Pregunta 10:

Seleccion de valores Es verdadera o falsa la siguiente afirmacin? Un valor

riesgoso no puede tener un rendimiento esperado inferior a la tasa libre de
riesgo porque ningn inversionista con aversin al riesgo estara dispuesto a
mantener este activo en equilibrio. Explique.

Respuesta:
La afirmacin es falsa. Si un valor tiene una beta negativo, los inversores querran mantener el act
reducir la variabilidad de sus carteras. Esos activos se han de esperar rendimientos que son inferio
la tasa libre de riesgo.
Para ello debemos tomar en cuenta el modelo de valoracin de activos, que nos indica que:
E (RS) = Rf + betaS [E (RM) - Rf]
Si betaS <0, entonces el E (RS) <Rf

acin? Un valor
asa libre de
a dispuesto a

es querran mantener el activo para

endimientos que son inferiores a

, que nos indica que:

Ejercicio 12:
Calculo de las betas de los portafolios Usted tiene un portafolio igualmente
distribuido en un activo libre de riesgo y dos acciones. Si una de las acciones tiene una
beta de 1.85 y la totalidad del portafolio tiene el mismo riesgo que el mercado, cul
debe ser la beta de las otras acciones de su portafolio?

La beta de una cartera es la suma del peso de cada uno de los tiempos de activos de la
beta de cada activo. Si la cartera es tan arriesgado como el mercado debe tener la
misma beta como el mercado. Dado que la beta del mercado es uno, sabemos que la
beta de la cartera es uno. Tambin tenemos que recordar que la beta del activo libre de
riesgo es cero. Tiene que ser cero, ya que el activo tiene ningn riesgo. La creacin de la
ecuacin para la beta de la cartera, obtenemos:

p = 1.0 = 1/3(0) + 1/3(1.85) + 1/3(X)

Entonces el Beta es igual a 1,15

afolio igualmente
e las acciones tiene una
que el mercado, cul

iempos de activos de la
cado debe tener la
uno, sabemos que la
beta del activo libre de
riesgo. La creacin de la

Ejercicio 14:

14. Uso del CAPM Una accin tiene un rendimiento esperado de 14.2%, la tasa libre de
riesgo es de 4% y la prima de riesgo de mercado es de 7%. Cul debe ser la beta de esta
accin?

E( R )
TASALIBRE
Prima riesgo
Beta

1.46

14.20%
4%
7% Diferencia entre el rendimiento esperado d

de 14.2%, la tasa libre de

l debe ser la beta de esta

el rendimiento esperado del mercado y rendimienro libre de riesgo

Ejercicio 28:

Desviacion estandar del portafolio El valor F tiene un rendimiento esperado de 10% y una
estndar de 26% anual. El valor G tiene un rendimiento esperado de 17% y una desviacin
estndar de 58% anual.
a) Cul es el rendimiento esperado de un portafolio compuesto por 30% del valor F y 70% del
valor G?
b) Si la correlacin entre los rendimientos del valor F y el valor G es de .25, cul es la desviac
estndar del portafolio que se describi en la parte a)?

PONDERADO
RENDIMIENTO E(F)
DESV(F)
RENDIMIENTO E(G)
DESV(G)

10%
26%
17%
58%

30%
70%
PONDERADO

T(ponderado)=

VAR

7.92%

6%

a) El rendimiento esperado de la cartera es la suma del peso de cada uno de los activos veces el rend
El rendimiento esperado del portafolio es de 14,90%
b) La varianza del portafolio es de 0,18675
Por lo tanto la desviacin estandar es de (0,18675)^1/2 =43,22%

nto esperado de 10% y una desviacin

e 17% y una desviacin

r 30% del valor F y 70% del

s de .25, cul es la desviacin

CORRELACION
RENDIMIENTO DEL PORTA

14.90%

0.25
cov(a;b)
70%
70%
30%

0.0377

30%
Matriz de covarianza
7%
4%
4%
34%

13%

de los activos veces el rendimiento esperado de cada activo, por lo que: