eBook

Renda Fixa

LCI
E
 LCA
A LCI (Letra de Crdito Imobilirio) e a LCA
(Letra de Crdito do Agronegcio) so dois
tipos de investimento em renda fixa, que
costumam ter retornos bem superiores
ao d
 a caderneta de poupana. Do ponto de
vista do investidor, no faz muita diferena
investir em LCI ou LCA geralmente
melhor optar pelo papel mais rentvel.

eBook Renda Fixa

1.1

LCI

A LCI um ttulo de renda fixa emitido por um banco e lastreado por emprstimos
imobilirios. Os ttulos podem ter rentabilidade pr ou ps-fixada ou seja, o investidor
pode saber exatamente quanto vai receber durante o tempo de aplicao ou ento
ter um retorno que flutuar de acordo com as taxas de juros praticadas no mercado.
No caso das LCI ps-fixadas, o investidor receber um percentual do CDI (Certificado
de Depsito Interbancrio) negociado com a instituio que emite o ttulo. O CDI
costuma oscilar bem prximo Selic, a taxa bsica de juros da economia brasileira,
fixada pelo Banco Central a cada 45 dias. Normalmente, quanto maior o prazo e o
valor da aplicao, maior o percentual do CDI pago aos investidores. J no caso das
LCI prefixadas, o investidor fica sabendo no momento da aplicao qual ser seu
rendimento, independentemente da oscilao do CDI no perodo.
Uma das grandes vantagens desse investimento em LCI o fato dela ser garantida
pelo FGC (Fundo Garantidor de Crdito) at o limite de R$ 250 mil. Isso quer dizer
que, caso a instituio bancria onde voc investe tenha problemas e, na pior das
hipteses, quebre, o FGC garante at este limite aplicado. Portanto, como se
o investidor contasse com um seguro contra perdas. a mesma segurana que
tem a caderneta de poupana. Para quem quer investir mais do que R$ 250 mil, a
dica optar por vrios ttulos de instituies diferentes. Assim, o investidor poder
garantir um retorno mais elevado em um investimento cujo risco continuar muito
baixo, graas ao FGC.

eBook Renda Fixa

1.1.1
1)

Como Investir?

Escolha um banco ou corretora autorizada a intermediar a compra e venda de

LCI - Os bancos geralmente vendem as LCI emitidas pela prpria instituio. J muitas
corretoras distribuem LCI de vrios bancos ento a chance de encontrar papis mais
rentveis maior.
2)

Pesquise o tipo de ttulo que vai comprar - Existem as LCI prefixadas e as ps-

fixadas. Compare e veja qual se adequa melhor a suas necessidades e qual oferece
uma remunerao mais atrativa. As LCI prefixadas so mais difceis de encontrar no
mercado e valem a pena se os juros caram ao longo do perodo de aplicao. Como
isso muito difcil de prever, geralmente os papis ps-fixados so mais interessantes.
3)

Respeite o limite de R$ 250 mil - A garantia do FGC se limita a aplicaes de

at R$ 250 mil por instituio financeira. Por isso, respeite esse limite para investir
com mais segurana. Caso queria investir mais do que isso em LCI, opte por dividir o
dinheiro entre instituies financeiras diferentes.

eBook Renda Fixa

1.1.2

Custos

Pode ou no haver cobrana de taxa de custdia. Geralmente a corretora no cobrar

essa taxa se o cliente j investir em aes ou em outros produtos financeiros.

1.1.3

Riscos

Crdito - A LCI tem o risco de crdito. Ou seja, em caso de quebra do banco

que emitiu o ttulo, os investidores podem perder dinheiro. Entretanto, o fato deste
investimento ser garantido pelo FGC at R$ 250 mil traz uma grande segurana
para o investidor que respeitar esse limite.
Liquidez - O ttulo s pode ser resgatado no vencimento e o dinheiro no poder
ser movimentado at l. Por isso sempre importante adequar a aplicao ao
seu objetivo. Se voc est investindo para comprar um carro daqui a um ano, por
exemplo, escolha um papel com vencimento em um ano.

eBook Renda Fixa

1.2

LCA

Do ponto de vista do investidor, no h diferena entre investir em LCI ou LCA o

que muda o lastro do papel. As LCA (Letras de Crditos do Agronegcio) so
ttulos emitidos por bancos garantidos por emprstimos concedidos ao setor de
agronegcio. Esses ttulos foram criados pelo governo com objetivo de ampliar os
recursos disponveis ao financiamento agropecurio.
A rentabilidade da LCA pode ser definida por taxa de juro pr ou ps-fixada. No
caso da LCA prefixada, o investidor sabe qual ser a remunerao no momento da
compra do ttulo. J quando adquire uma LCA ps-fixada, a rentabilidade geralmente
baseada em um percentual do CDI (Certificado de Depsito Interbancrio), quem
por sua vez, oscila sempre muito prximo da Selic (Taxa Bsica de Juros). Isso quer
dizer que, no caso da LCA ps-fixada, quanto mais alta estiver a Selic, maior ser a
rentabilidade do ttulo, e vice-versa.
A LCA tambm garantida pelo FGC at o limite de R$ 250 mil, em caso de quebra
do banco emissor. Para quem quiser investir mais do que R$ 250 mil em LCA, a
dica aplicar em ttulos de instituies diferentes, garantindo segurana com um
retorno elevado.

eBook Renda Fixa

1.2.1
1)

Como investir?

Escolha um banco emissor ou corretora autorizada a intermediar a compra

da LCA - O banco geralmente s distribui LCA emitida por ele mesmo e exigir a
abertura de uma conta na instituio. As corretoras geralmente distribuem LCA de
diferentes emissores a concorrncia entre esses bancos pode ser fundamental
para voc conseguir uma taxa de juros mais atrativa.
2)

Pesquise o tipo de ttulo que vai comprar Existe LCA pr ou ps-fixada.

No caso de LCA ps-fixada, importante ver qual o percentual do CDI pago ao

investidor. Ttulos prefixados so mais difceis de encontrar e so indicados apenas
a quem aposta em queda dos juros ao longo do perodo de aplicao.
3)

Fique atento em relao ao prazo de vencimento - Os prazos variam de acordo

com as caractersticas de cada LCA e, normalmente, quanto maior o prazo de

vencimento, maior a rentabilidade. Mas atente-se ao fato de que geralmente esses
papis no tm liquidez diria e s permitem o resgate na data do vencimento.

1.2.2

Custos

Pode ou no haver cobrana de taxa de custdia, mas muitas corretoras no vo

cobrar nada se voc tambm j investir em aes ou em outros produtos financeiros.

eBook Renda Fixa

1.2.3

Riscos

Crdito - A LCA tem o risco de crdito, em caso de quebra do banco que emitiu o
ttulo. Entretanto, o fato deste investimento ser garantido pelo FGC at R$ 250 mil traz
maior segurana para o investidor que respeitar esse limite. bastante recomendvel
que um investidor que tenha R$ 400 mil para investir, divida os recursos entre dois
bancos diferentes (R$ 200 mil em cada um).
Liquidez - A LCA normalmente s pode ser resgatada no vencimento do ttulo. Por
isso, caso tenha algum imprevisto e precise do dinheiro com urgncia, o investidor
no poder us-lo e ter de busca outra forma de levantar recursos.

eBook Renda Fixa

CDB
O CDB (certificado de depsito bancrio) 
um ttulo que os bancos emitem para 
se capitalizar - ou seja, conseguir dinheiro
para financiar suas atividades de crdito.
Portanto, ao adquirir um CDB, o investidor
est efetuando uma espcie de emprstimo
para a instituio bancria em troca 
de uma rentabilidade diria.

eBook Renda Fixa

Existem trs tipos principais de CDB: o prefixado, o ps-fixado e os que pagam juros
mais um ndice de inflao. No primeiro, o investidor negocia com o banco uma taxa
predefinida e, durante a vigncia daquele ttulo, receber sempre a remunerao
que foi acordada.
Outro tipo de CDB aquele cuja remunerao varia de acordo com um ndice de
inflao (principalmente o IPCA) e uma taxa de juros prefixada. Ento o investidor
pode ganhar, por exemplo, IPCA mais 7% ao ano para comprar e segurar o papel.
O tipo mais comum de CDB, no entanto, o ps-fixado. Neste caso, a rentabilidade
do investimento baseada em alguma taxa de referncia. A principal delas o CDI
(certificado de depsito interbancrio), que est sempre muito prxima da Selic
(taxa bsica de juros).
Isso quer dizer que, ao comprar um CDB ps-fixado, voc ter uma rentabilidade
parecida com a Selic. Mas preciso se atentar ao seguinte: o percentual que
ser pago do CDI no fixo e pode variar de banco para banco, dependendo do
valor investido e da negociao efetuada. Existem instituies que oferecem uma
rentabilidade de 80% do CDI enquanto outras chegam a pagar 120% do CDI, por
exemplo. Por isso, a dica pesquisar antes de decidir por uma ou outra aplicao.
Outro ponto importante e que deve ser levado em considerao na hora de optar
por um CDB o fato de esta aplicao ser garantida pelo FGC (Fundo Garantidor de
Crdito) at o limite de R$ 250 mil. Caso o banco emissor do CDB quebre, o investidor
tem a segurana de ter at este valor garantido pelo fundo. Mas ateno: caso
voc tenha mais dinheiro, o ideal dividir os recursos entre diferentes instituies
financeiras de forma que nunca tenha mais de R$ 250 mil aplicados em papis de
uma mesma instituio financeira.

eBook Renda Fixa

2.1
1)

Como investir?

Escolha um banco emissor do CDB - Voc no precisa necessariamente

comprar um CDB do banco onde tem conta. Pesquise os bancos que oferecem a
maior remunerao. Algumas corretoras possuem plataformas de distribuio
de CDB de diversos bancos, o que facilita a pesquisa. Encontrar a melhor taxa
pode fazer uma grande diferena no longo prazo.
2)

Pesquise o tipo de ttulo que vai comprar - Voc pode escolher entre CDB

pr e ps-fixado ou indexado a um ndice de inflao. Os prefixados so indicados

quando a taxa de juros est alta, mas com tendncia de queda. J os ps-fixados
so indicados para quando a tendncia da taxa subir ou permanecer alta.
J o CDB que paga um ndice de inflao mais juros indicado para quem quer
proteger o poder de compra no longo prazo e ainda obter um ganho real.
3)

Negocie a taxa - O retorno dos investidores costuma variar com o tamanho

do banco (os maiores pagam menos) e a necessidade de captao de recursos

dessa instituio financeira. importante sempre negociar a taxa de remunerao
com o banco antes de definir a compra de um ttulo. E se o banco quiser pagar
menos de 95% do CDI pela aplicao, costuma ser mais interessante emprestar
dinheiro ao governo e comprar LFT pelo Tesouro Direto, com um risco menor.
4)

Respeite o limite de R$ 250 mil - A garantia do FGC se limita a aplicaes

de at R
 $ 250 mil por instituio financeira. Por isso, respeite esse limite para
investir com mais segurana. Caso queria investir mais do que isso, divida seu
dinheiro entre bancos diferentes.

eBook Renda Fixa

2.2

Custos

Uma das principais vantagens do CDB que no cobrada nenhuma taxa para
essa aplicao, ao contrrio de fundos DI ou Tesouro Direto, por exemplo. Mas o
investidor ter de pagar IOF (Imposto sobre Operaes Financeiras) para aplicaes
de menos de 30 dias.
Outro tributo, este obrigatrio para todos os casos de investimento em CDB, o
Imposto de Renda. A alquota varia de acordo com o prazo da aplicao.

2.3

Riscos

Crdito - Um dos principais riscos do CDB o de crdito, ou seja, de a instituio

bancria quebrar e ficar sem recursos para pagar o valor aplicado ao investidor.
Entretanto, esse tipo de aplicao garantido pelo FGC (Fundo Garantidor de
Crdito) at o limite de R$ 250 mil. Ou seja, para aplicaes de at este valor,
o investidor pode aplicar sem grandes receios.
Liquidez - Nem todos os CDBs possuem liquidez diria. Isso quer dizer que o
investidor pode ter de esperar o trmino do prazo de carncia para resgatar os
recursos. Nesses casos, entretanto, geralmente o retorno mais interessante.
Se voc no sabe quanto tempo poder deixar o dinheiro investido, arriscado
abrir mo da liquidez diria. Nesses casos, uma soluo interessante investir
em um tipo de CDB conhecido como escalonado ou progressivo. Esse ttulo de
renda fixa garante liquidez diria, mas, ao mesmo tempo, prev o aumento da
remunerao medida que o prazo de investimento fica maior.

eBook Renda Fixa

TESOURO
DIRETO
O Tesouro Direto um programa 
de negociao de ttulos pblicos a 
pessoas fsicas por meio da internet.
Para o pequeno investidor, o Tesouro Direto
considerado uma opo de investimento
de baixo custo e segura, j que os ttulos
pblicos so considerados os ativos com
menor risco em uma economia.

eBook Renda Fixa

3.1
1)

Como investir?

Cadastre-se no site do Tesouro Direto e abra uma conta em uma corretora

de valores - O processo simples e no toma muito tempo. Caso voc j tenha

conta em corretora, fica ainda mais fcil.
2)

Analise o prazo do ttulo que pretende comprar - importante que o prazo

do ttulo esteja relacionado com seu objetivo para a aplicao. Se estiver juntando
dinheiro para comprar uma casa ou se aposentar, por exemplo, prefira ttulos com
prazos de vencimento mais longos. Assim, possvel conseguir uma rentabilidade
mais elevada. Mas evite ttulos longos se o saque do dinheiro estiver programado
para daqui a poucos meses porque, quando resgata um papel antes do vencimento,
o investidor corre o risco de mercado.
3)

Acompanhe o desempenho - Dependendo do ttulo, pode valer a pena vender

antes do vencimento com rentabilidade maior. interessante ficar de olho na

rentabilidade com certa frequncia e aproveitar bons momentos de sada.
4)

O Tesouro disponibiliza reinvestimento automtico e compra programada -

As funcionalidades do Tesouro Direto devem ser utilizadas principalmente pelos

investidores de longo prazo e que compram ttulos periodicamente.
5)

Resgates dirios - Um investidor que compra um ttulo com vencimento em

2030 no precisa esperar at l se quiser pegar seu dinheiro de volta. O Tesouro

Nacional recompra os papis em poder do pblico todos os dias teis.

eBook Renda Fixa

3.2

Ttulos do Tesouro Direto

Os trs tipos de ttulos mais populares entre as pessoas fsicas so:

Tesouro Prefixado (LTN) - Ttulo com rentabilidade definida (prefixada) no
momento da compra.
Este tipo de ttulo possui taxa predefinida no momento da compra. Isso quer dizer
que, ao adquirir um Tesouro Prefixado, o investidor j sabe, na hora, qual ser a
taxa de juros paga no final do perodo de aplicao.
Assim, este ttulo indicado principalmente quando a taxa de juros est alta,
mas existe a tendncia de que ela recue. Desta forma, o investidor trava a sua
rentabilidade com a Selic elevada, e, depois, mesmo que ela caia, vai receber aquela
rentabilidade maior ao final do prazo do investimento.
Tesouro Selic (LFT) - Ttulo com rentabilidade diria vinculada taxa Selic
Ao investir em um ttulo Tesouro Selic, o investidor no sabe exatamente qual ser
a sua rentabilidade no final do perodo. Isto porque ela vai depender da variao da
taxa bsica de juros. Se a Selic subir, a tendncia que a remunerao seja maior,
e vice-versa.
Por isso, este ttulo mais indicado em caso de expectativa de que a taxa de juros
suba ou permanea em um patamar elevado assim, a remunerao tambm ser
mais atrativa. Para investidores que no acompanham o mercado e podem precisar
resgatar o dinheiro a qualquer momento, esse tambm o ttulo mais indicado.

eBook Renda Fixa

Tesouro IPCA + (NTN-B) - Ttulos com rentabilidade vinculada variao do IPCA

(ndice de Preos ao Consumidor Amplo, que mede a inflao oficial do pas),
acrescida de juros
Assim como no caso do Tesouro Selic, o investidor que compra um ttulo Tesouro
IPCA + no sabe exatamente qual ser a sua remunerao no final do perodo de
validade do ttulo, j que a rentabilidade baseada no IPCA, um ndice de inflao
que flutua todos os meses.
Este tipo de ttulo indicado para quando existe a expectativa de que a inflao
aumente, pois assim o investidor no s protege seu patrimnio como ainda pode
ganhar poder aquisitivo.

3.3

Custos

A Taxa de custdia cobrada pela BM&FBovespa sobre o valor dos ttulos, referente
aos servios de guarda dos ttulos e s informaes e movimentaes dos saldos.
A taxa cobrada semestralmente e representa o equivalente a 0,3% ao ano.
Existe tambm a Taxa de custdia, cobrada pelos agentes de custdia e livremente
acordadas com os investidores. So taxas cobradas pelas corretoras. importante o
investidor pesquisar o valor dessa taxa antes de investir, pois elas costumam ter uma
grande variao.

eBook Renda Fixa

Como em qualquer aplicao de renda fixa sem iseno, sobre os ganhos com
ttulos do Tesouro Direto tambm so cobrados impostos. O IOF (Imposto sobre
Operaes Financeiras) devido apenas quando o prazo da aplicao for inferior a
30 dias. J o Imposto de Renda sempre obrigatrio. A alquota de 22,5% do lucro
para rendimentos/ganhos de capital que caiam antes de 180 dias; 20% para 181 a
360 dias; 17,5% para 361 a 720 dias e 15% para investimentos de 721 dias ou mais.

3.4

Riscos

Crdito - Os ttulos emitidos pelo governo so considerados os ativos mais seguros

do mercado. Por isso, apesar de existir, o risco de crdito dos ttulos pblicos
considerado muito baixo.
Mercado - Os ttulos pblicos tambm possuem volatilidade (alguns mais do que
outros) e o preo do ttulo pode oscilar durante o perodo da sua validade. Assim,
se o investidor precisar resgatar o papel antes do vencimento, pode conseguir um
valor menor ou maior do que o aplicado, dependendo da oscilao do ttulo. Um
ttulo Tesouro IPCA + (NTN-B), por exemplo, tende a registrar queda no valor de
face se os juros da economia aumentarem. Da mesma forma, o Tesouro Prefixado
(LTN) perde valor unitrio se os juros nominais subirem.

eBook Renda Fixa

3.5

Dicas de especialistas

Os ttulos pblicos nem sempre so a aplicao de baixo risco mais interessante.

Para momentos em que a Selic esteja em 7,25% ao ano, por exemplo, a velha
poupana tem um rendimento lquido superior ao do Tesouro Selic (LFT).
Fundos DI que cobrem taxas de administrao de at 0,3% tambm podem bater
o Tesouro Selic, o ttulo do Tesouro Direto mais seguro. Os CDB de bancos que
paguem mais de 100% do CDI tambm podem ser mais interessantes mas,
nesse caso, recomendvel nunca investir mais de R$ 250 mil em papis de um
nico banco para contar sempre com a garantia do FGC (Fundo Garantidor de
Crdito) em caso de quebra da instituio financeira.
O nico ttulo do Tesouro Direto com risco de mercado baixssimo o Tesouro
Selic. O papel paga um rendimento equivalente Selic (taxa bsica de juros da
economia brasileira) e indicado para investidores mais conservadores. Em
momento em que no h a expectativa de alta dos juros, os investidores com mais
tolerncia ao risco podem investir apenas o dinheiro da reserva de emergncia
em ttulos Tesouro Selic.
O Tesouro IPCA + (NTN-B) o papel ideal para poupar para a aposentadoria.
Como esses ttulos possuem vencimento muito longos (como 2035 ou 2050, entre
outros), o investidor pode casar o prazo de vencimento do ttulo com a data
esperada para sua aposentadoria. Como pagam inflao mais juros, o investidor
tambm garante um ganho real de poder aquisitivo ao longo dos anos.

eBook Renda Fixa

O Tesouro Prefixado (LTN) especialmente interessante quando os juros esto em

um patamar muito alto. O investidor que compra Tesouro Prefixado nessas ocasies
consegue garantir uma taxa de juros atraente para seu investimento durante alguns
anos. importante lembrar que, se errar a aposta e os juros subirem ainda mais,
o investidor ter perdas no curto prazo. Outro problema que o Tesouro Nacional
procura evitar a emisso de Tesouro Prefixado com prazos longos de vencimento
quando a Selic est em um patamar muito elevado.
Ttulos com cupom semestral - Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (NTN-F) e
Tesouro IPCA + com Juros Semestrais (NTN-B) - pagam aos investidores juros a cada
semestre. So indicados a quem planeja viver da renda desses papis, j que, a cada
seis meses, um montante de dinheiro cair na conta. Para os demais, mais fcil
optar por ttulos sem cupom - Tesouro Prefixado e Tesouro IPCA -, j que no ser
necessrio ter o trabalho de reinvestir o cupom a cada seis meses. Outro problema
que o investidor paga IR no momento do recebimento do cupom. Em papis sem
cupom, esse montante pago Receita Federal poderia continuar rendendo.

eBook Renda Fixa

3
FUNDOS DE
INVESTIMENTO
DE RENDA FIXA
Fundos de investimento so um
conjunto de investimentos diferentes,
em um mesmo pacote, em que cada
investidor pode comprar uma cota.
O gestor do fundo poder montar a
carteira com Aes, Ttulos, Derivativos,
Commodities, Moeda, etc. No caso do
fundo de investimento de renda fixa,
esses investimentos acontecem
principalmente em ttulos pblicos 
e em alguns casos, ttulos privados 
e derivativos de renda fixa.

eBook Renda Fixa

A vantagem dos fundos a possibilidade de acessar alguns ativos que so

mais restritivos se comparados a quando est investindo sozinho. Alm disso,
todas as taxas cobradas, como as administrativas, por exemplo, so divididos
proporcionalmente entre os investidores do fundo. Outra grande vantagem que
voc ter uma carteira diversificada e contar com uma gesto profissional.

4.1
1)

Como investir?

Escolha um banco ou corretora autorizada a distribuir o fundo de investimento

- O banco geralmente s distribui fundos da sua prpria gestora de recursos

e exigir a abertura de uma conta na instituio. As corretoras geralmente
distribuem fundos de diferentes gestores a concorrncia entre eles pode ser
fundamental para voc conseguir uma taxa de administrao mais atrativa.
2)

Fique atento com o prazo para resgate de cada fundo. Existem fundos onde

voc consegue resgate no mesmo dia, assim como fundos com resgate a partir
de 60 dias.

4.2

Principais Tipos de Fundos de Renda Fixa

Fundo de Curto Prazo - Pode aplicar exclusivamente em ttulos pblicos federais

pr-fixados ou indexados taxa SELIC, ou ttulo indexados a ndices de preos,
sendo permitida a utilizao de derivativos somente para proteo da carteira
e a realizao de operaes compromissadas lastreadas em ttulos pblicos
federais. So fundos com baixo risco, ideais para investimento de curto prazo.

eBook Renda Fixa

Fundo referenciado - Deve identificar na denominao a referncia do seu indicador

de desempenho - que deve estar expressamente definido na denominao do fundo
- em funo da estrutura dos ativos financeiros integrantes da respectiva carteira.
Tambm so considerados de baixo risco, porm indicados para investimentos
com prazo mais longo.
Fundo de renda fixa - Deve possuir, no mnimo, 80% da carteira em ativos relacionados
diretamente, ou sintetizados via derivativos, ao fator de risco que d nome classe
(variao da taxa de juros domstica ou de ndice de inflao, ou ambos).

4.3

Custos

cobrado para esses fundos uma Taxa de administrao. E elas podem variar
bastante dependendo do fundo que voc investe. Busque fundos com taxas de
administrao mais baixas, principalmente se forem fundos de curto prazo ou
referenciados, pois a taxa ir pesar bastante na rentabilidade.

eBook Renda Fixa

Contedo desenvolvido em parceria com