FACTORES QUE AFECTAN EL COSTO DEL DINERO EN EL TIEMPO

Oportunidades de produccin
Preferencias de tiempo por el consumo
Riesgo
Inflacin
Oportunidades de produccin Rendimiento disponible dentro de una economa, provenientes de la
inversin en activos productivos. Rendimiento sobre la inversin.
Preferencias de tiempo por el consumo Consumir ahora en vez de ahorrar para el futuro
Riesgo Probabilidad de que el reembolso no se d en el contexto del mercado financiero.
Inflacin Alza generalizada de los precios en el tiempo.
CASO: EL GENIO
La comunidad de Pichis (Pasco) siembra, cosecha y vive del cultivo de papas. Cuenta con una buena
reserva de papas, que le permite vivir bien, pero le gustara cosechar ms.
Juan es uno de los productores. Tiene la idea de crear un arado mecanizado para incrementar el volumen
de cosecha de papas. Para fabricar y perfeccionar la nueva herramienta de trabajo, l requiere de un ao.
Para poder subsistir durante ese tiempo, ha sugerido a otros comuneros que le presten kilo de papa
cada da y l devolver 1 kilo diario durante el prximo ao.
Cada kilo de papa va a constituir un ahorro para los comunero que deseen prestar. Los ahorros se
invertiran en la nueva herramienta.
La cosecha adicional de papa se convertir en un rendimiento sobre la inversin.
Cuanto ms productiva considere el comunero la nueva herramienta, ms alto ser el rendimiento
esperado sobre la nueva inversin y podra ofrecer ms a los comuneros (ahorristas) por el prstamo del
kilo de papa.
Lo atractivo que le puede parecer a un comunero ahorrista potencial querer entregar kilo de papa para
recibir 1 kilogramo en el futuro, depender en gran parte de las preferencias del tiempo.
Una comunera estara contenta con recibir el cien por ciento en el futuro, porque est pensando en su
jubilacin (baja preferencia del tiempo).
Otro comunero, padre de familia, con esposa y tres hijos, tienen ms necesidad de la papa hoy y l
estara dispuesto a negociar kilo de papa por 1 kilo el prximo ao (alta preferencia del tiempo).
Qu pasara si toda la comunidad viviera ajustada con la cosecha de la papa?
La Preferencia del tiempo por el consumo actual sera alta, los ahorros bajos, la tasa de inters alta y la
creacin de capital difcil.
Qu pasara si el comunero sigue recibiendo ms papa?
Su riesgo sera mayor para devolver lo prestado y afectara al rendimiento que requeriran los
inversionistas. Mayor riesgo, mayor tasa de rendimiento.
Pero nosotros sabemos que en la vida cotidiana las personas usan dinero en vez de trueque de
productos. El valor en el futuro se ve afectado por la inflacin. Cunto ms alta sea la tasa de inflacin
esperada, mayor ser el rendimiento requerido.

Fuente: Chu Rubio, Manuel; Fundamentos de Finanzas Un enfoque peruano