TITULO I

La presente ley tiene la finalidad de promover el desarrollo ordenado y la transparencia del

mercado de valores, as como la adecuada proteccin del inversionista, se aplica a todos
los valores mobiliarios que se oferten o negocien en el territorio nacional a travs de valores
mobiliarios aquellos emitidos en forma masiva y libremente negociables.
Se efectan invitaciones para la oferta pblica de valores mobiliarios adecuadamente
difundida, que una o ms personas naturales o jurdicas dirigen al pblico en general.
OFERTAS PRIVADAS:
o La oferta dirigida exclusivamente a inversionistas institucionales.
o Los valores mobiliarios adquiridos por estos inversionistas no pueden ser transferidos
a terceros, salvo que lo hagan a otro inversionista institucional o se inscriba el valor
previamente en el Registro Pblico del Mercado de Valores.
o La oferta de valores mobiliarios cuyo valor nominal o valor de colocacin unitario ms
bajo sea igual o superior a doscientos cincuenta mil nuevos soles (S/. 250 000,00). En
este caso, los valores no pueden ser transferidos por el adquirente original a terceros
con valores nominales o precios de colocacin inferiores.
Las ofertas tambin se dan a travs de intermediacin en el mercado de valores mobiliarios la
realizacin habitual, por cuenta ajena, de operaciones de compra, venta, colocacin,
distribucin, corretaje, comisin o negociacin de valore, es supervisada y controlada del
cumplimiento de esta ley por la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores
(CONASEV)
FACULTAD CONASEV:
o Cindose a las normas del derecho comn y a los principios generales del derecho,
o Interpretar administrativamente los alcances de las disposiciones legales relativas a las
materias que en esta ley se aborda.
o Dictar los reglamentos correspondientes.
Normas Supletorias:
La Ley General de Sociedades; el Cdigo de Comercio y la Ley de Ttulos - Valores; los
usos burstiles y mercantiles locales e internacionales, segn sea el caso; la Ley de
Normas Generales de Procedimientos Administrativos; la Ley General del Sistema
Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y
Seguros; los Cdigos Civil y Procesal Civil; y el Cdigo Penal.

TITULO II

TRANSPARENCIA DEL MERCADO

Captulo
I
Principios
Generales
Los principios generales son:
Calidad de la Informacin
Publicidad
Transparencia del mercado

Captulo
II
El Registro
Valores
Subcaptulo I
Disposiciones
Generales
Artculo 13.- Finalidad

Pblico

del

Mercado

de

El Registro es aquel en el cual se inscriben los valores, los programas de emisin de valores, los fondos
mutuos, fondos de inversin y los participantes del mercado de valores que sealen la presente ley y los
respectivos reglamentos, con la finalidad de poner a disposicin del pblico la informacin necesaria para la
toma de decisiones de los inversionistas y lograr la transparencia en el mercado.
Las personas jurdicas inscritas en el Registro y el emisor de valores inscritos estn obligados a presentar la
informacin que la presente ley y otras disposiciones de carcter general establezcan, siendo responsables
por la veracidad de dicha informacin.
Artculo 14.- Entidad Encargada del Registro
Corresponde a CONASEV llevar el Registro y determinar su organizacin y funcionamiento sobre la base de
los principios de libre acceso a la informacin y de simplificacin administrativa contenidos en la Ley N 25035
y en el Decreto Legislativo N 757.
Artculo 15.- Secciones
El Registro consta de las siguientes secciones, sin perjuicio de las adicionales que establezca CONASEV, de
acuerdo a los requerimientos del mercado:
a) De valores mobiliarios y programas de emisin;
b) De agentes de intermediacin en el mercado de valores;
c) De fondos mutuos;
d) De fondos de inversin;
e) De sociedades de propsito especial;
f) De sociedades administradoras de fondos de inversin;
g) De sociedades administradoras de fondos mutuos;
h) De sociedades titulizadoras;
i) De empresas clasificadoras de riesgo;
j) De sociedades annimas abiertas;
k) De instituciones de compensacin y liquidacin de valores;
l) De las bolsas y otras entidades responsables de la conduccin de mecanismos centralizados de
negociacin; y,
m)
De rbitros.
Artculo 16.- Libre Acceso a la Informacin
La informacin contenida en el Registro es de libre acceso al pblico. Con la limitacin que resulta del Artculo
34 de la presente ley, toda persona tiene el derecho de solicitar copia simple o certificada, de los datos,
informes y documentos que obran en el mismo.
Por excepcin, CONASEV, previa notificacin escrita debidamente fundamentada, podr resolver que se
mantenga en reserva determinados documentos o declinar la expedicin de copias, cuando su divulgacin
contravenga normas legales expresas o cuando concurran circunstancias que permitan presumir
fundadamente que la divulgacin ocasionar perjuicio grave a los emisores o a terceros. CONASEV no podr
mantener en reserva la informacin que reciba como hechos de importancia, ni la informacin financiera.

Artculo 16 A.- Deberes para con los Clientes y el Mercado (*)

Las personas inscritas en el Registro que actan en el mercado de valores, tanto recibiendo o
ejecutando rdenes de inversin como asesorando o administrando inversiones en valores por cuenta de
terceros o patrimonios autnomos, debern comportarse con diligencia y transparencia en inters de sus
clientes y en defensa de la integridad del mercado. Asimismo, debern organizarse de forma que se reduzcan
al mnimo los riesgos de conflictos de inters y, en situacin de conflicto, dar prioridad a los intereses de sus
clientes, sin privilegiar a ninguno de ellos.
Estas personas deben gestionar su actividad de manera ordenada y prudente, cuidando los intereses de los
clientes como si fueran propios, asegurndose de que disponen de toda la informacin necesaria sobre sus
clientes y mantenerlos siempre adecuadamente informados.
(*) Artculo incorporado por el Artculo 4 de la Ley N 27649.

Artculo 16-B.- Administracin integral de riesgos (*)

Las personas jurdicas autorizadas por la SMV debern establecer un sistema de administracin integral de
riesgos, adecuado al tipo de negocio, que comprenda un conjunto de objetivos, polticas, mecanismos,
procedimientos, metodologas, normas internas y medidas diseadas para identificar potenciales
acontecimientos o eventos que impacten negativamente en las operaciones y servicios que realizan en el
mercado de valores, de acuerdo con las normas de carcter general que establezca la SMV.
(*) Artculo incorporado por el Artculo 8 de la Ley N 30050.

Subcaptulo
II
Inscripcin
Registro

en

el

Artculo 17.- Obligacin de Inscripcin

En el Registro se inscriben obligatoriamente los valores de oferta pblica y los programas de emisin de
valores, sin que para ello se requiera autorizacin administrativa previa.
Es facultativa la inscripcin de los valores que no han de ser objeto de oferta pblica, en cuyo caso el emisor
se somete a todas las obligaciones que emanan de la presente ley.
Artculo 18.- Inscripcin del Valor o Programa de Emisin
Para la inscripcin de un valor o de un programa de emisin de valores en el Registro se debe presentar a
CONASEV los documentos donde consten sus caractersticas, las del emisor y, en su caso, los derechos y
obligaciones de sus titulares.
Con excepcin de lo establecido en el Artculo 23, la inscripcin de un determinado valor del emisor acarrea

automticamente la de todos los valores de la misma clase que haya emitido.

Artculo 19.- Procedimiento

La inscripcin del valor o del programa, slo est supeditada al cumplimiento de los requisitos sealados en el
Artculo precedente, sin que proceda el examen de la situacin econmico-financiera del emisor.
Artculo 20.- Plazo para la Inscripcin
El plazo del que dispone CONASEV para inscribir en el Registro un valor o un programa es de treinta (30)
das contados desde la fecha de presentacin de la solicitud. El mencionado plazo se extiende en tantos das
como demore el peticionario en absolver las observaciones que, por una sola vez, le formule CONASEV,
referidas al suministro de informacin omitida o a su adecuacin a las normas generales establecidas para tal
efecto.
Satisfechas por el emisor las demandas a que se refiere el prrafo anterior, y aun cuando no se hubiese
cumplido el plazo sealado precedentemente, CONASEV dispone de cinco (5) das para efectuar la
inscripcin.
Artculo 21.- Plazo Especial
Tratndose de emisores que hayan emitido por oferta pblica valores de la misma clase durante los ltimos
doce (12) meses y siempre que en dicho perodo no hayan sido sancionados por CONASEV por falta grave o
muy grave, el plazo a que se refiere el primer prrafo del Artculo anterior no exceder de siete (7) das.
Artculo 22.- Efectos de la Inscripcin
La inscripcin de un valor en el Registro no implica la certificacin sobre su bondad, la solvencia del emisor, ni
sobre los riesgos del valor o de la oferta.
Artculo 23.- Inscripcin parcial de acciones de capital social (*)
Los accionistas que representen cuando menos el veinticinco por ciento (25%) del capital social del emisor
pueden solicitar la inscripcin de sus acciones. En tal caso, la inscripcin se limita a las acciones
pertenecientes a los peticionarios, las que debern quedar comprendidas en una nueva clase, debiendo el
emisor efectuar las modificaciones estatutarias respectivas, as como adoptar los acuerdos necesarios para
crear la nueva clase de acciones y a realizar las dems formalidades que sean necesarias para la
correspondiente inscripcin en el Registro de Sociedades y en el Registro Pblico del Mercado de Valores.
La creacin de la nueva clase de acciones y la modificacin de estatuto se rigen por el artculo 128 de la Ley
de Sociedades, por lo que para la instalacin de la Junta General de Accionistas se requerir el qurum
simple previsto en el artculo 125 de dicha Ley. No resultan aplicables, en cambio, las disposiciones
estatutarias del emisor que exijan para los fines antes referidos, qurum o mayoras superiores a las antes
indicadas.
No son de aplicacin en el presente caso para la creacin de la nueva clase de acciones, las siguientes
obligaciones establecidas por el referido artculo 88 de la Ley de Sociedades:

(i) La aprobacin previa por junta especial de los titulares de las acciones de la clase que se elimine o cuyos
derechos u obligaciones se modifiquen; y,
(ii)La aprobacin de quienes se vean afectados con la eliminacin de la clase de acciones o con la variacin de las
obligaciones a su cargo.
(*) Artculo modificado por el Artculo 1 del Decreto Legislativo N 1061.

Artculo 24.- Inscripcin de Valores Representativos de Deuda

Los tenedores de valores representativos de deuda podrn solicitar la inscripcin de dichos valores en el
Registro de acuerdo con las disposiciones de esta ley y con los trminos establecidos en el contrato de
emisin o, en su caso, en el instrumento equivalente. Cuando en stos no se hubiere previsto norma al
respecto, la solicitud deber estar respaldada por tenedores de tales valores que representen la mayora
absoluta del monto de la emisin en circulacin.
Artculo 25.- Obligacin del Emisor
En los casos de los artculos 23 y 24, formulada la solicitud de inscripcin del valor respaldada por el nmero
requerido de titulares de los valores, el emisor queda obligado a presentar a CONASEV la informacin
necesaria para la inscripcin. Asimismo, en el caso de la inscripcin a que se refiere el Artculo 24, el emisor
asumir los costos de la clasificacin de riesgo del valor cuya inscripcin se solicita, salvo pacto en contrario.
Artculo 26.- Inscripcin Promovida por el Emisor
Sin perjuicio de lo sealado en los artculos 23 y 24, la inscripcin de los valores podr ser solicitada por el
emisor cuando medie acuerdo de Junta General de Accionistas u rgano equivalente, o cuando ello se
efecte de acuerdo con los trminos establecidos en el contrato de emisin o instrumento legal equivalente.
Artculo 27.- Otras Inscripciones en el Registro
La inscripcin de los casos no contemplados en el presente Subcaptulo se sujetar a lo dispuesto en las
secciones pertinentes de esta ley y a las disposiciones de carcter general que dicte CONASEV.
Artculo 28.- Hechos de Importancia (*)
El registro de un determinado valor o programa de emisin acarrea para su emisor la obligacin de informar a
CONASEV y, en su caso, a la bolsa respectiva o entidad responsable de la conduccin del mecanismo
centralizado, de los hechos de importancia, incluyendo las negociaciones en curso, sobre s mismo, el valor y
la oferta que de ste se haga, as como la de divulgar tales hechos en forma veraz, suficiente y oportuna. La
informacin debe ser proporcionada a dichas instituciones y divulgada tan pronto como el hecho ocurra o el
emisor tome conocimiento del mismo, segn sea el caso.
La importancia de un hecho se mide por la influencia que pueda ejercer sobre un inversionista sensato para
modificar su decisin de invertir o no en el valor.

(*) Artculo sustituido por el Artculo 5 de la Ley N 27649.

Subcaptulo III
Obligacin de
Informar
Artculo 29.- Informacin Financiera
Lo dispuesto en el Artculo anterior no releva al emisor de la entrega oportuna a CONASEV y, en su caso, a la
bolsa respectiva o entidad responsable de la conduccin del mecanismo centralizado, de la informacin que
una u otra le requieran y, necesariamente, la que se indica seguidamente:
a) Sus estados e indicadores financieros, con la informacin mnima que de modo general seale CONASEV, con
una periodicidad no mayor al trimestre; y,
b) Su memoria anual, con la informacin mnima que de modo general establezca CONASEV.
Estos documentos debern estar a disposicin de los tenedores de los valores en la sede social del emisor.
Artculo 30.- Normas Contables
CONASEV establece las normas contables para la elaboracin de los estados financieros y sus
correspondientes notas de los emisores y dems personas naturales o jurdicas sometidas a su control y
supervisin, as como la forma de presentacin de tales estados.
La informacin financiera auditada que por disposicin legal o administrativa deba presentarse a CONASEV
o, en su caso, a la bolsa o entidad responsable de la conduccin del mecanismo centralizado, ser
dictaminada por sociedades auditoras que guarden independencia respecto de la persona jurdica o
patrimonio auditado.
Artculo 31.- Empresas Bancarias, Financieras, de Seguros y AFP
La informacin financiera referente a las empresas bancarias, financieras, de seguros y otras reguladas por la
Superintendencia o por la Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, se
presenta de acuerdo con las disposiciones establecidas por dichas instituciones.
Artculo 32.- Informacin sobre Transferencias
Toda transferencia de valores inscritos en el Registro igual o mayor al uno por ciento (1%) del monto emitido,
realizada por o a favor de alguno de los directores y gerentes del emisor, sus cnyuges y parientes hasta el
primer grado de consanguinidad, debe ser comunicada por el emisor a CONASEV y a la bolsa o entidad
responsable de la conduccin del mecanismo centralizado en el que estuviere inscrito el valor, en su caso,
dentro de los cinco (5) das de notificada la operacin al emisor. La comunicacin debe mencionar el nmero
de valores, objeto de la transferencia y el precio abonado por ellos. Esta informacin deber ser difundida por

CONASEV y la respectiva bolsa o entidad responsable de la conduccin del mecanismo centralizado, en

forma inmediata.
Asimismo, con los mismos requisitos del prrafo anterior, los emisores debern informar a las mencionadas
instituciones sobre las transferencias de acciones de capital inscritas en el Registro, realizadas por personas
que directa o indirectamente posean el diez por ciento (10%) o ms del capital del emisor o de aquellas que a
causa de una adquisicin o enajenacin lleguen a tener o dejen de poseer dicho porcentaje.
Artculo 33.- Informacin sobre Destruccin, Extravo, Sustraccin o Afectacin
Dentro del da siguiente de tomado conocimiento del deterioro, extravo o sustraccin de un valor o de
cualquier medida judicial o acto que afecte al valor, el emisor o el encargado de su custodia debe poner tal
hecho en conocimiento de la bolsa o entidad responsable de la conduccin del mecanismo centralizado en el
que estuvieren registrados, as como de CONASEV. En los casos de extravo o sustraccin de valores, las
referidas instituciones debern dar una adecuada publicidad a tales hechos.
En los casos de deterioro, extravo y sustraccin de los valores mobiliarios, son aplicables las disposiciones
de la Ley de Ttulos Valores. (*)
(*) Prrafo modificado por la Segunda Disposicin Modificatoria de la Ley N 27287

Subcaptulo IV
Informacin
Reservada
Artculo 34.- Informacin Reservada
Puede asignarse a un hecho o negociacin en curso el carcter de reservado, cuando su divulgacin
prematura pueda acarrear perjuicio al emisor.
El acuerdo respectivo debe ser adoptado por no menos de las tres cuartas () partes de los miembros del
Directorio de la sociedad de que se trate o del rgano que ejerza sus funciones. En defecto del Directorio o
del referido rgano, el acuerdo de reserva debe ser tomado por todos los administradores.
Artculo 35.- Informacin a CONASEV
El acuerdo a que se refiere el Artculo anterior debe ser puesto en conocimiento de CONASEV dentro del da
siguiente a su adopcin.
El hecho debe ser divulgado tan pronto cese la causa de la reserva.
Artculo 36.- Responsabilidad

Quienes, por dolo o culpa, contribuyan con su voto a la adopcin del acuerdo que califique como reservado un
hecho o negocio sin que concurran los supuestos que para ello se seala en el Artculo 34, responden
solidariamente, entre s y con la sociedad, por los perjuicios que con ello ocasionen a terceros.

Subcaptulo V
Exclusin del
Registro
Artculo 37.- Exclusin de un Valor
La exclusin de un valor del Registro tiene lugar por resolucin fundamentada de CONASEV, cuando opere
alguna de las siguientes causales:
a) Solicitud del emisor cuando la inscripcin de los valores se haya originado por su propia voluntad, o del
emisor y de los titulares, respaldada por el voto favorable de quienes representen no menos de dos terceras
(2/3) partes de los valores emitidos cuando la inscripcin sea consecuencia del ejercicio de los derechos
contemplados en los Artculos 23, 24 y segundo prrafo de la Tercera Disposicin Final de la Ley; (*)
b) Extincin de los derechos sobre el valor, por amortizacin, rescate total u otra causa;
c) Disolucin del emisor;
d) Cesacin del inters pblico en el valor, como consecuencia de la concentracin de su tenencia o de
alguna otra razn, a juicio de CONASEV;
e) Expiracin del plazo mximo de suspensin, sin que hayan sido superadas las razones que dieron lugar a la
medida, salvo el caso de empresas que por mandato de leyes especiales tienen la obligacin de tener sus
valores inscritos en rueda de bolsa o en el Registro; y, (*)
f) Cualquier otra causa que implique grave riesgo para la seguridad del mercado, su transparencia o la
adecuada proteccin de los inversionistas.
(*) Inciso sustituido por el Artculo 6 de la Ley N 27649.

Artculo 37-A.- Exclusin de acciones (*)

Mediante Decreto Supremo refrendado por el Ministro de Economa y Finanzas se podrn establecer los
supuestos y condiciones bajo los cuales procede la exclusin de las acciones en rueda de bolsa de las
empresas comprendidas en el Decreto Legislativo N 802.
Lo dispuesto en el prrafo anterior no ser de aplicacin a las empresas agrarias azucareras que califiquen
como sociedades annimas abiertas.
(*) Artculo incorporado por el Artculo 2 del Decreto Legislativo N 1061.

Artculo 38.- Consecuencia de la Exclusin

Para proceder a la exclusin del valor es obligatorio que se efecte previamente una oferta pblica de compra
con arreglo a lo dispuesto en el Artculo 69.
Artculo 39.- Derogado por la Decimostima Disposicin Transitoria y Final de la Ley N 27649.

Captulo
III
Informacin
Reserva

Privilegiada

Deber

de

Subcaptulo
I
De
la
Privilegiada

Informacin

Artculo 40.- Definicin (*)

Para los efectos de esta ley, se entiende por informacin privilegiada cualquier informacin referida a un
emisor, a sus negocios o a uno o varios valores por ellos emitidos o garantizados, no divulgada al mercado; y
cuyo conocimiento pblico, por su naturaleza, sea capaz de influir en la liquidez, el precio o la cotizacin de
los valores emitidos. Comprende, asimismo, la informacin reservada a que se refiere el artculo 34 de esta
Ley y aquella que se tiene de las operaciones de adquisicin o enajenacin a realizar por un inversionista
institucional en el mercado de valores, as como aquella referida a las ofertas pblicas de adquisicin.
(*) Artculo modificado por el Artculo 1 del Decreto Legislativo N 1061.

Artculo 41.- Presuncin de Acceso

Salvo prueba en contrario, para efectos de la presente ley, se presume que poseen informacin privilegiada:
a Los directores y gerentes del emisor y de los inversionistas institucionales, as como los miembros del
Comit de Inversiones de estos ltimos, en su caso;
b Los directores y gerentes de las sociedades vinculadas al emisor y a los inversionistas institucionales;
c Los accionistas que individualmente o conjuntamente con sus cnyuges y parientes hasta el primer grado de
consanguinidad, posean el diez por ciento (10%) o ms del capital del emisor o de los inversionistas
institucionales; y,

d El cnyuge y los parientes hasta el primer grado de consanguinidad de las personas mencionadas en los
incisos precedentes.
Artculo 42.- Otras presunciones

Adems, salvo prueba en contrario, para efectos de la presente Ley, se presume que tienen informacin
privilegiada, en la medida que hubieran tenido la posibilidad de acceder al hecho objeto de la informacin, las
siguientes personas: (*)
a Los socios, administradores, y personal encargado de la auditoria de las sociedades auditoras contratadas
por el emisor; (**)
b Los accionistas, socios, directores, administradores y miembros del: i) Comit de clasificacin de las
clasificadoras, ii) Comisin clasificadora de inversiones a que se refiere el Decreto Ley N 25897, iii)
Empresas proveedoras de precios de que trata el Ttulo XIV de la presente Ley, iv) Entidades a que se refiere
el artculo 69 de la Ley, v) Las valorizadoras para los fines de las ofertas pblicas de adquisicin y vi) Las
mencionadas en la Ley N 28739; (**)
c Los administradores, asesores, operadores y dems representantes de los agentes de intermediacin;
d Los miembros del consejo directivo, gerentes y dems funcionarios de las bolsas y entidades responsables de
la conduccin de mecanismos centralizados;
e Los directores, funcionarios de las instituciones encargadas del control o supervisin de emisores de
valores de oferta pblica o inversionistas institucionales, incluyendo CONASEV, y la Superintendencia. (**)
f Los directores, gerentes y dems funcionarios de las instituciones de compensacin y liquidacin de
valores;
g Los dependientes que trabajen bajo la direccin o supervisin directa de los directores, gerentes,
administradores o liquidadores del emisor e inversionistas institucionales;
h Las personas que presten servicios de asesora temporal o permanente al emisor vinculadas a la toma de
decisiones de gestin;
i Los funcionarios de las instituciones financieras que estn a cargo de los crditos a favor del emisor;
j Los funcionarios del emisor y de los inversionistas institucionales, as como de sus sociedades vinculadas; y,
k Los parientes de las personas sealadas en los incisos a), b) y c) del Artculo anterior y de las mencionadas
en los incisos precedentes.
(*) Prrafo modificado por el Artculo 1 del Decreto Legislativo N 1061
(**) Inciso modificado por el Artculo 1 del Decreto Legislativo N 1061

Artculo 43.- Prohibiciones

Las personas que posean informacin privilegiada, estn prohibidas de:

a Revelar o confiar la informacin a otras personas hasta que sta se divulgue al mercado;
b Recomendar la realizacin de las operaciones con valores respecto de los cuales se tiene informacin
privilegiada; y,
c Hacer uso indebido y valerse, directa o indirectamente, en beneficio propio o de terceros, de la informacin
privilegiada.
Estas personas estn obligadas a velar porque sus subordinados acaten las prohibiciones establecidas en
este artculo.
Las personas que incumplan las prohibiciones establecidas en el presente artculo deben hacer entrega al
emisor o fondo, cuando se trate de informacin relativa a las operaciones de los fondos mutuos, de los fondos
de inversin, de los de pensiones o de otros fondos administrados por inversionistas institucionales, de los
beneficios que hayan obtenido. (*)
(*) Prrafo modificado por el Artculo 6 de la Ley N 29720.

Artculo 44. Devolucin de ganancias de corto plazo (*)

Toda ganancia realizada por directores y gerentes del emisor, as como los directores, gerentes, miembros
del comit de inversiones y personas involucradas en el proceso de inversin de las sociedades
administradoras, de las sociedades administradoras de fondos de inversin y de administradoras de fondos
de pensiones, proveniente de la compra y venta o de la venta y compra, dentro de un perodo de tres meses,
de valores emitidos por el emisor, debe ser entregada ntegramente al emisor o al patrimonio, segn
corresponda. Lo dispuesto en este prrafo es independiente del uso indebido de informacin privilegiada.
Mediante disposiciones de carcter general, Conasev puede regular lo dispuesto en el presente artculo, as
como los supuestos de excepcin a la obligacin de devolver la ganancia.
(*) Artculo modificado por el Artculo 6 de la Ley N 29720.

Subcaptulo II
Deber de
Reserva
Artculo 45.- Reserva de Identidad (*)
Es prohibido a los directores, funcionarios y trabajadores de los agentes de intermediacin, sociedades
administradoras de fondos mutuos de inversin en valores y de fondos de inversin, clasificadoras, emisores,
representantes de obligacionistas as como directores, miembros del Consejo Directivo, funcionarios y
trabajadores de las bolsas y de las dems entidades responsables de la conduccin de mecanismos

centralizados, as como de las instituciones de compensacin y liquidacin de valores, suministrar cualquier

informacin sobre los compradores o vendedores de los valores transados en bolsa o en otros mecanismos
centralizados, a menos que se cuente con autorizacin escrita de esas personas, medie solicitud de
CONASEV o concurran las excepciones a que se refieren los Artculos 32 y 47.
Igualmente, la prohibicin sealada en el prrafo precedente se hace extensiva a la informacin relativa a
compradores y vendedores de valores negociados fuera de mecanismos centralizados, as como a la
referente a los suscriptores o adquirentes de valores colocados mediante oferta pblica primaria o secundaria.
En caso de infraccin a lo dispuesto en los prrafos precedentes, los sujetos mencionados, sin perjuicio de la
sancin que corresponda, responden solidariamente por los daos y perjuicios que ocasionen. (*) (1)
(*) Artculo sustituido por el Artculo 8 de la Ley N 27649.
(1) Nota: Mediante Resolucin CONASEV N 074-2010-EF-94.01.1, publicada el 25 julio 2010, se interpretan los alcances de la
reserva de identidad regulada en el presente artculo.

Artculo 46.- Obligacin del Personal de CONASEV

Los directores, funcionarios y trabajadores de CONASEV estn obligados a mantener reserva respecto de la
informacin a la que accedan en razn de lo establecido en el Artculo precedente.
Artculo 47.- Excepciones
El deber de reserva no opera, en lo que concierne a directores y gerentes de los sujetos sealados en los dos
Artculos precedentes, en los siguientes casos: (*)
a Cuando medien pedidos formulados por los jueces, tribunales y fiscales en el ejercicio regular de sus
funciones y con especfica referencia a un proceso o investigacin determinados, en el que sea parte la
persona a la que se contrae la solicitud;
b Cuando la informacin concierna a transacciones ejecutadas por personas implicadas en el trfico ilcito de
drogas o que se hallen bajo sospecha de efectuarlo, favorecerlo u ocultarlo y sea requerida directamente a
CONASEV o, por conducto de ella, a las bolsas, dems entidades responsables de la conduccin de
mecanismos centralizados, a las instituciones de compensacin y liquidacin de valores, as como a los
agentes de intermediacin, por un gobierno extranjero con el que el pas tenga suscrito un convenio para
combatir y sancionar esa actividad delictiva; y,
c Cuando la informacin sea solicitada por organismos de control de pases con los cuales CONASEV tenga
suscritos convenios de cooperacin o memoranda de entendimiento, siempre que la peticin sea por
conducto de CONASEV y que las leyes de dichos pases contemplen iguales prerrogativas para las
solicitudes de informacin que les curse CONASEV.
d Cuando la informacin, individual o de los registros, sea solicitada por la Unidad de Inteligencia Financiera del
Per, en el marco de la realizacin de sus funciones de investigacin segn sus leyes de creacin y
modificatorias. (**)

e Cuando la informacin sea solicitada por la Superintendencia Nacional de Administracin

Tributaria, en el ejercicio regular de sus funciones y con referencia a la atribucin de rentas,
prdidas, crditos y/o retenciones que se debe efectuar a los partcipes, inversionistas y, en
general, cualquier contribuyente, de acuerdo a la Ley del Impuesto a la Renta. (***)
(*) Prrafo sustituido por el Artculo 9
de la Ley N 27649.
(**) Inciso agregado por la Primera Disposicin Complementaria, Transitoria y Final
de la Ley N 28306.
(***) Inciso incorporado por la Segunda Disposicin Final de la Ley N 28655. Este inciso ha sido derogado
tcitamente por la Segunda Disposicin Complementaria Final de la Ley N 29492 que reconoce mayores
prerrogativas a la SUNAT para acceder a la informacin protegida por la reserva de identidad.
Nota.- Mediante las leyes que a continuacin sealamos se permite el acceso a la informacin protegida por la
reserva de identidad a las siguientes entidades:
i

ii
iii

iv

Artculo
Efectos
Laborales

Congreso de la Repblica a travs de una Comisin Investigadora formada de acuerdo al

artculo 97 de la Constitucin Poltica del Per y la Comisin de Inteligencia del Congreso de la
Repblica establecida por el artculo 36 del Decreto Legislativo 1141 (artculo 15-C de la Ley
27806)
El Defensor del Pueblo (artculo 15-C de la Ley 27806).
SUNAT .- La Ley N 29492, Ley que modifica el Texto nico Ordenado de la Ley del Impuesto a la
Renta, aprobado mediante Decreto Supremo N 179-2004-EF, y normas modificatorias, establece
en la Segunda Disposicin Complementaria Final lo siguiente: SEGUNDA.- Reserva de identidad.
La informacin a que se refiere el inciso e) del artculo 47 del Texto nico Ordenado de la Ley del
Mercado de Valores, aprobado por el Decreto Supremo nm. 093- 2002-EF, y normas
modificatorias, as como la de las operaciones realizadas en el mercado de valores que generen
rentas o prdidas, podr ser solicitada en el curso de un proceso de fiscalizacin o en forma
peridica en la forma, plazo y condiciones que la Superintendencia Nacional de Administracin
Tributaria (Sunat) establezca mediante resolucin de superintendencia.
Contralora General de la Repblica (artculo 15-C de la Ley 27806).

48.-