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Universidad Galileo

Cei Central
Finanzas Administrativas 3

Ejercicios Capitulo 8
Semana 1

Obs: El programa de Evaluanet TAREA # 4 semana 4, indica: " Entregar tarea semana 1
Razn por la que se envia semana 1 y semana 4 en el mismo archivo previniendo cualqu
mal entendido de redaccin.

Ejercicio Capitulo 8
P8.1
a

flujo de efectivo de $6,800. Los valores de mercado actuales de las inversiones X y Y


$21,000lay tasa
$55,000
respectivamente.
Calcule
de rendimiento
esperada de las inversiones X y Y usando los datos de
ms reciente.
Inversin
X
Y

P8.2

P8.4

Valor
Mercado

Flujo
Efectivo

Q20,000.00 Q 1,500.00 Q21,000.00 Q 2,500.00


Q55,000.00 Q 6,800.00 Q55,000.00 Q 6,800.00

Si consideramos que las dos inversiones tienen el mismo riesgo, cul debera recom
Douglas?
qu?
El
valor dePor
la inversin
Y se mantiene, la tasa esperada es un poco abajo a la inversi
pero el flujo de efectivo es mucho mayor. Por lo que considero que la inversin Y

Clculos de rendimientos: Para cada una de las inversiones que presenta la siguie
tabla, calcule la tasa de rendimiento ganada durante el periodo, el cual no est espec

Inversin

Flujo de
Efectivo
Durante el
Periodo

Valor Al
Inicio del
Periodo

A
B
C
D
E

-800.00
Q15,000.00
Q 7,000.00
Q
80.00
Q 1,500.00

Q 1,100.00
###
Q45,000.00
Q
600.00
Q12,500.00

8%

100.00
###
Q48,000.00
Q
500.00
Q12,400.00

-Q 1,800.00
Q13,000.00
Q10,000.00
-Q
20.00
Q 1,400.00

10%
20%
30%
20%

Determine el intervalo de las tasas de rendimiento para cada uno de los dos proyect
Inversin A
Inversin B

Expansin Expansin
A
B
###
###

Tasa Rendimiento Anual


16%
Pesimista
20%
Mas Probable
24%
Optimista

Valor al Final
del Periodo

investigar los resultados probables, la empresa realiz los clculos que muestra la sig
tabla.
Inversin
Inicial

Valores
Actuales

Optimista
Optimista

24%
30%

Pesimista
Pesimista

16%
10%

Cul
de losmenos
proyectos
es menos
Por
La
inversin
riesgosa
es lariesgoso?
Expansin
A, qu?
debido a que el resultado de interva
tasa de rendimiento es menor que la Inversin B

Si usted tomara la decisin de inversin, cul de los dos elegira? Por qu? Qu im
esto en cuanto a su sensibilidad hacia el riesgo?

Erigira la inversin A, debido a que tiene una menor tasa de intervalo, comparada co
inversin B y esto implica que el riesgo tiene mayores ventajas
d

P8.5

Suponga que el resultado ms probable de la expansin B es del 21% anual y que to


dems
hechos permanecen
sin cambios.
Modifica
su respuesta
al decisin.
inciso c)? Po
Es nicamente
1% de diferencia
al resultado
actual,esto
no creo
cambiar la
La
inversin A sigue siendo alto en comparacin a la Inversin B}

tabla de estimaciones de tasas de rendimiento y probabilidades de resultados pesimi


ms probables y optimistas.

Inversin
Inicial

Cmara R
Monto Probabilidad
4000
1

Tasa de Rendimiento Anual


20%
Pesimista
25%
Mas Probable
Optimista

Optimista
Optimista

30%
35%

Pesimista
Pesimista

Optimista

30%

0.25
0.5
0.25

Rendimiento Esperado

5%
13%
8%

15%
25%
35%

25.0%

Qu
compra
la ms
Por qu?
S.
Esto
debidoes
a que
el riesgosa?
riesgo de rendimiento
no podra ser lo que realmente se esp
la inversin

la necesidad de aumentar su capacidad de produccin. Los datos recolectados de cad


de estas alternativas se resumen en la siguiente tabla:
Desviacin
Rendimiento
Alternativa
estndar Del
Esperado
Rendimiento

20%
15%

Cmara R
Cmara S
Valor
Monto Probabilidad
Monto
Ponderado
4000
1
4000

Tasa de Rendimiento Anual


20%
Pesimista
25%
Mas Probable

P8.7

0.2
0.55
0.25

Determine el valor esperado de rendimiento de cada cmara.

Inversin
Inicial

15%
25%
35%

Determine el intervalo de la tasa de rendimiento de cada una de las dos cmaras.


Cmara R
Cmara S

30%

0.25
0.5
0.25

Cmara S
Monto Probabilidad
4000
1

A
20%
7.0%
B
22%
9.5%
C
19%
6.0%
D
16%
5.5%
Calcule el coeficiente de variacin de cada alternativa

Desviacin
Rendimiento
Coeficiente
Alternativa
estndar Del
Esperado
Variacin
Rendimiento
A
B
C
D
b

P8.8

35%
43%
32%
34%

Todas las alternativas prometen generar un rendimiento aceptable. Los datos de cuat
posibles proyectos se muestran en seguida

A
B
C

7.0%
9.5%
6.0%
5.5%

Si la
empresa
disminuir
mnimoun
el riesgo
riesgo,menor,
qu alternativa
le recomendara?
En
este
caso, ladesea
alternativa
quealmuestra
es la alternativa
C, debido
su coeficiente de Variacin es menor al resto de alternativas

Proyectado

20%
22%
19%
16%

Rendimient
Intervalo
o esperado
12.0%
4.0%
12.5%
5.0%
13.0%
6.0%
12.8%
4.5%

Desviacin
estndar
2.9%
3.2%
3.5%
3.0%

Qu proyecto
es elelmenos
riesgoso
desde el
punto
de riesgo
vista del
intervalo?
Tomando
en cuenta
intervalo,
el proyecto
que
menor
presente
es el proyecto
un 4% de Intervalo

estndar no es una medida del riesgo totalmente adecuada para efectos de esta
comparacin.
de riesgo totalmente adecuada para efectos de comparacin es porque esta comprar
histricos de inversiones.

Calcule el coeficiente de variacin de cada proyecto. Qu proyecto cree que elegirn


dueos de Greengage? Explique por qu
Proyectado
A
B
C
D

Rendimient
Intervalo
o esperado
12.0%
4.0%
12.5%
5.0%
13.0%
6.0%
12.8%
4.5%

Desviacin Coeficiente
estndar
Variacin
2.9%
24%
3.2%
26%
3.5%
27%
3.0%
23%

proyecto D, debido a que su coeficiente de variacin es mejor que el resto de proyect


indica que el proyecto mencionado representa un menor riesgo de inversin.

Entregar tarea semana 1"


chivo previniendo cualquier

Andrea Soto

ales de las inversiones X y Y son de


es X y Y usando los datos del ao

Tasa
Esperada
12.5%
12.4%

riesgo, cul debera recomendar


s un poco abajo a la inversin X,
dero que la inversin Y

iones que presenta la siguiente


eriodo, el cual no est especificado.

Tasa de
Rendimient
o Anual
-164%
11%
22%
-3%
11%

s clculos que muestra la siguiente

cada uno de los dos proyectos.


8%
20%
que el resultado de intervalo de la
elegira? Por qu? Qu implica

de intervalo, comparada con la


ntajas

B es del 21% anual y que todos los


ueorespuesta
al decisin.
inciso c)? Por
cambiar la
La qu?
n B}

idades de resultados pesimistas,

babilidad

a una de las dos cmaras.


10%
20%

Valor
Probabilidad
Ponderado
1
0.2
0.55
0.25

3%
14%
9%

25.5%

ser lo que realmente se espera de

os datos recolectados de cada una

alternativa
le recomendara?
, es la alternativa
C, debido aPor
que qu?
vas

aceptable. Los datos de cuatro

sta del
intervalo?
esgo
presente
es el proyecto A, con

da para efectos de esta


cin es porque esta comprara datos

proyecto cree que elegirn los

mejor que el resto de proyectos, esto


riesgo de inversin.

Universidad Galileo
Cei Central
Finanzas Administrativas 3

Ejercicios Capitulo 13
Semana 4

Obs: El programa de Evaluanet TAREA # 4 semana 4, indica: " Entregar tarea semana 1
Razn por la que se envia semana 1 y semana 4 en el mismo archivo previniendo
cualquier mal entendido de redaccin.

Andrea Soto
Ejercicios Capitulo 13

Procedimientos de pago de dividendos En la junta trimestral sobre dividendos, Wood Shoes


declar un dividendo en efectivo de $1.10 por accin para los titulares del registro del lunes
P13.1 10 de julio. La empresa cuenta con 300,000 acciones comunes en circulacin y estableci
como fecha de pago el 31 de julio. Antes de la declaracin del dividendo, las cuentas clave
de la compaa eran las siguientes:
Efectivo

500,000

Dividendos a Pagar
Ganancias Retenidas

0
2,500,000

Muestre las partidas despus de terminada la reunin


Efectivo
Dividendos por pagar
Utilidades por Pagar

500,000
330,000
2,170,000

Cul es la fecha del ex dividendo?


7 de julio

Qu valores tendran las cuentas clave despus de la fecha de pago del 31 de julio?
Efectivo
Dividendos por Pagar
Utilidades retenidas

170,000
0
2,170,000

Qu efecto, si existiera alguno, tendra el dividendo sobre los activos totales de la


empresa?
Implicaria una reduccion de activos y de capital contable.

Ignorando las fluctuaciones generales del mercado, qu efecto, si existiera alguno, tendra
el dividendo sobre el precio de las acciones de la compaa en la fecha del ex dividendo
Tomando en cuenta las fluctuaciones del mercado,el precio de las acciones se reduce en
relacin a los dividendos a pagar.

P13.4 Restricciones en los dividendos A continuacin se presenta la cuenta patrimonial de los


accionistas de Howe Company:
Acciones ordinarias (400,000 acciones, valor a la par de Q4)
Capital pagado en Exceso del valor a la par
Gananciar Retenidas
Patrimonio total de los accionistas

1,600,000
1,000,000
1,900,000
4,500,000

Las ganancias disponibles para los accionistas comunes en este periodo de operaciones son
$100,000, que se incluyen como parte de los $1.9 millones en ganancias retenidas.
a

Cul es el dividendo mximo por accin que la empresa puede pagar? (Suponga que el
capital legal incluye todo el capital integrado).
1900000
400000

Si la compaa cuenta con $160,000 en efectivo, cul es el dividendo por accin ms alto
que puede pagar sin recurrir a un prstamo?
1600000
4000000

4.75

0.4

Indique las cuentas y los cambios, si es que existieran, que resultarn si la compaa paga
los dividendos precisados en los incisos a) y b).
Inciso a: Ganancias retenidas y efectivo disminuyen a 1,900,000.00. Inciso B: Ganancias
retenidas y efectivo disminuye a 160,000.00

Indique los efectos de un dividendo en efectivo de $80,000 sobre el capital patrimonial de


los accionistas.
Al pagar los 80,000 en dividendos, el capital patrimonial de los accionistas disminuye. Ya
que se debe restar ese monto al total de utilidades retenidas.

gar tarea semana 1"


previniendo

dendos, Wood Shoes


del registro del lunes
ulacin y estableci
do, las cuentas clave

el 31 de julio?

totales de la

stiera alguno, tendra


del ex dividendo

ones se reduce en

atrimonial de los

o de operaciones son
as retenidas.

? (Suponga que el

por accin ms alto

si la compaa paga

Inciso B: Ganancias

apital patrimonial de

stas disminuye. Ya