Bonos Corporativos para el Financiamiento de la

Empresa
B. Ticona#70, J. Gutierrez#33, J. Paucar#51, N. Tito#72, J. Iquira#40, I. Vilcazan#77
# Escuela Profesional de Ingeniera Mecnica. Universidad Nacional de San Agustn, (Per)
77bticonac@outlook.es
33Jeans_13_amigo@hotmail.com
51Juankpr_123@hotmail.com
72ntitoramos@gmail.com
40Josh4iquira@gmail.com
77ivilcazanatencio@gmail.com
Resumen Las empresas a travs del tiempo siempre han
buscado diferentes formas de financiamiento, siendo una de
estas la emisin de bonos. La empresa utiliza la venta de
bonos para financiar sus proyectos de inversin, reestructurar
deudas e incrementar su capital.

En esta investigacin de desarrollan las caractersticas,

tipos, ventajas y desventajas (para la empresa y el
inversionista) de los bonos corporativos.
Esta investigacin tiene como objetivo analizar esta
alternativa de financiamiento, para dar a conocer sus
beneficios.
Abstract Companies over time have always sought different
forms of financing, one of these bond issues. The company uses
the sale of bonds to finance their investment projects, restructure
debts and increase their capital.
In this investigation develop the characteristics, types,
advantages and disadvantages (for the company and the
investor) of corporate bonds.
This research aims to analyze this financing alternative, to
publicize its benefits.

I. INTRODUCCIN
Para conocer las caractersticas especficas de los bonos
corporativos, es necesario explicar el concepto e
implicaciones de los bonos en general.
Es un instrumento escrito en la forma de una promesa
incondicional, certificada, en la cual el prestatario promete
pagar una suma especificada en una futura fecha determinada,
en unin a los intereses a una tasa determinada y en fechas
determinadas.
Importancia.
Cuando una sociedad annima tiene necesidad de fondos
adicionales a largo plazo se ve en el caso de tener que decidir
entre la emisin de acciones adicionales del capital o de

obtener prstamo expidiendo evidencia del adeudo en la forma

de bonos. La emisin de bonos puede ser ventajosa si los
actuales accionistas prefieren no compartir su propiedad y las
utilidades de la empresa con nuevos accionistas. El derecho de
emitir bonos se deriva de la facultad para tomar dinero
prestado que la ley otorga a las sociedades annimas.
El tenedor de un bono es un acreedor; un accionista es un
propietario. Debido a que la mayor parte de los bonos tienen
que estar respaldados por activos fijos tangibles de la empresa
emisora, el propietario de un bono posiblemente goce de
mayor proteccin a su inversin, el tipo de inters que se paga
sobre los bonos es, por lo general, inferior a la tasa de
dividendos que reciben las acciones de una empresa.
Ventajas.

Los bonos son fciles de vender ya que sus costos

son menores.

El empleo de los bonos no diluye el control de los

actuales accionistas.

Mejoran la liquidez y la situacin de capital de

trabajo de la empresa.
Desventajas.

La empresa debe ser cuidadosa al momento de

invertir dentro de este mercado
Formas de Utilizacin
Cada emisin de bonos est asegurada por una hipoteca
conocida como "Escritura de Fideicomiso".
El tenedor del bono recibe una reclamacin o gravamen en
contra de la propiedad que ha sido ofrecida como seguridad
para el prstamo. Si el prstamo no es cubierto por el
prestatario, la organizacin que el fideicomiso puede iniciar
accin legal a fin de que se saque a remate la propiedad
hipotecada y el valor obtenido de la venta sea aplicada al pago
del a deudo

Al momento de hacerse los arreglos para la expedicin e

bonos, la empresa prestataria no conoce los nombres de los
futuros propietarios de los bonos debido a que stos sern
emitidos por medio de un banco y pueden ser transferidos,
ms adelante, de mano en mano. En consecuencia la escritura
de fideicomiso de estos bonos no puede mencionar a los
acreedores, como se hace cuando se trata de una hipoteca
directa entre dos personas. La empresa prestataria escoge
como representantes de los futuros propietarios de bonos a un
banco o una organizacin financiera para hacerse cargo del
fideicomiso.
La escritura de fideicomiso transfiere condicionalmente el
titulo sobre la propiedad hipotecada al fideicomisario
Por otra parte, los egresos por intereses sobre un bono son
cargos fijos el prestatario que deben ser cubiertos a su
vencimiento si es que se desea evitar una posible cancelacin
anticipada del prstamo. Los intereses sobre los bonos tienen
que pagarse a las fechas especificadas en los contratos; los
dividendos sobre acciones se declaran a discrecin del consejo
directivo de la empresa. Por lo tanto, cuando una empresa
expide bonos debe estar bien segura de que el uso del dinero
tomado en prstamo resultar en una en una utilidad neta que
sea superior al costo de los intereses del propio prstamo.

Figura 1. Tipos de bonos y caractersticas [2]

II. BONOS CORPORATIVOS

Son aquellos que emiten las empresas de cualquier sector,
excepto las del sistema financiero y de seguros, para financiar
sus operaciones o proyectos de inversin, y en algunos casos
reestructurar deudas o incrementar capital. Se emiten en
moneda nacional o en moneda extranjera; tanto en la forma de
bonos simples como de bonos convertibles (cambiables a
acciones) y gozan de amplia capacidad de negociacin en el
mercado secundario. [1]
III. TIPOS DE BONOS CORPORATIVOS
Los bonos se clasifican en diversas formas. Aqu, los
clasificamos en bonos tradicionales (los tipos bsicos que han
existido durante aos) y bonos contemporneos (los tipos ms
nuevos e innovadores).

Figura 2. Tipos de bonos y caractersticas [2]

IV. VENTAJAS DE LOS BONOS CORPORATIVOS
PARA LAS EMPRESAS
Las emisiones de bonos corporativos tienen las siguientes
ventajas:
-

Se constituyen en una fuente de financiamiento de la

inversin complementaria al crdito bancario, el cual
es ms de mediano y corto plazo.
Reducen el riesgo de los descalces temporales entre
activos y pasivos.
Amplan el mercado de capitales debido a que se
constituyen en oportunidades de inversin atractivas,
diferentes a los depsitos bancarios, a las acciones y a
la deuda pblica.
Promueven la estabilidad financiera debido a que el
riesgo de crdito de la economa se diversifica entre los
inversionistas.

V. VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE INVERTIR EN

BONOS CORPORATIVOS
Ventajas de invertir en bonos

ganancia de capital. Tanto el financiarse a travs de deuda

como por patrimonio tendra un costo asociado distinto, el
cual determinar junto con otras necesidades propias de la
empresa, la decisin de financiarse con un medio u otro.

Las principales ventajas que proporciona invertir en bonos

son:

Renta fija: los bonos son clasificados como inversin

de renta fija.
Rentabilidad: los bonos con mayores riesgos ofrecen
una mayor rentabilidad.
Seguridad: se trata de un producto de inversin
bastante seguro ya que se conoce de antemano los
plazos para recuperar el capital y la tasa de inters.
Adquisicin: los bonos pueden ser adquiridos de
forma directa y sin intermediarios mejorando la
rentabilidad de la inversin.
Negociabilidad: los bonos pueden ser negociados de
forma directa o a travs de la Bolsa de Valores.
Libre negociacin: los bonos son un producto
financiero de libre designacin, es decir, permite
recuperar parte de la inversin en caso de necesidad.

VII. LOS BONOS CORPORATIVOS EN EL PER

Qu es la SMV?
La Superintendencia del Mercado de Valores Fue fundada
como la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y
Valores (CONASEV) el 28 de mayo de 1968.
El 30 de diciembre de 1992, durante el gobierno de Alberto
Fujimori, se expidi el Decreto Ley N 26126 que es la norma
que regula esta entidad actualmente y la establece como
institucin pblica del Sector Economa y Finanzas.
Cules son las funciones de la SMV?
De acuerdo a su ley orgnica, la Superintendencia del
Mercado de Valores tiene como sus funciones:
-

Desventajas de invertir en bonos

Entre las principales desventajas que existen al invertir en
bonos se encuentran:

Riesgo: el riesgo de los bonos depende de la

solvencia de la entidad emisora de los Bonos para
cumplir sus obligaciones.
Recuperacin antes del vencimiento: al recuperar los
bonos antes de su fecha de vencimiento el inversor se
arriesga a no recuperar su dinero ya que depende de
las tasas de inters a las que se estn emitiendo los
nuevos bonos.
VI. LOS BONOS CORPORATIVOS PARA EL
FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA

Las empresas constantemente se ven en necesidad de

recurrir al financiamiento externo una vez agotadas las
posibilidades optimas de hacerlo con capital propio, ya sea
desde una inversin a largo plazo en nuevos proyectos, hasta
aumentos en activos corrientes para enfrentar necesidades de
corto plazo. De esta forma, las empresas evalan distintas
alternativas de financiamiento donde se conjuga el riesgo,
monto y uso del capital. [3]
Dentro de las fuentes posibles de financiamiento est la
alternativa de emitir bonos, al acreedor se le promete el pago
peridico hasta retornar el capital prestado, en el caso de la
deuda; y en el caso del patrimonio, el inversionista espera que
su inversin se valore en el tiempo, tambin conocido como

Estudiar, promover y reglamentar el mercado de

valores, controlando a las personas naturales y
jurdicas que intervienen en ste.
Velar por la transparencia de los mercados de valores,
la correcta formacin de precios en ellos y la
informacin necesaria para tales propsitos.
Promover el adecuado manejo de las empresas y
normar la contabilidad de las mismas
Reglamentar y controlar las actividades de las
empresas administradoras de fondos colectivos.

Los Bonos Corporativos en el Per se emiten con la

aprobacin de la SMV y son instrumentos de crdito, que
permiten a las empresas privadas que los emiten, financiar
sus operaciones en el pas. La SMV le garantiza a la
poblacin la rentabilidad, solvencia, de la empresa privada
emisora de bonos corporativos. Es decir, avala la emisin
de "bonos corporativos".
VIII. CONCLUSIONES
La emisin de bonos puede ser ventajosa si los accionistas
prefieren no vender las acciones de la empresa a nuevos
accionistas.
Las ganancias de la venta de bonos corporativos son
utilizadas principalmente para financiar sus operaciones o
proyectos de inversin, y en algunos casos reestructurar
deudas o incrementar capital.

Los bonos corporativos constituyen en una fuente de

financiamiento de la inversin complementaria al crdito
bancario, el cual es ms de mediano y corto plazo.
En el Per la SMV avala la emisin de "bonos
corporativos".
REFERENCIAS
[1] M. A. MONTERO AREVALO, LA EMISIN DE BONOS
CORPORATIVOS COMO MEDIO DE FINANCIAMIENTO PARA
LA EJECUCIN DE PROYECTOS DE INVERSIN EN LA
MINERA PERUANA: VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A.,
Lima, Per, 2013.
[2] L. J. y. Z. C. J. GITMAN, Principios de Administracin Financiera,
DECIMOSEGUNDA EDICIN ed., 2012.
[3] J. Concha Tagle y T. Jimnez Manterola, Financiamiento mediante
Emisiones Accionarias o Bonos Corporativos: Mercado Chileno,
Santiago de Chile: Universidad de Chile, 2014.

BIBLIOGRAFA
1 J. Concha Tagle y T. Jimenez Manterola, Financiamiento mediante
Emisiones Accionarias o Bonos Corporativos: Mercado Chileno,
Santiago de Chile: Universidad de Chile, 2014.

2 L. J. y. Z. C. J. GITMAN, Principios de Administracin Financiera,

DECIMOSEGUNDA EDICIN ed., 2012.
3 M. A. MONTERO AREVALO, LA EMISIN DE BONOS
CORPORATIVOS COMO MEDIO DE FINANCIAMIENTO PARA
LA EJECUCIN DE PROYECTOS DE INVERSIN EN LA
MINERA PERUANA: VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A.,
Lima, Per, 2013.
4 A. I. SILVA RUIZ, DETERMINANTES DE SPREADS DE BONOS
CORPORATIVOS EN EPISODIOS DE ILIQUIDEZ GLOBAL DE
MERCADO, SANTIAGO DE CHILE, 2013.
5 V. Rodriguez Cairo, OFERTAS PBLICAS PRIMARIAS DE
BONOS CORPORATIVOS EN EL PER, QUIPUKAMAYOC, vol.
17, n 33, pp. 71-95, 2010.
6 G. Gmez, http://www.gestiopolis.com, [En lnea]. Available:
http://www.gestiopolis.com/bonos-fuente-financiacion-largo-plazo/.
7 N. Colohua Xotlanihua, http://www.gestiopolis.com, [En lnea].
Available:
http://www.gestiopolis.com/fuentes-de-financiamiento-alargo-plazo/.
8 P. A. Reyes Ramos, http://www.monografias.com, [En lnea].
Available:
http://www.monografias.com/trabajos62/bonoscorporativos.shtml.
9 I. RODRGUEZ AINO, http://blogs.elconfidencial.com, [En lnea].
Available:
http://blogs.elconfidencial.com/economia/informacionprivilegiada/2009-06-17/riesgos-en-los-bonos-corporativos_613607/.
10 A. y H. Valera, https://www.youtube.com, [En lnea]. Available:
https://www.youtube.com/watch?v=L88Q0FWQFAg.