Red Econolatin

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Expertos Econmicos de Universidades Latinoamericanas

COLOMBIA
JulioSeptiembre
2016

D. Hugo A. Macas Cardona

CIECA: Centro de Investigaciones Econmicas,
Contables y Administrativas.

COLOMBIA: CONTINA LA DESACELERACION, PERO HAY SIGNOS

POSITIVOS

1. SITUACIN ECONMICA
ACTIVIDAD ECONMICA
La desaceleracin del crecimiento continua, acompaada de otros
indicadores negativos, pero con algunas seales que estn empezando a
generar expectativas positivas para 2017. El PIB creci 2.5% y 2% en los
dos primeros trimestres de 2016, el desempleo sigue creciendo en todos los
meses del ltimo ao y el sector externo est enfrentando una fuerte crisis.
En contraste, hay expectativas positivas por el acuerdo de paz histrico con
las FARC, la estabilizacin de la tasa de cambio, la posible disminucin de la
inflacin en los prximos meses y el fin del ciclo alcista en la tasa de
inters. Estos ltimos resultados estn mejorando las expectativas de las
familias.
Las estadsticas de crecimiento de la economa colombiana, publicadas por
el DANE en el mes de septiembre, confirman la desaceleracin de la
economa. El crecimiento interanual en el segundo trimestre de 2016 fue
de 2.0% y en el primer trimestre el crecimiento haba sido de 2.5%. Este
crecimiento es visiblemente inferior al que se vena presentando en la
economa.
Por ejemplo, en los tres ltimos trimestres de 2015 el
crecimiento fue superior al 3% y en el primer trimestre de 2014 la
economa creci por encima del 6%. El crecimiento ha disminuido de
manera ininterrumpida en el segundo trimestre, durante los ltimos 4 aos.
En el trimestre ms reciente, los desempeos ms negativos se presentaron
en las ramas de explotacin de minas y canteras (-7.1%) y electricidad (0.8%), mientras que el mejor desempeo se registr en la industria
manufacturera (6.0%), sector financiero (4.6%) y servicios sociales (2.3%).

La construccin, que es un sector muy dinamizador, creci solo el 1% en el

segundo trimestre de 2016. La disminucin de los precios internacionales
de los productos primarios ha tenido efectos visibles en el desempeo de la
economa colombiana.
EMPLEO
En sintona con la desaceleracin de la produccin, el desempleo est
avanzando tambin hacia terreno negativo. La tasa de desempleo urbano
ha sido ms alta en todos los meses de 2016 con respecto a los mismos
meses de 2015. Es decir, se est presentando una clara tendencia al
ascenso del desempleo en el pas. Como si fuera poco, en los meses de
junio y julio el desempleo aument con respecto a los meses anteriores; es
decir, en lugar de conservar el ciclo anual en el que el desempleo va
disminuyendo a lo largo del ao, esta vez est aumentando.
SECTOR EXTERNO
Las estadsticas de comercio exterior publicadas por el DANE revelan que
Colombia pas de tener un supervit comercial entre 1999 y 2013, a tener
un importante y creciente dficit comercial a partir de 2014. Con Alemania,
China y Mxico, Colombia conserva los dficits comerciales ms altos desde
hace una dcada, de manera que en los ltimos aos solo se ha mantenido
el dficit que ya exista. Pero con Estados Unidos se pas en 2014 de un
supervit histrico a un profundo y creciente dficit comercial. Esto se
explica principalmente por las exportaciones de productos primarios hacia
ese destino.
En el Avance de Comercio Exterior, publicado por la Direccin de
Impuestos y Aduanas Nacionales DIAN, el pasado 15 de septiembre, se
presentaron las estadsticas del sector en los primeros 8 meses de 2016.
All puede verse que entre enero y agosto, las exportaciones (sin petrleo)
se contrajeron -22.6% y las importaciones tambin se contrajeron -8.8%.
Esto refleja la incubacin de nuevos problemas estructurales en el sector
externo de la economa colombiana. No se trata solo de la cada en el precio
internacional del petrleo: con una devaluacin del peso del 50% en el
ltimo ao, las exportaciones medidas en dlares se contraen a esta tasa
tan alta. Hay un deterioro estructural del sector externo que an no est
bien diagnosticado.
POLTICA MONETARIA E INFLACIN
En materia de inflacin, la economa colombiana perdi sistemticamente
en los ltimos tres aos los avances visibles que haba logrado en los 15
aos anteriores. Este indicador, que en diciembre de 1990 estaba en
32.4%, paso a 9.2% en diciembre de 1999. A finales de los noventa la
inflacin empez a ser de un solo dgito en la mayora de pases de Amrica
Latina, como no se haba visto por ms de dos dcadas. En Colombia, la
inflacin sigui bajando paulatinamente desde ese nivel registrado en 1999
hasta llegar al 1.83% en febrero de 2013.

Sin embargo, desde all empez a devolverse y en el tercer trimestre de

2016 ya est llegando de nuevo al 9% anual, lleva cuatro meses
consecutivos por encima del 8%. Y no se trata de inflacin generada por un
grupo de productos en particular, como ocurri en el pasado: al finalizar
agosto, todos los grupos de productos presentaron un crecimiento de los
precios mayor que el incremento de agosto de 2015. Esto se convierte en
un problema mayor cuando el Banco de la Repblica ha subido visiblemente
la tasa de inters para controlar la inflacin y ha trasladado el problema a
otros niveles de la economa.
2.

PERSPECTIVAS ECONMICAS

A pesar de que en los ltimos meses se est instalando un ambiente

negativo con respecto a las expectativas econmicas, ya estn empezando
a aparecer algunas seales en la direccin contraria, como la estabilizacin
de la tasa de cambio, la posible disminucin de la inflacin en lo que resta
del ao y la mejora en las expectativas de las familias por la terminacin del
paro de camioneros y el fin del ciclo alcista de tasas de inters. No es un
asunto contundente, pero si hay esperanzas de que cambie el rumbo
negativo al que se est dirigiendo la economa colombiana desde 2014.
En terreno negativo se mantienen las expectativas de crecimiento de la
produccin, el desempleo y el deterioro del sector externo. El dbil
crecimiento del segundo trimestre estuvo impulsado por el sector industrial
(6.0%), que a su vez fue afectado positivamente por el reinicio de
operaciones de la empresa REFICAR; una vez se estabilice esta
organizacin, desaparecer su efecto positivo sobre el crecimiento. El
crecimiento de la industria manufacturera fue 1.9% sin REFICAR. Las
expectativas del mercado, anunciadas entre otros por Bancolombia, son de
un crecimiento del PIB muy cercano al 2.0% al terminar 2016, que es muy
bajo para las caractersticas estructurales de esta economa.
Los analistas del mercado tambin coinciden en prever una tasa de
desempleo al finalizar 2016 superior a la del ao anterior; esto se explica en
parte por la moderacin del sector de la construccin. Con respecto al
sector externo se espera una disminucin de las exportaciones cercana al
16% para el ao completo, por la cada en los precios internacionales del
petrleo (sobre produccin propiciada por la OPEP) y una contraccin
cercana al -1% en las exportaciones no tradicionales, por el bajo
crecimiento de los socios comerciales. La entrada en operacin del acuerdo
firmado con las FARC, seguramente coincidir con una reactivacin de la
economa colombiana y de sus diferentes componentes.
3.

SITUACIN POLTICA

Toda la dinmica nacional ha girado en el tercer trimestre en torno al

proceso de negociacin con la guerrilla de las FARC. El pasado 24 de agosto
se public el acuerdo final entre el equipo negociador del gobierno y el del
grupo armado. Los puntos acordados fueron (1) reforma rural integral, (2)
participacin poltica, (3) dejacin de armas y garantas de seguridad, (4)

solucin al problema de las drogas ilcitas, (5) resarcimiento de las vctimas

y (6) mecanismos de implementacin y verificacin.
Para validar el
acuerdo, se convoc a un referndum para el 2 de octubre, en el que se
pregunt a los colombianos Apoya usted el acuerdo final para la
terminacin del conflicto y la construccin de una paz estable y duradera?.
En primera instancia parece extrao tener que preguntar a los ciudadanos si
apoyan o no un acuerdo de paz, sobre todo tratndose del conflicto ms
antiguo en Latinoamrica. No obstante, se han elevado enrgicas voces de
rechazo a los acuerdos, por las concesiones que se dan mediante l al grupo
armado. Un grupo de ciudadanos no estuvo de acuerdo con que los
guerrilleros tengan participacin poltica formal, que no sean juzgados por
los mltiples delitos graves que han cometido, que reciban dineros pblicos
para financiar su naciente movimiento poltico y que hagan esfuerzos tan
pequeos para reparar a las vctimas. Queda un malestar fuerte, que es el
costo de oportunidad de terminar con uno de los conflictos ms importantes
y viejos del pas.