Consultoria y Gestion de Financiamiento

Nombre de la asignatura
Consultora y gestin del financiamiento

6o semestre
Clave:
LIC 07143635
3. Ejecucin integral de consultora y

financiamiento PyME

Unidad 3. Ejecucin integral de consultora y financiamiento PyME
ndice
Presentacin ........................................................................................................................................................................................ 3
Competencia de la unidad ................................................................................................................................................................... 4
Problematizacin ................................................................................................................................................................................. 5
3.1. Fuentes de financiamiento ............................................................................................................................................................ 6
3.2. Proyeccin de la capacidad de pago de la empresa ................................................................................................................... 20
3.3. Anlisis de resultados ................................................................................................................................................................. 39
Cierre de la unidad............................................................................................................................................................................. 43
Fuentes de consulta........................................................................................................................................................................... 44
Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Presentacin
Bienvenido(a) a la tercera unidad. Aqu conocers diferentes fuentes de financiamiento que existen en Mxico y a las cuales una
PyME puede acudir para iniciar o expandir su mercado. Tambin conocers la importancia de cumplir los requisitos que solicitan
para determinar si el negocio tiene posibilidades de pedir financiamiento.
Una vez que cumples los requisitos que exigen las instituciones financieras, es importante conocer la tasa de inters que cobrarn y
el plazo en tiempo en que los recursos prestados tienen que ser devueltos, esto con el fin de estimar la capacidad de pago a travs
de la proyeccin de los estados de resultados y el estado de flujo de efectivo, con el objeto de determinar si la empresa puede hacer
frente a la deuda que pretende contraer.

Competencia de la unidad
Elabora una propuesta de plan de financiamiento, para estimar la capacidad de pago de la

empresa, mediante la evaluacin de diferentes fuentes que existen en el mercado financiero
mexicano.
Competencia
Fuente: freedigitalphotos.com

Problematizacin
Desconocimiento a:
Existencia de fuentes de
financiamiento alternas en
el mercado mexicano
Requisitos para solicitar
recursos econmicos
Factores que pueden

hacer fracasar los planes
de crecimiento del negocio

3.1. Fuentes de financiamiento
Las empresas necesitan recursos econmicos para iniciar o

expandir su mercado, pero no siempre cuentan con el dinero
suficiente para hacerlo, por lo tanto, tendrn que conseguirlo
prestado. En esta unidad 3 conocers las diferentes fuentes
de financiamiento que existen en Mxico y a las cuales una
PyME puede acudir para solicitar financiamiento.
Comenzaremos presentando el cuadro necesidades de
financiamiento que elaboraste en la unidad 1, actividad 2,
formato 2, en el cual estimaste el monto del financiamiento
interno y externo, ver cuadro 1.
Recursos econmicos

Cuadro 1. Necesidades de financiamiento

Nueva Era, S.A.
FINANCIAMIENTO
Costo
Unidad
unitario TOTAL RECURSOS RECURSOS
Cantidad
Requerimientos
de
medida
PROPIOS EXTERNOS
$
$
$
$
Infraestructura, maquinaria y equipo
pieza
32,200
32,200
32,200
Mquinas de costura Overlook
1
pieza
26,000
26,000
26,000
Maquinas botoneras
1
Sillas
pieza
4
300
1,200
1,200
pieza
2,500
5,000
5,000
Mesa de madera
2
pieza
2,800
2,800
2,800
Plancha de vapor
1
pieza
1,300
3,900
3,900
Perchero de rueda doble
3
Subtotal
71,100
1,200
69,900
Insumos y materiales
Tela
metros
175
60
10,500
10,500
cono
20
200
200
Hilos
10
paquete
10
100
100
Agujas
10
docenas
10
50
50
Botones
5
pieza
140
140
140
Tijeras
1
pieza
15
30
30
Cinta mtrica
2
11,020
350
10,670
Subtotal
Recursos Humanos
Modista
empleada
1
19,500
19,500
19,500
empleada
7,500
7,500
7,500
Ayudante de costurera
1
Subtotal
27,000
27,000
TOTAL
109,120
28,550
80,570
7

Como recordars, la empresa Nueva Era, S.A. requiere $109,120 para expandir su mercado a travs de las ventas de uniformes
escolares, incrementando la produccin mensual en 100 unidades adicionales. Se pretende financiar con recursos propios $28,550,
es decir, con dinero de los socios, y $80,570 se solicitarn con financiamiento externo.
Para ello, es necesario elegir la institucin financiera que ms convenga a la empresa, ya que su correcta eleccin, se basar en
diversos factores como: el cumplimiento de los requisitos solicitados, la tasa de inters, y el plazo de tiempo en que ser devueltos
los recursos prestados.
Cumplir
con los
requisitos
Factores a considerar al elegir una fuente de financiamiento
Tasa de
inters
Plazo de
tiempo

A continuacin revisaremos cada factor
Los
Para que una empresa pueda ser candidata a un prstamo, es importante cumplir los requisitos
requisitos
solicitados por las instituciones financieras, ya que puede suceder que el negocio no los cumpla.
Principales
requisitos solicitados
generalmente a una
PyME para tener
acceso a
financiamiento:
Plan de negocios.- Segn CONACYT (2006) un "documento de anlisis con informacin

ordenada para toma de decisiones sobre llevar a la prctica una idea, iniciativa o proyecto
de negocio. Tiene entre sus caractersticas ser un documento ejecutivo, demostrativo de un
nicho o rea de oportunidad, en el que se evidencie la rentabilidad, as como la estrategia a
seguir para generar un negocio viable. El plan de negocios aprenders a disearlo en
octavo semestre.
Acta constitutiva de la empresa, con sello del Registro Pblico de la Propiedad y
Comercio, as como las actas de protocolizacin de incremento de capital en caso de existir
Registro Federal de Contribuyentes. RFC de la empresa.
IFE de los representantes legales
Comprobante de domicilio fiscal.
Comprobante de domicilio de los representantes legales.
Declaracin anual de los ltimos dos aos.
Declaraciones parciales del ao en curso.
Tiempo de constitucin de la empresa. Aqu es variado, existen organismos
gubernamentales que apoyan a empresas de nueva creacin, pero tambin existen
instituciones bancarias que otorgan financiamiento a empresas que tienen mnimo dos
aos de haberse constituido, u otras piden tres aos de haberse constituido.

Es un factor muy importante a considerar porque es el costo que la empresa tiene que pagar por
Tasa de
el dinero que pide prestado. Entre ms baja es la tasa de inters por adquirir un prstamo,
inters
resultar ms benfico para la empresa.
Se maneja el corto o largo plazo, el cual comprende un periodo de tiempo menor a un ao, y
Plazo de
tiempo
mayor a un ao respectivamente. Entre mayor es el plazo de tiempo en que la empresa devolver

los recursos a la institucin financiera, mayor es la cantidad acumulada de dinero que se tiene que
pagar, es decir, el monto del pago mensual puede ser menor, pero el costo del crdito en el largo
plazo resultar ms caro. Por lo tanto, la empresa tienen que encontrar la fuente de financiamiento
que preste el dinero a una tasa de inters y plazo de tiempo adecuados.
10

A continuacin se presentan las siguientes alternativas de financiamiento que existen en Mxico para iniciar o expandir un negocio.
Esta fuente de financiamiento es una opcin que los negocios tienen. El plazo de tiempo para
Prstamo familiar o de
devolver el dinero y los requisitos solicitados son ms flexibles comparado con el de las
amigos
instituciones financieras, y puede suceder que el amigo o familiar no cobre intereses por
prestar el dinero.
Segn el Banco de Mxico en nuestro pas el intermediario financiero ms importante son los
Prstamo de instituciones
bancos, por el monto de los recursos que administran. Tan es as, que los bancos administran
financieras
ms de la mitad del dinero del pas que est en el sistema financiero (Banxico, 2015).
En Mxico, existen varios Bancos a los cuales puede una PyME acudir para solicitar
financiamiento.
Hoy en da, existen muchos negocios o club de prstamos formados por inversores que se
Prstamo de inversionistas
dedican a prestar dinero a empresas que desean invertir recursos principalmente para
privados
expandirse a cambio de un pago que es el inters. Por ejemplo, los inversionistas ngeles,
financian negocios que ellos consideran que tienen posibilidades de xito, y adems, se
involucran en la empresa solo para asegurarse de que los recursos les sern devueltos.
Es un sistema de financiamiento colectivo por Internet, donde se consigue a muchos pequeos
Crowdfunding (multitud de
inversionistas para juntos sumar grandes cantidades de dinero. A cambio del financiamiento,
fondos)
los negocios ofrecen una recompensa, que puede consistir en un producto o servicio
relacionado con el proyecto que apoyaron. Esto no les da derecho a los pequeos
11

inversionistas, de involucrarse en la empresa ni obtener rendimientos futuros sobre la

inversin.
Puedes ver ms en http://fondeadora.mx
Prstamo de fuentes gubernamentales. Existen en Mxico organismos gubernamentales que apoyan a las PyME ofreciendo
financiamiento, como son:
Secretaria de Economa
Tiene un programa que se llama capital semilla, el cual proporciona apoyo financiero para
iniciar o poner en marcha un negocio. Para obtenerlo tendrs que incubarte en el Sistema
Nacional de Incubacin de Empresas de la Secretara de Economa. Puedes ver ms en
www.capitalsemilla.org.mx
Nacional Financiera
Tiene el Programa Fondo PyME el cual va dirigido a micros y pequeas empresas del sector
(NAFINSA)
industrial, comercio y servicios que desean conseguir financiamiento para cubrir necesidades
de operacin o equipamiento. Cabe mencionar que el financiamiento ser otorgado por
intermediarios financieros que estn incorporados a NAFINSA. Puedes ver ms en:
www.fondopyme.gob.mx
Banco Nacional de Comercio
Tiene el programa crdito PYMEX, el cual consiste en ayudar a las empresas exportadoras e
Exterior (BANCOMEX)
importadoras, que provean insumos, servicios o bienes intermedios o finales a conseguir

financiamiento a travs de intermediarios financieros. Puedes ver ms en:
www.bancomext.com
12

Programas sociales
Son emitidos por el gobierno y van destinados a mejorar las condiciones de vida de una
comunidad. Pretenden resolver alguna problemtica existente o satisfacer alguna necesidad en
la sociedad, y estn manejados por diferentes secretaras, como: La Secretaria de Agricultura y
Ganadera, desarrollo rural, pesca y alimentacin (SAGARPA), Secretara de Turismo, entre
otras, y llegan a toda la Repblica Mexicana, adems, tienen la ventaja de que el
financiamiento que otorgan, en algunos casos son a fondo perdido, es decir, los recursos no
tendrn que ser devueltos.
Los programas sociales apoyan con recursos econmicos principalmente a empresas que van a iniciarse o expandirse en el
mercado pero que se encuentre en zonas rurales. Actualmente, lo rural se entiende como el espacio desarrollado
socialmente donde se realizan actividades agropecuarias, acucola, artesanal y de turismo alternativo con base en procesos
productivos, educativos, recreativos y de conservacin de recursos naturales, llevados a cabo por sus habitantes junto con
los aspectos que involucran el reconocimiento de derechos individuales, sociales, civiles y de tercera generacin Gaceta
Oficial del Distrito Federal (2010, p. 166).
Por ejemplo, en la Ciudad de Mxico, antes Distrito Federal, (CNNExpansin, 2015), existen 7 demarcaciones territoriales que son
consideradas rurales como son: lvaro Obregn, Cuajimalpa de Morelos, La Magdalena Contreras, Tlalpan, Xochimilco, Tlhuac y
Milpa Alta.
Cabe mencionar que cada programa social apoya con financiamiento para conceptos especficos, por ejemplo; hay algunos que
financian slo adquisicin de maquinaria y equipo de trabajo, otros que apoyan solo insumos, y otros programas que financian
nicamente capacitacin para el personal de la empresa.
13

A continuacin se muestran los programas sociales que operan por sector en las Entidades Federativas.
Cuadro 2. Programas Sociales por Sector en las Entidades Federativas
Fuente: http://www.programassociales.mx/?page_id=750
14

Para tener acceso al financiamiento que otorgan los programas sociales, las empresas tienen que cumplir con los requisitos
estipulados en las reglas de operacin. Puedes investigar ms sobre los apoyos que brindan en el catlogo de programas que se
encuentra en la iniciativa para el fortalecimiento de la institucionalidad de los programas sociales (IPRO) en el siguiente enlace:
http://www.programassociales.org.mx/catalogo.aspx donde aparecer una pantalla como la siguiente: ver imagen 1
Imagen 1
Fuente: http://www.programassociales.org.mx/catalogo.aspx
15

Observa en la flecha marcada con el nmero 1, un recuadro donde se elige la entidad federativa en la que se encuentra el negocio.
En la flecha marcada con el nmero dos, se elige la dependencia federal quien maneja los programas sociales, y en la flecha marcada
con el nmero tres, seleccionas el programa social de tu inters. Por ejemplo, en el Distrito Federal, la Secretaria de Economa maneja
los siguientes programas sociales:
El objetivo del programa: Apoyar a la poblacin de mujeres de bajos ingresos

habitantes en el medio rural proporcionndoles servicios financieros y no
financieros necesarios para desarrollar actividades productivas y mejorar sus
condiciones de vida a travs de instituciones de microfinanciamiento e
intermediarios, e impulsar un sistema slido de instituciones de
microfinanciamiento con sentido social (IPRO, 2015).
Fondo de
microfinanciamiento a
mujeres rurales
La poblacin objetivo: Se refiere a quienes van dirigidos los apoyos, es decir, este
programa financia a la poblacin rural campesinos indgenas y poblacin con
escasez de recursos que demuestre su capacidad organizativa productiva
empresarial para abrir o ampliar un negocio (reglas de operacin, 2012) de vida a
travs de Instituciones de microfinanciamiento e intermediarios, e impulsar un

sistema slido de instituciones de microfinanciamiento con sentido social (IPRO,
2015).
16

Objetivo del programa: contribuir a la generacin de ocupaciones entre la

poblacin emprendedora de bajos ingresos, mediante el apoyo a la creacin y
consolidacin de proyectos productivos (IPRO, 2015).
Programa de Fomento a la
Economa Social
La poblacin objetivo: poblacin rural campesinos indgenas y poblacin con

escasez de recursos que demuestre su capacidad organizativa productiva
empresarial para abrir o ampliar un negocio (IPRO, 2015).
17

Objetivo del programa: apoyar a la poblacin de bajos ingresos

proporcionndoles servicios financieros y no financieros necesarios para
desarrollar sus actividades productivas y mejorar sus condiciones de vida a
travs de Instituciones de microfinanciamiento, intermediarios y organizaciones, e
impulsar un sistema slido de Instituciones de microfinanciamiento con sentido
social (IPRO, 2015). Los servicios no financieros son asesoras y capacitacin al
Programa Nacional de
personal de la empresa.
Financiamiento al
Microempresario
La poblacin objetivo: mujeres y hombres de bajos ingresos, habitantes en zonas
urbanas y rurales que soliciten financiamiento para una actividad productiva
(IPRO, 2015).
18

Es importante sealar que la pgina proporcionada, es solo un catlogo de programas

sociales. Para revisar a detalle en qu consiste cada uno, tendrs que entrar a la pgina
oficial de la dependencia federal y revisar los requisitos, las reglas de operacin, y los
criterios de seleccin y elegibilidad para tener acceso al financiamiento.
Mujer dando una indicacin
Las reglas de operacin del Programa Nacional de

Financiamiento al Microempresario, manejado por la Secretaria
de Economa, estn en el siguiente enlace:
http://www.economia.gob.mx/files/marco_normativo/A863.pdf
Block de notas
Cada programa social maneja sus propias reglas de operacin, por lo tanto, es importante que antes de solicitar financiamiento, la
empresa revise los lineamientos para cerciorarse si cumple con los requisitos.
Hasta aqu se dieron varias opciones a las que una PyME puede acudir para solicitar financiamiento, tendrs que elegir aquella
fuente que resulte ms conveniente para la empresa.
19

3.2. Proyeccin de la capacidad de pago de la empresa

Una vez que elegiste la fuente de financiamiento externa y conoces los requisitos para solicitar prstamo, as como la tasa de inters
y el plazo en tiempo, se procede a estimar la capacidad de pago de la empresa ante tres escenarios; conservador, optimista y
pesimista.
Iniciaremos estimando la capacidad de pago de la empresa, Nueva Era, S.A. Para ello, acudimos al Banco el cual pide los siguientes
requisitos para otorgar financiamiento:
Acta constitutiva de la empresa con sello del Registro Pblico de la Propiedad y Comercio, as como las actas de
protocolizacin de incremento de capital en caso de existir.
Registro Federal de Contribuyentes RFC de la empresa.
IFE de los representantes legales.
Comprobante de domicilio fiscal.
Comprobante de domicilio del representa legal.
Declaracin anual de los ltimos dos aos. Por ejemplo, se investig en noviembre del 2015 y requieren las declaraciones
anuales del 2013 y 2014.
Declaraciones parciales del ao en curso, por ejemplo las declaraciones del 2015, y las declaraciones analticas firmadas por
el contador y el representante legal de la empresa.
Mnimo dos aos de haberse constituido la empresa.
20

Una vez revisado que la empresa cumple los requisitos, se investiga la tasa de inters y el plazo en tiempo para devolver los recursos.
Cabe mencionar que el banco maneja diferentes tasas de inters dependiendo el tipo de financiamiento y el plazo. En este caso
cobrar una tasa del 16% anual a un plazo de 30 meses.
A continuacin, iniciaremos la proyeccin de la capacidad de pago de la PyME ejemplificando con el caso de la empresa Nueva Era,
S.A. a travs de la siguiente metodologa que consta de tres pasos:
Metodologa para proyectar la capacidad de pago de la empresa:
Paso 1
Estimar necesidades de recursos
Estas necesidades fueron calculadas en la unidad 1, actividad 2, formato 2, en el cual, estimaste el monto del financiamiento interno
y externo, y retomadas en esta unidad en el punto 3.1. Fuentes de financiamiento para PyME, cuadro 1 necesidades de
financiamiento. Ver cuadro 3.
21

Cuadro 3. Necesidades de financiamiento

Nueva Era, S.A.
(Cifras en pesos)
Financiamiento
Unidad
de
medida
Requerimientos
Costo
Cantidad unitario
Total
Recursos Recursos
propios

Maquinas botoneras
Sillas
Mesa de madera
Plancha de vapor
pieza
pieza
pieza
pieza
pieza
pieza
1
1
4
2
1
3
32,200
26,000
300
2,500
2,800
1,300
Subtotal
Tela
Hilos
Agujas
Botones
Tijeras
Cinta mtrica
metros
cono
paquete
docenas
pieza
pieza
175
10
10
5
1
2
60
20
10
10
140
15
Subtotal
Recursos humanos
Modista
empleada
empleada
Subtotal
Total
1
1
19,500
7,500
32,200
26,000
1,200
5,000
2,800
3,900
71,100
10,500
200
100
50
140
30
11,020
19,500
7,500
27,000
109,120
externos
32,200
26,000
1,200
1,200
5,000
2,800
3,900
69,900
10,500
200
100
50
350
140
30
10,670
19,500
7,500
27,000
28,550
80,570
22

Paso 2
Proyectar estados de resultados
La proyeccin de los estados de resultados fueron vistas en la unidad 2, en 2.1. Situacin financiera proyectada.
A partir de ahora, se consideran tres escenarios para proyectar la capacidad de pago de la empresa, conservador, optimista y
pesimista.
Iniciaremos con el escenario conservador.
Escenario conservador
Este escenario parte de los siguientes supuestos:
Se Incrementa la produccin a partir del segundo ao en 100

uniformes al mes. 1,200 uniformes vendidos al ao.
El nmero de unidades vendidas (uniformes escolares), se

incrementa en 1% anual a partir del tercer ao y hasta el ao 5.
Inflacin de 3.51% anual, que impacta con un incrementado en el

precio de venta de los uniformes, el costo de ventas y los gastos de
Tomar decisin
Fuente:.http://nopasanada.mx/wp-content/uploads/2015/11/Personapensando-1.jpg
operacin.
Se Incrementa el salario anual a partir del segundo ao en $216,000.

El modista gana $13,000 ms los $5,000 del ayudante, da un
importe mensual de $18,000 el cual se multiplica por 12. Este
incremento est considerado en el costo de ventas.
23

Una vez descritos los supuestos, se procede hacer las estimaciones en el Estado de Resultados. Ver cuadro 4.
Cuadro 4. Estado de resultados. Nueva Era, S.A.

(Cifras en pesos)
CONCEPTO
1. Ventas totales (a x b)
a) Nmero de uniformes
AO
1
1,050,000
1,521,597
1,590,755
1,663,057
1,738,644
3,000
4,200
4,242
4,284
4,327
b) Precio unitario
350
362
375
388
402
2.- Costo de Ventas
458,000
850,200
880,042
912,604
946,370
3. Utilidad bruta (1-2)
592,000
671,397
710,713
750,453
792,274
60,000
62,106
64,286
66,542
68,878
Luz
4,000
4,140
4,286
4,436
4,592
Telfono
6,000
6,211
6,429
6,654
6,888
Salarios
Renta del local
350,000
362,285
375,001
388,164
401,788
Publicidad
24,000
24,842
25,714
26,617
27,551
Imss
12,000
12,421
12,857
13,308
13,776
4.- Gastos de operacin
456,000
472,006
488,573
505,722
523,473
5. Utilidad de operacin (3-4)
136,000
199,391
222,140
244,731
268,801
12,000
20,160
20,160
20,160
20,160
124,000
179,231
201,980
224,571
248,641
7. Impuesto a la utilidad 34%
42,160
60,939
68,673
76,354
84,538
Flujo de efectivo neto (6-7)
81,840
118,293
133,307
148,217
164,103
7.79%
7.77%
8.38%
8.91%
9.44%
Se observa en la
proyeccin del
Estado de
Resultados, que
los flujos de
efectivo neto son
positivos, y que el
a) Menos= Depreciaciones
6. Utilidad antes de impuestos (5-a)
Razn de rentabilidad
Promedio anual
promedio anual de
rentabilidad es de
8.46%.
8.46%
24

Paso 3
Proyectar estados de flujo de efectivo
El estado de flujos de efectivo, muestra los movimientos de efectivo de la empresa en un periodo de tiempo determinado, es decir,
las entradas y salidas de dinero provenientes de las actividades de operacin, actividades de inversin y actividades de
financiamiento, por cada una de esas actividades debemos determinar un flujo de efectivo.
La finalidad del estado de flujos de efectivo es presentar el manejo del dinero, su obtencin y utilizacin durante un perodo
determinado, y evaluar la liquidez de la empresa.
A continuacin se realiza el estado de flujo de efectivo, utilizando el mtodo indirecto, el cual consiste en partir de la utilidad o flujo
de efectivo neto que se encuentra en el estado de resultados (cuadro 4) para luego proceder a depurar hasta llegar al saldo de
efectivo final de caja. Ver cuadro 5.
25

Cuadro 5
Estado de flujo de efectivo
Nueva Era, S.A.
Flujo de efectivo
cifras en pesos
1
Entradas de efectivo
Ingresos por ventas
Financiamiento con recursos
externos
propios
a) Total de entradas de efectivo
1,050,000
1,521,597
1,590,755
1,663,057
1,738,644
80,570
28,550
1,050,000
1,630,717
1,590,755
1,663,057
1,738,644
Costo de ventas
458,000
850,200
880,042
912,604
946,370
Gastos de operacin
456,000
472,006
488,573
505,722
523,473
40,800
40,800
18,706
9,517
9,517
9,517
Salidas de efectivo
Pago a financiamiento externo

Pago a financiamiento interno
Inversin de capital
Impuesto sobre la renta
b) Total de salidas de efectivo
Saldo inicial de caja
Salidas de efectivo
c) Saldo final de caja (a-b)
109,120
42,160
60,939
68,673
76,354
84,538
956,160
1,542,581
1,487,605
1,522,902
1,554,381
93,840
88,136
103,150
140,154
1,050,000
1,630,717
1,590,755
1,663,057
1,738,644
956,160
1,542,581
1,487,605
1,522,902
1,554,381
93,840
88,136
103,150
140,154
184,263
26

Se procede a explicar cada rubro.
Ingreso por ventas. En el estado de flujo de efectivo, el ingreso por ventas, es

el mismo importe que tiene el estado de resultados en el rubro ventas totales.
El financiamiento con recursos externos y propios. En el primer ao, estos

montos se consideran entrada de efectivo, es decir, suponemos que la empresa
consigue el financiamiento externo y que los socios aportan los recursos
Entradas de
efectivo
correspondientes al financiamiento interno.
Entrada de efectivo
Fuente: Freedigitalphotos.com
El costo de ventas, los gastos de operacin y el impuesto sobre la renta, son

los mismos montos registrados en el estado de resultados (cuadro 4).
El pago a financiamiento externo. Se estima de la siguiente forma:
Salidas de efectivo
Salida de efectivo
27

Se pretende conseguir un crdito bancario a una tasa de inters anual del 16% sobre saldos insolutos, esto quiere decir que el
inters que cobra el banco, es calculado con base al importe que se adeuda al final de cada mes y no sobre la deuda original. Por
ejemplo, en el cuadro 6, se tiene un financiamiento por $80,570 que se pagar a 29 mensualidades de $3,400 y la ltima
mensualidad de $1,706, con una tasa de inters de 1.33% mensual (16% / 12 meses).
Para calcular el pago de inters mensual, se multiplica el saldo inicial por 1.33%, por ejemplo, para el primer mes se tiene ($80,570 x
0.0133) el cual es igual a $1,209.
Para calcular el saldo final del mes se utiliza la siguiente frmula:

Saldo final del mes = saldo inicial del mes + pago de inters pago al financiamiento
Sustituyendo:
$3,400 x 12 meses =$40,800 se paga de financiamiento externo el primer ao.

$3,400 x 12 meses =$40,800 se paga de financiamiento externo el segundo ao.
$3,400 x 5 meses + $1,706=$18,706 se paga de financiamiento externo el tercer ao, que corresponde a la suma del pago al
financiamiento del mes 25 al 30.
Observa que los importes anteriores estn reflejados en el Cuadro 5. Estado de flujo de efectivo, concepto pago a financiamiento
externo, ao 1, 2, y 3 respectivamente.
28

Por lo tanto, el importe total de pago al financiamiento es la suma de los tres aos $100,306. Es decir, la empresa Nueva Era, S.A.
solicitar financiamiento por $80,570 y terminar pagando en 30 meses con intereses un importe total de $100,306.
Cuadro 6. Clculo del pago al financiamiento. Empresa Nueva Era, S.A.

Mes
Saldo inicio de
mes
inters
mensual
pago de
inters
Pago al
financiamiento
Saldo fin de
mes
$
(a)
%
(b)
$
(c) =(a) (b)
$
(d)
$
( e) =(a)+(c)-(d)
80,570
1.33
1,209
3,400
78,379
78,379
1.33
1,176
3,400
76,154
76,154
1.33
1,142
3,400
73,897
73,897
1.33
1,108
3,400
71,605
71,605
1.33
1,074
3,400
69,279
69,279
1.33
1,039
3,400
66,918
66,918
1.33
1,004
3,400
64,522
64,522
1.33
968
3,400
62,090
62,090
1.33
931
3,400
59,621
10
59,621
1.33
894
3,400
57,116
11
57,116
1.33
857
3,400
54,572
12
54,572
1.33
819
3,400
51,991
13
51,991
1.33
780
3,400
49,371
14
49,371
1.33
741
3,400
46,711
15
46,711
1.33
701
3,400
44,012
16
44,012
1.33
660
3,400
41,272
17
41,272
1.33
619
3,400
38,491
29

18
38,491
1.33
577
3,400
35,669
19
35,669
1.33
535
3,400
32,804
20
32,804
1.33
492
3,400
29,896
21
29,896
1.33
448
3,400
26,944
22
26,944
1.33
404
3,400
23,948
23
23,948
1.33
359
3,400
20,907
24
20,907
1.33
314
3,400
17,821
25
17,821
1.33
267
3,400
14,688
26
14,688
1.33
220
3,400
11,509
27
11,509
1.33
173
3,400
8,281
28
8,281
1.33
124
3,400
5,006
29
5,006
1.33
75
3,400
1,681
30
1,681
1.33
25
1,706
Total
100,306
30

En este ejercicio suponemos que ser devuelto el dinero a los socios de la empresa en
tres aos sin intereses ($28,550/3 aos), resultando un pago anual por financiamiento
interno de $ 9,517. Ver cuadro 5.
El pago al
financiamiento interno
Pagos
Se refiere al importe total del financiamiento $109,120 el cual ser invertido en la

adquisicin de recursos de infraestructura maquinaria y equipo, insumos y materiales y
recursos humanos necesarios para expandir el mercado.
La inversin a
capital
Adquisicin de recursos huamnos
31

Saldo final de caja. Se calcula de la siguiente forma:

Saldo final de caja =Entradas de efectivo - Salidas de efectivo
Sustituyendo para el ao uno se tiene:
Saldo final de caja

$93,840 = $1,050,000 - $956,160
Signo de pesos
En el estado de flujo de efectivo, mtodo indirecto, se tiene un saldo final de caja para el ao actual de $93,840, mientras que en
estado de resultados se tiene una utilidad neta de $81,840. Te preguntars, por qu la diferencia de $12,000 corresponde al importe
de la depreciacin? Porque en el estado de resultados, la utilidad neta tiene restada la depreciacin, y esta es una partida virtual que
no implica salida o entrada de dinero. Ver ms sobre esto en: gerencie.com
32

Escenario optimista
Este escenario parte de los siguientes supuestos:

uniformes al mes. 1,200 uniformes vendidos al ao.
El nmero de unidades vendidas (uniformes), se incrementa en

5% anual a partir del tercer ao y hasta el ao 5.
Inflacin de 3.51% anual.
Se incrementa el salario anual a partir del segundo ao en

$216,000. El modista gana $13,000 ms los $5,000 del
ayudante, da un importe mensual de $18,000 el cual se
Optimista
Fuente: https://twitter.com/santicontreras/status/521840415499374593
multiplica por 12. Este incremento est reflejado en el costo de

ventas.
33

Cuadro 7. Estado de Resultados. Nueva Era S.A.

(Cifras en pesos)
CONCEPTO
AO
1
1,050,000
1,521,597
1,653,755
1,797,392
1,953,505
Se observa en el
3,000
4,200
4,410
4,631
4,862
b) Precio unitario
350
362
375
388
402
2.- Costo de Ventas
458,000
850,200
880,042
912,604
946,370
592,000
671,397
773,713
884,789
1,007,135
60,000
62,106
64,286
66,542
68,878
efectivo netos
Luz
4,000
4,140
4,286
4,436
4,592
positivos, con una
Telfono
6,000
6,211
6,429
6,654
6,888
Salarios
350,000
362,285
375,001
388,164
401,788
Publicidad
24,000
24,842
25,714
26,617
27,551
promedio anual del
Imss
12,000
12,421
12,857
13,308
13,776
11%.
456,000
472,006
488,573
505,722
523,473
136,000
199,391
285,140
379,067
483,662
12,000
20,160
20,160
20,160
20,160
Renta del local
124,000
179,231
264,980
358,907
463,502
42,160
60,939
90,093
122,028
157,591
81,840
118,293
174,887
236,878
305,911
7.79%
7.77%
10.58%
13.18%
15.66%
Promedio anual
Estado de
Resultados
proyectado flujos de
tasa de rentabilidad
11.00%
34

El estado de flujo de efectivo proyectado da los siguientes resultados, ver cuadro 8.

Cuadro 8. Estado de flujo de efectivo. Nueva Era, S.A.
Flujo de efectivo
cifras en pesos
1
Ingresos por ventas
externos
propios
a) Total de entradas de efectivo
1,050,000
1,521,597
1,653,755
1,797,392
1,953,505
optimista, que la empresa Nueva
80,570
Era S.A. no presenta ningn
28,550
1,050,000
1,630,717
1,653,755
1,797,392
1,953,505
Costo de ventas
458,000
850,200
880,042
912,604
946,370
Gastos de operacin
456,000
472,006
488,573
505,722
523,473
40,800
40,800
18,706
9,517
9,517
9,517

Inversin de capital
b) Total de salidas de efectivo
Salidas de efectivo
c) Saldo final de caja (a-b)
problema para hacer frente al

pago de la deuda, ya que maneja
Salidas de efectivo
Podemos ver ante un escenario
flujos de efectivo positivos.
109,120
42,160
60,939
90,093
122,028
157,591
956,160
1,542,581
1,509,025
1,568,576
1,627,433
93,840
88,136
144,730
228,816
1,050,000
1,630,717
1,653,755
1,797,392
1,953,505
956,160
1,542,581
1,509,025
1,568,576
1,627,433
93,840
88,136
144,730
228,816
326,071
35

Escenario pesimista
El escenario pesimista parte de los siguientes supuestos:

uniformes al mes, (47 uniformes x 12 meses= 564 unidades
vendidas al ao. Es decir, 636 unidades menos de las que se
esperaba vender (1.200) al ao.
El nmero de unidades vendidas (uniformes), permanece

constante durante los cinco aos, es decir, no hay crecimiento en
las ventas. .
Inflacin de 3.51% anual, impactando al precio de venta de los

uniformes y los gastos de operacin.
Fuente: http://thisisgabslife.blogspot.mx/search/label/pesimista
Se incrementa el salario anual a partir del segundo ao en

$216,000. El modista gana $13,000 ms los $5,000 del ayudante,
da un importe mensual de $18,000 el cual se multiplica por 12. Ver
cuadro 9.
36

Cuadro 9. Estado de resultados. Nueva Era S.A.

(Cifra en pesos)
CONCEPTO
b) Precio unitario
AO
1
1,050,000
1,291,184
1,336,504
1,383,416
1,431,973
3,000
3,564
3,564
3,564
3,564
350
362
375
388
402
2.- Costo de Ventas
458,000
754,164
780,635
808,035
836,397
592,000
537,020
555,869
575,380
595,576
60,000
62,106
64,404
66,787
69,258
4,000
4,140
4,294
4,452
4,617
efectivo netos positivos, pero con

una tasa promedio anual de
Renta del local

Luz
Telfono
Salarios
Publicidad
Imss
6,000
6,211
6,440
6,679
6,926
350,000
362,285
375,690
389,590
404,005
24,000
24,842
25,762
26,715
27,703
12,000
12,421
12,881
13,357
13,852
456,000
472,006
489,470
507,580
526,361
136,000
65,014
66,399
67,800
69,215
12,000
20,160
20,160
20,160
20,160
124,000
44,854
46,239
47,640
49,055
42,160
15,250
15,721
16,198
16,679
81,840
29,604
30,518
31,442
32,377
Promedio anual
7.79%
2.29%
2.28%
2.27%
2.26%
Se observa en el cuadro 9 flujos de
rentabilidad muy baja del 3.38%.
3.38%
37

Se procede a proyectar el estado de flujo de efectivo el cual arroja los siguientes resultados, ver cuadro 10.
Cuadro 10. Estado de flujo de efectivo. Nueva Era, S.A.
Observa que ante un escenario
Flujo de efectivo
cifras en pesos
1
pesimista, la empresa Nueva Era,

2
1,383,416
1,431,973
Ingresos por ventas
un saldo final de caja negativo de

1,050,000
1,291,184
Financiamiento con recursos externos
80,570
Financiamiento con recursos propios
28,550
Total de entradas de efectivo
S.A. presenta en el segundo ao
1,336,504
-$533. En el tercer ao su flujo de

efectivo es muy pequeo $361, y
es a partir del cuarto ao cuando
1,050,000
1,400,304
1,336,504
1,383,416
1,431,973
458,000
456,000
754,164
472,006
780,635
489,470
808,035
507,580
836,397
526,361
quinto ao sus gastos superan a
40,800
40,800
18,706
526,361
sus ingresos y vuelve a ser

Inversin de capital
9,517
9,517
42,160
9,517
109,120
15,250
15,721
16,198
16,679
956,160
1,400,857
1,336,143
1,360,036
1,905,798
93,840
-553
361
23,380
Salidas de efectivo
Costo de ventas
Gastos de operacin
Total de salidas de efectivo

empieza a mejorar su estado de

flujos de efectivo, pero en el
negativo el saldo final de caja en
1,050,000
1,400,304
1,336,504
1,383,416
1,431,973
Salidas de efectivo
956,160
1,400,857
1,336,143
1,360,036
1,905,798
Saldo final de caja
93,840
-553
361
23,380
-473,824
- $473,824. Por lo tanto, la

empresa no podr hacer frente a
los compromisos de pago de
deuda que pretende contraer con
el Banco.
38

3.3. Anlisis de resultados

Con base a la informacin financiera resumimos que la empresa Nueva Era, S.A., tiene el siguiente objetivo y meta.
Objetivo
Incrementar la produccin de uniformes
escolares para nios de primaria a travs de la
adquisicin de maquinaria, equipo, insumos,
materiales y recursos humanos para su
fabricacin en la colonia San Rafael, delegacin
Cuauhtmoc, para generar ingresos adicionales
a la empresa a travs del incremento de las
ventas.
Meta
Producir 100 uniformes adicionales al mes.
Para lograr su objetivo y cumplir la meta necesita $109,120 para adquirir los siguientes recursos en: infraestructura
maquinaria y equipo, insumos y materiales, recursos humanos, ver cuadro 11.
39

Cuadro 11. Necesidades de recursos. Nueva Era, S.A.
Unidad de
Cantidad
medida
Requerimientos

Maquinas botoneras
Sillas
Mesa de madera
Plancha de vapor
pieza
pieza
pieza
pieza
pieza
pieza
1
1
4
2
1
3
Costo
unitario
1/
TOTAL
32,200
26,000
300
2,500
2,800
1,300
32,200
26,000
1,200
5,000
2,800
3,900
71,100
Subtotal
Tela
metros
cono
paquete
docenas
pieza
pieza
Hilos
Agujas
Botones
Tijeras
Cinta mtrica
175
10
10
5
1
2
60
20
10
10
140
15
Subtotal
Recursos Humanos
Modista
empleada
empleada
1
1
19,500
7,500
Subtotal
Total
Financiamiento
10,500
200
100
50
140
30
11,020
RECURSOS RECURSOS
PROPIOS
$
EXTERNOS
$
32,200
26,000
1,200
1,200
5,000
2,800
3,900
69,900
10,500
200
100
50
350
19,500
7,500
19,500
7,500
27,000
27,000
109,120
28,550
140
30
10,670
80,570
40

Solicitar la empresa al banco un financiamiento por la cantidad de $80,570, a una tasa de inters de 16% anual, y a pagar
en 30 meses sobre saldos insolutos.
Con base a las proyecciones del estado de flujo de efectivo en los tres escenarios se tiene el siguiente resumen, ver cuadro
12.
Cuadro 12. Resumen del estados de flujo de efectivo de los tres escenarios
Flujo de efectivo
cifras en pesos
Escenario
Conservador.
93,840
88,136 88,004103,150
140,154
184,263
144,730
228,816
326,071
361
23,380
-473,824
Saldo final de caja
Optimista.
Saldo final de caja
93,840
88,136
Pesimista
Saldo final de caja
93,840
-553
41

Se puede observar que la Empresa Nueva Era, S.A. ante un

escenario conservador y optimista, tiene capacidad de pagar el
financiamiento porque maneja flujos de efectivo positivos, lo cual
quiere decir que la empresa puede hacer frente a los
compromisos de deuda que pretende contraer con el Banco.
Pero ante un escenario pesimista, la empresa tiene serios

problemas con el flujo de efectivo, ya que maneja saldo final de
caja negativos de -$553 y -$473,824 en el segundo y quinto
ao respectivamente. El saldo final de caja es muy pequeo en
el tercer ao de $361, por lo que no est en posibilidad de hacer
frente al financiamiento bajo las condiciones dadas por el banco,
es decir, de devolver los recursos en 30 meses. Ante este
escenario, decimos que la empresa Nueva Era, S.A. no tiene
Hombre de negocios tomando un caf
capacidad de pagar el financiamiento, por lo tanto, el banco no le

otorgar el prstamo.
42

Cierre de la unidad
Felicidades, has finalizado la ltima unidad de la asignatura;

conociste las diferentes fuentes de financiamiento para una
PyME que existen en Mxico, as como la importancia de
cumplir con los requisitos que solicitan. A partir de ello,
evaluaste la tasa de inters y el plazo en tiempo en que los
recursos financiados tienen que ser devueltos a la institucin
financiera u organismo gubernamental.
Tambin aprendiste una metodologa para estimar la

capacidad de pago de la PyME a travs de la proyeccin de
los estados de resultados y el estado de flujo de efectivo, con
el fin de determinar si la empresa puede hacer frente a los
compromisos de pago de deuda que pretende contraer.
Finalmente con base a los conocimientos adquiridos, ests en posibilidad de presentar una propuesta de opcin de financiamiento
para una PyME, proyectar la capacidad de pago, y evaluar la posibilidad de que el financiamiento le sea otorgado.
43

Fuentes de consulta
Banco de Mxico (2015). Instituciones financieras. Recuperado de

http://www.banxico.org.mx/sistema-financiero/material-educativo/basico/fichas/estructura-del-sistemafinanciero/%7BA7DF9134-AA14-C4D4-48C9-26E5B0A6B571%7D.pdf
Gaceta Oficial del Distrito Federal (2010). Programa de Desarrollo Agropecuario y Rural en la Ciudad de Mxico.
Recuperado de
http://www.poderjudicialdf.gob.mx/work/models/PJDF/Resource/1000/4/images/Gaceta%20Oficial%20DF%2010%20feb%20
2010.pdf
Gerencie.com (2013). F lujo de efectivo por el mtodo indirecto. Recuperado de

http://www.gerencie.com/flujo-de-efectivo-por-el-metodo-indirecto.html
Figueroa, A. (2008). Estados de flujo de efectivo. Recuperado de

http://www.monografias.com/trabajos29/flujos-efectivo/flujos-efectivo.shtml#OBJET#ixzz3t0nlowPw
CNNExpansin (2015). La Cmara de Diputados aprueba la Reforma Poltica del D.F. Recuperado de
http://www.cnnexpansion.com/economia/2015/12/09/diputados-aprueban-la-reforma-politica-del-df
Conacyt. Plan de negocios (2006). Recuperado de http://2006-
2012.conacyt.gob.mx/fondos/institucionales/Tecnologia/Avance/Documents/Ejemplo-de-Plan-Negocio.pdf
Iniciativa para el fortalecimiento de la institucionalidad de los programas sociales (IPRO) 2015. Catlogo de programas
sociales. Recuperado de: http://www.programassociales.org.mx/catalogo.aspx
44

Consultoria y Gestion de Financiamiento

Uploaded by

Document Information

Original Description:

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Consultoria y Gestion de Financiamiento

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Nombre de la asignatura

Consultora y gestin del financiamiento

3. Ejecucin integral de consultora y

Consultora y gestin del financiamiento

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Consultora y gestin del financiamiento

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Consultora y gestin del financiamiento

Elabora una propuesta de plan de financiamiento, para estimar la capacidad de pago de la

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Consultora y gestin del financiamiento

Factores que pueden

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Consultora y gestin del financiamiento

3.1. Fuentes de financiamiento

Las empresas necesitan recursos econmicos para iniciar o

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Consultora y gestin del financiamiento

Cuadro 1. Necesidades de financiamiento

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Consultora y gestin del financiamiento

Factores a considerar al elegir una fuente de financiamiento

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Consultora y gestin del financiamiento

A continuacin revisaremos cada factor

Plan de negocios.- Segn CONACYT (2006) un "documento de anlisis con informacin

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Consultora y gestin del financiamiento

resultar ms benfico para la empresa.

mayor a un ao respectivamente. Entre mayor es el plazo de tiempo en que la empresa devolver

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Consultora y gestin del financiamiento

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Consultora y gestin del financiamiento

inversionistas, de involucrarse en la empresa ni obtener rendimientos futuros sobre la

Banco Nacional de Comercio

importadoras, que provean insumos, servicios o bienes intermedios o finales a conseguir

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Consultora y gestin del financiamiento

Consultora y gestin del financiamiento

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Consultora y gestin del financiamiento

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Consultora y gestin del financiamiento

El objetivo del programa: Apoyar a la poblacin de mujeres de bajos ingresos

travs de Instituciones de microfinanciamiento e intermediarios, e impulsar un

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Consultora y gestin del financiamiento

Objetivo del programa: contribuir a la generacin de ocupaciones entre la

La poblacin objetivo: poblacin rural campesinos indgenas y poblacin con

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Consultora y gestin del financiamiento

Objetivo del programa: apoyar a la poblacin de bajos ingresos

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Consultora y gestin del financiamiento

Es importante sealar que la pgina proporcionada, es solo un catlogo de programas

Las reglas de operacin del Programa Nacional de

Divisin de Ciencias Sociales y Administrativas / Gestin y Administracin de PyME

Consultora y gestin del financiamiento

3.2. Proyeccin de la capacidad de pago de la empresa

Registro Federal de Contribuyentes RFC de la empresa.

IFE de los representantes legales.

Comprobante de domicilio fiscal.