Auditado Efe 2014

Tiendas EFE S.A.
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2014 y de

2013 junto con el dictamen de los auditores independientes
Tiendas EFE S.A.
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2014 y de 2013

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros separados
Estado separado de situacin financiera
Estado separado de resultados integrales
Estado separado de cambios en el patrimonio neto
Estado separado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros separados
Paredes, Zaldvar, Burga & Asociados

Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada
Dictamen de los auditores independientes

A los seores Accionistas y Directores de Tiendas EFE S.A.
Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Tiendas EFE S.A., que comprenden
el estado separado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, y los
correspondientes estados separados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y
de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, as como el resumen de las polticas
contables significativas y otras notas explicativas (incluidas en las notas 1 a la 26).
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros separados
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros
separados de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera y del control
interno que la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparacin de estados
financieros separados que estn libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros separados basada
en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con las Normas
Internacionales de Auditora aprobadas para su aplicacin en Per por la Junta de Decanos de
Colegios de Contadores Pblicos del Per. Tales normas requieren que cumplamos con
requerimientos ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para tener una seguridad
razonable de que los estados financieros separados estn libres de errores materiales.
Una auditora implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y
las divulgaciones en los estados financieros separados. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluacin de los riesgos de que existan errores
materiales en los estados financieros separados, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta
evaluacin de riesgos, el auditor toma en consideracin el control interno pertinente de la Compaa
para la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros separados a fin de disear
procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar
una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una auditora tambin
comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las
estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una evaluacin de la
presentacin general de los estados financieros separados.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido, es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros separados antes indicados, preparados para los fines
indicados en el prrafo siguiente, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos,
la situacin financiera de Tiendas EFE S.A., al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, as como su
desempeo financiero y flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de acuerdo con
Normas Internacionales de Informacin Financiera.
nfasis sobre informacin financiera separada
Los estados financieros separados de Tiendas EFE S.A., han sido preparados en cumplimiento de los
requerimientos legales vigentes en Per para la presentacin de informacin financiera. Estos
estados financieros separados reflejan el valor de sus inversiones en subsidiarias bajo el mtodo del
costo y no sobre una base consolidada, por lo que se deben leer junto con los estados financieros
consolidados de Tiendas EFE S.A., y Subsidiarias.
Lima, Per,
08 de mayo de 2015
Refrendado por:
Mireille Silva
C.P.C.C. Matrcula No.18381
Tiendas EFE S.A.
Estado separado de situacin financiera

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013
Nota
2014
2013
S/.(000)
S/.(000)
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo
29,701
60,511
Cuentas por cobrar comerciales, neto

Otras cuentas por cobrar, neto
4
5
976
5,092
984
2,070
9,579
90,633
6,743
89,716
1,505
__________
3,177
__________
137,486
163,201
2,209
50,038
2,749
-
Cuentas por cobrar relacionadas

Inventarios, neto
Impuestos y gastos pagados por anticipado
23(b)
6
7
Activo no corriente
5
23(b)

Inversiones en subsidiarias
7
8
7,524
290,986
3,782
333,895
Inmueble, mejoras en locales arrendados

y equipo, neto
9,337
9,759
93
10,511
__________
121
14,232
__________
508,184
__________
527,739
__________
13
19,250
32,075
11
23(b)
84,393
8,557
81,264
10,708
12
13
22,369
20,788
23,913
12,879
22,037
__________
22,622
__________
177,394
183,461
Activos intangibles, neto

Activo por impuesto a las ganancias diferido, neto
10
Total activo
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
Pagars y obligaciones financieras
Cuentas por pagar comerciales, neto
Cuentas por pagar relacionadas
Otras cuentas por pagar, neto
Porcin corriente de la deuda a largo plazo
Ingresos diferidos
Pasivo no corriente
Ingresos diferidos
Porcin no corriente de la deuda a largo plazo
13
Total pasivo
Patrimonio neto
Capital limitado
13,148
16,684
96,225
__________
112,263
__________
286,767
__________
312,408
__________
226,310
226,310
14
Reserva legal
Resultados acumulados
1,263
(6,156)
__________
1,263
(12,242)
__________
Total patrimonio neto
221,417
__________
215,331
__________
Total pasivo y patrimonio neto
508,184
__________
527,739
__________
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.
Tiendas EFE S.A.
Estado separado de resultados integrales

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2014 y de 2013
Nota
2014
2013
S/.(000)
S/.(000)
Venta neta de bienes
16
478,224
489,693
Prestacin de servicios
16
39,848
__________
34,736
__________
518,072
524,429
Costo de ventas
17
Utilidad bruta
(386,716)
__________
(392,486)
__________
131,356
__________
131,943
__________
Ingresos (gastos) operativos

Gastos de ventas y distribucin
18
(56,660)
(55,918)
Gastos de administracin
19
(70,459)
(65,022)
Ingreso por contrato de asociacin en participacin
24
7,552
9,447
Otros gastos operativos
22
(2,693)
(2,227)
Otros ingresos operativos
22
7,222
__________
4,518
__________
Total gastos operativos, neto
(115,038)
__________
(109,202)
__________
Utilidad operativa
16,318
__________
22,741
__________
1,828
Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros
21
2,802
Gastos financieros
21
(9,011)
(11,028)
Diferencia en cambio, neta
25
(251)
__________
(2,502)
__________
(6,460)
__________
(11,702)
__________
Total otros gastos, neto

Utilidad antes de impuesto a las ganancias
Impuesto a las ganancias
9,858
(3,721)
__________
(3,839)
__________
Utilidad neta del ejercicio
6,137
__________
7,200
__________
Otros resultados integrales
__________
__________
Resultados integrales del ejercicio
6,137
__________
7,200
__________
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.
10(b)
11,039
Tiendas EFE S.A.
Estado separado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2013
Capital
emitido
S/.(000)
Reserva
legal
S/.(000)
Resultados
acumulados
S/.(000)
Total
S/.(000)
241,205
543
(18,722)
223,026

Escisin de bloque patrimonial, nota 1(c)
Transferencia a reserva legal
(14,895)
7,200
-
7,200
(14,895)
__________
720
__________
(720)
__________
__________
226,310
1,263
(12,242)
215,331
Ajustes
__________
__________
(51)
__________
(51)
__________
Saldos al 31 de diciembre de 2014
226,310
__________
1,263
__________
(6,156)
__________
221,417
__________
Saldos al 31 de diciembre de 2013

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado
6,137
6,137
Tiendas EFE S.A.
Estado separado de flujos de efectivo

2014
2013
S/.(000)
S/.(000)
Cobranza a clientes
519,311
521,468
Pago a proveedores
(500,413)
(427,707)
(58,737)
(60,143)
Actividades de operacin
Pagos de remuneraciones y beneficios sociales

Pago de tributos
Pago de impuesto a las ganancias
Otros cobros de operacin
Otros pagos de operacin
(1,250)
(820)
7,222
(9,289)
7,873
(9,022)
__________
(8,193)
__________
(43,709)
__________
24,009
__________
Efectivo neto (utilizado en) proveniente de las

actividades de operacin
Actividades de inversin
Compra de inmuebles, mejoras en locales arrendados y equipo
Venta de inmueble, mejoras en locales arrendados y equipo, neto
Aumento de inversiones financieras
(2,904)
(2,583)
58
586
42,909
__________
__________
40,063
__________
(1,997)
__________
Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las

actividades de inversin
Actividades de financiamiento
Emisin de Instrumentos de corto plazo
Pago (principal e intereses) de instrumentos de corto plazo
Pagares y otros prstamos bancarios, neto de amortizaciones
Inversiones financieras
(4,895)
(22,269)
1894
14,301
(9,199)
__________
18,389
__________
(27,164)
__________
25,385
__________
(30,810)
47,397
Efectivo neto (utilizado en) proveniente de las

actividades de financiamiento
(Disminucin) aumento neto proveniente de las actividades de
financiamiento
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao
60,511
__________
13,114
__________
Efectivo y equivalente de efectivo al cierre del ao
29,701
__________
60,511
__________
Provisin por cobranza dudosa
264
Provisin por desvalorizacin de existencias
120
388
1,496
3,296
3,602
Transacciones que no generan flujo de efectivo
Impuesto a la renta diferido

Depreciacin y amortizacin del periodo
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado
Tiendas EFE S.A.
Notas a los estados financieros separados

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013
1.
Actividad econmica
(a)
Identificacin Tiendas EFE S.A. (en adelante la Compaa) es una empresa comercial peruana constituida en el
mes de febrero de 1966, subsidiaria de EFE Holding S.A. (en adelante la Principal). El domicilio
legal de la Compaa es en la Av. Luis Gonzales 1315, Chiclayo, Lambayeque, Per.
Adicionalmente, la Compaa cuenta con oficinas administrativas en las ciudades de Chiclayo y
Lima.
(b)
Actividad econmica La Compaa tiene como objeto social dedicarse a la venta artefactos electrodomsticos, equipos
de cmputo, tecnologa digital y telefona celular. Para la realizacin de sus actividades
comerciales, la Compaa cuenta, al 31 de diciembre de 2014, con una cadena de 85 tiendas
distribuidas a nivel nacional (78 tiendas al 31 de diciembre de 2013).
Asimismo, el 20 de diciembre de 2012, la Compaa adquiri Total Artefactos S.A., y VB&L
Inversiones S.R.L., propietarias de la cadena de tiendas La Curacao. La Curacao se dedica a la
venta de artefactos electrodomsticos, equipos de cmputo, tecnologa digital y telefona celular
y cuenta con 85 tiendas a nivel nacional al 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013.
Dicha adquisicin increment significativamente la presencia de la Compaa en todo el pas.
(c)
Proceso de reorganizacin societaria (Escisin) Con el fin de lograr eficiencias en la administracin y garantizar el desarrollo, expansin y mejora
de las actividades de operacin del negocio de venta de motocicletas, el 30 de abril de 2013, la
Junta General de Accionistas de la Compaa aprob la escisin del negocio de venta de
motocicletas. En ese sentido, se acord la constitucin de Motocorp S.A.C., con fecha 13 de
febrero de 2013 y la transferencia del bloque patrimonial del negocio escindido a su Principal. La
fecha efectiva de la escisin fue el 30 de abril de 2013.
Notas a los estados financieros separados (continuacin)
A continuacin se presenta el detalle de los activos y pasivos transferidos en dicha

reorganizacin:
S/.(000)
Activo Efectivo
Cuentas por cobrar a empresas relacionadas y diversas
Inventarios, neto
47
9,915
10,042
Gastos pagados por anticipado
22
220
Inmueble, mejoras en locales arrendados y equipo, neto
1,999
________
Total activo
22,245
________
Pasivo -
(d)
Prstamos bancarios
4,593
Cuentas por pagar comerciales
2,024
Cuentas por pagar a empresas relacionadas y diversas
733
________
Total pasivo
7,350
________
Bloque patrimonial escindido
14,895
________
Aprobacin de los estados financieros separados Los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2014, han sido aprobados para su
emisin por la Gerencia de la Compaa y sern presentados para la aprobacin del Directorio y a
la Junta General de Accionistas en los plazos establecidos por Ley. Los estados financieros al 31
de diciembre de 2013, que se presenta para fines comparativos, fueron aprobados por la Junta
general de accionistas de fecha 26 de agosto de 2014.
(e)
Consolidacin Los estados financieros separados adjuntos reflejan la actividad individual de la Compaa, sin
incluir los efectos de la consolidacin con los de sus subsidiarias, todas ellas domiciliadas en
territorio nacional, que tienen como actividad principal la compra y venta de mercaderas,
principalmente artefactos electrodomsticos (equipos de uso domstico) y motos. Estas
inversiones se encuentran registradas al costo y sus actividades tienen una duracin indefinida,
ver nota 8.
2.
Bases de preparacin y presentacin, resumen de principios y prcticas contables

2.1
Bases para la preparacin y presentacin La Compaa ha preparado estos estados financieros en cumplimiento con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF) emitidas por el International
Accounting Standards Board (en adelante IASB), vigentes al 31 de diciembre de 2014.
La informacin contenida en estos estados financieros es responsabilidad del Directorio de la
Compaa, en el que expresamente confirma que en su preparacin se ha aplicado todos los
principios y criterios contemplados en las NIIF emitidas por el IASB.
Los estados financieros separados han sido preparados sobre la base del costo histrico. Los
estados financieros se presentan en nuevos soles y todos los valores estn redondeados a miles
de nuevos soles (S/.(000)), excepto cuando se indique lo contrario.
Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, muestran los
siguientes saldos para los rubros ms significativos:
2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
Total activos
676,089
709,412
Total pasivos
483,674
523,907
Patrimonio neto
192,415
185,385
1,026,315
1,016,611
Utilidad operativa
28,666
36,224
Utilidad neta
11,900
10,418
Total de ingresos ,neto
La preparacin de los estados financieros de acuerdo con NIIF requiere el uso de ciertos
estimados contables crticos. Tambin requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el proceso de
aplicacin de las polticas contables de la Compaa. Las reas que involucran un mayor grado de
juicio o complejidad o reas en las que los supuestos y estimados son significativos para los
estados financieros se describen en la nota 2.4.
El Comit de Gerencia es responsable de asignar los recursos y evaluar el desempeo de los
segmentos de operacin. La Compaa se desempea en un solo segmento, la edificacin de
viviendas para la venta.
2.2
Cambios en las polticas contables y de revelacin La Compaa aplic por primera vez ciertas normas y modificaciones, las cuales estuvieron
vigentes para los periodos anuales que empezaron el 1 de enero de 2014.
Algunas de estas normas y modificaciones estuvieron referidas a la compensacin de activos
financieros y pasivos financieros y modificaciones de la NIIF 13 Medicin al Valor Razonable,
entre otras que a continuacin detallamos:
-
Entidades de inversin. Modificaciones a la NIIF 10, NIIF 12 y NIC 27.
Compensacin de activos financieros y pasivos financieros. Modificaciones a la NIC 32.
Novacin de derivados y continuidad de la contabilidad de coberturas. Modificaciones a la

NIC 39.
CINIIF 21 Gravmenes.
Mejoras anuales a las NIIF. Ciclo 2010-2012.
Mejoras anuales a las NIIF. Ciclo 2011-2013.
En ese sentido, debido a la estructura de la Compaa y la naturaleza de sus operaciones, la

adopcin de estas normas no tuvo efecto en su posicin financiera y resultados; por lo tanto, no
ha sido necesario modificar los estados financieros comparativos de la Compaa.
2.3
Juicios, estimados y supuestos contables significativos

La preparacin de los estados financieros separados requiere que la Gerencia utilice juicios,
estimados y supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin
de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros separados, as como las
cifras reportadas de ingresos y gastos por los aos terminados el 31 de diciembre de 2014 y de
2013.
Los estimados ms significativos considerados por la Gerencia en relacin con los estados
financieros separados se refieren bsicamente a:
(i)
Descuentos, rebajas y otros obtenidos por volumen de compras y mercaderas vendidas Los descuentos, rebajas y otros obtenidos por volumen de compras y mercadera vendida,
otorgados por los proveedores, son rebajados de inventarios y del costo de ventas segn
corresponda, en la fecha en la que el descuento es reconocido por la Compaa. Para las
distintas modalidades de descuentos efectuados por proveedores se requiere que la
Compaa estime la distribucin de los descuentos recibidos entre el monto de los
inventarios que han sido vendidas y el monto de los inventarios que permanecen en stock
a la fecha del estado separado de situacin financiera. La Gerencia efecta dichas
estimaciones calculando un monto de descuento promedio mensual y alocando el monto
de descuento correspondiente a los inventarios en stock al cierre, en base a ndices de
rotacin por familia de productos.
(ii)
Provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar La provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar se establece si existe evidencia
objetiva de que la Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de acuerdo con
los trminos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia evala peridicamente la
suficiencia de dicha provisin a travs del anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar
el cual ha sido establecido en base a las estadsticas de cobrabilidad que mantiene la
Compaa. La provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar se registra con cargo
a resultados del ejercicio en que se determine su necesidad.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, este procedimiento permite estimar
razonablemente la provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar, con la finalidad
de cubrir adecuadamente el riesgo de prdida en las cuentas por cobrar segn las
condiciones del mercado peruano.
(iii)
Vida til y valores residuales de inmueble, mejoras en locales arrendados y equipo, neto La determinacin de las vidas tiles y los valores residuales de los componentes de
inmueble, mejoras en locales arrendados y equipo, neto involucra juicios y supuestos que
podran ser afectados si cambian las circunstancias. La Gerencia revisa estos supuestos en
forma peridica y los ajusta prospectivamente en el caso de identificarse algn cambio.
(iv)
Desvalorizacin de activos de larga duracin En cada fecha del estado separado de situacin financiera, la Compaa analiza la
existencia de indicios que pudiese generar la desvalorizacin de sus activos de larga
duracin. En caso se identifiquen dichos indicios, la Gerencia estima el valor de uso sobre
la base de un modelo de flujos de efectivo descontados. Los flujos de efectivo surgen del
presupuesto para los prximos aos y no incluyen las inversiones futuras significativas
que aumentarn el rendimiento del bien o de la unidad generadora de efectivo que se
somete a prueba. El importe recuperable es muy sensible a la tasa de descuento utilizada
para el modelo de flujos de efectivo descontados, y a los flujos de efectivo futuros
esperados.
(v)
Recuperacin de los activos diferidos por impuesto a las ganancias Se requiere el uso de juicio profesional para determinar si los activos diferidos por
impuesto a las ganancias se deben reconocer en el estado separado de situacin
financiera. Los activos diferidos por impuesto a las ganancias exigen que la Gerencia
evale la probabilidad de que la Compaa genere utilidades gravables en perodos futuros
para utilizar los activos diferidos por impuesto a las ganancias. Los estimados de ingresos
gravables futuros se basan en las proyecciones de flujos de caja de operaciones y la
aplicacin de las leyes tributarias existentes en cada jurisdiccin. En la medida en que los
flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieran significativamente de los estimados,
ello podra tener un impacto en la capacidad de la Compaa para realizar los activos
diferidos por impuesto a las ganancias, netos registrados en la fecha de los estados
financieros.
Adicionalmente, los cambios futuros en las leyes tributarias podran limitar la capacidad
de la Compaa para obtener deducciones tributarias en perodos futuros. Cualquier
diferencia entre las estimaciones y los desembolsos reales posteriores es registrada en el
ao en que ocurre.
(vi)
Valor razonable de instrumentos financieros Cuando el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado
separado de situacin financiera no pueden ser derivados de mercados activos, su valor
razonable es determinado usando tcnicas de valuacin las cuales incluyen el modelos de
descuento de flujos de efectivo. Los datos de estos modelos son tomados de mercados
observables de ser posible, pero cuando no sea factible, un grado de juicio es requerido al
momento de determinar el valor razonable. Los juicios incluyen consideraciones de los
riesgos de liquidez, de crdito y de volatilidad. Los cambios en los supuestos acerca de
estos factores pueden afectar los valores razonables de los instrumentos financieros
registrados.
En opinin de la Gerencia, las estimaciones incluidas en los estados financieros separados se

efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la
fecha de preparacin de los mismos; sin embargo, los resultados finales podrn diferir de las
estimaciones incluidas en los estados financieros separados.
2.4.
Principios y prcticas contables significativas Las siguientes son las polticas contables significativas aplicadas por la Compaa en la
preparacin de sus estados financieros separados.
(a)
Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo, presentados en el estado separado de situacin
financiera, comprenden los saldos en caja, cuentas corrientes, remesas en trnsito y
depsitos a plazo. Para efectos de preparar el estado de flujos de efectivo, el efectivo y el
equivalente de efectivo incluye el efectivo y depsitos a corto plazo con vencimiento
original menor a tres meses neto de sobregiros bancarios.
(b)
Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior (i)
Activos financieros
Reconocimiento y medicin inicial
Los activos financieros se clasifican, al momento de su reconocimiento inicial,
como activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos
y cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta su vencimiento, activos
financieros disponibles para la venta, o como derivados designados como
instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, segn corresponda. Todos los
activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable ms, en el
caso de activos financieros no registrados al valor razonable con cambios en
resultados, los costos de transaccin atribuibles a la adquisicin del activo
financiero.
Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable
ms, en el caso de los activos financieros que no se contabilizan al valor razonable
con cambios en resultados, los costos de transaccin directamente atribuibles a la
adquisicin del activo.
Las compras o ventas de activos financieros que requieran la entrega de los activos
dentro de un perodo de tiempo establecido por una norma o convencin del
mercado se reconocen en la fecha en la que la Compaa se compromete a comprar
o vender el activo.
Los activos financieros de la Compaa incluyen efectivo y equivalentes de efectivo,
cuentas por cobrar a empresas relacionadas y diversas.
Medicin posterior La medicin posterior de los activos financieros se clasifican en cuatro categoras:
-
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados;
Prstamos y cuentas por cobrar;
Inversiones mantenidas hasta el vencimiento; y
Activos financieros disponibles para la venta.
Considerando que solo se tiene efectivo y equivalentes de efectivo y cuentas por

cobrar a empresas relacionadas y diversas, a continuacin se presenta las
categoras relacionadas:
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen a los
activos mantenidos para negociacin y los activos financieros designados al
momento de su reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios en
resultados. Los activos financieros se clasifican como mantenidos para negociacin
si se adquieren con el propsito de venderlos o recomprarlos en un futuro cercano.
Los derivados, incluidos los derivados implcitos, tambin se clasifican como
mantenidos para negociar, salvo que se designen como instrumentos de cobertura
eficaces, segn se los define en la NIC 39.
Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados se
contabilizan en el estado separado de situacin financiera por su valor razonable y
los cambios en dicho valor razonable son reconocidos como ingresos o costos
financieros en el estado separado de resultados integrales.
Al 31 de diciembre de 2014, la Compaa ha designado como activo financiero al
valor razonable con cambios en resultados, un depsito a plazo con vencimiento
mayor a tres meses.
Prstamos y cuentas por cobrar Los prstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos
fijos o determinables que nos cotizan en un mercado activo. Despus del
reconocimiento inicial, estos activos financieros se miden al costo amortizado
mediante el uso del mtodo de la tasa de inters efectiva (TIE), menos cualquier
provisin por deterioro del valor.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en
la adquisicin y las comisiones o los costos que son una parte integrante de la TIE.
La amortizacin se reconoce como ingreso financiero en el estado separado de
resultados. Las prdidas que resulten integrales del deterioro del valor se
reconocen en el estado separado de resultados integrales como costos financieros.
Baja en cuentas Un activo financiero (o, de ser el caso, parte de un activo financiero o parte de un
grupo de activos financieros similares) se da de baja en cuentas cuando:
-
Los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo han
expirado;
La Compaa ha transferido los derechos contractuales sobre los flujos de

efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar a un tercero la
totalidad de los flujos de efectivo sin una demora significativa, a travs de
un acuerdo de intermediacin, y (a) la Compaa ha transferido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del
activo o (b) la Compaa no ha transferido ni retenido sustancialmente todos
los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo, pero ha
transferido el control del mismo.
Cuando la Compaa haya transferido sus derechos contractuales de recibir los

flujos de efectivo de un activo, o haya celebrado un acuerdo de transferencia pero
no haya ni transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios
inherentes a la propiedad del activo, ni haya transferido el control del mismo, el
activo se sigue reconociendo. En este caso, la Compaa tambin reconoce el
pasivo relacionado. El activo transferido y el pasivo relacionado se miden de una
manera que reflejen los derechos y las obligaciones que la Compaa ha retenido.
(ii)
Deterioro del valor de los activos financieros

Al final de cada perodo sobre el que se informa, la Compaa evala si existe
alguna evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos
financieros se encuentran deteriorados en su valor. Un activo financiero o un grupo
de activos financieros se considera deteriorado en su valor solamente si existe
evidencia objetiva de deterioro del valor como consecuencia de uno o ms
acontecimientos que hayan ocurrido despus del reconocimiento inicial del activo
(un evento de prdida), y ese evento que haya causado la prdida tiene un
impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero o de un
grupo de activos financieros, que se puede estimar de manera fiable. La evidencia
de un deterioro del valor podra incluir indicios de que los deudores o un grupo de
deudores se encuentran con dificultades financieras significativas, el
incumplimiento o mora en los pagos de capital o intereses, la probabilidad de que
entren en quiebra u otra forma de reorganizacin financiera, y cuando datos
observables indiquen que existe una disminucin medible en los flujos de efectivo
futuros estimados, tales como cambios adversos en el estado de los pagos en mora
o en las condiciones econmicas que se relacionan con los incumplimientos.
Activos financieros contabilizados al costo amortizado Para los activos financieros contabilizados al costo amortizado, la Compaa
primero evala si existe evidencia objetiva individual del deterioro del valor de los
activos financieros que sean individualmente significativos, o colectivamente para
los activos financieros que no resulten individualmente significativos. Si la
Compaa determina que no existe evidencia objetiva de deterioro del valor para un
activo financiero evaluado de manera individual, independientemente de su
importancia, incluir al activo en un grupo de activos financieros con
caractersticas de riesgo de crdito similar y los evaluar en forma conjunta para
determinar si existe deterioro del valor. Los activos que se evalan de manera
individual para determinar si existe deterioro del valor y para los cuales una
prdida por deterioro se reconoce o se sigue reconociendo, no se incluyen en una
evaluacin colectiva de deterioro del valor.
Si existiera evidencia objetiva de que se ha generado una prdida por deterioro del
valor, el importe de la prdida se mide como la diferencia entre el importe en libros
del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados (excluidas
las prdidas crediticias futuras esperadas que an no se hayan incurrido). El valor
presente de los flujos de efectivo futuros estimados se descuenta a la tasa de
inters efectiva original de los activos financieros. Si un prstamo devenga una
tasa de inters variable, la tasa de descuento para medir cualquier prdida por
deterioro del valor es la tasa de inters efectiva actual.
El importe en libros del activo se reduce a travs del uso de una cuenta de
provisin y el importe de la prdida se reconoce en el estado separado de
resultados integrales. Los intereses ganados se siguen devengando sobre la base
del importe en libros reducido del activo, utilizando la tasa de inters efectiva
utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros a los fines de medir la prdida
por deterioro del valor.
Los intereses ganados se registran como ingresos financieros en el estado
separado de resultados integrales. Los prstamos y la provisin correspondiente se
castigan cuando no existe expectativa realista de un recupero futuro y toda la
garanta sobre ellos se hizo efectiva o se transfiri a la Compaa. Si, en un
ejercicio posterior, el importe estimado de la prdida por deterioro del valor
aumenta o disminuye debido a un acontecimiento que ocurra despus de haber
reconocido el deterioro, la prdida por deterioro del valor reconocida
anteriormente se aumenta o disminuye ajustando la cuenta de provisin. Si
posteriormente se recupera una partida que fue imputada a prdida, el recupero se
acredita como costos financieros en el estado separado de resultados integrales.
(iii)
Pasivos financieros
Reconocimiento y medicin inicial Los pasivos financieros dentro del alcance de la NIC 39 se clasifican como pasivos
financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por
pagar, o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una
cobertura eficaz, segn corresponda. La Compaa determina la clasificacin de los
pasivos financieros al momento de su reconocimiento inicial.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable y,
en el caso de prstamos, se mantienen al costo amortizado. Este incluye, los
costos de transaccin directamente atribuibles.
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, los pasivos financieros de la Compaa
incluyen pagares y prstamos bancarios, cuentas por cobrar comerciales, cuentas
por pagar a empresas relacionadas y diversas y obligaciones financieras.
Medicin posterior
La medicin posterior de los pasivos financieros depende de su clasificacin, tal
como se muestra a continuacin:
Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen los
pasivos financieros mantenidos para negociar y los pasivos financieros designados
al momento de su reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios en
resultados.
Los pasivos financieros se clasifican como mantenidos para negociar si se
adquieren con el propsito de venderlos en un futuro cercano. Esta categora
incluye los instrumentos financieros derivados tomados por la Compaa, que no se
designan como instrumentos de cobertura en relaciones de cobertura segn la
define la NIC 39. Los derivados implcitos tambin se clasifican como mantenidos
para negociar, salvo que se designen como instrumentos de cobertura eficaces.
Las ganancias o prdidas por pasivos mantenidos para negociar se reconocen en el
estado separado de resultados integrales.
Deudas y prstamos que devengan inters Despus del reconocimiento inicial, los prstamos que devengan intereses se miden
al costo amortizado utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva. Las
ganancias y prdidas se reconocen en el estado separado de resultados integrales
cuando los pasivos se dan de baja, as como tambin a travs del proceso de
amortizacin utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva. El costo
amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la
adquisicin y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa
10
de inters efectiva. La amortizacin se reconoce como costo financiero en el

estado separado de resultados integrales.
Baja en cuentas Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligacin correspondiente ha sido
pagada o cancelada, o ha expirado. Cuando un pasivo financiero existente es
reemplazado por otro proveniente del mismo prestamista bajo condiciones
sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un pasivo existente se modifican
de manera sustancial, tal permuta o modificacin se trata como una baja del pasivo
original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia en los importes
respectivos en libros se reconocen en el estado separado de resultados integrales.
(c)
Moneda extranjera
Moneda funcional y de presentacin
Las partidas incluidas en los estados financieros separados de la Compaa se expresan en
la moneda del ambiente econmico primario donde opera la entidad (moneda funcional).
Los estados financieros separados se presentan en nuevos soles, que es la moneda
funcional y la moneda de presentacin de la Compaa.
Transacciones y saldos en moneda extranjera
Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente
registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de
las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera
son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la
fecha del estado separado de situacin financiera. Las ganancias o prdidas por diferencia
en cambio resultante de la liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los
activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del
estado separado de situacin financiera, son reconocidas en el rubro Diferencia en
cambio, neta, del estado separado de resultados integrales. Los activos y pasivos no
monetarios determinados en moneda extranjera son trasladados a la moneda funcional al
tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transaccin.
(d)
Inventarios Los inventarios se registran al costo o a su valor neto de realizacin, el que resulte menor;
despus de considerar la provisin para desvalorizacin de inventarios. El valor neto de
realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, neto de
descuentos y otros costos estimados para poner los inventarios en condicin de venta y
para realizar su comercializacin. Por las reducciones en el valor en libros de los
inventarios a su valor neto de realizacin se constituye una provisin para desvalorizacin
de inventarios con cargo a los resultados del ejercicio en que ocurren tales reducciones.
Los inventarios por recibir se registran al costo por el mtodo de identificacin especfica
de la compra.
11
Las provisiones por obsolescencia y realizacin son estimadas sobre la base de un anlisis
especfico que se realiza al cierre del ejercicio.
(e)
Gastos pagados por anticipado Los principales criterios adoptados para el registro de estas partidas son:
-
Los seguros se registran por el valor de la prima pagada para la cobertura de los
diferentes activos y se amortizan siguiendo el mtodo de lnea recta durante la
vigencia de las plizas.
Las plizas de seguro para el servicio de mxima garanta extendida se registran

por el valor de la prima pagada para la cobertura y se amortizan en un periodo de
entre 1 y 5 aos sobre la base de un anlisis estadstico realizado por la Compaa.
Los alquileres de locales pagados por adelantado se registran en el activo y se

reconocen como gasto cuando el perodo del alquiler es devengado.
Los pagos adelantados por servicios de publicidad se registran como un activo y se

reconocen como gasto cuando el servicio es devengado.
(f)
Inversiones en subsidiarias Las inversiones en subsidiarias se registran al costo de adquisicin menos la provisin por
deterioro. La Compaa evala el deterioro de las inversiones para eventos o cambios en
las circunstancias, lo cual indica que el valor en libros de una inversin puede no ser
recuperable.
Si se detectase algn indicio de deterioro, la Compaa hace una estimacin de su importe
recuperable. Cuando el importe en libros de una inversin es superior a su importe
recuperable, la inversin se considera deteriorada y se reduce a su importe recuperable.
Si, en el perodo subsiguiente, el monto de la prdida por deterioro disminuye y la
disminucin pudiera ser objetivamente relacionada con un evento ocurrido despus de
que el deterioro fue reconocido, la prdida por deterioro es revertida. Cualquier posterior
reversin de una prdida por deterioro se reconoce en el estado separado de resultados
integrales, en la medida en que el valor en libros del activo no supere su costo amortizado
en la fecha de reversin.
(g)
Inmueble, mejoras en locales arrendados y equipo El inmueble, mejoras en locales arrendados y equipo son registrados a su costo histrico
de adquisicin, menos la depreciacin acumulada y, si es aplicable, la provisin por
deterioro del valor de los activos de larga duracin. El costo histrico de adquisicin
incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisicin de los activos.
Tambin forman parte del costo los gastos financieros de los bienes en construccin bajo
financiamiento hasta su puesta en operacin. El valor presente del costo estimado para el
desmantelamiento del activo despus de su uso se incluye en el costo de este activo, en la
medida en que se cumplan los requisitos para el reconocimiento de la provisin respectiva.
12
La depreciacin de los activos de este rubro es calculada siguiendo el mtodo de lnea

recta, en base al costo menos su valor residual durante su vida til. El valor residual de los
activos, la vida til y el mtodo de depreciacin seleccionado son revisados y ajustados, si
fuera necesario, a la fecha de cada estado separado de situacin financiera para asegurar
que el mtodo y el perodo de la depreciacin sean consistentes con el beneficio
econmico y las expectativas de vida de las partidas de inmueble, mejoras en locales
arrendados y equipo, neto, las mismas que han sido estimadas como sigue al 31 de
diciembre de 2014 y de 2013:
Aos
Edificio y construcciones
20
Mejoras en locales arrendados
(*)
Vehculos
Muebles y enseres
Entre 5 y 10
Muebles de melamine
Equipos diversos
(*)
2.5
Entre 5 y 8
De acuerdo a la duracin de los contratos de alquiler que varan entre 1 y 15 aos.
Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin acumulada y,

cualquier ganancia o prdida que resulte de su disposicin, se incluye en el estado
separado de resultados integrales.
Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo o son capitalizados
por separado, segn corresponda, solo cuando es probable que generen beneficios
econmicos futuros para la Compaa y el costo de estos activos se puede medir
razonablemente. Todos los otros costos, incluyendo los costos de mantenimiento y
reparacin se cargan a resultados, toda renovacin y mejora significativa se capitaliza
nicamente cuando es probable que se produzcan beneficios econmicos futuros que
excedan el rendimiento estndar originalmente evaluado para el activo.
Los trabajos en curso representan mejoras de inmuebles y construcciones y se registran al
costo como un componente separado de inmuebles, mejoras en locales arrendados y
equipo, neto. Los trabajos en curso no se deprecian hasta que los activos relevantes se
terminen y estn operativos.
El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable, si el valor
en libros del activo es mayor que el estimado de su valor recuperable.
Las ganancias y prdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los
ingresos de la transaccin y el valor en libros de los activos. stas se incluyen como Otros
ingresos y gastos operativos, en el estado separado de resultados integrales.
13
(h)
Arrendamientos
Los contratos de arrendamiento por las propiedades y equipos por los que la Compaa
asume sustancialmente todos los riesgos y beneficios relativos a la propiedad del bien
arrendado se clasifican coma arrendamiento financiero y se capitalizan al inicio del
contrato al menor valor que resulta entre el valor razonable del bien arrendado y el valor
presente de los pagos mnimos de las cuotas de arrendamiento. Los costos directos
iniciales se consideran como parte del activo. Los pagos de las cuotas de arrendamiento
se asignan a reducir el pasivo y al reconocimiento del cargo financiero de forma tal que se
obtenga una tasa de inters constante sobre el saldo de la deuda pendiente de
amortizacin. El costo financiero se carga a resultados en el perodo del arrendamiento. El
costo de los inmueble, mejoras en locales arrendados y equipo, neto adquiridos a travs
de arrendamientos financieros se deprecia en el estimado de su vida til.
El arrendamiento financiero genera gastos de depreciacin por el activo, as como gastos
financieros para cada perodo contable. La poltica de depreciacin aplicable a los activos
arrendados es consistente con la poltica para los otros activos depreciables que posee la
Compaa.
Los arrendamientos en los que una porcin significativa de los riesgos y beneficios
relativos a la propiedad son retenidos por el arrendador se clasifican como
arrendamientos operativos. Los pagos efectuados bajo un arrendamiento operativo (neto
de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan al estado separado de resultados
integrales en la medida que el arrendamiento va devengando.
(i)
Activos intangibles El rubro Activos intangibles incluye activos de duracin limitada, los cuales se presentan
al costo, neto de la correspondiente amortizacin y prdida acumulada por deterioro en su
valor, de ser aplicables. En este rubro se incluyen las licencias y programas de cmputo
adquiridos, las cuales se capitalizan sobre la base de los costos incurridos para adquirir o
poner en uso el programa de cmputo especfico. Los costos asociados con el desarrollo o
mantenimiento de programas de cmputo se reconocen como gasto cuando se incurren.
Los costos que se asocian directamente con la produccin de programas de cmputo
nicos e identificables controlados por la Compaa, y que probablemente generarn
beneficios econmicos ms all de su costo por ms de un ao, se reconocen como activos
intangibles. Los costos directos incluyen los costos de los empleados que desarrollan los
programas de cmputo y una porcin de los costos indirectos correspondientes.
Los costos incurridos en el desarrollo de programas de cmputo reconocidos como activos
se amortizan durante sus vidas tiles, las cuales han sido estimadas en 5 aos.
(j)
Deterioro de activos no financieros Los activos de la Compaa que estn sujetos a depreciacin o amortizacin se someten a
pruebas de deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican que su
valor en libros podra no ser recuperable. Los activos de vida til indeterminada se
someten anualmente a pruebas de deterioro. Las prdidas por deterioro son el monto en
14
el que el valor en libros del activo excede su valor recuperable. El valor recuperable de los
activos corresponde al monto neto que se obtendra de su venta o su valor en uso, el
mayor. Para efectos de evaluar el deterioro, los activos se agrupan a los niveles ms
pequeos en los que se genera flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de
efectivo).
Si el valor en libros de un activo o unidad generadora de efectivo excede su valor
recuperable, se contabiliza una provisin para registrar el activo al monto menor. Las
prdidas por deterioro son reconocidas en el estado separado de resultados integrales.
Una prdida por deterioro es extornada si se ha producido algn cambio en los estimados
usados para determinar el valor recuperable, en la medida que el valor en libros del activo
no exceda su respectivo valor razonable que se habra determinado, neto de depreciacin
y amortizacin, si no se hubiera reconocido prdida por deterioro alguna.
(k)
Reconocimiento de ingresos
Los ingresos son reconocidos en la medida en que sea probable que los beneficios
econmicos fluyan a la Compaa y que los ingresos se puedan medir de manera fiable,
independientemente del momento en el que el pago sea realizado. Los ingresos se miden
por el valor razonable de la contraprestacin recibida o por recibir, excluyendo
descuentos, impuestos y otros conceptos relacionados a las ventas. Los criterios
especficos de reconocimiento descritos a continuacin tambin debern cumplirse para
que los ingresos sean reconocidos:
Venta de bienes Los ingresos procedentes de la venta de bienes se reconocen, netos de descuento, cuando
los riesgos significativos y los beneficios inherentes a la propiedad se hayan
sustancialmente transferido al comprador, lo cual ocurre, por lo general, al momento de la
entrega de los bienes.
Prestacin de servicios Los ingresos por prestacin de servicios se reconocen cuando se ha prestado el servicio y
puede estimarse el ingreso confiablemente.
Ingresos por intereses Los ingresos provenientes de intereses se reconocen sobre la base de la proporcin de
tiempo transcurrido, usando el mtodo del inters efectivo.
(l)
Reconocimiento de costos y gastos

El costo de ventas, que corresponde al costo de los productos que comercializa la
Compaa, se registra cuando se entregan los bienes de manera simultnea al
reconocimiento de los ingresos por la correspondiente venta.
Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
momento en que se paguen, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.
15
Los gastos financieros se registran como gasto cuando se devengan e incluyen los cargos
por intereses y otros costos incurridos relacionados con los prstamos recibidos. Los
gastos financieros no devengados se presentan disminuyendo el pasivo que les dio origen.
(m)
Impuesto a las ganancias y participacin de los trabajadores Porcin corriente del impuesto a las ganancias y participacin de los trabajadores Los activos y pasivos por el impuesto a las ganancias corriente se miden por los importes
que se espera recuperar o pagar de o a la Autoridad Tributaria. Las normas legales y tasas
impositivas usadas para calcular los importes por pagar son las que estn vigentes en la
fecha del estado separado de situacin financiera. La Gerencia evala en forma peridica
las posiciones tomadas en las declaraciones de impuestos con respecto a las situaciones
en las que las normas tributarias aplicables se encuentran sujetas a interpretacin, y
constituye provisiones cuando fuera apropiado.
Porcin diferida del impuesto a las ganancias
El impuesto a las ganancias diferido se reconoce utilizando el mtodo del pasivo sobre las
diferencias temporales entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus importes
en libros a la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa.
Los pasivos diferidos por impuesto a las ganancias se reconocen por todas las diferencias
temporales imponibles, salvo las diferencias temporales imponibles relacionadas con las
inversiones en subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, cuando la
oportunidad de su reversin se pueda controlar, y sea probable que las mismas no se
reversen en el futuro cercano.
Los activos diferidos por impuesto a las ganancias se reconocen por todas las diferencias
temporales deducibles, y por la compensacin futura de crditos fiscales y prdidas
tributarias arrastrables no utilizadas, en la medida en que sea probable la existencia de
ganancias imponibles disponibles futuras contra las cuales se puedan compensar dichas
diferencias temporales deducibles, y/o se puedan utilizar esos crditos fiscales y prdidas
tributarias arrastrables, salvo las diferencias temporales deducibles relacionadas con las
inversiones en subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, donde los
activos diferidos por impuesto a las ganancias se reconocen solamente en la medida en
que sea probable que las diferencias temporales deducibles se reviertan en un futuro
cercano, y que existan ganancias imponibles disponibles futuras contra las cuales se
puedan compensar dichas diferencias.
El importe en libros de los activos por impuestos a las ganancias diferidos se revisa en
cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa y se reduce en la medida en que
ya no sea probable la existencia de suficiente ganancia imponible futura para permitir que
esos activos diferidos por impuesto a las ganancias sean utilizados total o parcialmente.
Los activos diferidos por impuesto a las ganancias no reconocidos se reevalan en cada
fecha de cierre del periodo sobre el que se informa y se reconocen en la medida en que se
torne probable la existencia de ganancias imponibles futuras que permitan recuperar
dichos activos diferidos por impuesto a las ganancias no reconocidos con anterioridad.
16
Los activos y pasivos diferidos por impuesto a las ganancias se miden a las tasas
impositivas que se espera sean de aplicacin en el ejercicio en el que el activo se realice o
el pasivo se cancele, en base a las tasas impositivas y normas fiscales que fueron
aprobadas a la fecha de de cierre del periodo sobre el que se informa, o cuyo
procedimiento de aprobacin se encuentre prximo a completarse a esa fecha.
El impuesto diferido se reconoce en relacin a la partida que lo origina, ya sea en otros
resultados integrales o directamente en el patrimonio neto.
Los activos y pasivos diferidos por impuesto a las ganancias se compensan si existe un
derecho legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuesto a las
ganancias corriente, y si los impuestos diferidos se relacionan con la misma autoridad
tributaria y la misma jurisdiccin fiscal.
Impuesto general a las ventas Los ingresos por ventas de bienes y prestaciones de servicios, los gastos y los activos se
reconocen excluyendo el importe del impuesto general a las ventas, salvo:
-
Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisicin de activos o en

una prestacin de servicios no resulte recuperable de la Autoridad Tributaria, en
cuyo caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de adquisicin del activo
o como parte del gasto, segn corresponda;
Las cuentas por cobrar y por pagar que ya estn expresadas incluyendo el importe
de impuestos general a las ventas.
El importe neto del impuesto sobre las ventas que se espera recuperar de, o que
corresponda pagar a la Autoridad Tributaria, se presenta como una cuenta por cobrar o
una cuenta por pagar en el estado separado de situacin financiera, segn corresponda.
(n)
Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente legal o
implcita a asumida como resultado de eventos pasados, es ms que probable que se
requerir de la salida de recursos para pagar la obligacin y el monto ha sido estimado
confiablemente. Las provisiones se revisan peridicamente y se ajustan para reflejar la
mejor estimacin que se tenga a la fecha de estado separado de situacin financiera. El
gasto relacionado con una provisin se muestra en el estado separado de resultados
integrales. Las provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa que
refleje, cuando sea apropiado, los riesgos especficos relacionados con el pasivo. Cuando
se efecta el descuento, el aumento en la provisin por el paso del tiempo es reconocido
como un costo financiero.
La provisin para compensacin por tiempo de servicios del personal se constituye por el
integro de los derechos indemnizatorios de acuerdo con la legislacin vigente y se
muestra neta de los depsitos efectuados mensualmente con carcter cancelatorio.
17
La provisin por la obligacin estimada por vacaciones anuales y otras ausencias

remuneradas del personal resultantes de servicios prestados por los empleados se
reconocen a la fecha del estado separado de situacin financiera.
(o)
Contingencias
Los activos contingentes no se registran en los estados financieros separados, pero se
revelan en notas cuando su grado de contingencia es probable.
Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros separados cuando se
considera que es probable que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente
cuantificados; en caso contrario, y slo se revela cuando su grado de contingencia es
posible en notas a los estados financieros separados.
(p)
Valor razonable de los instrumentos financieros La Compaa mide algunos de sus instrumentos financieros tales como los depsitos a
plazo con vencimientos mayores a 3 meses y las inversiones disponibles para la venta, al
valor razonable en cada fecha del estado separado de situacin financiera.
El valor razonable es el precio que se recibira por vender un activo o que se pagara al
transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre participantes de un mercado a la
fecha de medicin. La medicin al valor razonable se basa en el supuesto de que la
transaccin para vender el activo o transferir el pasivo tiene lugar, ya sea:
-
En el mercado principal para el activo o pasivo, o
En ausencia de un mercado principal, en el mercado ms ventajoso para el activo o

pasivo.
El mercado principal o ms ventajoso debe ser accesible por la Compaa.

El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los
participantes en el mercado usaran al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo que los
participantes en el mercado actan en su mejor inters econmico.
La medicin del valor razonable de activos no financieros toma en consideracin la
capacidad de un participante en el mercado para generar beneficios econmicos mediante
el mayor y mejor uso del activo o vendindolo a otro participante en el mercado que usara
el activo de la mejor manera posible.
La Compaa utiliza tcnicas de valuacin que son apropiadas en las circunstancias y por
las cuales tiene suficiente informacin disponible para medir al valor razonable,
maximizando el uso de datos observables relevantes y minimizando el uso de datos no
observables.
18
Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores razonables en
los estados financieros separados son clasificados dentro de la jerarqua de valor
razonable, descrito a continuacin, en base al nivel ms bajo de los datos usados que sean
significativos para la medicin al valor razonable como un todo:
-
Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o

pasivos idnticos.
Nivel 2 - Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo de informacin que
es significativo para la medicin al valor razonable es directa o indirectamente
observable.
Nivel 3 - Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo de informacin que
es significativo para la medicin al valor razonable no es observable.
Para los activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados
financieros separados sobre una base recurrente, la Compaa determina si se han
producido transferencias entre los diferentes niveles dentro de la jerarqua mediante la
revisin de la categorizacin al final de cada perodo de reporte.
La Gerencia de la Compaa determina las polticas y procedimientos para mediciones al
valor razonable recurrentes y no recurrentes. A cada fecha de reporte, la Gerencia analiza
los movimientos en los valores de los activos y pasivos que deben ser valorizados de
acuerdo con las polticas contables de la Compaa.
Para propsitos de las revelaciones de valor razonable, la Compaa ha determinado las
clases de activos y pasivos sobre la base de su naturaleza, caractersticas y riesgos y el
nivel de la jerarqua de valor razonable tal como se explic anteriormente.
En la nota 26 se brinda informacin sobre los valores razonables de los instrumentos
financieros y mayores detalles sobre cmo estos se midieron.
2.5
Normas emitidas pero an no vigentes

La Compaa decidi no adoptar anticipadamente las siguientes normas e interpretaciones que
fueron emitidas por el IASB, pero que no son efectivas al 31 de diciembre de 2014:
-
NIC 19 "Beneficios a los empleados, efectiva para perodos anuales que comiencen en o a
partir del 1 de julio de 2014.
Mejoras a las NIIF ciclo 2010-2012, stas mejoras comprenden las modificaciones a la
NIIF 2 Pagos basados en acciones, NIIF 3 Combinaciones de negocios, NIIF 8
Segmentos de operacin, NIC 16 Propiedades, planta y equipo, NIC 38 Activos
intangibles y NIC 24 Informacin| a revelar sobre partes relacionadas, las cuales son
efectivas para perodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de julio de 2014.
19
Mejoras a las NIIF ciclo 2011-2013, stas mejoras comprenden las modificaciones a la
NIIF 3 Combinaciones de negocios, NIIF 13 Medicin del valor razonable, NIC 40
Propiedades de inversin, las cuales son efectivas para perodos anuales que comiencen
en o a partir del 1 de julio de 2014.
NIIF 14 Cuentas de diferimientos de actividades reguladas, efectiva para perodos

anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2016.
NIIF 11 Acuerdos conjuntos, efectiva para perodos anuales que comiencen en o a partir
del 1 de enero de 2016.
NIC 16 Propiedades, planta y equipo y NIC 38 Activos intangibles, efectiva para

perodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2016.
NIC 16 Propiedades, planta y equipo y NIC 41 Agricultura, efectiva para perodos

anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2016.
NIC 27 Estados Financieros Separados, efectiva para perodos anuales que comiencen
en o a partir del 1 de enero de 2016.
NIIF 15 Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con Clientes,

efectiva para perodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2017.
NIIF 9 Instrumentos financieros , efectiva para perodos anuales que comiencen en o a

partir del 1 de enero de 2018.
En opinin de la Gerencia, la adopcin de dichas normas e interpretaciones no tendr un efecto

significativo en la posicin financiera y resultados de la Compaa cuando entren en vigencia, as
como tampoco en las revelaciones requeridas para sus estados financieros.
3.

(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2014
S/.(000)
Cuentas corrientes (b)
2013
S/.(000)
26,875
27,333
Remesas en trnsito (c)
1,467
1,640
Caja (d)
1,359
1,538
________
________
29,701
________
Depsitos a plazo (e)
________
(b)
30,000
60,511
La Compaa mantiene cuentas corrientes en diversas entidades financieras locales, las cuales
estn denominadas en nuevos soles y dlares estadounidenses, no generan intereses y no tienen
restricciones de uso.
20
(c)
Representa el efectivo proveniente de las ventas realizadas en los establecimientos de la

Compaa durante los ltimos das del ao, el cual es recaudado por una empresa de transporte
de valores y depositado en las cuentas corrientes bancarias el primer da til del mes de enero del
ao siguiente.
(d)
Corresponde al efectivo en poder de la Compaa, a ser utilizado en gastos corrientes; los

excesos son peridicamente depositados en bancos.
(e)
Al 31 de diciembre de 2013, corresponde a depsitos a plazo mantenidos en una entidad

financiera local, denominados en moneda nacional y con vencimiento en enero de 2014.
4.

(a)

2014
S/.(000)
Facturas (b)
Operadores de tarjetas de crdito (c)
Otros operadores
2013
S/.(000)
1,268
1,323
348
415
________
52
________
1,668
1,753
15
Menos Provisin para cuentas de cobranza dudosa (e)
________
(692)
________
976
________
________
(b)
(769)
984
Corresponde principalmente a las cuentas por cobrar originadas por las ventas de mercadera
efectuadas a diversas compaas locales.
(c)
Corresponde a los depsitos pendientes de abono a favor de la Compaa del ltimo da del mes
de diciembre de 2014 y de 2013, respectivamente, por parte de los operadores de tarjetas de
crdito, originados por las ventas de productos al crdito en los diferentes locales de la
Compaa, estos depsitos fueron regularizados durante los primeros das del ao 2015 y 2014,
respectivamente.
21
(d)
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar
comerciales es como sigue:
31 de diciembre de 2014
__________________________________________________
No deteriorado
Deteriorado
Total
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
No vencido -
792
792
146
146
38
24
62
Vencido De 1 a 30 das
De 31 a 60 das
De 61 a 120 das
De 121 a 360 das
15
15
________
644
________
644
________
976
________
692
________
1,668
________
Mayores a 360 das
31 de diciembre de 2013
__________________________________________________
No deteriorado
Deteriorado
Total
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
No vencido -
984
984
De 1 a 30 das
150
150
De 31 a 60 das
De 61 a 120 das
36
36
De 121 a 360 das
185
185
________
396
________
396
________
984
________
769
________
1,753
________
Vencido -
Mayores a 360 das
(e)
El movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa es como sigue:
Saldo inicial
Adiciones, nota 19
(f)
2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
769
591
264
152
Castigos
(341)
_________
26
_________
Saldo final
692
_________
769
_________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para cuentas de cobranza dudosa al 31 de

diciembre de 2014 y de 2013, cubre adecuadamente el riesgo de crdito de este rubro a esas
fechas.
22
5.

(a)

2014
S/.(000)
Prstamos al personal
Responsabilidad administrativa
2013
S/.(000)
1,184
1,067
443
196
Depsitos en garanta (b)
1,146
702
Reclamos a terceros (c)
3,062
1,449
Anticipos de proveedores
1,050
208
186
1,187
667
________
75
________
7,738
4,884
Entregas a rendir
Otras cuentas diversas
-
Menos Estimacin para cuentas de cobranza dudosa (d)

-
(437)
________
(65)
________
7,301
________
4,819
________
5,092
2,070
2,209
________
2,749
________
7,301
________
4,819
________
Por plazo
Porcin corriente
Porcin no corriente (e)
-
(b)
Corresponde principalmente a los depsitos otorgados en garanta, para los alquileres de

inmuebles para el uso de las tiendas comerciales.
(c)
Los reclamos a terceros corresponden principalmente a reclamaciones al seguro por siniestros

de mercadera ocurridos durante el ao 2014, los cuales esperan sean recuperados durante el
transcurso del ao 2015.
(d)
El movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa se muestra a continuacin:

2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
Saldo inicial
65
90
Provisin del ao, nota 19
84
Recupero del ao
Castigo del ao
288
________
(25)
________
Saldo final
437
________
65
________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para cuentas de cobranza dudosa cubre

adecuadamente el riesgo de crdito al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.
23
(e)
La porcin no corriente de las cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2014, incluyen

principalmente las cuentas por cobrar al personal y los depsitos entregados en garanta por
alquiler de tiendas. El vencimiento de estas cuentas por cobrar es de S/.1,068,000 en el ao
2016 y S/.1,141,000 del ao 2017 al 2023.
6.
Inventarios, neto
(a)

2014
S/.(000)
Mercaderas
89,776
89,903
2,925
________
1,761
________
92,701
91,664
Provisin para desvalorizacin de inventarios (b)
(2,068)
________
(1,948)
________
Saldo final
90,633
________
89,716
________
Inventarios por recibir
(b)
2013
S/.(000)
El movimiento de la provisin para desvalorizacin de inventarios se muestra a continuacin:

2014
S/.(000)
Saldo inicial
2013
S/.(000)
1,948
1,560
Provisin del ao, nota 18
120
________
388
________
Saldo final
2,068
________
1,948
________
La provisin para desvalorizacin de inventarios es determinada en funcin de los niveles de

rotacin de la mercadera, los descuentos otorgados por liquidacin de temporada y otras
caractersticas, con base en evaluaciones peridicas efectuadas por la Gerencia. En opinin de la
Gerencia de la Compaa, el saldo de esta provisin cubre adecuadamente el riesgo de
desvalorizacin de los inventarios al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.
7.

(a)

2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
Pagos a cuenta del impuesto a las ganancias (b)
7,524
3,782
Alquileres pagados por anticipado (c)
1,255
948
Por naturaleza -
Seguros pagados por anticipado (d)

Otros
24
168
125
82
_______
2,104
_______
9,029
_______
6,959
_______
2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
1,505
3,177
7,524
_______
3,782
_______
9,029
_______
6,959
_______
Por vencimiento Porcin corriente

Porcin no corriente
(b)
Corresponde a los pagos a cuenta del impuesto a la renta cuyos desembolsos se realizaron
durante los aos 2011, 2012, 2013 y 2014, los cuales se espera aplicar a partir del ao 2015
contra pagos a cuenta futuros del impuesto a la renta. De acuerdo al artculo 44 de la Ley del
Impuesto a la renta, la Compaa tiene 4 aos para poder aplicar contra pagos futuros o solicitar
su devolucin a la SUNAT, razn por la que se muestra como corriente.
(c)
La Compaa mantiene contratos de alquiler a 6 aos, por los que tiene compromiso de pago de
S/.835,000 en el 2015, y S/.420,000 entre el 2016 y el 2020.
(d)
Corresponde, principalmente, a las plizas de seguro contratadas por la Compaa para cubrir el
riesgo relacionado al servicio de Mxima Garanta Extendida (MGE) que ofrece a sus clientes.
8.
(a)
(b)

Porcentaje de
participacin en
el patrimonio
neto
_______________
Patrimonio neto de las

subsidiarias
___________________
Valor de la inversin
____________________
2014
%
2013
%
2014
S/.(000)
2014
S/.(000)
Total Artefactos S.A. (b)
75.05
75.05
276,382
333,556
207,425
250,334
VB&L Inversiones S.R.L. (c)
99.99
99.99
83,431
83,431
83,423
83,423
EFE de la Selva S.A.C. (d)
99.90
99.90
130
130
130
130
Tiendas EFE Tacna S.A.C.
99.99
99.99
8
_________
8
_________
8
_________
8
_________
359,951
_________
417,125
_________
290,986
_________
333,895
_________
2013
S/.(000)
2013
S/.(000)
Total Artefactos S.A.

Es una empresa constituida en el Per en agosto de 1996, dedicada a la venta de artefactos
electrodomsticos, equipos de cmputo, tecnologa digital y telefona celular.
(c)
VB&L Inversiones S.R.L.

Es una empresa constituida en el Per en el 2011, la cual tambin posee el 24.95 por ciento del
capital emitido de Total Artefactos S.A.
25
(d)
EFE de la Selva S.A.C.

Con fecha 30 de abril de 2013, la Junta General de Accionistas aprob el proyecto de escisin
del bloque patrimonial, el cual autoriz la transferencia de parte de las acciones de EFE de la
Selva S.A.C., a Motocorp S.A.C., por un total de 220,000 acciones comunes de S/.1.00 de valor
nominal cada una por un monto total de S/.220,000.
(e)
En opinin de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, no es necesario constituir una

provisin por deterioro en las inversiones mantenidas en subsidiarias.
26
9.
Inmueble, mejoras en locales arrendados y equipo, neto

(a)
A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro:
Descripcin
Edificio y
construcciones
S/.(000)
Mejoras en locales
arrendados
S/.(000)
Vehculos
S/.(000)
Muebles y
Enseres
S/.(000)
Muebles de
melanina
S/.(000)
Equipos
diversos
S/.(000)
2014
Total
S/.(000)
2013
Total
S/.(000)
Costo
Saldo al 1 de enero
1,180
12,262
3,164
3,359
2,531
5,135
27,631
28,094
Adiciones
1,280
32
182
932
478
2,904
2,583
Escisin
Retiros y/o ventas
_________
_________
(128)
_________
_________
_________
(1)
_________
(129)
_________
(2,297)
(749)
_________
Saldo al 31 de diciembre
1,180
_________
13,542
_________
3,068
_________
3,541
_________
3,463
_________
5,612
_________
30,406
_________
27,631
_________
377
7,347
2,301
1,724
2,162
3,961
17,872
14,765
60
1,549
349
299
487
524
3,268
3,565
Retiros y/o ventas
_________
_________
(70)
_________
_________
_________
(1)
_________
(71)
_________
(161)
_________
Saldo al 31 de diciembre
437
_________
8,896
_________
2,580
_________
2,023
_________
2,649
_________
4,484
_________
21,069
_________
17,872
_________
Valor neto en libros
743
_________
4,646
_________
488
_________
1,518
_________
814
_________
1,128
_________
9,337
_________
9,759
_________
Depreciacin acumulada
Saldo al 1 de enero
Adiciones (d)
Escisin
(b)
La Compaa cuenta con plizas de seguros, que cubren de manera suficiente la totalidad de sus inmuebles (propios y alquilados), y el resto de su activo fijo.
(c)
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, los activos fijos no estn prendados o hipotecados, excepto por el edificio y vehculos por un valor neto de S/.866,000 y S/.1, 059,000 respectivamente, que se encuentran bajo un
contrato de arrendamiento financiero, el cual fue cancelado en julio y setiembre de 2014, ver nota 13.
(d)
El gasto por depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado separado de resultados integrales:
Gastos de ventas y distribucin, nota 18

Gastos de administracin, nota 19
27
(297)
2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
2,880
3,187
388
________
378
________
3,268
________
3,565
_______
10.
Activo por impuesto a las ganancias diferido, neto

(a)
A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro:

Al 1 de
enero de
2013
S/.(000)
Estado separado de
resultados
integrales
S/.(000)
Al 31 de diciembre
de 2013
S/.(000)
Estado separado de
resultados
integrales
S/.(000)
Al 31 de diciembre
de 2014
S/.(000)
Activo diferido
Provisiones
1,579
267
1,846
Diferencia en base tributaria de inventarios
468
116
584
Bonificacin de compras al costo de los inventarios
749
(288)
Depreciacin acelerada muebles y enseres
173
(61)
Ingresos diferidos por mxima garanta extendida

Diferencia en la base tributaria de activos fijos
10,219
49
Prdida tributaria
Deducible de seguros
1,572
(33)
61
1,907
(5)
579
461
58
519
112
353
11,791
(7,259)
16
(47)
465
4,532
(31)
2,709
2,709
_________
_________
_________
46
_________
46
_________
13,237
_________
1,573
_________
14,811
_________
(4,084)
_________
10,726
_________
Pasivo diferido
Costos diferidos por mxima garanta extendida
Depreciacin por arrendamiento financiero
Otros
Activo diferido, neto
(b)
(485)
(16)
18
_________
_________
(501)
_________
(77)
_________
(578)
_________
377
_________
(215)
_________
12,736
_________
1,496
_________
14,232
_________
(3,721)
_________
10,511
_________
2013
S/.(000)
-
5,335
3,721
_________
(1,496)
_________
3,721
_________
3,839
_________
A continuacin se presenta, para los aos 2014 y 2013, la conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias:
2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
6,137
_________
11,039
_________
1,841
3,312
Efecto de los gastos y otras partidas permanentes
1,880
_________
527
_________
Gasto por impuesto a la ganancia
3,721
_________
3,839
_________
Utilidad (Prdida) contable antes de impuesto a las ganancias

Gasto terico (30%)
(215)
(18)
_________
El gasto (beneficio) por impuesto a las ganancias registrado en el estado separado de resultados integrales se compone como sigue:
Diferido
28
345
(18)
_________
Corriente
(d)
16
(560)
_________
2014
S/.(000)
(c)
(75)
El impuesto a las ganancias por pagar se presenta neto de pagos a cuenta de dicho impuesto efectuados durante el ao.
11.

(a)

2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
96,009
85,364
Letras (c)
13,066
__________
15,631
__________
Total
109,075
__________
100,995
__________
Facturas (b)
Ingresos de proveedores
(b)
(27,957)
(19,823)
Provisin por ingresos de proveedores, nota 19
3,275
__________
92
__________
Total
84,393
__________
81,264
__________
Corresponde a cuentas por pagar a proveedores de mercaderas, estn denominadas en moneda

nacional y extranjera y no generan intereses.
(c)
Dependiendo de las condiciones de compra, las letras por pagar se originan por compras a plazos
de entre 30 y 90 das, las cuales en su mayora, no generan intereses.
(d)
Al 31 de diciembre de 2014, la Compaa mantiene una fianza solidaria a favor de su relacionada

Financiera Efectiva S.A., y cartas fianzas con sus principales proveedores por la suma total de
US$18,186,000 (aproximadamente US$12,042,000, al 31 de diciembre de 2013) con la
finalidad de garantizar operaciones comerciales de corto plazo (US$12,042,000 al 31 de
diciembre de 2013).
12.
Otras cuentas por pagar

(a)

2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
Otras cuentas por pagar (b)
5,811
7,048
Remuneraciones y participaciones por pagar
5,023
7,306
Vacaciones por pagar
3,686
3,602
Provisin para litigios (c)
2,698
1,557
Tributos por pagar
2,278
2,397
Depsitos en garanta
1,649
928
Compensacin por tiempo de servicio
872
763
Intereses por pagar
352
251
_________
61
_________
22,369
_________
23,913
_________
Remuneracin al directorio
29
(b)
Corresponde, principalmente, a cuentas por pagar por gastos operativos relacionados a las
actividades ordinarias de la Compaa, tales como alquileres, gastos de reparacin, entre otros.
Adicionalmente, incluye honorarios profesionales por servicio de asesora para la adquisicin de
Total Artefactos S.A., nota 1(b).
(c)
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compaa mantiene procesos legales y laborales con el

Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la Proteccin de la Propiedad Intelectual
(INDECOPI), clientes de la Compaa y ex-trabajadores. Dichos procesos corresponden
principalmente a infracciones a la Ley de proteccin del consumidor, normas de publicidad en
defensa del consumidor, indemnizaciones por despidos arbitrarios, entre otros; los cuales, en
opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, se deben resolver favorablemente para la
Compaa, y no es necesario registrar pasivos adicionales por estos concepto.
30
13.
Pagars, obligaciones financieras y prstamos bancarios

(a)
Acreedor
Tasa promedio de
inters anual al
31 de diciembre de
2014
%
Saldo al 31 de diciembre de 2014

____________________________________________
Moneda de
origen
Vencimiento
hasta
Garanta
Porcin
corriente
S/.(000)
Porcin no
corriente
S/.(000)
Saldo al 31 de diciembre de 2013

_____________________________________________
Total
S/.(000)
Porcin
corriente
S/.(000)
Porcin no
corriente
S/.(000)
Total
S/.(000)
Pagars y obligaciones financieras:

Pagars (b)
Banco de Crdito del Per, S.A.
6.05
S/.
2015
Sin garanta especfica
5,000
5,000
3,000
3,000
Banco Santander del Per
6.26
S/.
2015
5,000
5,000
4,000
4,000
ICBC Per Bank
6.00
S/.
2015
3,500
3,500
Scotiabank Per S.A.A.
5.10
S/.
2015
4,500
4,500
432
432
Citibank del Per S.A.
5.06
S/.
2015
1,250
1,250
7,000
7,000
BBVA Banco Continental, S.A.
6.00
S/.
2014
6,600
6,600
Banco Interamericano de Finanzas, S.A.
6.30
S/.
2014
5,000
5,000
Banco Internacional del Per, S.A.
5.71
S/.
2014
________
________
________
1,120
________
________
1,120
________
19,250
________
________-
19,250
________
27,152
________
________-
27,152
________
________
________
________
4,923
________
________
4,923
________
________
________
________
4,923
________
________
4,923
________
19,250
________
________
19,250
________
32,075
________
________
32,075
________
20,788
________
96,225
________
117,013
________
12,801
________
112,263
________
125,093
________
20,788
________
96,225
________
117,013
________
12,801
________
112,263
________
125,093
________
________
________
________
78
________
________
78
________
________
________
________
78
________
________
78
________
20,788
________
96,225
________
117,013
________
12,879
________
112,263
________
125,981
________
Instrumento a corto plazo (d)

Tercer programa
Primera Emisin
5.13
S/.
2014
Prstamo bancarios: (c)

Banco Scotiabank Per S.A.A.
6.50
S/.
2018
Acciones adquiridas
Arrendamientos financieros:
Banco de Crdito del Per S.A.
31
6.63 6.99
S/.
2014
Bienes arrendados
(b)
Los pagars son utilizados, principalmente, para capital de trabajo, no presentan garantas
especficas, ni resguardos financieros (covenants). El gasto por intereses devengados por el ao
terminado el 31 de diciembre de 2014 asciende aproximadamente a S/.1,156,000 y
(aproximadamente S/.2,473,000 por el ao terminado el 31 de diciembre de 2013), y son
presentados en el rubro de Gastos financieros del estado separado de resultados integrales,
nota 21.
(c)
Corresponde a un prstamo bancario utilizado para financiar la adquisicin de Total

Artefactos S.A., y cuenta con una garanta mobiliaria en acciones sobre el 51 por ciento de las
acciones con derecho de voto emitidas por la Compaa. Mientras se encuentre vigente el
prstamo, la Compaa se obliga frente al banco en forma especfica, a lo siguiente:
-
Mantener un ratio de Deuda Financiera Neta / EBITDA en un valor menor o igual a 3.50
para el ao 2012 y 2013, de 3.25 para el 2014 y de 2.75 en adelante.
Mantener un ndice de Cobertura de Servicio de Deuda definido como (EBITDA) / (PCDLP +

Intereses) no menor a 1.20.
En opinin de la Gerencia, la Compaa ha cumplido con estos resguardos financieros al 31 de

diciembre de 2014.
(d)
El 27 de setiembre de 2011, la Junta General de Accionistas acord estructurar el Tercer

Programa de Emisin de Instrumentos de corto plazo, hasta por un monto mximo en circulacin
de US$8,000,000 o su equivalente en moneda nacional, el mismo que tuvo una vigencia de dos
aos contados a partir de su inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores de la
Superintendencia del Mercado de Valores y fue cancelada a su vencimiento. Los instrumentos de
corto plazo tenan garanta genrica sobre el patrimonio de la Compaa y no tienen
requerimientos de resguardos financieros.
(e)
A continuacin se muestra el vencimiento anual de la porcin no corriente los prstamos

bancarios:
2014
S/.(000)
(f)
2013
S/.(000)
2015
16,037
2016
26,660
25,660
2017
25,943
26,943
2018
43,622
________
43,623
________
96,225
________
112,263
________
El gasto por intereses causado por el prstamo bancario y las obligaciones financieras, durante el
ao terminado el 31 de diciembre de 2014, asciende aproximadamente a S/.7,732,000 y
(S/.8,144,000 durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2013), y se presenta en el rubro
de Gastos financieros del estado separado de resultados integrales, nota 21.
32
14.
Patrimonio neto
(a)
Capital emitidoAl 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el capital emitido de la Compaa est representado por
226,310,000 acciones comunes de S/.1.00 de valor nominal cada una, autorizadas, emitidas y
pagadas.
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, EFE Holding S.A., y Holding Financiera S.A., poseen el
94.72 y 5.28 por ciento, respectivamente, del capital emitido de la Compaa.
(b)
Reserva legal
De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal debe constituirse con la
transferencia del 10 por ciento de la ganancia neta del ejercicio anual hasta alcanzar un monto
equivalente al 20 por ciento del capital pagado. En ausencia de utilidades no distribuidas o de
reservas de libre disposicin, la reserva legal podr ser aplicada a la compensacin de prdidas, o
puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla. La Compaa
registra la apropiacin de la reserva legal cuando sta es aprobada por la Junta General de
Accionistas.
15.
Situacin tributaria
(a)
La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013,

la tasa del impuesto a las ganancias es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable, luego de
deducir la participacin de los trabajadores que se calcula con una tasa de 8 por ciento sobre la
utilidad imponible.
A partir del ejercicio 2015, en atencin a la Ley 30296, publicada el 31 de diciembre de 2014 y
vigente a partir del 1 de enero de 2015, la tasa del impuesto a las ganancias aplicable sobre la
utilidad gravable, luego de deducir la participacin de los trabajadores ser la siguiente:
-
Ejercicio 2015 y 2016: 28 por ciento.
Ejercicio 2017 y 2018: 27 por ciento.
Ejercicio 2019 en adelante: 26 por ciento.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales estn sujetas a la
retencin de un impuesto adicional sobre los dividendos recibidos. Al respecto, en atencin a la
Ley 30296, el impuesto adicional a los dividendos por las utilidades generadas ser el siguiente:
-
4.1 por ciento por las utilidades generadas hasta el 31 de diciembre de 2014.
Por las utilidades generadas a partir del ao 2015, cuya distribucin se efecten a partir
de dicha fecha, sern las siguientes:
33
2015 y 2016: 6.8 por ciento.
2017 y 2018: 8 por ciento.
2019 en adelante: 9.3 por ciento.
(b)
Para propsito de la determinacin del impuesto a las ganancias, los precios de transferencia de
las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o
nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin e informacin sobre los mtodos
de valoracin utilizados y los criterios considerados para su determinacin. Con base en el
anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como
consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de importancia para la
Compaa al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.
(c)
La autoridad tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a las
ganancias calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de
la declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias e impuesto
general a las ventas de los aos 2010 al 2014 de la Compaa estn pendientes de fiscalizacin
por parte de la Autoridad Tributaria. Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad
Tributaria puedan dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las
revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa por lo que cualquier mayor
impuesto o recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los
resultados del ejercicio en que ste se determine. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la
Compaa y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no
sera significativa para los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.
16.
Ventas
La venta de bienes y prestacin de servicios por los aos terminados el 31 de diciembre de 2014 y de
2013, estn conformadas como sigue:
2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
307,991
306,616
Cmputo
90,421
99,873
Lnea digital
29,145
36,559
Vehculos motorizados
19,750
13,864
Celulares
15,633
16,057
PADs
13,474
15,843
1,810
_________
881
_________
478,224
_________
489,693
_________
Mxima garanta extendida
24,196
19,350
Apoyo publicitario
13,284
13,264
1,396
1,686
972
_________
436
_________
39,848
_________
34,736
_________
Venta neta de bienes Lnea blanca, audio y video
Otros productos
Prestacin de servicios
Comisiones
Alquileres
34
17.
Costo de ventas
(a)
A continuacin se presenta la ecuacin del costo de ventas por los aos terminados el 31 de
2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
89,716
105,357
Compras
206,367
197,413
Saldo final de mercaderas, nota 6(a)
90,633
________
89,716
________
Saldo inicial de mercaderas, nota 6(a)
386,716
18.
________
2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
Gastos de personal, nota 20(b)
26,432
27,027
Servicios prestados por terceros
25,870
23,976
Depreciacin del ejercicio, nota 9(d)
2,880
3,187
Cargas diversas de gestin
1,191
1,135
Tributos
125
150
Consumo de existencias, nota 6(b)
120
388
42
________
55
________
56,660
________
55,918
________
2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
Gastos de personal, nota 20(b)
32,305
33,032
Servicios prestados por terceros
31,619
29,303
3,623
244
388
378
Gastos de ventas y distribucin

(a)
Amortizacin del ejercicio
19.
Gastos de administracin
(a)
Provisin para cobranza dudosa, notas 4(e),5(c) y 11(a)

Depreciacin del ejercicio, nota 9(d)
Cargas diversas de gestin
1,456
1,387
Otras provisiones del ejercicio
863
426
Tributos
152
183
53
________
69
________
70,459
________
65,022
________
Amortizacin del ejercicio
(b)
35
392,486
________
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, se incluye principalmente los alquileres de locales.
20.
Gastos de personal
(a)
A continuacin se presenta la composicin de los gastos de personal:
Remuneraciones
2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
24,777
24,290
Gratificaciones
6,925
6,903
Comisiones
6,923
7,110
Compensacin por tiempo de servicios
4,530
3,645
Contribuciones sociales
3,995
3,872
Vacaciones
2,895
3,195
8,692
________
11,044
________
58,737
________
60,059
________
Otros
Al 31 de diciembre del 2014 y de 2013, la Compaa tiene a 1867 y 1613 trabajadores

respectivamente.
(b)
Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:
Gastos de ventas y distribucin, nota 18

Gastos de administracin, nota 19
21.
2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
26,432
27,027
32,305
________
33,032
________
58,737
________
60,059
________
2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
Ingresos y gastos financieros

(a)
A continuacin se presenta la composicin de estos rubros:
Ingresos financieros Intereses sobre depsitos a plazos
2,802
541
________
1,287
________
2,802
________
1,828
________
Gastos bancarios, nota 21(f)
7,732
8,144
Intereses sobre pagars bancarios, nota 11(b)
1,156
2,473
121
403
2
________
8
________
9,011
________
11,028
________
Otros ingresos financieros
Gastos financieros -
Intereses sobre otros pasivos financieros

Intereses sobre arrendamientos financieros
36
22.
Otros Ingresos y gastos de operacin

(a)
A continuacin se presenta la composicin de estos rubros:

2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
Recuperos de vinculadas
3,264
2,001
Indemnizacin de mercadera
1,819
963
Gastos por seguros
1,051
270
Otros ingresos excepcionales
804
614
Cobranza dudosa
149
12
135
________
658
________
7,222
________
4,518
________
1,572
820
Gastos por reparos y sanciones administrativas
430
304
Otros gastos excepcionales
396
478
Gastos por seguros
194
51
64
531
37
________
43
________
2,693
________
2,227
________
Ingresos Operativos -
Enajenacin de inmuebles maquinaria y equipo
Gastos Operativos Costo de indemnizacin de mercadera
Costo neto e enajenacin de inmueble, maquinaria y equipo

Cargas del ejercicio anterior
23.
Saldos y transacciones con empresas relacionadas

(a)
Las principales transacciones realizadas durante los aos terminados el 31 de diciembre de 2014
y de 2013 fueron las siguientes:
2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
7,552
9,447
Financiera Efectiva S.A.
1,719
Gastos por intereses de prstamos recibidos
Ingresos por contrato de asociacin en

participacin, nota 24
Financiera Efectiva S.A.
Ingresos por intereses de los depsitos a
plazo y prstamos
37
(b)
A continuacin se presentan las cuentas por cobrar y por pagar a empresas relacionadas al 31 de
2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
Total Artefactos S.A. (i)
34,043
2,050
Motocorp S.A.C. (i)
21,912
3,298
3,556
339
EFE Management Services S.A.C
64
24
938
Motocorp de la Selva S.A.C.
Cuentas por cobrar -
Financiera Efectiva S.A. (i)
17
118
EFE Tacna S.A.C
1
_______
_______
Total cuentas por cobrar
59,617
_______
6,743
_______
9,579
6,743
50,038
_______
_______
59,617
_______
6,743
_______
Financiera Efectiva, S.A. (iii)
4,403
2,104
Total Artefactos, S.A. (iv)
2,224
677
Motocorp de la Selva S.A.C.
1,430
900
Motocorp S.A.C. (ii)
317
6,949
114
22
Por vencimiento Porcin corriente

Porcin no corriente
Xperto Soporte y Servicios S.A.
51
56
EFE Management Services S.A.C
18
_______
_______
Total cuentas por pagar
8,557
_______
10,708
_______
(i)
Corresponde a diversos prstamos de capital de trabajo otorgados a sus relacionadas

durante el ao 2014, las cuales devengan una tasa de inters entre el 4 por ciento y 9 por
ciento anual y se estiman sean canceladas durante el ao 2018.
(ii)
Durante el ao 2013, la Compaa otorg a su relacionada prstamos de capital de trabajo

por S/.6,791,372, los cuales fueron cancelados en su totalidad a inicios del ao 2014. Al
31 de diciembre de 2014, solo se mantienen deudas con su relacionada por compra y
venta de mercadera.
38
(iii)
Corresponde principalmente a la "Comisin Llvatelo en Partes" y a los diferentes

servicios que la Financiera proporciona a los retails. El incremento entre 2014 y 2013,
corresponde a una mayor participacin de la Financiera en el financiamiento de las ventas
y por el crecimiento de los servicios compartidos.
(iv)
Corresponde principalmente, a la compra de mercadera realizada por la Compaa, a

Total Artefactos S.A., durante el ao 2014.
En general, las transacciones entre la Compaa y sus entidades relacionadas se han realizado en el
curso normal de las operaciones y, en opinin de la Gerencia, no se efectuaron en condiciones ms
favorables a las que se hubieran otorgado a terceros. Los impuestos que estas transacciones
generaron, as como las bases de clculo para la determinacin de estos, son los usuales en la industria
y se liquidan de acuerdo con las normas tributarias vigentes.
24.
Contrato de asociacin en participacin

El 1 de setiembre de 2011, la Compaa firm un contrato de asociacin en participacin con su
relacionada Financiera Efectiva S.A., mediante el cual la Compaa se compromete a brindar espacios
fsicos, apoyo promocional, apoyo en la venta al crdito a travs de la fuerza de ventas y servicio de
transmisin de datos a cambio de tener una participacin en sus utilidades. Este contrato es renovado
por periodos sucesivos de 12 meses, cada vez fijando condiciones de participacin. Asimismo, podrn
terminar el contrato con una anticipacin no menor a 6 meses al vencimiento de su plazo.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el contrato de asociacin en participacin ha generado ingresos
por S/.7,552,000 y S/.9,447,000, respectivamente . Los ingresos han sido registrados en el estado
separado de resultados integrales y cobrados en su totalidad durante el ejercicio.
A continuacin detallamos las principales condiciones de los contratos de asociacin en participacin:
(a)
La gestin y administracin del negocio corresponde exclusivamente a la Financiera, quien se

compromete a proporcionar a las asociadas toda la informacin que esta requiera con referencia
al negocio.
(b)
La participacin de cada una de las partes contratantes en la utilidad del negocio, los recursos
propios de la Financiera y la contribucin total de las asociadas en cada perodo mensual.
(c)
Los resultados del negocio de la Financiera sern determinados al trmino de cada mes. A este
efecto, la Financiera elaborar sus estados financieros separados correspondientes al negocio
de acuerdo a las normas contables que rigen en el Per para entidades financieras.
(d)
La participacin de las asociadas ser determinada sobre la base de las utilidades antes de la
deduccin de la participacin de los trabajadores y del impuesto a las ganancias que grava la
Financiera.
(e)
Las partes participarn en las prdidas de cada perodo en la misma medida en que participan en
las utilidades.
39
(f)
Las polticas de riesgos, la aplicacin de estrategias, as como comisiones, gastos que se

generen, sern responsabilidad de la Financiera.
25.
Manejo de riesgos financieros

Por la naturaleza de sus actividades, la Compaa est expuesta a riesgos de crdito, tasa de inters,
liquidez, tipo de cambio y operativo, los cuales son manejados a travs de un proceso de identificacin,
medicin y monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de riesgo y otros controles. Este proceso de
manejo de riesgo es crtico para la rentabilidad continua de la Compaa y cada persona es responsable
por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.
El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio
ambiente, tecnologa e industria, los cuales son monitoreados a travs del proceso de planificacin
estratgica de la Compaa.
Estructura de gestin de riesgosLa estructura de gestin de riesgos tiene como base el Directorio de la Compaa que es el responsable
final de identificar y controlar los riesgos; en coordinacin con otras reas como se explica a
continuacin:
(i)
Directorio
El Directorio es el responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio
proporciona los principios para el manejo de riesgos, as como las polticas elaboradas para
reas especficas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters, riesgo de crdito,
uso de instrumentos financieros derivados y no derivados.
(ii)
Gerencia de Finanzas
El Departamento de Finanzas es responsable de manejar los activos y pasivos de la Compaa y
toda la estructura financiera. Principalmente es responsable del manejo de los fondos y riesgos
de liquidez de la Compaa; asumiendo los riesgos de liquidez, tasas de inters y cambio de
moneda relacionados, segn las polticas y lmites actualmente vigentes.
El Directorio revisa y acuerda las polticas para la gestin de cada uno de estos riesgos, las que se
resumen en las secciones siguientes:
Riesgos de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un
instrumento financiero flucten debido a los cambios en los precios de mercado. Los precios de
mercado involucran cuatro tipos de riesgo: el riesgo de tasa de inters, el riesgo de tipo de cambio, el
riesgo de precio de los productos y otros riesgos de precios. Los instrumentos financieros afectados por
el riesgo de mercado incluyen los depsitos bancarios.
40
Los anlisis de sensibilidad incluidos en las siguientes secciones se relacionan con la situacin financiera
al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.
(i)
Riesgo de tasa de inters

La poltica de la Compaa es mantener instrumentos financieros que devenguen tasa fija de
inters y, al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, mantiene financiamiento con entidades
financieras. Los flujos de caja operativos de la Compaa son sustancialmente independientes de
los cambios de la tasa de inters del mercado; debido a la clasificacin crediticia individual de la
Compaa, le permite obtener tasas de inters competitivas en los mercados locales. En opinin
de la Gerencia, la Compaa no tiene una exposicin importante a los riesgos de tasas de inters.
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compaa no tiene activos significativos que generan
intereses a tasas variables, los ingresos y los flujos de efectivo operativos de la Compaa son
sustancialmente independientes de los cambios en las tasas de inters. Los otros pasivos
financieros incluyen sobregiros bancarios, pagars, arrendamientos financieros, instrumentos de
corto plazo con tasas de inters fijas.
(ii)
Riesgo de tipo de cambio El riesgo de tasa de cambio es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo
de un instrumento financiero flucten debido a los cambios en las tasas de cambio. La exposicin
de la Compaa al riesgo de tipo de cambio se relaciona, en primer lugar, con las actividades
operativas de la Compaa (cuando los ingresos y los gastos se encuentran denominados en una
moneda diferente de su moneda funcional). La Gerencia monitorea este riesgo a travs del
anlisis de las variables macro-econmicas del pas.
La Compaa est expuesta a los efectos de las fluctuaciones en los cambios de la moneda
extranjera prevaleciente en su posicin financiera y flujos de caja. La Gerencia fija lmites en los
niveles de exposicin, por moneda, y el total de las operaciones diarias. Las operaciones activas y
pasivas, se realizan bsicamente en moneda nacional. Las transacciones en moneda extranjera
se efectan a tasas de oferta y demanda.
La Compaa maneja el riesgo de cambio de moneda extranjera monitoreando y controlando los
valores de la posicin que no es mantenida en nuevos soles (moneda funcional) y que estn
expuestos a los movimientos en las tasas de cambio. La Compaa mide su rendimiento en
nuevos soles de manera que si la posicin de cambio en moneda extranjera es positiva, cualquier
depreciacin del dlar estadounidense afectara de manera negativa el estado separado de
situacin financiera de la Compaa.
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a las tasas de cambio del mercado libre. Al 31
de diciembre de 2014, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre publicado por la
SBS para las transacciones en dlares estadounidenses era de S/.2.989 para la compra y
S/.2.981 para la venta por cada US$1.00 (S/.2.794 para la compra y S/.2.796 para la venta al
31 de diciembre de 2013 por cada US$1.00, respectivamente).
41
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en

dlares estadounidenses:
2014
___________________________
Equivalente
US$(000)
en S/.(000)
2013
___________________________
Equivalente
US$(000)
en S/.(000)
Activos
225
671
2,188
6,114
43
127
24
506
1,509
247
798
84
249
883
2,467
35
_______
103
_______
38
_______
106
_______
893
_______
2,659
_______
3,365
_______
9,509
_______
1,465
4,380
1,719
4,805
99
297
888
2,483
609
_______
1,821
_______
479
_______
1,340
_______
2,173
_______
6,498
_______
3,086
_______
8,628
_______
(1,280)
_______
(3,839)
_______
279
_______
881
_______
Impuestos y gastos pagados por

anticipado
Pasivos
Cuentas por pagar relacionadas
Otras cuentas por pagar, neto
Posicin (pasiva) activa, neta
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Gerencia de la Compaa no ha realizado operaciones

con productos derivados. Durante el ejercicio 2014, la Compaa ha registrado una prdida por
diferencia en cambio de S/.251,000 (ganancia de S/.2,502,000 durante el 2013), la cual se
presenta en el rubro Diferencia en cambio, neta del estado separado de resultados integrales.
El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidense, la moneda a
la que la Compaa tiene una exposicin significativa al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, en
sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados. El anlisis determina el efecto de
una variacin razonablemente posible del tipo de cambio del dlar estadounidense, considerando
las otras variables constantes en el estado separado de resultados integrales antes del gasto por
impuesto a las ganancias.
42
Un monto negativo muestra una reduccin potencial neta en el estado separado de resultados
integrales, mientras que un monto positivo refleja un incremento potencial neto:
Anlisis de sensibilidad
Cambio en
tasas de cambio
%
2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
Devaluacin Dlares estadounidenses
458
39
Dlares estadounidenses
10
916
77
Revaluacin Dlares estadounidenses
(5)
(458)
(39)
Dlares estadounidenses
(10)
(916)
(77)
Riesgo de crdito
La Compaa toma posiciones afectas a riesgo crediticio, que es el riesgo que un cliente cause una
prdida financiera al no cumplir con una obligacin. Los activos financieros de la Compaa
potencialmente expuestos a concentraciones de riesgo crediticio consisten principalmente de depsitos
en bancos y cuentas por cobrar comerciales y diversas.
Las ventas al crdito, en su mayora, son financiadas por su empresa relacionada Financiera Efectiva
S.A., la cual asume el pago directo a la Compaa. En este sentido, la Compaa disminuye
significativamente su exposicin al riesgo de crdito.
Por el periodo terminado el 31 de diciembre de 2014 y de 2013, las ventas financiadas por la Financiera
Efectiva S.A., representan el 49 por ciento del total de las ventas (47 por ciento para el periodo 2013).
Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no pueda cumplir con sus obligaciones de pago
relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean retirados. La
consecuencia sera el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a terceros.
La Compaa controla la liquidez requerida mediante la adecuada gestin de los vencimientos de sus
activos y pasivos, de tal forma de lograr el calce entre el flujo de ingresos y pagos futuros, lo cual le
permite desarrollar sus actividades normalmente.
La principal fuente de ingresos de efectivo de la Compaa son las cobranzas por las ventas al contado y
aquellas ventas al crdito financiadas por la Financiera, que otorga crdito a clientes para financiar la
compra de mercaderas en la Compaa y la cancela en los prximos tres das. El plazo promedio de
pago a sus principales proveedores fue de 60 das para los ejercicios 2014 y 2013. La Compaa
considera que la gestin de los plazos de cobro y pagos tiende a mejorar debido a las mejoras hechas en
sus polticas de gestin de cobranza.
En el caso que la Compaa no cuente, en un momento determinado, con los recursos necesarios para
hacer frente a sus obligaciones en el corto plazo, cuenta con lneas de crdito con instituciones
financieras y debido a su solvencia econmica ha conseguido adquirir prstamos de corto y mediano
plazo a tasas menores del promedio del mercado.
43
26.
Valor razonable de los instrumentos financieros

El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo
liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto de
que la entidad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio
estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.
Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor
razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado
de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas
aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No obstante
que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus
instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de
fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de
realizacin o de liquidacin de los instrumentos financieros.
Los siguientes mtodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables:
(a)
Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros

Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo
(menor a tres meses), como efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar, cuentas por
pagar y otros pasivos corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable.
(b)
Instrumentos financieros de tasa fija

El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y a costo
amortizado, se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su
reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos
financieros similares.
Sobre la base de los criterios descritos anteriormente, la Gerencia estima que no existen diferencias
importantes entre el valor en libros y el valor razonable de los instrumentos financieros de la Compaa
al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.
44
EY I Assurance I Tax I Transactions I Advisory

Acerca de EY
EY es un lder global en servicios de auditora, impuestos,
transacciones y consultora. La calidad de servicio y
conocimientos que aportamos ayudan a brindar confianza
en los mercados de capitales y en las economas del mundo.
Desarrollamos lderes excepcionales que trabajan en equipo
para cumplir nuestro compromiso con nuestros
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construccin de un mundo mejor para nuestra gente,
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Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2014 y de

Tiendas EFE S.A.

Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2014 y de 2013

Paredes, Zaldvar, Burga & Asociados

Dictamen de los auditores independientes

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

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Estado separado de situacin financiera

Cuentas por cobrar comerciales, neto

Cuentas por cobrar relacionadas

Impuestos y gastos pagados por anticipado

Inmueble, mejoras en locales arrendados

Activos intangibles, neto

Total patrimonio neto

Total pasivo y patrimonio neto

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Tiendas EFE S.A.

Estado separado de resultados integrales

Venta neta de bienes

Ingresos (gastos) operativos

Ingreso por contrato de asociacin en participacin

Otros gastos operativos

Otros ingresos operativos

Total gastos operativos, neto

Otros ingresos (gastos)

Diferencia en cambio, neta

Total otros gastos, neto

Utilidad neta del ejercicio

Otros resultados integrales

Resultados integrales del ejercicio

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Tiendas EFE S.A.

Estado separado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2013

Utilidad neta del ejercicio

Saldos al 31 de diciembre de 2014

Saldos al 31 de diciembre de 2013

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado

Tiendas EFE S.A.

Estado separado de flujos de efectivo

Pagos de remuneraciones y beneficios sociales

Efectivo neto (utilizado en) proveniente de las

Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las

Efectivo neto (utilizado en) proveniente de las

Efectivo y equivalente de efectivo al cierre del ao

Provisin por cobranza dudosa

Provisin por desvalorizacin de existencias

Transacciones que no generan flujo de efectivo

Impuesto a la renta diferido

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado

Tiendas EFE S.A.

Notas a los estados financieros separados

Notas a los estados financieros separados (continuacin)

A continuacin se presenta el detalle de los activos y pasivos transferidos en dicha

Gastos pagados por anticipado

Inmueble, mejoras en locales arrendados y equipo, neto

Cuentas por pagar comerciales

Cuentas por pagar a empresas relacionadas y diversas

Bloque patrimonial escindido

Bases de preparacin y presentacin, resumen de principios y prcticas contables

Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Total de ingresos ,neto