Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe de Clasificacin
Contacto:
Leyla Krmelj
lkrmelj@equilibrium.com.pe
Carmen Alvarado
calvarado@equilibrium.com.pe
(511) 616 0400

CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRDITO DE

HUANCAYO S.A. (CMAC HUANCAYO)
Lima, Per
Clasificacin

Categora

27 de setiembre de 2016
Definicin de Categora

B+

La Entidad posee buena estructura financiera y econmica y cuenta

con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados, pero sta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que
pertenece o en la economa.

Depsitos de Mediano y Largo Plazo

M.N. o M.E.

A-.pe

Refleja adecuada capacidad de pagar el capital e intereses en los

trminos y condiciones pactados. La capacidad de pago es ms susceptible a posibles cambios adversos en las condiciones econmicas
que las categoras superiores.

Depsitos de Corto Plazo

M.N. o M.E

EQL 2+.pe

Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital e intereses dentro de los trminos y condiciones pactados.

Primer Programa de Bonos Corporativos y

Certificados de Depsitos Negociables

EQL 2+.pe

Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital e intereses dentro de los trminos y condiciones pactados.

Entidad

La clasificacin que se otorga no implica recomendacin para comprar, vender o mantener valores de la entidad clasificada
-----------------Informacin en Millones de S/---------------Dic.15
Jun.16
Dic.15
Jun.16
Activos:
2,148.8
2,441.1 Utilidad:
75.0
32.0
Pasivos:
1,814.0
2,091.1 ROAE*: 22.37% 24.01%
Patrimonio: 334.7
350.0
ROAA*:
3.49%
3.54%

Historia de Clasificacin: Entidad B (29.04.13), B+ (27.03.14).

Depsitos de Mediano y Largo Plazo BBB+.pe (29.04.13), A(27.03.14).
Depsitos de Corto Plazo EQL 2.pe (29.04.13), EQL 2+
(27.03.14).
Certificados de Depsito Negociables EQL 2.pe (29.04.13),
EQL 2+ (27.03.14)

*Indicadores anualizados al 30 de junio de 2016.

Para la presente evaluacin se han utilizado los Estados Financieros Auditados de la Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Huancayo S.A. al 31
de diciembre de 2012, 2013, 2014 y 2015, as como Estados Financieros Intermedios No Auditados al 30 de junio de 2015 y 2016. Adicionalmente,
se utiliz informacin complementaria proporcionada por la Entidad. Las categoras otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan
segn lo estipulado por la Res. SBS 18400-2010/Art.17.

Fundamento: Luego de la evaluacin realizada, el Comit

de Clasificacin de Equilibrium ratific la categora otorgada como Entidad de B+ a la Caja Municipal de Ahorro y
Crdito de Huancayo S.A. (en adelante la Caja o la
CMAC), as como las clasificaciones otorgadas a sus depsitos a plazo e instrumentos financieros.
La clasificacin otorgada se sustenta en la adecuada administracin del riesgo crediticio que viene realizando la
Caja, la cual le ha permitido mantener los menores ratios
de morosidad del sistema de CMACs, medidos a travs de
del ratio de cartera atrasada y el indicador de mora real que
incluye castigos. Es favorable tambin la cobertura de
cartera atrasada y de la cartera de alto riesgo con provisiones, situndose como una de las Cajas con mayores coberturas. Asimismo, la decisin del Comit considera el nivel
de solvencia que mantiene la Caja, reflejado en un ratio de
capital global que le brinda espacio para un mayor crecimiento y que histricamente se ha mantenido por encima
del sistema. Asimismo, son favorables los indicadores de
rentabilidad as como mrgenes brutos y netos basados en
buenas herramientas de otorgamiento, siendo estos superiores al promedio del sistema de Cajas.
No obstante lo anterior, a la fecha de evaluacin, las clasificaciones otorgadas a CMAC Huancayo se restringen por
La nomenclatura .pe refleja riesgos slo comparables en el Per

la limitacin proveniente de su accionista -la Municipalidad Provincial de Huancayo- en tanto este no cuenta con
una partida exclusiva destinada al fortalecimiento patrimonial de la Caja. La clasificacin recoge tambin los estrechos niveles de liquidez en moneda nacional que mantiene
la Caja, as como los descalces entre activos y pasivos, por
la importante concentracin existente en crditos con plazo
mayor a 03 aos; as como la limitacin de lneas de contingencia de liquidez las mismas que a la fecha de corte
equivalen slo al 1% del total de los depsitos de ahorro y
a la vista. Asimismo, es desfavorable la rotacin observada
en la Gerencia Mancomunada y en los miembros del Directorio durante los ltimos periodos evaluados. Adicionalmente, cabe mencionar el alto nivel de concentracin
geogrfica de la Caja al tener el 42.5% de sus colocaciones
en Junn y el 24.9% en Lima.
La Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Huancayo se
constituy el 04 de junio de 1986, siendo una de las 11
Cajas Municipales de Ahorro y Crdito que conforman el
sector. Su cartera se compone principalmente de crditos
otorgados a pequeas empresas (31.6%), seguidos por
consumo (25.8%) y microempresas (23.0%). Cabe indicar
que la Caja ha establecido tasas activas menores al promedio del sistema de CMACs para los crditos a medianas,

pequeas y microempresa, lo cual le permite ganar competitividad en dichos segmentos.

Al cierre de junio de 2016, la Caja ha pasado a ocupar el
segundo lugar en colocaciones dentro del sistema de Cajas
Municipales como consecuencia del crecimiento que ha
venido registrando los ltimos periodos evaluados. As,
durante los primeros 06 meses del ao en curso estas crecieron en 9.6%, estando por encima del sector (5.0%). En
cuanto a la calidad de cartera, la cartera atrasada se increment en 18.5% mientras que la cartera refinanciada creci en 52.3%.Con ello, los indicadores de cartera atrasada
y cartera problema (atrasados + refinanciados) se situaron
en 3.5% y 4.6%, respectivamente, los cuales son mayores
a los registrados al cierre del ejercicio 2015 (3.2% y 4.1%,
respectivamente). Al incluir la cartera castigada que totaliz S/9.4 millones (ltimos 12 meses), el ratio de mora
real (cartera problema + castigos) se incrementa a 5.1%
(4.41% al cierre del 2015), pero se mantiene por debajo del
sector de CMACs (9.3%). Adicionalmente, la Caja mantiene una adecuada cobertura de cartera con provisiones, la
misma que se sita en 149.8% para la cartera atrasada y en
113.4% para la cartera problema, ratios que son tambin
superiores al promedios del sector (134.3% y 104.2%,
respectivamente).
Cabe sealar que los ratios de mora mencionados no consideran la cartera reprogramada, la cual ascendi a S/12.4
millones segn lo reportado por la Caja, monto que representa el 0.6% de la cartera vigente. En cuanto al crdito
promedio por deudor, al cierre de junio de 2016 se sita en
S/9,290 no mostrando cambios relevantes respecto al ao
anterior, y mantenindose por debajo del indicador medio
del sistema de Cajas Municipales (S/11,807).
Respecto a los resultados del semestre, la Caja increment
sus ingresos financieros en 25.8% y sus gastos en 35.0%,
ajustando el margen financiero bruto de 80.3% a 78.8%.
Lo anterior se sustenta en el incremento en los intereses y
comisiones por crditos en lnea con un crecimiento de la
cartera vigente los ltimos 12 meses (+25.9%); mientras
que por el lado de las captaciones, estas tambin crecen
(+28.0) a fin de financiar el crecimiento de la cartera; as
como la mayor toma de adeudados (+54.6% interanual).
Por el lado del gasto por provisiones de cartera, durante el
primer semestre del ao estas totalizaron S/16.9 millones

mostrando un incremento significativo de 41.9% como

consecuencia del crecimiento de las colocaciones as como
por los mayores saldos en cartera atrasada y refinanciada..
Al aadir la mayor carga operativa registrada en el semestre (+31.3%) principalmente como consecuencia de los
mayores recursos requeridos para apertura de nuevas
agencias, el resultado operacional se incrementa slo en
3.8% pero el margen operativo se reduce considerablemente de 27.9% a 23.0%. De esta manera, la Caja obtiene una
utilidad de S/32.0 millones, nivel 6.4% superior al logrado
los 12 meses previos a la fecha de corte, no obstante, el
margen neto retrocedi de 16.8% a 14.3% entre los periodos sealados.
Cabe sealar que la Caja viene financiando su expansin
principalmente con depsitos, los cuales representan el
70.9% de su estructura de financiamiento, no mostrando
cambios relevantes; mientras que los adeudados representan el 10.1%, observndose una alta concentracin en
financiamientos recibidos de COFIDE con quien tiene
pactados dos crditos subordinados. En lnea con lo mencionado, la Caja ha venido capitalizando el 67.5% de su
utilidad disponible, logrando incrementar su nivel patrimonial a S/350.0 millones (+20.7% interanual).
Respecto a la solvencia, el ratio de capital global se ajust
de 16.2% a 15.8% como consecuencia del mayor crecimiento de los activos ponderados por riesgo (asociado a
mayores colocaciones y deterioros) en comparacin al
crecimiento del patrimonio efectivo.
Equilibrium resalta el manejo de la cartera que viene realizando la Caja, en tanto se evidencia un adecuado control
de indicadores de riesgo por cada plaza donde esta tiene
presencia, evidencindose en las tasas de mora ms bajas
del sistema y en los menores niveles de castigos respecto
al tamao de su cartera. No obstante, en vista del dinmico
crecimiento registrado, resulta necesario que se mantenga
un adecuado seguimiento de la cartera a fin de prevenir
cualquier deterioro en la misma. Por otro lado, se deber
reforzar algunas mtricas de liquidez mencionadas que le
otorguen mayor holgura ante situaciones de estrs financiero. Se espera adems que la Caja fortalezca su plan de
contingencia de liquidez a travs de incrementos en sus
lneas y minimice los descalces existentes entre activos y
pasivos.

Fortalezas
1. Adecuados indicadores de calidad de cartera, cobertura y rentabilidad.
2. Adecuados indicadores de solvencia.
3. Reconocimiento en el sector de CMACs y escala a la segunda posicin en tamao de cartera.
Debilidades
1. Limitado respaldo patrimonial del accionista.
2. Rotacin de la Plana Gerencial y Directiva.
3. Alta concentracin por zona geogrfica.
4. Necesita reforzar ratios de liquidez en moneda nacional y mayor acceso a lneas para contingencias.
Oportunidades
1. Diversificacin de las fuentes de fondeo.
2. Incremento en el nmero de oficinas en otras zonas geogrficas.
3. Mejoras en plataformas tecnolgicas, mayor implementacin de medios electrnicos.
4. Crecimiento mayor fuera de zona de influencia dada la solvencia relativa y reconocimiento de marca.
Amenazas
1. Mayor competencia en el sistema financiero por fondeo en soles.
2. Desaceleracin del ritmo de crecimiento del sector microfinanzas con mayores niveles de morosidad.
3. Sobreendeudamiento de clientes.
4. Desaceleracin en el crecimiento de la economa.
5. Injerencia poltica.

nada, conformada por el Gerente de Administracin, Negocios y Operaciones y Finanzas.

DESCRIPCIN DE LA ENTIDAD
La Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Huancayo se
constituy el 04 de junio de 1986 bajo el amparo del Decreto Ley 23039 del 14 de mayo de 1980, iniciando sus
operaciones el 08 de agosto de 1988 bajo Resolucin SBS
N 599-88, estando ubicada su sede principal en la ciudad
de Huancayo. Asimismo, mediante la Ley General del
Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica
de la SBS, Ley N 26702, promulgada en diciembre de
1996, se dispuso la conversin a Sociedad Annima, siendo ste su rgimen societario actual.

Estrategia de Negocios
La Caja tiene como visin sumar al emprendimiento empresarial, principalmente de los micro y pequeos empresarios. CMAC Huancayo seala como estrategia presentar al
cliente una propuesta de valor acorde a sus necesidades
mediante la atencin rpida con procesos de poca complejidad, acompaando al cliente durante la vida del crdito.
Durante el segundo trimestre del presente ao, la Caja se
consolid en la segunda posicin en el ranking de colocaciones dentro del Sistema de Cajas Municipales de Ahorro
y Crdito. Dicho crecimiento se logra a travs de una red
de 105 agencias (+9 agencias respecto a diciembre de
2015), distribuidas en 16 departamentos: Junn (31), Lima
(27), Callao (1), Hunuco (7), Ayacucho (6), Pasco (6),
Huancavelica (6), Cusco (6), Ica (4), Ucayali (3), Arequipa
(2), Puno (2), San Martn (1), Apurmac (1) y Ancash (1).
La nueva incursin en el ao fue Tacna (1). Cabe sealar
que Junn concentra el 42.50% de las colocaciones seguido
por Lima con el 24.90%. Se resalta la tendencia de desconcentracin geogrfica en lnea con el objetivo de la Caja de
abarcar la mayor cantidad de plazas posibles.

CMAC Huancayo es una institucin de derecho pblico

con autonoma econmica, financiera y administrativa,
creada con el objetivo de constituirse en un elemento fundamental de descentralizacin financiera y democratizacin del crdito en la regin, atendiendo tanto a la micro,
pequea y mediana empresa. Su actividad principal es
brindar productos y servicios de intermediacin financiera
para lo cual CMAC Huancayo ofrece una serie de productos con tal fin.
Directorio
Al 30 de junio de 2016, el Directorio de CMAC Huancayo
est conformado por los siguientes miembros:
Directorio
Jorge Guillermo Sols
Espinoza
Rafael Hebert Basurto
Cotera
Carlos Santos Ordez
Berrospi
Carlos Roberto Tello
Escurra
David Julio Jimnez
Heredia
Vctor Ramn Chvez
Pickman
David Zea Gutirrez

Cargo

Representante

ANLISIS DE RIESGO

Presidente

Municipalidad/Minora

Vicepresidente

MYPES

Director

Arzobispado

Director

COFIDE

Director

Bancada mayoritaria

Director

Bancada mayoritaria

Gestin de Riesgo Crediticio

La Caja cuenta polticas y procedimientos establecidos que
le permiten administrar el riesgo de crdito al que est
expuesta. Durante el primer semestre del 2016 se han realizado algunas modificaciones en sus polticas con la finalidad de mitigar el riesgo. A nivel de recursos, a la fecha de
evaluacin el rea cuenta con 07 personas y con el Sistema
URI que genera reportes casi automticamente, as scoring
de admisin tanto interno como externo.

Director

Cmara de Comercio

La Gerencia de Riesgos presenta de forma mensual el

Informe de Riesgos de Crdito, a travs del cual se observan, reportan y se formulan recomendaciones. Asimismo,
al cierre de cada mes realizan el anlisis de cartera por tipo
de crdito y la mora en cada una de ellas, ratios que son
comparados con el sistema bancario y el sistema de
CMACs. Otro factor importante medido en la gestin de
riesgo crediticio es el seguimiento de calidad de cartera y
provisiones por agencia y la evolucin de la mora por
regiones y sectores econmicos. Por otro lado, la Caja
revisa los grupos econmicos y sus lmites legales tanto
individuales como grupales. Adicionalmente, ha establecido lmites de concentracin por deudor, territorio geogrfico y tipo de industria, los cuales son monitoreados de manera peridica.

Fuente: CMAC Huancayo

Respecto a los cambios suscitados durante el presente ao,

cabe indicar que el Sr. Chvez fue nombrado el 15 de junio
de 2016 y el Sr. Zea el 11 de mayo de 2016.
Plana Gerencial
A la fecha de anlisis, los principales funcionarios de la
Caja a la fecha de anlisis se detallan a continuacin:
Gerencia

Cargo

Jos Mara Nez Porras

Gerente de Operaciones

Ramiro Arana Pacheco

Gerente de Negocios

Katia Rozas Morales

Gerente de Administracin

Luis Alberto Romero Mayta

Gerente de Riesgos

Antonio Colonio Arteaga

Auditor Interno

Gestin de Riesgo Operativo

La Gerencia de Riesgos de manera mensual informa a la
Gerencia Mancomunada, a travs del Informe de Riesgo
Operacional, los avances del plan de trabajo para la gestin
de dicho riesgo. Para medir este avance, se definen los
eventos prdida y casi prdida, los cuales son reportados
segn lo establecido en el Manual de Gestin de Riesgo
Operacional. Dichos eventos son a su vez corregidos de
acuerdo a la gradualidad de sanciones, donde de una a tres

Fuente: CMAC Huancayo

El 28 de abril del presente ao se nombr como encargada

a la Sra. Rozas, quien reemplaz al Sr. Luis Pantoja. Cabe
recordar que conforme a la estructura organizacional de las
Cajas Municipales, la toma de decisiones es realizada
conjuntamente entre el Directorio y la Gerencia Mancomu-

de veces se produce una llamada de atencin, luego la

suspensin del trabajador por tres das y luego de cinco
eventos se inicia un procedimiento de despido bajo causal
de reiterada resistencia a las rdenes del empleador.

2016, el cual incluye capacitaciones, visitas a agencias,

anlisis de operaciones, entre otros.

ANLISIS FINANCIERO DE
CMAC HUANCAYO

Como parte de la gestin de riesgo operacional tambin se

registran las contingencias legales reportadas, las estadsticas de los reclamos de los usuarios y los incidentes de
tecnologa de la informacin. El sistema de la Caja llamado Vitalis, tiene el aplicativo SAR: Sistema de Administracin de Requerimientos, mediante el cual gestionan la
atencin de requerimientos de sistema y la atencin de
incidentes.

Participacin de Mercado
Al 30 de junio del ao en curso, CMAC Huancayo ocupa
la segunda posicin en el sistema de Cajas, con una participacin de 14.1% de las colocaciones totales. As, logr
escalar dos posiciones durante el primer semestre del ao.
2015 (%)

Gestin de Riesgo de Mercado

CMAC Huancayo realiza el anlisis de cada una de las
variables asociadas a sus crditos tales como fluctuaciones
en las tasas de inters y movimientos en el precio del oro.
Del mismo modo, analiza la evolucin de las variables
macroeconmicas como la inflacin, tipo de cambio, la
tasa de referencia del BCRP, el riesgo pas, el ndice de la
Bolsa de Valores de Lima y el PBI.

Jun.15 (%)

CMAC Arequipa

22.0

22.3

CMAC Arequipa

CMAC Piura

14.0

14.1

CMAC Huancayo

CMAC Sullana

13.5

14.0

CMAC Piura

CMAC Huancayo

13.4

13.9

CMAC Sullana

CMAC Cusco

11.7

11.8

CMAC Cusco

CMAC Trujillo

9.3

8.8

CMAC Trujillo

Otras Cajas

16.2

15.2

Otras Cajas

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

En relacin a la liquidez, el rea de Riesgos a travs del

analista de Riesgos Globales se encarga de revisar el cumplimiento de ratios mnimos diarios en moneda nacional y
moneda extranjera y la posicin mensual de liquidez. Asimismo, realiza el anlisis de calce de activos y pasivos,
tanto por moneda como por plazo de vencimiento, la concentracin de los depsitos y los escenarios de estrs junto
con sus respectivos planes de contingencia. Al respecto,
cabe mencionar que la Caja mostraba ciertas debilidades en
el Plan de Contingencia de Liquidez pues no tena acceso a
lneas suficientes, tema que esperan mejorar con la nueva
gestin.

No obstante, por el lado de los depsitos la Caja mantiene

el quinto lugar con el 11.5%, no habiendo variado el puesto
que ocupa en el ranking del sistema de CMACs, pero s ha
incrementado su participacin respecto al ao pasado
(10.5%), dados los esfuerzos en captar fondos del pblico.

Activos y Calidad de Cartera

Al 30 de junio de 2016, los activos de la Caja se incrementaron en 13.6% y 28.7%, durante los ltimos 06 y 12 meses, respectivamente, totalizando S/2,241 millones, cuyo
dinamismo se sustenta principalmente en el crecimiento de
las colocaciones brutas (+9.6% y +25.9%, los ltimos 06 y
12 meses, respectivamente), las cuales representan el
88.5% del activo. Cabe resaltar que las colocaciones del
Banco crecieron por encima del promedio de cajas, cuyas
colocaciones se incrementaron slo en 5.0% durante el
2016, y en 11.7% interanualmente.

Prevencin de Lavado de Activos y Financiamiento del

Terrorismo
CMAC Huancayo cuenta con una unidad especializada en
el sistema de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo, la cual est a cargo del Oficial de
Cumplimiento a dedicacin exclusiva quien cuenta con el
apoyo de 05 personas para realizar la labor de anlisis (un
Analista de Prevencin, un Analista de Inteligencia Financiera, un Analista legal de cumplimiento y dos Analistas de
Cumplimiento).

En cuanto al crdito promedio, la Caja registra un ticket

promedio de S/9,290, no experimentando cambios relevantes respecto al cierre del ejercicio 2015 (S/9,116); mientras
que el promedio de Cajas Municipales se ubic en
S/12,049, incrementndose en menor medida que CMAC
Huancayo.

Para el desarrollo de sus funciones ha definido polticas y

procedimientos plasmados en manuales aprobados por el
Directorio, los cuales se encuentran a disposicin de todos
los colaboradores, en el mdulo Caja-Normas del sistema
informtico VITALIS. Cabe sealar que la Caja ha desarrollado un scoring de riesgo por trabajador.

Evolucin de las colocaciones y del crdito

promedio
13,000

27.0%
25.9%

11,000

Adicionalmente, al primer semestre del 2016, segn lo

reportado en el informe de PLAFT, la Caja ha cumplido
con adecuarse al nuevo Reglamento de Gestin de Riesgos
de Lavado de Activos y del Financiamiento del Terrorismo
publicado por la SBS, para lo cual ha desarrollado sus
matrices de riesgo que le permiten asignar un score a cada
cliente as como implementado metodologas de riesgos
asociados al PLAFT. Asimismo, ha llevado a cabo mejoras
en las herramientas informticas de prevencin y automatizado algunos procesos. La Caja ha cumplido con reportar
las operaciones sospechosas respectivas, y muestra un
avance del 50% de su plan de trabajo correspondiente al

9,000

25.0%

23.7%
23.4%

7,000
5,000

21.9%

22.2%

23.8%

24.0%
23.0%
22.0%

3,000

21.0%

1,000
-1,000

26.0%

20.0%
2012
2013
Crdito Promedio

19.0%
2014
Jun.15
2015
Jun.16
Crdito Promedio Sector
Var.%Colocaciones

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Al 30 de junio de 2016, CMAC Huancayo mantiene la

mayor parte de su cartera colocada en crditos de pequea

empresa (31.6%), seguidos por los crditos de consumo

(25.8%), no mostrando variaciones relevantes respecto al
ao anterior. A continuacin se muestra la estructura de
acuerdo a los tipos de crdito segn normativa SBS:
2013

2014

2015

Jun.16

Part. (%)

Part. (%)

Part. (%)

Part. (%)

Micro

27.9%

24.0%

24.0%

23.0%

Pequeas
Consumo

25.5%
27.0%

29.5%
25.9%

30.4%
25.6%

31.6%
25.8%

Hipotecario

10.9%

11.0%

10.9%

10.8%

Medianas
Corporativos

7.6%
1.0%

8.3%
1.4%

7.2%
2.0%

6.8%
2.1%

Tipo de
Crdito

debajo del promedio del sistemas de CMACs (6.0%).

En cuanto a la cartera problema (cartera atrasada + refinanciada), esta se incrementa tambin durante el 2016 al pasar
de 4.1% a 4.6%, mantenindose por debajo del sector, el
cual registra en promedio un ratio de 7.7%. Adicionalmente, es importante mencionar que la Caja realiz castigos
por un total de S/9.4 millones al cierre de junio de 2016 (12
ltimos meses), los cuales son muy superiores a los realizados en junio del 2015 (+45.4%), impactando desfavorablemente en el indicador de mora real que se situ en 5.0%
(4.4% a diciembre de 2015), no obstante tambin est por
debajo del promedio de CMACs (9.3%).

Calidad de cartera

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Cabe resaltar que la alta proporcin en crditos destinados

a consumo genera a la Caja acceso a mrgenes brutos ms
altos en comparacin a otros segmentos; no obstante, este
tipo de crdito incorpora, al mismo tiempo, clientes con
perfiles de riesgo superior. Sin embargo, en lo que respecto
a crditos hipotecarios (10.8% del total de la cartera), la
existencia de garantas reales mitiga la exposicin en dicho
portafolio.

4.7%

3.4%

3.4%

2012

En lo que respecta a la concentracin por sectores, la Caja

mantiene una mayor exposicin en el sector comercio
(32.2%), seguida por el sector transporte (10.2%). Sin
embargo, cabe sealar que los crditos destinados a personas para fines de consumo o vivienda representan parte
importante de la cartera de la Caja.

3.5%

3.3%

2013

3.2%

2014

Jun.15

Problema

2015

Jun.16

C. Problema + castigos

Dado que el crecimiento de la cartera atrasada fue menor

en comparacin al dinamismo de las provisiones, el ratio
de cobertura de cartera atrasada se contrae al pasar de
158.1% a 149.8% durante los primeros seis meses del
2016, pero se mantiene por encima del indicador obtenido
por sus pares (134.3%) y es considerado adecuado. Un
retroceso similar se observa en la cobertura de cartera
problema, que pasa de 126.5% al cierre del 2015 a 113.4%,
en lnea con el crecimiento de los refinanciamientos, situndose por encima del promedio de CMACs (104.2%).

Comercio
32.2%

4.1%

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Composicin sectorial de cartera

4.4%

4.6%

4.4%

3.8%

Atrasada

16.1%

4.6%

4.2%

4.2%

4.1%

5.0%

5.0%

4.9%

4.8%

Consumo e Hipot.
Transporte

5.6%

Act. Inmobiliarias

6.0%

Cobertura de cartera

Agricultura
170.0%

Ind. Manufacturera

10.2%
25.5%

160.0%

Otros

166.4%

165.4%
163.3%

158.1%
151.2%

150.0%
140.0%

138.1%

130.0%

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

132.9%
131.7%

120.0%

La elevada concentracin por sector econmico podra

significar un incremento en las probabilidades de sufrir
prdidas como consecuencia de factores que afecten a
determinados sectores en especfico, as como por factores
sociales y polticos.

149.8%

124.2%

126.5%
113.4%

110.0%
100.0%

2012

2013

2014

Provisiones / C. Atrasada

Jun.15

2015

Jun.16

Provisiones / Atrasada+ Ref

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

En cuanto a las provisiones por incobrabilidad de crditos,

estas crecieron en 12.3% durante los 06 meses del 2016 y
en 15.5% en trminos interanuales, incremento que es
explicado por el mayor saldo de las colocaciones totales,
as como por el deterioro de las mismas. Al respecto, la
cartera atrasada se increment en 18.5% y en 16.6% para
los periodos mencionados. Por otro lado, la cartera refinanciada totaliz S/24.4 millones al cierre del ao, mostrando
un incremento de 52.3% respecto a diciembre de 2015, no
obstante la proporcin no es significativa respecto al total
de cartera. Con ello, la morosidad de cartera atrasada de la
Caja se situ en 3.5%, deteriorndose respecto a diciembre
de 2015 (3.2%); no obstante, muestra un indicador por

Segn categora de riesgo del deudor, el mantiene la calidad de los mismos al situarse en 90.4% el porcentaje de
deudores clasificados como Normal, superando el ratio
registrado por el sector (86.5%). Asimismo, la cartera
crtica (deficiente, dudoso y prdida) se redujo respecto al
cierre del 2015 al pasar de 5.8% a 5.5%.

Composicin de adeudados

Categora de Riesgo del Deudor

100%

98%

5.4%

5.2%

5.3%

96%

5.7%

5.8%

2.1%
3.2%

5.5%

COFIDE
Banco de la Nacin

94%
92%

4.0%

3.4%

4.0%

3.4%

3.7%

4.1%

90.7%

91.4%

90.6%

90.9%

90.5%

90.4%

2012

2013

2014

Jun.15

2015

Jun.16

ICO Espaa

90%
88%
86%

94.7%

84%

Normal

CPP

Cartera Crtica

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Fuente: CMAC Huancayo / Elaboracin: Equilibrium

Pasivos y Estructura de Fondeo

La estructura de fondeo de Caja Huancayo recae sobre los
depsitos, los cuales representan el 70.9% del fondeo sin
mostrar cambios significativos respecto al cierre del 2015
(71.1%), siendo la segunda fuente de financiamiento el
patrimonio que aporta el 14.3% (15.6% al cierre del 2015).

Solvencia
Al 30 de junio de 2016, el patrimonio neto de la Caja totaliz S/350.0 millones registrando un incremento de 4.6%
respecto a diciembre de 2015; crecimiento explicado por la
capitalizacin de resultados efectuada (S/50.5 millones) y
mayores niveles de reservas (+S/7.5 millones). As, durante
los primeros 06 meses del ao en curso, la Caja capitaliz
el 67.5% de las utilidades del ejercicio 2015. Al respecto,
cabe mencionar la poltica de capitalizacin de utilidades a
la cual se encuentra contractualmente obligada la Caja por
contar con prstamos subordinados con la Corporacin
Financiera de Desarrollo COFIDE, correspondiente al
67.5%.

Estructura de Fondeo
100%

80%

4.8%
15.5%
7.7%

6.7%
14.1%
6.5%

3.6%
15.5%

5.0%
15.3%

3.9%
15.6%

4.7%
14.3%

7.0%

8.4%

9.4%

10.1%

72.0%

72.7%

73.9%

71.3%

71.1%

2014

Jun.15

2015

60%

40%

70.9%

Respecto al pago de dividendos, en la Junta Obligatoria

Anual de Accionistas de fecha 23 de marzo de 2016 se
acord la distribucin de dividendos por S/. 16.8 millones
correspondientes a la utilidad generada en el 2015, la cual
al cierre de junio de 2016 se encontraba pendiente de pago.

20%
0%
2012

2013
Depsitos

Adeudados

Patrimonio

Jun.16

Otros

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

El mayor capital social y las mayores reservas constituidas

incrementaron el patrimonio efectivo en 6.6%; no obstante,
ello no pudo contrarrestar el efecto del mayor crecimiento
de los APRs (+9.6%) en lnea con las mayores colocaciones de la Caja, impactando en el ratio de capital global el
cual pasa de 16.2% a 15.8%. Dicho indicador se ubic por
encima del promedio del sector (15.5%); no obstante, an
es considerado adecuado y le otorga suficiente capacidad
para seguir creciendo por encima del sector de manera
orgnica.

Respecto a los depsitos, estos se incrementan en 13.3% y

en 28.0% los ltimos 06 y 12 meses, respectivamente,
aumento sustentado principalmente por el componente de
depsitos a plazo (43.6% del total de de depsitos), con los
productos Plus Ahorro, Plazo Fijo y Plazo Programado, los
cuales estn asociados a un mayor costo financiero por la
menor volatilidad que otorgan. Esto ha impactado ligeramente en los spreads financieros en tanto el margen bruto
pasa de 80.3% a 78.8% al comparar el primer semestre del
2016 con el del mismo periodo de ejercicio anterior. Cabe
sealar que las principales plazas captadoras corresponden
a Junn y a Lima, en lnea con la participacin de las colaciones. Adicionalmente, los depsitos CTS participan con
el 18.2%, mientras que los depsitos a la vista y ahorro que
financian el 17.3% del activo.

Evolucin de ratio de capital global

18.00%
17.00%

16.00%

16.70%
15.41%
14.81%

15.00%

En relacin a los adeudados, CMAC Huancayo mantiene la

mayor concentracin con COFIDE, con una exposicin de
S/233.0 millones (+25.6% respecto a diciembre de 2015),
participando con el 94.7% de los adeudados totales con una
tasa de inters promedio de 6.6%. Dicha deuda incluye dos
crditos subordinados por un total de S/44.0 millones, as
como de dos crditos para financiar capital de trabajo a
mediano plazo por S/49.1 millones. La Caja tambin mantiene saldos con el Banco de la Nacin por S/7.8 millones
que representa el 3.17% del total adeudados. Asimismo, la
Caja mantiene saldos mnimos en Dlares Americanos con
el Instituto de Crdito Oficial de Espaa (ICO) por S/5.2
millones, con una tasa de inters promedio de 5.5% en la
divisa americana.

16.19%

15.89%

15.64%

15.21%

15.75%
15.46%

14.57%

14.00%

13.00%
12.00%

2012

2013
CMAC Huancayo

2014

2015

Jun.16

Sector Cajas Municipales

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium.

Rentabilidad y Eficiencia
Al 30 de junio de 2016, el resultado financiero bruto de
CMAC Huancayo present un crecimiento de 23.5% con
respecto al mismo periodo del ao anterior; sin embargo,
en trminos de mrgenes, este se contrae de 80.3% a 78.8%
debido a la mayor expansin de los gastos financieros

(+35.0%) asociada a las mayores captaciones para financiar el crecimiento de las colocaciones. Por su parte, los
ingresos crecieron interanualmente en 25.8%, como consecuencia de los mayores crditos otorgados, sumando los
ingresos por intereses y comisiones por crditos S/221.7
millones, aportando con el 98.7% del total ingresos.
Indicadores

Jun.15

Dic.15

Jun.16

Margen Neto

16.8%

19.7%

14.3%

Sector
Jun.16
11.7%

Margen F. Bruto

80.3%

79.8%

78.8%

77.9%

ROAE*

25.6%

22.37%

24.0%

15.4%

ROAA*

3.8%

3,49%

3.5%

2.1%

Indicadores de rentabilidad
30.0%

25.7%

25.0%
20.0%

19.0%

18.7%

22.4%

24.0%

3.5%

3.5%

2015

Jun.16

20.0%

15.0%

10.0%
5.0%

3.0%

3.1%

3.8%

2014

Jun.15

2.6%

0.0%
2012

2013

Utilidad

ROAE

90,000
80,000
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
-

ROAA

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium.

Liquidez y Calce de Operaciones

Los fondos disponibles de la Caja totalizaron S/300.1 millones, incrementndose en 54.7% los primeros 06 meses
del ao, aumentando su participacin en el activo total de
10.7% a 12.3%, permitiendo mejorar de manera significativa los ratios de liquidez de La Caja. No obstante, cabe
sealar que los fondos disponibles brindan una cobertura
baja sobre los depsitos totales, registrando un ratio de 0.2
veces, ubicndose muy por debajo del promedio del sector
(0.3 veces). De igual manera, el ratio colocaciones sobre
depsitos que se ubic en 1.2 veces, muestra el fuerte
crecimiento de los crditos que no han sido acompaados
en la misma proporcin por los depsitos (1.0 veces para el
sector de Cajas), por lo que la Caja sera ms susceptible a
afrontar adecuadamente demandas de efectivo en comparacin al sector.

Respecto al resultado operativo, este creci ligeramente en

3.8% respecto a los 12 meses anteriores, como consecuencia de mayores gastos de personal y otros gastos generales,
asociados a la apertura de 09 nuevas oficinas en el ao. Al
respecto, se observa un aumento en la carga operativa de la
Caja de 31.8% respecto a junio del ao anterior, mientras
que su peso relativo a los ingresos pas de 47.3% a 49.4%
entre los semestres analizados. Cabe sealar que el gasto
de provisiones de crditos tambin fue mayor en 41.9%
producto de las mayores colocaciones as como por el
deterioro de parte de la cartera que pas a situacin de
atrasada y refinanciada. As, el indicador de eficiencia
gasto operativo sobre ingresos financieros se situ en
49.4%; mientras que el gasto operativo sobre el margen
bruto se situ en 62.7%, siendo ligeramente superiores a
los ratios del sector (48.5% y 62.2%, respectivamente).

En relacin a los ratios mnimos de liquidez en Soles y

Dlares, la Caja cumple segn lo establecido por el Regulador (8% para moneda nacional y 20% para moneda extranjera), mostrando ratios de 26.3% en MN y de 93.8% en
ME; habiendo reducido la distancia existente con el sector
de Cajas (26.9% y 81.3%, respectivamente).

Evolucin indicadores de eficiencia

65.0%

62.7%
60.0%

59.2%
58.8%

58.5%

58.3%

55.0%
50.0%
45.0%

49.4%

Liquidez en Moneda Nacional

46.9%

45.7%
44.4%

43.9%

45.0%
44.0%

40.0%

40.0%
2012

2013

2014

Gastos operativos / Ingresos financieros

2015

Jun.16

35.0%

Gastos operativos / Margen bruto

32.7%
30.0%

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

34.1%
31.5%
26.8%

28.4%

25.0%

29.0%

27.6%

20.0%

En ese sentido, la utilidad neta del semestre totaliz S/32.0

millones siendo superior en 6.4% respecto a junio de 2015,
permitindole a la Caja registrar retornos promedios anualizados sobre activos (ROAA) de 3.5% y sobre el patrimonio (ROAE) 24.0% al 30 de junio de 2016; no obstante,
estos son ligeramente inferiores a los obtenidos el mismo
periodo del ao anterior, pero mantenindose por encima
de los registrados por el promedio del sector de Cajas
Municipales (ROAA de 2.1% y ROAE de 15.4%, respectivamente).

26.9%
26.3%

23.7%

19.8%

15.0%
2012

2013

2014

CMAC Huancayo

Jun.15

2015

Jun.16

Sector CMAC

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Cabe recordar que el nivel de operaciones en moneda extranjera no es significativo en las Cajas Municipales, representando los crditos en Soles el 98.7% de las colocaciones
de Caja Huancayo y el 97.1% para el sistema de Cajas.

en moneda nacional. Sin embargo, el riesgo es mitigado

por ampliamente por las brechas acumuladas de corto
plazo, registrando una brecha acumulada total positiva de
S/330.1 millones, que representa el 81.9% del patrimonio
efectivo. El descalce negativo en moneda nacional se explica por la mayor proporcin tomada de pasivos de largo
plazo que tiene la Caja en comparacin a las colocaciones
de largo plazo, ocurriendo lo contrario en el caso de los
descalces positivos.

Liquidez en Moneda Extranjera

93.8%

90.0%

84.4%

80.0%

72.0%

72.4%

50.0%

78.3%

81.3%

63.8%

66.9%

60.0%

75.8%

72.1%

70.0%

48.6%

40.0%
30.0%

33.6%

2012

2013

2014

CMAC Huancayo

Jun.15

2015

Jun.16

Calce de activos y pasivos

Sector CMAC

50.0%

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

40.0%
30.0%

En cuanto a los indicadores adicionales de liquidez, la Caja

present un ratio de inversiones lquidas en moneda local
de 7.8% (mayor al 5% exigido por la SBS). Asimismo, el
ratio de cobertura de liquidez en moneda local ascendi a
112.0%, mientras que la cobertura en moneda extranjera
fue 217.84% (superiores al 80% regulatorio).
Del anlisis de brechas entre activos y pasivos, se observa
que la CMAC Huancayo presenta el descalce negativo ms
significativo en el plazo de vencimiento mayor a 12 meses

20.0%
10.0%

MN.

0.0%
-10.0%
-20.0%

30 das

30 das a 60 das a 90 das a 180 das a Ms de 1

60 das
90 das 180 das 360 das
ao

-30.0%
-40.0%
-50.0%

Fuente: CMAC Huancayo / Elaboracin: Equilibrium

ME

CAJA HUANCAYO
BALANCE GENERAL
(En Miles de Soles)

ACTIVOS
Caja
Bancos y Corresponsales
Canje
Otros
Total Caja y Bancos
Inversiones financieras temporales netas
Fondos Interbancarios
Fondos Disponibles

1.68%
- 1,241,546
1.19
Dic.12

- 1,608,372
1.11
%

Dic.13

0.625

1,757,513
1.23
Dic.14

- 2,148,757
1.29
%

Jun.15

Dic.15

0.625
-

2,441,080
1.25
Jun.16

Jun.16/Dic.15 Jun.16 /Jun.15

16,738

1%

20,771

1%

23,457

1%

32,315

2%

32,177

1%

40,789

2%

26.8%

155,179

12%

288,329

18%

148,877

8%

152,586

8%

141,107

7%

235,152

10%

66.6%

26.2%
54.1%

0%

1,163

0%

626

0%

202

0%

263

0%

532

0%

102.8%

162.9%

568

0%

458

0%

377

0%

275

0%

509

0%

405

0%

-20.5%

47.1%

172,484

14%

310,720

19%

173,336

10%

185,378

10%

174,055

8%

276,877

11%

59.1%

49.4%

3,718

0%

7,728

0%

12,268

1%

16,620

1%

19,925

1%

23,220

1%

16.5%

39.7%

0%

0%

0%

0%

176,202

14%

318,448

20%

185,604

11%

201,998

11%

54.7%

48.6%

901,143

73%

1,100,125

68%

1,344,303

76%

1,440,062

76%

23.6%

5,229

0%

4,685

0%

4,627

0%

4,343

0%

116,198

9%

140,844

9%

174,010

10%

190,971

10%

0%
193,981

0%

9%

300,098

12%

1,672,751

78%

1,779,950

73%

6.4%

5,068

0%

4,116

0%

-18.8%

-5.2%

211,486

10%

230,532

9%

9.0%

20.7%

Colocaciones Vigentes
Prstamos
Arrendamiento Financiero
Hipotecarios para Vivienda
Crditos por liquidar
Otros
Total Colocaciones Vigentes
Refinanciados y reestructurados
Cartera Atrasada (Vencidos y Judiciales)
Colocaciones Brutas
Menos:
Provisiones de Cartera
Intereses y Comisiones No Devengados
Colocaciones Netas

0%

0%

0%

0%

0%

1,818

0%

1,522

0%

1,294

0%

1,235

0%

1,232

0%

45,223

3569.4%

3560.6%

1,024,388

83%

1,247,177

78%

1,524,233

87%

1,636,611

86%

1,890,537

88%

2,059,821

84%

9.0%

25.9%

7,185

1%

10,191

1%

14,021

1%

14,143

1%

15,999

1%

24,370

1%

52.3%

72.3%

36,277

3%

44,522

3%

53,236

3%

64,978

3%

63,920

3%

75,744

3%

18.5%

16.6%

1,067,851

86%

1,301,890

81%

1,591,491

91%

1,715,732

90%

1,970,456

92%

2,159,935

88%

9.6%

25.9%

101,058

5%

113,485

5%

12.3%

-60,018

-5%

-72,708

-5%

-88,596

-5%

-98,256

-5%

-101,058

-5%

-113,485

-5%

12.3%

15.5%

-1,250

0%

-858

0%

-816

0%

-751

0%

-702

0%

-649

0%

-7.5%

-13.5%

60,018

72,708

88,596

0%
2%

1,006,582

81%

1,228,324

76%

1,502,079

85%

1,616,726

85%

1,868,696

87%

2,045,800

84%

9.5%

26.5%

Otros rendimientos devengados y cuentas por cobrar

22,512

2%

24,190

2%

30,865

2%

31,443

2%

31,260

1%

34,898

1%

11.6%

11.0%

Bienes adjudicados, fuera de uso y leasing en proceso

1,797

0%

1,245

0%

228

0%

4,996

0%

7,225

0%

6,898

0%

-4.5%

38.1%

Activos fijos netos

23,110

2%

24,511

2%

28,712

2%

29,580

2%

33,204

2%

38,181

2%

15.0%

29.1%

Otros activos

11,344

1%

11,654

1%

10,026

1%

11,607

1%

14,393

1%

15,207

1%

5.7%

31.0%

1,241,548

100%

1,608,373

100%

1,757,514

100%

1,896,350

100%

2,148,758

100%

2,441,081

100%

13.6%

28.7%

TOTAL ACTIVOS

PASIVO Y PATRIMONIO

Dic.12

Dic.13

Dic.14

Jun.15

Dic.15

Jun.16

Jun.16/Dic.15 Jun.16 /Jun.15

PASIVOS
Obligaciones con el Pblico
Depsitos de ahorro
- Obligaciones con el Pblico

193,397

16%

241,632

15%

311,213

18%

317,146

17%

389,047

18%

407,103

17%

4.6%

28.4%

840

0%

2,297

0%

3,094

0%

7,164

0%

9,662

0%

16,352

1%

69.2%

128.2%

194,236

16%

243,929

15%

314,307

18%

324,310

17%

398,709

19%

423,455

17%

6.2%

30.6%

458,765
Depsitos a plazo del Sistema Financiero y Org. Internacionales 8,387

37%

535,851

33%

550,250

31%

568,284

30%

633,536

29%

754,598

31%

19.1%

32.8%

1%

720

0%

770

0%

770

0%

779

0%

779

0%

0.0%

1.1%

467,151

38%

536,571

33%

551,021

31%

569,055

30%

634,315

30%

755,377

31%

19.1%

32.7%

157,138

13%

300,309

19%

334,398

19%

363,054

19%

396,322

18%

444,491

18%

12.2%

22.4%

75,239

6%

88,757

6%

97,761

6%

95,341

5%

98,556

5%

95,433

4%

-3.2%

0.1%

289

0%

362

0%

588

0%

1,021

0%

848

0%

12,851

1%

1416.1%

1159.2%

894,054

72%

1,169,927

73%

1,298,075

74%

1,352,781

71%

1,528,750

71%

1,731,607

71%

13.3%

28.0%

95,034

8%

104,166

6%

123,484

7%

159,017

8%

202,261

9%

245,874

10%

21.6%

54.6%

227

0%

980

0%

1,080

0%

1,086

0%

1,212

0%

1,325

0%

9.3%

22.0%

Cuentas por pagar

16,230

1%

9,894

1%

11,754

1%

28,472

2%

17,026

1%

40,775

2%

139.5%

43.2%

Intereses y otros gastos por pagar

39,814

3%

50,388

3%

49,074

3%

60,429

3%

60,887

3%

67,542

3%

10.9%

11.8%

3,133

0%

2,942

0%

1,878

0%

4,584

0%

3,888

0%

3,977

0%

2.3%

-13.2%

1,048,492

84%

1,381,107

86%

1,485,344

85%

1,606,368

85%

1,814,024

84%

2,091,101

86%

15.3%

30.2%

136,717

11%

161,442

10%

190,094

11%

226,853

12%

226,853

11%

277,402

11%

22.3%

22.3%

19,709

2%

23,372

1%

27,617

2%

33,063

2%

33,063

2%

40,551

2%

22.7%

22.7%

-0

0%

0%

0%

-6

0%

-69

0%

22

0%

-132.2%

-477.3%

- Sistema Financiero y Organismos Internacionales

Depsitos a la vista y de ahorro
Cuentas a plazo del pblico
Depsitos a plazo
CTS
Depsitos restringidos
Otras obligaciones
Total de depsitos y obligaciones
Adeudos y obligaciones financieras
Provisiones para crditos contingentes

Otros pasivos
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO NETO
Capital Social
Reservas
Resultados acumulados
Resultado neto del ejercicio
TOTAL PATRIMONIO NETO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

36,630

3%

42,447

3%

54,458

3%

30,072

2%

74,888

3%

32,004

1%

-57.3%

6.4%

193,056

16%

227,265

14%

272,170

15%

289,982

15%

334,735

16%

349,980

14%

4.6%

20.7%

1,241,548

100%

1,608,373

100%

1,757,514

100%

1,896,350

100%

2,148,758

100%

2,441,081

100%

13.6%

28.7%

10

CAJA HUANCAYO
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
(En Miles de Soles)

Dic.12

Dic.13

Dic.14

Jun.15

Dic.15

Jun.16

Dic.15/Dic.14 Jun.16 /Jun.15

INGRES OS FINANCIEROS

224,985

100%

261,358

100%

315,260

100%

178,511

100%

379,426

100%

224,524

100%

20.4%

25.8%

Intereses por Disponible

3,139

1%

4,641

2%

6,229

2%

953

1%

2,684

1%

1,779

1%

-56.9%

86.8%

Ingresos por Inversiones

127

0%

103

0%

309

0%

212

0%

494

0%

384

0%

59.7%

81.7%

220,511

98%

255,113

98%

307,648

98%

176,859

99%

375,472

99%

221,655

99%

22.0%

25.3%

1,152

1%

1,447

1%

917

0%

482

0%

764

0%

670

0%

-16.7%

38.9%

0%

0%

36

0%

0%

12

0%

36

0%

-66.6%

581.1%

51,313

23%

65,024

25%

75,616

24%

35,206

20%

76,460

20%

47,530

21%

1.1%

35.0%

41,610
Intereses por Depsitos del Sistema Financiero y Organismos Inter.
295

18%

52,470

20%

63,224

20%

28,626

16%

61,201

16%

37,408

17%

-3.2%

30.7%

0%

223

0%

33

0%

18

0%

37

0%

20

0%

12.4%

14.3%

Intereses y Comisiones por Adeudos y Obligaciones Financieras

6,796
Primas al Fondo de Seguro de Depsitos
2,573

3%

7,418

3%

9,231

3%

5,055

3%

12,153

3%

8,477

4%

31.6%

67.7%

1%

2,774

1%

3,021

1%

1,508

1%

3,055

1%

1,625

1%

1.1%

7.8%

Diferencia de Cambio

0%

0%

0%

0%

0%

0%

173,673

77%

196,334

75%

239,644

76%

143,305

80.3%

302,966

80%

176,994

78.8%

26.4%

23.5%

17,495

8%

21,074

8%

22,171

7%

11,942

7%

17,846

5%

16,945

8%

-19.5%

41.9%

Provisiones del ejercicio

-16,639

-7%

-18,733

-7%

-20,811

-14%

-11,942

-8%

-17,846

-5%

-16,945

-8%

-14.2%

41.9%

MARGEN FINANCIERO NETO

156,178

69%

175,260

67%

217,473

69%

131,362

74%

285,120

75%

160,049

71%

31.1%

21.8%

3,295

1%

2,949

1%

6,341

2%

2,889

2%

6,874

2%

2,542

1%

8.4%

-12.0%

Intereses y Comisiones por Crditos

Diferencia de Cambio
Otros
GAS TOS FINANCIEROS

Intereses y Comisiones por Obligaciones con el Pblico

MARGEN FINANCIERO BRUTO

Provisiones

Ingresos/Gastos Netos por Servicios Financieros

Gastos Operativos

102,798

46%

114,785

44%

139,826

44%

84,521

47%

178,104

47%

110,975

49%

27.4%

31.3%

Personal y Directorio

65,260

29%

72,718

28%

90,631

29%

54,677

31%

113,787

30%

72,060

32%

25.5%

31.8%

Generales

37,538

17%

42,067

16%

49,194

16%

29,844

17%

64,317

17%

38,914

17%

30.7%

30.4%

56,675

25%

63,425

24%

83,988

27%

49,730

27.9%

113,890

30%

51,617

23.0%

35.6%

3.8%

2,588

1%

4,143

2%

1,476

0%

479

0%

833

0%

606

0%

-43.6%

26.5%
28.1%

MARGEN OPERACIONAL

Ingresos / Gastos No Operacionales

Otras Provisiones y Depreciaciones

5,482

2%

5,906

2%

4,566

1%

3,589

2%

9,827

3%

4,598

2%

115.2%

UTILIDAD ANTES IMPUES TOS

53,781

24%

61,662

24%

80,898

26%

46,620

26%

104,897

28%

47,625

21%

29.7%

2.2%

Impuesto a la Renta

17,152

8%

19,215

7%

26,440

8%

16,547

9%

30,009

8%

15,621

7%

13.5%

-5.6%

36,630

16%

42,447

16%

54,458

17%

30,072

16.8%

74,888

20%

32,004

14.3%

37.5%

6.4%

UTILIDAD NETA DEL AO

11

RATIOS

Dic.12

Dic.13

Dic.14

Jun.15

Dic.15

Jun.16

Sector CMAC's

0.20

0.27

0.14

0.15

0.13

0.17

0.28

0.91

1.31

0.63

0.62

0.54

0.76

577.17

0.14

0.20

0.11

0.11

0.09

0.12

0.22

1.13

1.05

1.16

1.20

1.22

1.18

28.36%

44.00%

26.79%

23.73%

19.75%

26.29%

26.9%

Liquidez

Disponible / Depsitos Totales

Disponible / Depsitos a la Vista y Ahorro
Fondos Disponibles / Total Activo
Colocaciones Netas / Depsitos Totales
Ratio de Liquidez M.N.
Ratio de Liquidez M.E.

0.94

33.59%

72.00%

63.79%

72.10%

78.34%

93.82%

81.3%

Ratio Inversiones Lquidas (RIL) MN

15.99%

8.30%

10.27%

7.79%

0.00

Ratio Cobertura Liquidez (RCL) MN

118.18%

109.30%

91.33%

111.95%

0.00

Ratio Cobertura Liquidez (RCL) ME

Endeudamiento

221.50%

198.40%

232.75%

217.84%

0.00

Apalancamiento Global (veces el P.E.)

5.99

6.49

6.39

6.29

6.18

16.70%

15.41%

15.64%

15.89%

16.19%

Pasivo / Patrimonio (veces)

5.43

6.08

5.46

5.54

5.42

5.97

6.26

Pasivo / Activo

0.84

0.86

0.85

0.85

0.84

0.86

0.86

Colocaciones Brutas / Patrimonio (veces)

5.53

5.73

5.85

5.92

5.89

6.17

18.79%

19.59%

19.56%

22.41%

19.10%

Ratio de capital global (%) - Sector a Mayo 2016

Cartera atrasada / Patrimonio

6.35

15.75%

15.46%

5.67

21.64%

33.8%

Cartera vencida / Patrimonio

6.82%

6.18%

4.78%

6.78%

5.35%

7.40%

15.94%

Exposicin patrimonial neta

-8.58%

-7.92%

-7.84%

-6.60%

-6.32%

-3.82%

-1.8%

Cartera atrasada / Colocaciones brutas

3.40%

3.42%

3.35%

3.79%

3.24%

3.51%

6.0%

Cartera Problema/ Colocaciones Brutas

4.07%

4.20%

4.23%

4.61%

4.06%

4.64%

7.7%

Cartera Problema+castigos / Coloc. Brutas + castigos

4.81%

4.92%

4.69%

4.97%

4.41%

5.05%

Provisiones / Cartera atrasada

165.44%

163.31%

166.42%

151.21%

158.10%

149.83%

134.3%

Provisiones / Cartera Atrasada + Refinanciada

138.09%

132.89%

131.73%

124.18%

126.45%

113.36%

104.2%

69.42%

Calidad de Activos

9.3%

Rentabilidad
Margen Financiero Neto
Margen financiero bruto

67.06%

68.98%

73.59%

75.15%

71.28%

64.8%

77.19%
Componente Extraordinario de Utilidades (en S/. Miles) / Ingresos Financieros
1.50%

75.12%

76.01%

80.28%

79.85%

78.83%

77.9%

2.09%

0.47%

1.59%

0.22%

0.27%

19.4%

Rendimiento de Prstamos (anualizado)

20.65%

19.60%

19.33%

10.51%

19.06%

21.69%

20.2%

Costo de Depsitos (anualizado)

4.92%

4.72%

5.10%

4.39%

4.24%

5.55%

3.7%

ROAE (anualizado)

18.97%

18.68%

20.01%

25.75%

22.37%

24.01%

15.4%

ROAA (anualizado)

2.95%

2.64%

3.10%

3.76%

3.49%

3.54%

2.1%

Eficiencia
Gastos de personal / Colocaciones Brutas anualizado

6.11%

5.59%

5.69%

5.85%

5.77%

6.77%

6.0%

Gastos operativos / Ingresos financieros

45.69%

43.92%

44.35%

47.35%

46.94%

49.43%

48.5%

Gastos operativos / Margen bruto

59.19%

58.46%

58.35%

58.98%

58.79%

62.70%

62.2%

Gastos de personal / Ingresos financieros

Otros Indicadores e Informacin Adicional
Ingresos de intermediacin

29.01%

27.82%

28.75%

30.63%

29.99%

32.09%

29.5%

223,834

259,908

314,306

343,803

378,650

424,446

1,683,329

Costos de Intermediacin

48,701

61,746

72,488

72,906

73,391

88,770

321,304

Utilidad Proveniente de la Actividad de Intermediacin

175,133

198,162

241,818

270,897

305,259

335,676

1,362,024

Nmero de deudores

232,503

153,825

163,566

179,500

196,989

216,159

Crdito medio

6,942

7,959

8,866

8,710

9,116

9,290

Nmero de personal

1,230

1,402

1,549

1,750

1,972

2,258

Nmero de Oficinas

60

66

69

75

96

1,228,304
11,807

105

16,847
678

Castigos (anualizado)

8,328

9,884

7,807

6,483

7,278

9,426

275,483

Castigos / Colocaciones Brutas + Castigos

0.78%

0.76%

0.49%

0.38%

0.37%

0.44%

1.84%

*Indicadores Anualizados

12

 2016 Equilibrium Clasificadora de Riesgo.

LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDAS POR EQUILIBRIUM CLASIFICADORA DE RIESGO S.A.
(EQUILIBRIUM) CONSTITUYEN LAS OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO
CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES
SIMILARES A DEUDA, Y LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE INVESTIGACION
PUBLICADAS POR EQUILIBRIUM (LAS PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM) PUEDEN INCLUIR OPINIONES
ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES,
COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES SIMILARES A DEUDA. EQUILIBRIUM DEFINE RIESGO
CREDITICIO COMO EL RIESGO DE QUE UNA ENTIDAD NO PUEDA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES
CONTRACTUALES, FINANCIERAS UNA VEZ QUE DICHAS OBLIGACIONES SE VUELVEN EXIGIBLES, Y
CUALQUIER PERDIDA FINANCIERA ESTIMADA EN CASO DE INCUMPLIMIENTO. LAS CLASIFICACIONES
CREDITICIAS NO TOMAN EN CUENTA CUALQUIER OTRO RIESGO, INCLUYENDO SIN LIMITACION: RIESGO
DE LIQUIDEZ, RIESGO DE VALOR DE MERCADO O VOLATILIDAD DE PRECIO. LAS CLASIFICACIONES DE
RIESGO Y LAS OPINIONES DE EQUILIBRIUM INCLUIDAS EN LAS PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO
CONSTITUYEN DECLARACIONES DE HECHOS ACTUALES O HISTORICOS. LAS CLASIFICACIONES
CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN
RECOMENDACIN O ASESORIA FINANCIERA O DE INVERSION, Y LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y
PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN RECOMENDACIONES PARA
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