Usted ha sido informado por su trader que las acciones de RIO ALTO (RIO) generaran un

rendimiento de 17.0% este ao, lo cual considera una atractiva oportunidad, sin embargo, antes de
tomar la decisin final sobre esta
inversin, ha calculado el coeficiente BETA de la accin, el cual
resulta ser 0.96. Si el rendimiento promedio del mercado, medido por el INCA (Indice de
capitalizacin) en los ltimos aos ha sido 13%, y el rendimiento de los activos libres de riesgo es de
1 3%. Estara usted dispuesto a comprar las acciones de RIO? 4 Puntos
Re

17%

entonces:
Beta
Rm
Rf
K
K
K
K

0.96
13%
3.00%
=
=
=
=

3.00% +
0.96 (
13% 3.00% )
3.00% +
0.96 (
10.00% )
3.00% +
0.096
12.60%
Este es el rendimiento que compensa a un inversionista racional por asumir el riesgo de RIO ALTO

Por lo tanto Si el rendimiento esperado de Rio es 17%

si le conviene invertir dado que el retonro es mayor

2.- El seor Vidal ha decidido invertir en la BVL para lo cual ha realizado un minucioso a
principales acciones y ha decidido invertir en los siguientes valores: Cementos Lima co
comunes. Los precios a los que podra adquirir estas acciones son: S/. 34.95, S/. 3.35 y
estima que dentro de seis meses los precios de estas acciones podran llegar a S/. 39.1
respectivamente. Sin dudarlo un minuto acude a su sociedad agente de bolsa y ordena
partes iguales para lo cual realiza un depsito de S/. 100,000 en la cuenta de su agente

En los siguientes meses los emisores de estas acciones reparten dividendos en efectivo
La empresa Volcan adems otorg un dividendo en acciones liberadas de 1.2% por acc
Por todo concepto considere que los costos de transaccin ascienden al 1%.
Cul es la rentabilidad que lograr el seor Vidal al cabo de seis meses si decide vend

NEMNICO
CEMLIMC1
ALICORC1
VOLCABC1

PRECIO
COMPRA
34.95
3.35
3.16

PRECIOS SEIS
MESES DESPUS
39.14
3.84
3.57

MONTO PARA INVERTIR

INVERSION POR ACCION
COSTOS DE TRANSACCIN
MONTO DISPONIBLE POR ACCION
MONTO C. TRANSACC.

OP. COMPRA
CEMLIMC1
ALICORC1
VOLCABC1

S/.
S/.
S/.

PRECIO
COMISIN1
COMPRA
%
34.95
35.2995
3.35
3.3835
3.16
3.1916

100,000.00
33,333.33
1.0%
33,003.30
990.10

Q
944.30
9,851.73
10,444.08

BENEFICIOS LUEGO
DE DOS MESES

ACTIVOS
CEMLIMC1
ALICORC1
VOLCABC1

ACC.LIBERADAS
CEMLIMC1
ALICORC1
VOLCABC1

VENTA LUEGO DE
SEIS MESES
CEMLIMC1
ALICORC1
VOLCABC1

DIV.
EFECTIVO
0.83
0.05
0.02

MONTO DIV.
EFECTIVO
783.52
492.55
208.88

DIV EN ACC CANT. TOTAL DE

Q1
LIBERADAS
ACC.
944.00
0%
0
9,851.00
0%
0
10,444.00
11.20%
1,169.73
0.056

Q2
944.00
9,851.00
11,613.00

PRECIO
VENTA
39.14
3.84
3.57

COMISIN 1%
38.7486
3.8016
3.5343

minucioso anlisis del comportamiento de las

ntos Lima comunes, Alicorp comunes y VolcanB
5, S/. 3.35 y S/. 3.16, respectivamente. Palacios
gar a S/. 39.14, S/. 3.84 y S/. 3.57,
lsa y ordena la compra de estas acciones, en
de su agente.

s en efectivo a razn de S/. 0.83, S/. 0.05 y S/. 0.02 respectivamente.

1.2% por accin a las dos semanas de haber efectuado el pago del dividendo en efectivo.

decide vender el total de su portafolio en acciones?, y Cul su rendimiento anualizado? (6 puntos).

Q1

INVERSIN
944.00
33,322.73
9,851.00
33,330.86
10,444.00
33,333.07
99,986.66

REDONDEADAS
Q2
0.00
944.00
0.00 9,851.00
1,169.00 11,613.00

RETORNO
36,578.68
37,449.56
41,043.83

DIV.
RETONRO
EFECTIVO
FINAL
783.52
37,362.20
492.55
37,942.11
208.88
41,252.71
116,557.02

r%
12.12%
13.83%
23.76%
16.57%

RENDIMIENTO ANUAL

35.89%

CEMLIMC1
ALICORC1
VOLCABC1

PRECIO COMPRA
34.95
3.35
3.16

PRECIOS SEIS MESES

39.14
3.84
3.57

MONTO PARA INVERTIR

INVERSION POR ACCION
COSTOS DE TRANSACCIN
MONTO DISPONIBLE POR ACCION
MONTO C. TRANSACC.
OP. COMPRA
CEMLIMC1
ALICORC1
VOLCABC1

BENEFICIOS
LUEGO DE DOS
MESES
CEMLIMC1
ALICORC1
VOLCABC1

100,000
33333.33
1.0%
33003.30
990.10

CANT. ACC
944.30
9,851.73
10,444.08

DIV.
EFECTIVO
0.83
0.05
0.02

VENTA LUEGO
DE SEIS MESES
CEMLIMC1
ALICORC1
VOLCABC1

CANT, ACC
REDONDEADAS
944.00
9,854.00
10,445.00

MONTO DIV.
EFECTIVO
783.52
492.7
208.9

CANT.
PRECIO
MONTO
ACCIONES
VENTA
OPERACIN
944
39.14
36,948.16
9854
3.84
37,839.36
11614
3.57
41,461.98

RENDIMIENTO A
SEIS MESES

16.57%

RENDIMIENTO ANUAL

35.89%

PRECIOS SEIS MESES DESPUS

INVERSION TOTAL
COSTOS TRANSACC
TOTAL OPERAC

DIV EN ACC CANT. TOTAL

LIBERADAS
DE ACC.
0%
0%
11.20%
1169.84

MONTO
INVERTIDO
32,992.80
33,010.90
33,006.20
99,009.90
990.10
100,000.00

11614.84

COSTOS DE DIV.
TOTAL POR
TRANSACC. EFECTIVO
ACCION
36,578.68
783.52
37,362.20
37,460.97
492.7
37,953.67
41,047.36
208.9
41,256.26
TOTAL PORT
116,572.13

Un inversionista est evaluando invertir en las acciones de dos empresas: HLM, fabricante de automviles, y
3 ao, los rendimientos de ambas acciones estn dados por la siguiente distribucin, de acuerdo con tres esce
Escenario
Auge
Normal
Recesin

Probabilidad

Rend. HLM

a)
b)
c)
d)

Dadas las expectativas actuales del inversionista, cunto esperara ganar por cada acci
Si el inversionista tuviera que escoger una sola de estas acciones para invertir, cul de la
Cmo estn relacionados los retornos de ambas acciones? Comente.
Calcule el rendimiento esperado y la desviacin estndar de una cartera formada por
55% de acciones de HLM y el resto por acciones de SPC.

0.3
0.4
0.3

Rend. SPC
15%
10%
-20%

-10%
5%
25%

E(r)
Solucion

Escenario
Auge
Normal
Recesin

Probabilidad

Rentab total
0.3
0.4
0.3

Rend. HLM
50.0%
25.0%
-66.7%

a)
b) Entonces, conviene la accion de SPC.

ri - E ( r )
15%
45.0%
10%
20.0%
-20%
-71.7%
5.00% Rentabilidad

c) Correlacin
Escenario
Auge
Normal
Recesin

Probabilidad

HLM(ri - E ( r ))*
P (HLM SPC(ri - E
SPC(ri - E ( r ))
( r ))
0.3
-24.0%
5.8%
0.4
-1.5%
0.0%
0.3
-45.4%
20.6%
Covarianza =
26.4%

d) Calculo Retorno esperado, varianza y desviacin estndar del portafolio

Rentabilidad HLM al RentabilidadSPC
Escenario
Probabilidad
55%
al 45%
Rentab total
Auge
0.3
27.5%
-15.0%
12.5%
Normal
0.4
13.8%
5.6%
19.4%
Recesin
0.3
-36.7%
37.5%
0.8%

Resumen
HLM
Retorno esperado
Desviacin estndar

SPC
5.00%
48.05%

Cartera
20.00%
45.60%

11.75%
7.69%

cante de automviles, y SPC, empresa Agroindustrial importante en el mercado. Este inversionista proyecta el da de hoy que, para el prx
e acuerdo con tres escenarios esperados y sus respectivas probabilidades de ocurrencia (6 puntos):

a ganar por cada accin?

para invertir, cul de las dos preferira? Por qu?

artera formada por

E(r)
P (ri - E ( r )^ 2
Rentab total
Rend. SPC
ri - E ( r )
P (ri - E ( r )^ 2
6.1%
-33.3%
-10%
-53.3%
8.5%
1.6%
12.5%
5%
-7.5%
0.2%
15.4%
83.3%
25%
63.3%
12.0%
23.1%
20.00% Rentabilidad
20.8%
48.05% Riesgo
45.60% Riesgo

E(r)

ri - E ( r )
3.8%
7.8%
0.2%
11.75% Rentabilidad

0.8%
7.6%
-10.9%

P (ri - E ( r )^ 2
0.0%
0.2%
0.4%
0.6%
7.69% Riesgo

a de hoy que, para el prximo