Contenido y formas alternativas del estado de cuenta

El estado de cuenta de los flujos de efectivo explica los cambios en el efectivo

(y sus equivalentes,
como documentos del Tesoro) mediante una lista de las actividades que
aumentaron el efectivo y de aquellas que lo disminuyeron. Cada flujo de
entrada o salida de una actividad se clasifica en una
de tres categoras: actividad operativa, de inversin o de financiamiento.
Menciona las actividades que se encuentran con ms frecuencia en un estado
de flujos de efectivo, agrupadas segn esas categoras amplias.
Actividades operativas
Los flujos de efectivo procedentes de las actividades de operacin se derivan
fundamentalmente de las transacciones que constituyen la principal fuente de
ingresos ordinarios de la entidad. Por tanto, proceden de las operaciones y
otros sucesos que entran en la determinacin de las ganancias o prdidas
netas. Ejemplos de flujos de efectivo por actividades de operacin son los
siguientes:
Flujos de entrada
De la venta de bienes o servicios
Del rendimiento sobre prstamos (ingreso por inters)
y capital de accionistas (ingreso por dividendos)
Flujos de salida
Para pagar a proveedores de inventario
Para pagar a empleados por sus servicios
Para pagar a los prestamistas (inters)
Para pagar al gobierno los impuestos
Para pagar a otros proveedores por otros gastos
de operacin
Actividades de inversin
La presentacin separada de los flujos de efectivo procedentes de las
actividades de inversin es importante, porque tales flujos de efectivo
representan la medida en la cual se han hecho desembolsos por causa de los
recursos econmicos que van a producir ingresos y flujos de efectivo en el
futuro. Ejemplos de flujos de efectivo por actividades de inversin son los
siguientes:
Flujos de entrada
De la venta de activos fijos (propiedad, plantas y equipo)
De la venta de deuda o capital de acciones (diferentes al
equivalentes en efectivo) de otros elementos
Flujos de salida
Para adquirir activos fijos (propiedad, plantas y equipo)
Para comprar deuda o acciones de otras entidades
Actividades de financiamiento
Es importante la presentacin separada de los flujos de efectivo procedentes
de actividades de financiacin, puesto que resulta til al realizar la prediccin

de necesidades de efectivo para cubrir compromisos con los suministradores

de capital a la entidad. Ejemplos de flujos de efectivo por actividades de
financiacin son los siguientes:

Flujos de entrada
De prstamos solicitados
De la venta de acciones de la propia empresa
Flujos de salida
Para pagar cantidades solicitadas en prstamo
(principal)
Para readquirir acciones de la propia empresa
Para pagar dividendos a los accionistas
Mtodo Directo
El Mtodo Directo presenta los movimientos del efectivo ordenado segn las
categoras principales de pagos y cobros, por lo cual tenemos, Actividades de
Operacin, de Inversin y de Financiamiento.
Mtodo Directo = Actividades de Operacin + Actividades de Inversin +
Actividades de Financiamiento
Mtodo Indirecto
Mtodo Indirecto presenta los movimientos del efectivo ajustando la utilidad o
prdida en ms o en menos por aquellos importes que no requirieron efectivo.
Mtodo Indirecto = Resultado del Periodo +/- Importes sin uso de Efectivo +
Actividades de Inversin + Actividades de Financiamiento.
Ejemplo Comparativo entre mtodo directo e indirecto

Implicaciones del anlisis del estado de flujo de efectivo

Un beneficio importante del estado de flujos de efectivo (en especial con el
mtodo directo) es que el usuario obtiene una imagen razonablemente
detallada de las transacciones de operacin, de inversin y financieras de la
empresa que implican efectivo. Este desglose en tres partes del flujo de
efectivo ayuda al usuario en la evaluacin de las fortalezas y debilidades
actuales y potenciales de la compaa. Una generacin interna fuerte de
efectivo operativo, con el tiempo, se considerar una seal positiva. Un flujo de
efectivo operativo bajo debe alertar al analista para que verifique un
crecimiento no sano en las cuentas por cobrar y/o el inventario. Sin embargo,
incluso un flujo de efectivo operativo slido es insuficiente para asegurar el
xito. Los analistas de los estados necesitan ver el grado en el que el efectivo
de la operacin est costeando las inversiones necesarias, la reduccin de la
deuda y los dividendos. Apoyarse demasiado en las fuentes de financiamiento
externas para cumplir con las necesidades recurrentes puede ser una seal de
peligro. En resumen, el estado de flujo de efectivo es una fuente rica de
informacin. La dificultad con este estado de cuentas (como con otros estados

financieros) es que debe usarse junto con otros estados y reportes para lograr
cierta profundidad en la comprensin.
Pronosticar el flujo de efectivo tiene una importancia crucial para una empresa.
Muchas compaas incipientes punto-com encontraron, con gran desaliento,
que su negocio se haba acabado cuando, sin esperarlo, usaron todo su
efectivo. Aun para empresas a las que les llega mucho efectivo, la falta de un
pronstico de flujo de efectivo puede significar que el dinero se quede inactivo
sin ganar un rendimiento.
En el ncleo de cualquier buen sistema de pronsticos de flujo de efectivo est
el presupuesto
de efectivo. Se llega a un presupuesto de efectivo mediante proyecciones de
las entradas y desembolsos de efectivo en el futuro para la empresa en varios
periodos. Revela los tiempos y cantidades de flujo de efectivo esperados de
entrada y salida durante el periodo estudiado. Con esta informacin, el director
financiero est en mejor posicin para determinar las necesidades futuras de
efectivo de la empresa, planear el financiamiento de estas necesidades y
ejercer control sobre el efectivo y la liquidez de la empresa. Aunque los
presupuestos de efectivo pueden prepararse casi para cualquier intervalo de
tiempo, las proyecciones mensuales para un ao son las ms comunes. Esto
permite el anlisis de variaciones estacionales en los flujos de efectivo. Cuando
los flujos de efectivo son voltiles suele ser necesario obtener proyecciones
semanales.
Pronostico de ventas
La clave de la exactitud de la mayora de los presupuestos de efectivo es el
pronstico de ventas. Este pronstico se puede basar en un anlisis interno,
uno externo o en ambos. Con un enfoque interno, se pide a los representantes
de ventas que proyecten las ventas para el periodo por venir. Los gerentes de
ventas de productos revisan estas estimaciones y las consolidan en
estimaciones de ventas por lneas de productos. Las estimaciones para las
diferentes lneas de productos se combinan despus en una estimacin global
de ventas para la empresa. El problema bsico con un enfoque interno es que
tal vez tenga una perspectiva muy reducida. Con frecuencia se pasan por alto
las tendencias significativas en la economa y en la industria.
Por esta razn, muchas compaas usan tambin un anlisis externo. Con un
enfoque externo,
los analistas econmicos elaboran pronsticos de la economa y de las ventas
de la industria para
varios aos en el futuro. Utilizan un anlisis de regresin para estimar la
asociacin entre las ventas de la industria y la economa general. Despus de
estas predicciones bsicas de las condiciones del negocio y las ventas de la
industria, el siguiente paso es estimar la participacin de mercado de los
productos individuales, los precios que es probable que prevalezcan y la
recepcin esperada de nuevos productos. Estas estimaciones suelen hacerse
en conjunto con los gerentes de marketing, aun cuando la responsabilidad

ltima debe recaer en el departamento de pronsticos econmicos. Con esta

informacin es posible elaborar un pronstico externo de ventas.
Cobros y otras percepciones de efectivo
Una vez realizado el pronstico de ventas, la siguiente tarea es determinar los
ingresos de efectivo
de tales ventas. Para ventas en efectivo, el dinero se recibe en el momento de
la venta. Para ventas a crdito, los ingresos llegan despus; qu tanto tiempo
despus depender de los trminos de la facturacin, el tipo de cliente y las
polticas de crdito y cobranza de la empresa. Pacific Jams Company ofrece
trminos de neto 30, lo que significa que el pago se realiza dentro de los 30
das siguientes a partir de la fecha de facturacin. Tambin supone que, en la
experiencia de la compaa, un promedio del 90% de las cuentas por cobrar se
reciben en un mes a partir de la fecha de la venta y el 10% restante dos meses
despus de la venta si no se registran prdidas por una deuda incobrable. Ms
an, en promedio, el 10% del total de las ventas totales son al contado.

Figura N 07-Calendario de ventas proyectadas y cobranza de enero a junio (en

miles)