Finanças-Sociais Soluções PDF

Finanas Sociais:
Solues Para Desafios

Sociais e Ambientais
UMA NOVA MENTALIDADE PARA GERENCIAR
RECURSOS E NECESSIDADES DA SOCIEDADE
Outubro de 2015
Membros
Andr Degenszajn
Antonio Ermrio de Moraes Neto
Ary Oswaldo Mattos Filho
Fbio Barbosa
Guilherme Affonso Ferreira
Luiz Lara
Maria Alice Setubal
Pedro Parente
Vera Cordeiro
Diretoria Executiva
ICE Instituto de Cidadania Empresarial
Beto Scretas
Clia Cruz
Diogo Quitrio
Fernanda Bombardi
Mariana Guimares
Vivian Rubia
SITAWI Finanas do Bem

Gustavo Pimentel
Leonardo Letelier
Rob Packer
Parceiros estratgicos
Apoio
Carta da Fora Tarefa

de Finanas Sociais
O Brasil enfrenta problemas sociais complexos que impactam, direta e indiretamente, toda a populao
em reas como educao, sade, moradia, gerao de emprego e distribuio de renda. As aes
governamentais, os investimentos de empresas e o dinheiro de pessoas fsicas engajadas com a filantropia tm tido papel importante na melhoria destes indicadores sociais. Mas so insuficientes. Estamos
convictos de que necessrio e possvel atrair mais capital para financiar solues inovadoras que
respondam aos problemas sociais numa escala de grandeza proporcional ao tamanho de seus desafios.
Como resposta a esta necessidade, surge o campo das Finanas Sociais, composto essencialmente por
investimentos que geram, ao mesmo tempo, retorno social e rentabilidade financeira, e pelos Negcios
de Impacto que se diferenciam dos negcios tradicionais por atenderem a quatro princpios-chave:
uma misso social e/ou ambiental, o monitoramento de seu impacto social e ambiental, a lgica
econmica e uma governana efetiva e inclusiva.
H poucos anos, investidores e empreendedores com esta viso eram raros. Hoje, somados a grandes
empresas, bancos, fundaes, organismos multilaterais e governos e usando esta lgica de impacto
e performance financeira, formam um ecossistema em forte crescimento, que espera movimentar nos
prximos anos cerca de US$ 1 trilho no mundo e R$ 50 bilhes no Brasil.
Este campo, ainda em construo, envolve muitos atores repensando seu compromisso com o impacto.
Destacam-se empreendedores cujos negcios j beneficiaram milhes de pessoas em situao de vulnerabilidade com produtos e servios simples e acessveis, investidores que incluram a dimenso de impacto na
sua anlise de risco-retorno, ONGs que se sustentam a partir de um modelo de gerao de receita prpria
e governos que buscam fazer contratos com foco em impacto mensurvel.
Pretendemos transformar as Finanas Sociais num ecossistema afinado, com mecanismos slidos e princpios claros. Ainda estamos na sua infncia no Brasil. Porm foi aspirando esse horizonte que a Fora Tarefa
buscou, de forma colaborativa, construir uma fotografia do presente e metas para o futuro.
Esse documento traz o histrico de colaboraes de mais de 500 pessoas que, ao longo dos ltimos
dois anos, trabalharam para produzir diversos estudos e pesquisas, alm de 15 recomendaes definidas como prioritrias para o fortalecimento da agenda de Finanas Sociais at 2020.
Sem a contribuio dessas pessoas e organizaes que refletiram, discutiram, estabeleceram conexes
e buscaram referncias esse resultado no teria sido possvel. Para elas deixamos nosso mais sincero
agradecimento e a certeza desse entusiasmo rumo aos prximos passos.
Nossa misso articular nossa rede de relaes para atrair investidores, empreendedores, governos e parceiros para que faam acontecer modelos de negcios rentveis que resolvam problemas sociais ou ambientais e, com isso, mudem a mentalidade sobre como gerenciar recursos e necessidades da sociedade.
Leia, inspire-se e, mais importante, engaje-se na construo de um futuro melhor para o Brasil.
Fora Tarefa de Finanas Sociais
Andr Degenszajn | Antonio Ermrio de Moraes Neto | Ary Oswaldo Mattos Filho | Fbio Barbosa |
Guilherme Affonso Ferreira | Luiz Lara | Maria Alice Setubal | Pedro Parente | Vera Cordeiro
Sumrio
ndice
FINANAS SOCIAIS:
SOLUES PARA DESAFIOS
SOCIAIS E AMBIENTAIS
1 O Ecossistema de
Finanas Sociais . 8
2 Fora Tarefa de
Finanas Sociais . 14
3 Processo de Construo
das Recomendaes . 16
4 Recomendaes da Fora
Tarefa de Finanas Sociais . 20
5 Outras Aes Importantes
para o Campo . 35
6 Prximos Passos . 36
7 Chamada para Ao . 38
8 Glossrio . 39
9 Banco de Referncias . 41
Sumrio executivo
A aspirao da
Fora Tarefa a de
que, at 2020, esse
valor possa chegar
a R$ 50 bilhes
anuais, e de que o
fortalecimento desse
campo represente
uma nova forma de
atrair e comprometer
investidores e
empreendedores
com os desafios
sociais do Brasil
1 Pesquisa Mapeamento dos recursos

financeiros disponveis no campo social
do Brasil com o objetivo de identificar
recursos potenciais para Finanas Sociais,
realizada pela Deloitte, com a Diretoria
Executiva da Fora Tarefa de Finanas
Sociais. So Paulo, maro de 2015.
H dois anos, a Fora Tarefa de

Finanas Sociais (FTFS) tem produzido, analisado e debatido informaes sobre o campo das Finanas Sociais e dos Negcios de
Impacto. Um dos dados levantados indica que R$ 13 bilhes1 foram investidos em 2014 em aes
e negcios que atrelaram impacto
social e sustentabilidade financeira ou seja, foram direcionados
para a oferta de produtos e servios que melhoraram indicadores
sociais e tiveram desempenho financeiro positivo. A aspirao da
a de que, at 2020, esse valor
possa chegar a R$ 50 bilhes ao
ano, e de que o fortalecimento
desse campo represente uma nova
forma de atrair e comprometer investidores e empreendedores com
os desafios sociais do Brasil.
Em uma anlise meticulosa e
completa do ecossistema das Finanas Sociais envolvendo especialistas da oferta de capital,
empreendedores lderes de Negcios de Impacto que demandam
capital na outra ponta, mecanismos e instrumentos que viabilizam
a circulao dos recursos financeiros e organizaes intermedirias que qualificam esse processo
foram identificadas quatro alavancas para o seu fortalecimento,
que precisam ser impulsionadas
conjuntamente: (1) a ampliao
da oferta de capital, (2) o aumento do nmero de Negcios de
Impacto qualificados e com alto
potencial de crescimento, (3) o
fortalecimento das organizaes

intermedirias e (4) a promoo
de um macro ambiente favorvel
para as Finanas Sociais.
Para mover essas alavancas e
efetivamente dar continuidade
consolidao do mercado de Investimento de Impacto, a Fora
Tarefa de Finanas Sociais definiu
15 recomendaes prioritrias,
com as respectivas sugestes de
metas para os prximos cinco
anos e nomeou atores chaves do
campo das Finanas Sociais que
devem se envolver diretamente em
sua realizao. Essa metodologia
procura perpetuar o trabalho de
construo coletiva e de colaborao mtua, pelo qual se extrai
o conhecimento mais profundo
de cada especialista, soma-se a
experincia mais rica de cada profissional e multiplicam-se os resultados. Cada parte dessa engrenagem coloca seu talento a servio
do futuro que se imaginou juntos.
Nas recomendaes apresentadas nesta publicao so abordadas oportunidades como o
fortalecimento de incubadoras e
aceleradoras, a criao de produtos financeiros de impacto, o
estimulo a formatos inovadores
de apoio e a disseminao da
cultura da avaliao de impacto, entre outras. As 15 recomendaes no esgotam os esforos
necessrios ao crescimento do
campo, mas aproximam agendas com alto potencial de sinergia, viabilidade e resultado de
FINANAS SOCIAIS:
forma alinhada com vrios dos

Objetivos de Desenvolvimento
Sustentvel recm lanados pelo
PNUD. Da mesma forma, os atores citados no excluem a participao de outras organizaes
que se identifiquem com os objetivos propostos.
Alm das recomendaes, essa
publicao apresenta o campo
das Finanas Sociais, a Fora Tarefa de Finanas Sociais e seu histrico de realizaes. Para conhecer
outras publicaes da Fora Tarefa
de Finanas Sociais e acompanhar
os prximos passos relativos disseminao e implementao
das recomendaes, acesse o site
www.forcatarefafinancassociais.org.br
PROCESSO DE CONTRUO E
PRODUO E
SISTEMATIZAO
DE CONTEDOS
Agosto 2014 a Maio 2015
Consolidao dos relatrios

de recomendaes
internacionais do G8 e
de outras Foras Tarefas
Internacionais (Kalo Taxidi)
Estudo sobre o papel dos

Bancos de Desenvolvimento
(Diretoria Executiva
da Fora Tarefa)
Elaborao da Carta de
Princpios para Negcios de
Impacto no Brasil
(Grupo de Apoio Contnuo)
Mapeamento da oferta
de capital disponvel para
Finanas Sociais (Deloitte)
Dimenso social
A Fora Tarefa de Finanas Sociais
entende que a dimenso social
(como rea de atuao dos Negcios de Impacto ou como referncia
para as transformaes promovidas)
deve incluir tambm aspectos ambientais. Ao longo deste documento,
a expresso social ser usada
como simplificao de social ou
ambiental ou social e ambiental.
Estudo sobre a incluso

de Negcios de Impacto
em compras de grandes
Empresas e Governo (FGV)
Mapeamento dos produtos

e servios dos atores
intermedirios do campo
das Finanas Sociais (Deloitte)
PRIORIZAO DAS RECOMENDAES DA FORA TAREFA DE FINANAS SOCIAIS
CONSULTA A PBLICOS
ESTRATGICOS
Maio 2015 a Julho 2015
CONSULTA ABERTA DAS

RECOMENDAES
Agosto 2015
LANAMENTO OFICIAL
Outubro 2015
250
pessoas
Instituies de
Ensino Superior
220
participantes
Indivduos, Fundaes
e Institutos Familiares
Empreendedores de
Negcios de Impacto
Empresas, Fundaes
e Institutos Empresariais
110
comentrios
Empresrios
e Investidores
Aceleradoras
e Incubadoras
Organismos Nacionais
de Crdito
Fundos de Investimento
Gestores Pblicos
(federal e estadual)
795
votos
Seminrio Finanas
Sociais: Tendncias
Globais e Recomendaes
para o Brasil, com a
participao de Sir Ronald
Cohen (presidente do
Global Steering Group
on Impact Investing)
FINANAS SOCIAIS:
O ecossistema
de Finanas Sociais
O ecossistema das Finanas Sociais formado por atores da oferta de capital (aqueles que doam,
investem ou emprestam recursos
financeiros), os atores da demanda de capital (os Negcios de Im-
pacto), os mecanismos financeiros

e as organizaes intermedirias
(responsveis por conectar os atores e facilitar a circulao do capital, alm de qualificar e monitorar
a performance dos negcios).
OFERTA DE CAPITAL
Governo
Organismos nacionais
de fomento
Organismos multilaterais
de crdito
Alocam recursos por meio de...
MECANISMOS (modalidades e fluxos de capital)

Filantropia
Fundos
Patrimoniais
Crowdfunding
Emprstimos e
Fundos Sociais
Investimento com
objetivo de retorno
financeiro / impacto
social (impact investing)
Contrato de
performance
(Social Impact
Bonds)
Que so executados por...
DEMANDA DE CAPITAL
Org. da Sociedade
Civil (OSC)
sem gerao
de receita
Org. da
Sociedade Civil
com gerao
de receita
Org. da
Sociedade Civil
com negcio
social
Organizaes / Negcios de Impacto
Pessoas jurdicas
Instituies de finanas
comunitrias
Setor Privado
Pessoas fsicas
Conectam, facilitam e certificam...
INTERMEDIRIOS
Microcrdito
Emprstimos
Recursos e servios financeiros

Gesto e acesso a investidores
Mobile giving
Comercializao
de bens e
servios
Monitoramento, avaliao e certificao

Conhecimento e informao
Conectam, facilitam e certificam...
Cooperativas
Negcio com
misso Social
ou Ambiental
com restrio na
distribuio de
dividendos
Negcio com
misso Social
ou Ambiental
sem restrio na
distribuio de
dividendos
Empresas
puramente
comerciais
10
FINANAS SOCIAIS:
O QUE SO
FINANAS SOCIAIS
As Finanas Sociais referem-se
ao direcionamento de capital
pblico e privado a Negcios
de Impacto ou a aes que utilizam mecanismos financeiros
com o compromisso de gerar
impacto social com sustentabilidade financeira. Elas se diferenciam da filantropia e das
finanas tradicionais por combinar quatro caractersticas:
1. Compromisso do capital
com o impacto social positivo
e com retorno financeiro. Governos, indivduos e setor privado
motivados a doar, investir ou contratar com a inteno de promover uma melhoria da qualidade
de vida da populao.
2. Mecanismos financeiros de
impacto. Instrumentos e modalidades financeiras (como fundos
de investimento, ttulos de impacto
social ou plataformas de crowdfunding) que possibilitam a contratao e circulao do capital para
aes ou Negcios de Impacto.
3. Investimento em Modelos
de Negcios rentveis que
resolvam problemas sociais.
Foco em empreendimentos que
tm a misso explcita de gerar
impacto social ao mesmo tempo
em que geram resultado financeiro positivo e de forma sustentvel (que pode ser reinvestido no
negcio de impacto ou devolvido
aos investidores).
4. Monitoramento e mensurao do impacto. As aes
implementadas precisam comunicar periodicamente seu impacto nos indicadores sociais e seu
resultado financeiro.
11
O QUE SO FINANAS SOCIAIS?
INVESTIDORES
Governo
Setor Privado
FILANTROPIA
Indivduos
FINANAS
TRADICIONAIS
FINANAS
SOCIAIS
OBJETIVO
Impacto
Social ou Ambiental
OBJETIVO
Retorno
financeiro
E
ONG
Empresa
Impacto
social
Retorno
financeiro
NEGCIO DE IMPACTO
Org. da
Sociedade Civil
com gerao
de receita
Org. da
Sociedade Civil
com negcio
social
Cooperativas
Reinvestido
Resultado financeiro
Negcio com
Negcio com
misso Social
misso Social
ou Ambiental
ou Ambiental
com restrio na sem restrio na
distribuio de
distribuio de
dividendos
dividendos
Distribudo
Fundaes
12
FINANAS SOCIAIS:
O QUE SO NEGCIOS
DE IMPACTO
Atores da demanda de capital,
ou seja, a ponta que precisa dos
investimentos e que implementa as solues que contribuem
para a reduo da pobreza e
da vulnerabilidade de pessoas
e comunidades. A Fora Tarefa
de Finanas Sociais, em parceria
com organizaes que atuam no
tema, constituiu a Carta de Princpios para Negcios de Impacto
no Brasil, que estabelece quatro
princpios que diferenciam os
Negcios de Impacto das ONGs
ou dos negcios tradicionais (independentemente da constituio jurdica da organizao):
1. Tm o propsito de gerar impacto social positivo explcito na
sua misso;
Qual o formato jurdico

de sua organizao?
Associao Fundao Cooperativa Empresa
OK
O seu objetivo principal

resolver alguma
questo Social ou
Ambiental?
Monitora e reporta
periodicamente seu
impacto Social ou
Ambiental?
4. Possuem uma governana

que leva em considerao os interesses de investidores, clientes
e comunidade.
No
Sim
2. Conhecem, mensuram e avaliam seu impacto periodicamente;

3. Tm uma lgica econmica
que permite gerar algum tipo de
receita prpria;
No
Sim
Gera algum tipo de

receita prpria?
No
Sim
As suas decises
consideram todas as
partes interessadas?
Sim
Negcio de Impacto
No
Empresa ou ONG
13
O QUE SO ORGANIZAES
INTERMEDIRIAS
Profissionais e instituies que facilitam, conectam e apoiam a conexo entre oferta (investidores,
doadores, gestores que buscam
impacto) e demanda de capital
(organizaes/negcios que geram impacto social); bem como,

qualificam a construo do ecossistema das Finanas Sociais. Os
Intermedirios podem ser agrupados a partir da modalidade de
produtos e servios que oferecem.
OFERTA DE CAPITAL
INTERMEDIRIOS
Grupos
Recursos e servios
financeiros
Gesto e acesso
a investidores
Monitoramento,
avaliao e
certificao
Conhecimento
e informao
Definio
Qualificam a
circulao dos
recursos financeiros
dos atores da oferta
de capital para os
negcios de impacto
ou para outros
intermedirios,
gerenciando os
riscos e reduzindo os
custos da transao.
Fortalecem o
desempenho do
campo, tanto em
relao tomada
de deciso do
investidor, quanto
na construo e
implementao
do modelo de
negcio dos
empreendimentos
de impacto.
Apoiam os
Negcios de
Impacto na
construo,
mensurao e
validao da sua
teoria de mudana
(impacto pretendido
na melhoria de vida
da populao).
Constroem o
referencial conceitual
do campo das
Finanas Sociais,
atuando na produo
de conhecimento,
na sua adequada
divulgao, regulao
e aplicao na
formao de
profissionais
para o campo.
Exemplos
Fundos de
investimento
Fundos sociais
Instituies
financeiras e
correspondentes
bancrios
Gestores de
Social Impact
Bonds
Aceleradoras
Incubadoras
Consultores de
investimento
Plataformas de
acesso
a clientes
Marketing e vendas
Consultorias
de medio e
monitoramento
de impacto
Certificadoras
Instituies de
Ensino Superior
Organizaes
que formam
profissionais
Assessoria jurdica
DEMANDA DE CAPITAL
14
FINANAS SOCIAIS:
Agenda global
A primeira Fora Tarefa com o
tema das Finanas Sociais foi
constituda pelo Reino Unido em
2000, seguida pelo Canad, em
2010. Em 2013, foi constituda
uma Fora Tarefa de Finanas Sociais formada pelos pases do G7
e pela Austrlia, a Social Impact
Investing Task Force. Em setembro
de 2015, esse movimento foi
sucedido por uma nova organizao, o Global Social Impact
Investment Steering Group (GSG)
que aprovou a entrada do Brasil e
outros pases como membros. Essa
organizao tem como mandato
ser uma referncia global para
conceitos e melhores prticas e
contribuir para o trabalho dos
pases membros no fortalecimento
do campo. O GSG presidido
por Sir Ronald Cohen e o Brasil
representado por Antnio Ermrio
de Moraes Neto.
www.socialimpactinvestment.org/
Fora Tarefa de
Finanas Sociais
Em 2013, um grupo de 20 organizaes se reuniu para constituir
um movimento em prol das Finanas Sociais no Brasil. Inspirado pela trajetria de outros pases, elegeu temas crticos para o
campo e convidou especialistas
de vrios setores para compor a
Fora Tarefa de Finanas Sociais.
Lanada em maio de 2014, a
(FTFS) atua, com o envolvimento desses profissionais, como
catalisador e articulador para o

campo. Seu propsito mobilizar atores chaves para a crena
de que modelos de negcio podem resolver problemas sociais.
Em outras palavras, o desafio
trocar a lgica de OU (investir
em empresas com retorno financeiro OU doar para ONGs que
geram impacto social) para E
(investir em organizaes que
geram impacto social E que tenham desempenho financeiro).
NOSSA CRENA
Modelos de negcio podem
resolver problemas sociais
NOSSA MISSO
Articular nossa rede para atrair
investidores, empreendedores,
governos e parceiros para que
faam acontecer modelos de
negcios rentveis que resolvam
problemas sociais ou ambientais
e, com isso, mudem a mentalidade
sobre como gerenciar recursos e
necessidades da sociedade
NOSSA VISO
O campo das Finanas Sociais
movimentar R$ 50 bilhes
ao ano at 2020
NOSSA FORMA DE ATUAR

Produo de conhecimento
M
onitoramento
das recomendaes
A
companhamento da
agenda global e local
Influncia de atores estratgicos
15
NOSSA GOVERNANA
INSTNCIA DELIBERATIVA
Andr Degenszajn
Guilherme Ferreira
Antnio Ermrio
de Moraes Neto
Luiz Lara
Ary Oswaldo
Mattos Filho
Maria Alice Setubal
Fabio
Barbosa Filho
Pedro Parente
Vera Cordeiro
DIRETORIA EXECUTIVA
GRUPO DE APOIO
CONTNUO (GAC)
Instncia Consultiva
(70 organizaes
do ecossistema)
PARCEIROS
ESTRATGICOS
APOIO
16
FINANAS SOCIAIS:
Processo de construo
das recomendaes
A construo das recomendaes partiu de uma srie de
documentos produzidos entre
2012 e 2015, sistematizados e
debatidos pela FTFS com profissionais e organizaes atuantes
no campo das Finanas Sociais
e Negcios de Impacto. Foram
analisadas, tambm, 85 recomendaes elaboradas pelos
pases do G7. Destas, especialistas discutiram as que tinham
relevncia no ecossistema bra-
sileiro. Entre eventos e reunies

individuais, foram consultadas
500 pessoas que garantiram a
diversidade de vises, interesses
e temas a serem abordados pelas recomendaes.
Considerando as conexes do
ecossistema, foram consolidadas quatro macro alavancas que
precisam ser impulsionadas conjuntamente nos prximos anos
para o fortalecimento do campo.
Critrios para priorizar os temas e recomendaes

que poderiam contribuir com as 4 alavancas:
Impacto para o campo x viabilidade de implementao (em
relao vocao da Fora Tarefa
de Finanas Sociais, aos recursos
disponveis, simplicidade
e rapidez)
Contemplar e comprometer todos
os atores
V
iso sistmica da dinmica do
campo (impulsionar todas as
alavancas propostas)
V
iso global (aprendizados de
outras foras tarefas considerando
o contexto Brasil)
17
ALAVANCAS PARA FORTALECIMENTO DO CAMPO
Ampliao da oferta de capital

Trazer mais recursos financeiros,
por meio de doaes, emprstimos,
contrataes ou investimentos,
para o campo das Finanas Sociais
e Negcios de Impacto significa
identificar os atores que poderiam
contribuir de forma mais expressiva
no curto prazo, convocar novos
participantes para ofertar capital e
fortalecer os mecanismos financeiros, novos ou existentes, que
possibilitam esse fluxo de recursos.
Aumento do nmero
de Negcios de Impacto
qualificados e escalveis
Ter mais empreendedores, inclusive da base da pirmide, comprometidos e instrumentalizados para
construir negcios que resolvam
questes sociais ou ambientais
tendo como base para um modelo
de operao economicamente
sustentvel. Viabilizar mais Negcios de Impacto levar a mais
modelos de operao testados e a
mais casos de sucesso com impacto mensurado e resultado financeiro comprovado, atraindo mais
investimentos e gerando um ciclo
virtuoso e inspirador para novos
empreendedores e investidores.
Fortalecimento de
organizaes intermedirias
Facilitar e qualificar a conexo entre
a oferta e a demanda do capital
essencial para alinhar as expectativas
e garantir a perenidade de parcerias.
Expandir o nmero, a qualificao
tcnica e a abrangncia geogrfica
das organizaes intermedirias
levar ao fortalecimento de agendas
estratgicas no campo como a qualificao dos empreendedores e seus
modelos de negcio, a sistematizao
e disseminao de informaes, a
avaliao e certificao do impacto.
Promoo de um macro
ambiente favorvel
s Finanas Sociais
Engajar lideranas pblicas e
privadas no desafio de mobilizar
recursos financeiros para impacto,
considerando a oportunidade de
propor regulamentaes e normas
que facilitem o desenvolvimento do
ecossistema das Finanas Sociais.
Um ambiente mais simples e flexvel
para o fluxo de capital aos negcios de impacto levar ao surgimento de formatos mais inovadores
para doar, investir e empreender.
RECOMENDAES
PRIORITRIAS
Entre todas as recomendaes
possveis, optou-se por priorizar
15, com suas respectivas sugestes de metas para os prximos
cinco anos e indicao dos atores chave que podem fazer delas
uma realidade.
18
FINANAS SOCIAIS:
mpliao da oferta
A
de capital
Aumento do nmero de Negcios
de Impacto qualificados e escalveis
Fortalecimento de organizaes
intermedirias
Promoo de um macro ambiente
favorvel s Finanas Sociais
Para chegar a esse conjunto,

verificou-se cuidadosamente se
atendiam integralmente os critrios que, de fato, tem poder de
impulsionar as alavancas que
vo fortalecer o campo de Finanas Sociais.
DA COMBINAO ENTRE AS ALAVANCAS E OS CRITRIOS PARA FORTALECIMENTO

DO CAMPO, NASCERAM AS RECOMENDAES PRIORITRIAS
#1
Investimento de
indivduos de alta
renda em produtos
de impacto
#4
#2
Protagonismo
de Fundaes
e Institutos
#5
#3
Expanso e
capitalizao de
fundos sociais
#6
Criao de Modelos
para Incluso de
NI nas compras
governamentais
Uso do subcrdito
social do BNDES
para NI
Incluso de NI
na cadeia de valor
das empresas
#7
#8
#9
Fortalecimento
de incubadoras e
aceleradoras para
qualificar mais NI
Apoio SEBRAE aos

empreendedores
de NI
#11
#12
Chamadas
para fundos de
Investimento de
Impacto
#10
Conhecimento
e Formao
#13
Integrao do
Governo Federal na
agenda de Finanas
Sociais
Formatos inovadores
para apoio e
investimento a NI
#14
Ttulo de Impacto
Social
Promoo da cultura
de avaliao
#15
Princpios para
NI no Brasil
19
MATRIZ RECOMENDAO X
ATORES CHAVE
Cada recomendao direcionada a um ou mais atores do
ecossistema das Finanas Sociais sem a inteno de excluir
outras organizaes ou indivduos que possam colaborar com a
disseminao e implementao
das metas sugeridas. Os atores
pblicos, como o governo fe-
Atores chave
Recomendaes organizadas por atores chave

#1
ABVCAP
Agncias de Fomento Pesquisa
Anprotec
Avaliadores/auditores/certificadores
independentes
Banco Central
Bancos comerciais
e de Investimento
BNDES
Comisso de Valores Mobilirios
Empreendedores de Negcios de
Impacto
Empresas
Estudantes de graduao e ps-graduao
Family Offices
FINEP
Firmas de investimento
(gestores ou distribuidores)
Fundaes e Instituto
(empresariais e familiares)
Fundos de investimento
Fundos sociais
GIFE
Governo (federal, estadual e municipal)
Incubadoras e aceleradoras
Indivduos de alta renda
Instituies de Ensino Superior (IES)
Ministrio pblico
ONGs que atuam na gesto pblica
rgos de controle (MPF, TCU, AGU, etc)
Organismos multilaterais de crdito
Professores
SEBRAE
deral, o BNDES e os rgos de

controle relevantes (MPF, TCU,
AGU, etc.), devero ser includos
no debate para garantir um melhor entendimento e implementao. A Fora Tarefa de Finanas Sociais assume o papel de
influenciar, articular, colaborar e
acompanhar os atores indicados
para implementao das recomendaes.
#2
#3
#4
#5
#6
#7
#8
#9
#10 #11 #12 #13 #14 #15
20
FINANAS SOCIAIS CRIA

Recomendaes
da Fora Tarefa
RECOMENDAO #01
Investimento de indivduos de alta renda em produtos financeiros de impacto

Descrio A FTFS recomenda a indivduos de alta renda que, direta ou indiretamente (por exemplo, via Family Offices), incentivem as instituies financeiras das quais
so clientes, bem como os gestores de fundos de investimentos que administram seu
patrimnio, a criar produtos financeiros de investimento com impacto social, e/ou definir, para produtos existentes, um porcentual de alocao nesse tipo de investimento.
Como em qualquer setor em estgio inicial, o de produtos financeiros de impacto social
passa pelo dilema de impulso: a oferta de produtos pequena pela baixa demanda dos
investidores e a demanda baixa porque a oferta de produtos por parte das instituies financeiras pequena. Adicionalmente, dada a ausncia de um histrico longo de desempenho,
questiona-se se esses produtos so capazes de proporcionar retornos financeiros adequados.
Em vrios pases, h evidncias de que esse crculo vicioso comea a ser quebrado, sobretudo por uma parcela dos investidores de alta renda, que agora agregam o impacto
social aos seus objetivos de investimento, adicionando-o anlise de risco/retorno. Este
tipo de investidor tem tido um papel pioneiro e crucial para o fomento da indstria de
produtos financeiros de impacto social, exercendo forte influncia sobre os gestores de
seus recursos para que ofeream tais produtos.
Nesse sentido, pessoas fsicas e seus Family Offices devem requisitar a seus gestores de
recursos que apresentem alternativas de investimento nas quais coexistam impacto social
e desempenho financeiro. Ao atender os clientes atuais, esses intermedirios tm a oportunidade de se antecipar a uma tendncia global, uma vez que os investidores da nova
gerao, chamados Millennials, tm apontado a inteno de conectar propsito e lucro.
Experincia Internacional
O banco norte-americano JP Morgan criou uma rea dedicada s Finanas Sociais
a Social Finance & JPMorgan Chase que alm de produtos financeiros de impacto
social, oferece consultoria aos clientes que queiram atuar na rea. O banco suo UBS
lanou em agosto de 2015 um fundo de Investimento de Impacto no Reino Unido
administrado pela Resonance que ser pioneiro em utilizar o benefcio fiscal aprovado
pelo governo ingls em 2014 para pessoas fsicas que invistam em Negcios de
Impacto (direta ou indiretamente).
Experincia Local
A ausncia de produtos financeiros no sistema bancrio moveu famlias interessadas
em realizar investimentos em negcios de impacto a criar suas prprias estruturas de
investimento e suporte ao ecossistema. Ana Lucia Villela alm de criar o Instituto Alana,
que um dos principais quotistas da VOX Capital, tambm criou a empresa Alana
Participaes com o objetivo de apoiar a criao e o fortalecimento de negcios de
impacto e investir diretamente nestes negcios. Esses investimentos ultrapassam a esfera
do financeiro pois o Alanapar entra apoiando a gesto desses novos negcios.
Parte desses recursos, e de outras famlias, poderiam ser capturados por bancos
e instituies financeiras que ofeream produtos de impacto adequados.
2 Segundo dados da Anbima (Associao Brasileira das Entidades do Mercado Financeiro e
de Capitais), a indstria de Private Banking no Brasil tem R$ 694 bilhes sob gesto (base
06/2015). A ttulo de ilustrao, se 15% desta base de ativos cerca de R$ 100 bilhes
direcionasse 1% para produtos de Investimento de Impacto, significaria R$ 1 bilho de
novos recursos para o campo.
De forma similar, cabe tambm aos gestores de recursos (fundos de investimento, distribuidores, etc.) incluir em seu processo de
investimento a observncia de critrios de
impacto social na escolha dos ativos que
compem suas carteiras.
Em um segundo momento, quando o tema
de Investimento de Impacto estiver mais
consolidado, a meta seria estender para
toda a base de clientes dos bancos comerciais e dos gestores de recursos a oferta de
produtos, mecanismos financeiros e estratgias de Investimento de Impacto.
Meta sugerida Sugere-se que indivduos ou seus respectivos Family
Offices direcionem de 1% a 3% do
montante de seus investimentos para
fundos/produtos financeiros de impacto social at 20202.
Atores-chave
Indivduos de alta
renda; Family Offices; Instituies
Financeiras, Firmas de Investimento
(gestores ou distribuidores).
21
RECOMENDAO #02
Protagonismo de Fundaes e Institutos em Finanas Sociais
Descrio A FTFS recomenda a Fundaes e Institutos (empresariais, familiares e independentes) que realizem doaes e investimentos para viabilizar iniciativas piloto e
inovadoras do campo de Finanas Sociais e Negcios de Impacto.
Fundaes e Institutos tm um forte compromisso com o fomento do setor social e seus impactos. Essas organizaes tm vocao e autonomia para financiar e promover agendas
de inovao e conhecimento, contribuindo para a antecipao de riscos, oportunidades e
potencialidades de temas ainda incipientes.
Algumas Fundaes e Institutos comeam a experimentar investimentos em Finanas Sociais e Negcios de Impacto por acreditarem no potencial de impacto e escala que este
campo se prope a alcanar. Estas organizaes tm realizado doaes e investimentos
para o desenvolvimento e fortalecimento de atores desse ecossistema, implementao de
aes-piloto e produo de conhecimento. A consolidao e disseminao de casos de
sucesso representar um convite para a entrada de novas fundaes e institutos, bem como
outros investidores, empreendedores e intermedirios.
Considerando o desafio de atrao de novos investidores para o campo, estratgico que
Fundaes e Institutos atuem como, por exemplo, Garantidores (cobrindo total ou parcialmente
eventuais resultados negativos de investimento) e Compradores de Primeiros Lotes (reduExperincia Internacional
zindo o risco de demanda para produtos
Desde 2008, a Fundao Rockefeller apoia o desenvolvimento da indstria global de Investimento
inovadores) desde que esse modelo esteja
de Impacto, focando em quatro prioridades: 1) estimular plataformas que incentivem investidores de
em concordncia com seu dever fiducirio e
impacto a atuar coletivamente; 2) desenvolver uma infraestrutura para a indstria, por exemplo criando
obrigaes legais.
padres de mensurao de impacto como o GIIRS e IRIS; 3) apoiar o nascimento e o crescimento de
intermedirios, como fundos de investimento de impacto; 4) contribuir com pesquisas e advocacy.
Em 2009, a Fundao Bill e Melinda Gates e os governos da Italia, Reino Unido, Canad, Russia e
Noruega, operacionalizaram um Compromisso de Mercado Futuro de US$1,5 bilho para o suprimento
de 200 milhes de vacinas contra pneumonia em pases com renda inferior a US$1 mil/ano/capita. A
definio do preo de venda e da quantidade de vacinas, aumentou a atratividade do investimento para
os laboratrios farmacuticos. At hoje, mais de 100 milhes de doses da vacina contra pneumonia j
foram entregues e outras doenas esto sendo avaliadas como prximos alvos do instrumento.
Experincia Local
A Potencia Ventures (antes, Artemisia International) apoia iniciativas que contribuem para o fortalecimento
do ecossistema de negcios que servem a base da pirmide em mercados emergentes. Para isso,
oferece capital financeiro - investimentos, emprstimos ou doaes -, e intelectual - apoio estratgico,
conhecimento e acesso a rede internacional de contatos. No Brasil desde 2004, foi o primeiro investidor
e principal parceiro estratgico na criao de diversas iniciativas-chave no campo de Negcios de
Impacto Social, entre eles a Artemisia, organizao pioneira na disseminao do tema e no fomento de
Negcios de Impacto Social no Brasil; a Vox Capital, primeira empresa brasileira de Investimentos de
Impacto; o Impact Hub, comunidade global de empreendedores de Impacto e o captulo brasileiro da
ANDE, rede global de organizaes que incentivam o empreendedorismo em mercados emergentes.
Tambm financia pesquisas e estudos para disseminar conhecimento e informaes sobre o campo.
Algumas fundaes como Fundao Lemann e Fundao Telefnica Vivo vem se posicionando como
investidora no desenvolvimento do campo dos negcios de impacto. A Fundao Lemann apoiou 10
start ups com tecnologias para educao, apoiando-as a melhorarem seus modelos de negcio e no
aprofundamento do conhecimento sobre educao pblica. A Fundao Telefonica Vivo vem apoiando
aceleradoras, fortalecendo empreendedores e garantindo compra de produtos e servios de negcios
de impacto que possam ser aplicados na formao de estudantes da rede pblica, como a compra de
licenas do Geekie Game que deu acesso gratuito a 1,3 milho de alunos de 12 mil escolas diferentes
em 2014 e de 600 mil alunos de 5,1 mil escolas em 2013.
Outra forma relevante das fundaes e institutos relacionarem-se com o campo das
Finanas Sociais est no uso de seus fundos
patrimoniais. Estes fundos, alm de ampliar a
capacidade de investimento e sustentabilidade dos Institutos e Fundaes no longo prazo,
reduz o impacto das variaes conjunturais.
Uma vez estabelecidos, podem ter seus recursos investidos em fundos de Investimento
de Impacto e em empresas com produtos e
servios diretamente relacionados sua causa
(sade, educao, moradia, etc.), que gerem
algum rendimento financeiro (mission-related
investment - MRI).
Meta sugerida Sugere-se que Fundaes e Institutos direcionem, at 2020,
5% de seus investimentos e doaes ao
desenvolvimento do campo das Finanas
Sociais e Negcios de Impacto, preferencialmente em estratgias de fortalecimento de organizaes intermedirias ou
de atrao de novos investidores.
Atores-chave GIFE, Fundaes e Institutos (familiares, empresariais e independentes) e Ministrio Pblico.
22
FINANAS SOCIAIS:
RECOMENDAO #03
Expanso e capitalizao de fundos sociais
Descrio A FTFS recomenda ao BNDES que direcione parte de seus aportes

anuais de recursos no reembolsveis para a capitalizao de Fundos Sociais.
Diferentemente dos fundos de Investimento de Impacto, os fundos sociais captam
recursos no mercado, investem em organizaes sociais ou Negcios de Impacto,
mas no preveem que o retorno financeiro seja devolvido para o investidor e sim
reinvestido na mesma ou em outras organizaes. Essa lgica implica que as fontes
de financiamento dos fundos sociais sejam recursos de doao, vindos de indivduos,
fundaes, institutos ou bancos de desenvolvimento com destaque para o potencial
do BNDES por meio de suas linhas de recursos no reembolsveis.
Os desafios do BNDES na implementao da sua agenda social so a capilaridade
(mapear bons projetos na maior abrangncia geogrfica possvel) e a gesto (ampliar
e monitorar a efetividade dos recursos investidos). Da mesma forma como tem buscado grandes institutos e fundaes corporativas para apoi-lo nesses desafios, o BNDES pode recorrer tambm aos Fundos Sociais, que teriam mais liberdade e agilidade
para estruturar e oferecer novos mecanismos de doao, emprstimo e investimento
adaptados s especificidades do campo. Por exemplo, por meio de emprstimos sem
exigncia de garantias reais ou investimentos com taxas de retorno decrescentes conforme o aumento do impacto social.
Experincia Local.
A SITAWI Finanas do Bem uma
organizao sem fins lucrativos
com o objetivo de experimentar
novas formas de atrair capital para
impacto social e/ou ambiental. De
2008 a 2015, a SITAWI captou
cerca de R$ 1,8 milho em doaes
para emprstimos socioambientais.
A partir destes recursos, j
emprestou cerca de R$ 3,3 milhes
(seu 1 fundo de emprstimos
apresenta um fator de multiplicao
de 2,3) para 16 Negcios de
Impacto (10 sem fins lucrativos)
que impactaram 150 mil pessoas.
Apenas um dos emprstimos
no foi pago em sua totalidade
e, aps o emprstimo Social ou
Ambiental, algumas organizaes
passaram a atrair emprstimos de
bancos comerciais e investidores
de impacto. A SITAWI faz parte da
Diretoria Executiva da Fora Tarefa
de Finanas Sociais. www.sitawi.net/
O uso de recursos doados justifica-se por trs motivos principais: (a) a reciclagem
do capital inicial representa uma multiplicao do impacto social, (b) a flexibilidade
advinda de no se propor retorno ao investidor original permite mais maleabilidade
nas relaes risco/retorno/impacto disponveis para os Negcios de Impacto e (c)
o compromisso do empreendimento com a eficincia operacional e os resultados o
capacita para um Investimento de Impacto ou crdito comercial futuro.
A existncia de mais recursos disponveis para Fundos Sociais implicar no surgimento
de novos Fundos Sociais, que podero investir em mais projetos, com mais casos de
sucesso potenciais e mais retorno a ser reinvestido. Esse ciclo virtuoso pode inspirar as
prprias empresas, institutos e fundaes corporativas a reverem, em suas estratgias
de investimento social, a forma como tm financiado ONGs, cooperativas e negcios
inclusivos.
Meta sugerida Sugere-se que o BNDES direcione, at 2020, 5% dos seus aportes
anuais de recursos no reembolsveis para a capitalizao de Fundos Sociais.
Atores-chave Fundos sociais, BNDES, indivduos de alta renda, fundaes e institutos (empresariais e familiares).
23
RECOMENDAO #04
Uso do subcrdito social do BNDES para Negcios de Impacto
Experincia Local
O Grupo CPFL Energia prev em
seu posicionamento de Investimento
Social o desenvolvimento de
aes que sejam estruturantes
e convergentes com as polticas
pblicas. Com objetivo de dar
escala a esses investimentos, foi
estabelecida uma parceria com a
Geekie, um dos principais Negcios
de Impacto do Brasil. A Geekie
desenvolveu uma plataforma de
ensino adaptativa, reconhecida pelo
Ministrio da Educao (MEC), que
possibilita que os alunos descubram
em qual contedo j ensinado
preciso melhorar e elabora um
plano individual de estudos. Um
dos principais objetivos melhorar
os indicadores educacionais
municipais, como o ndice de
Desenvolvimento da Educao
Bsica (Ideb) e a taxa de distoro
idade-srie, um dos maiores
desafios da educao no Brasil.
Em 2014, com a possibilidade de
utilizao de recursos provenientes
do Subcrdito Social do BNDES,
a CPFL Energia apresentou ao
Banco o projeto em parceria com
a Geekie, atendendo aos critrios
desta linha de financiamento de
garantir a reduo das condies
de vulnerabilidade e promoo
da incluso social. O projeto foi
aprovado pelo BNDES e iniciado
em 2015, atendendo 2,8 mil alunos
de escolas pblicas municipais de
Araraquara-SP.
5 fundamental que no uso do subcrdito

via Fundo Social, a empresa tomadora do
financiamento certifique-se que as doaes
ou emprstimos atendem s exigncias do
Banco de Desenvolvimento, j que esta
dever prestar contas do uso do recurso de
maneira similar que realizada hoje.
Descrio A FTFS recomenda ao BNDES que torne explcito o termo Negcios

de Impacto Social na lista das aplicaes vlidas para recursos advindos do
Subcrdito Social (Linha ISE) vinculados aos emprstimos econmicos do banco.
Demais Bancos e Agncias de Desenvolvimento com mecanismos similares deveriam tambm seguir esta recomendao.
O BNDES, quando realiza emprstimos acima de R$ 100 milhes para empresas,
sugere que ao menos 0,5% do montante tomado deve ser utilizado na agenda social
do territrio em que os recursos do financiamento sero desembolsados, ou em aes
de impacto amplo no ambiente macrossocial (aes que beneficiem segmentos da
populao nacional exposta a algum tipo de vulnerabilidade). Historicamente, esses
recursos se reverteram em obras de infraestrutura.
Apesar de no existir uma restrio clara, tambm no h, entre os critrios e objetivos de uso do subcrdito, a possibilidade explcita de escolha dos Negcios de Impacto como entes provedores do impacto pretendido. Tornar o termo explcito dentro
das regras do subcrdito seria um indicador importante da relevncia do campo de
Negcios de Impacto, do compromisso do BNDES com este campo e um atrativo
para as empresas tomadoras dos grandes financiamentos.
Alternativamente, o BNDES poderia permitir e/ou incentivar que as empresas tomadoras de financiamento realizem a doao de parte desses recursos para um Fundo
Social sem fins lucrativos presente na regio de desembolso do financiamento ou com
foco no ambiente macrossocial. Assim, a empresa ou instituto corporativo realiza a
doao a uma organizao que far um emprstimo a um Negcio de Impacto ou a
empreendedores sociais locais. Neste modelo5, quando o recurso retorna ao Fundo
Social, passa a compor um fundo rotativo que pode circular vrias vezes, capturando
assim outras oportunidades de impacto na regio ou no pblico-alvo.
Meta sugerida Sugere-se que o BNDES valide a aplicao do subcrdito social em Negcios de Impacto ou fundos sociais e, que at 2020, 5% de todo o
recurso usado pelo subcrdito social seja aplicado nessas modalidades.
Atores-chave BNDES, Empresas, Empreendedores de Negcios de Impacto.
24
FINANAS SOCIAIS:
RECOMENDAO #05
Incluso de Negcios de Impacto na cadeia de valor das empresas
Descrio A Fora Tarefa de Finanas Sociais recomenda a empresrios, executivos e membros dos Conselhos de Administrao que assimilem e adotem o
conceito e a viso de Negcios de Impacto como parte da estratgia de suas
empresas e que solicitem a suas equipes aes prticas de incentivo a esses
empreendimentos em seus planos de ao.
O Social Enterprise UK (SEUK) atua
para dar projeo aos Negcios
de Impacto, realizando pesquisas,
campanhas, lobby e criando redes de
relacionamento entre os membros.
A plataforma Wates Social Enterprise
Brokerage foi lanada em 2013 e
opera um conjunto de servios no
mesmo local, como um poupatempo na qual os interessados em
contratar empresas sociais de diferentes
setores (prioritariamente servios de
alimentao, limpeza, reciclagem e
administrao de resduos) podem
encontr-las, conectando assim os
diferentes atores da cadeia produtiva e
possibilitando a incluso das empresas
sociais nessas cadeias.
http://www.socialenterprise.org.uk/
Experincia Local
Um dos objetivos definidos pela
Natura aumentar de 10% para 30%,
em volume financeiro, at 2020, as
compras de matrias-primas da Regio
Amaznica. Para chegar a essa meta,
entre outras iniciativas, a empresa
inaugurou em maro de 2014 uma
fbrica de sabonetes em Benevides, no
Par, que concentra todas as etapas
da produo. Um investimento alto e
complexo, que aproxima o negcio da
origem dos insumos, abre um leque de
oportunidades populao local. As
cooperativas de extrativistas da regio
tornaram-se fornecedoras dos leos de
frutas para os produtos.
As empresas, na figura de seus investidores e altos executivos, representam um importante ator para o desenvolvimento do campo das Finanas Sociais. Alm de investimentos diretos nos Negcios de Impacto, elas so potenciais compradoras de produtos e servios dessas organizaes. Nessa perspectiva, seus fornecedores podem ser
avaliados no apenas por parmetros de custo, qualidade e prazo, mas tambm pelo
impacto social que promovem. Essa reflexo tambm vale para institutos, fundaes
e organizaes da sociedade civil.
No mdio prazo, a integrao de Negcios de Impacto nas compras das empresas
no deve representar um aumento de custos. preciso que a empresa vislumbre
esse processo como uma oportunidade de gerar valor e proteger sua marca seja
por meio de estratgias de marketing, relacionamento com pblicos prioritrios e/ou
licena para operar nas comunidades. Por conta da dimenso do desafio de apropriao desses valores adicionais, importante que as reas de sustentabilidade (ou
correlatas) estejam prximas s de suprimentos.
Um caminho possvel para o engajamento de grandes empresas seria dar maior nfase a indicadores de impacto na cadeia de valor dessas empresas nos principais
sistemas de autoavaliao aplicados, como os Indicadores Ethos, o ndice ISE, o
Relatrio GRI e o B Impact Assesment. Outra oportunidade seria a criao de fundos
de investimento setoriais para temas estratgicos, como resduos slidos e logstica
reversa, que estimulassem o surgimento e a contratao de Negcios de Impacto.
Do ponto de vista da estratgia de investimento social da empresa, cabe avaliar sinergias para o desenvolvimento de Negcios de Impacto com potencial de fornecimento
para a sua cadeia de valor. importante que as reas de sustentabilidade se aproximem de intermedirios do campo (como aceleradoras e avaliadores de impacto) e
alinhem as expectativas de qualidade e escala entre os empreendedores e os gestores
de suprimentos.
Para atender ao desafio de mapeamento de potenciais fornecedores, tambm bemvindo o surgimento de plataformas online ou espaos fsicos (como feiras) que possam conectar compradores dos setores pblico e privado com Negcios de Impacto.
Meta sugerida Sugere-se que Empresas criem estratgias e polticas internas para
viabilizar, at 2020, que 5% de suas compras corporativas sejam feitas de Negcios de Impacto, e reportem periodicamente seu avano em direo a meta.
Atores-chave Empresas, Institutos e Fundaes Corporativas, Empreendedores de
Negcios de Impacto, SEBRAE.
25
RECOMENDAO #06
Criao de modelos para incluso de Negcios de Impacto
nas compras governamentais
Descrio A FTFS recomenda Academia, ONGs que atuam na gesto pblica,

Institutos e Fundaes que dem visibilidade a iniciativas j existentes e ajudem na
consolidao de modelos alternativos de compras de produtos e servios de Negcios de Impacto que possam ser replicveis e escalveis pelos diferentes governos.
O Departamento de Planejamento
e Desenvolvimento Comunitrio do
Estado de Victoria, na Austrlia,
produziu trs manuais de orientao
aos seus servidores sobre
procedimentos de compras pblicas
e a incluso de compras sociais nas
aquisies do governo. Todos so de
fcil consulta e esto disponveis para
download, como o Social Procurement
Toolkit (Ferramentas para Compras
Sociais), que traz um passo-a-passo
para a incorporao das compras
sociais nos mecanismos de compras
pblicas considerando cinco passos:
estabelecendo um ambiente de
contratao social; tornando-se
pronto para as compras pblicas
sociais; planejando as compras
pblicas sociais; documentando
as compras pblicas; e, analisando
a implementao.
Experincia Local
O municpio de Maring, no Paran,
criou uma srie de inovaes em
seu processo de compras por meio
de pequenas reformas legislativas,
como a criao de uma Diretoria
de Compras e Abastecimento, que
centraliza o processo de compra
de materiais comuns em uma nica
instncia, gerando ganhos de
eficincia nas Secretarias.
6 http://cpsustentaveis.planejamento.gov.br/
compras-sustentaveis
7 Pesquisa Incluso de Negcios de Impacto
nas Compras de Grandes Empresas e
Governo, realizada pela FGV-EAESP
a pedido da Fora Tarefa de Finanas
Sociais. So Paulo, maro de 2015.
O setor pblico est entre os grandes compradores do pas, gastando cerca de 10%
a 15% do PIB em suas aquisies6. Incluir Negcios de Impacto nas polticas de
contrataes pblicas ir induzir positivamente o mercado, dar relevncia ao tema e
reforar o compromisso do Governo com a efetividade do impacto no atendimento
populao.
O desafio, conforme levantado em pesquisa7, est ligado ao desconhecimento do
tema e complexidade jurdica, que deixam inseguros os responsveis pelas compras
pblicas. Como exemplos, vale citar a dificuldade de diferenciao de um negcio
pelo seu impacto social em um processo de convnio ou de licitao pblica (Lei
8.666/93); ou o caso de tecnologias sociais inovadoras, e por isso ainda sem concorrentes diretos, de difcil classificao nas normas de licitaes.
O caminho para equacionar esse contexto passa por estudar as legislaes, identificar oportunidades, testar previamente as teses de impacto dos projetos e construir casos de sucesso que possam ser divulgados e multiplicados, informando e capacitando
os gestores pblicos. Adicionalmente, preciso trabalhar com o Ministrio Pblico e
rgos de controle (Tribunais de Contas, Advocacia e Controladorias) para encontrar
formas de incentivar o fornecimento por meio de Negcios de Impacto sem ferir a
legislao vigente e reduzir a complexidade jurdica de inovaes no setor pblico.
O efeito esperado a partir desses casos que mais gestores se aproximem dessa
agenda, busquem capacitao e informao sobre regulaes (como a de compras
sustentveis ou a da alimentao escolar), analisem a necessidade de adaptaes ou
de novos formatos jurdicos em conjunto com rgos de controle, etc. com o objetivo
de trazer maior qualidade e/ou eficincia dos servios prestados pelo Estado.
Metas sugeridas Sugere-se que a Academia, ONGs que atuam com a gesto
pblica, escritrios de advocacia especializados em direito pblico, Institutos e
Fundaes construam, at 2017, um referencial (como um Guia Prtico) e um
documento de aperfeioamento legislativo sobre a contratao de Negcios
de Impacto e financiem os primeiros pilotos que possam ser replicados pelas
trs esferas do Governo.
Atores-chave Governo federal, estadual e municipal; rgos de Controle,
Empreendedores de Negcios de Impacto; SEBRAE, Institutos e Fundaes,
Instituies de Ensino Superior e ONGs que atuam na gesto pblica.
26
FINANAS SOCIAIS:
RECOMENDAO #07
Chamadas para fundos de Investimento de Impacto
Descrio A FTFS recomenda que bancos e agncias de fomento federais

(como por exemplo, o BNDES e a FINEP), estaduais (como por exemplo, Desenvolve SP) e organismos multilaterais (como o BID-Fumin, IFC, DEG, etc) incorporem o tema de Investimento de Impacto na definio de seus critrios para
realizar chamadas para aportes em Fundos de Venture Capital e Private Equity.
Alguns destes atores como por exemplo o BNDES, FINEP e BID Fumin - tiveram
e ainda tm uma participao fundamental na construo e no fortalecimento da
indstria de fundos de Venture Capital no Brasil e, portanto, tero um papel crucial
no fomento indstria de Fundos de Investimento de Impacto no Brasil, ao incorporarem em suas polticas de investimento uma terceira dimenso, a do impacto social,
de forma adicional anlise de risco e retorno. Estas organizaes tm a vocao e
a envergadura para serem pioneiros, servindo como um indutor para a entrada de
outros investidores, tanto pblicos como privados.
Segundo relatrio publicado pelo
banco JPMorgan em maio de 2015,
Eyes on the Horizon The Impact
Investor Survey, a indstria de
fundos de investimento no mundo
tem um total de ativos de US$ 60
bilhes sob sua gesto, dos quais
18% tm como gestor organizaes
financeiras de desenvolvimento.
Em pesquisas anteriores feitas pelo
mesmo banco, estas organizaes
representavam a maior fatia dos
ativos totais sob gesto no mundo.
Essa mudana de perfil sugere
o papel indutor atrair novos
investidores que este tipo de
investidor tem na construo de um
novo campo.
Experincia Local
A FINEP e o BID FUMIN j so
cotistas de um Fundo Nacional de
Investimento de Impacto. O BNDES
por meio da rea de Capital
Empreendedor est familiarizado
com o tema, embora no tenha
feito ainda um aporte.
H ainda poucos fundos deVenture Capital(VC) no Brasil focados em Investimento

de Impacto, o que inviabiliza, no momento, a realizao de uma chamada especfica
para este tipo de fundo (a exemplo do que o BNDES fez com os fundos Criatec para
fomento da indstria de empresas nascentes de base tecnolgica). Assim, no curto
prazo, o processo de seleo de Fundos de VC ou Private Equity, pode incluir como
critrio de escolha o compromisso do gestor com a incluso de critrios de avaliao
e metas de impacto social para as empresas investidas.
Metas sugeridas Sugere-se que, at 2016, estas organizaes agreguem, como
critrio de seleo s suas chamadas para aporte em fundos de Venture Capital,
o compromisso do gestor em definir, junto aos empreendimentos alvo do investimento, metas de impacto social e critrios de mensurao; e que a partir de
2017, realizem uma chamada anual para escolha de gestores com foco especfico na tese de Investimento de Impacto ou gestores no especialistas, mas que
disponibilizem em sua plataforma Fundos de Investimento de Impacto Social.
Atores-chave BNDES, FINEP, agncias de fomento estaduais, Organismos Multilaterais, Fundos de investimento, ABVCAP.
27
RECOMENDAO #08
Fortalecimento de incubadoras e aceleradoras para qualificar mais
Negcios de Impacto
Descrio A FTFS recomenda a Empresas, Fundaes, Institutos e Governo

que considerem em suas estratgias de investimento social a incluso de incubadoras e aceleradoras que contemplem formao e apoio a empreendedores
com Negcios de Impacto.
O projeto The Rockefeller
Foundation Impact Enterprise da
Fundao Rockefeller foi criado
para ampliar o conhecimento sobre
as estratgias e a efetividade dos
processos de acelerao, buscando
qualificar a compreenso do que
funciona e do que promissor
na acelerao de Negcios de
Impacto. Foram cumpridas trs
etapas: entendimento aprofundado
das necessidades dos Negcios de
Impacto, especialmente quando
eles buscam escalar; levantamento
de dados de 160 aceleradoras no
mundo para entender o que era
oferecido por cada uma delas; e,
por fim, financiamento de inovaes
no processo de acelerao de cinco
instituies, nos EUA, frica e sia.
As primeiras reflexes sobre este
projeto podem ser encontradas no
documento: Accelerating Impact:
Exploring Best Practices, Challenges,
and Innovations in Impact Enterprise
Acceleration Fundao Rockefeller
(fev., 2015)
8 Criada em 1987, a Associao

Nacional de Entidades Promotoras de
Empreendimentos Inovadores (Anprotec)
rene cerca de 300 associados, entre
incubadoras de empresas, parques
tecnolgicos, instituies de ensino
e pesquisa, rgos pblicos e outras
entidades ligadas ao empreendedorismo
e inovao. A Associao atua por
meio da promoo de atividades de
capacitao, articulao de polticas
pblicas, gerao e disseminao de
conhecimentos.
No Brasil, grande parte dos Negcios de Impacto ainda carece, alm do capital
semente, de suporte em infraestrutura, apoio tcnico para construo de seus modelos econmicos e de gesto e de mentoria para crescer e alavancar financiamentos
maiores. Incubadoras e aceleradoras tm sido responsveis por prover essas ferramentas, oferecendo aos empreendedores diversos servios e gerando um espao de
aprendizagem e troca de experincias.
Hoje, no Brasil, j temos empreendimentos incubados ou acelerados promovendo
impacto social. O desafio estimular muito mais empreendedores a reformular ou
reforar seu compromisso com o impacto (e no apenas dando foco s variveis de
risco e retorno) com o objetivo de: (1) ter mais pessoas afetadas positivamente por
seus produtos e servios, (2) criar produtos e servios que atendam diretamente a
populao de baixa renda ou que resolvam graves desafios sociais. Por isso, devem
captar recursos privados orientados para esse foco.
Considerando a limitao de recursos das incubadoras e aceleradoras no Brasil,
a maioria sem fins de lucro e muitas ainda dependem exclusivamente de recursos
no reembolsveis importante que haja um movimento intencional que impulsione essa nova temtica. Espera-se que Empresas, Fundaes e Institutos, e mesmo o
Governo (por meio das universidades gestoras de incubadoras) possam promover
capacitaes, premiaes e investimentos diretos que apoiem a integrao da lgica
de impacto nas estratgias das incubadoras e aceleradoras.
A Anprotec Associao Nacional de Entidades Promotoras de Empreendimentos
Inovadores8, com sua misso de agregar e potencializar sinergias entre as organizaes membros, o SEBRAE e entidades regionais so parceiros importantes no desafio
de legitimar o tema e garantir o envolvimento de incubadoras e aceleradoras nacionalmente.
Meta sugerida Sugere-se que at 2020, ao menos 10% das incubadoras e
aceleradoras do Brasil se autodeclarem trabalhando com Negcios de Impacto em uma frao relevante de seu portflio e utilizem indicadores para medir
impacto social de seus empreendimentos incubados e acelerados.
Atores-chave Empresas, Fundaes, Institutos, Governo, Incubadoras, Aceleradoras, Anprotec, SEBRAE.
28
FINANAS SOCIAIS:
RECOMENDAO #09
Apoio do SEBRAE aos empreendedores de negcio de impacto
Descrio A FTFS recomenda ao SEBRAE que avalie as mltiplas oportunidades de vincular ou fortalecer a temtica dos Negcios de Impacto em seus
produtos de formao e apoio a atuais e potenciais empreendedores, considerando o desafio de coloc-los em rede com um nmero maior de empresas.
O SEBRAE, por ser uma referncia nacional como indutor de desenvolvimento para
os pequenos negcios, tem um papel protagonista na ampliao do nmero de Negcios de Impacto no pas.9 A partir do desafio de qualificar os empreendedores,
essencial que o SEBRAE oferea produtos e servios que melhorem a gesto dos negcios, promovam o acesso a mercados e servios financeiros, disseminem solues
inovadoras e de cunho tecnolgico, bem como democratizem o acesso a contedo e
ferramentas de negcios a empreendedores de baixa renda.
Experincia Local
A Maratona de Negcios Sociais
um concurso de quatro dias
organizado pelo SEBRAE para apoiar
indivduos e organizaes que
queiram fazer decolar suas ideias de
negcios sociais. Os participantes
so submetidos a um programa com
mdulos de capacitao, consultoria
de especialistas e mentoria de
empreendedores sociais experientes
que culmina em uma apresentao
de seus modelos de negcio para
uma banca de avaliadores, composta
por investidores, financiadores,
aceleradoras, incubadoras e
provedores de servios.
Desde 2013, j aconteceram
7 edies (no Rio de Janeiro,
Florianpolis, Campo Grande
e Vitria) com cerca de 280
participantes, em mdia de
40 empresas e/ou potencias
empreendedores por edio.
Mais informaes em http://www.
maratonadenegociossociais.com.br/
9 Por estatuto e legislao, o SEBRAE apenas

pode prover servios a organizaes com
constituio de Pessoa Jurdica Empresa,
ou seja, com fins lucrativos e distribuio
de lucros conforme definido em contrato
social, o que representa uma reduo do
universo de negcios sociais que poderiam
se beneficiar de seus servios.
O modelo de atuao do SEBRAE j considera que, no havendo produtos prprios

para algumas especificidades de formao ou por escala insuficiente para atendimento, ele pode contratar intermedirios que cumpram essa qualificao. Isso contribui
para que muitas organizaes do campo, como incubadoras e aceleradoras, consultores, organizaes de avaliao de impacto, por exemplo, ganhem musculatura e
ampliem sua base de atuao.
Considerando as limitaes de acesso dos empreendedores sociais a investimentos,
tambm poderiam ser propostas rodadas exclusivas de aproximao entre Negcios
de Impacto e grandes empresas, investidores e Governo.
No mbito governamental, aconselhvel que se inclua o tema de Negcios de
Impacto no programa Fomenta, destinado a compras pblicas.
Observao: o Sebrae, em seu escopo de atuao junto a Negcios de Impacto Social, prioriza organizaes com a natureza jurdica de empresa e que distribui lucros.
Todavia, por sua caracterstica inclusiva e agregadora, atende tambm associaes,
cooperativas e empresas que reinvestem seus lucros.
Meta sugerida Sugere-se que o SEBRAE, nos prximos 5 anos, inclua nas suas
mais diversas estratgias de formao, contedos de Finanas Sociais e Negcios de Impacto, visando atingir 100 mil empreendedores.
Atores-chave SEBRAE, Empreendedores de Negcios de Impacto, aceleradoras e incubadoras.
29
RECOMENDAO #10
Produo de Conhecimento e Formao em Finanas Sociais,
Empreendedorismo Social e Negcios de Impacto
Experincia Local
Escolas conceituadas j esto
criando cursos e centros de estudos
relevantes sobre Finanas Sociais
e Negcios de Impacto. Como
exemplo, citamos a EAESP-FGV,
que criou o Ncleo de Negcios de
Impacto Social; o Insper, que criou
o Centro de Avaliao de Impacto
Metricis; a FEA/USP, que com o
CEATS criou o 1 MBA em Gesto
de Negcios Socioambientais em
parceria com a Artemisia e o IPE; e
a ESPM, que criou o ESPM Social
Business Centre em parceria com o
Yunus Center.
O ICE Instituto de Cidadania
Empresarial criou em 2012 o
Projeto Academia para introduzir
as temticas de Finanas Sociais
e Negcios de Impacto em trs
instncias acadmicas: docncia,
pesquisa e extenso. Em julho de
2015, o ICE trabalha diretamente
coom professores de nove
instituies de ensino superior
para estimular a produo de
conhecimento, disseminao da
temtica para outros Estados e a
premiao de trabalhos acdmicos
nessas temticas. O ICE faz parte
da Diretoria Executiva da Fora
Tarefa de Finanas Sociais
www.ice.org.br
Escolas globais vem ampliando sua
presena no tema das Finanas
Sociais e Negcios de Impacto,
criando centros e cursos como
a London School of Economics
Research Center e a Columbia
University The Tamer Center for
Social Enterprise.
Descrio A FTFS recomenda s Instituies de Ensino Superior (IES) que incluam

as temticas de Finanas Sociais, Empreendedorismo Social e Negcios de Impacto
na grade curricular das mais variadas reas, estruturem cursos especficos e direcionem esforos para a produo e disseminao de conhecimento nessa temtica.
essencial que os temas de Finanas Sociais, Empreendedorismo Social e Negcios
de Impacto faam parte da literatura acadmica nacional, como h alguns anos
ocorreu com o campo da filantropia e da sustentabilidade. A academia tem papel
central na formao de conceitos, consensos sobre nomenclaturas, parmetros legais, pesquisas de avaliao dos Negcios de Impacto e elaborao de casos de
sucesso e de fracasso.
Para contribuir com a formao de professores nessa nova temtica, torna-se essencial a proliferao de centros de estudos, think tanks, linhas de pesquisas, viagens de
campo, seminrios, etc., que possam refletir sobre potencialidades e desafios do campo; assim como financiadores pblicos e privados que direcionem recursos e incentivem a promoo de eventos, intercmbios, espaos colaborativos, etc. Um resultado
emblemtico a incluso da pautade Finanas Sociais, Empreendedorismo Social e
Negcios de Impacto na grade de cursos de ensino superior no restrita aos ligados
Administrao e Economia ou a eventual criao de novos cursos especficos.
Estas aes de formao visam aumentar o nmero de profissionais interessados em
atuar ou empreender nesse campo, fortalecer seu conhecimento sobre os instrumentos financeiros mais adequados para financiar Negcios de Impacto com e sem fins
lucrativos e colaborar para que profissionais do mercado convencional tenham uma
viso qualificada sobre o paradigma impacto x lucro.
O uso de bolsas de estudo da Fapesp, CNPq e FINEP (desde que vinculadas a inovao social) e de consulados, ligados a pases onde estas temticas j so desenvolvidas, pode servir de incentivo ao aumento de teses de mestrado e doutorado
desenvolvidas, na temtica de impacto. Fundaes e fundos de origem empresarial
deveriam apoiar economicamente o desenvolvimento desta recomendao.
Meta sugerida Sugere-se que o meio acadmico, at 2020, tenha ao menos
um curso de graduao, um de ps-graduao e um de especializao nas
reas de Finanas Sociais, Empreendedorismo Social e Negcios de Impacto
em cada regio do pas.Sugere-se que agncias de fomento pesquisa (regionais e nacional) explicitem o tema como uma linha (ou sub-linha) de financiamento e criem edital de pesquisa especfico. Sugere-se que as IES estimulem seus professores a inclurem esses conceitos em suas linhas de pesquisa e
que proponham CAPES edio especial em revistas qualificadas.
Atores-chave Instituies de Ensino Superior (Universidades e Faculdades),
Professores, FINEP, Estudantes de graduao e de ps-graduao, Agncias
de Fomento Pesquisa (nacional e regionais), Fundaes Nacionais e Internacionais e Consulados de pases onde estas temticas j esto desenvolvidas.
30
FINANAS SOCIAIS:
RECOMENDAO #11
Formatos inovadores e financeiramente sustentveis para financiamento de

Negcios de Impacto
Descrio A FTFS recomenda aos rgos reguladores do mercado financeiro,
em especial Banco Central e Comisso de Valores Imobilirios (CVM), que
normatizem plataformas inovadoras de captao de recursos para empresas,
em especial quelas em estgio inicial de desenvolvimento.
Faltam, no Brasil, alternativas de financiamento para empresas em estgio inicial de
operao. H um estgio na trajetria dos empreendimentos em que eles j deixaram
de ser incubados ou acelerados, mas ainda no tm tamanho para receber investimentos de um Fundo de Venture Capital, nem balano e/ou garantias para acessar
linhas tradicionais de investimento e financiamento. O resultado tem sido uma elevada taxa de mortalidade de empresas nessa etapa.
Para preencher esta lacuna, plataformas digitais para captao de recursos esto sendo utilizadas com sucesso em vrios pases. Elas permitem que pessoas fsicas possam
fazer investimentos em empresas, seja via participao acionria conhecido como
investimento coletivo (equity crowdfunding) seja via cesso de dvida (as plataformas
peer-to-peer).
No Brasil, no entanto, essas duas modalidades de plataforma no tm ainda um
ambiente regulatrio claro, o que tem inibido a atuao dos atores existentes e dificultado a entrada de novos participantes.
Em relao s plataformas digitais de investimento coletivo em participao acionria, h necessidade de uma nova instruo da CVM que regulamente a atividade no
que diz respeito figura jurdica do provedor deste servio, qualificao do tipo de
investidor elegvel, qualificao da empresa a receber o investimento e ao modelo
de Governana.
O maior ator global na rea de
plataforma online de emprstimos
peer-to-peer a empresa
americana Lending Club, que
desde a sua criao, em 2008,
intermediou emprstimos no
montante de US$ 11 bilhes (dado
de 30/06/15).
No rea de plataformas online
de investimento coletivo, uma
referncia global a Angel List.
Experincia Local
A Broota um pioneiro na
operao de plataformas online de
investimento coletivo no Brasil.
A Biva uma das plataformas
online que possibilita que
investidores individuais emprestem
recursos para empreendedores.
J as plataformas digitais de emprstimo pessoa fsica-pessoa jurdica precisam de

uma regulao mais flexvel e moderna por parte do Banco Central.
Meta sugerida Sugere-se que, at o final de 2016, o Banco Central e a CVM,
em conjunto com os atores privados atuantes no campo, definam novas regulaes que permitam o crescimento dessas plataformas, em um ambiente
regulatrio seguro e moderno.
Atores envolvidos Banco Central, Comisso de Valores Mobilirios, Organizaes intermedirias focadas no desenvolvimento destes instrumentos.
31
RECOMENDAO #12
Promoo da cultura de avaliao entre empreendedores
e investidores de impacto
Descrio A FTFS recomenda s Instituies de Ensino Superior e s Entidades Avaliadoras e Certificadoras que construam e implementem um plano de
disseminao da cultura de avaliao no Brasil para empreendedores e investidores de impacto, acompanhando as tendncias globais de uma linguagem
comum e padres de avaliao de impacto.
Um dos pilares das Finanas Sociais o compromisso com o impacto social e ambiental
mensurado e analisado periodicamente. A avaliao da transformao obtida permite
que empreendedores busquem entender a verdadeira contribuio para sua misso, ou
identificar oportunidades e aes mais efetivas para atender seus clientes ou beneficirios
ou para dar escala aos seus negcios. A divulgao do impacto tambm reduz o risco e a
incerteza do investidor, atraindo mais capital que beneficie mais indivduos e comunidades.
Os empreendimentos devem ser construdos e avaliados a partir de sua teoria de mudana (o que pretendem transformar) e de suas metas de impacto (de quanto e em quanto
tempo ser essa transformao). Contudo, nem sempre os empreendedores conseguem
explicitar seu impacto ou incluem a lgica de avaliao no seu sistema de gesto. Isso se
d pela falta de referncias sobre o tema, pela baixa qualificao tcnica para propor e
acompanhar a agenda de impacto e pela falta de recursos para implementar processos
de avaliao. Tambm um desafio alinhar a expectativa e a efetividade do impacto entre
quem financia, quem implementa e quem usufrui de cada negcio.
O movimento global que acompanha o campo das Finanas Sociais tem criado indicadores e mtricas de desempenho, que buscam oferecer uma linguagem comum
ao setor de Investimentos de Impacto e orientaes para medir resultados sociais,
ambientais e financeiros. Como exemplo de novas ferramentas de apoio temos
o IRIS (Impact Report and Investment Standards), um catlogo com indicadores e
mtricas de desempenho, e o GIIRS (Global Impact Investing Rating System), uma
plataforma de avaliao, anlise e comparao do impacto social e ambiental para
empresas e fundos.
Essas referncias internacionais, que no substituem o olhar regional e especfico sobre
cada negcio, devem ser acompanhadas na perspectiva de manter um alinhamento global, inclusive para que o Brasil tambm contribua com essa agenda.
A maturidade da agenda de impacto no Brasil depende da expanso e integrao das
organizaes que discutem o tema sejam Instituies de Ensino Superior ou entidades
avaliadoras e certificadoras de impacto que, atuando de forma independente, do credibilidade e dinamismo ao campo. Novos centros de avaliao precisam ser criados, assim
como fruns para trocas e sinergias precisam ser promovidos. Esses atores devem manter
no radar a disseminao da cultura de avaliao para empreendedores e investidores,
atuando na construo e democratizao do acesso a ferramentas, estudos, capacitaes
e fruns de discusso.
O desafio de levantar recursos para a avaliao ser encaminhado, em parte, pelos
modelos de negcio j construdos com a lgica de avaliao de impacto includa
em seu sistema de gesto e pela sensibilizao dos investidores em relao ao financiamento dessa necessidade, o que colabora, inclusive, com o processo de sada
desse investidor.
Meta sugerida Sugere-se que Institutos, Fundaes, investidores de impacto,

empreendedores e governo financiem
Instituies de Ensino Superior e organizaes avaliadoras e certificadoras para
que criem ao menos um centro de avaliao de impacto por Estado, com o compromisso de atuar em parceria com atores locais, sistematizar e disseminar seus
aprendizados. Sugere-se que investidores
estruturem planos de financiamento de
avaliao para pelo menos 25% dos negcios de seu portflio lanando mo de
abordagens e metodologias plurais para
conhecer o impacto de seus negcios.
Atores-chave Instituies de Ensino
Superior, Entidades avaliadoras e certificadoras e Empreendedores de Negcios de Impacto.
Exemplo Nacional
O Inspirare iniciou um processo, com
o Plano CDE, a Move Social e alguns
atores do ecossistema de investimento de
impacto, para desenvolver um conjunto
de indicadores que apoiem a avaliao
de solues educacionais. A inteno
oferecer uma ferramenta, que deve
ser aprimorada ao longo do tempo
com outros atores do campo, afim de
se constituir um ativo para o setor. A
ideia que o mecanismo seja adotado
por diferentes negcios em educao
interessados em buscar evidncias para
o impacto que se propem a gerar. O
material prope-se a ser um cardpio
sugestivo de dimenses, indicadores
e questes a ser permanentemente
discutido e aprimorado com a
colaborao de empreendedores e
especialistas, principalmente das reas
de educao e avaliao. Alm disto,
o Inspirare lanou recentemente a
plataforma apreender.org.br, que rene
uma srie de referncias, informaes,
depoimentos e ferramentas para auxiliar
negcios de impacto em educao.
32
FINANAS SOCIAIS:
RECOMENDAO #13
Integrao do Governo Federal na agenda de Finanas Sociais
Descrio A FTFS recomenda ao Governo que incorpore o tema de Finanas

Sociais na conduo de polticas pblicas, atuando com viso estratgica para
impulsionar o campo, por meio da viabilizao de mecanismos financeiros de
impacto e o fortalecimento de organizaes intermedirias.
H dez anos, o tema das Finanas Sociais tem se apresentado, principalmente aos
pases do G7, como uma alternativa de atrao de capital privado, complementar
filantropia e alinhado a polticas governamentais, para a soluo de desafios sociais.
Nessa perspectiva, o envolvimento do governo, nas suas trs esferas, primordial
para potencializar e orientar o campo. Experincias internacionais identificam trs papis para o governo: regulador (de mecanismos financeiros de impacto), fomentador
(de temas, modelos e organizaes indutoras) e comprador (de produtos e servios
originrios de Negcios de Impacto).
Com a entrada do Brasil, em setembro de 2015, no Global Social Impact Investment
Steering Group organizao formada a partir da Fora Tarefa de Investimento de
Impacto Social dos pases do G7 sero criadas oportunidades de atuao conjunta
e posicionamentos sobre questes especficas que o Governo Brasileiro pode levar
para seu mbito de atuao e liderana no G20.
A referncia global no tema
de Finanas Sociais o Reino
Unido, onde o governo tem tido,
nos ltimos 15 anos, um papel
de liderana na construo do
ecossistema de investimento
social de impacto. A Secretaria
de Finanas Sociais, subordinada
ao Ministrio da Sociedade
Civil, o grande articulador da
agenda desse campo no pas.
O Governo implementou uma
srie de iniciativas, buscando
fortalecer a infraestrutura do setor,
atuando em trs frentes: regulao,
compras e fomento. O exemplo
mais emblemtico foi a criao,
em 2012, do Big Society Capital,
um banco social de atacado, que
nasceu com patrimnio de 600
milhes de libras esterlinas e tem
como foco o fortalecimento dos
intermedirios que atuam no campo
das Finanas Sociais.
A existncia de um movimento global mais um dos fatores que reforam a importncia de haver um representante legtimo do Governo no tema, com o mandato de (1)
acompanhar a agenda internacional e oportunidades para alavancar o movimento
local, (2) identificar oportunidade de integrao entre ministrios e programas em andamento, e (3) formular e articular polticas que construam a infraestrutura necessria
para avanos do campo.
Meta sugerida Sugere-se que, at 2016, o Governo Federal identifique uma
secretaria vinculada a um destes Ministrios - Fazenda, Planejamento ou Casa
Civil que seja responsvel por atuar como ponto focal no acompanhamento e
articulao da agenda de Finanas Sociais, tanto para o contexto nacional quanto
para o global.
Atores-chaves Governo Federal.
33
RECOMENDAO #14
Ttulo de Impacto Social
Em setembro de 2010, comeou
a operar o SIB na priso de
Peterbrourugh no Reino Unido.
Intervenes voluntrias foram
oferecidas aos reclusos (homens
com mais de 18 anos) sentenciados
a penas curtas (inferiores a 12
meses) durante sua permanncia
na priso e at 12 meses aps
sua libertao, com o objetivo de
reduzir a reincidncia criminal.
O intermedirio, Social Finance
UK, uma organizao sem fins
lucrativos especializada em Finanas
Sociais, captou 5 milhes de
libras esterlinas, principalmente de
indivduos e fundaes interessadas
no tema de prises ou Finanas
Sociais. O pagamento se daria
no caso de uma reduo da
reincidncia criminal de 7,5% na
soma dos trs grupos estudados,
quando comparada a um grupo de
controle (reclusos com as mesmas
caractersticas nas demais prises
do Reino Unido). Pagamentos
intermedirios poderiam ser feitos
caso alguma turma atingisse 10%
de reduo da reincidncia em
comparao ao grupo de controle.
O primeiro bloco de pessoas
registrou uma reduo de 8,4%
em comparao com o grupo de
controle e a tendncia que os
investidores tenham um retorno
financeiro positivo (que por contrato
ser limitado a 13% anuais. A
inflao no Reino Unido de cerca
de 2% ao ano).
10 A
pesar do nome, tecnicamente no
so bonds ou ttulos de emprstimo,
uma vez que o pagamento est
condicionado ao alcance dos resultados
pactuados.
Descrio A FTFS recomenda ao Governo Federal que apoie o desenvolvimento

de um mercado de Ttulos de Impacto Social, incentivando governos estaduais e
municipais a fazerem uso dessa ferramenta alternativa e aumentando, assim, a
eficcia da alocao de recursos para intervenes sociais.
Os Ttulos de Impacto Social (em ingls, Social Impact Bonds - SIB)10 so contratos
pblicos de servios sociais atrelados a um mecanismo de pagamento por desempenho. Trata-se de um acordo entre vrias partes: (a) um governo, que se compromete a
pagar pelo atingimento de um resultado social definido (em alguns casos, o pagador
poderia ser uma Fundao Filantrpica ou Agncia de Desenvolvimento), (b) um operador social com experincia naquele campo e com mtricas de impacto social (em
geral uma organizao sem fins lucrativos), (c) investidores que financiam o operador
durante a vigncia o contrato. O SIB geralmente estruturado por (d) um intermedirio que desenha o acordo de forma a alinhar as entregas de cada ator, e conta com
(e) um avaliador externo que verifica o atingimento da meta contratada.
Esses papis garantem liberdade para que modelos inovadores de tecnologia social
sejam testados e refinados, buscando maximizar o impacto das intervenes, em
alguns casos, a menores custos. uma ferramenta inovadora de investimento, que
busca impacto social aliado a retorno financeiro, e que j utilizada em mais de
20 pases, incluindo as naes do G7, Portugal e ndia, onde destacam-se objetivos
de reduo de reincidncia criminal, recolocao profissional de pessoas em risco
social, reduo de evaso escolar, reduo de episdios severos de asma infantil e
reduo de gravidez na adolescncia.
Os SIBs alteram profundamente a lgica governamental de gesto dos recursos pblicos de um foco prioritrio nos aspectos financeiros da prestao de contas para um
foco na gesto do impacto social gerado. O pagamento por desempenho garante
que o dinheiro pblico no seja utilizado em aes sem resultados. O risco financeiro
passa a ser gerenciado pelo investidor privado. Se os resultados no so alcanados,
os investidores podem perder parte ou todo seu investimento e o recurso pblico
preservado. Se os resultados forem alcanados, o governo pode usar parte de sua
economia para remunerar o investidor. J para os prestadores de servios que desenvolvem e operam tecnologias sociais, o instrumento garante o pagamento contnuo
de suas atividades e uma forma mais estvel de financiamento de sua misso social.
Meta sugerida Sugere-se que o Governo Federal crie um ou mais fundos de
fomento ao setor, que possam co-financiar, com governos estaduais e locais, a
estruturao do SIBs no Brasil (estudos de viabilidade, criao de indicadores
de impacto, implantao de projetos pilotos, disseminao de resultados, etc.)
Atores chave Governos federal, estaduais e municipais, operadores com histrico e evidncia de impacto social, investidores de impacto, auditores/avaliadores
independentes, intermedirios de Finanas Sociais , BID e Empreendedores de
Negcios de Impacto.
34
FINANAS SOCIAIS:
RECOMENDAO #15
Princpios para Negcios de Impacto no Brasil
Descrio A FTFS recomenda aos Empreendedores de impacto, Aceleradoras,

Empresas, Fundaes e Institutos, Organizaes Filantrpicas, Instituies Financeiras, Academia e Governo que utilizem os Princpios para Negcios de
Impacto no Brasil11 como referncia na definio de Negcios de Impacto.
O campo das Finanas Sociais e Negcios de Impacto ainda est se consolidando no Brasil
e, por isso, seus conceitos e referncias tericas tambm esto em processo de construo.
Um dos pontos de divergncia a definio de Negcios de Impacto, ator responsvel por
implementar as solues que melhoraro a qualidade de vida da populao.
A partir desse desafio, e com o apoio de mais de 50 pessoas e organizaes que
atuam nesse campo, a Fora Tarefa Sociais de Finanas estruturou um documento
com quatro Princpios que diferenciam os Negcios de Impacto das ONGs ou dos
negcios tradicionais: (1) a organizao tem um propsito de gerar impacto social
positivo explcito na sua misso; (2) a organizao conhece, mensura e avalia seu
impacto periodicamente; (3) a organizao tem uma lgica econmica que a permite
gerar algum tipo de receita prpria; (4) a organizao possui uma governana que
leva em considerao os interesses de investidores, clientes e comunidade.
Neste documento prope-se uma viso inclusiva, ou seja, a definio de Negcios
de Impacto independe da constituio jurdica da organizao, podendo ser uma
associao sem fins de lucro, fundao, cooperativa, sociedade simples ou empresarial. Apresenta-se tambm nveis de maturidade para cada Princpio, indicando um
caminho possvel para que o empreendedor reflita sobre seu negcio, avance na sua
inteno de gerar cada vez mais impacto social e em mensur-lo.
Uma vez estabelecidos esses parmetros, o desafio que ele seja divulgado, validado
e incorporado em aes prticas como regulamentos para premiaes, editais ou
chamadas de fundos de investimento.
Meta sugerida Sugere-se que as chamadas de Fundos de Investimento, que
Aceleradoras e Incubadoras, que os aportes de grandes empresas e que estudos da Academia que envolvam Negcios de Impacto adotem os Princpios
para Negcios de Impacto no Brasil.
Experincia Local
O Instituto Quintessa vinculou
os parmetros da Carta de
Princpios de Negcios de Impacto
seleo de negcios do seu
Programa de Acelerao 2015.
quintessa.org.br/quem-somos/
criterios-de-selecao
11 C
arta de Princpios para
Negcios de Impacto no Brasil e
Formas de Uso Elaborada pela Fora
Tarefa de Finanas Sociais, com apoio
de organizaes do ecossistema:
A Carta deve ser adotada como referncia para futuras regulamentaes e

para a elaborao de polticas pblicas sobre o tema.
Atores-chave Empreendedores de Negcios de Impacto, Aceleradoras e Incubadoras, Empresas, Fundaes e Institutos, Instituies de Ensino Superior,
BNDES, FINEP, ANPROTEC, Avaliadores/Auditores/Certificadores Independentes, SEBRAE e Governo.
Outras aes importantes

para o campo
Para alm das 15 recomendaes,
foram identificadas outras aes
estruturantes para o campo:
Estruturar pesquisa de mapeamento de Negcios de Impacto: entender o nmero de Negcios de Impacto, seu perfil,
foco de atuao, impacto social gerado no Brasil, necessidades e oportunidades. Este
mapeamento pode ser usado
para divulgao de oportunidades do campo, aumentar o
conhecimento dos negcios e
organizaes existentes.
Desenvolver ferramentas de
acesso a informaes sobre
linhas de financiamento e capital disponvel a Negcios de
Impacto.
Constituir repositrio de informaes sobre o campo de Finanas Sociais e Negcios de
Impacto, conectado a referncias internacionais e produo nacional.
Acompanhar evoluo do
campo das Finanas Socais
e Negcios de Impacto, com
indicadores para as 4 alavancas propostas pela FTFS, que
possa ter um marco zero em
2016 e atualizaes anuais.
Estimular a criao de plataformas digitais de acesso a clientes, que permitam a compra
de produtos e/ou servios de
Negcios de Impacto em um
canal que concentre diversos
pequenos empreendedores.
Criar, manter e dar publicidade a uma base de dados de

custos governamentais unitrios de intervenes sociais
(e.g. custo mensal por prisioneiro) como forma de fomentar a busca de intervenes de
maior eficincia.
Publicar relatrios com informaes sobre os desafios e
oportunidades para Negcios
de Impacto em setores (Ex: relatrio da Potencia Ventures e
Porvir sobre educao).
Avanar com velocidade na
definio e implementao de
medidas que simplifiquem e
estimulem o investimento estrangeiro direto em empresas
brasileiras ou por meio de fundos locais, especialmente para
empresas de menor porte.
Fomentar o investimento do
tipo anjo (aquele feito por pessoas fsicas empresas em estgio inicial de operao as
start-ups e que contempla recursos financeiros, apoio intelectual e acesso a rede de contatos pessoal ou profissional
do investidor), reduzindo riscos
para o investidor (por exemplo,
de ser acionado judicialmente
em caso de dbitos, em especial os trabalhistas e fiscais, da
empresa investida).
Alinhar atuao com os Objetivos de Desenvolvimento Sustentvel e plataforma de negcios inclusivos do PNUD.
35
36
FINANAS SOCIAIS:
Prximos passos
A publicao das recomendaes
representa um marco para a Fora Tarefa de Finanas Sociais.
a consolidao de dilogos com
representantes do campo sobre
os conceitos, a abrangncia e
as prioridades dessa agenda; e
estabelece metas que podem direcionar esforos e monitorar os
avanos nos prximos anos.
A implementao das recomendaes depende de vrios atores

do ecossistema, mas o mandato
da Fora Tarefa de Finanas Sociais a ampla divulgao desse
contedo e a conexo entre organizaes e profissionais parceiros que possam colaborar com a
viabilizao das metas propostas.
AES PREVISTAS PARA A FORA TAREFA A PARTIR DESSA PUBLICAO
INFLUNCIA
ARTICULAO
Reunies e eventos com

atores chave
Publicao de estudos
e pesquisas
Esforos de imprensa
Identificao e
adeso de ator
lder de cada
recomendao
Conexo com
agenda e
experincias globais
MONITORAMENTO
Acompanhamento
das atividades
e marcos
Divulgao de
relatrios sobre
avanos do campo
PLANO DE
IMPLEMENTAO
Definio conjunta de
atividades e marcos
Levantamento de
dados base zero
Aes de apoio
ao plano
Criao de plano
de comunicao
37
OS NEGCIOS DE
IMPACTO EM 2020
Imaginar o Brasil, em especial o
mercado de Finanas Sociais em
2020, foi um exerccio constante da
Fora Tarefa de Finanas Sociais e
de todos os seus colaboradores. As
recomendaes desta publicao
renem os principais aspectos conConversa entre um gerente
de agncia e um cliente
Bom dia, como
posso ajud-la?
Estou buscando diversificar
minha carteira de investimentos e
gostaria de aumentar a parcela
dedicada a fundos de impacto.
Pois no. Temos dois fundos
temticos novos: um voltado a
negcios operados por mulheres
e outro concentrado em solues
para os desafios de gua.
Qual o critrio de escolha dos
negcios operados por mulheres?
O fundo tem parcerias com
incubadoras tecnolgicas e usa os
parmetros GIIRS 3.0 para tomar
decises de investimento (...)
timo, acho que agora conseguirei
atingir minha meta de 5% do
meu patrimnio voltado para
investimentos de impacto social e
ambiental, alm de minha filantropia
anual, claro. Muito obrigada!
http://www.bmfbovespa.com.br/
Informe aos Participantes do Mercado

A BM&F Bovespa tem o prazer de anunciar
que, a partir do exerccio de 2020, todas as
empresas listadas na bolsa de valores divulgaro
em seus Relatrios Trimestrais e Anuais o valor
absoluto e percentual de suas compras feitas de
Negcios de Impacto. A BM&FBovespa assume
a responsabilidade de consolidar estes valores e
comunic-los sociedade. Esta iniciativa demonstra
o compromisso das empresas brasileiras com o
desenvolvimento do pas e com mais justia social.
http://www.brasil.gov.br/
Notcia divulgada no site oficial

do governo Brasileiro
O secretario-executivo de Finanas Sociais, do
Ministrio do Planejamento, anuncia hoje o
lanamento do dcimo Titulo de Impacto Social
do pas, estruturado com apoio de recursos
do governo federal e focado na reduo de
reincidncia criminal, num estado da Regio
Nordeste. Clique aqui para saber mais!
Bloomberg
Divulgao da
Pesquisa sobre
Jovem e o Mercado
de trabalho
Os jovens esto engajados no
desafio de gerar trabalho e renda
a partir da resoluo de problemas
sociais. Eles buscam faculdades
que consigam dar ferramentas e
inspirao para esse caminho.
siderados viveis pelo grupo de trabalho para se tornar uma realidade

num futuro no muito distante. Sem
deixar de ser realista mas, acima
de tudo, mantendo-se consistente e
obstinado com o esprito desafiador
que tanto inspira esses profissionais,
as notcias abaixo so as que se espera ver no Brasil de 2020.
O ndice de
Negcios de
Impacto da bolsa
rendeu mais do
que o ndice
das empresas
tradicionais
pelo 3 ano
consecutivo.
38
FINANAS SOCIAIS:
Chamada para ao
A principal crena da Fora Tarefa de Finanas Sociais a de
que negcios podem resolver
problemas sociais.
H dois pontos de partida: por
um lado, buscar o Impacto Social com a mesma disciplina
e energia com que tradicionalmente sempre se buscou o
retorno financeiro; por outro,
buscar incorporar modelos de
negcios e finanas com o mesmo entusiasmo e desejo com
que sempre se perseguiu o Impacto Social.
Se cada um de
ns fizer uma
pequena mudana
na nossa forma de
ver o mundo, e se
complementarmos
essa mudana
com aes, a
transformao de
toda a sociedade
ser inevitvel
Independentemente de quem
voc ou em qual organizao
est engajado, em alguma pgina desta publicao h uma recomendao para voc. Se no
houver, crie uma nova, compartilhe com a Fora Tarefa de Finanas Sociais e apoie o avano
do campo de Finanas Sociais
no Brasil.
A FTFS convida todos os atores
do campo a participar do desenvolvimento e consolidao desse
mercado, organizando esforos,
identificando desafios, lderes e
solues e celebrando avanos
e vitrias coletivas nos prximos
meses e anos.
Para isso, participe das redes de
contato ou crie a sua prpria,
esteja por perto, atento e faa
a sua parte. A FTFS estar sempre disponvel para apoi-lo.
contato@ftfinancassociais.org.br
Glossrio
Os conceitos aqui apresentados foram extrados de publicaes de importantes instituies
relacionadas ao tema ou construdos coletivamente pela Fora Tarefa de Finanas Sociais.
Aceleradora, adaptado de Artemisia
Uma aceleradora um programa intensivo
onde os empreendedores so desafiados constantemente a testar na prtica novos modelos
de receita e refinar seu impacto social em um
ambiente de cocriao e colaborao intensiva com comunidades de baixa renda, outros
empreendedores, mentores e investidores.
Avaliao de impacto, INSEAD
Partnering For Global Impact
O processo de analisar, monitorar e administrar
as consequncias positivas e negativas, pretendidas ou no, de intervenes planejadas (polticas,
programas, planos, projetos) e qualquer mudana social decorrente dessas intervenes.
Capital semente, Guia Prtico do Capital de
Risco IAPMEI / APCRI. 2006
Modelo de financiamento dirigido a projetos
empresariais em estgio inicial ou estgio
zero, em fase de projeto e desenvolvimento,
antes da instalao do negcio, onde um ou
mais grupos interessados investem os fundos
necessrios para o incio do negcio, de maneira que ele tenha fundos suficientes para se
sustentar at atingir um estado onde consiga
se manter financeiramente sozinho ou receba
novos aportes financeiros.
Empreendedor social, Ashoka & Instituto
Walmart Mapa de Solues Inovadoras
Empreendedores sociais so pessoas que,
com seus trabalhos e ideias, trazem solues
promissoras para os problemas da sociedade. So agentes de mudana; inovadores que
perturbam o status quo e transformam nosso
mundo. Os empreendedores so ambiciosos,
acreditam em uma misso, so estratgicos,
versteis e perseguem resultados.
Finanas Sociais
Recursos privados e pblicos para investimento
em atividades que visam produzir impacto social com sustentabilidade financeira. Para viabilizar a alocao desse capital, utilizam-se instrumentos financeiros, novos e existentes, que
podem ou no gerar retorno financeiro sobre o
capital investido, cujo impacto deve mensurado
e analisado periodicamente.
39
Fundos de Venture Capital e Private Equity,

Fundos de Investimento que compram participao em empresas com alto potencial de crescimento e rentabilidade, por meio da aquisio
de aes ou de valores mobilirios (debntures
conversveis, bnus de subscrio, entre outros),
com o objetivo de obter ganhos expressivos de
capital no mdio e longo prazos.
Enquanto o venture capital investe em empreendimentos em fase inicial, o private equity
concentra suas apostas em empresas mais
maduras, em fase de reestruturao, consolidao e/ou expanso de seus negcios. A
essncia do investimento est em compartilhar
os riscos do negcio, selando uma unio de
esforos entre gestores e investidores para
agregar valor empresa alvo do investimento. Os aportes podem ser direcionados para
qualquer setor que tenha perspectiva de grande crescimento e rentabilidade no longo prazo,
de acordo com o foco de investimento definido
pelos investidores ou fundos.
Fundos Patrimoniais
Fundo composto por adaptado do IDIS com a
condio de que o seu principal (valor doado)
seja mantido intacto e investido para criar uma
fonte de recursos para uma organizao.
Fundos Sociais (ou Fundos Sociais sem
fins lucrativos), SITAWI Finanas do Bem
Fundos que operam produtos financeiros destinados a organizaes sociais e Negcios de
Impacto muitas vezes excludos do setor financeiro tradicional. Os recursos so rotativos,
no retornando ao doador original e, portanto, os produtos podem apresentar condies
(taxas de juros, prazo, etc.) diferenciadas. A
lei das OSCIPs (9790/99) define como um
objetivo social vlido a experimentao, no
lucrativa, de novos modelos scio-produtivos e
de sistemas alternativos de produo, comrcio, emprego e crdito, permitindo que OSCIPs faam emprstimos e gesto de fundos de
capital advindo de doaes.
Global Social Impact Investment Steering
Group (GSG)
Organizao global criada em setembro de
2015, que sucedeu a Fora Tarefa de Investimento de Impacto Social do G7. composta pelos sete pases do G7, Austrlia, Brasil,
Portugal, ndia, Mxico e Israel, tendo como
40
FINANAS SOCIAIS:
Chairman o Sir Ronald Cohen. O objetivo da

organizao liderar o desenvolvimento global
do tema, compartilhando melhores prticas,
exemplos de sucesso e contribuindo para o fortalecimento dos ecossistemas nos pases membros.
Impacto Social, IDIS
a transformao da realidade de uma comunidade ou regio a partir de uma ao planejada, monitorada e avaliada. S possvel
dimensionar o impacto social se a avaliao
de resultados detectar que o projeto efetivamente produziu os resultados que pretendia
alcanar e afetou a caracterstica da realidade
que queria transformar.
Incubadora, Ashoka & Instituto Walmart
Mapa de Solues Inovadoras
Instituio, geralmente ligada a universidades,
que auxilia no desenvolvimento de micro e
pequenas empresas nascentes e em incio de
operao, agilizando o seu processo de inovao tecnolgica. Oferece suporte tcnico,
gerencial e de formao complementar ao
empreendedor, alm de espao fsico prprio.
uma desenvolvedora que apoia negcios em
seus estgios iniciais.
Investimento de Impacto (Impact Investing)
INSEAD Partnering For Global Impact
Investimento de capital em negcios e fundos
que geram impacto social e/ou ambiental positivo, alm do retorno financeiro, visando deliberadamente esse retorno Social ou Ambiental.
O retorno financeiro desses investimentos pode
variar desde o retorno do principal investido at
retornos acima da mdia do mercado.
Investimento Social Privado, IDIS
Alocao voluntria e estratgica de recursos
privados, sejam financeiros, em espcie, humanos, tcnicos ou gerenciais, para o benefcio pblico. Esto includas nesse universo as
aes sociais de empresas, fundaes e institutos de origem empresarial ou institudos por
famlias e indivduos.
Microcrdito, Ashoka & Instituto Walmart
Mapa de Solues Inovadoras
Modalidade de crdito que tem como objetivo facilitar o acesso a recursos financeiros por
parte de pequenos empreendedores. Emprstimo de quantias pequenas a juros mais baixos
para a populao na base da pirmide social.
Mecanismo financeiro de impacto, Fora
Tarefa de Finanas Sociais

Instrumentos financeiros, novos ou existentes,
que contribuem na ciruclao de recursos financeiros atrelados a um projeto, ao ou empreendimento de impacto Social ou Ambiental
com expectativa de desempenho e eventual
retorno financeiro.
Negcios de Impacto
Empreendimentos que tm a misso explcita
de gerar impacto Social ou Ambiental ao mesmo tempo em que geram resultado financeiro
positivo de forma sustentvel.
Organizaes intermedirias, Fora Tarefa
de Finanas Sociais
Organizaes especializadas que facilitam,
conectam e apoiam o vnculo entre oferta (investidores, doadores, gestores que buscam
impacto) e demanda de capital (organizaes
que geram impacto social); bem como qualificam a construo do ecossistema de Finanas
Sociais e Negcios de Impacto.
Social Impact Bonds
Forma de contratos baseados nos resultados
nos quais o setor pblico se compromete
a pagar por melhorias sociais significativas
(como por exemplo reduo de delitos ou do
nmero de pessoas admitidas nos hospitais)
que resultam na reduo da despesa pblica.
Subcrdito Social, BNDES
Crdito para apoio a um programa social
vinculado ao financiamento do BNDES para
um determinado projeto produtivo. O uso do
apoio social independente do projeto das
empresas.
Teoria de Mudana, adaptado de Move Social
uma ferramenta que captura como uma interveno (projeto, programa, poltica, estratgia) contribui para os resultados pretendidos ou
observados. Pode apoiar processos de planejamento e avaliao de Negcios de Impacto,
explicando a cadeia lgica do empreendimento
e articulando os resultados (efeitos) de mdio e
longo prazo gerados na sociedade.
Banco de referncias
Registramos outras prticas/projetos que se destacaram ao longo da nossa pesquisa para essa
publicao. No se trata de um banco exaustivo de prticas, mas de alguns registros que no
poderamos deixar de mencionar.
Recomendao #01 Produtos Financeiros
UBS. Benefcio fiscal para pessoas fsicas que invistam em Negcios de Impacto (direta ou
indiretamente): www.ubs.com/global/en/about_ubs/corporate_responsibility/cr_in_banking/
products_services.html
Credit Suisse. Plataforma com diversos fundos para investimento:
perspectives.credit-suisse.com/ch/private-clients/invest/en/alternative-investments/responsible-investments/product-range.jsp
JP Morgan. rea dedicada ao tema (JP Morgan Chase) com produtos e consultoria para clientes:
http://www.jpmorganchase.com/corporate/Corporate-Responsibility/social-finance-products.htm
Recomendao #02 Protagonismo de Institutos e Fundaes
Fundao Lemann.
Fundao Telefnica Vivo.
A Fundao Bill & Melinda Gates (Comprador de Primeiro Lote) - Leo
The Bealight Foundation. Investimento em fundos de Investimento de Impacto e emprstimos
a organizaes com ou sem fins lucrativos que se comprometam a contratar pessoas com baixa
empregabilidade.
www.rbc.com/newsroom/news/2014/20140317-rbc-social-finance.html; http://socialcapitalpartners.ca/
Fundao KL Felicitas. 85% do seu portfolio de US$ 32 bi alocados em produtos de impacto. http://
klfelicitasfoundation.org/
Potencia Ventures Oportunidades de negcios de sade para a populao de baixa renda no Brasil e Oportunidades em educao para negcios focados na populao de baixa renda no Brasil,
em parceria com o Inspirare.
http://artemisia.org.br/img/conhecimento/Estudo_Oportunidades_
Negocios_em_Saude.pdf;
Potencia Ventures, em parceria com Inspirare http://porvir.org/wp-content/uploads/2013/06/
Estudo-Oportunidades-de-Neg%C3%B3cios-emEduca%C3%A7%C3%A3o_Porvir.pdf
Recomendao #03 Expanso e capitalizao de fundos sociais
SITAWI. www.sitawi.net/fundos-sociais-e-ambientais/
Recomendao#06 Criao de modelos para incluso de Negcios de Impacto nas
compras governamentais
Governo do Estadode Victoria, Australia.
http://webcache.googleusercontent.com/search?q=cache:PSB_82Y9x8MJ:www.mav.asn.au/policyservices/procurement/Documents/Victorian%2520Local%2520Government%2520Best%2520Practice%2520Procurement%2520Guidelines%25202013.pdf+&cd=1&hl=es-419&ct=clnk&gl=cl
http://www.dpcd.vic.gov.au/__data/assets/pdf_file/0015/140523/
Social-Procurement-A-Guide-For-Victorian-Local-Government.pdf
http://www.dtpli.vic.gov.au/local-government/strengthening-councils/
social-procurement
Recomendao #08 Fortalecimento de Incubadoras e Aceleradoras
Fundao Rockefeller. Apoio a aceleradoras para incluso do tema de Negcios de Impacto na sua
agenda: https://www.rockefellerfoundation.org/app/uploads/Accelerating-Impact.pdf
https://assets.rockefellerfoundation.org/app/uploads/20150201214323/Accelerating-Impact.pdf
Social Incubator Fund. Apoio a incubadoras e aceleradoras para incluso do tema de Negcios de
Impacto na sua agenda: (https://www.biglotteryfund.org.uk/socialincubatorfund)
Recomendao #10 Conhecimento e Formao
EAESP-FGV. Ncleo de Negcios de Impacto Social (GVcenn-NIS): http://cenn.fgv.br/pt-br/NIS
Insper. Centro de Avaliao de Impacto Metricis: http://www.insper.edu.br/nucleo-medicao-investimentos-de-impacto/sobre/
41
42
FINANAS SOCIAIS:
FEA/USP. MBA em Gesto de Negcios Socioambientais em parceria com a Artemisia e IPE (http://
negociosocial.org.br/ )
ESPM . ESPM Social Business Centre em parceria com o Yunus Center (http://www2.espm.br/a-espm/
espm-social-business-centre/home ).
ICE - Instituto de Cidadania Empresarial. Projeto Academia www.ice.org.br/programaacademia (Link)
London School of Economics. Research Center: http://www.lse.ac.uk/LSECities/research/measuring-impact-beyond-financial-return/Home.aspx; Columbia University. The Tamer Center for Social
Enterprise: http://www8.gsb.columbia.edu/socialenterprise/
Columbia University. The Tamer Center for Social Enterprise e cursos: https://www8.gsb.columbia.
edu/courses/mba/2013/spring/b9455-018
Recomendao #11 - Formatos inovadores para apoio e investimento a NI
Broota. Plataforma online brasileira pioneira na oferta de investimento coletivo: http://www.broota.
com.br/
Biva. Plataformas online para emprstimo de investidores a empreendedores: https://biva.com.br/
Lending Club. Maior plataforma global na rea de emprstimos peer-to-peer: https://www.
lendingclub.com/
Angel List. Referncia global de plataformas online de investimento coletivo: https://angel.co/
43
EXPEDIENTE
Redao
Beto Scretas
Clia Cruz
Diogo Quitrio
Fernanda Bombardi
Leonardo Letelier
Mariana Guimares
Consultoria especializada
Kalo Taxidi
Alexandre Travelin
Thais Magalhes
Consulta Aberta
Odiseo
Reviso Final e Produo

Paula de Santis
Vivian Rubia
Projeto Grfico
e Diagramao
Mondoyumi
Flavia Sakai
Nan de Freitas
Ed Santana
Agradecimentos especiais
s 20 organizaes do Grupo de Trabalho, que durante o ano de 2013
se reuniram para mapear os temas crticos para o campo: ANDE, Artemisia,
BNDES, Cause, Derraik & Menezes, FEA-USP, Fundao Telefnica/Vivo, GIFE,
GVces, ICE, Inspirare, Kaet, J.P.Morgan, Mattos Filho, Mov Investimentos, Potencia
Ventures, Plano CDE, SEBRAE, SITAWI, VOX Capital. Reconhecimento especial ao
GVces por seu apoio nesse perodo.
Aos especialistas que contriburam com a construo e reviso das
recomendaes: Aron Belinky (GVces), Daniel Brando (Move), Edgard Barki
(FGV-ceen), Eduardo Valente (Deloitte), Elias Souza (Deloitte), Fernando Burgos
(FGV-EAESP), Graziela Comini (FEA-USP), Heloisa Helena Montes (Deloitte),
Henrique Martins de Araujo (BID), Karim Harji (Purpose Capital), Krishna Aum de
Faria (SEBRAE), Leonardo Pamplona (BNDES), Luciana Aguiar (PNUD), Luciana
Ribeiro (Grupo RBS), Luis Fernando Guggenberger (Fundao Telefnica Vivo),
Marta Garcia (Social Finance UK), Maure Pessanha (Artemisia), Rodrigo Menezes
(Derraik & Menezes), Rodrigo Tavares (Granito Partners), Sheila Oliveira Pires
(Anprotcec), Simon Rowell (Big Society Capital), Tim Draimin (MaRS), Vivianne
Naigeborin (Potencia Ventures).
Aos participantes do Grupo de Apoio Contnuo (GAC), pelo apoio tcnico e
consultas especficas realizadas em apoio Fora Tarefa de Finanas Sociais.
Aos 220 participantes da Consulta Aberta das Recomendaes durante o ms de
agosto de 2015.
Ana Maria Diniz, pelas reflexes iniciais sobre o posicionamento da Fora Tarefa e
a Ricardo Guimares e equipe Thymus, por terem nos ajudado a transformar essas
ideias em palavras.
Renata Nascimento, por ter apoiado a Fora Tarefa de Finanas Sociais desde o incio.
Diretoria Executiva
Parceiros estratgicos
Apoio

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Finanas Sociais:

Solues Para Desafios

SITAWI Finanas do Bem

Carta da Fora Tarefa

Fora Tarefa de Finanas Sociais

1 Pesquisa Mapeamento dos recursos

H dois anos, a Fora Tarefa de

fortalecimento das organizaes

Fora Tarefa de Finanas Sociais

forma alinhada com vrios dos

Consolidao dos relatrios

Estudo sobre o papel dos

Estudo sobre a incluso

Mapeamento dos produtos

PRIORIZAO DAS RECOMENDAES DA FORA TAREFA DE FINANAS SOCIAIS

CONSULTA ABERTA DAS

Fora Tarefa de Finanas Sociais

pacto), os mecanismos financeiros

Alocam recursos por meio de...

MECANISMOS (modalidades e fluxos de capital)

Que so executados por...

Organizaes / Negcios de Impacto

Conectam, facilitam e certificam...

Recursos e servios financeiros

Monitoramento, avaliao e certificao

Fora Tarefa de Finanas Sociais

O QUE SO FINANAS SOCIAIS?

Fora Tarefa de Finanas Sociais

Qual o formato jurdico

Associao Fundao Cooperativa Empresa

O seu objetivo principal

4. Possuem uma governana

2. Conhecem, mensuram e avaliam seu impacto periodicamente;

Gera algum tipo de

(organizaes/negcios que geram impacto social); bem como,

Fora Tarefa de Finanas Sociais

catalisador e articulador para o

NOSSA FORMA DE ATUAR

Maria Alice Setubal

Fora Tarefa de Finanas Sociais

sileiro. Entre eventos e reunies

Critrios para priorizar os temas e recomendaes

ALAVANCAS PARA FORTALECIMENTO DO CAMPO

Ampliao da oferta de capital

Fora Tarefa de Finanas Sociais

Para chegar a esse conjunto,

DA COMBINAO ENTRE AS ALAVANCAS E OS CRITRIOS PARA FORTALECIMENTO

Apoio SEBRAE aos

Recomendaes organizadas por atores chave

deral, o BNDES e os rgos de

#10 #11 #12 #13 #14 #15

Fora Tarefa de Finanas Sociais

FINANAS SOCIAIS CRIA

Investimento de indivduos de alta renda em produtos financeiros de impacto

Expanso e capitalizao de fundos sociais

Descrio A FTFS recomenda ao BNDES que direcione parte de seus aportes

5  fundamental que no uso do subcrdito

Descrio A FTFS recomenda ao BNDES que torne explcito o termo Negcios

Incluso de Negcios de Impacto na cadeia de valor das empresas

Descrio A FTFS recomenda Academia, ONGs que atuam na gesto pblica,

Chamadas para fundos de Investimento de Impacto

Descrio A FTFS recomenda que bancos e agncias de fomento federais

H ainda poucos fundos deVenture Capital(VC) no Brasil focados em Investimento

1 Pesquisa Mapeamento dos recursos

5 fundamental que no uso do subcrdito

8 Criada em 1987, a Associao

9 Por estatuto e legislao, o SEBRAE apenas

Reunies e eventos com