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Los estados financieros debern proporcionar bases confiables que le permitan al usuario
evaluar:
a) El comportamiento econmico-financiero de la empresa; y
b) La capacidad de la empresa para mantener y optimizar sus recursos, al igual determinar la
viabilidad como negocio en marcha.
Esta evaluacin servir de apoyo para la obtencin de recursos y de generar liquidez.
Considerando las necesidades comunes del usuario en general, los estados financieros
deben ser tiles para:
a) Tomar decisiones de inversin y asignacin de recursos.
b) Tomar decisiones de otorgamiento de crdito por parte de los proveedores y acreedores.
c) Evaluar la capacidad para generar recursos o ingresos y el origen de los mismos, as como
sus rendimientos.
d) Formarse un juicio sobre el manejo de la entidad por parte de la administracin de la
misma.
e) Conocer la capacidad de crecimiento, generacin y aplicacin de efectivo de la entidad.
Por consiguiente, en especial se aduce que los estados financieros de una entidad
satisfacen al usuario general, si stos proveen elementos de juicio, entre otros aspectos,
respecto a su nivel o grado de:
a) Solvencia (estabilidad financiera),
b) Liquidez,
c) Eficiencia operativa (actividad),
d) Riesgo financiero, y
e) Rentabilidad (productividad).
La Solvencia o estabilidad financiera sirve al usuario para examinar la estructura de capital
contable en una mezcla de recursos financieros y habilidad para satisfacer sus compromisos a
largo plazo y sus obligaciones de inversin.
La Liquidez sirve al usuario para evaluar la suficiencia de los recursos de la entidad para
satisfacer sus compromisos de efectivo a corto plazo.
La Eficiencia Operativa servir para evaluar los niveles de produccin o rendimientos generados
por los activos utilizados por la entidad.
El Riesgo financiero servir al usuario para evaluar la ocurrencia de algn evento que cambie
las circunstancias actuales o esperadas de la situacin de la empresa y que, de ocurrir pueda
originar prdidas o utilidades atribuibles a cambios en el valor del activo o pasivo, y por ende,
cambios en los efectos econmicos.
La Rentabilidad sirve al usuario para evaluar la utilidad neta o cambios en los activos netos de la
entidad, en relacin a sus ingresos, capital contable o patrimonio y activos.
Por medio de esta informacin y de otros elementos de juicio que sean necesarios, el usuario
general de la informacin financiera podr evaluar las perspectivas de la entidad y tomar
decisiones de carcter econmico sobre la misma.
En sntesis, los estados financieros deben proporcionar informacin de una entidad sobre:
a) Su situacin financiera.
b) Su actividad operativa.
c) Sus flujos de efectivo.
d) Sus revelaciones sobre polticas contables, entorno y viabilidad como negocio en marcha.
Se puede decir que los objetivos de los estados financieros sern diversos debido a las
necesidades de los usuarios de stos, sin embargo hay informacin primordial que deben
proporcionar para poder formar un punto de vista sobre la informacin presentada la cual ser la
liquidez, solvencia, productividad, rentabilidad y las polticas de las cuales se podr tener un
punto de partida para poder formarse un juicio sobre la empresa.
CARACTERISTICAS
Los estados financieros poseen las mismas caractersticas que la informacin financiera, las
cuales de acuerdo con la Norma de Informacin Financiera A-4 Caractersticas cualitativas de los
estados financieros la caracterstica principal que poseen es la Utilidad, la cual depender de las
necesidades del usuario de los estados financieros. De la Utilidad se desprenden las
caractersticas cualitativas las cuales se enuncian a continuacin.
CARACTERSTICAS
Confiabilidad: Esta caracterstica se presenta cuando la informacin es congruente y es por ello
que le da seguridad al usuario para utilizarla en la toma de decisiones. Es aqu en donde se
presentan las caractersticas secundarias ya que para que la informacin financiera sea confiable
debe presentar:
Veracidad: es decir que presente en su contenido transacciones o eventos realmente ocurridos.
Representatividad: Es decir concordancia entre lo presentado y lo que se quiere presentar.
Objetividad: La informacin deber ser imparcial, es decir no debe ser influenciada en beneficio
de alguien o para obtener algo, debe ser presentada bajo diversas reglas y stas no deben estar
distorsionadas.
Verificabilidad: Que la informacin contenida se pueda comprobar y validar.
Informacin suficiente: Que contenga toda la informacin necesaria que pueda ejercer
influencia en la toma de decisiones, ya que alguna omisin hara que la informacin presentara
fuera falsa o incompleta.
Relevancia: Esta caracterstica se presenta cuando influye en la toma de decisiones econmicas
de quienes utilizan la informacin financiera. Es aqu en donde se presentan las caractersticas
secundarias ya que para que la informacin financiera sea relevante debe presentar:
Posibilidad de prediccin y confirmacin: Deber contener elementos que ayuden a los
usuarios a realizar predicciones y para realizar modificaciones a las predicciones o expectativas
anteriormente realizadas. stas se presentarn en diferentes momentos del pasado y forman
parte de un mismo proceso ya que las predicciones carecen de fundamento y sin un anlisis no
se pueden confirmar.
Importancia relativa: Deber presentar aspectos importantes contablemente reconocidos, sta
depender de su cuanta y de las circunstancias alrededor de la informacin financiera, sta no
depender de una partida sino de la posibilidad de sta para influir en la interpretacin de los
usuarios, la importancia relativa se regir por el juicio profesional ya que servir de base para
decidir la significacin de los hechos.
Comprensibilidad: Esta caracterstica facilitar a los usuarios el entendimiento de la informacin
financiera, es fundamental que los usuarios tengan la capacidad para analizar la informacin
financiera. La informacin difcil de comprender no deber ser excluida de los estados financieros
o de sus notas, esta informacin deber ser revelada a travs de notas para facilitar su
comprensin.
Comparabilidad: La informacin financiera deber permitir a los usuarios identificar y analizar las
diferencias y similitudes con la informacin de la misma empresa y con las de otras, a lo largo del
tiempo. Una vez adoptado un tratamiento contable ste deber mantenerse en el tiempo, en tanto
no se alteren las operaciones o eventos.
PARTES INTEGRANTES
De conformidad con el principio de revelacin suficiente, la informacin de los estados
financieros debe contener en forma clara y comprensible todo lo necesario para juzgar la
situacin financiera de la entidad y sus cambios, el resultado de sus operaciones y los cambios en
el capital contable.
Las partes que integran un estado financiero son tres:
a) Encabezado.
b) Cuerpo.
c) Pie.
El Encabezado debe integrarse de:
a) Nombre, razn o denominacin social de la entidad.
b) Nombre del estado de que se trate.
c) Fecha o periodo contable por el cual se formulan.
TIPOS DE ESTADOS FINANCIEROS
BALANCE GENERAL
Tambin llamado Estado de Situacin Financiera o Estado de Posicin Financiera muestra la
situacin financiera de una entidad econmica a una fecha determinada, mediante la relacin de
sus recursos, obligaciones y patrimonio, debidamente valuados en trminos monetarios.
El estado de situacin financiera o balance general es un estado financiero que muestra el monto
del activo, pasivo y capital en una fecha especfica. En otras palabras, dicho estado financiero
muestra los recursos que posee el negocio, lo que debe y el capital aportado por los dueos.
El formato del estado de situacin financiera o balance general se compone de:
Las primeras tres clasificaciones de la estructura contable: activo, pasivo y capital forman la
ecuacin contable bsica. El sistema de partida doble es el resultado directo de la ecuacin
contable bsica. Cuando se anotan ambos aspectos de una operacin contable, se mantienen en
balance los recursos con las fuentes de los mismos.
Esta ecuacin muestra cmo se divide la propiedad de los activos entre los derechos de los
acreedores, quienes tienen prioridad sobre los activos (estos derechos son los pasivos) y los
derechos del dueo, quien va en segundo lugar en el orden de reclamacin (estos derechos son
el capital). (Guajardo, 2005. p.p 74-75)
El cuerpo del Estado de situacin financiera puede presentarse de dos formas:
a) Forma de cuenta u horizontal. El Activo y sus valores se presentan del lado izquierdo; a
la derecha el Pasivo y el Capital y sus valores respectivos.
EJEMPLOS
Forma Cuenta
Forma Reporte
Estado de Actividades (empresas no lucrativas) est integrado por los siguientes elementos:
a) Ingresos costos gastos.
b) Cambio neto en el patrimonio contable.
CARACTERSTICAS
El Estado de Resultados tiene las siguientes caractersticas:
a) Muestran el resultado obtenido por las entidades econmicas en el desarrollo de sus
operaciones. Dicho resultado puede ser utilidad o prdida en el caso de entidades
lucrativas o de exceso de los ingresos sobre los egresos o viceversa en el caso de
entidades no lucrativas.
b) Se trata de un Estado financiero dinmico, en vi rtud de que su informacin se refiere a un
periodo determinado. Cuando dicho periodo es de doce meses, se denomina Ejercicio
contable y constituye un lapso convencional que la prctica y las autoridades hacendarias
has a ceptado para cortar momentneamente la marcha de las entidades y estar en
posibilidad de conocer sus resultados.
c) Debe formularse cuando menos una vez al ao. Sin embargo, nada impide que se formule
para conocer resultados de periodos ms cortos, como por ejemplo, 30 das.
d) El Estado de resultados se compone de encabezado, cuerpo y pie:
1. Encabezado. El encabezado est integrado por:
Nombre de la entidad econmica.
Nombre del Estado financiero.
Ejercicio contable o periodo al cual se refiere.
2. Cuerpo. El cuerpo est compuesto por:
Conceptos de ingresos y su valor.
Conceptos de egresos y su valor.
Naturaleza del resultado obtenido y su valor
3. Pie. El pie est integrado por:
Nombre, firma y cargo del contador pblico que lo formul.
Notas aclaratorias.
e) Aunque el Estado puede presentarse tanto en forma de cuenta como de reporte, cuando
menos tratndose de entidades lucrativas, la prctica aceptada es presentarlo en forma de
reporte, es decir, en la parte superior los ingresos, enseguida y hacia abajo los egresos y al
final, en el mismo sentido, el resultado obtenido.
CLASIFICACIN DE SUS ELEMENTOS.
Los elementos bsicos del Estado de resultados son aquello que integran su cuerpo, esto es, los
ingresos y los egresos.
Cada uno de estos elementos se clasifica en la siguiente forma:
EJEMPLO
GENERALIDADES
Los Estados Financieros proporcionan informacin la cual debe ser analizada e interpretada con
el fin de conocer la situacin financiera en que se encuentra la empresa y as poder tomar
decisiones eficientemente.
CONCEPTO DE ANLISIS FINANCIERO
Por mtodo de anlisis como tcnica aplicable a la interpretacin se puede entender el orden que
se sigue para separar y conocer los elementos descriptivos y numricos que integran el contenido
de los estados financieros. (Perdomo, 2003. pg. 87)
Por lo tanto, lo que se busca con los mtodos de anlisis es dar la adecuada interpretacin a la
informacin financiera presentada por la administracin de una empresa.
MTODOS DE ANLISIS FINANCIERO
De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen los
siguientes mtodos de evaluacin: (Prez, 2000. pg. 49)
Mtodos de anlisis vertical
Estos mtodos permiten evaluar la eficiencia de la empresa dentro del mismo ejercicio. Tambin
son llamados mtodos estticos ya que se basan en los datos proporcionados por los estados
financieros de un mismo periodo (Balance General y Estado de Resultados).
Entre los cuales encontramos:
a) Razones Simples.
b) Razones Estndar.
c) Comparacin de Razones.
d) Porcientos Integrales.
Mtodos de anlisis horizontal
Son llamados tambin dinmicos ya que sus datos son proporcionados por estados financieros de
varios ejercicios, su finalidad es determinar las variaciones de las cuentas de un periodo a otro.
Estos son de gran importancia ya que le sirve a la empresa para observar los cambios positivos o
negativos que ha sufrido, y as planear alternativas para prevenir efectos negativos que puedan
surgir.
Entre los cuales encontramos:
a) Aumentos y disminuciones.
b) Mtodo de tendencias.
c) Mtodo de control presupuestario.
MTODO DE PORCIENTOS INTEGRALES
CONCEPTO
El mtodo de porcientos integrales consiste en la separacin del contenido de los estados
financieros a una misma fecha o correspondiente a un mismo periodo, en sus elementos o partes,
con el fin de poder determinar la proporcin que guarda cada uno de ellos en relacin con el
todo.
Porcientos integrales totales.
La aplicacin de este mtodo se puede encontrar en todos los estados financieros que puedan
formularse; este mtodo tiene su aplicacin principalmente en el Estado de Situacin Financiera y
en el Estado de Resultados.
Las cantidades que sern igual al 100% son:
Es ilimitado el nmero de aplicaciones que se le puede dar a este mtodo, ya que cualquier
concepto de los estados financieros puede quedar sujeto a la aplicacin del mismo.
Este procedimiento puede ser aplicable a cualquier estado financiero, ya que facilitar la
comparacin de conceptos y cifras de los estados financieros de una empresa, con los conceptos
y cifras de una empresa similar, con lo cual se pueden encontrar posibles defectos de la empresa.
Se podrn aplicar dos frmulas independientemente de la aplicacin que se le d (parcial o total):
Las frmulas se pueden aplicar a cualquier estado financiero, sin embargo la primera frmula se
aplica mayormente a los estados financieros sintticos y la segunda a los estados financieros
detallados.
Mtodo de aumentos y disminuciones.
Este mtodo es tambin conocido como procedimiento de variaciones, consiste en comparar
estados financieros homogneos, obteniendo una cifra comparada con la cifra base y as obtener
una diferencia la cual puede ser positiva, negativa o neutra, est mtodo fue el primero que se
utiliz tomando como base dos o ms ejercicios.
Para llevar a cabo un anlisis de esta naturaleza, se utilizarn los llamados estados financieros
comparativos, incluyendo en este rubro los siguientes:
a) Estado de situacin financiera comparativo.
b) Estado de resultados comparativo.
c) Estado comparativo del costo de produccin.
d) Estado de origen y aplicacin de recursos o estado de cambios en la situacin financiera.
e) Estado de las modificaciones de capital de trabajo. (Clavo, 2005. pg.110)
Teniendo los estados financieros a comparar se deber determinar el ejercicio base, el cual podr
ser el ejercicio ms antiguo. En seguida se realizar la comparacin de la cual se obtendrn cifras
positivas, negativas o neutras; estas cifras se dividirn entre la cifra base y se expresar en
porcentaje.
Se observa que en el transcurso de los aos las tendencias de las ventas netas son favorables ya
que han aumentado con el transcurso de los aos.
Consideraciones que debe tener en cuenta el analista al utilizar este mtodo:
1. La consistencia de la aplicacin de los principios y reglas particulares de Contabilidad; ya
que stas afectan la comparabilidad.
2. La autenticidad en los precios ya que estos tambin afectan la comparabilidad de las cifras.
Si los estado financieros han sido re-expresados, deben estar todos expresados en el
mismo poder adquisitivo.
3. Considerar que el ao base puede no ser tpico o representativo.
4. Dos partidas pueden tener la misma tendencia y no tener el mismo significado.
Punto de equilibrio
El punto de equilibrio consiste en determinar un punto en el cual la empresa no tenga prdidas ni
ganancias, es decir que sus costos sean iguales a sus ingresos.
El punto de equilibrio es tambin llamado punto crtico, ste ser el punto o cifra que la empresa
debe vender para no perder ni ganar. Para obtener este punto se deben clasificar los costos y
gastos de la empresa en costos fijos y variables.
Los costos fijos (Costos del periodo) tendrn una relacin directa con el proceso de fabricacin,
es decir por ejemplo: depreciaciones, amortizaciones, sueldos, luz, renta, etc.
Los costos variables (Costos Directos) dependern del volumen de ventas, es decir se
incrementarn o disminuirn segn se venda, por ejemplo los gastos de empaque, el impuesto
causado por las ventas, comisiones por las ventas, etc.
El punto de equilibrio es un procedimiento flexible, por lo tanto se puede acomodar a cualquier
tipo de empresa ya sea que trabaje con una o varias lneas.
La siguiente frmula es la que se utilizar para obtener el punto de equilibrio.
Mtodo de razones
Tal como lo exponen algunos autores ste fue el mtodo con que se inician las tcnicas de
anlisis de los estados financieros, est mtodo hasta la fecha se sigue utilizando con gran
aceptacin.
Razn:
Es la proporcin que guarda una cifra con relaciona otra. (Franco, 2000. pg. 168). Es decir, la
comparacin de dos cantidades para indicar cuantas veces una de ellas contiene a la otra.
Esta relacin puede ser reflejada como una diferencia aritmtica, ejemplo:
500 20 = 480 (Razn Aritmtica)
O bien como una interdependencia geomtrica, ejemplo:
500/20 = 25 (Razn Geomtrica)
Siendo esta ltima la ms utilizada en este tipo de anlisis.
De lo anterior se puede observar que los resultados que arrojan los estados financieros se
pueden aplicar un gran nmero de razones, con lo cual se pueden obtener las dependencias y
relaciones que existen entre dichos resultados.
Razones simples.
El anlisis de razones simples se emplea para analizar el contenido de los estados financieros y
es til para: encontrar los puntos dbiles de una empresa, para encontrar probables anomalas, y
en algunas ocasiones es la base para formular un juicio sobre las empresas.
Clasificacin
Las Razones financieras: Sern las que se obtienen resultados en pesos. Las Razones de
rotacin, sern las que se obtienen nmeros de alternancias (Nmero de rotaciones o vueltas).
Las Razones cronolgicas: Se leern en das o unidades de tiempo.
Por su aplicacin u objetivos:
Las Razones de rentabilidad: Estas miden las utilidades, dividendos, etc., con las que cuenta la
empresa.
Las Razones de liquidez: Estas miden la capacidad de pago en efectivo con que cuenta la
empresa.
Las Razones de actividad: Medirn la eficiencia de las cuentas por cobrar o pagar, la eficiencia
del consumo de materiales, ventas, activos, etc.
Las Razones de solvencia y endeudamiento: Medirn la porcin de activos financieros por
deuda de terceros, al igual medir la capacidad para cubrir intereses y compromisos inmediatos.
Las Razones de productividad: Miden la eficiencia del proceso productivo, de la contribucin
marginal, as como de lo costos y la capacidad de las instalaciones.
Las Razones de mercadotecnia: Miden la eficiencia del departamento de mercadotecnia y el de
publicidad de una empresa, etc.
Existen muchas clasificaciones de las razones financieras, sin embargo el presente trabajo se
basar en las razones ms utilizadas que de acuerdo con Lawrence J. Gitman son las que
analizan:
a) La liquidez o solvencia
b) Estabilidad
c) Rentabilidad
d) Rotaciones.
A continuacin se realizar una breve descripcin de cada una de ellas.
Esta frmula es utilizada para determinar la capacidad de la empresa para el pago, al igual para
determinar el ndice de solvencia de la misma. Se puede decir que cuanto ms alta sea la razn
del circulante, se considera que la empresa es ms lquida; lo ptimo es tener una razn de 2 a 1,
es decir que por cada $1 de Pasivo Circulante, debe haber por lo menos $2 de Activo Circulante
para cubrir las deudas.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
LECTURA:
Existen lecturas positivas y negativas de las razones.
La lectura correcta de esta razn es:
La empresa dispone de $1.97 de activo circulante para pagar cada $1 de obligaciones a
corto plazo.
La lectura negativa es:
Cada $1 de pasivo circulante est garantizado con $ 1.97 de activo circulante.
Esta razn slo mide la cantidad y no la calidad, es por ello que es necesario estudiar cada
empresa en particular tomando en cuenta todas sus caractersticas y factores externos, para
poder emitir un juicio sobre cada empresa.
Razn rpida o Prueba del cido
La razn rpida (prueba del cido) es similar a la razn del circulante, excepto por que excluye el
inventario, el cual es, por lo general el activo circulante menos lquido. La liquidez generalmente
baja del inventario es resultado de dos factores principales: 1) muchos tipos de inventarios no se
pueden vender con facilidad porque son artculos terminados parcialmente, artculos para un
propsito especial, etctera y 2) por lo comn, un inventario se vende a crdito, es decir, se
vuelve una cuenta por cobrar antes de convertirse en efectivo. La razn rpida se calcula como
sigue:
La diferencia del Activo circulante y los inventarios se le conoce como Activo rpido o Activo de
inmediata realizacin.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
LECTURA:
La empresa cuenta con $1.51 de activo disponible por cada $1 de obligaciones a corto plazo.
Esta razn mide la suficiencia o insuficiencia de la empresa para cubrir los pasivos circulantes, es
decir el ndice de solvencia inmediata de la empresa. Se recomienda una razn rpida de 1 o
mayor, sin embargo el ndice recomendable vara dependiendo del giro de cada empresa.
b) ANLISIS DE ESTABILIDAD.
Esta es una razn bsica ya que de ella se obtiene cunto es lo que representa la inversin de los
acreedores en la empresa. Entre menor sea el nivel de endeudamiento ser ms favorable para
la empresa.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
LECTURA:
La empresa cuenta con $.59 de Pasivos Totales por cada $1 de Capital Contable, o bien por cada
$1 que invierten los accionistas, los acreedores estn aportando $.59.
Esta razn indica cul es el endeudamiento que tiene la empresa a corto plazo.
Ejemplo de esta razn es:
LECTURA:
La empresa cuenta con $.27 de Pasivos a Corto Plazo por cada $1 de Capital Contable, o bien
por $1 que invierten los accionistas, los acreedores a corto plazo invierten $.27
Lo ptimo es una relacin no mayor de 1, es decir que el capital ajeno no sea mayor al propio, ya
que se presentara un desequilibrio y la empresa se encontrara en peligro de que pasara a ser
propiedad de personas ajenas a la empresa.
LECTURA:
La empresa cuenta con $.32 de Pasivo a Largo Plazo por cada $1 de Capital Contable, o bien por
cada $1 que es invertido por los accionistas se cuenta con $.32 de deudas a largo plazo.
Las razones anteriores indicarn cunto es el endeudamiento de la empresa, por lo cual la
razn importante es la razn de capital ajeno a capital propio ya que con ella se puede
observar el total de endeudamiento de la empresa y con las otras dos se encuentra el
problema.
Con esta razn se observa la relacin que hay con los bienes inmuebles de la empresa, con el
capital propio ya que es una inversin permanente y a su vez la relacin con los prstamos a
largo plazo, que regularmente se utilizan para la adquisicin de Activos Fijos.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
LECTURA
La empresa tiene en Activos Fijos un 123% de su Capital Contable.
En la interpretacin de esta razn debern considerarse algunos otros factores ya que el
porcentaje obtenido es favorable para una empresa que ya cuenta con aos en funcionamiento, al
igual se deber investigar si la inversin de los bienes es necesaria y si se utiliza adecuadamente.
Esta razn permite determinar cul es el rendimiento obtenido o aprovechado por la empresa, o
bien refleja cmo fue la administracin de la empresa, al igual se puede determinar cunto es el
valor de las acciones y el rendimiento de las mismas. Lo ptimo en esta razones 1 a 1.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
LECTURA
Por cada $1 que la empresa trabaja como capital inicial existen $.07 de utilidad, o bien por cada
$1 invertido se redita $ 1.07, es decir que se tiene una utilidad de $.07. Es conveniente antes de
realizar la interpretacin de esta razn considerar la distribucin de las utilidades para realizar una
interpretacin ms exacta.
El valor del capital contable deber ser lo mayor posible ya que est representa el xito de la
empresa en relacin con as utilidades. Cuando se presente un resultado menor a 1 la empresa
tendr prdida de capital social y se comenzar un anlisis de la empresa para determinar las
causas que la estn originando.
c) ANLISIS DE RENTABILIDAD.
Existen muchas medidas de rentabilidad. Como grupo, estas medidas facilitan a los analistas la
evaluacin de las utilidades de la empresa respecto de un nivel dado de ventas, de un nivel cierto
de activos o de la inversin del propietario. Sin ganancias, una empresa no podra atraer capital
externo. Los propietarios, acreedores y la administracin, ponen mucha atencin al impulso de las
utilidades por la gran importancia que se ha dado a stas en el mercado.(Gitman, 2005. pg. 56)
Esta razn mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda despus de que la empresa ha
pagado todos sus productos. Cuanto menor sea el costo de ventas habr ms margen de utilidad
bruta lo que es favorable para la empresa.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
LECTURA:
Se cuenta con un margen de utilidad bruta de un 32%, con lo cual se observa que la empresa
gana por cada peso vendido una utilidad bruta del 32%.
El margen de utilidad operativa mide cada peso de venta que queda despus de deducir los
costos y gastos (que no son intereses), impuestos y dividendos de acciones preferentes, es decir
la utilidad operativa por cada peso de venta.
LECTURA:
Se cuenta con un margen de utilidad operativa de un 14%, con lo cual se observa que por cada
peso vendido se obtiene una utilidad del 14% sobre las ventas.
Esta razn mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda despus de todos los costos,
gastos e intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
LECTURA:
La empresa gana un 7.2% sobre cada $1 de sus ventas despus de deducir todos los costos y
gastos.
El margen de utilidad neta es una medida para calcular el xito de las empresas ya que respecto
de ella se observa a cunto ascienden las ganancias de las ventas.
Las utilidades por accin interesan a los accionistas actuales y prospectos as como para la
administracin de la empresa.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
Esta cantidad representa la utilidad obtenida por cada accin, ya que la cantidad distribuida
realmente a cada accionista son los dividendos por accin.
Esta razn tambin conocida como rendimiento sobrela inversin, tiene la finalidad de medir la
efectividad de la administracin de la empresa para generar utilidades con sus activos
disponibles.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
LECTURA:
La empresa gan $6.1 por cada $1 que invirti en activos.
Lo cual indica que la empresa si est generando utilidades con respecto de la inversin realizada
en los activos.
El capital en acciones ordinarias se obtendr resto ando el capital preferente del total del capital
contable.
El ROE mide el rendimiento sobre empresa. En cuanto mayor ser favorable atractiva la inversin
en la empresa.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
LECTURA:
La empresa gan 12.6% por cada $1 de capital en acciones ordinarias.
d) ROTACIONES
Este tipo de razones miden la velocidad con la que varias cuentas se convierten en ventas o en
efectivo. Para medir la actividad de las cuentas corrientes se encuentran varias razones como las
de inventarios, las de cuentas por cobrar y las de cuentas por pagar, al igual se puede medir la
eficiencia de los activos totales.
Rotacin de inventario
Para calcular la rotacin del inventario se utilizar la siguiente frmula:
Esta razn indicar cuantas veces el inventario ha sido vendido y es restituido durante el ao o
periodo contable. La rotacin es importante slo cuando se realiza una comparacin con
empresas del mismo giro. La rotacin ptima depender del tipo de empresa que sea.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
LECTURA:
La empresa vendi y renov su inventario 7.2 veces durante el ao.
Se consideraron 360 das ya que es el nmero de da s del ao comercial. Esta razn medir el
nmero promedio de das de ven ta del inventario.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
LECTURA:
La empresa tarda en vender su inventario un promedio de 50 das, o bien la empresa cada 50
das renovar su inventario.
En la rotacin de las cuentas por cobrar no se puede dar un nivel ptimo ya que cada empresa
tiene diferentes polticas de cobranza.
Ejemplo de esta razn es el siguiente:
LECTURA:
A la empresa le toma 58.9 das cobrar una cuenta pendiente, o bien cada 58.9 das la empresa
debe recibir efectivo despus de una venta a crdito.
En este tipo de rotacin no se puede decir que hay un ptimo ya que las polticas de cobro varan
de una empresa a otra.
Esta razn medir la eficiencia de la empresa para realizar sus pagos a los proveedores.
LECTURA:
La empresa paga a sus proveedores cada 94.1 das, o bien la empresa cada 94.1 das
desembolsa efectivo para pago a sus proveedores.
No se puede dar una recomendacin con slo conocerel resultado de esta razn, para dar un
anlisis se deben conocer cules son las polticas de pago y cuantos son los das de crdito que
ofrecen los proveedores. Esta razn es de suma importancia para los proveedores de la empresa.
LECTURA:
La empresa rota sus activos .85 veces al ao.
Entre mayor sea la rotacin de los activos totales ser mejor para la empresa ya que muestra lo
eficiente que fue la administracin de stos para generar ventas.
RAZONES ESTANDAR.
Las razones estndar son un mtodo financiero que se utiliza en las empresas para medir y
controlar la eficiencia por medio del uso de estndares con el fin de optimizar los resultados
comparando resultados reales o actuales. Estas razones mostrarn cules son las deficiencias,
errores o aciertos que tiene la empresa, al igual permite tomar decisiones sobre los resultados
obtenidos.
Concepto: Por razn estndar debemos entender la interdependencia geomtrica del promedio
de conceptos y cifras obtenidas de una serie de datos de empresas dedicadas a la misma
actividad; o bien, una medida de eficiencia o de control basada en interdependencia geomtrica
de cifras promedio que se comparan entre s; o tambin, una cifra media representativa, normal,
ideal, etc., a la cual se trata de igualar o llegar.
Clasificacin
Las razones estndar se pueden clasificar en:
1. Internas. Son aqullas que se calcularn con da tos de los estados financieros del mismo
ejercicio o de los anteriores de la misma empresa.
2. Externas. Son aqullas que se calculan con los datos de los estados financieros de
empresas del mismo giro y condiciones similares.
Ventajas y desventajas.
Ventajas de las razones estndar internas:
1. En la determinacin de los costos de produccin.
2. En presupuestos.
3. En medidas de control de direccin en sucursales y agencias.
Es decir, las empresas pueden obtener de estas razones los presupuestos, determinar los costos
del siguiente periodo y al mismo tiempo realizar correcciones en las reas en las cuales estn
falla ndo o no estn generando las utilidades deseadas.
a)
b)
c)
d)
Es decir, facilita la comparacin de las empresas tanto para los proveedores o acreedores de la
empresa, como tambin para realizar comparaciones de las empresas del mismo giro.
a)
b)
c)
d)
e)
Debido a las diversas desventajas que se presentan en la utilizacin de las razones estndar no
es recomendable su utilizacin, ya que en Mxico se presenta gran movimiento en los precios y
son pocas las empresas que muestran sus resultados, no es favorable la aplicacin de este tipo
de razones ya que los resultados obtenidos no proporcionarn resultados reales.
CAPTULO III
ANLISIS E INTERPRETACIN.
CASO PRCTICO.
(Perdomo, 2002.
pg. 49)
(Calvo, 2005.
pg. 11)
3.1
GENERALIDADES.
Tanto el anlisis como la interpretacin de los estados financieros son de suma importancia en
una empresa para la adecuada toma de decisiones, ya que debido a los diversos criterios se puede
dar una interpretacin inadecuada e imprecisa.
79
3.2 OBJETIVOS.
El objetivo de analizar los estados financieros es obtener los elementos suficientes para apoyar
las opiniones formadas con respecto a la situacin financiera de la empresa. Al mismo tiempo ser la
p reparacin de los resultados para determinar cul es el efecto de stos en los e stados financieros
para se utilizados en la interpretacin de los mismos.
3.3
de su estudio.
El informe ser un cuaderno el cual estar formado por unas cubiertas y el pliego en el cual se
encontrar el informe del anal ista.
El informe puede incluir las siguientes partes:
I.-
Cubiertas:
para: Nombre de la
empresa, denominacin concreta del trabajo de interpretacin, fecha, nombre y domicilio del
analista.
II.-
Antecedentes:
Esta seccin se destinar para: alcance del trabajo, historia y caractersticas de la empresa,
objetivos del trabajo y firma del analista.
80
III.-
Estados financieros:
En esta seccin se presentarn los estados financieros, tanto los proporcionados por la
empresa, como los obtenidos en el desarrollo del anlisis.
IV.-
Grficas:
En esta seccin se realizarn las graficas que el analista considere necesarias para hacer ms
accesibles los conceptos y cifras.
V.-
En esta parte del informe se ordenarn los comentar ios del analista, al igual las sugerencias y
conclusiones que considere necesarias a consideracin
del cliente.
El informe deber cumplir con las siguientes caract ersticas:
a) Completo: Deber presentar datos favorables y lo s desfavorables.
b) Lgicamente desarrollado: El trabajo deber estar debidamente dividido en etapas, el
problema y la base primero y seguidas de las conclusiones.
c) Claro y preciso: Soluciones variables para un mismo problema.
d) Concreto: No debe contener material extrao, y el material deber referirse siempre a
casos especficos
e) Oportuno: La informacin siempre deber ser oportuna para la adecuada toma de
decisiones.
Ser preferible que el informe proporcione pocas ci fras pero bien
81
3.4
CASO PRCTICO.
COMPAA X S.A. DE C.V.
3.4.1
El da 15 de enero de 2007 el Gerente General de la Ca. X S.A. de C.V. el Lic. Jos Luis Ibarra
Jurez en entrevista sostenid a con el L.C. Juan Hernndez Alvarado le solicita sus servicios
profesionales para que sea l quien realice el anlisis a los Estados Financieros de la empresa.
Al estar de acuerdo el L.C. Juan Hernndez Alvarado manda una carta al Gerente de la Ca. la
cual va a contener las siguientes consideraciones:
82
83
3.4.2
ESTADOSFINANCIEROSDICTAMINADOS
PROPORCIONADOS AL ANALISTA FINANCIERO.
COMPAA X, S.A. DE C.V.
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2006 (miles de
pesos)
2006
2005
ACTIVO
PASIVO
Activos circulantes
2006
2005
28,086
17,595
1,782
12,301
Obligaciones Quirografarias
1,000
500
Clientes
34,518
31,426
Proveedores
2,256
10,142
Afiliadas
4,234
13,276
8,341
4,536
Inventarios (Nota 4)
Pagos Anticipados
36,160
166
38,328
66
Anticipos
Total Pasivo a corto plazo
19,792
59,475
19,538
52,311
76,860
95,397
Prestamos bancarios
3,607
16,341
Obligaciones Quirografarias
2,500
3,500
548
20,340
6,655
40,181
66,130
92,492
8,450
8,450
11,640
12,071
71,206
62,712
425
578
24
83,295
75,361
CAPITAL CONTABLE
Capital social
Reserva Legal
Utilidades de ejercicios anteriores
Utilidad del ejercicio
Total Activos
160,155 170,758
877
433
16,656
8,221
3,698
8,879
69,736
67,767
-5,392
-15,484
94,025
78,266
160,155 170,758
84
COMPAA X SA DE CV
ESTADO DE RESULTADOS POR LOS AOS 2005 Y 2006
(miles de pesos)
2006
2005
Ventas netas
103,003
55,755
5,293
108,296
4,147
59,902
Costo de ventas
83,853
46,197
4,658
88,511
3,647
49,844
Utilidad Bruta
19,785
10,058
Gastos de operacin
Utilidad de operacin
14,209
5,576
5,613
4,445
578
6,154
4,690
9,135
997
1,459
256
3,698
8,879
85
CAPITAL
SOCIAL
Saldos al 31 de
diciembre de 2004
RESERVA
LEGAL
8,450
235
UTILIDAD DE
UTILIDAD
EJERCICIOS
ANTERIORES
DEL
EJERCICIO
4,464
Acuerdos Asamblea
de accionistas:
Aplicacin de efectos
de inflacin en el
resultado del
ejercicio anterior
198
Aplicacin del
resultado del
ejercicio 2004 y
amortizacin de
prdidas
Resultado del
reconocimiento de
los efectos de la
inflacin en la
informacin
financiera del
ejercicio
CAPITAL
CONTABLE
-3,955
3,955
2,685
-198
ACT. DEL
60,078
INSUFICIEN
CIA EN LA
ACT. DEL
CAPITAL
-26,543
-29,228
26,543
36,917
15,484
8,450
433
8,221
444
-444
8,879
877
16,656
CAPITAL
CONTABLE
47,954
8,879
21,433
8,879
67,767
-15,484
-15,484
15,484
17,453
-5,392
78,266
-8,879
3,698
8,450
TOTAL DE
-3,757
8,879
Saldos al 31 de
diciembre de 2005
DE LA
INFLACIN
127
3,757
Aplicacin del
saldo de la
utilidad del
ejercicio
RESULTADO
3,698
Acuerdos Asamblea
de accionistas:
Incremento en
la reserva
legal
Amortizacin
de efectos de
inflacin
Aplicacin
de la
utilidad del
ejercicio
anterior
Resultado del
reconocimiento de
los efectos de la
inflacin en la
informacin
financiera del
ejercicio
12,061
3,698
69,736
5,392
94,025
86
2005
3,698
8,879
FUENTES DE EFECTIVO:
Utilidad neta del ejercicio
Ms (Menos) partidas que no requieren (generen)
efectivo:
Depreciaciones y amortizaciones
4,367
3,385
-1,005
-3,686
115
368
-118
2,296
9,353
256
9,202
-3,092
-27,127
2,552
-29,707
Incremento en clientes
Disminucin (Incremento) en inventarios
(Disminucin) Incremento en proveedores
-7,886
8,871
10,226
11,153
-5,287
-44,048
81,821
32,038
2,974
238
34,070
118,865
130,018
44,832
77,108
33,060
APLICACIONES DE EFECTIVO:
Pago de crditos bancarios
Inversiones en inmueble, maquinaria y equipo y cargos
diferidos
Pago de obligaciones quirografarias
Aplicacin de anticipos de clientes
TOTAL APLICACIONES DE EFECTIVO
(Disminucin) Incremento del ejercicio
Saldo al inicio del ejercicio
Saldos en efectivo e inversiones en valores al cierre del
ejercicio
84,064
2,365
3,560
500
53,608
140,537
-10,519
21,468
25,028
8,032
12,301
4,269
1,782
12,301
87
3.4.3
Los inventarios se valan a su costo de reposicin, sin exceder su valor neto de realizacin. El
costo de ventas se determina utilizando el precio de la ltima compra.
Los anticipos de clientes, que garantizan el precio de venta del producto hasta por el importe
del anticipo, se consideran como partidas no monetarias.
c) Terreno, edificaciones, maquinaria y equipo y depreciacin: Los efectos de la inflacin se
reconocen mediante una revaluacin peridica de los activos fijos, practicados por instituciones
reconocidas.
88
ISR y PTU:
Impuesto al Activo:
Trabajos en proceso
Materias Primas
Anticipo a proveedores
Materias primas y Materiales en trnsito
Saldos
2005
2006
$16,398
14,574
5,007
181
$36,160
$19,272
19,056
$38,328
Se tienen inventarios de lento movimiento por la cantidad de $474 que no fueron actualizados
ya que se encuentran a su valor de realizacin.
89
Anticipos de clientes:
$1,900
2006 + 3 aos
1,819
2006 + 4 aos
1,319
2006 + 5 aos
1,617
$6,655
7) Capital Contable
a) Al 31 de diciembre de 2006 el capital social est representado por 84,504 acciones
comunes nominativas, con valor nominal de $100 cada una.
b) Los efectos del reconocimiento de la inflacin en los resultados del ejercicio 2006 y
2005, son los siguientes:
90
2005
$9,439
2006
$8,493
1,005
-3,784
-115
3,686
-2,932
-368
-2,847
$3,698
$8,879
2005
$373
-800
1,005
$578
2006
$1,046
-42
3,686
$4,690
9) Impuesto sobre la renta y sobre activos y Participacin de los trabajadores en las utilidades:
Al 31 de diciembre de 2006 las provisiones no son de acuerdo a las disposiciones fiscales debido a
diferencias entre la utilidad contable y la fiscal.
Al 31 de diciembre de 2006 la provisin de activos es de $997.
Al 31 de diciembre de 2006 la empresa amortiz prdidas fiscales de ejercicios anteriores,
obteniendo una disminucin en el ISR por $3,837.
Al 31 de diciembre de 2006, se tienen prdidas fiscales por amortizar por $12,849, las cuales se
compensarn con las utilidad es actualizadas de los prximos ejercicios.
91
3.4.4
= 1.29
2005
$95,397
= 1.82
$52,311
Interpretacin:
La razn circulante disminuy del ejercicio 2005 a 2006 con lo cual se observa que la empresa
se esta endeudando ms, con lo cual por cada $1.29 de activos circulantes la empresa debe pagar $1
de pasivos a corto plazo.
Razn rpida Prueba del cido
2006
$76860 - $36160
$59,475
2005
$40,700
$59,475
= 0.68
$95397 - $38328
$52,311
$57,069
$52,311
= 1.09
Interpretacin:
La empresa en 2005 contaba con $1.09 para pagar sus pasivos a corto plazo, en el 2006 no se
pudo recuperar y ahora cuenta con $.68 para liquidar sus pasivos a corto plazo.
92
Interpr
etaci
n:
= 0.70
2005
$92,492
= 1.18
$78,266
La
empresa
cuenta
para
2006
con
$.70
Capital
Contable, con
lo
cual
observa
se
que
deudas.
Razn de Deuda a corto plazo a Capital Propio
2006
$59,475
$94,025
= 0.63
2005
$52,311
= 0.67
$78,266
Interpretacin:
La empresa cuenta con $.63 de Pasivos a corto plazo por cada $1 de Capital contable, en esta
razn se observa que la empresa aumento sus pasivos a corto plazo.
Razn de Deuda a largo plazo a Capital Propio
2006
$6,655
$94,025
= 0.07
2005
$40,181
= 0.51
$78,266
Interpretacin:
La empresa cuenta con $.07 de Pasivos a largo plazo por cada $1 de Capital contable, se
observa que la empresa liquido deudas a largo plazo para recuperar su estabilidad.
93
= 0.88
2005
$74,783
= 0.96
$78,266
Interpretacin:
La empresa tiene invertido en Activos Fijos el 88% de su Capital Contable, esta razn
disminuy con relacin al ejercicio 2005.
Razn de Capital Contable del Capital
2006
$94,025
$8,450
= 11.13
2005
$78,266
= 9.26
$8,450
Interpretacin:
Por cada $1 invertido se reditan $11.13.
Las deudas de la empresa aumentaron considerablemente con relacin al ejercicio 2005, la
empresa est cubriendo sus deuda s a largo plazo para recuperar estabilidad, sin embargo esta
teniendo muchas deudas a corto plazo, su Capital Contable est invertido en un 88% en Activos Fijos
aun cuando disminuyo se observa que las utilidades se estn utilizando en l a adquisicin de nuevas
inversiones, los rendimientos aumentaron ya que se observa que la empresa ha seguido la poltica de
no distribuir utilidades por lo que hay un mayor rendimiento hacia los accionistas.
94
$19,785
= .1921
$103,003
2005
$59902 - $49844 =
$10,058
$55,755
= .1804
$55,755
Interpretacin:
Se aumento el margen de utilidad bruta de 18.04% a 19.21% debido al aumento en las ventas,
lo cual se refleja en un margen de utilidad bruta mayor.
Margen de utilidad operativa
2006
$6,154
$103,003
2005
=
.0597
$9,135
$55,755
.1638
Interpretacin:
El margen de utilidad operativa disminuy en 2006 a un 5.97%, con lo cual se observa que por
cada $1 se obtiene un utilidad operativa de 5.97%, debido a que aumentaron las ventas los costos
fueron mayores y por lo tanto disminuy el margen de utilidad operativa.
Margen de utilidad neta
2006
$3,698
$103,003
2005
=
.036
$8,879
$55,755
.159
Interpretacin:
La empresa gano un 3.6% de utilidad neta por cada $1 de ventas despus
de haber deducido los costos y gastos.
Utilidades por accin
2006
$3,698
848
95
2005
$4.36
$8,879
848
$10.47
Interpretacin:
La utilidad por accin disminuy en 2006 a $4.36 por lo cual los accionistas estn obteniendo
menos utilidades.
Rendimiento sobre activos
2006
$3,698
$160,155
2005
=
$8,879
$160,155
2.3
5.5
Interpretacin:
La empresa ha disminuy su rendimiento sobre activos a 2.3% por cada $1 que ha invertido.
Rendimiento sobre capital
2006
$3,698
$8,450
2005
= .438
$8,879
$8,450
1.051
Interpretacin:
La empresa gan un 43.8% por cada $1 de capital en acciones ordinarias.
Se consideran aceptables los resultados obtenidos por la empresa a travs de estas razones
financieras, se han obtenido utilidades aunque poco satisfactorias, ya que el porcentaje del ejercicio
anterior a este est disminuyendo casi en un 50%.
Se deber investigar el por que el incremento de lo s costos y gastos, y si se justifican estos
incrementos.
96
3.4.4.4 ROTACIONES
Rotacin de inventario
2006
$88,511
$36,160
2005
= 2.4 veces
$49,844
$38,328
= 1.3 veces
Interpretacin:
La empresa vendi y renov su inventario de 2.4 a 1.3 veces debido a que aumentaron las
ventas.
Edad promedio del inventario
2006
360
2.4
2005
360
1.3
= 147 das
= 277 das
Interpretacin:
Se disminuyeron los das que la empresa tarda para vender su inventario debido al aumento en
las ventas, la empresa renov cada 147 das su inventario del ejercicio 2006.
Periodo promedio de cobranza
2006
$103,003
$41,772
2004
$31,426
$13,276
$44,702
2005
$25,816
$10,412
$36,228
97
2005
2.5 veces
$34,518
$4,324
$38,842
$31,426
$13,276
$44,702
$55,755
$40,465
1.4 veces
2 =
$41,772
2 =
$40,465
Interpretacin:
La empresa cobra 2.5 veces sus cuentas en el 2006 esta rotacin aumento con relacin a 2005
debido al aumento en las ventas.
2006
2005
360
360
=
2.47
146 das
1.38
261 das
Interpretacin:
A la empresa le toma 146 das cobrar una cuenta pendiente.
Periodo promedio de pago
2006
$12,100
6,199
2005
= 1.95 veces
$16,100
11,121
2006
= 1.45 veces
2005
360
360
= 184 das
1.95
1.45
= 249 das
Interpretacin:
La empresa renueva sus deudas 1.95 veces al
ao y paga a sus
2005
= 0.7 veces
$59,902
$170,758
= 0.4 veces
Interpretacin:
La empresa rota sus activos .7 veces
98
Se consideran aceptables los resultados obtenidos por la empresa a travs de las rotaciones,
ya que muestran que la actividad de la empresa fue favorable ya que cuenta con 39 das de gracia, ya
que si se compara que los proveedores le conceden 185 das para liquidar sus deudas, contra 146
das que le concede a sus clientes puede recuperar efectivo para el pago de sus deudas.
99
3.4.5
INTERPRETACIN.
Solvencia:
La empresa cuenta en 2006 con $.68 para hacer frente a sus Pasivos a Corto plazo, lo cual
muestra una falta de recursos para poder cumplir con sus compromisos
Se recomienda investigar las polticas de las ventas a crdito, ya que se podran dar facilidades
para incrementar las ventas como lo puede ser descuentos por pronto pago, al igual verificar la
antigedad d e los inventarios ya que si hay inventarios obsoletos poder venderlos a un bajo precio
para obtener un ingreso por ellos.
Estabilidad:
La empresa ha recuperado su estabilidad ya que en el 2005 se encontraba endeudada en un
118%, sin embargo en el 2006 se esta recuperando ya que bajo a un 70%, lo cual nos muestra que la
empresa esta liquidando deudas, se debe seguir en este camino ya que aun cuando se esta
recuperando sigue mostrando un porcentaje alto de endeudamiento.
100
Rentabilidad:
Para el ejercicio 2006 las ventas aumentaron, si embargo se deber hacer una evaluacin de
los costos y gastos que se estn incurriendo ya que el porcentaje de utilidad neta es del 3.6% lo cual
es un margen de utilidad pequeo.
Productividad:
Las ventas estn incrementando sin embargo se debe r tener cuidado en las rotaciones de las
cuentas por cobrar y las cuentas por pagar ya que aunque hay en periodo de gracia entre ellas se
deber esta r vigilando ya que cualquier cambio en alguna de ellas podra afectar la productividad de
la empresa.
Se deber seguir buscando el incremento de las ven tas, ya sea ingresando a nuevos
mercados o con publicidad para poder ofrecer los productos, al igual se deber buscar los mejores
precios que hagan que el costo de ventas se reduzca para obtener mayores utilidades.
101
3.4.6
102
La Solvencia deber cuidarse, ya que se observa qu e disminuy sus pasivos a largo plazo debido a
que se deshizo de inversiones en valores, se recomienda estudiar mejores planes para liquidar sus
deudas, ya que su efectivo se encuentra al mnimo, y existen muchos pasivos a corto plazo.
En cuanto a la Estabilidad, se observa que la empresa pudo recuperarse un poco ya que mejoro su
nivel de endeudamiento bajnd olo hasta un 70% lo cual muestra que la empresa se esta
recuperando. Se recomienda a la empresa que busque una inyeccin de capital para poder disminuir
sus pasivos y tener recursos frescos que ayuden a estabilizar la empresa.
Las ventas se incrementaron en un 54%, sin embargo se debe tener cuidado en las rotaciones de las
cuentas por cobrar y las cuentas por pagar ya que aunque hay en periodo de gracia de 38 das entre
ellas se debern estar vigilando ya que cualquier cambio en alguna podra afectar la productividad de
la empresa.
Se deber buscar el incremento en las ventas, ya se a ingresando a nuevos mercados o con
publicidad para ofrecer los productos, al igual se deber buscar los mejores precios que hagan que el
costo de ventas se reduzca para obtener mayores utilidades.
La empresa aumento su rotacin del inventario de 1.3 veces a 2.4 en el 2006 lo cual muestra que en
el presente ao se incrementaron las ventas, lo cual muestra que los inventarios se estn vendiendo.
103
Se debe investigar cuales son las polticas de crdito y cobranza, ya que por el momento tiene
una periodo promedio de cobro de 146 das con respecto del periodo promedio de pago que es
de 184 das se encuentra en un situacin estable ya que hay un periodo de 38 das en los cuales
la empresa puede recuperar su efectivo para liquidar sus compromisos, sin embargo deber
cuidar de estas rotaciones ya que cualquier cambio significativo puede afectar a la solvencia de la
empresa.
Las ventas de la empresa han aumentado si embargo el margen de utilidad neta es del 3.6%
contra el 15.9% que se tenia en 2005 esto nos muestra que aun cuando se incrementaron las
ventas los costos y gastos incurridos para lograr este incremento no fueron cuidados, con lo cual
se deber realizar un estudio de ellos para encontrar cuales gastos y costos de los cuales se
estn incurriendo son innecesarios o poder reducirlos para poder obtener un margen de utilidad
neta mayor.
Comentarios:
Con base en los puntos anteriores se concluye que la empresa se encuentra en una etapa de
expansin, por lo que se recomienda:
Que la administracin considere mantener vigiladas sus polticas de ventas. Se considera
necesario ser ms precavidos en el oto rgamiento de crditos debido a cambios que se puedan
presentar en los periodos de pago ya que cualquier cambio podra hacer que no se cumplan con
nuestras obligaciones a corto plazo.
104
Al igual se debern cuidar los costos y gastos ya q ue estos son los que estn ocasionando
que las utilidades no sean satisf actorias por lo que podra realizar un estudio profundo y eliminar los
gastos y costos que no sean necesarios o disminuirlos para que se obtengan utilidades ms
satisfactorias.
Por ltimo, esperando que el Anlisis Financiero ll evado a cabo sirva para una adecuada toma
de decisiones, quedo a su disposicin para aclarar cualquier duda que surja al respecto.
ATE N TAM E N TE
L.C. Juan Hernndez Alvarado
105
En el captulo se puede observar cuales son los requisitos que se deben cubrir para la
presentacin de un informe financiero ya sea para usuarios internos como externos. La informacin a
analizar para poder emitir un informe financiero son:
Balance General,
Estado de Resultados,
Estado de Cambios en la Situacin Financiera, Estado de
Cambios en el Capital Contable.
No basta la elaboracin de los Estados Financieros sino tambin el anlisis de los mismos, ya
que sern solo una herramienta p ara la toma de decisiones.
La realizacin del anlisis por medio de razones financieras es de suma importancia ya que
permiten evaluar los resultados de la empresa con las relaciones de una cifra con otra dentro de los
estados financieros, y permite evaluar los resultados obtenidos por la empresa.
106
CONCLUSIONES.
Es indiscutible que el anlisis financiero es una h erramienta que permite conocer cul es la
situacin financiera en la que se encuentra una empresa de una forma clara y completa, ya que se
puede obtener un sin fin de informacin que se puede obtener cuando los Estados Financieros se
encuentran bien analizados.
El anlisis de los estados financiero es de suma im portancia ya que se concentra en la toma
de decisiones para la adecuada administracin de la entidad, puesto que este estudio repercute de
manera directa en la estructura financiera de la empresa, al igual con dicho anlisis se pueden r
esolver muchas dudas financieras, para la adecuada toma de decisiones de los directivos de las
empresas.
Es importante que para efectuar el anlisis se util icen Estados Financieros Dictaminados ya
que contienen informacin saneada de la empresa y as se disminuye el margen de error que se
pudiera presentar.
El analista deber conocer cules son las caracter sticas de la empresa (Giro, Sistema
Contable, Obligaciones Fiscales, etc.) antes de seleccionar las tcnicas a utilizar.
Una adecuada seleccin de las tcnicas de anlisis representar una aplicacin y apoyo
importante para no realizar aplicaciones inadecuadas que lleven a errores o juicios inadecuados en el
anlis is e interpretacin de los estados financieros.
Es recomendable realizar el anlisis financiero en forma peridica y constante para poder
corregir las malas decisiones tomadas por los directivos de la empresa.
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Para realizar un anlisis financiero la liquidez es una parte primordial de la empresa, ya que si
se presentan problemas en ella, la empresa estara en demasiados riesgos incluso de quiebra de la
misma.
Por ultimo, despus de explicados en el presente trabajo las tcnicas de anlisis se concluye
que todas las tcnicas son de suma importancia para un buen anlisis sin embargo se utiliz la
tcnica de razones financieras ya que es un mtodo que muestra en donde se presentan los aciertos
y las equivocaciones de la empresa partiendo de un rengln de los estados financieros y analizando
cuales han sido sus aportaciones y relacin con base a la partida de la cual se deriva.
Las razones financieras se dividen en simples y en estndar; las razones simples son las ms
utilizadas ya que en el sector que se desenvuelve cada empresa tiene sus propias polticas,
cualidades, tamao, aunque se encuentre en el mismo giro sera difcil comparar los resultados de
una con otra ya que no se puede tener acceso a la informacin financiera de otras empresas.
Se puede concluir que al realizar adecuados informes financieros una organizacin puede
tomar las decisiones correctas para lograr llegar a tener una estructura financiera fuerte, lo cual es
indicativo de su buena administracin y de sus buenas decisiones, con lo cual se contribuye ha
aumentar las utilidades de los accionistas.
El desarrollo y crecimiento de una empresa, ser el resultado esperado de una organizacin
bien dirigida.
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FUENTES DE INFORMACIN
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