FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y ECONMICAS

TALLER

TEORA DE INVERSIN
TALLER
1. Suponga un proyecto de inversin con una vida total de 8 aos, con el siguiente
cronograma de inversiones:
Ao 0
Ao 1
Ao 2

$2.000 millones en activos fijos

$2.000 millones en activos fijos
$2.000 millones en activos fijos y $2.000
millones en capital de trabajo, que se repone
anualmente ajustado por inflacin (Suponga
una inflacin promedio del 18% anual)

Los activos fijos en su totalidad se van a depreciar en un 90%, durante los 6 aos en que
estar funcionando el proyecto (aos 3, 4, 5, 6, 7 y 8), utilizando un mtodo de
depreciacin en lnea recta. Se espera vender esos activos al final de su vida til (ao 8)
por un valor de $1.200 millones. Para los seis aos que estar funcionando el proyecto,
las utilidades antes de intereses e impuestos proyectadas en millones de pesos fueron las
siguientes:
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Ao 6
Ao 7
Ao 8

$3.500
$5.000
$6.500
$10.000
$12.000
$14.000

El proyecto requiere financiar el total de la inversin en activos fijos en el ao 0 y en el

ao 1; los desembolsos de crdito se hacen de la siguiente forma: $2.000 millones en la
fecha cero y $2.000 millones al finalizar el ao 1. Los intereses se pagan ao vencido a la
tasa del 38% efectivo anual; el crdito se amortiza en cinco contados iguales, al final de
los aos 4, 5, 6, 7, 8; los intereses pagados durante los dos primeros aos (periodo de
construccin) se capitalizan al valor de los activos fijos. Suponga que la tasa de inters de
oportunidad es del 38% y la tasa de impuestos del 35%.
a) Cul sera la rentabilidad del proyecto en s?
b) Cul sera la rentabilidad del capital propio aportado al proyecto?

2. Suponga un proyecto de inversin a 5 aos que requiere en la fecha 0 una

inversin en activos fijos por valor de $1.500 millones y una inversin en capital de
trabajo por valor de 300 millones de pesos. La inversin en activos fijos se va a
depreciar en un 90% durante la vida til del proyecto que es de 5 aos, utilizando
un mtodo de depreciacin en lnea recta, mientras que la inversin en capital de
trabajo se renueva anualmente mediante el ndice de inflacin, que se supone del

12% anual para el periodo de 5 aos; asimismo, se espera vender el activo

depreciado al final de su vida til en 600 millones de pesos. La tasa de impuestos
tanto para ganancias ordinarias como de capital es del 35%. La utilidad antes de
intereses e impuestos para cada uno de los 5 aos se muestra en el siguiente
cuadro:
Ao
1
2
3
4
5

UAII
650
850
1.050
1.250
1.550

El proyecto requiere financiar un 40% de la inversin total requerida en el periodo 0

(activos fijos y capital de trabajo) utilizando una lnea de crdito que se amortiza en tres
contados iguales al final de los aos 3, 4 y 5, con intereses del 30% anual pagaderos
sobre saldos al final de cada ao.
a) Calcular la rentabilidad del proyecto en s
b) Calcular la rentabilidad de los recursos propios al proyecto.

3. Suponga un proyecto de inversin a 5 aos que requiere en la fecha 0 una

inversin en activos fijos por valor de $2.500 millones y una inversin en capital de
trabajo por valor de 800 millones de pesos. La inversin en activos fijos se va a
depreciar en un 90% durante la vida til del proyecto que es de 5 aos, utilizando
un mtodo de depreciacin en lnea recta, mientras que la inversin en capital de
trabajo se renueva anualmente mediante el ndice de inflacin, que se supone del
12% anual para el periodo de 5 aos; asimismo, se espera vender el activo
depreciado al final de su vida til en $1.400 millones de pesos. La tasa de
impuestos tanto para ganancias ordinarias como de capital es del 35%. La utilidad
antes de intereses e impuestos para cada uno de los 5 aos se muestra en el
siguiente cuadro
Ao
1
2
3
4
5

UAII
1.500
1.800
2.200
2.800
3.500

El proyecto se va a financiar en un 50% utilizando una lnea de crdito que se amortiza en

dos contados iguales al final de los aos 4 y 5, con inters del 32% anual pagadero sobre
saldos al final de cada ao.
a) Calcular la rentabilidad del proyecto en s
b) Calcular la rentabilidad de los recursos propios al proyecto