Amrica Latina y

Venezuela frente a la
crisis global

Jos Toro Hardy

Mayo de 2012

Amrica Latina y Venezuela

frente a la crisis global
Jos Toro Hardy

Caracas, Mayo de 2012

Los anlisis y conclusiones contenidos en el presente documento, son de la exclusiva

responsabilidad del autor y en nada comprometen al Instituto Latinoamericano de
Investigaciones Sociales (ILDIS), como organizacin que coordin su elaboracin y
promovi su debate pblico.

Instituto Latinoamericano de
Investigaciones Sociales (ILDIS)
Oficina en Venezuela de la
Fundacin Friedrich Ebert
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Altamira, Edif. San Juan, Piso 4,
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Coordinador institucional del documento:
Flavio Carucci T.
Director de Proyectos del ILDIS
Asistente:
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Asistente de Direccin
Asistente de Proyectos del ILDIS
Autor: Jos Toro Hardy

La impresin y reproduccin total o parcial de este documento es permitida, siempre y cuando

se mencione su autor y la institucin que coordin su elaboracin.

NDICE
Orgenes, caractersticas y alcance de la crisis econmica y financiera global

Efectos de la crisis sobre Amrica Latina

La integracin econmica regional

12

Venezuela como caso particular en el concierto regional

16

Venezuela y las alianzas extra regionales

18

Conclusiones y recomendaciones

20

Orgenes, caractersticas y alcance de la crisis econmica y

financiera global
La globalizacin ha presentado oportunidades de crecimiento nunca antes vistas
por la humanidad. Si algo ha caracterizado los procesos globalizadores es la
rapidez con la cual las oportunidades se difunden por todo el planeta.
Lamentablemente, tambin las crisis surgen y se difunden con una velocidad
excepcional.
La crisis de las hipotecas subprime en los Estados Unidos (EEUU) desemboc en
una grave situacin financiera y, a partir de la quiebra de Lehman Brothers en el
ao 2007, afect a numerosos bancos, instituciones financieras y bolsas de todo el
mundo. Citibank, BNP Paribas, Deutsche Bank, Bear Stern, el Commercial Bank of
China, el Bank of China, el UBS suizo, y una interminable lista de otras importantes
organizaciones se vieron sumamente comprometidas.
El problema no se limitaba al sector financiero y a las bolsas de valores, sino que
amenazaba fuertemente las economas reales tanto de los EEUU como de Europa y
Japn, entre otros.
El 5 de agosto del 2011 la calificadora de riesgos Standar & Poors (S&P) rebaj la
calificacin crediticia de los EEUU desde AAA hasta AA+, anunciando as al mundo
que los Bonos del Tesoro ya no eran considerados un activo libre de riesgos. Se
trat de una advertencia que puso de manifiesto las dificultades de ese pas para
manejar su dficit presupuestario y para lograr acuerdos polticos sobre al techo de
la deuda pblica. Igualmente S&P rebaj la calificacin crediticia de Japn a AA-.
Pero el tema de la calificacin de la deuda tambin afect a diversos pases de la
zona Euro. El 13 de enero del 2012, S&P rebaj las calificaciones crediticias de
Francia, desde AAA hasta AA+, la de Austria hasta AA y la de Italia hasta BBB+.
Posteriormente, el 26 de abril de 2012, la mencionada calificadora rebaj la nota
de Espaa desde AA- hasta BB+. Alemania, Holanda, Luxemburgo y Finlandia se
salvaran del recorte.
Todos estos anuncios reforzaban la impresin generalizada de que el mundo haba
entrado en lo que podra llamarse una crisis global.
Fue a travs de Portugal, Irlanda, Grecia y Espaa (los llamados PIGS por sus
iniciales en ingls) como la crisis financiera entr a Europa. Ello dio lugar a un
proceso traumtico de auxilio a las economas ms afectadas. Particularmente
complejo ha sido el caso de Grecia. Desde el punto de vista poltico la crisis est
contribuyendo a cambiar el mapa poltico de Europa.
Alemania ha ejercido un rol protagnico en la poltica de los auxilios financieros
requeridos. Sin embargo, este papel ha representado una pesada carga difcil de
asimilar por parte de los ciudadanos alemanes. De todas formas, este liderazgo,
junto al desempeado por Francia, son fundamentales para mantener no slo la
integridad de la Unin Europea, sino tambin la del Euro como moneda.

El triunfo de Hollande en las elecciones francesas introduce un elemento que

puede complicar la situacin. Las polticas de apoyo de ngela Merkel estaban
condicionadas a un programa de austeridad en los pases de la Unin Europea
(UE), en tanto que el nuevo presidente francs plantea un programa de estmulos.
Es posible que como consecuencia de las elecciones que se celebrarn en Grecia
en junio del 2012, este pas pueda retirarse de la UE. Es difcil medir el impacto
que esto pueda producir.
En las ltimas semanas, la crisis pareciera estar agudizndose e incluso se teme
que Alemania, la economa ms fuerte de la zona, pueda comenzar a sentir sus
efectos.

Efectos de la crisis sobre Amrica Latina

En un panorama como el descrito, era inevitable que Amrica Latina, desde el ao
2008, se viese tambin afectada. No se trataba, desde luego, de una crisis
originada en las naciones en vas de desarrollo, ni mucho menos en los pases
latinoamericanos. Simplemente la regin se vio impactada por la diminucin en el
crecimiento de la economa de los EEUU y de Europa, es decir, de las naciones
desarrolladas.
En un primer momento se fren una etapa de crecimiento econmico que venan
experimentando los pases de la regin desde la dcada de los setenta. Para
contener los impactos de la crisis, la mayor parte de los pases latinoamericanos
optaron por aplicar medidas enmarcadas dentro de la ortodoxia econmica,
recurriendo a polticas contracclicas que se revelaron eficaces.
Pero no todas las naciones obtuvieron resultados similares. En particular se
beneficiaron los exportadores de bienes bsicos cuyos precios aumentaron en los
mercados. Pero mientras esto ocurra, los importadores netos padecieron las
consecuencias del aumento en el valor de sus importaciones con el consiguiente
impacto inflacionario, particularmente en rubros como alimentos y transporte que
afectaron de manera severa a los hogares de menores ingresos.
En trminos generales se puede afirmar que hubo un buen desempeo de las
economas latinoamericanas durante la crisis financiera. Adicionalmente se
reconoce tambin que se produjo un rpido despegue de las mismas durante el
ao 2009. Cabe adems destacar que en la medida en que se debilitaba el
mercado de las naciones desarrolladas, los pases latinoamericanos obtuvieron un
alivio en el crecimiento que experimentaban mercados de pases como China e
India.
El alcance de este documento no permite analizar la totalidad de los pases y las
consecuencias que cada uno experiment a raz de la crisis global de 2008. Slo se
revisar lo que ocurri en las siete mayores economas latinoamericanas.

El siguiente cuadro recoge cifras que dan cuenta del comportamiento del PIB y de
la inflacin en este grupo de pases, durante el perodo comprendido entre 2008 y
2010.
PIB PER CAPITA Y VARIACIN DE PRECIOS AL CONSUMIDOR
(Tasas de variacin anual)

Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL)

Las cifras en el cuadro, reflejan la magnitud del impacto de la crisis de 2008 sobre
el PIB per cpita en el 2009, as como la reaccin positiva de los pases frente a la
misma en 2010, excepcin hecha de Venezuela.
Como se seal anteriormente, para alcanzar este tipo de resultados los diferentes
gobiernos recurrieron a medidas de orientacin contracclica fundamentadas en el
gasto pblico. Se trat de una situacin difcil, ya que esto ocurra en el contexto
de una cada de la recaudacin fiscal (como porcentaje del PIB) derivada de un
menor ritmo de crecimiento econmico.
Los pases de Amrica Latina han logrado avanzar de manera importante durante
los ltimos veinte aos en relacin con el manejo de sus finanzas pblicas. El
aumento de los ingresos fiscales permiti, en muchos de los casos, reducir la
deuda e incrementar el gasto pblico en inversin productiva y programas de
lucha contra la pobreza.
De hecho, en el momento ms difcil de la crisis, el gasto se orient hacia la
inversin en infraestructura, viviendas, apoyo a las pequeas y medianas industrias,
agricultura, as como a diversos programas sociales y laborales. Con relacin a
estos ltimos, varios pases de la regin aumentaron las transferencias directas a
los hogares ms vulnerables, aplicaron medidas de subsidio al consumo
(combustible, alimento, transporte, electricidad) e impulsaron iniciativas tendientes
a facilitar la adquisicin de viviendas, servicios de salud y educacin para hogares
de bajos ingresos. En la mayora de los casos, las medidas adoptadas tuvieron la
virtud de impedir el deterioro del salario medio real y mnimo de los trabajadores
pertenecientes al sector formal de la economa.

El grfico anterior, basado en datos de la CEPAL, ilustra el esfuerzo realizado por

los distintos pases para mejorar el poder adquisitivo de los salarios. Venezuela
aparece nuevamente como una de las excepciones de la regla; en efecto, fue el
pas que experiment la mayor cada del salario real medio y mnimo durante el
perodo analizado, debido quizs a la adopcin de medidas procclicas en vez de
contracclicas, tal y como lo hicieran otros pases de la regin.
En medio de la gran incertidumbre de los mercados financieros, no slo se
produjeron sbitas salidas de capitales en Amrica Latina, sino tambin
suspensiones en las lneas de crdito. Frente a esta situacin, muchos Bancos
Centrales tomaron medidas para suministrar liquidez a los bancos nacionales.
Redujeron los encajes para ampliar la oferta de dinero, aumentaron las lneas de
crdito para el sector financiero e inyectaron liquidez mediante distintos tipos de
operaciones. Simultneamente se tomaron medidas dirigidas a contrarrestar la
inflacin importada a partir de los elevados precios de los hidrocarburos y de los
alimentos en los mercados internacionales.
Las cifras de la CEPAL y del Fondo Monetario Internacional (FMI), muestran el
esfuerzo que realizaron estos pases a travs -como ya se dijo- de la aplicacin de
polticas econmicas ortodoxas, incluyendo ajustes monetarios, polticas sociales,
polticas fiscales, etc., que estimularon sus aparatos productivos e incrementaron
sus exportaciones. En un intento de simplificacin, solo se har nfasis en las cifras
correspondientes a la Balanza en Cuenta Corriente, a la Balanza de Capitales y a la
Balanza Global de estas naciones, durante los aos 2008, 2009 y 2010.

Balanza en Cuenta Corriente y Balanza de Capital y Financiera

(Millones de dlares)
Siete pases seleccionados

Fuente CEPAL sobre la base de cifras proporcionadas por el FMI y entidades nacionales
Las cifras correspondientes al 2010 son preliminares
1) Cifras preliminares

An cuando la Balanza en Cuenta Corriente de muchas de estas naciones es

negativa, tal dficit fue compensado en casi todos los casos con una Balanza de
Capital y Financiera positiva, lo cual indica que fueron capaces de atraer las
inversiones requeridas para el adecuado funcionamiento de sus economas. Como
resultado de estos esfuerzos, en la mayora de los casos considerados la Balanza
Global result positiva.
Venezuela se comport de manera diferente. La ventaja de contar, ao tras ao,
con una Balanza en Cuenta Corriente fuertemente positiva, alimentada por
elevados precios petroleros, fue adversamente compensada con un fuerte
deterioro en la Balanzas de Capital y Financiera. Su Balanza Global muestra,
durante los aos considerados, los mayores saldos negativos de la regin.

Balanza Global
(Millones de dlares)

Fuente: CEPAL sobre la base de cifras proporcionadas por el FMI y entidades nacionales
Las cifras correspondientes al 2010 son preliminares

En todo caso, como resultado de su buen desempeo, la mayora de los pases de

la regin se repusieron de la crisis del 2008-2009, siendo capaces de incrementar
las Reservas Internacionales Brutas acumuladas, dndole as el respaldo que
requeran sus economas y sus monedas en los momentos ms difciles, sobre todo
cuando se vieron obligados a enfrentar la fuerte salida inicial de capitales.
RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS
(En millones de dlares)

Fuente: CEPAL, sobre la base de cifras proporcionadas por el FMI y entidades nacionales.
1)
Mayo 2011

Lamentablemente, Venezuela ha llegado a tener no slo las reservas ms bajas

entre los pases mencionados, sino que adems, es el nico pas que en lugar de
incrementarlas durante el perodo en consideracin las redujo. La razn obedece
en parte a la prctica oficial de traspasar reservas al Fondo de Desarrollo
Econmico Nacional (FONDEN), que en lugar de operar como un Fondo de
Estabilizacin Macroeconmica -como haba sido concebido originalmente- se ha
transformado en un mecanismo para financiar gastos sin la debida transparencia.
De igual forma Petrleos de Venezuela (PDVSA), que antes estaba obligada a
entregar al Banco Central de Venezuela casi la totalidad de las divisas que perciba
6

producto de las exportaciones petroleras, ahora conserva buena parte de ellas y,

en otros casos, las entrega al FONDEN. Esto explica en alguna medida el pobre
comportamiento que en materia de acumulacin de Reservas Internacionales
exhibe Venezuela.
Ante la eventualidad de un deterioro de la situacin de los mercados financieros
internacionales, resulta sumamente importante para estas naciones tanto la
acumulacin de reservas como la generacin de ahorros en el sector pblico, por
ser estos algunos de los ms importantes mecanismos para disminuir sus
vulnerabilidades.
Una parte importante de las medidas contracclicas adoptadas por los pases de
la Amrica Latina y el Caribe, pas por un manejo fiscal prudente. El gasto pblico
fue utilizado como palanca para resolver los problemas sociales que surgan y a la
vez estimular la economa, evitando caer en dficits que condujeran a un aumento
inmanejable del endeudamiento pblico.
Venezuela, en cambio, presenta el mayor dficit en cuanto al Balance Primario del
Sector Pblico y el mayor crecimiento porcentual de su deuda externa.

La cada de las exportaciones hacia naciones desarrolladas durante los momentos

difciles de la crisis, oblig a algunos pases de la regin a contraer deudas. Es
interesante observar la evolucin experimentada por la Deuda Externa Bruta Total
en el grupo de pases seleccionados.

Deuda Externa Bruta Total

(En millones de dlares)

a)

a) Incluye deuda con el Fondo Monetario Internacional

1)
Cifras preliminares
FUENTE: CEPAL sobre la base de cifras proporcionadas por el FMI y entidades nacionales

En el siguiente cuadro se observa la evolucin experimentada por la Deuda Bruta

Total expresada como porcentaje del PIB, disminuy o, al menos, se mantuvo
estable en la mayora de los pases considerados. En Chile aument ligeramente y
en Venezuela aument desde un 33,8% hasta un 45,5% en apenas tres aos. En
este ltimo caso, an cuando el monto de la deuda es conservador (si se le
compara con el de economas ms desarrolladas) el problema de fondo consiste en
que su pago est vinculado fundamentalmente a la evolucin de los precios
petroleros.
Deuda Bruta Total del Sector Pblico
(Como porcentaje del PIB)

Fuente: CEPAL. Perspectivas y desafos para Amrica Latina y el Caribe. Abril 2012
* Estimado

Los pases latinoamericanos analizados, con excepcin de Venezuela, lograron

mantener niveles relativamente bajos de endeudamiento y sistemas financieros
solventes. De ah la percepcin de menores riesgos para la regin.

En el siguiente cuadro se detallan las primas por canje de riesgo de incumplimiento

a cinco aos. No es de extraar que Venezuela, a pesar de su alto ingreso
petrolero (que se traduce en una saldo ampliamente positivo de su Balanza en
Cuenta Corriente), de un nivel de endeudamiento relativamente conservador como
porcentaje del PIB y de una tradicin de cumplimiento en el pago de sus deudas
sea, entre todos los pases considerados, el que tiene que pagar una mayor prima
de riesgo. Esta prima es 16 veces mayor que la de Chile, 11 veces mayor que la de
Colombia, ms de 10 veces mayor que las de Mxico y Brasil y ms de 8 veces
mayor que la del Per.

Primas por canje de riesgo de incumplimiento de crdito (2007-2011)1

(En puntos bsicos)

FUENTE: CEPAL sobre la base de cifras oficiales

1) Los datos de 2011 corresponden al mes de mayo

Tambin resulta interesante estudiar la base monetaria existente en los pases

analizados. Se la llama tambin high-power money y se refiere a la oferta de
dinero existente en la economa; incluye moneda, papel moneda y reservas de
bancos en el Banco Central. A travs de las polticas monetarias puede ampliarse o
reducirse la base monetaria. Sin embargo los Bancos Centrales deben ser
sumamente cuidadosos a la hora de ampliar dicha base como mecanismo para
financiar el gasto pblico. Cuando ello ocurre, la experiencia indica que se puede
transformar en el detonante de procesos inflacionarios que despus resultan
difciles de controlar.

Base Monetaria
(Saldos a fin de ao, en porcentajes del PIB)

Fuente: CEPAL sobre la base de cifras oficiales

Resulta obvio que entre el grupo de pases mencionados, Venezuela es la que se

caracteriza por disponer de una mayor base monetaria como porcentaje del PIB.
Esta situacin puede agravarse considerablemente en 2012, por ser ste un ao
electoral; en este contexto, es muy probable que el gobierno recurra a mecanismos
que no encuadran dentro de la ortodoxia econmica con el objeto de favorecer su
posicin ante los electores.
Vale la pena hacer hincapi en el dao que la inflacin puede causar a una
sociedad, porque usualmente termina afectando a los ms pobres. Ms all del
contexto regional, el siguiente cuadro resume los ndices de precios al consumidor
de los pases con mayor inflacin en el mundo.
Precios al consumidor (Variacin anual)
2011

Fuentes: FMI World Economic Outlook. April 2012

10

Por otro lado, Venezuela ha sido desplazada por Colombia del cuarto lugar como
mayor economa regional, lo cual es solo uno de los indicadores de la inadecuada
gestin de su poltica econmica. El siguiente cuadro muestra el tamao de las
economas, su evolucin en los ltimos seis aos y sus ndices promedio de
inflacin en ese perodo.
Tamao de las Economas

A pesar de todo lo anterior, no se puede negar que el gobierno venezolano ha

alcanzado logros en el rea social, fundamentalmente va misiones. Lo difcil es
que tales programas sociales, tal y como han sido concebidos e implementados,
puedan mantenerse si llegan a caer los precios del petrleo.
Tasa de Pobreza y Coeficiente Gini

11

Aunque Venezuela sigue experimentando la tasa de pobreza ms alta (medida en

trminos de porcentaje de la poblacin con ingresos inferiores a los 2,5 US $
diarios) entre los pases analizados, con excepcin del Per, el ndice de Gini la
ubica como la nacin con menor desigualdad en los ingresos.

La integracin econmica regional

Desde hace ya varios aos, los pases de Amrica Latina han comprendido que a
travs de los diversos mecanismos de integracin econmica tienen una va para
enfrentar con mayor eficiencia sus respectivos procesos de desarrollo.
Segn la CEPAL, se pueden distinguir dos niveles de la integracin: el sub regional
(Ejemplos: la Comunidad Andina de Naciones -CAN- y el Mercado Comn del Sur Mercosur-) y el plurilateral (Ejemplos: Asociacin Latinoamericana de IntegracinALADI-, la Unin de Naciones Suramericanas -UNASUR-, la Alianza Bolivariana para
los Pueblos de Nuestra Amrica -ALBA- y la Comunidad de Estados
Latinoamericanos y Caribeos- CELAC-). Cada uno tiene objetivos diferentes; los
acuerdos sub regionales son ms profundos, tienen objetivos ms comerciales y
concretos, mientras que los plurilaterales tienen una agenda dispersa y
compromisos ms laxos y en ocasiones ms influenciados por una agenda de tipo
poltico.
De manera ocasional, lamentablemente, en estos procesos de integracin han
interferido situaciones polticas, muchas veces de carcter bilateral, que dan al
traste con aos de esfuerzos. En otras ocasiones se logran identificar opciones de
integracin heterogneas que van ms all de la regin misma, pero que pueden
coexistir con espacios de negociacin regional.

12

Dado el alcance de este documento, no es posible analizar individualmente los

resultados de la gran cantidad de acuerdos suscritos entre las distintas naciones del
continente. Ni siquiera es posible hacer referencia a la totalidad de los mismos. Se
trata s de una tendencia integracionista que lleg para quedarse, a pesar de
algunos setbacks temporales.
Pareciera que por la va de este tipo de acuerdos, EEUU se acerca cada vez ms a
metas similares a las pretendidas a travs del rea de Libre Comercio para las
Amricas (ALCA), que no prosper. En este sentido, se observa como EEUU ya ha
suscrito tratados comerciales con Canad, Mxico, Costa Rica, El Salvador,
Guatemala, Honduras, Nicaragua, Repblica Dominicana, Chile y Colombia;
incluso recientemente, le propuso a Brasil negociar un tratado de libre comercio.
Pero incluso, ms all de los acuerdos subregionales, algunos pases de Amrica
Latina estn explorando y negociando procesos ms ambiciosos de integracin con
naciones del pacfico, en el marco del Trans Pacific Partnership Agreement (TPP). A
travs de este mecanismo, conocido tambin como Arco del Pacfico, un grupo de
naciones promotoras del libre comercio que comparten una visin conjunta de su
estrategia de integracin al mundo, estn negociando en un intento por
coordinarse en los grandes temas de la globalizacin. Todos ellos han tenido
excelentes desempeos econmicos, institucionales y de gobernabilidad.

13

Venezuela no participa de los acuerdos y negociaciones que hasta ahora se han

mencionado, excepcin hecha de los acuerdos de tipo plurinacional, caracterizados
por tener una agenda dispersa, compromisos laxos y objetivos ms polticos.
Venezuela se retir en el 2006 de la CAN, acuerdo del cual haba sido signatario
original junto con Colombia, Ecuador, Per y Bolivia (en el llamado Acuerdo de
Cartagena suscrito el 26 de mayo de 1969).
Las razones del retiro de Venezuela de la CAN, as como tambin del llamado
Grupo de los Tres (G3)- que junto con Colombia y Mxico haba sido suscrito en
noviembre de 1996- siembran incertidumbre en cuanto a la disposicin del actual
gobierno para participar seriamente en este tipo de acuerdos. En el momento del
citado retiro, se alegaron todo tipo de razones ideolgicas y salieron a relucir
acusaciones en contra del neoliberalismo y las concepciones aperturista y
privatizadora dictadas desde EEUU. Existe una impresin en la opinin pblica de
que la verdadera razn del retiro fueron las diferencias personales entre los
presidentes Hugo Chvez de Venezuela y lvaro Uribe de Colombia.
La realidad sin embargo era que el comercio intrarregional entre Venezuela y la
CAN vena expandindose de manera satisfactoria y al menos hasta el ao 2000
las exportaciones de Venezuela hacia los dems pases eran superiores a sus
importaciones.

14

En la prctica, Venezuela est al margen de los procesos de integracin que estn

ocurriendo en Norte, Sur y Centro Amrica. Incluso su adhesin al Mercosur no se
ha podido materializar por la oposicin del senado paraguayo, que acusa a
Venezuela de no cumplir con las exigencias democrticas contempladas en el
Protocolo de Ushuaia.
A pesar del aislamiento descrito, Venezuela ha suscrito la Alianza Bolivariana para
los Pueblos de Nuestra Amrica (ALBA), instancia nacida en oposicin al ALCA
propuesto por los EEUU. Promueve la idea de una integracin latinoamericana
basada en valores opuestos al imperialismo. Sus objetivos no estn expresados
en lenguaje tcnico, lo que los hace ms fciles de difundir y al mismo tiempo ms
ambiguos y difciles de implementar. La caracterstica central de la ALBA es la alta
dependencia econmica que el resto de sus miembros exhiben frente a Venezuela.

15

Venezuela como caso particular en el concierto regional

Como se mencionara con anterioridad, la mayora de las naciones de la Amrica
Latina fueron capaces de enfrentar con xito las consecuencias de la crisis 20082009 y hasta salieron fortalecidas de la misma, gracias a la aplicacin de medidas
contracclicas, propias de la ortodoxia econmica.
Claro est, no todas las naciones pudieron aplicarlas con el mismo xito. De hecho
los pases importadores netos tuvieron menos margen de maniobra, pues se vieron
afectados por subidas en los precios, particularmente por los del petrleo. Otros
pases, como Mxico, vieron disminuir sus tasas de crecimiento econmico,
afectadas por la crisis estadunidense o sus problemas internos de seguridad. Sin
embargo, el caso ms difcil de explicar es el de Venezuela, que habiendo contado
en todo momento con saldos ampliamente favorables en la Cuenta Corriente de
Balanza Comercial -gracias a los elevados precios del petrleo- no fue capaz de
enfrentar los problemas de su economa. En lugar de aplicar medidas
contracclicas, Venezuela opt por aplicar las de carcter procclico. Venezuela
prioriz en todo momento sus posiciones ideolgicas.
En efecto, mientras la mayor parte de la naciones, en particular las analizadas en el
presente documento, recurrieron a un vasto arsenal de medidas para contrarrestar
el ciclo que se les vena encima, Venezuela recurri a una suerte de bal de los
recuerdos socialistas adoptando decisiones de poltica que desincentivan la
produccin y la inversin, tales como: expropiaciones y estatizaciones; controles de
precios y de cambio; tipos de cambio diferenciales; invasin de unidades de
produccin; subsidios de toda naturaleza; importacin indiscriminada de bienes,
en particular de alimentos (en detrimento de los productores nacionales que no
podan competir con las importaciones realizadas por el Estado a un tipo de
cambio preferencial) y; en trminos generales, toda una serie de mecanismos que
llevaron a la instauracin de un sistema de inseguridad jurdica generalizada que
actu como obstculo para la expansin de la economa no petrolera.
Como resultado de lo anterior, infinidad de empresas tuvieron que cerrar sus
puertas y en algunos casos trasladar sus plantas a otros pases.
Para analizar la economa venezolana, es indispensable referirse al sector petrolero.
Durante los ltimos aos se ha profundizado el capitalismo rentstico estatal como
modelo de desarrollo.
Contando la Nacin con inmensas reservas petroleras, cuya administracin es
ejercida por el Estado, este ltimo obtiene una renta de carcter diferente. Se trata
de una renta sustancial, sobre la cual lamentablemente los ciudadanos no exigen
que se les rinda cuentas por no provenir de ellos, de sus esfuerzos ni de los
impuestos que pagan. Esa independencia con respecto a la economa interna, ha
permitido que los gobiernos venezolanos dispongan de esa renta con un alto
grado de discrecionalidad.
Desde el punto de vista poltico, la profundizacin de este modelo ha despertado
en el gobierno de turno una suerte de tentacin autoritaria y un insano
desequilibrio de fuerzas entre las distintas ramas del Poderes Pblico.
16

Las consecuencias de las consideraciones anteriores quedan, en la prctica,

plasmadas en las cifras revisadas en el presente documento.
La cada vez ms pronunciada dependencia de la renta petrolera, sumado a los
estragos sufridos por el aparato productivo, ha incrementado a su vez la
dependencia del pas a las importaciones que, en ltima instancia, se financian con
recursos provenientes de la misma renta. En efecto, prcticamente el 95% de las
divisas que percibe el pas provienen de la venta de petrleo.
El mismo ingreso petrolero se gestiona ahora de manera diferente. Antes, cada vez
que PDVSA venda un cargamento de petrleo, los dlares correspondientes
deban ser entregados al Banco Central de Venezuela-BCV- (slo se le permita
conservar una pequea cantidad en dlares para cubrir gastos en el exterior). En
contrapartida, el BCV le devolva el equivalente en bolvares que quedaban
respaldados por los dlares que se incorporaban a las reservas internacionales. Con
los bolvares percibidos, PDVSA pagaba todos sus gastos operacionales y las
regalas y de las utilidades restantes pagaba el impuesto sobre la renta (ISLR) y los
dividendos al Estado como nico accionista. Ese dinero iba a parar a manos del
Tesoro Nacional y se gastaba conforme a un Presupuesto Nacional que era
aprobado por el Congreso de la Repblica (Ahora Asamblea Nacional).
Esa situacin ha cambiado. En la actualidad PDVSA entrega al BCV slo una parte
de los dlares que ingresa. El resto los conserva y ejecuta directamente el gasto
para financiar proyectos y programas sociales como las misiones que, en un sano
concepto administrativo, deberan ser financiados y ejecutados por organismos
especializados y no por una empresa petrolera. Otra parte de sus ingresos los
entrega al FONDEN, el cual a su vez tambin recibe recursos del BCV. Ni el gasto
ejecutado por PDVSA ni el ejecutado por el FONDEN reciben necesariamente la
aprobacin correspondiente de la Asamblea Nacional, ni cuentan con un nivel
adecuado de supervisin y control. A su vez, el FONDEN traspasa recursos al BCV o
a PDVSA y viceversa, cuando as lo requiere la publicacin de sus respectivos
balances.
En ese sentido, se puede afirmar que PDVSA ha llegado a transformarse en un
Estado Paralelo, que escapa a los mecanismos de control establecidos en la
Constitucin para asegurar la correcta ejecucin del gasto pblico.
Estrategias gubernamentales de este tipo son las que explican cmo, a pesar del
inmenso ingreso percibido a lo largo de ms de una dcada, las reservas
internacionales del pas han disminuido sustancialmente; tambin explican el por
qu se desnaturaliz el propsito del Fondo de Estabilizacin Macroeconmica
(ahora FONDEN), colocando a Venezuela en una situacin de debilidad e
incertidumbre para enfrentar posibles momentos difciles que anuncian los
organismos internacionales para los prximos aos.
Vale la pena mencionar lo que al respecto seala la CEPAL en su informe
Perspectivas Econmicas de Amrica Latina 2012: Los fondos orientados a la
estabilizacin de los ingresos fiscales que provienen de recursos naturales, cuyos
precios se caracterizan por su inestabilidad, son parte de un marco fiscal de
17

estabilidad. Bien operados estos fondos pueden contribuir a estabilizar los gastos
fiscales normales, agregar financiamientos a una coyuntura crtica y regular la
oferta de divisas en el mercado
Pues bien, al transformar el Fondo de Estabilizacin Macroeconmica en un Fondo
de Inversin (FONDEN), el gobierno venezolano en lugar de ahorrar recursos para
utilizarlos en momentos difciles, los destina al financiamiento de proyectos
especficos (aunque sus cuentas no estn claras). Lo hizo en momentos en que los
precios del petrleo eran elevados, con lo cual en lugar de actuar de manera
contracclica, actu de manera claramente "procclica. Lo curioso es que ni an
as se lograron las metas de crecimiento esperadas.
Adicionalmente, el referido informe de la CEPAL expresa lo siguiente: Debera
reafirmarse la credibilidad de la poltica fiscal evitando un exceso de
discrecionalidad y fomentando que esta sea restringida y responsable, dada la
vulnerabilidad de la responsabilidad fiscal ante la coyuntura econmica y social, la
gobernabilidad y los compromisos polticos.
Una de las cosas que se critican en el caso de Venezuela es precisamente el exceso
de discrecionalidad y a la vez la falta de transparencia en la ejecucin del gasto
pblico, en particular el que ejecuta PDVSA y el proveniente de recursos asignados
por el FONDEN.
En todo caso, y en todas las cifras de la CEPAL y de otros organismos consultados
a los fines del presente documento, se observa que la posicin de Venezuela es
mucho ms dbil que las de otros pases, sobre todo las mayores economas de la
regin.
Por otra parte, conviene tener en cuenta que tratndose el 2012 de un ao
electoral, el gobierno est recurriendo a mecanismos poco ortodoxos para
estimular el gasto pblico. El impacto inicial podr ser un crecimiento temporal del
PIB como el anunciado para el primer trimestre del ao (5,6%), basado en un
estmulo exagerado a un solo sector de la economa (la construccin). El empujn
de demanda se traducir en un mayor impacto inflacionario, que pretende ser
mitigado con una Ley de Costos y Precios Justos. A la vez, la demanda adicional
creada tiene que ser satisfecha con importaciones, lo cual afectar el volumen de
nuestras reservas internacionales. Pasado el momento electoral, el pas corre el
riesgo de experimentar una recesin de su economa.

Venezuela y las alianzas extra regionales

El gobierno venezolano ha venido desarrollando una nueva visin geopoltica en la
cual factores polticos e ideolgicos se anteponen a las prioridades econmicas del
pas.
En el Plan de Desarrollo Econmico y Social 2007-2013, se hace referencia a una
nueva etapa de la geopoltica mundial que procura la diversificacin de las
relaciones polticas, econmicas y culturales, con la idea de construir un mundo
multipolar que quebrante la hegemona del imperio norteamericano.

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Ms que promover un intercambio comercial fructfero y equilibrado, la nueva

poltica exterior hace hincapi en un intercambio poltico-ideolgico con otras
naciones alineadas en similares trincheras antiimperialistas, o con los polos de
poder extra regionales que contribuyan a quebrantar dicha hegemona. Esta
orientacin se ha traducido en nuevas reas de inters geoestratgico.
Ciertamente en el mundo estn surgiendo actores que gracias al xito de sus
sociedades han logrado aumentar su presencia e importancia en el escenario
mundial. En la actualidad se est consolidando un mundo multipolar, con el
surgimiento en escena de nuevos centros de poder que se caracterizan por un
vigoroso crecimiento econmico. Esa tendencia est favoreciendo cada vez ms a
Asia, con un particular protagonismo de China.
Precisamente pases como China han contribuido al surgimiento de esa nueva
multipolaridad, abandonado la retrica ideologizante que adopta el gobierno
venezolano. En lugar de quebrar la hegemona del imperio norteamericano,
procuran aprovechar las ventajas del mercado norteamericano, as como de
cualquier otro mercado.
Mientras esto ocurre, el gobierno venezolano est utilizando el petrleo como
puntal para promover una grandilocuente Nueva Etapa Geopoltica Mundial. Se
plantea profundizar la internacionalizacin energtica con el objetivo de
incrementar la capacidad de exploracin, produccin y comercializacin integral de
la energa, a travs de iniciativas de integracin energtica regional con inversiones
extranjeras no controladas por los ejes hegemnico, bajo la figura de empresas
mixtas.
El mencionado Plan enuncia con claridad las reas de inters geoestratgico y las
nuevas alianzas extra regionales:
Irn, Siria, Bielorrusia y Rusia. Se propone la consecucin de los siguientes
objetivos:
i. Consolidar la alianza poltica integral emergente con base en los intereses
comunes antiimperialistas.
ii. Fomentar la creacin de zonas de intercambio tecnolgico productivo y para el
fortalecimiento de la defensa nacional.
iii. Consolidacin de una postura comn en los organismos internacionales.
China, Vietnam, Malasia y zonas circunvecinas. Se propone la consecucin de los
siguientes objetivos:
i. Intensificacin de la integracin econmica, social, cultural, cientfica y
tecnolgica.
ii. Construir un nuevo marco de comercio mundial que permita romper con los
ncleos
hegemnicos de intercambio comercial.
iii. Profundizar la atraccin de inversiones de empresas y capital estadal.
iv. Creacin de fondos binacionales de desarrollo para el apalancamiento de
proyectos

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Situaciones complejas desde el punto de vista geopoltico se han producido para

Venezuela como consecuencia del apoyo a pases como Siria, que han sido
condenados por el Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas (ONU).
De hecho, dada la cercana entre los gobiernos de Irn y Venezuela, la posicin de
ste ltimo pas en los mercados petroleros internacionales ha desmejorado.
Venezuela ya no es considerada como una parte de la solucin en los mercados
petroleros, sino ms bien como una parte del problema.
Por otra parte, las relaciones con China han derivado en negociaciones que segn
algunos Diputados a la Asamblea Nacional no se apegan al marco legal
venezolano.

Conclusiones y recomendaciones
En trminos generales los pases latinoamericanos fueron capaces de enfrentar con
medidas prudentes y eficaces la crisis que se origin en las naciones desarrolladas.
La ortodoxia econmica aplicada rindi frutos adecuados y estos pases lograron
soportar las consecuencias de esa crisis y salir fortalecidos de la misma. Sin
embargo, no todos los pases obtuvieron los mismos resultados. Los importadores
netos o aquellos que no fueron capaces de aplicar medidas contracclicas
adecuadas, se vieron negativamente afectados.
Algunas amenazas se ciernen sin embargo en el horizonte. Los pases de la Unin
Europea no han logrado solucionar su crisis ya que las necesarias medidas de
austeridad que deben aplicar sus respectivos gobiernos, terminan por producir un
severo impacto social sobre la poblacin que observa con alarma las recetas
recomendadas. Por ello existe una probabilidad no menor de una crisis profunda
en la Eurozona, afirma Alicia Brcenas, Secretaria Ejecutiva de la CEPAL. Muchos
temen que Grecia se separar prximamente de la UE. Por el camino de la crisis
pasan ahora economas como las de Espaa o Italia, cuyas dimensiones son mucho
mayores. El impacto podra ser superior no slo en la regin sino tambin en el
mundo. Tal crisis, segn Alicia Brcenas, afectara nuestra regin sobre todo a
travs del canal real (exportaciones, precios, inversin extranjera, remesas y
turismo) y financiero. Por otra parte en la propia economa de Alemania
comienzan a percibirse sntomas de afectacin.
De hecho, an no estn claras las consecuencias del triunfo de Hollande en
Francia. Del entendimiento que pueda producirse entre Hollande y Merkel
depender en buena medida el rumbo que tomar Europa.
La economa de los EEUU, la mayor del mundo, viene mostrando signos de
recuperacin; sin embargo el crecimiento que evidencia no ha sido capaz de
resolver satisfactoriamente el desempleo que an persiste, as como tampoco se ha
logrado un acuerdo en el tema fiscal entre los partidos Demcrata y Republicano.
China, cuya vitalidad a lo largo de casi dos dcadas la ha llevado a transformarse
en la segunda mayor economa del mundo, presenta tambin signos de tensin.
Algunos analistas estiman que all podra producirse una versin de burbuja

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inmobiliaria. El endeudamiento de los gobiernos regionales podra contribuir

tambin a crear problemas. En trminos generales, no se espera que en China se
produzca una recesin, pero s consideran que pueda presentarse una
desaceleracin. Es importante recordar que durante los aos de la crisis (20082009) los pases de la regin encontraron en China un importante mercado para
sus productos, particularmente para sus materias primas, lo cual contribuy al
buen resultado alcanzado. Si el crecimiento de la economa china cae por debajo
del 8%, lo ms probable es que el precio de las materias primas se resienta.
La mayora de los pases latinoamericanos mejoraron su ahorro fiscal e
incrementaron saludablemente sus reservas internacionales, lo cual los coloca en
mejor posicin para afrontar una eventual crisis que pueda originarse en
cualquiera de los factores antes mencionados. Tambin estarn en mejor posicin
porque, en la mayora de los casos, fortalecieron sus instituciones. Pases como
Brasil, Colombia, Mxico, Chile o Per, por citar algunos ejemplos estaran pues en
una posicin de mucha mayor fortaleza, en caso de que una desaceleracin de la
economa china pudiera traducirse en un dao en sus economas.
Un riesgo adicional se presenta en los mercados petroleros: Las tensiones
existentes en el Medio Oriente, que se expresan en las constantes amenazas de
Irn de barrer del mapa a Israel o de bloquear el estrecho de Ormuz. La ONU
expresa dudas frente a los fines pacficos de los planes nucleares iranes.
Difcilmente Israel esperar de brazos cruzados a que se cumplan las amenazas
iranes. Lo deseable es que se logren aliviar las tensiones por la va diplomtica,
pues de lo contrario esta situacin podra desembocar en un nuevo y grave
conflicto en el Medio Oriente, donde se encuentran las mayores reservas y
produccin petrolera del mundo. Por el Estrecho de Ormuz transitan cerca de 16
millones de barriles diarios de hidrocarburos.
De no ocurrir ninguna de estas posibles crisis, CEPAL pronostica que el crecimiento
de la regin continuar, aunque a tasas menores. Advierte sin embargo el
Organismo que Latinoamrica debe prepararse para un eventual empeoramiento
de la situacin internacional, tomando en cuenta la posibilidad de cambios sbitos
en el escenario externo.
Por lo que respecta a Venezuela, el pas ha desmontado el Fondo de Estabilizacin
Macroeconmica para transformarlo en el FONDEN, cuyos recursos han sido
utilizados, de manera poco transparente, para financiar de manera procclica
proyectos gubernamentales. El pas no cuenta, por tanto, con un mecanismo
adecuado para enfrentar una situacin como la que temen los organismos de
cooperacin tcnica y financiera. Tanto la CEPAL como el Banco Mundial,
consideran que Venezuela es quizs unos de los pases peor preparados en
Latinoamrica para enfrentar una eventual nueva crisis, lo cual es inexplicable
despus de una etapa casi sin precedentes de expansin de los precios del
petrleo.
Adicionalmente, el bajo nivel de Reservas Internacionales y en particular las
operativas, dificultara considerablemente el margen de maniobra del pas. A
diferencia de otros pases de Amrica Latina, el gobierno venezolano desperdici el
ciclo de precios altos del petrleo para establecer ahorros fiscales, alej las
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inversiones extranjeras y nacionales, desaprovech la ventaja que le aportaba el

saldo positivo de su cuenta de capitales y comprometi a futuro la produccin
petrolera del pas, al obligarse a entregar a China ms del 16% de la misma
durante los prximos 10 aos (para pagar prstamos de otras instituciones
pblicas distintas a PDVSA). Adicionalmente en una nueva modificacin del
Acuerdo con China, Venezuela se compromete a vender 230.000 barriles diarios
de petrleo a China, hasta que haya cumplido cabalmente sus obligaciones. En ese
Acuerdo se establece una relacin entre Prestamista y Prestatario, entre
instituciones pblicas de ambos pases, establecindose como garanta la venta de
petrleo a futuro. Se trata de una operacin de crdito pblico garantizada con
petrleo que est expresamente prohibido por la legislacin venezolana.
Por otra parte, el nivel alcanzado por el aumento de los precios a nivel de
consumidor (el ms alto de la regin y el segundo ms elevado del mundo despus
de Bielorrusia), coloca a Venezuela en una posicin extremadamente vulnerable
frente a una eventual cada del ingreso petrolero. Bajo las circunstancias anteriores
y frente a una posible disminucin en la disponibilidad de divisas requeridas para
cubrir las importaciones, el pas podra caer en una recesin, con la consiguiente
cada de los niveles de empleo. En otras palabras, el pas podra quedar a las
puertas de una estanflacin.
La estrategia geopoltica instrumentada por el gobierno venezolano, en especial la
referida a su insercin y/o articulacin en los contextos sub regional, regional,
hemisfrico y global, tampoco favorecera al pas para contrarrestar los impactos
negativos de la crisis que se avecina. Mientras otros pases latinoamericanos
participan activamente en diversos mecanismos de integracin y vuelcan con
inters su mirada hacia EEUU y el Pacfico, en bsqueda de acuerdos capaces de
propiciar su desarrollo mediante una mayor liberacin e integracin de sus
economas, Venezuela no ha sido aceptada an en Mercosur y no participa en
ningn otro acuerdo de integracin econmica subregional, aunque s lo hace en
otras organizaciones plurilaterales tales como la ALBA, CELAC y UNASUR.
Recomendaciones de poltica destinadas a mitigar el impacto de una nueva
crisis
Se debe abandonar el sesgo ideolgico de la poltica petrolera nacional; es
perentorio retomar proyectos econmicamente rentables y convenientes
desde el punto de vista competitivo, destinados a incrementar las
capacidades de produccin y gestin global de PDVSA.
En consonancia con lo anterior, PDVSA no puede seguir siendo un estado
paralelo que asume por su propia cuenta funciones que, por su
naturaleza, deberan ser implementadas por otros organismos del Estado.
Se debe restablecer el equilibrio entre los Poderes Pblicos y ofrecer al pas
polticas econmicas coherentes y confiables, capaces de establecer un
marco jurdico idneo para recuperar la confianza de los inversionistas.

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Es indispensable devolverle la autonoma al BCV, entendiendo que los

bancos centrales, por definicin, no estn llamados a financiar el gasto
pblico; su principal funcin debe ser preservar el valor de la moneda.
Es necesario establecer poltica que tiendan a una progresiva eliminacin de
los tipos de cambio diferenciales y del control de cambios.
El pas debe prepararse para enfrentar una eventual crisis internacional con
medidas de carcter contracclico, aplicadas con xito por otros pases
latinoamericanos.
Visto todo lo anterior, el modelo rentista petrolero que nos ha caracterizado
debe ser abandonado. Para ello hay que disear polticas que
progresivamente tiendan a una economa ms competitiva no slo en
trminos internos sino tambin externos.
Recomendaciones de poltica exterior: redefiniendo la geopoltica
venezolana, sus sistemas de alianzas, sus acuerdos de integracin
econmica y su insercin en el mundo globalizado
Venezuela debe retomar su tradicional posicin de abastecedor seguro y
confiable en los mercados petroleros internacionales, para lo cual debe
tambin reasumir su neutralidad frente a los conflictos del Medio Oriente.
La alianza del pas con Irn hace que sea percibido como parte del
problema y no de la solucin.
El pas debe explorar con cuidado los mercados en los que le conviene
integrarse, abriendo espacios de dilogo y consulta con todos los sectores.
Tales decisiones deben deslastrarse de cualquier postura ideolgica. Sin
embargo, lo que dej de hacerse a lo largo de ms de una dcada, no
puede realizarse apresuradamente a riesgo de afectar intereses nacionales.
Por ello, la reinsercin del pas en el concierto internacional deber
gestionarse sistemtica, gradual y razonadamente.
En sintona con lo anterior, Venezuela debe replantearse las alianzas extra
regionales contempladas en el Plan de Desarrollo Econmico y Social 20072013. Las razones de carcter ideolgico no deben ni pueden ser las que
guen el posicionamiento geopoltico del pas. El costo de las alianzas con
pases como Irn, Siria y Bielorrusia, entre otros, puede ser demasiado alto.
Nuevas alianzas deben conformarse fundamentalmente en torno a los
legtimos intereses econmicos, sociales y culturales de la nacin.
Las relaciones con China deben ser manejadas con claridad y transparencia.
Esa nacin -la segunda mayor economa del mundo- se adapta a las
condiciones de cada pas con el cual se relaciona. Sin embargo, la forma
como el actual gobierno ha gestionado su relacin con China no es
precisamente la ms transparente ni la ms conveniente a los intereses
nacionales.

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