INGENIERIE FINANCIERE ANC/ANCC

Il est demand dvaluer la valeur de la socit dans le cadre dune opration de fusionabsorption, o la socit KAFOUR SA cherche absorber ZIYACH SA
Soit la situation suivante de la socit industrielle KAFOUR SA au 31 dcembre N exprime
en milliers de dirhams (KMAD) :
Actif
Net
Passif
Net
*Immobilisation
-Incorporelles (1)
800
500 *Capital Social
1 500
-Ats.
300
*Rserves
1 356
-Corporelles (2)
6 400
4 240 *Rsultat Net (7)
660
(8)
-Ats
2 160
*Provisions rglementes
1 000
-Financires (3)
110
-Autres (4)
140
*Stocks et encours (5)
1 78
1 584 *PRC
188
*Provisions
204
*Dettes financires
1 500
*Clients et comptes rattachs (6)
4 000
3 695 *Dettes dexploitation
3 776
*Provisions
305
*Ecart de conversion Actif
230 *Dettes hors exploitation
724
*Disponibilits
205
*Total Actif
10 704 *Total Passif
10 704
(1) Les immobilisations incorporelles comprennent un fonds commercial (60%), des frais
dtablissement (20%), ainsi que des frais de recherche et dveloppement (20%). Ces
immobilisations ont une valeur relle suprieure leur valeur comptable niveau de 10%.
(2) Les immobilisations corporelles se dtaillent comme suit :
Elments
Valeur Comptable
Valeur Relle
Terrain
480
800
Constructions
1 920
2 240
ITMO
1 040
1 040
Autres
800
880
(3) Il sagit de titres dtenus dans le capital de la socit ZIYACH SA.
(4) Il sagit de charges rpartir.
(5) Les stocks incluent des articles endommags et non provisionns, la perte est estime
140 KMAD.
(6) Ce poste inclut des crances irrcouvrables et non provisionnes pour un montant de 220
KMAD
(7) Le rsultat de lexercice sera affect en rserves pour la moiti de son montant, lautre
moiti sera distribue aux actionnaires.
(8) les provisions rglementes sont pour hausse des prix.
Autres informations complmentaires :
Un contrle fiscal couvrant les exercices N-2 N na pas rvl dirrgularits au niveau de
lIS. Toutefois, en matire de TVA, il a t rclam un complment de taxes suite au rejet de
certaines dductions pour des vices de forme. Le montant en principal et les pnalits y
affrentes slvent respectivement 80 KMAD et 54 KMAD.
La socit KAFOUR SA est soumise lIS au taux de 30%, elle ne bnficie daucun
abattement ni dgrvement au titre des avantages fiscaux.

Islam EL OUSROUTI 996

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Corrig :
LActif Net Comptable :
-Les non valeurs :
Frais dtablissement = 20% x 500 = 100
Frais de R&D = 20% x 500 = 100
Charges reportes = 140

= 340

-Les dettes :
Dettes financires = 1 500
= 6 518
Dettes dexploitation = 3 776 + 188 (PRC) = 3 964
Dettes hors exploitation = 724 + 660 x 50% (div) = 1 054
Avant retraitement fiscal :
ANC = 10 704 340 6 518 = 3 846 KMAD
-Economie dimpt sur les non-valeurs = 340 x 30% = 102
-Dettes fiscales sur provisions rglementes = 1 000 x 30% = 300
Aprs retraitement fiscal :
ANC = 3 846 + 102 300 = 3 648 KMAD
LActif Net Comptable Corrig :
Corrections :
Immobilisations incorporelles = (500 -200) x 10% = +30
Immobilisations corporelles = (800- 480) + (2 240-1 920) + (1 040-1 040) + (880-800)
= +720
Stocks et encours = - 140
Clients = - 220
Provisions = 80 + 54 = +134
Avant retraitement fiscal :
ANCC = 3 846 + 30 + 720 140 220 (+134) = 4 102 KMAD
Aprs retraitement fiscal :
ANCC = 3 648 + (30 + 720 140 220 - 134) x 70% = 3 827,2 KMAD

Islam EL OUSROUTI 996

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