Universidad Jos Mara Vargas

Facultad de Administracin Gerencia y Contadura

Ctedra: Finanzas II

Asignacin I

Alumna:
Jeynette Solrzano
C.I-V.17.144.119

Profesor:
Carmelo Miranda

Caracas, 28 de Octubre 2016

1) Cmo pueden clasificarse las deudas?

Se clasificar en dos tipos, deudas a corto plazo y deudas a largo plazo.

2) Cmo pueden identificarse las deudas?

Es relativamente fcil identificar una deuda si se describen tres de sus caractersticas: El
monto del capital que debe pagarse, los pagos de intereses y el tiempo de vencimiento.

3) Describa tres deudas a corto plazo ms conocidas en el mercado

Papel Comercial: El papel comercial es un tipo de letra de cambio o pagar que
emiten las empresas grandes con buenos Estados Financieros. El papel
Comercial no paga intereses, as que debe venderse con un descuento. El
vencimiento del instrumento vara de uno a nueve meses. El papel comercial se
vende sobre todo a otras empresas, compaas de seguros, fondos de pensiones,
fondos mutualistas del mercado de dinero y bancos.
Certificados de depsitos: Un Certificado de depsito es un depsito a plazo
en un banco u otro intermediario financiero. Los certificados tradicionales ganan
intereses peridicos y se deben conservar en la institucin emisora durante un
periodo

especfico.

Para liquidar un certificado a plazo antes de su

vencimiento, el dueo debe devolverlo a la institucin emisora, que aplica una

penalizacin

en intereses

sobre la cantidad de vuelta. No obstante, los

certificados

de depsitos negociables, son comercializables

antes de su

vencimiento.
Fondos mutualistas del mercado

de dinero: Los fondos mutualistas del

mercado de dinero se colocan en un fondo comn y los administran empresas

especializadas en invertir el dinero de otros (Compaas Inversionistas) en
activos financieros a corto plazo, incluidos los descritos aqu. Estos fondos
ofrecen a los inversionistas

individuales

la capacidad para invertir

indirectamente en ttulos a corto plazo tales como certificados del tesoro, papel
comercial, eurodlares etc. que de otra manera no podran comprar debido a que
se venden en denominaciones que son muy altas o no se vendan a individuos.

4) Describa tres deudas a largo plazo conocidas en el mercado.

Prstamos a largo plazo: El prstamo a largo plazo es un contrato mediante el
cual un prestatario acepta hacer al prestamista una serie de pagos de inters y de
capital en fechas especficas. Los prstamos a plazo se negocian entre empresas e
instituciones financieras, como bancos, compaas de seguros, fondos de pensiones.
Poe esta razn suele denominarse deuda privada. Estos prstamos a plazo tienen
tres ventajas principales sobre la oferta de deuda pblica, como los bonos
corporativos; Rapidez, Flexibilidad y costos de emisin bajos.
Bonos: El bono es un valor que se clasifica dentro de los ttulos de renta fija. Las
empresas y el gobierno pueden emitir ttulos para obtener financiamiento, por lo

general,

constituye

un instrumento de deuda a largo plazo. Un bono es un

certificado que paga una cantidad establecida de intereses, hasta que, en algn
momento sea retirado por la empresa o ente emisor.
Bonos de alto riesgo. Bonos de alto riesgo y altos rendimientos que se usan para
financiar fusiones, apalancar compras mayoritarias de acciones y empresas con
problemas financieros.

5) Describa la importancia de los bonos cero cupones.

Los bonos cupn cero sirven para lograr esta estrategia de inversin. Los bonos cupn
cero, tambin conocidos como bonos a descuento, no pagan intereses semestral o
anualmente, los intereses se acumulan ao con ao, a una sola tasa de inters hasta el
vencimiento del bono y se pagan junto con el principal emitido, todo al final.
6) Describa los bonos perpetuos.
Son una clase especial de bonos que nunca tiene vencimiento. Son bonos que se emiten
sin fecha de

vencimiento especfica. Prometen pagar intereses o cupones de manera

indefinida y no existe una obligacin contractual de pagar el principal, adems la

valoracin de este bono es ms sencilla que un bono con fecha especfica de vencimiento.

7) Describa en que se parecen los bonos a las acciones preferentes y en qu se

diferencian.
Semejanzas
Son similares a los pagos de intereses sobre los bonos en el sentido de que son de un
monto fijo y generalmente se generan antes de pagar los dividendos de las acciones
comunes
Diferencia
Bono entregamos una cantidad de dinero (el capital de la operacin) a la entidad emisora
del bono que se compromete a devolvrnosla al final del plazo establecido junto a un tanto
por ciento de inters (el beneficio que obtendremos de esta operacin). La empresa emite
esa deuda a travs de bonos para que pueda comprarla el pblico general, por lo que emitir
bonos suele ser exclusivo de grandes empresas.
Accin, representa una parte alcuota del capital social de una Sociedad Annima. Al
adquirir acciones estamos obteniendo la categora de socio, contrayendo unos derechos y
obligaciones. Nuestra capacidad de decisin ir en funcin del porcentaje del capital social
que representen nuestras acciones. Si la empresa obtiene beneficios podremos participar de
ellos mediante los dividendos percibidos.

8) Describa los beneficios que otorgan las acciones comunes a sus tenedores o
propietarios.
Da derecho a su propietario a percibir dividendos, pero slo cuando la empresa obtenga
utilidades sobre la cuales se puedan repartir dividendos y la administracin opte por
pagarlos.
Las acciones pueden venderse en alguna fecha futura, con la esperanza de lograr un
precio de venta superior al precio de compra. Si la accin se llegar a vender realmente a
un precio superior a su precio de compra, el inversionista recibir una ganancia llanada
ganancia de capital.

9) Describa qu son los bonos seriados.

Una emisin de bonos puede hacerse de manera que el reintegro del principal se efecte
en series o plazos, de modo que la compaa emisora pueda reducir peridicamente su
deuda. Es obvio que los precios de los bonos seriados de una misma emisin no pueden ser
iguales, debido a que cada serie tiene diferente fecha de vencimiento.

10) Describa brevemente el mtodo del valor presente neto para valorar lo bonos al
final. YTM. Exponga el ejemplo de la primera clase presencial.
El valor presente neto En una tcnica para evaluar proyectos de inversin. No es ms
que el valor presente de los flujos de efectivo futuros de un activo, menos su precio de
compra o inversin. Significa el aumento o disminucin de valor que se realiza hoy,
despus de recuperado el costo de capital, si se realiza el proyecto.
El valor presente neto es la suma de los flujos de caja descontados menos la inversin
inicial. Para determinar la aceptacin de un proyecto utilizando la tcnica del VPN debe
aplicarse la siguiente regla: Un proyecto es rentable financieramente si el VPN es igual a
cero o superior a cero.
El aumento de valor que se realiza hoy, despus de recuperar el costo de capital,
considerando un rendimiento mnimo del 10 % se obtuvo del ejemplo de la primera clase
presencial un valor presente neto de Bs. 161, 33

11) Describa brevemente los Mtodos para valorar acciones.

Valuacin de acciones con crecimiento cero: En estos casos se espera que los
dividendos se de una empresa permanezcan constantes para cada ao, se trata de
una accin que tiene un crecimiento cero, para lo cual los dividendos esperado para
cada ao sean iguales en cantidad constante al dividendo actual.

El valor presente de la accin con dividendo constante o crecimiento cero es igual:

Po = D/r
Po = Valor de la accin con crecimiento cero
D = Dividendo esperado para cada ao, el cual es el mismo. D0 = D1 = D2 = = Dn
r = Tasa requerida de rendimiento. Tasa de descuento.
Una accin con crecimiento cero, es una perpetuidad, recuerde que el valor de cualquier
perpetuidad simplemente es el pago de efectivo dividido entre la tasa de descuento. En
consecuencia, el valor de una accin de crecimiento cero se reduce a la frmula siguiente:
Valuacin de acciones con crecimiento constante o normal: Modelo de GordonShapiro: Dividendos con crecimiento constante. Los inversionistas esperan que los
dividendos y ganancias en la mayora de las empresas aumenten ao tras ao, y no
obstante que las tasas de crecimiento esperadas varan de una empresa a otra,
tambin esperan que el crecimiento de los dividendos contine en un futuro
previsible casi a la misma velocidad que el PIB real ms la inflacin. Para determinar
el valor de las acciones utilizaremos el modelo de Gordon-Shapiro crecimiento
constante, es decir, paga dividendos variables
geomtrico a una tasa constante g
Po = D1/r-g
P0 = Valor actual de la accin.

que crecen con un gradiente

D1 = Dividendo al final del ao 1(uno)

r = Tasa de descuento
g. = Tasa anual de crecimiento de dividendos