1. BOLSA DE VALORES DE EL SALVADOR.

1.1.2 CONCEPTO
La Bolsa de Valores de El Salvador (BVES) es una institucin privada, que forma
parte del Mercado de Valores organizado, iniciando sus operaciones desde el 27 de
Abril de 1992. BVES es la institucin que facilita las negociaciones de valores y
procura el desarrollo del Mercado Burstil.
La Bolsa de Valores de El Salvador (BVES) ha desarrollado un papel muy importante
en el mbito econmico nacional al facilitar la Desintermediacin Financiera, al
permitir el acercamiento directo entre empresas e inversionistas, a travs de la
negociacin de Valores como acciones, valores de deuda, certificados de inversin,
y otros instrumentos, que permiten canalizar el excedente de recursos hacia las
necesidades de financiamiento de las empresas a un menor costo, y que los
inversionistas reciban a cambio ms rentabilidad por su dinero.

1.1.2 FINALIDAD

Facilitar el flujo de ahorro e inversin en el mercado de capitales

Realizar la colocacin primaria de instrumentos del mercado de valores
Promover la libre determinacin de precios y la transparencia en las operaciones
Promover medidas que fomenten la liquidez a precios de mercado en el mercado

secundario
Proveer servicios, sistemas e infraestructura requeridos por los Corredores de
Bolsa y los participantes del Mercado Burstil.

1.1.3 FUNCIONES DE LA BOLSA

Permitir el encuentro entre oferentes y demandantes de recursos financieros;

Establecer precios para los fondos cedidos, de acuerdo con plazo y riesgo;
Dotar de liquidez a los activos financieros;
Reducir los costes de negociacin.
Estas funciones se realizan a travs de la prestacin de los servicios de:
Admisin a negociacin;
Contratacin;
Liquidacin;

Formacin e informacin sobre precios.

1.1.4. PRINCIPALES CARACTERSTICAS

Equidad: Facilita los mecanismos de informacin y negociacin para que todos

los participantes del mercado cuenten con igualdad de condiciones.

Seguridad: Se cuenta con un marco jurdico que regula los roles de los
participantes, exigindoles el cumplimiento de normas que garanticen la eficiente

y eficaz operacin del Mercado de Valores.

Liquidez: Los Ttulos valores que se negocian en Bolsa, tienen la facilidad de
venta y colocacin en el mercado secundario, es decir permite la transformacin
de sus Ttulos valores en efectivo cuando se requiera.

Transparencia: A travs de la eficiente difusin de informacin, se garantiza que

todos los participantes fundamenten sus decisiones en el pleno conocimiento de
las condiciones del mercado.

Distribucin de su capital accionario: Es una empresa privada con una

distribucin de su capital accionario, de tal manera que ningn accionista pueda
ser propietario de ms del 0.5% del capital social.

1.1.5

MERCADOS

En la Bolsa de Valores de El Salvador (BVES), las operaciones se realizan en tres

diferentes tipos de mercados:
a) MERCADO PRIMARIO: Se relaciona con la Colocacin Inicial de Valores. Los
inversionistas adquieren directamente de los emisores, a travs de una Casa de
Corredores de Bolsa, los valores ofrecidos al pblico por primera vez, recibiendo
directamente el emisor, los recursos que requiere. Es decir que en este mercado
se realiza la Primera Venta de los valores del emisor para el inversionista.
b) MERCADO SECUNDARIO: Comprende las ventas sucesivas de Valores, una
vez stos han sido negociados en Mercado Primario y/o Mercado Secundario. Es
una "Reventa" de los valores adquiridos con anterioridad, es decir que los

inversionistas que posean valores (CI o acciones), pueden venderlos a otros

inversionistas antes que los valores en cuestin venzan.
c) MERCADO DE REPORTOS: En ste mercado se realizan las operaciones de
Reporto. Un Reporto es un prstamo de Corto Plazo (entre 2 y 45 das), en el
que se transfiere temporalmente como garanta valores. Al inicio de la operacin,
se pacta el plazo de la misma as como el rendimiento que pagar. Al finalizar el
plazo de la operacin, la persona que prest el dinero recibe el importe del
prstamo ms el rendimiento previamente pactado, y transfiere nuevamente los
valores a su dueo.
1.1.6. TIPOS DE OPERACIONES REALIZADAS
En la clasificacin de las operaciones burstiles dentro de la Bolsa, el tiempo tiene
un papel esencial, pero su importancia se manifiesta ms an en la clasificacin de
las operaciones ya que de ellos depende el tipo de inversin que se desea hacer y el
tiempo de su liquidacin. En atencin a esto se clasifican de la manera siguiente:
1. OPERACIONES AL CONTADO: Son las que deben liquidarse en el tiempo
convenido y a ms tardar el da hbil siguiente a la fecha de operacin. En las
operaciones al contado, existe una subdivisin diferenciando entre las
operaciones que deben liquidarse el mismo da en que se celebran, y las que
pueden liquidarse al da siguiente de celebradas, a las primeras se les denomina
operaciones de hoy. Las operaciones de hoy, son aquellas que deben liquidarse
el mismo da en que fueron concertadas a ms tardar a la hora lmite que seale
la junta directiva de la bolsa.
2. OPERACIONES A PLAZO : En las operaciones a plazo su "liquidacin" o pago se
lleva a cabo en el plazo pactado entre el comprador y el vendedor, es decir, el
intercambio de Ttulos Valores por su precio, se efecta en un plazo previamente
convenido, que pueden ser hasta 180 das hbiles.
En stas, estn comprendidas las operaciones con "plazo a voluntad del
comprador", y "con plazo a voluntad del vendedor", que son aquellas cuya
liquidacin puede convenirse que tenga lugar antes del plazo mximo fijado para

su cumplimiento, si el comprador o el vendedor, en su caso, los solicitan

mediante aviso a la otra parte, por intermedio de la Bolsa. El vendedor deber
entregar lo vendido o el comprador pagar el precio el siguiente da hbil del aviso
que reciba la Bolsa. Si no hubiera tal aviso, la operacin deber liquidarse el
ltimo da del plazo estipulado.
3. OPERACIONES OPCIONALES: Son aquellas en las cuales se conviene que
cualquiera de las partes puede retirarse o desistir de llevar a cabo la operacin,
pagando un premio o un castigo a la otra parte. En las operaciones opcionales de
compra o de venta la entrega de los valores negociados y su "liquidacin", o
pago, se lleva a cabo en el plazo pactado entre comprador y vendedor, que no
puede ser mayor de 360 das calendario, pero uno o ambos se reservan el
derecho de rescindir el contrato y no llevar a cabo la operacin, para lo cual se
paga una prima en dinero por el que abandona la operacin a favor del otro
contratante.
4. OPERACIONES CRUZADAS : Son operaciones cruzadas, al contado y a plazo,
aqullas en las que un mismo agente ofrece y demanda valores a nombre de
distintos clientes, aceptando la oferta presentada por el mismo.
5. OPERACIONES ACORDADAS: Son aquellas operaciones en las que participan
dos Agentes Corredores de diferentes Casas,

cada uno representando una

posicin diferente, compra o venta.

2. CENTRAL DE DEPOSITOS DE VALORES DE EL SALVADOR.
CEDEVAL, la Central de Depsito de Valores de El Salvador desde sus inicios en el
ao 1998, ha jugado un papel clave en la Seguridad en la Custodia de los Valores
negociados en la Bolsa. Adicionalmente ofrece distintos servicios a todos los
participantes del mercado financiero.
La Central de Depsito de Valores, CEDEVAL ha venido desarrollando distintos
servicios de alto valor agregado orientados a satisfacer las necesidades y superar

las expectativas de sus diversos clientes, y es as como un inversionista (persona

natural o empresa) a pesar de no tener un contacto directo con CEDEVAL, puede
obtener muchos beneficios ofrecidos por esta entidad a travs de su Casa de
Corredores de Bolsa.
La depositaria salvadorea cuenta con tres categoras de clientes (participantes
directos, indirectos y emisores) y para cada uno de ellos ofrece servicios de alto
valor agregado. La Custodia de Valores emitidos local e internacionalmente es el
principal servicio que ofrece CEDEVAL, para lo cual cuenta con contratos con dos de
los principales custodios a nivel global: JP Morgan y Clearstream, as como
convenios con otros centros depositarios de la regin.
La depositaria tambin ofrece la Liquidacin de Valores por Operaciones Burstiles.
CEDEVAL liquida todas las operaciones de compra y venta de valores en mercado
primario, secundario y reportos pactadas a travs de la Bolsa de Valores.
CEDEVAL ha desarrollado una plataforma de alta tecnologa que le permite ofrecer
el servicio de Desmaterializacin de Instrumentos de Deuda (Bonos) y Acciones.
Actualmente, la totalidad de instrumentos de deuda emitidos localmente son
desmaterializados, siendo importante destacar la confianza que ha tenido el
Ministerio de Hacienda y Banco Central de Reserva de El Salvador al delegar en
CEDEVAL la administracin de sus emisiones locales.
Otra de las grandes ventajas que ofrece CEDEVAL es que toda sociedad inscrita o
no en bolsa, puede acceder al servicio de Desmaterializacin de Acciones. Las
sociedades que han desmaterializado sus acciones se han beneficiado de la
reduccin de tiempos y costos, del registro automtico de cambios en la propiedad
accionaria y la administracin de eventos de capital, pago de dividendos, entre otros.
A travs del Registro Electrnico de Cuentas, todo inversionista que posee una
cuenta de valores en la depositaria, figura como el legtimo titular de la misma y es el
nico que puede girar instrucciones sobre los valores que estn depositados bajo su
nombre, a travs de una Casa de Corredores de Bolsa.

Fuentes de Informacin: www.bolsadevalores.com.sv .

CEDEVAL: CENTRAL DE DEPSITO DE VALORES