AO DE LA CONSOLIDCIN DEL MAR DE GRAU

UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS

CURSO

: Gestin de empresas financieras y de seguros

TEMA

: sistema financiero nacional e internacional

PROFESOR :

Manuel Marchera cruz

ALUMNOS :
-

Angulo Garcia Greisy

Chero Fernandes Jose carlos

Coronado obando pool

Morales Coral Grecia

Pinedo Yupanqui Fernando

Suarez Chamba Zoraida

INDICE

Introduccin
...................
.......................3
Sistema
peruano
4
Empresas
especializadas
...6
Empresas de
seguros
8
Sistema privado de
pensiones
..9
Bancos
9
Organismo de regulacin y
control.
11
Depsitos a plazo
fijo
12
Pasivos por
obligaciones
.14
Servicios
bancarios
.16
Letra de
cambio
17

Crdito
.24
El crdito
bancario
..25
Mercado
financiero
27
Principios de mercado
financiero
32
Historia del sistema
financiero
..34
Funciones
derivadas
..39
Necesidad de
SMI
42
Conclusiones
43

INTRODUCCION
En el Per, el uso del sistema financiero por parte de la poblacin
peruana es muy bajo. Esto implica que mucho de su desarrollo no est
siendo canalizada a travs de los bancos, los cuales son los encargados
naturales de brindar un mayor nmero de oportunidades a la mayor

cantidad de usuarios posible. Existen muchas razones por las cuales el

uso de instrumento bancarios aun no eta muy difundido en el Per.
Se sabe que cotidianamente nos enfrentamos a una serie de actos
econmicos que tienen que ver con el sistema financiero. Los crditos
bancarios al tener una tarjeta de crdito para efectuar compras sin
necesitar de contar con dinero en efectivo de venta de acciones de un
telfono fijo para salir de un apuro econmico son acciones que tienen
que ver con las finanzas, con tu propio manejo financiero, pero tambin
con el manejo financiero del pas.

EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO

El Per tiene un Sistema Financiero muy especial, encontramos una
diversidad de empresas que desarrollan la actividad de intermediacin
basado tambin en la diversidad de regiones, clientes y usuarios de los
servicios que estas instituciones brindan. El Sistema Financiero est
conformado por el conjunto de empresas que, debidamente autorizadas
por los organismos correspondientes, operan como intermediarios
financieros, es decir pueden canalizar la oferta y la demanda de fondos.
De acuerdo a lo establecido en la legislacin vigente se incluye a las

empresas denominadas subsidiarias, empresas de seguros y empresas

de servicios complementarios que requieran autorizacin de la SBS para
constituirse.
En el caso peruano la intermediacin financiera est regida por la Ley N
26702, Ley General del Sistema Financiero, de Seguros y Orgnica de la
SBS, vigente a partir de diciembre de 1996 y por sus modificatorias
como las leyes N 27102, N 27008 y posteriores.
Las empresas que componen el Sistema Financiero Nacional, autorizadas
por la mencionada ley, estn mencionadas en el Ttulo I, Captulo I,
Artculos 16y 17, definidas en el Ttulo IV, Captulo I, Artculo 282 y las
operaciones que estn autorizadas a realizar en los artculos del 283 al
289, de la siguiente manera:

Empresas de Operaciones Mltiples

Son aquellas que pueden desarrollar y efectuar diversas operaciones
relacionadas con la intermediacin financiera, stas podrn efectuarse
en el corto y largo plazo y atender diversos sectores de la actividad
econmica del pas, el nmero y tipo de operaciones que pueden
desarrollar est esencialmente relacionado con el capital aportado por
los accionistas, el riesgo que representan para los depositantes evaluado
a travs de una nota otorgada por las Clasificadoras de riesgo, los
controles internos y personal capacitado para desarrollar las diversas
operaciones.

Las empresas de operaciones mltiples son: empresas Bancarias,

empresas Financieras, Cajas Rurales de Ahorro y Crdito (CRAC), Cajas
Municipales de Ahorro y Crdito (CMAC), Empresas de Desarrollo de la
Pequea y Micro Empresa (Edpyme), Caja Municipal de Crdito Popular
(CMCP) y Cooperativas de Ahorro y Crdito.
Empresa Bancaria: Aquella cuyo negocio principal consiste en recibir
dinero del pblico en depsito o bajo cualquier otra modalidad
establecida a travs de un contrato, y en utilizar ese dinero, el capital
aportado por los accionistas y el que obtenga de otras fuentes de
financiacin para dar crditos en las diversas modalidades, o para
aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de mercado.
Empresa Financiera: Aquella que capta recursos del pblico y cuya
especialidad segn la Ley del Sistema Financiero consiste en facilitar las
colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con valores
mobiliarios y brindar asesora de carcter financiero, pero que en la
prctica puede desarrollar similares operaciones que un banco con la
restriccin bsicamente del manejo de la cuenta corriente para el
otorgamiento de los crditos llamados sobregiros.
Caja Rural de Ahorro y Crdito: su funcin es tambin captar
recursos del pblico a travs de depsitos y cuya especialidad consiste
en otorgar financiamiento de preferencia a la mediana, pequea y micro
empresa del mbito rural.
Caja Municipal de Ahorro y Crdito: Aquella que capta recursos del
pblico y cuya especialidad consiste en realizar operaciones de
financiamiento, preferentemente a las pequeas y micro empresas.
Las Cajas Municipales de Ahorro y Crdito (CMAC) siendo una parte muy
pequea del sistema financiero, entre el 4% y 5% de depsitos del
sistema financiero y alrededor del 7% de los crditos, sin embargo,
dentro de las Instituciones Micro financieras No bancarias (IMFNB), son
las ms dinmicas en el otorgamiento de crditos y servicios financieros
para los agentes econmicos que no son atendidos en el sistema
financiero normal. En los ltimos aos han tenido un crecimiento
importante, que ha permitido que algunas CMAC provincianas ingresen
al mercado limeo
Son instituciones financieras, creadas con el objetivo estratgico de
constituirse en un elemento fundamental de descentralizacin y
democratizacin del crdito, dentro del mbito municipal de su
competencia, este objetivo se ha visto ampliado a microempresas
urbanas y en algunos casos rurales.

Para constituir una caja municipal es necesario contar igualmente con la

autorizacin de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP y la
opinin favorable del Banco Central de Reserva del Per.
Los depsitos que el pblico realiza en las cajas municipales cuentan
tambin con la cobertura del Fondo de Seguro de Depsito en caso que
estas entidades financieras entrarn en problemas de quiebra o
liquidacin, con lo cual las personas que ahorran en estas instituciones
lo puedan hacer con total confianza.
Caja Municipal de Crdito Popular: Aquella especializada en otorgar
crdito pignoraticio al pblico en general, encontrndose tambin
autorizada para efectuar operaciones activas y pasivas con los
respectivos concejos provinciales y distritales y con las empresas
municipales dependientes de los primeros, as como para brindar
servicios bancarios a dichos concejos y empresas.
Empresa de Desarrollo de la Pequea y Micro Empresa
(EDPYME):
Aquella
cuya
especialidad
consiste
en
otorgar
financiamiento preferentemente a los empresarios de la pequea y
micro empresa. Podemos sealar que si uno lo analiza en detalle se
encuentra que una Edpyme no desarrolla exactamente la intermediacin
ya que no capta recursos del pblico y ms bien utiliza otro mecanismo
que es el obtener prstamos de otras instituciones financieras locales o
del mbito internacional.
Cooperativa de Ahorro y Crdito: Autorizada a captar recursos del
pblico a que se refiere el artculo 289 de la ley. Estas cooperativas
pueden operar con recursos del pblico, entendindose por tal a las
personas ajenas a sus accionistas, si adoptan la forma jurdica de
sociedades cooperativas con acciones. Muy diferentes a las cooperativas
de ahorro y crdito que cuentan con asociados que estn bajo la
supervisin dela Federacin Nacional de Cooperativas del PerFENACREP.
Empresas Especializadas
Como el nombre lo seala estas son empresas que se dedican y
especializan a una sola actividad dentro de la intermediacin financiera,
generalmente esta actividad estar relacionada con los servicios y el
prstamo para poder generar ingresos esencialmente a la empresa.
Dentro de estas empresas podemos mencionar: Empresas de
Capitalizacin Inmobiliaria, Empresas de

Arrendamiento Financiero o leasing, Empresas de Factoring, Empresas

Afianzadoras y de
Garantas, Empresas de Servicio Fiduciario.
Empresa de Arrendamiento Financiero o Leasing: Cuya
especialidad consiste en la adquisicin de bienes muebles e inmuebles,
los que sern cedidos en uso a una persona natural o jurdica a cambio
del pago de una renta peridica y con la opcin de comprar dichos
bienes por un valor predeterminado.
La funcin esencial de estas empresas es desarrollar el producto
arrendamiento financiero o
leasing, la cual es una herramienta financiera que permite, sobre todo,
a las empresas adquirir bienes de capital maquinarias, equipos,
inmuebles- mediante el pago de cuotas cada cierto tiempo y ejercer una
opcin de compra final al trmino de los pagos. Se formaliza mediante la
firma de un contrato en el que el cliente deja constancia de la eleccin
de los bienes, el proveedor y la forma de pago.
Empresa de Factoring: Cuya especialidad consiste en la adquisicin
de facturas conformadas, ttulos-valores y en general cualquier valor
mobiliario representativo de deuda.
Estas empresas se dedican a la adquisicin de facturas y letras antes de
su vencimiento, con lo cual las empresas podrn contar con liquidez
antes de tiempo.
As las empresas que tienen facturas por cobrar de otras compaas
podrn obtener un mecanismo adicional de liquidez, vendiendo estas
facturas por cobrar con un descuento.
Este mercado beneficia principalmente a las pequeas y medianas
empresas (pymes) que son proveedores de las grandes compaas,
estas ltimas reconocidas por su solidez comercial y financiera y, sobre
todo, como buenas pagadoras de sus obligaciones.
Por ello, esas facturas sern ms fciles de comercializar en el mercado
y, en la medida que ste se desarrolle, se ir ampliando la aceptacin de
facturas de otras empresas.
Empresa Afianzadora y de Garantas: Cuya especialidad consiste en
otorgar afianzamientos para garantizar a personas naturales o jurdicas
ante otras empresas del sistema financiero o ante empresas del
extranjero, en operaciones vinculadas con el comercio exterior.

Empresa de Servicios Fiduciarios: Cuya especialidad consiste en

actuar como fiduciario en la administracin de patrimonios autnomos
fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier
naturaleza.
Un fideicomiso es un encargo de confianza, es algo tan sencillo como
darle mi auto a un amigo para que lo venda y que el dinero se lo
entregue a mi hijo.

Empresa de Capitalizacin Inmobiliaria: Cuya especialidad consiste

en comprar y/o edificar inmuebles y, con relacin a estos, celebrar
contratos de capitalizacin inmobiliaria individual con terceros,
entregando en depsito al inversionista la correspondiente unidad
inmobiliaria. Tales contratos incluyen el derecho de opcin del
inversionista para la adquisicin de la unidad inmobiliaria mediante el
pago de su precio al contado en cualquier momento.
Las empresas de capitalizacin inmobiliaria slo podrn efectuar
operaciones vinculadas con programas de capitalizacin individual
relacionados al mercado inmobiliario y no podrn efectuar colocaciones.
Asimismo, podrn celebrar contratos pasivos para el refinanciamiento de
los inmuebles y emitir cdulas hipotecarias.
Empresas de Seguros
Su objetivo es celebrar contratos mediante los cuales se obligan, dentro
de ciertos lmites y a cambio de una prima, a indemnizar un
determinado dao o a satisfacer un capital, una renta u otras
prestaciones pactadas, en el caso de ocurrir un determinado suceso
futuro e incierto.
Empresa de Seguro de Riesgos Generales: Cubre todo tipo de
riesgo, como muerte natural o accidental, invalidez total o permanente,
cncer, emergencias accidentales, entre otros.
Empresa de Seguros de Vida: Tiene cobertura para muerte natural y
accidental.
Empresas de Seguro de Riesgos Generales y Vida: Contempla los
seguros anotados en los dos
puntos anteriores.
Empresa de Reaseguros: Otorga cobertura a una o ms empresas de
seguros o patrimonios autnomos de seguros por los riesgos asumidos,
en los casos en que se encuentren capitales importantes, o as convenga
a estos ltimos por razn de sus lmites operacionales.
Empresas de Servicios Complementarios
Almacn General de Depsito: Lugar
mercaderas que se importan o exportan.

donde

se

almacenan

Empresa de Servicios de Canje: Supervisa la operacin mediante la

cual dos o ms bancos proceden a intercambiarse cheques emitidos por

10

cada banco y que se encuentran en poder del otro. Esta operacin suele
efectuarse en la Empresa de Canje Electrnico.

11

Empresa Emisora de Tarjeta de Crdito y/o de Dbito: Encargada

de la gestin y emisin de
tarjetas.
Empresa de Transporte, Custodia y Administracin de
Numerario: Encargada del transporte de caudales entre oficinas de las
entidades (financieras y otras) y la empresa que presta el servicio.
Sistema Privado de Pensiones
El 6 de diciembre 1992, el gobierno promulg el Decreto Ley 25897, por
el cual cre el Sistema Privado de Pensiones (SPP) como alternativa a los
regmenes de pensiones administrados por el Estado y concentrados en
el Sistema Nacional de Pensiones (SNP).
El Sistema Privado de Pensiones es un rgimen de capitalizacin
individual, donde los aportes que realiza el trabajador se registran en su
cuenta personal denominada Cuenta Individual de Capitalizacin (CIC),
la misma que se incrementa mes a mes con los nuevos aportes y la
rentabilidad generada por las inversiones del fondo acumulado.
Este sistema previsional se sustenta en la libertad y la responsabilidad
individual, siendo sus caractersticas principales: libertad de eleccin, la
participacin activa del trabajador, la transparencia en la informacin, la
libre competencia y la fiscalizacin.
Administradoras de Fondos de Pensiones
Son empresas que reciben aportes bsicamente individuales de los
trabajadores a fin que puedan gozar del beneficio de jubilacin al
cumplirse el tiempo legal.
Estas empresas invierten y administran los fondos, por cuenta y riesgo
de los trabajadores, en diversos instrumentos de inversin, tanto de
renta fija como variable, formando una cartera de inversiones.
BANCO
Definicin
Nuestra Ley N 26702, Ley General del Sistema Financiero, de Seguros y
Orgnica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, define a la
Empresa Bancaria como intermediario financiero, cuyo negocio principal
consiste en recibir dinero del pblico en depsito o bajo cualquier otra
modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio capital y el que
obtenga de otras fuentes de financiacin en conceder crditos en las
diversas modalidades, o aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de
mercado.

12

Vemos, por tanto, que las empresas bancarias desarrollan una funcin
principal que est relacionada con la intermediacin financiera, reciben
o captan depsitos principalmente del pblico y adems de otras
operaciones que la legislacin vigente le autoriza a realizar y

13

Pero, no hay que dejar de lado que, las empresas bancarias tambin
brindan otro tipo de negocios a sus clientes, dentro de estos esta el
efecto de poder constituirse tambin en sus garantes en determinadas
obligaciones que estos hayan asumido con otras personas de naturaleza
pblica o privada asumiendo un riego en esta operaciones, ya que si su
cliente incumple con su obligacin el banco queda con la
responsabilidad frente al tercero, formando parte del riesgo de crdito
que este tipo de instituciones asumen.
Por ltimo y no menos importante es que los bancos tambin brindan a
clientes y usuarios la posibilidad de acceder a los servicios de cobro,
pago, recaudacin, custodia, transferencia de dinero, cajas de seguridad,
entre otros. Esto forma parte de lo que comnmente se llaman servicios
bancarios.

14

ORGANISMOS DE REGULACIN Y CONTROL

SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGUROS (SBS)
Es el organismo de control del sistema financiero nacional, controla en
representacin del estado a las empresas bancarias, financieras, de
seguros y a las dems personas naturales y jurdicas que operaban con
fondos pblicos.
La SBS es un rgano autnomo, cuyo objetivo es fiscalizar al banco
central de reserva del Per, banco de la nacin e instituciones
financieras de cualquier naturaleza.
La funcin fiscalizadora de la superintendencia puede ser ejercida en
forma amplia sobre cualquier operacin o negocio
EL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU BCRP
Encargado de regular la moneda y el crdito del sistema financiero. Sus
funciones principales son :
Propiciar que las tasas de inters de las operaciones del sistema
financiero sean determinadas por la libre competencia, regulando
el mercado.
La regulacin de la oferta monetaria
La administracin de las reservas internacionales (RIN)
La emisin de billetes y monedas
SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES
Institucin pblica del sector economa y finanzas, cuya finalidad es
promover el mercado de valores, velar por el adecuado manejo de las
empresas y normar la contabilidad de las mismas. Tiene personera
jurdica de derecho pblico y goza de autonoma funcional
administrativa y econmica
SUPERINTENDENCIA
PENSIONES(SAFP)

DE

ADMINISTRACION

DE

FONDOS

DE

Es al igual que la SBS, es el organismo del control del sistema nacional

de AFP

15

DEPSITOS A PLAZO FIJO

CONCEPTO
Tambin llamados depsito a trmino, porque, al menos en teora, no
puede ser retirado por el depositante hasta que haya vencido el plazo.
Precisamente por este motivo es que las instituciones financieras pagan
mayores tasas de inters por este tipo de captacin, cumpliendo con el
principio a mayor plazo, mayor costo de dinero.
Se constituye el mismo da si el depsito es en efectivo. Si el depsito es
con cheque es necesario informar al cliente que los intereses se
generarn a partir del momento en que los fondos sean disponibles.
Estos depsitos son un medio para captar el ahorro tanto de las
personas naturales como jurdicas, que no utilicen dichos fondos por un
tiempo amplio y determinado. Los depsitos a plazo pueden ser
utilizados por empresas bancarias, financieras, cajas rurales de ahorro y
crdito y cajas municipales de ahorro y crdito.
Es, entonces, una modalidad de depsito en moneda nacional o en
moneda extranjera para personas naturales, asociaciones sin fines de
lucro y personas jurdicas en general, que tienen capacidad para
inmovilizar fondo por un plazo determinado. Estos depsitos generan
intereses principalmente en funcin al plazo de permanencia de los
mismos, pero tambin tiene importancia para la fijacin de la tasa del
monto depositado.

CUENTAS INMOVILIZADAS
Los depsitos, ttulos valores u otros bienes de los clientes
que permanezcan en una empresa del sistema financiero
durante 10 aos sin que se disponga ningn movimiento, ni
se retire parte de ellos o de sus intereses y sin que medie
reclamacin en dicho lapso, al igual que sus respectivos
vencimientos, constituyen recursos del Fondo de Seguros de
Depsito (Art. 182 LGSBFS)
OPERATIVIDAD DEL PRODUCTO
La apertura de los depsitos a plazo se puede efectuar en cualquier
agencia u oficina de la institucin financiera.

16

Los depsitos pueden generar la emisin de un documento llamado

Certificado de Depsito o generar una anotacin en cuenta.
Se entregar al cliente copia del contrato y la constancia del depsito
efectuado.
Se puede acceder a una cuenta corriente o cuenta de ahorros para el
cobro de sus intereses, la cual est generalmente exonerada de gastos
por portes y mantenimiento.
Se puede recibir mensualmente un estado de cuenta del depsito a
plazo, con la informacin referida al capital depositado, los intereses
ganados y los intereses cobrados.
Los depsitos a plazo estn exonerados del cobro de comisin por
mantenimiento.
TASAS Y TARIFAS
Las Instituciones Financieras, de acuerdo a la Ley General de Bancos
(Ley 26702) Art. 9 pueden sealar libremente las tasas de inters,
comisiones y gastos para sus operaciones activas, pasivas y servicios.
Con relacin a las tasas de inters debern fijarse dentro de los lmites
establecidos por el Banco Central de Reserva.

DEPOSITOS CTS (Compensacin por tiempo de servicios)

CONCEPTO
Los depsitos CTS (Compensacin por Tiempo de Servicios), se podran
denominar tambin como un depsito con carcter obligatorio, ya que
est reglamentado por Ley; y consiste en el depsito que las empresas
y/o empleadores deben efectuar con carcter previsional, de los
beneficios sociales que tienen los trabajadores por los aos de servicios
prestados a sus patronales, es decir como su nombre lo indica compensa
el tiempo de servicios de los trabajadores; de tal manera que cuando
dejen de trabajar tendrn ste dinero a su disposicin para financiar su
temporada de desempleo ya sea coyuntural o permanente y por ello su
carcter previsional.

17

ste depsito debe efectuarse semestralmente, dentro de los primeros

quince das hbiles de los meses de Mayo y Noviembre de cada ao, y
equivale a un sueldo mensual por cada ao de servicios, es decir en los
meses de Mayo y Noviembre se deposita sueldo.

PASIVOS POR OBLIGACIONES

Los pasivos por obligaciones son operaciones mediante las cuales
un banco se responsabiliza de entregar una determinada cantidad
de dinero de parte de sus clientes u ordenantes, a otra persona o
cliente bajo diferentes modalidades; es decir tienen carcter
temporal y/o transitorio. Por estas operaciones los bancos
generalmente perciben comisiones, entre las principales tenemos:
Emisin de rdenes de pago
Los bancos tienen la facultad de recibir instrucciones de un cliente para
efectuar un pago, a un tercero por cuenta suya, utilizando el saldo
disponible de su cuenta o el efectivo recibido. Estas instrucciones vienen
a constituir una orden de pago.
Las rdenes de pago pueden efectuarse dentro del territorio nacional o a
nivel internacional, y pueden ser destinadas a cancelar operaciones
comerciales o financieras del cliente ordenante.
Este tipo de operaciones se utilizan mayormente en el comercio
internacional; es decir, en las operaciones comerciales que efectan los
clientes al comprar mercaderas en el extranjero, siendo la ms
frecuente la emisin de una simple orden de pago por ser la ms sencilla
y la ms econmica; otras aplicaciones en el comercio exterior son
mediante la apertura de un crdito documentario o mediante la remesa
de documentos en cobranza

18

Igualmente, las personas naturales que desean enviar dinero a

familiares o amigos que se encuentran en otro pas recurren a las
rdenes de pago como un medio de hacerles llegar dichos recursos.
El cheque
El cheque es un titulo valor mediante el cual una persona ordena a
un banco, en el cual mantiene una cuenta corriente, el pago de
una determinada cantidad de dinero, sobre el saldo a favor que
mantiene en su cuenta y que es suficiente para cubrir dicho pago.
De manera extraordinaria el banco podr autorizar el pago de un cheque
que excede el saldo disponible del cliente originndose con ello un
sobregiro bancario.
El cheque contiene como mnimo los siguientes datos:
1. Nmero o cdigo de identificacin que le corresponda.
2. Indicacin del lugar y fecha de giro (emisin).
3. La orden de pago por una determinada suma de dinero, expresada
en nmeros y letras.
4. Nombre del beneficiario a cuya orden se emite el cheque, en caso
de no indicarse el nombre del beneficiario se puede anotar Al
portador.

19

SERVICIOS
BANCARIO
S
Son
servi
cios
banc
arios
aque
llos
nego
cios
en
los
que
no
se
mate
rializ
a la
inter
medi
aci
n
credi
ticia;
es
decir
,
nego
cios
en
los
que
un
banc
o
cobr
a
comi
sion
es
pero
no
recib
e ni
da
diner
oo
crdi
to,
por
20

lo
tant
o no
perci
be
inter
eses.
1. Cobra
nza
de
Letra
s
El
servicio
de cobranza
de letras, se
brinda
especialmen
te
a
las
empresas
que cuenten
con dichos
efectos
en
cartera
y
que
son
presentadas
al
banco
para que los
apoye en la
cobranza de
dichos
documentos
,
considerand
o que las
entidades
bancarias
cuentan con
una red de
oficinas que
permite
gestionar su
cobro
en
diversas
localidades
y plazas. En
ciertos

21

casos estos
documentos
son dejados
tambin en
garanta de
prstamos
obtenidos u
operaciones
de
financiamie
nto
concedidas
a los dueos
de
dichas
letras.

En
Cobranza.Cuando
el
cliente
(cedente)
solicita
al
banco
el
servicio de
cobranza,
para lo cual
deber
suscribir con
el banco un
contrato
estableciend
o
las
condiciones
bajo
las
cuales
se
efectuar la
cobranza. El
cliente
deposita las
letras
debidament
e endosadas
en cobranza
o
procuracin.
El
banco
proceder a
22

notificar
a
los
aceptantes
indicando la
fecha
del
vencimiento
de la letra.
El aceptante
se acercar
al banco a
travs de la
agencia ms
cercana
y
proceder al
pago de la
letra.
El
banco
proceder a
abonar en la
cuenta del
cliente
el
importe de
la cobranza
y
cargar
las
comisiones
y gastos de
la misma.
En
estos
casos
el
banco no es
responsable
de la falta
de pago de
dichos
documentos
y para casos
en
que
ocurra
deber
seguir
las
instruccione
s
que
el
cedente
hubiera
sealado,
como
por
23

ejemplo
el
protestar o
no la letra,
el cobrar o
no intereses
si es pagado
despus del
vencimiento
.

En
Garanta.Cuando
el
cliente
ingresa
al
banco
dichas
letras, que
servirn de
garanta de
cualquier
financiamie
nto obtenido
del banco, y
a
cuya
cobranza el
banco podr
tomar como
pago
a
cuenta de la
obligacin
asumida por
el cliente y
no
cumplida. El
procedimien
to es similar
al
de
cobranza
con
la
diferencia
que
las
letras
son
endosadas
en garanta
y
el
producto de

24

la cobranza
se abona a
una cuenta
de
control
que no tiene
chequera
por
tanto
queda
a
disposicin
del banco.
En los casos
de cobranza
garanta
podra
ser
que
la
entidad
bancaria
solicit
un
porcentaje
de
documentos
cuyo
importe
pueda cubrir
la totalidad
o ms del
financiamie
nto
concedido,
esto
tomando en
cuenta que
tal
vez
algunos
aceptantes
no cumplan
con
los
pagos en los
plazos que
haban
asumido con
el girador.

25

Letra de
Cambio
Concepto
La
letra
de
cambi
o es
un
ttulo
valor
abstr
acto
(no
expre
sa la
causa
de su
orige
n),
autn
omo
(c/letr
a es
indep
endie
nte
de
otra)
y
transf
erible
por
endos
o (se
pued
en
ceder
sus
derec
hos
de
cobro
), que
gener
26

a
oblig
acion
es
solida
rias
entre
todos
los
que
interv
ienen
frent
e al
tened
or o
posee
dor.

La ley lo
define como
un ttulo
valor
materializad
o que
representa
derechos
patrimoniale
s, que
tendrn la
calidad y los
efectos que
se sealan
en la Ley
de Ttulos
Valores N
27287.
En una letra
de cambio
pueden
intervenir:
EL
GIRA
DOR
O
EMIS

27

OR:
Person
a que
llena
la
letra
de
cambi
o.
EL
BENE
FICIA
RIO
Y/O
TENE
DOR:
El
dueo
de la
letra
de
cambi
o.
EL
GIRA
DO,
ACEP
TANT
E
O
DEUD
OR
PRIN
CIPAL
: Es el
que se
encue
ntra
obliga
do
a
pagar
la
deuda
.
EL
AVAL
O
FIAD
OR:
Person
a que
volunt
ariam

28

ente
se
compr
omete
a
pagar
la
deuda
en
caso
de
que
no la
cancel
e
el
girado
.
LETRA DE
CAMBIO

Caracterst
icas
La letra de
cambio
debe
contener,
segn la Ley
de Ttulos y
Valores:
29

a) La
deno
minaci
n de
letra
de
cambi
o.
b) Lugar
y
fecha
de
giro.
c) La
orden
incond
icional
de
pagar
una
cantid
ad
deter
minad
a
de
dinero
,
expres
ada
en
nmer
os
y
letras.
d) El
nombr
e y el
nmer
o del
docum
ento
oficial
de
identi
dad
de la
perso
na
a
cuyo
cargo
se gira
(Acept
ante).

30

e) El
nombr
e de la
perso
na
a
quien
o a la
orden
de
quien
debe
hacers
e
el
pago
(Bene
ficiario
).
f) El
nombr
e,
el
nmer
o
de
docum
ento
oficial
de
identi
dad y
la
firma
de la
perso
na
que
gira la
letra
de
cambi
o
(Girad
or).
g) Venci
mient
o.

31

Cobros y Pagos de Servicios

Cobros de Servicios.- Es un servicio que prestan los bancos,
mediante el cual, se pueden cancelar los recibos de servicios pblicos
como Luz, Agua, Telfono y otros. Este servicio se realiza mediante
contratos entre el banco y las empresas de servicios pblicos como Luz
de Sur, Sedapal, Telefnica, etc. Los clientes de estas empresas pueden
pagar sus recibos directamente en las ventanillas de la entidad bancaria
o a travs de las cuentas corrientes en el caso de clientes que as lo
soliciten y hayan firmado los convenios correspondientes.

Fuente: www.iidsa.com.mx/productos
www.concesionariodealimentos.com

Fuente:
Fuente: www.lerp.cl

Pagos de Servicios.- Mediante el cual se efecta el pago de las

cuotas a clubes, asociaciones o instituciones que generalmente deben
tener cuenta corriente en el banco. El pago puede efectuarse con cargo
a la cuenta corriente de los solicitantes o pago en efectivo a travs de
las ventanillas del Banco.
En estos dos ltimos servicios nombrados es muy importante tomar en
cuenta el servicio de cargo en cuenta o dbito automtico en algunos
casos ofrecido a la clientela de estas instituciones. Este servicio que
consiste en efectuar cargos en la cuenta corriente del cliente, en forma
automtica y peridica (en fechas determinadas) por concepto de pago
de recibos de servicios pblicos, colegios clubes y otros y abonar el
producto de los cargos efectuados a las empresas o instituciones
correspondientes.
Caractersticas de los servicios de cobros y pagos
a) El pago de las cuotas o recibos se pueden efectuar en efectivo o
con cargo en cuenta corriente. Para los cargos en cuenta el cliente
debe autorizarlo mediante carta instruccin.

b) Las entidades o instituciones que ceden la cobranza de sus cuotas

o recibos tienen que mantener una cuenta corriente en el banco,
en la cual se le abonar el producto de la cobranza.
c) Los cargos se efectan en las fechas predeterminadas por las
instituciones.

e) En algunos bancos, sus clientes pueden autorizar el cargo de pago

de cuotas y recibos en sus cuentas de ahorro.
f) Los recibos son cancelados siempre puntualmente, lo que evita
que el cliente tenga riesgo de incumplimiento de pago y el
consiguiente pago de moras y corte de servicio.
g) El cliente recibe en forma rpida sus comprobantes de recibos
cancelados.
Pago de Planillas
Este servicio permite a los bancos, efectuar el pago de los sueldos y/o
salarios del personal por cuenta de empresas clientes de la institucin.
Por seguridad la empresa evita el manejo de efectivo, eliminando el
costo de transporte y riesgos de robo y asalto.
Por comodidad y control se elimina la carga administrativa y operativa
que implica el pago de planillas en forma permanente, adems la
empresa recibe el detalle del cargo efectuado por concepto de abonos
realizados para su control.
Custodia de Valores
En este servicio el Banco recibe bienes de propiedad de sus clientes o
del pblico en general, con la obligacin de guardarlos, conservarlos y
devolverlos. Este servicio comprende los depsitos en administracin,
cajas de seguridad, bultos en custodia, depsitos en garanta, etc. Se da
para clientes seleccionados del Banco y pblico en general.

recepcin de notificacin de vencimientos, notificacin al cliente, de

acciones que afectan los bienes y otras transacciones que el cliente
solicite.
Los estados de cuenta de cuenta son proporcionados regularmente y las
tasas son cobradas con base en el valor de los activos y a las tareas
realizadas.
Actividad Grupal:
Definir ventajas y desventajas del cobro y pago de servicios para
los clientes como para la Institucin Financiera.
Compra y venta de valores y divisas

En este servicio, adems el banco funciona como un agente directo para

el cliente, comprando y vendiendo acciones cuando as se le indica. Los
clientes entran en contacto con el banco dando instrucciones sobre las
transacciones;
los
dbitos
y
los
crditos
son
procesados
automticamente en sus cuentas corrientes.
El precio de las acciones o valores a ser transados est disponible por
telfono o por computadora, y una confirmacin por escrito de cada
transaccin realizada es enviada al cliente, as como los estados de
cuentas mensuales que tambin son enviados. En este servicio se
obtiene el asesoramiento especializado de los agentes corredores que
operan con el banco, teniendo de igual forma el respaldo de la
institucin para operaciones y transacciones donde el pago de los
mismos se pueden efectuar de muchas maneras segn el tipo de cliente
que sea.
De igual forma se obtiene tasas de servicios de transacciones reducidas
para los clientes que mantengan cuentas en el banco.

Es un medio fcil y conveniente de comprara y vender acciones y ttulos.

Por otro lado, los bancos tambin ofrecen los servicios de Compra y
Venta de Divisas, referidas especficamente a las labores de compra y
venta de moneda extranjera a travs de sus ventanillas, ya sean con
dinero en efectivo o con cargo y/o abono en sus cuentas corrientes.
Para los clientes especiales, los bancos siempre les conceden tipo de
cambio especial, con la finalidad de fidelizar a sus clientes.
Alquiler de cajas de seguridad
Es el arrendamiento de cajas de seguridad de diferentes tamaos,
ubicados dentro de reas de estricta seguridad, diseados
adecuadamente para clientes calificados que deseen guardar
documentos, joyas y objetos de valor.
Los bancos por ste servicio cobran comisiones, las cuales pueden ser
variables de acuerdo al volumen de las cajas de seguridad a arrendar,
calculados en metros cbicos.
Las Cajas de Seguridad en los Bancos, cuentan con cerraduras de doble
llave; y para abrirlas o cerrarlas deben estar presentes obligatoriamente
un representante del banco debidamente autorizado y el cliente, cada
quien con la llave respectiva.
Para evitar una mala utilizacin de ste servicio, el banco est facultado
a supervisar peridicamente el contenido de dichas cajas de seguridad y
de encontrar alguna anormalidad deber comunicarse de inmediato con
el cliente y de ser el caso con las autoridades competentes.
OTROS PRODUCTOS DE CAPTACIN. Tarea:
existencia de otros productos de captacin.

Investigar

la

OPERACIONES ACTIVAS
Ahora nos ocuparemos de lo que representan las operaciones activas
para las instituciones financieras; para lo cual primero veremos porqu
se llaman operaciones activas?, reciben este nombre debido a la
obligacin que contraen con los bancos los deudores o agentes
deficitarios (que como vimos anteriormente son las personas naturales
y/o jurdicas que precisan de un apoyo financiero para cubrir sus
necesidades) y por lo tanto se consideran dentro de los activos
del banco, pues son cuentas por cobrar, y consecuentemente
son operaciones crediticias.

INTERMEDIACION CREDITICIA
En la primera parte hablamos de los conceptos de Bancarizacin e
Intermediacin, dijimos que la Bancarizacin mide la relacin entre los
depsitos totales en el Sistema Financiero y el PBI mientras la
Intermediacin mide la relacin entre las colocaciones (crditos y
prstamos) totales en el Sistema Financiero y el PBI.

TIPOS DE OPERACIONES ACTIVAS

Las operaciones activas estn directamente relacionadas con las
operaciones crediticias, se dan ms que nada con el crdito directo que
maneja el sistema financiero y a travs de ello se otorgan
financiamientos tanto a las personas naturales como jurdicas para sus
necesidades diversas.
Desde adquirir un determinado bien o pagar un servicio en el primer
caso hasta las necesidades relacionadas con capital para desarrollar un
negocio o realizar una inversin de ms largo plazo.
EL INTERES MONATORIO SE COBRARA ADICIONALMENTE EL
INTERES COMPENSATORIO, PORQUE EL CLIENTE AUN ESTA
UTILIZANDO EL DINERO OBTENIDO EN PRESTAMO
El Capital; que viene a ser el importe del dinero prestado a los
clientes, a su solicitud y previa evaluacin crediticia, y sobre el cual se
efectuarn los clculos para el pago de intereses. Tambin se le conoce
como monto o importe.
El Tiempo; tambin conocido como plazo de crdito, que es el tiempo
total por el cual se ha otorgado el crdito, como ya vimos
anteriormente ste se determina por el objeto del crdito.
La tasa de inters; en las operaciones activas comnmente se utiliza
la tasa de inters efectiva, y es aquella cuyo clculo y capitalizacin es

diaria; la tasa de inters debe estar debidamente registrada en el

contrato de crdito y debe ser de amplio conocimiento del cliente.
Frecuencia de devolucin; es conocido tambin como frecuencia de
retorno, y se determina en base a la capacidad de pago del cliente y a
la periodicidad de los pagos de los clientes dentro del

EL CREDITO
Ahora respondamos la pregunta Qu es un crdito?
En su significado ms amplio la palabra crdito viene de creer, tener f o
confianza en la persona a la cual le vamos a otorgar un crdito, es decir
en nuestro futuro deudor. Su origen etimolgico proviene de la voz latina
creditum: confianza y credere: que significa confiar.
Todo crdito involucra el riesgo de prestar un recurso financiero a otra
persona. En este sentido tambin el crdito puede considerarse como
una apuesta hacia el futuro y se toma el riesgo a cambio de recibir una
compensacin.
Si bien la confianza y seguridad son factores previos o bsicos en el
otorgamiento de un crdito, estos no son una condicin suficiente para
realizar la operacin crediticia, ya que existen otros factores necesarios
que nos darn la certeza que la operacin ser honrada.
En teora una operacin crediticia otorgada por las entidades financieras
debera ser destinada a financiar las necesidades de inversin, capital de
trabajo o la satisfaccin de necesidades personales.

EL CREDITO BANCARIO NO ES UN DERECHO ADQUIRIDO POR EL

CLIENTE; SINO MS BIEN ES UN PRIVILEGIO QUE EL BANCO
CONCEDE A SUS CLIENTES

CLASES DE CRDITO
Entre las diversas formas de clasificar los crditos que otorgan las
Instituciones Financieras, encontramos una que es muy comnmente
utilizada: los crditos directos y los crditos indirectos.
1. CREDITOS DIRECTOS. - Son tambin conocidos como crditos o
riesgos por caja; esto debido a que en ste caso existe
desembolso de dinero, el cual necesariamente tiene que pasar por
registros de caja, ya sea a travs del abono en una cuenta
corriente, cuenta de ahorros, o en casos excepcionales a travs del
otorgamiento mediante un cheque de gerencia o dinero en
efectivo.
2. CREDITOS INDIRECTOS. - Conocidos tambin como crditos o
riesgos no por caja, o crditos contingentes; en ste caso no
hay desembolso de dinero en efectivo, por lo tanto no se pueden
registrar por caja, stos crditos se dan ms que nada como un
respaldo o una garanta que el banco y otros intermediarios
financieros suscriben a favor de sus clientes antes terceras
personas garantizndoles el cumplimiento de alguna obligacin
contrada entre el cliente y el beneficiario de la garanta.

CLASES DE CREDITO

CREDITO DIRECTO

SALE DINERO DEL

BANCO
EL BANCO COBRA

CREDITO INDIRECTO

NO SALE DINERO DEL

BANCO
EL BANCO COBRA

INTERESES
EN RIESGO EL
DINERO DEL
PUBLICO

COMSIONES
EN RIESGO EL
PRESTIGIO DEL
BANCO

PRODUCTOS ACTIVOS
A continuacin, mencionaremos los principales productos crediticios que
las instituciones financieras ofrecen a los clientes para satisfacer sus
necesidades, y que obtienen mayor demanda en el mercado financiero;
estos productos crediticios sern desarrollados con mayor detalle ms
adelante.
PRODUCTOS DE LOS CREDITOS DIRECTOS:
Crditos en cuenta corriente
Descuento de pagars y letras.
Prstamos (comerciales, micro y pequeas empresas, de consumo,
personales, vehiculares, hipotecarios, etc.)
Factoring
Arrendamiento Financiero o Leasing
PRODUCTOS DE LOS CREDITOS INDIRECTOS:
Aval bancario
Aceptaciones Bancarias
Cartas Fianza
Crdito Documentario o Carta de Crdito

MERCADO FINANCIERO
Los Mercados Financieros constituyen la base de cualquier Sistema
Financiero. Un Mercado Financiero pude definirse como un conjunto de
mercados en los que los agentes deficitarios de fondos los obtienen de los
agentes con supervit. Esta labor ser puede llevar a cabo, bien sea
directamente o bien a travs de alguna forma de mediacin o
intermediacin por el Sistema Financiero.
El Mercado Financiero tambin puede considerarse como un haz de
mercados

en

los

que

tienen

lugar

las

transacciones

de

Activos

Financieros, tanto de carcter primarias como secundarias. Las primeras

suponen una conexin directa entre lo real y lo financiero y sus
mecanismos de funcionamiento se interrelacionan segn los plazos y
garantas en cuanto al principal y su rentabilidad real (tipo nominal menos
la tasa de inflacin).
Esos

inversores

son

casi

todo

el

mundo.

Cuando

tus

padres

ahorran dinero y lo meten en un plan de pensiones estn formando parte

de los mercados financieros, cuando alguien se compra una casa y pide
una hipoteca tambin est formando parte de los mercados, cuando
alguien compra acciones, letras del tesoro, cuando el Gobierno o
una empresa emite deuda, etc. Incluso los mercados de materias primas
pueden considerarse parte de los mercados financieros siempre y cuando
el cliente no sea el consumidor final.
Hay agentes econmicos que tienen ms poder que otros en los
mercados. Una persona que invierte 1.000 millones de soles tendr ms
poder de influencia que una persona que invierte 1.000 soles. Si una
persona vende enormes cantidades de acciones de un banco, las acciones
de este banco probablemente bajarn. Sin embargo, estos movimientos
solamente van a tener efectos en el corto plazo. Dado que comparado con

la gran amplitud del mercado, la operacin de ese inversor se disolver y

har que el mercado refleje de nuevo un precio eficiente.
Si las 5 caractersticas se elevan al mximo estaramos ante lo que se
llama un mercado perfecto. Los mercados financieros se mueven segn
la oferta y la demanda. Por eso los mercados organizan a los compradores
y vendedores para que resulte ms fcil el intercambio.

FUNCIONES DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

Las funciones principales de los mercados financieros son:

La localizacin ptima de los recursos, los mercados deben colocar

los recursos financieros disponibles en aquellos destinos que sean los
ms eficientes. Para ello deben facilitar y establecer los cauces
necesarios para que los agentes que intervienen en el mercado se
pongan en contacto.

Fijan adecuadamente el precio de los activos financieros. Esta

funcin est muy relacionada con la anterior, pues para conseguir esa
localizacin ptima, implica que los mercados fijen correctamente los
precios de los activos con los que operan, tomando en cuenta el riesgo
y la liquidez de los mismos, para que la eleccin por parte de los
agentes sea adecuada.

Proporcionan liquidez adecuada a los activos previamente emitidos.

Disciplinan los comportamientos de los agentes sometindolos a

procedimientos y exigencias concretas.

Articulan procedimientos de arbitraje que posibilitan la unificacin

e igualacin de los precios de los activos, cuando estn enfrentados a

desviaciones coyunturales en los mismos
Reducen los plazos y los costes de intermediacin al ser el cauce

adecuado para el rpido contacto entre los agentes que participan en

los mercados.
.

CARACTERSTICAS DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

AMPLITUD: Un mercado es ms amplio cuanto mayor es el volumen

de activos que en l se negocian. Si hay muchos inversores en el
mercado, se negociarn ms activos y por tanto, habr ms amplitud.

TRANSPARENCIA: La facilidad de obtener informacin sobre el

mercado.

Libertad: Determinada por la no existencia de barreras tanto para la

compra como para la venta.

PROFUNDIDAD: Un mercado es ms profundo cuanto mayor es el

nmero de rdenes de compra venta.

FLEXIBILIDAD: Facilidad para la rpida actuacin de los agentes

ante la aparicin de un deseo de compra o venta.

Las segundas, proporcionan liquidez a los diferentes ttulos. Para

ello, los mercados secundarios deben funcionar correctamente,
dado que a travs de ellos se consigue que el proceso de venta de

las inversiones llevadas a cabo en activos primarios (desinversin

por parte de los ahorradores ltimos) se produzca con la menor
merma posible en el precio del activo, y menores comisiones y
gastos de intermediacin. En ese sentido, la liquidez se subordina a
la limitacin de constes y reduccin de plazos.
La eficiencia de los Mercados Financieros ser tanto mayor cuanto
mayor satisfaga las funciones que se le asignan. La idea de
eficiencia en los mercados hay que relacionarla con su mayor o
menor proximidad al concepto de competencia perfecta, es decir a
un mercado libre, transparente y perfecto. Para ello, se exige que
exista movilidad perfecta de factores y que los agentes que
intervienen en dicho mercado tengan toda la informacin disponible
en el mismo. Es decir, todos han de conocer todala ofertas y
demandas de productos y puedan participar libremente.
De esa forma, los precios se fijarn nica y exclusivamente en
funcin de las leyes de la oferta y la demanda, sin ninguna otra
intervencin que desvirte su libre formacin.

PRINCIPALES MERCADOS FINANCIEROS

-

Bolsas de Valores
Una bolsa de valores es una organizacin que establece
"sistemas de negociacin" para que los inversores puedan
comprar y vender acciones, derivados y otros valores. Las bolsas
de valores tambin proporcionan las instalaciones para la
emisin y amortizacin de valores, as como otros instrumentos
financieros y los rendimientos de capital incluyendo el pago de
dividendos.

Mercados de Renta Fija

El mercado de bonos (tambin conocido como de deuda, de
crdito, o mercado de renta fija) es un mercado financiero,
donde los participantes compran y venden ttulos de deuda,
normalmente en forma de bonos. Los mercados de renta fija, en
la mayora de los pases siguen siendo descentralizados, al
contrario del mercado de acciones, futuros y del mercado de
factores. Esto ha ocurrido, en parte, porque no hay dos
emisiones de bonos exactamente iguales, lo que hace que el
nmero de ttulos en el mercado sea inmenso.

Mercados de Divisas
El mercado de divisas o FOREX, permite que los bancos
empresas y otras instituciones fcilmente compren y vendan
divisas. El propsito del mercado de divisas es facilitar el
comercio internacional y la inversin. El mercado de divisas
ayuda a las empresas a convertir una moneda en otra.

Mercados de Factores
El comercio de materias primas consiste en el comercio fsico
directo y a travs de derivados financieros para la compra/venta
a plazo permitiendo asegurar un precio de venta o compra en el
futuro a productores y/o clientes.

SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

El sistema monetario internacional (SMI) es el conjunto de instituciones,
normas y acuerdos que regulan la actividad comercial y financiera de
carcter internacional entre los pases.
El

SMI

regula

econmicas

los pagos y

cobros

internacionales.

Su

derivados
objetivo

de

las transacciones

principal

es

generar

la liquidez monetaria (mediante reserva de oro, materias primas, activos

financieros de algn pas, activos financieros supranacionales, etc.) para
que los negocios internacionales, y por tanto las contrapartidas de pagos
y cobros en distintas monedas nacionales o divisas, se desarrollen en
forma fluida.

HISTORIA DEL SISTEMA MONETARIO

Desde 1870 hasta la actualidad, se han utilizado diversos esquemas
organizativos del SMI a partir de las seis funciones definidas en el
segundo prrafo de este artculo. Los tipos de SMI resultante han sido
bsicamente tres, habindose reimplantado elementos de los tres
para

un

segundo

periodo:

el

patrn

oro

entre 1880 y 1914 y

entre 1925 y1931; el rgimen de flotacin dirigida entre 1918 y 1925,

y nuevamente desde 1973 hasta la actualidad; y el sistema de Bretton
Woods, articulado institucionalmente en torno alFMI y operativo
desde 1946 hasta 1973,

aunque

sus

principales

instituciones

algunas de sus normas perviven en la actualidad. Los principales

rasgos diferenciadores de cada modelo radican en la mayor o menor
flexibilidad de los tipos de cambio resultantes, as como en el
mecanismo de ajuste asociado a cada uno y en el funcionamiento de
las instituciones de decisin y supervisin.

El patrn oro
En los aos del patrn oro (1870-1914 y 1925-1931), la clave del
SMI radica en el uso de las monedas de oro como medio de cambio,
unidad

de

cuenta

y depsito de

valor.

Los

bancos

centrales nacionales emitan moneda en funcin de sus reservas

de oro, a un tipo de cambio fijo, pues expresaban su moneda en una
cantidad fija de oro, aunque a su vez pudieran establecer cambios
con la plata o algn otro metal. Esto estimulaba el desequilibrio
inicial entre pases que tenan oro y los que no lo tenan; aunque
con el tiempo el sistema tendi a ajustarse. La cantidad de dinero
en circulacin estaba limitada por la cantidad de oro existente. En
un

principio,

el

sistema

funcionaba:

la masa

monetaria era

suficiente para pagar las transacciones internacionales, pero a

medida que el comercio y las economas nacionales se fueron
desarrollando, se volvi insuficiente para hacer frente a los cobros y
pagos.

Si

las exportaciones de

un

pas

eran

superiores

sus importaciones, reciba oro (o divisas convertibles en oro) como

pago, y sus reservas aumentaban provocando a la vez la expansin
de la base monetaria. El aumento de la cantidad de dinero en
circulacin correga automticamente el desequilibrio haciendo
crecer la demanda de productos importados y provocando inflacin,
lo

que encareca los

productos

nacionales

reduciendo

sus

exportaciones. Si el comercio exterior del pas era deficitario, la

disminucin de las reservas de oro provocaba contraccin de la

masa monetaria, reduciendo la

demanda

interior de bienes

importados y abaratando los productos nacionales en el exterior.

Pero el sistema tena tambin serios inconvenientes. El pas
cuyo dficit exterior provocaba contraccin de la masa monetaria
sufra

una

fuerte

reduccin

de

su

actividad

econmica,

generalizndose el desempleo. Los pases con supervit podan

prolongar su privilegiada situacin "esterilizando el oro", impidiendo
que el aumento en sus reservas provocase crecimiento en
la circulacin monetaria e inflacin. De ah que los principales
pases abandonaron el patrn oro durante la primera Guerra
Mundial, para financiar parte de sus gastos militares imprimiendo
dinero. A consecuencia de la guerra, la fuerza de trabajo y
la capacidad productiva se redujeron considerablemente, lo que
hizo

subir

los

precios.

pblico para financiar la

El

recurso

reconstruccin

generalizado

al gasto

provoc

procesos

inflacionistas, agravados por aumentos de la oferta monetaria. La

vuelta al patrn oro tras la guerra agrav la situacin de recesin
mundial, aunque en el periodo de entreguerras, por la aparicin
relativa de la potencia estadounidense, tras 1922 se otorg junto al
oro un papel importante tanto a la libra como al dlar, consagradas
como

instrumentos

de reserva

internacional,

si

bien

las

devaluaciones de ambas y el retorno al proteccionismo impidieron

que el patrn resistiera. Los resultados se haban manifestado en
inestabilidad financiera, desempleo y desintegracin econmica
internacional. Ya en 1931, como moneda convertible en oro a
efectos de transacciones entre los Bancos centrales, slo qued el
dlar.

El sistema de Bretton Woods

Harry Dexter White y John Maynard Keynes, en la sesin inaugural

de la Junta de gobernadores del Fondo Monetario Internacional en
Savannah, Georgia, U.S., marzo de 1946.
En

1944,

al

crearse

en Bretton

Woods el Fondo

Monetario

Internacional, se estableci un patrn de cambios dlar oro, que

funcion hasta 1972 como casi verdadera moneda universal. As lo
previ de hecho Mr. White, el delegado estadounidense en Bretton
Woods, cuando John Maynard Keynes, como delegado britnico,
preconiz la idea de un Banco Mundial de emisin (que habra sido
el propio Fondo Monetario Internacional), y una moneda igualmente
universal, a la que incluso puso como nombre: Bancor. La respuesta
de Mr. White fue drstica: Para qu crear una nueva moneda
mundial si ya tenemos el dlar; y para qu un Banco Mundial si ah
est el Sistema de la Reserva Federal?". Pero all se crearon el FMI y
el Banco Mundial, el primero para coordinar y controlar el SMI, y el
segundo para facilitar financiacin para el desarrollo. Sus objetivos

eran disear un SMI que pudiera promover el pleno empleo y la

estabilidad de precios de los pases (equilibrio interior y exterior) sin
perjudicar el comercio exterior. Surgi as un sistema de tipos de
cambio fijos pero ajustables, con el dlar como eje central y con la
referencia del oro, de modo que los pases quedaban obligados a
mantener el tipo de cambio, aunque la paridad se poda modificar
hasta un 10% sin que el FMI pidiera explicaciones o pusiera
objeciones. Los Estados Unidos, que fijaban el precio del oro en
dlares, se comprometan a comprar y vender el oro que se le
ofreciese o demandase a ese precio. Las dems monedas fijaban
sus tipos de cambio con respecto al dlar. Los bancos centrales
nacionales que se sumaron a los 44 iniciales se comprometan a
intervenir en los mercados de divisas para mantener el tipo de
cambio de su moneda. Si las compras de mercancas de su pas era
superiores a las ventas, esa economa demandaba ms divisas que
la cantidad de moneda nacional demandada por los extranjeros. Eso
presionaba hacia la depreciacin de la respectiva divisa, y el banco
central deba intervenir para evitar la fluctuacin en los tipos de
cambio, vendiendo divisas de sus reservas a cambio de su moneda.
La solucin era slo vlida a corto plazo, porque las reservas de
divisas

eran

limitadas.

Si

las

causas

del

dficit

por cuenta

corriente permanecan a largo plazo, el pas deba devaluar. Cuando

las

dudas

sobre

la

estabilidad

de

una

moneda

generaban

expectativas de devaluacin (o reevaluacin), la oferta (o la

demanda) de esa moneda en los mercados de divisas presionaba
con tanta fuerza que obligaba al reajuste. Y al confirmarse las
expectativas, los especuladores obtenan pringues beneficios, por lo
que el sistema incentivaba la especulacin. Pero el problema ms
grave fue que la expansin del comercio internacional requera una
gran liquidez que no poda seguir dependiendo de los Estados
Unidos.

El fin del rgimen de cambios fijos

En efecto, como el dlar era el mayor instrumento de la liquidez
internacional, ya desde los aos cincuenta y en el transcurso de
la dcada de los sesenta aparecieron los problemas de liquidez
que hicieron necesario crear como nuevo instrumento de
reserva

partir

de 1969:

los Derechos

Especiales

de

Giro emitidos por el FMI. Pero el problema paso a ser que no

todos los pases tenan igualdad de derechos y obligaciones, lo
que

unido

los

propios

problemas

norteamericanos

(malas cosechas, efectos inflacionistas de la guerra de Vietnam,

necesidad de devaluar el dlar, etc.) llev a los EEUU a
suspender en 1971 la convertibilidad del dlar en oro, dando
lugar a ajustes cambiarios que llevaron a la ruptura de uno de
los principales pilares del SMI surgido en Bretton Woods, a
consecuencia de la falta de liquidez y de confianza, as como de
la necesidad de un ajuste cambiario. Durante un par de aos
ms el SMI sigui teniendo formalmente al dlar como patrn,
hasta que en 1973 se decidi permitir la libre flotacin de las
monedas en los mercados de divisas. La situacin no ha
cambiado desde entonces. Lo ocurrido en las ms de tres
dcadas posteriores confirma que era inevitable la prdida de
referencia del oro y del dlar, pues los EEUU han incurrido en
persistentes dficit por cuenta corriente, hasta el punto de
convertirse en mayor deudor mundial que la suma de todos los
dems pases en vas de desarrollo y con problemas de balanza
de

pagos

que

les

han

llevado

incrementar

tambin

considerablemente la deuda, lo que ha causado desde principios

de los aos ochenta peridicos episodios de suspensiones de

pagos y consiguientes renegociaciones e impagos de la deuda.

ESTRUCTURA
LAS

CUATRO

PRINCIPALES

FUNCIONES

DEL

SISTEMA

MONETARIO INTERNACIONAL SON:

Ajuste (corregir los desequilibrios reales medidos por las balanzas

de pagos que afectan a las relaciones entre las divisas)

Liquidez (decidir los productos de reserva, formas de crearlos y

posibilidad de cubrir con ellos los desequilibrios en una balanza de
pagos)

Gestin

(repartir

atender

competencias,

ms

menos

centralizadas en organizaciones como el actual Fondo Monetario

Internacional y los bancos centrales de cada pas)

Generar con las tres anteriores confianza en la estabilidad del

sistema.

LAS

FUNCIONES

DERIVADAS

SECUNDARIAS

DE

TODO

SISTEMA SON:

Asignar el seoreaje de las divisas (las ganancias por la emisin de

dinero o diferencias entre el coste de emisin y el valor del dinero)

Acordar los regmenes de tipo de cambio.

Esta ltima funcin (los mecanismos por medio de los cuales se fijan los
tipos de cambio) es el factor ms discutido y variable; concretamente, en
las ltimas dcadas se ha discutido en torno a tres modelos: un sistema
de tipos de cambio flexibles, en el que los precios de cada divisa son
determinados por las fuerzas del mercado, un sistema de tipos de cambio
fijos, y otro sistema mixto de tipos de cambio 'dirigidos', en el que el valor
de algunas monedas flucta libremente, el valor de otras es el resultado
de la intervencin del Estado y del mercado y el de otras es fijo con
respecto a una moneda o a un grupo de monedas.

PRINCIPIOS
Un Sistema Monetario Internacional empieza a existir cuando se pasa
de relaciones econmicas bilaterales a una estructura que, adems de
reunir el carcter de internacional, es susceptible de acuerdos o
imposiciones

ms

los imperios hayan

menos multilaterales.

tenido

un

SMI

De

incipiente,

ah
e

que
incluso

todos
que

algunos emperadores antiguos concibieran como resultado la idea de

una moneda nica e incluso mundial. Carlomagno, cuando introdujo el
sistema monetario (libra, sueldo y dinero) en su Imperio (hacia el
ao 800 D.C) albergaba la posibilidad de ir extendindolo a otros
pases, lo mismo le haba sucedido al Emperador Diocleciano, en
el siglo III, cuyo modelo inspir el carolingio. Pero las nicas divisas
que se han aproximado a ese objetivo antes del actual dlar
norteamericano han sido el real de a ocho de plata espaol y la libra
esterlina durante el tiempo del patrn oro, desde mediados del siglo
XIX hasta 1931, ao en que Londres abandon definitivamente el
sistema moneda mundial.

Por tanto, y al margen de algunos antecedentes ms tericos que

prcticos

como

los

comentados

durante

el imperio

romano,

el carolingio o el espaol (baste recordar que en su momento de

mximo

apogeo

la economa y

las exportaciones espaolas

no

llegaron a representar durante su imperio ni siquiera el 2% al que se

aproximan actualmente), la necesidad de un SMI slo se hizo
realmente evidente cuando se empezaron a dar dos condiciones: un
elevado grado de internacionalizacin de la economa y la aparicin
del papel moneda como medio de pago. Ambas se manifiestan ya con
claridad hacia 1870, momento en que se empieza a desechar como
medio de pago el uso de los bienes y a generalizar la utilizacin
del papel moneda. Es entonces cuando se extiende la idea de que
resulta indispensable contar con unas reglas de valoracin de las
distintas monedas, e incluso cuando empiezan a independizarse las
decisiones gubernamentales que en siglos pasados configuraban los
sistemas monetarios nacionales y el funcionamiento de un sistema
monetario realmente internacional.

NECESIDAD DE UN SMI
La necesidad de un SMI se deriva de que las transacciones
internacionales (comercio, transferencias, inversiones, etc.) se realizan
con diferentes monedas nacionales, ligadas por tanto a la realidad
econmica de cada pas y a la confianza que ello genera en los dems,
cuyas medidas son los precios relativos o tipos de cambio de cada
moneda. Las operaciones entre las monedas que se utilizan como
contrapartida de dichas transacciones reales o financieras se realizan
en el mercado de cambios. Los diferentes tipos dependen de
la oferta y de la demanda de cada moneda, reguladas a su vez por las
intervenciones de los diversos bancos centrales que controlan las

fluctuaciones de cada divisa. La demanda de cada moneda depende

de los extranjeros que desean usarla para comprar o invertir en la
economa donde se utilice, mientras que la oferta procede de los
agentes nacionales que quieren operar en el exterior. Un descenso del
precio de mercado de una moneda es una depreciacin; un aumento
una apreciacin, aunque en una economa o subsistema donde existen
tipos de cambio oficiales (es el caso en un rgimen de cambios fijos),
una bajada se denomina devaluacin, mientras la subida se llamar
evaluacin.

CONCLUCIONES
Se seala que el estado fomenta y garantiza el ahorro. Adems, los
inversionistas extranjeros evalan los sistemas financieros como una
manifestacin de una economa en ascenso para tomar decisiones
sobren las inversiones que harn.
El lograr la solidez del sistema financiero es parte de una estrategia
global para la reactivacin econmica, la lucha contra la pobreza y el
desarrollo.
Todos nosotros debemos tener alguna relacin con algn banco, aunque
sea por el hecho de que el estado deposite nuestros sueldos en una
cuenta del banco de la nacin.
La posicin de solidez y de estabilidad econmica, que alcanzo en el
Per durante los ltimos aos como resultado de plan de estabilizacin
econmica y el proceso de reformas estructurales aplicadas desde el
inicio de la dcada, constituyo un factor determinado en la creacin de
un ambiente propio para la inversin.