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- Octobre 2016
Lconomique nationale aurait progress de 1%, au troisime trimestre 2016, en glissement annuel, au lieu de
+0,5% un trimestre auparavant. Cette modeste hausse aurait t, principalement, tire par le redressement des
activits tertiaires, aprs une sensible dclration au deuxime trimestre. La valeur ajoute hors agriculture aurait,
ainsi, progress de 2%, en glissement annuel, au lieu de 1,4% un trimestre plus tt. En revanche, le secteur
agricole aurait poursuivi sa tendance baissire, affichant un repli de 11,1%, durant la mme priode. Au quatrime
trimestre 2016, la valeur ajoute non-agricole progresserait, pratiquement, au mme rythme que lors du trimestre
prcdent. Avec une hausse de 12,4% de la valeur ajoute agricole, lconomie nationale raliserait une
croissance de 0,8%, au quatrime trimestre 2016, au lieu de +5,1% une anne plus tt.
Une conjoncture extrieure peu favorable au troisime trimestre 2016
Lactivit mondiale aurait continu voluer modrment au cours du troisime trimestre 2016. Dans les
conomies avances, la persistance des taux dintrt faibles et lamlioration de la situation du march du travail
et de limmobilier rsidentiel auraient continu soutenir lactivit. Aux Etats-Unis, lactivit aurait cr de 2,2% en
rythme annualis, porte par la consommation prive, alors que lconomie de la zone euro aurait volu un
rythme similaire quau trimestre pass (+1,2%), soutenue par une contribution positive des exportations dans un
contexte dune demande intrieure relativement modre. Dans les conomies mergentes, la croissance
conomique chinoise aurait continu ralentir, alors que celle des autres pays exportateurs de matires premires
serait reste atone, malgr la stabilisation de leur niveau de production.
Dans ce contexte, la demande mondiale adresse au Maroc,
toujours rsiliente face la modration du commerce mondial, se
serait amliore, au troisime trimestre 2016, de 2,8%, en
variation annuelle, au lieu de +3,3% un trimestre auparavant. Les
exportations de biens, en valeur, auraient pti de cette
modration, marquant une progression estime 1,2%, en
variation annuelle. Les expditions du phosphate brut et de ses
drivs auraient subi la baisse de leurs cours sur le march
international, dans un contexte de stocks mondiaux importants,
surtout en Chine et en Inde. En revanche, les ventes extrieures
du secteur de lautomobile, notamment celles du segment de la
construction, de l'industrie agro-alimentaire et, dans une moindre
mesure, du secteur de la confection et de la bonneterie, auraient
contribu positivement la hausse des exportations.
Les importations se seraient, pour leur part, affermies de 14,9%, alimentes par les acquisitions des biens
d'quipement et des biens de consommation, en particulier des voitures de tourisme et des pices dtaches pour
vhicules industriels. La facture alimentaire se serait, galement, alourdie, en raison de la reprise des importations
des crales, aprs avoir reflu en 2015 suite la bonne rcolte cralire 2014/15.
Dans lensemble, le dficit commercial se serait creus de 31,4%, en glissement annuel, en raison de la hausse
plus importante des importations par rapport aux exportations. Cette situation se serait, par ailleurs, traduite par un
recul du taux de couverture estim -6,5 points, pour atteindre 48%.
Pour plus de dtails, se rfrer la publication Point de conjoncture N31 qui sera incessamment hberge sur le site du HCP. La reproduction des informations,
contenues dans cette publication, est autorise, sous rserve den mentionner expressment la source.
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Source : HCP
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De son cot, la valeur ajoute de llectricit aurait connu une hausse de 0,7%, en variation annuelle, aprs une
baisse de 1,8% un trimestre plus tt. Ce lger redressement aurait t port par le raffermissement de lactivit des
centrales thermiques prives et de celle des units des nergies renouvelables. En revanche, les productions des
centrales hydrauliques et thermiques publiques auraient connu un sensible mouvement de contraction.
Globalement, loffre dlectricit aurait augment de 1,2%, en variation annuelle, au troisime trimestre 2016,
alimente hauteur de 17% par les importations en provenance de lEspagne.
Poursuite du repli de la production agricole
Aprs avoir flchie de 10,9% au deuxime trimestre 2016, en variation annuelle, la valeur ajoute agricole aurait
continu baisser marquant une rgression de 11,1%, au troisime trimestre. Cette baisse dactivit aurait
sensiblement affect la balance commerciale agricole. Les importations de crales, sous leffet dune chute
sensible de la production locale, aurait presque doubl au troisime trimestre 2016. La hausse des quantits
importes dorge aurait t tire par une vive utilisation dans
lalimentation animale, dans le sillage de faiblesse des fourrages.
Valeur ajoute agricole
Les importations des animaux vivants pour alimentation auraient
GA en %
30
t, galement, plus vigoureuses en 2016, affichant une
progression de 73%. En contrepartie, les exportations agricoles
auraient connu une sensible modration de leur rythme de
15
progression en 2016, aprs une hausse de 10,5% en 2015. Elles
auraient t principalement portes par laffermissement des
exportations des primeurs, notamment, les tomates, la pomme de
0
terre, les pastques et les melons. En revanche, les exportations
des agrumes auraient t peu dynamiques, affichant une
rgression de 23,6%, en variation annuelle, sur fond dun
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ralentissement de la demande trangre et dun repli des prix de
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
vente amorc en avril 2016.
Source : HCP
Globalement et compte tenu des indicateurs collects jusqu fin aot 2016, ainsi que des estimations sectorielles
tablies pour le troisime trimestre 2016, la croissance conomique nationale se serait tablie 1%, au troisime
trimestre, au lieu de +0,5%, lors du trimestre prcdent.
Lgre dclration des prix la consommation
Aprs une croissance de 1,9%, en variation annuelle, au
deuxime trimestre 2016, les prix la consommation auraient
augment de 1,6%, au troisime trimestre. Ce ralentissement
aurait rsult, essentiellement, de la dclration du rythme de
croissance des prix des produits alimentaires (+2,9%, au lieu de
+3,7% un trimestre plus tt). Le repli de linflation alimentaire
proviendrait, notamment, du reflux des prix de certaines denres,
en particulier, ceux des oignons et des ufs, aprs les hausses
exceptionnelles quils avaient connues au trimestre prcdent. En
revanche, les prix des produits non-alimentaires auraient
maintenu leur rythme de croissance modr, affichant une
augmentation de 0,6%, en glissement annuel. L'inflation sousjacente, qui exclut les tarifs publics, les prix des produits
nergtiques et des produits alimentaires frais, se serait tablie
+1,4 %, au lieu de +1,6%, au deuxime trimestre 2016, sous
leffet du lger recul des prix des produits manufacturs.
en %
Inflation
Inflation sous-jacente
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Source : HCP
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VA non-agricole
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2015
2016
Source : HCP
Dans lensemble, la valeur ajoute hors agriculture devrait samliorer de 2%, au quatrime trimestre 2016, en
variation annuelle, favorisant, ainsi, une hausse du PIB global de 0,8%, au cours de la mme priode, au lieu de
5,1% une anne auparavant.
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