MACROECONOMA

La macroeconoma es una disciplina que se encarga de estudiar el

comportamiento y el desarrollo agregado de la economa. Cuando se
habla de agregado se hace referencia a la suma de un gran nmero de
acciones individuales realizadas por personas, empresas, consumidores,
productores, trabajadores, Estado, etc., las cuales componen la vida
econmica de un pas.
Para poder tener una visin global, la macroeconoma no estudia
acciones de determinados individuos o empresas, sino la tendencia en
las acciones de todos en conjunto o, como se dijo anteriormente, de
forma agregada. Sin embargo, aunque la macroeconoma no realiza
estudios sobre decisiones individuales, como s lo hace la
microeconoma, es fundamental que sta sea coherente con estas
decisiones individuales, puesto que las tendencias globales de las cuales
se encarga la macroeconoma resultan de la suma de millones de
decisiones individuales.
La macroeconoma busca, principalmente, estudiar temas como la
produccin, los precios, el comercio internacional y el desempleo. Para
desarrollar su estudio y anlisis de estos temas, la macroeconoma ha
desarrollado algunas metodologas que, basadas en datos recolectados,
le permiten observar y medir los cambios y las tendencias de la
economa. Con el uso de conceptos como el producto interno bruto
(PIB) (que junto con el producto nacional bruto [PNB] son medidas
importantes relacionadas con la produccin), la tasa de desempleo (que
facilita el anlisis de temas de empleo y desempleo), la tasa
de inflacin (que facilita el estudio de los precios) y la balanza
comercial (con la que, por ejemplo, puede desarrollar un anlisis sobre el
comercio internacional), la macroeconoma puede observar y medir tales
cambios y tendencias.
PIB Y PNB
PIB son las inciales de "producto interno bruto" y PNB de "producto
nacional bruto". Estos trminos, de uso permanente cuando se habla de
economa, son de gran importancia para evaluar el desempeo
econmico de un pas.
PIB es el valor total de los bienes y servicios producidos en un pas
durante un cierto periodo de tiempo (generalmente un trimestre o un
ao); es decir, el total de lo que se produce con los recursos que se han
utilizado en la economa, valorando cada bien final o servicio al precio
que se maneja comnmente en el mercado.

Para el clculo del PIB slo se tiene en cuenta la produccin que se

realiza en el pas, dentro de las fronteras geogrficas de la nacin, sin
importar si sta produccin fue realizada por personas o empresas
nacionales o extranjeras.
De otra parte, el PNB busca medir la produccin que generan los
nacionales de un pas, sin importar si la produccin fue realizada en su
pas de origen o fuera de ste. Por lo tanto, en el caso de Colombia, para
poder encontrar el PNB hay que restarle al PIB la produccin de
extranjeros en el pas y agregarle lo que producen en el exterior los
colombianos.
El producto interno y el producto nacional pueden ser expresados en
trminos brutos o netos. Al calcular el producto, si se tiene en
cuenta la depreciacin, que es la prdida de valor, a travs del tiempo,
de la maquinaria, el equipo u otro tipo de bien de capital debido al uso,
estamos hablando de producto neto. Cuando la depreciacin no se
tiene en cuenta en los clculos, estamos hablando de producto bruto.
LOS CICLOS ECONMICOS
Los ciclos econmicos son uno de los temas de ms inters en el estudio
de la economa y, particularmente, de la macroeconoma. Esta rama de
la economa se preocupa por estudiar las causas de los ciclos
econmicos, su comportamiento e intensidad, etc.
Los ciclos econmicos son los aumentos y descensos (fluctuaciones)
recurrentes de la actividad econmica global (en la mayora de los
sectores econmicos) en un periodo determinado. stos no se presentan
de la misma forma en diferentes periodos, pues su intensidad, duracin
o comportamiento pueden variar, aunque todos se caracterizan por
tener fases ascendentes y descendentes.
Existen cuatro fases comunes en los ciclos econmicos:

La depresin o crisis: Es el punto ms bajo en el ciclo

econmico. En este punto es comn que se presenten bajos niveles de
empleo (desempleo), los consumidores no tengan muchos recursos para
consumir y, por lo tanto, no haya demanda por bienes y servicios en la
economa, los precios de bienes y servicios bajen o permanezcan
estables, y la produccin presente niveles mnimos. Como es de
esperarse, todo lo anterior no trae buenos resultados para las empresas
y la economa en general.

Recuperacin: Es la fase en la cual el panorama econmico

empieza a mejorar; es decir, el ciclo comienza a subir. Se presenta

entonces una fase de crecimiento econmico, mejores niveles de

empleo y produccin y un aumento de precios como respuesta a una
mayor demanda de bienes y servicios en la economa.

Auge o boom: Es el punto ms alto del ciclo econmico. En

este punto de la economa hay pleno empleo; es decir, todas las
personas tienen empleo y la produccin est en su mximo nivel. Dado
que no hay mano de obra ni capacidad de produccin restante, no es
posible un mayor crecimiento econmico.

Recesin o contraccin: Es la fase del ciclo econmico en la

cual se desciende. En esta fase se reducen la produccin, la inversin, el
comercio y el empleo, as como el ingreso de las personas, las empresas
y el gobierno; por lo tanto, el crecimiento econmico es negativo. Esta
recesin puede presentarse de forma severa y prolongada, conduciendo
a la economa a un estado de crisis.
DESEMPLEO
El desempleo es uno de los problemas que ms genera preocupacin en
la sociedad actual. Las personas desempleadas o aquellas que no tienen
empleo u ocupacin, deben enfrentarse a situaciones difciles por no
tener ingresos con los cuales sostenerse a s mismos y a sus familias.
Cuando el nmero de personas desempleadas crece por encima de
niveles que se podran considerar como normales, una gran
preocupacin aparece en toda la sociedad.
El desempleo se define como la situacin del grupo de personas en edad
de trabajar |[1] que en la actualidad no tienen empleo aun cuando se
encuentran disponibles para trabajar (no tienen limitaciones fsicas o
mentales para ello) y han buscado trabajo durante un periodo
determinado.
Existen dos clases de desempleo, el abierto y el oculto. Para el caso de
Colombia, por ejemplo, el desempleo abierto corresponde a aquellas
personas que tienen doce aos o ms, no tienen empleo actualmente,
se encuentran disponibles para empezar a trabajar, y han estado en
bsqueda de trabajo durante el ltimo mes
El desempleo oculto, para Colombia, corresponde a las personas de doce
aos o ms que no tienen empleo actualmente, se encuentran
disponibles para empezar a trabajar, y no han hecho diligencias en
busca de trabajo en el ltimo mes pero s en los ltimos doce meses y
tienen una razn vlida para haber dejado de buscarlo.
La tasa de desempleo se calcula de la siguiente forma:

Dependiendo de sus causas, el desempleo puede ser de distintos tipos.

Algunos de estos tipos de desempleo son:
El desempleo de precaucin o especulativo: Se presenta cuando
una persona no acepta algunos trabajos que se le presentan porque
espera conseguir otro mejor y decide esperar un tiempo determinado.
El desempleo estacional: Depende de las actividades econmicas en
las cuales se encuentre. Ejemplo de ello son labores como la agricultura
o el turismo, pues durante las pocas de cosechas o las temporadas de
vacaciones aumenta la cantidad de personas contratadas. A la vez, hay
otros periodos del ao en los que no se contratan tantos trabajadores.
El desempleo tecnolgico: Ocurre cuando existen cambios en las
tecnologas que se introducen en las empresas, lo que hace que los
trabajadores actuales no estn capacitados para cumplir con las labores
y ser tiles por no poder acomodarse a la nueva tecnologa, de suerte
que han de ser despedidos. Tambin se llama desempleo tecnolgico a
aquella situacin coyuntural en la que no existen personas
desempleadas que cumplan con las condiciones que requiere la
utilizacin de tales tecnologas.
El desempleo legal o institucional: Se presenta cuando las
instituciones y autoridades de un pas toman decisiones que no
estimulan la contratacin de empleados, la bsqueda de trabajo, o que
limitan esta contratacin. Ejemplos de esto son las limitaciones por
edad, nacionalidad, etc. De igual manera, si se crease un seguro de
desempleo cuyo monto fuese muy alto, no existira un incentivo real
para que los individuos pretendiesen abandonar su condicin de
desempleados.
El desempleo friccional o de bsqueda: Se presenta cuando no
existe informacin adecuada, amplia y generalizada sobre las ofertas de
trabajo existentes. Sin embargo, con los avances en los medios de
comunicacin, este tipo de desempleo es cada vez ms raro.
El desempleo por las deficiencias en la demanda agregada: Se
presenta cuando las personas prefieren no invertir o consumir, por lo
tanto, no demandan bienes y servicios de la economa, de modo que no
hay estmulo para que las empresas produzcan ms y, por lo tanto,
necesiten ms trabajadores.
INFLACIN
Cuando se habla de inflacin se habla de un aumento en el nivel general
de precios a travs del tiempo, o sea que, en general, gran cantidad de

bienes y servicios aumentan su precio (no necesariamente todos

aumentan, pues habrn algunos que mantengan su precio constante e,
inclusive, puede ser que ste baje).
El aumento en los precios se puede presentar por dos causas:

Inflacin debida a la demanda: El nivel general de precios

aumenta porque hay un exceso en la demanda de bienes; es decir, se
demandan ms bienes de los que hay disponibles, por lo tanto, los
bienes se hacen escasos y los vendedores cobran ms por ellos.
Inflacin debida a la oferta: Este caso sucede cuando el costo
de producir una unidad de un bien aumenta porque, por ejemplo,
aumentan los salarios o los insumos para producir el bien. Al
aumentarse el costo de producir una unidad de dicho bien, los beneficios
de los productores disminuyen y los productores no tendrn tantos
incentivos para producir ese bien, lo que hace que la oferta del bien
disminuya, por lo que, ante una demanda constante, los bienes se hacen
escasos y el precio de stos aumenta.
En Colombia, la inflacin se mide a travs del ndice de precios al
consumidor (IPC), cuyo clculo realiza el DANE.
El Banco de la Repblica, por mandato constitucional, es el encargado
de mantener el ndice de inflacin en niveles aceptables, con el fin de
garantizar un adecuado desempeo de la actividad econmica. El Banco
de la Repblica tiene a su cargo esta funcin por ser el responsable de la
poltica monetaria en el pas (tiene entre sus funciones la de controlar la
cantidad de dinero que se encuentra en circulacin en la economa).
Cuando hay mucho dinero en circulacin, las personas disponen de ms
recursos para adquirir bienes, sin embargo, si este nivel es excesivo, la
demanda de bienes es mayor que la capacidad productiva del pas, por
lo que se presenta escasez de bienes, un consecuente aumento del
precio de stos y, por lo tanto, inflacin. Por el contrario, si la cantidad
de dinero en circulacin en la economa es baja, el pblico no tiene
dinero para comprar bienes o demanda una cantidad menor que la que
la capacidad productiva del pas es capaz de ofrecer, haciendo que las
empresas se vean en problemas para vender sus productos, razn por la
cual se presenta una abundancia de bienes y, consecuentemente, una
disminucin en el precio de stos, lo cual lleva a que se produzca un
efecto llamado deflacin, que es lo contrario a la inflacin.
Por lo anterior es que se hace necesario, para que exista un buen
desempeo de la economa, un equilibrio entre el dinero que se
encuentra en circulacin y los bienes que se encuentran disponibles en
la economa.
CUENTAS NACIONALES

La contabilidad nacional es un sistema contable que permite conocer el

estado de la economa y la dinmica de las actividades que en ella se
desarrollan por parte del sector pblico y privado. El conocer el
desempeo de las diferentes reas de la economa, su incidencia en sta
y las relaciones que existen entre ellas, permite hacer una evaluacin de
las necesidades existentes y definir las polticas que se han de
emprender en materia econmica hacia el futuro. Igualmente, es un
punto de referencia importante para diversas investigaciones histricas.
La contabilidad nacional se divide en dos partes: las cuentas financieras
y las cuentas nacionales.
Las cuentas nacionales en Colombia son llevadas por el Departamento
Administrativo
Nacional
de
Estadsticas
(DANE),
aunque
el
Departamento Nacional de Planeacin y el Departamento de
investigaciones econmicas del Banco de la Repblica tambin
suministran informacin sobre stas.
Las cuentas nacionales registran el nivel agregado del producto, el
ingreso, el ahorro, el consumo, los gastos nacionales y la inversin en la
economa. Se pueden calcular desde cualquiera de estos puntos de vista
porque, finalmente, resultan ser equivalentes si se tiene en cuenta que
los gastos de unos son ingresos para los otros.
Desde el punto de vista de los ingresos, las cuentas nacionales muestran
los ingresos que reciben por sueldos y salarios los trabajadores, por
beneficios los dueos de las empresas y el capital, y por renta los
dueos de las tierras. Es importante aclarar que estos retornos se hacen
por actividades productivas, es decir, son retornos por factores de
produccin. Las cuentas nacionales dan origen a clculos como el
ingreso nacional, el producto interno bruto (PIB) y el producto nacional
bruto (PNB), entre otros.
MERCADOS
Antiguamente, nicamente se consideraba mercado al lugar en el cual
se reunan compradores y vendedores a intercambiar diferentes bienes y
servicios disponibles en el lugar. Aunque este tipo de mercados an
existen en muchas regiones, en este momento no se puede limitar el
concepto de mercado a este caso en particular.
El desarrollo de nuevas tecnologas, de nuevos productos, ha permitido
que esos intercambios entre personas no slo se realicen en un lugar
determinado, ni que los productos que desean intercambiar estn
fsicamente en ese lugar. Actualmente, se puede definir un mercado
como el espacio, la situacin o el contexto en el cual se lleva a cabo el

intercambio, la venta y la compra de bienes, servicios o mercancas por

parte de unos compradores que demandan esas mercancas y tienen la
posibilidad de comprarlas, y unos vendedores que ofrecen estas mismas.
Pueden existir mercados de distintos niveles. Por ejemplo un mercado
puede ser una tienda de barrio, un centro comercial, el puesto de venta
de un campesino en una plaza de mercado o una bolsa de valores, como
la Bolsa Colombia o la Bolsa de Nueva York. Todos estos mercados,
dependiendo del tipo de mercanca que manejan, se desempean de
forma distinta. En algunos, el intercambio se hace a nivel nacional y, en
otros, a nivel internacional, siendo mercados en los cuales intervienen
compradores y vendedores de muchas partes del mundo. Por otro lado,
algunos mercados son muy personales, pues es necesario que el
comprador y el vendedor tengan contacto personal directo, mientras
que otros son impersonales, pues el vendedor y el comprador nunca se
ven, ni se conocen el uno al otro.
En los mercados, los compradores reflejan sus deseos en la demanda,
buscando lograr la mayor utilidad posible, mientras que los vendedores
buscan obtener ganancias al ofrecer productos que los consumidores o
compradores estn buscando; es decir, que estn demandando. Esta
demanda y oferta de mercancas actan como fuerzas que, al
interactuar, permiten determinar los precios con que se intercambian las
mercancas.
El mercado de trabajo se refiere al mercado en el cual las
transacciones se relacionan con la contratacin de trabajadores o de
servicios de trabajo. En este caso, existir entonces una persona o
empresa que demande trabajo o mano de obra y una persona que
ofrezca realizar ese trabajo.
El mercado de capitales generalmente se refiere al mercado en el
cual se hacen transacciones con fondos; es decir, dineros que se
encuentran invertidos a largo plazo. En estos mercados tambin se
incluyen a las entidades o instituciones que conceden y piden
prstamos.
El mercado de productos se refiere al mercado en cual se encuentran
los bienes elaborados por las empresas que son ofrecidos a los
consumidores finales; es decir, a las familias, las personas o a otras
empresas.
Estos mercados son muy importantes en el anlisis econmico, sin
embargo, para otros propsitos u otros tipos de anlisis, como por
ejemplo el de mercadeo, tambin se analizan mercados ms especficos,
como por ejemplo el mercado de un determinado bien, como el de las
frutas, los carros, etc.

POLITICAS MACROECONOMICAS
POLITICA FISCAL
Fiscal viene de la palabra fisco que significa tesoro del Estado; es
decir, el tesoro pblico, el que nos pertenece a todos.
La poltica fiscal es la poltica que sigue el sector pblico respecto de
sus decisiones sobre gasto, impuestos y sobre el endeudamiento. Esta
poltica tiene como objetivo facilitar e incentivar el buen desempeo de
la economa nacional para lograr niveles aceptables o sobresalientes de
crecimiento, inflacin y desempleo, entre otras variables. Igualmente,
busca evitar fluctuaciones en la economa.
Las herramientas con las que cuenta la poltica fiscal para cumplir con
sus objetivos estn relacionadas con los ingresos y los gastos sobre los
cuales tiene influencia el Estado. Desde el punto de vista del ingreso, el
Estado puede controlar a quin y en qu cantidad se le cobran
impuestos, a la vez que puede desarrollar mecanismos para garantizar
el pago de stos (evitar la evasin), etc. Desde el punto de vista del
gasto, el Estado puede tener influencia sobre el nivel de los salarios, el
aumento de stos ao tras ao, las contrataciones y los dineros que se
transfieren a los departamentos y municipios o a otras entidades, etc.

Veamos qu decisiones puede tomar el Estado en materia de poltica

fiscal para una situacin especfica de la economa del pas: Si se
presenta una situacin en la cual la economa se encuentra estancada,
el consumo es bajo y las empresas no pueden producir con toda su
capacidad, el Gobierno puede buscar incentivar el consumo reduciendo
los impuestos que se le cobran al pblico; por lo tanto, las personas
tendrn ms ingreso disponible para comprar bienes y servicios y
consumir en general; por otro lado, siendo el Estado el consumidor ms
grande, ste puede gastar ms dinero en la economa realizando
inversiones u otro tipo de gastos que incentiven la produccin de las
empresas.
Las polticas fiscales se pueden clasificar en dos grupos: polticas
expansionistas o polticas contraccionistas. La poltica fiscal
expansionista se presenta cuando se toman medidas que generen
aumento en el gasto del gobierno, o reduccin de los impuestos, o una
combinacin de ambas. Por el contrario, una poltica fiscal
contraccionista se presenta cuando se toman decisiones para tener un
gasto gubernamental reducido, o aumentar los impuestos, o una
combinacin de ambas.

POLTICA MONETARIA
Cuando se habla de temas monetarios se est haciendo referencia a
temas relacionados con el dinero, particularmente con la moneda.
La poltica monetaria, en particular, es el conjunto de medidas que
adopta la autoridad monetaria con el propsito de buscar la estabilidad
del valor del dinero e, igualmente, evitar desequilibrios prolongados en
la balanza de pagos.
Las medidas que puede adoptar dicha autoridad afectan la oferta
monetaria. La oferta monetaria es el volumen de dinero que se
encuentra disponible en la economa de un pas en un momento
determinado. sta corresponde, en su forma ms simple, al efectivo que
se encuentra en poder del pblico y a los depsitos en cuentas
corrientes de la banca, los cuales son transferibles por medio de
cheques. La oferta monetaria tiene una fuerte influencia sobre aspectos
como la inflacin y la desaceleracin de la economa.
El Banco de la Repblica es la autoridad monetaria en Colombia. ste,
por mandato Constitucional, debe mantener el ndice de inflacin en
niveles aceptables con el fin de garantizar un adecuado desempeo de
la actividad econmica. Cuando hay mucho dinero en circulacin, las
personas disponen de ms recursos para adquirir bienes, sin embargo, si
este nivel es excesivo, la demanda de bienes es mayor que la capacidad
productiva del pas, presentndose, entonces, una escasez de bienes y,
como consecuencia, un aumento del precio de stos, lo que hace que se
d un fenmeno de inflacin. Por el contrario, si la cantidad de dinero en
circulacin en la economa es baja, el pblico no tiene dinero para
comprar bienes o demanda una cantidad menor que la que se puede
ofrecer segn la capacidad productiva del pas, por lo que las empresas
se ven en problemas para vender sus productos, se presenta una
abundancia de bienes y, consecuentemente, el precio de stos baja,
producindose, por lo tanto, el efecto contrario a la inflacin, llamado
deflacin. Segn esto, para que exista un buen desempeo de la
economa debe haber un equilibrio entre el dinero que se encuentra en
circulacin y los bienes que se encuentran disponibles en la economa.
Para poder controlar la oferta monetaria, el Banco de la Repblica utiliza
herramientas como las tasas de inters (aumentndolas para incentivar
el ahorro o disminuyndolas para incentivar el consumo), los volmenes
de crdito, el encaje (aumentndolo para reducir el dinero en circulacin
o reducindolo para lograr el efecto contrario), la emisin de dinero, el
movimiento internacional de capitales, etc.

La poltica monetaria est estrechamente ligada a la poltica cambiaria

(para garantizar el adecuado control de la cantidad de dinero en
circulacin) y a la poltica fiscal (cuando la autoridad monetaria debe
otorgar crditos al sector fiscal o financiarle sus dficit presupuestarios).
BANDA CAMBIARIA
La banda cambiaria es un sistema utilizado por los gobiernos de los
pases para controlar el valor de la tasa de cambio. La tasa de cambio es
la relacin existente entre una moneda local y otra moneda extranjera.
Por ejemplo se dice que aumenta la tasa de cambio cuando se debe dar
ms cantidad de la moneda local por una unidad de la moneda
extranjera; es decir, el valor de la moneda extranjera aumenta con
relacin a la moneda local, lo que implica que se produzca una
devaluacin de la moneda local. Al efecto contrario se le llama
revaluacin de la moneda local.
Este sistema de control establece unos lmites (mximos y mnimos)
dentro de los cuales se debe encontrar la tasa de cambio. El lmite
mximo se llama el techo de la banda cambiaria y el lmite mnimo se
llama el piso de la banda cambiaria. Detrs de esta banda cambiaria
existe una teora de oferta y demanda de dinero. Cuando la tasa de
cambio alcanza el techo de la banda, es decir, que los dlares son
escasos y el precio est subiendo, el Banco de la Repblica vende
dlares que tiene en reservas. Cuando esto sucede, en el mercado ya no
hay escasez de la moneda extranjera y, como ya no es difcil comprarla,
el precio de sta baja y la tasa de cambio vuelve a estar dentro de los
lmites establecidos. Lo contrario sucede cuando la tasa de cambio se
encuentra en el piso de la banda cambiaria (o sea que hay abundancia
de dlares en el mercado), caso en el cual el Banco de la Repblica
compra dlares, as, los dlares ya no son tan abundantes en el mercado
y el precio de estos sube, ubicando la tasa de cambio de nuevo en la
banda.
El nivel en el que se encuentre la tasa de cambio es muy importante
para el pas.
Estos cambios de valor en la tasa de cambio tiene grandes
consecuencias a nivel de la economa: Para los pases o las empresas
que tienen deudas en monedas extranjeras dlares por ejemplo si la
tasa de cambio aumenta, el valor real de su deuda, aunque sea la
misma (en la moneda extranjera), no va a ser el mismo respecto de la
moneda local porque las empresas y los pases necesitarn obtener ms
recursos en la moneda local para pagar el mismo valor de la deuda en
dlares, de modo tal que la deuda ser ms costosa.

A nivel del comercio internacional, estos cambios en el valor de las

monedas tambin tienen una gran importancia. La mayora de los
negocios a nivel internacional se realizan en una moneda predominante
(como por ejemplo el dlar). Una muestra de ello es que a las empresas
que venden productos colombianos en el exterior (exportan) les pagan
estos productos en dlares. De la misma forma, aquellas empresas que
compran productos en el exterior para traerlas al pas deben pagar estas
mercancas tambin en dlares.
Qu pasa si la tasa de cambio aumenta? Que los exportadores, a la
hora de cambiar el dinero que recibieron en dlares a pesos colombianos
van a obtener ms pesos por esos dlares y eso aumenta sus ganancias.
Lo anterior los incentiva a reducir el valor de los productos exportados y
as vender ms en el exterior, haciendo los productos colombianos ms
competitivos a nivel internacional. Por el contrario, los importadores
deben conseguir ms pesos colombianos para comprar una cantidad
igual de dlares y poder pagar sus importaciones. Como consecuencia,
los productos importados pierden competitividad porque deben ser
vendidos a un mayor precio.
Por estas razones, cuando aumenta la tasa de cambio (se devala el
peso colombiano), los exportadores celebran, pero los importadores, los
turistas que viajan al exterior y los que tienen deuda en monedas
extranjeras no.
Desde 1994, en Colombia se estableci un rgimen de banda cambiaria,
que representa un esquema intermedio entre un rgimen de tasa de
cambio fija (en la cual el valor del dlar no cambia) y uno de flotacin
libre. El 25 de septiembre de 1999 fue eliminado el sistema de banda
cambiaria y se pas a un sistema de libre flotacin.

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MACROECONOMIA

PREENTADO POR : LUIS ALFREDO ORTIZ FAJARDO

IVONE GARCIA MORENO

GUILLERMO LEYVA CARMONA

UNIVERSIDAD COOPERATIVA DE COLOMBIA

ECONOMIA Y CONTABILIDAD
BOGOTA