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RENTABILIDAD ECONMICA Y FINANCIERA.

CUENTA DE RESULTADOS
1. Conocidos los siguientes datos de una empresa:
Activo total
10.000.
Beneficio de explotacin
2.000.
Intereses
500.
Impuestos
800.
Recursos propios
7.000.
Calcular su rentabilidad econmica y rentabilidad financiera.
2. Una empresa vende 1.000 unidades de productos terminados al precio de 6.000 euros.
Para obtener dichos productos ha tenido que incurrir en los siguientes costes:
Mano de obra: 2.000.000
Consumo de materias primas: 1.500.000
Otros gastos: 1.500.000 .
Adems ha ingresado en Hacienda el Impuesto sobre Sociedades (impuesto que tiene que
pagar las empresas
sobre el beneficio que obtienen) que asciende al 30% de
dicho beneficio. Calcula:
a) El beneficio antes de impuestos.
b) El resultado neto del ejercicio.
3. Se conocen los datos de dos empresas competidoras:
CONCEPTOS
EMPRESA AEMPRESA B
Activo total
50.000
35.000
Pasivo exigible
20.000
10.000
Ingresos por ventas
100.000
70.000
Gastos de explotacin 80.000
55.000
Gastos financieros
5.000
3.500
Impuestos
5.250
4.025
Se pide: Determinar la rentabilidad econmica y financiera de ambas empresas. Comparar y
comentar los resultados obtenidos.
4. Calcular la rentabilidad econmica y la rentabilidad financiera antes y despus de
impuestos de una empresa a partir de los siguientes datos:
Ingresos.............................................................. 250.000.000 .
Gastos................................................................. 188.000.000
Recursos propios................................................ 160.000.000
Recursos ajenos.................................................. 140.000.000
Coste financiero medio....................................... 12%
Tasa de impuestos................................................ 38%.
5. La empresa ZETA S.A. ha obtenido en el ltimo ejercicio unos beneficios, antes de
intereses e impuestos, de 600 millones de .
Su Activo real tiene un valor de 5.500 millones de . Este Activo ha sido financiado al
40% con Capital propio y el resto mediante un prstamo a largo plazo (Capital ajeno) por
el que paga unos intereses anuales del 10%.
Teniendo en cuenta que los impuestos sobre beneficios son del 30%, calcular la
rentabilidad econmica y la rentabilidad financiera.

RENTABILIDAD ECONMICA Y FINANCIERA.


CUENTA DE RESULTADOS
6. La empresa C presenta la siguiente informacin contable en pesetas:
BALANCE DE SITUACIN
ACTIVO
Inmovilizado
Existencias
Realizable
Disponible

PASIVO
7.402.000
114.625.000
126.181.000
11.717.000

Capitales propios
Exigible a corto

101.625.000
158.300.000

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS.


Ventas
694.800.000
Costes materiales
508.200.000
Gastos generales
120.000.000
Amortizaciones
1.100.000
Intereses
20.800.000
Impuestos beneficios.
15.645.000
Se pide:
a) Calcular el rendimiento del activo de la empresa (rentabilidad econmica)
b) Calcular la rentabilidad del capital de la empresa (rentabilidad financiera).

7. Palier, S.A, es una empresa que se dedica a la fabricacin de componentes para bicicletas
y ciclomotores. Cuenta con una inversin o activo total neto de 5 millones de Euros. Los
beneficios obtenidos en el ltimo ejercicio han sido de 0,9 millones de Euros, antes de
intereses e impuesto. El impuesto sobre beneficios es del 30%.
(6)
Se desea saber:
a) La rentabilidad econmica de la empresa.
b) La rentabilidad financiera, en el caso de que slo se financie con capital propio.
c) La rentabilidad financiera suponiendo que se financia con un 60% de capital
propio y un 40% con deuda o capital ajeno. Esta deuda tiene un coste o inters
medio del 14%.

8. La empresa RENCASA presenta la siguiente informacin (en euros) correspondiente al pasado


ejercicio:
(01-02.E1-b)
Fondos propios
30.000 Ingresos
50.000
Fondos ajenos
70.000 Gastos de explotacin 25.000
Activo fijo
20.000 Intereses de las deudas 5.000
Activo circulante
80.000 Impuestos
6.000
Determine:
a) La rentabilidad econmica.
b) La rentabilidad financiera.

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CUENTA DE RESULTADOS
c) Sabiendo que la Amortizacin del ejercicio fue de 2.000 Euros (cantidad ya
incluida en los gastos de explotacin), calcule el cash flow despus de
impuestos que obtuvo la empresa.
9. La empresa BAI-BAI obtuvo el pasado ejercicio un beneficio antes de impuestos de 100.000
Euros. El valor de sus activos totales es de 500.000 Euros. El 80% de ese valor estaba
financiado mediante recursos ajenos remunerados al 10% de inters anual. Sabiendo que
los impuestos suponen el 35% del beneficio, calcule la rentabilidad econmica y la
rentabilidad financiera que obtuvo la empresa.
10. Una empresa present los siguientes datos en euros para el pasado periodo:
Ingresos por ventas.....................100.000
Gastos de explotacin................. 80.000
Gastos financieros...................... 5.000
Impuestos.................................... 5.250
Sabiendo que los activos totales de la empresa estn valorados en 75.000 euros.
Se pide.
a) Calcular la rentabilidad econmica de la empresa.
b) El margen sobre ventas.
c) Comentar el significado de ambos clculos.

RENTABILIDAD ECONMICA Y FINANCIERA.


CUENTA DE RESULTADOS
Ejemplos resueltos:

Ejemplo 1.
Conocemos los siguientes datos de una empresa:
Activo total: 100.000
Financiacin propia: 70% del activo.
Ventas y otros ingresos de explotacin: 60.000
Compras y otros gastos de explotacin: 43.000
Si el tipo de inters anual de la financiacin ajena es del 6% y el tipo impositivo del impuesto de
sociedades es del 25%, calcular:
a) El beneficio antes de intereses e impuestos (BAIT) o beneficio bruto.
b) El beneficio neto.
c) La rentabilidad econmica
d) La rentabilidad financiera
Solucin:
a) Beneficio antes de intereses e impuestos = 60.000 - 43.000 = 17.000
b) Para calcular el beneficio neto, necesitamos conocer los intereses anuales y los impuestos que
tendr que satisfacer esta empresa.
Financiacin propia: 0,7 x 100.000 = 70.000
Financiacin ajena: 0,3 x 100.000 = 30.000
Intereses anuales correspondientes a la financiacin ajena: 0,06 x 30.000 = 1.800
Impuestos: 0,25 x (17.000 - 1.800) = 3.800 (los impuestos se calculan sobre el beneficio
bruto menos los intereses).Beneficio neto = Beneficio bruto intereses impuestos = 17.000 1.800 - 3.800 = 11.400
c) Rentabilidad econ m i c a = Beneficio bruto/Activo total x 1 0 0 = 17.000 / 100.000 x
1 0 0 = 1 7 %
Por cada 100 invertidos en el activo de la empresa, se obtienen 17 de beneficio bruto
3
d)
Rentabilidad f i n a n c i e r a = Beneficio neto / Fondos propios x 1 0 0 = 11.400/70.000x
100=16,29%
Por cada 100 aportados por los propietarios a la empresa, se obtienen 16,29 de beneficio neto.

RENTABILIDAD ECONMICA Y FINANCIERA.


CUENTA DE RESULTADOS
Ejemplo 2.
La empresa RENTABLESA presenta la siguiente informacin (en euros) correspondiente al
pasado ejercicio:
Capital 150.000
Ingresos de explotacin 250.000
Reservas 130.000
Gastos de explotacin 150.000
Fondos ajenos 220.000
Intereses de las deudas 2.000
Activo no corriente 300.000
Impuestos 28.000
Activo corriente 200.000
Determine la rentabilidad econmica y financiera que obtuvo la empresa
SOLUCIN:
RE= BAIT/AT
RF= BN/FP
Para calcular la rentabilidad econmica y la financiera necesitamos conocer tanto la
composicin del balance como de la cuenta de Resultados.
La composicin del Balance es:
Activo Fijo (Activo No Corriente). 300.000
Activo Circulante (Activo Corriente). 200.000
TOTAL ACTIVO.500.000
Capital150.000
Reservas130.000
Total Fondos Propios...280.000
Fondos Ajenos (Pasivo Corriente y Pasivo No Corriente) 220.000
TOTAL PASIVO..500.000
El Total Pasivo coincide con el Total Activo
La composicin de la Cuenta de Resultados es:
Ingresos de Explotacin250.000
Gastos de Explotacin... (150.000)
BAIT 100.000
Intereses de las deudas. (2.000)
BAT98.000
Impuestos(28.000)
BN..70.000

RENTABILIDAD ECONMICA Y FINANCIERA.


CUENTA DE RESULTADOS

Conociendo la composicin del balance y de la cuenta de Resultados podemos ya conocer tanto la


rentabilidad econmica como la financiera:
RE= BAIT/AT = 100.000/500.000 = 0.2.
La rentabilidad econmica, nos mide la rentabilidad de la inversin en el Activo de la empresa,
que es de un 20% (0.2 x 100), es decir, los beneficios que se han obtenido han supuesto un 20%
del total de la inversin en el activo de la empresa.
RF=BN/FP = 70.000/280.000 = 0.25
La rentabilidad financiera, nos mide la rentabilidad de los Fondos Propios, que es de un 25%
(0.25x 100), es decir, los beneficios que se han obtenido han supuesto un 25% del total de los
Fondos Propios que tiene la empresa

Ejemplo 3.
La empresa C presenta la siguiente informacin contable:
ACTIVO y PASIVO
Inmovilizado 7.402.000
Capitales propios 101.625.000
Existencias 114.625.000
Exigible a corto 158.300.000
Realizable 126.181.000
Disponible 11.717.000
TOTAL ACTIVO 259.925.000
TOTAL PASIVO 259.925.000
CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS
Ventas 694.800.000
Costes materiales 508.200.000
Gastos generales 120.000.000
Amortizaciones 1.100.000
Intereses 20.800.000
Impuestos sobre bfos. 15.645.000
Se pide:
a) Calcular el rendimiento del activo de la empresa (rentabilidad econmica)
b) Calcular la rentabilidad del capital de la empresa (rentabilidad financiera)
SOLUCIN:
RE= BAIT/AT
RF= BN/FP
Para calcular la rentabilidad econmica y la financiera necesitamos conocer tanto la
composicin del balance como de la cuenta de Resultados.

RENTABILIDAD ECONMICA Y FINANCIERA.


CUENTA DE RESULTADOS

La composicin del balance:


En este ejercicio conocemos la composicin del balance. Para poder conocer las rentabilidades
nicamente necesitamos conocer el total del activo (que es un dato que nos da el ejercicio: total
activo=259.925.000) y de los Fondos Propios (Coincide con el importe de los Capitales Propios
= 101.625.000)
NOTA ACLARATORIA: Los datos que figuran en el balance se corresponden con las
siguientes partidas:
- Realizable: Deudores comerciales + Inversiones Financieras a c/p
- Disponible: Efectivo y otros activos lquidos
- Exigible a c/p: Pasivo No Corriente
Ventas (ingresos)...694.800.000
Gastos de Explotacin. . (629.300.000)
Costes Materiales
508.200.000
Gastos generales
120.000.000
Amortizaciones
1.100.000
BAIT.65.500.000
Intereses...(20.800.000)
BAT.. 44.700.000
Impuestos sobre beneficios (15.645.000)
BN 29.055.000
NOTA ACLARATORIA: Los Gastos de Explotacin tienen, en este caso, tres componentes:
Los costes de materiales, los gastos generales y los de amortizacin.
Conociendo la composicin del balance y de la cuenta de Resultados podemos ya conocer tanto la rentabilidad
econmica como la financiera:
RE= BAIT/AT = 65.500.000/259.925.000 = 0.25.
La rentabilidad econmica, nos mide la rentabilidad de la inversin en el Activo de la empresa,
que es de un 25% (0.25 x100), es decir, los beneficios que se han obtenido han supuesto un 25%
del total de lainversin en el activo de la empresa.
RF=BN/FP = 29.055.000/101.625.000= 0.29
La rentabilidad financiera, nos mide la rentabilidad de los Fondos Propios, que es de un 29%
(0.29x 100), es decir, los beneficios que se han obtenido han supuesto un 29% del total de los
Fondos Propios que tiene la empresa.

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