1

CAPITULO I
1. Sistema financiero
1.1
Concepto
En un sentido general, el sistema financiero (sistema de finanzas) de un pas
est formado por el conjunto de instituciones, medios y mercados, cuyo fin
primordial es canalizar el ahorro que generan los prestamistas o unidades de
gasto con supervit hacia los prestatarios o unidades de gasto con dficit, as
como facilitar y otorgar seguridad al movimiento de dinero y al sistema de
pagos.
La labor de intermediacin es llevada a cabo por las instituciones que
componen el sistema financiero, y se considera bsica para realizar la
transformacin de los activos financieros, denominados primarios, emitidos por
las unidades inversoras (con el fin de obtener fondos para aumentar sus

2
activos reales), en activos financieros indirectos, ms acordes con las
preferencias de los ahorradores.
El sistema financiero comprende, tanto los instrumentos o activos financieros,
como

las instituciones o intermediarios y

los mercados

financieros:

los

intermediarios compran y venden los activos en los mercados financieros 1

1.2 Activos financieros
Los activos financieros son aquellos ttulos o anotaciones contables emitidos
por las unidades econmicas de gasto, que constituyen un medio de mantener
riqueza para quienes los poseen y un pasivo para quienes lo generan. Los
activos financieros, a diferencia de los activos reales, no contribuyen a
incrementar la riqueza general de un pas, ya que no se contabilizan en
el Producto interior bruto de un pas, pero s contribuyen y facilitan la
movilizacin de los recursos reales de la economa, contribuyendo al
crecimiento real de la riqueza. Las caractersticas de los activos financieros son
tres:

Liquidez

Riesgo

Rentabilidad2
1.3 Mercados financieros

Los mercados financieros son el mecanismo o lugar a travs del cual se

produce un intercambio de activos financieros y se determinan sus precios. El
sistema no exige, en principio, la existencia de un espacio fsico concreto en el
que se realizan los intercambios. El contacto entre los agentes que operan en
estos mercados puede establecerse de diversas formas telemticas,
1 Calvo, Antonio; Cuervo, lvaro; Parejo, Jos Alberto; Rodrguez, Luis (2008). Manual del

sistema financiero espaol. Ariel. ISBN 9788434445536.

2 http://www.uv.es/~fcliment/Actualidad_Financiera.pdf

3
telefnicamente, mediante mecanismos de subasta o por internet. Tampoco es
relevante si el precio se determina como consecuencia de una oferta o
demanda conocida y puntual para cada tipo de activos. Funciones: 3

Ponen en contacto a los agentes econmicos que intervienen o

participan en el mercado, como por ejemplo los ahorradores o inversores,
con los intermediarios financieros, logrando que ambos se beneficien.

Fijacin de los precios.

Proporcionan liquidez a los activos.

Reducen los plazos y costes de intermediacin.

1.4 Organismos reguladores del sistema financiero

Los organismos o instituciones supervisan el cumplimiento de las leyes

redactadas por los parlamentos, as como de las normas emitidas por los
propios reguladores del sistema financiero. Estas normas tienen por finalidad
asegurar el buen funcionamiento de los mercados financieros, y al conjunto de
ellas se le llama regulacin financiera. Para el cumplimiento de sus objetivos
pueden imponer sanciones (por ejemplo, una comisin reguladora del Mercado
de valores puede suspender la cotizacin de un valor burstil si se realizan
actos no permitidos en el intercambio de ese valor).
1.5 Intermediarios financieros
Los intermediarios financieros son el conjunto de instituciones especializadas
en la mediacin entre los prestamistas y los prestatarios ltimos de la
economa, transformando una parte de los activos primarios en activos
indirectos o secundarios ms idneos a la demanda de los ahorradores ltimos
de la economa. Los activos financieros son emitidos por las unidades
econmicas de gasto con el propsito de cubrir su dficit, estos activos pueden
ser adquiridos directamente por los ahorradores ltimos de una economa. Sin
embargo, en la medida que se desarrollan los sistemas financieros, aparecen
los intermediarios financieros, una serie de instituciones o empresas que
median entre los agentes con supervit y los que poseen dficit, con la finalidad
3 http://www.imf.org/external/np/exr/ib/2000/esl/041200s.htm

4
de abaratar los costes en la obtencin de financiacin y facilitar la
transformacin de unos activos en otros.
Los intermediarios ponen en contacto a las familias que tienen recursos, con
aquellas empresas que los necesitan. Hay que equilibrar la voluntad de invertir
con la necesidad que tienen las empresas. Los intermediarios financieros
(entidades de crdito como bancos, cajas de ahorro y cooperativas de crdito
, entidades de leasing, entidades de crdito oficial, etc.) reciben el dinero de
las unidades de gasto con supervit, mientras que dichos intermediarios
ofrecen a las empresas recursos a ms largo plazo y de una cuanta superior a
la recibida por una sola unidad de gasto con supervit, de modo que realiza
una transformacin de los recursos recibidos por las familias.
Los intermediarios financieros pueden ser clasificados en no bancarios y en
bancarios, estos ltimos se caracterizan porque alguno de sus pasivos son
pasivos monetarios es decir billetes y depsitos a la vista, 4aceptados de forma
genrica por el pblico como medio de pago. Estas instituciones pueden
generar recursos financieros, no limitndose a realizar una simple funcin de
mediacin.

1.6

Funciones

La actuacin de los intermediarios financieros permite reducir el riesgo de los

diferentes activos financieros mediante la diversificacin de las carteras de
inversin, pudiendo tambin obtener un rendimiento de sus carteras a largo
plazo superior al obtenido por cualquier agente individual al poder aprovechar
las economas de escala que se derivan de la gestin de las mismas.

El volumen de recursos financieros que manejan hace posible la

adquisicin de activos de cualquier valor nominal, que podra se
inalcanzable a ahorradores individuales.

Los intermediarios financieros pueden disponer de mayor informacin,

ms completa, rpida y fiable sobre la evolucin de los mercados que los
inversores individuales.

Permiten aprovechar economas de escala en los costes de transaccin.

4 http://web.archive.org/web/http://www.uned.es/curso-desarrolloeconomico/articulos/tema5/tema05_01.pdf

Los

intermediarios

permiten

adecuar

las

necesidades

de

los

prestamistas y prestatarios, mediante la transformacin de los plazos de las

operaciones. Captan recursos a corto plazo que ceden a plazos mayores.
1.7 Antecedentes

La globalizacin tiene su primer antecedente en el sistema de trueque, que

consiste en otorgar un bien a cambio de recibir otro bien o servicio a cambio
(esto lo podemos relacionar con el costo de oportunidad).
1.8 El siglo XX
En el siglo XX el crecimiento del nivel de ingresos destac, mas no estuvo
repartido de manera equitativa (como siempre pasa, los que estn al mando se
quedan con la mayor tajada), la estratificacin entre los pases ricos y pobres,
entre las clases socioeconmicas y dems, se ampli y para esto
la poblacin mundial ms rica del mundo (la cuarta parte del mundo) el PIB per
cpita aument casi 6 veces su valor. Aqu es donde muchas personas
aprovecharon

para

formar monopolios o

conseguir dinero mediante

la

defraudacin o el comercio informal, sucesos que a la fecha siguen

aconteciendo pero ahora de manera casi pblica al menos en nuestro pas.
Aspectos fundamentales de la globalizacin:
1. Comercio exterior: La unin y trabajo en conjunto de pases en
desarrollo aument respecto al sector del comercio mundial del 19%
(1971) al 29% (1999), en donde principalmente las economas asiticas
han

logrado

obtener

resultados

satisfactorios

gracias

su

industrializacin mientras que economas como las de frica han tenido

un desempeo pobre.
2. Movimientos de capital: Esto ha sido de gran importancia para la
globalizacin ya que se ha dado un fuerte aumento en lo que respecta a
los flujos de capital privado hacia los pases en desarrollo durante una
gran parte de los aos 90s. Subsecuentemente la composicin de
los flujos privados ha sido modificada de manera extraordinaria ya que

6
la inversin extranjera directa, la inversin de cartera y el crdito
bancario han aumentado en gran parte aunque han demostrado ser
mayormente inestables que en pocas anteriores.
3. Migraciones: Los trabajadores se mueven de un lugar a otro buscando
mejores oportunidades laborales, a diferencia de los aos 60s y hasta
principios de los 90s en donde la mano de obra extranjera aument en
un 50% en todo el mundo, por tanto la corriente migratoria en lo que
respecta a las economas avanzadas da lugar a que los trabajadores
retornen a pases en desarrollo y los salarios aumenten en esos pases.
4. Difusin de los conocimientos: Hoy en da es de total relevancia
la informacin y en la globalizacin es un aspecto que por lo general se
pasa

por

alto

la

informacin

de

produccin,

tcnicas

de administracin, mercados de exportacin y polticas econmicas, se

puede adquirir a un precio realmente bajo y representa un arma muy
poderosa en el mundo globalizado en que vivimos.

CAPITULO II
EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO
Concepto

El sistema financiero est conformado por el conjunto de Instituciones

bancarias, financieras y dems empresas e instituciones de derecho pblico o
privado, debidamente autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro,
que operan en la intermediacin financiera, como son: El sistema bancario, el
sistema no bancario y el mercado de valores. El estado participa en el sistema
financiero en las inversiones que posee en COFIDE como banco de desarrollo
de segundo piso, actividad habitual desarrollada por empresas e instituciones
autorizada a captar fondos del pblico y colocarlos en forma de crditos e
inversiones.
Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulacin del flujo monetario
y cuya tarea principal es canalizar el dinero de los ahorristas hacia quienes
desean hacer inversiones productivas. Las instituciones que cumplen con este
papel se llaman Intermediarios
El sistema financiero peruano incluye a diferentes tipos de instituciones que
captan depsitos: bancos, empresas financieras, cajas municipales
de ahorro y crdito, cajas rurales y el banco de la Nacin que es una entidad

8
del estado que fundamentalmente lleva a cabo operaciones del sector pblico.

El que las distintas unidades econmicas se posicionen como excedentarias

o deficitarias podr ser debido a razones como: la riqueza, la renta actual y
la esperada, la posicin social, si son unidades familiares o no lo son, la
situacin econmica general del pas y los tipos de inters (las variaciones
de estos puede dar lugar a cambios en los comportamientos en las unidades
de gasto).
El concepto "sistemas financieros" hace referencia a las diversas formas de
ahorro y prstamo y a las transacciones de paga bancarias. Cuando se habla
de mercado financiero debe entenderse que se trata de la oferta y demanda
de servicios financieros. En una misma sociedad pueden coexistir tres tipos
de agentes econmicos que ofrecen servicios financieros.

Servicios financieros formales: Son ofrecidos por agentes

institucionales bajo la supervisin de las autoridades monetarias. Se
ubican en este sector los bancos privados, estatales, comerciales e
instituciones financieras especializadas.
Servicios financieros semi-formales: Son agentes institucionales pero
no pertenecen al sector bancario. Se ubican en este sector cajas
rurales, cooperativas de ahorro y crdito y programas de ONGs.
Servicios financieros informales: Los agentes y las motivaciones son
muy diversas. Pertenecen a este sector una red familiar o comunal

9
que facilita el acceso a dinero, bienes y servicios. En este sector se
ubican usureros, prestamistas, familiares y amigos.

IMPORTANCIA
El sector financiero es un sector de servicios, intermedio entre la oferta y
demanda de servicios financieros y ofrece a las partes del mercado
involucradas la posibilidad de tramitar sus transacciones financieras, de tal
forma que un sector financiero bien desarrollado es prioritario para el
desarrollo de la economa.
En muchos pases en vas de desarrollo la prestacin de servicios financieros
se limita a ciertos factores y a determinados grupos de clientes.
La importancia del sector en el mbito de la economa y en el mbito
poltico. Las intervenciones del gobierno o del banco central pueden adoptar
diferentes formas y conciernen asuntos como: la estabilizacin o ajuste del
tipo de cambio, la influenciaran del clima de las inversiones y la tramitacin
de las finanzas gubernamentales.
Si bien los pases difieren en la escala de intervencin de gobierno y en el
grado hasta el cual han estabilizado y reestructurado sus economas, la
tendencia es a confiar ms en el sector privado y en las seales del
mercado para la asignacin de recursos. Para obtener todos los beneficios
de la confianza en las decisiones voluntarias del mercado, se necesitan
sistemas financieros eficientes.
Un sistema financiero ofrece servicios que son esenciales en una economa
moderna. El empleo de un medio de intercambio estable y ampliamente
aceptado reduce los costos de las transacciones, facilita el comercio y, por
lo tanto, la especializacin en la produccin. Los activos financieros con
rendimiento atractivo, liquidez y caractersticas de riesgo atractivas
estimulan el ahorro en forma financiera. Al evaluar las opciones de inversin
y supervisar las actividades de los prestatarios, los intermediarios
financieros aumentan la eficiencia del uso de los recursos. El acceso a una
variedad de instrumentos financieros permite a los agentes econmicos
mancomunar el riesgo de los precios y del comercio. El comercio, el uso
eficiente de los recursos, el ahorro y el asumir riesgos son la base de una
economa en crecimiento.
La importancia del sector financiero como promotor de la innovacin
tecnolgica y el crecimiento econmico en el largo plazo, mediante su
funcin de intermediacin (transformacin del ahorro en inversin) ha
llevado a que diversos autores desde el siglo XIX estudien la relacin entre
el grado de desarrollo financiero y el crecimiento econmico en los pases,
buscando determinar la relacin de causalidad existente. Esta seccin
presenta la estructura del sistema financiero, su importancia en la economa
y la evidencia emprica que sustenta como condicin necesaria, para la

10
existencia de crecimiento econmico en el largo plazo, una mayor
profundizacin financiera.
LA INTERMEDIACIN FINANCIERA
Es el Proceso por el cual las instituciones financieras trasladan recursos de
los agentes superavitarias hacia los agentes deficitarios.
La intermediacin Financiera puede ser de dos clases:

Intermediacin Financiera Directa Es aquella donde existe un contacto

directo entre los agentes superavitarios y loa agentes deficitarios.
La intermediacin directa se realiza en el Mercado de valores ,
donde concurren los agentes deficitarios emitiendo acciones y bonos ,
para venderlos a los agentes superavitarios y captar recursos de ellos
, que ser invertido en actividades productivas .Esta regulada y
supervisados por la comisin Nacional Supervisora de empresas y
valores (conacev).

Intermediacin Financiero Indirecta Es aquella donde el agente

superavitarios no logra identificar al agente deficitario .Por ejemplo:
Un ahorrista que ha depositado su dinero en el banco .No logra
identificar a ala persona que solicitara su dinero del prstamo. Se
realiza en el sistema bancario y el sistema no bancario, son regulados
y supervisados por la superintendencia de Banca y Seguros (SBS).

ELEMENTOS DEL SISTEMA FINANCIERO

Agentes del
Industrializados)

sistema

financiero

(Bolsa

de

valores,

Bancos

El Crdito
La moneda
SISTEMA BANCARIO
Es el conjunto de instituciones bancarias que realiza intermediacin
financiera, formal indirecta .En nuestro pas el sistema bancario esta
conformada por la banca mltiple, el banco central de reserva (B.C.R.P) y el
banco de la Nacin (B.N).

Los Bancos
Se denomina tambin empresas bancarias, son necesidades
mercantiles que canalizarlos, junto a su capital y el dinero que capten
vago otras modalidades, hacia los agentes deficitarios y hacia otras
actividades que le proporciones utilidades.
Los bancos no son las nicas entidades que realizan intermediacin
financiera formal indirecta pero son las nicas que pueden aceptar
depsitos a la vista y movilizar dinero a travs de usos de cheques

11

extendidos contra ellos .Gracias a esto puede crear dinero a trabes de

sus operaciones crediticias (creacin secundaria del dinero)
Importancia de los Bancos
Facilitar los pagos tanto en el interior como exterior.
Impulsan las actividades econmicas
Son agentes de crdito
Ofrecen seguridad y confianza

TASA DE INTERS
Es el precio que se paga por el uso del dinero ajeno recibido en calidad de
prstamos o de depsitos .puede ser:

Tasa de inters pasiva

Es el precio que el banco paga cuando acta como depositario, esto
es cuando capta recursos del pblico.
Tasa de inters activa
Es el precio que el banco cobra por el dinero prestado a los agentes
deficitarios.
Clases de Bancos
Banco Central de Reserva
Es una entidad estatal autnoma, tiene a su cargo la poltica
monetaria y cambiaria de nuestro pas .Es conocida tambin como la
autoridad monetaria, fue fundada en 1931 por recomendacin de la
misin Kemmerer. Su finalidad es preservar la estabilidad monetaria.
Sus Funciones Son:
Regular la cantidad de dinero.
Administrar las reservas internacionales.
Emitir billetes y monedas. d) Informar sobre las finanzas
nacionales.
Banco de la Nacin
Es el agente financiero del estado de encarga principalmente de las
operaciones financieras del sector publico .Creado en 1996, tiene
como finalidad principal proporcionar a todos los rganos del sector
publico nacional servicios bancarios. Funciones
Recauda los tributos y consignatario
Es depositario de los fondos de las empresas estatales.
Garante y mediador de las operaciones de contratacin y
servicios de la deuda publica.
Realiza pagos de deuda externa
Agente financiero del estado

EL SISTEMA NO BANCARIO
Es el conjunto de instituciones que realizan intermediacin indirecta que
captan y canalizan recursos, pero no califican como bancos, entre estos
tenemos a:

12
Financieras Instituciones que pueden realizar diversas operaciones de
financiamiento y captar recursos financieros del pblico segn modalidades,
a excepcin de los depsitos a la vista. Adems facilita la colocacin de
primeras emisiones de valores y operan con valores mobiliarios.
COFIDE (Corporacin Financiera de Desarrollo) Institucin
administrada por el estado que capta y Canaliza, orientada a fomentar el
desarrollo productivo de las pequeas y medianas empresas del sector
empresas del sector industrial.
Compaas de Seguro Empresas que cubren diversos riesgos: robos,
prdidas, quiebras, siniestros. Se aseguran todo tipo de negocios, empresas,
automviles, casas, etc. Estas compaas se comprometen a indemnizar a
los afectados asegurados a cambio del pago de una prima.
Comparativas de Ahorro y Crdito Son asociaciones que auguran a sus
miembros el mejor servicio al ms bajo precio. Existen muchos tipos de
cooperativas, pero solo las de ahorro y cerdito pertenecen al sistema
financiero.
Caja Rurales Se organizan bajo la forma de asociaciones, con el objeto
de captar dinero de sus asociados y de terceros para proporcionar y
desarrollar actividades econmicas ligadas al agro de la regin.
AFP Empresas que captan recursos de los trabajadores, mediante el
descuento de un porcentaje o sueldos, que van a constituir un fondo de
previsin individual.
SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL
El fondo monetario internacional Denominado F.M.I es la agencia especial de
las naciones unidas, fundad en 1945 segn los acuerdos de bretton Woods
(1944), que tiene su sede central en Washington. Tiene como finalidad de
fomentar la solucin de los problemas monetarios de los pases miembros.
Sus objetivos, entre otros son:

fomentar la expansin y el comercio internacional.

fomentar la estabilidad monetaria de sus miembros.
controlar la estabilidad monetaria internacional.
Ayudar a resolver problemas monetaria de los pases miembros que
los necesitan.
Infundir confianza a los miembros del sistema cambiario.

El Per y el F.M.I: El Per es mimbro del fondo desde el 8 de marzo de 1946.

La aprobacin del convenio, se realizo el 29 de diciembre de 1946.el uso del
F.M.I. solo se inicio en 1945 por los desequilibrios de nuestra balanza de
pagos registrada desde 1952.

EL PAGO

13
Importancia del pago en el Per
En los ltimos aos los sistemas de pago han adquirido especial
importancia, en particular para las autoridades monetarias, debido a que el
creciente desarrollo tecnolgico posibilit mejorar la rapidez y eficiencia en
el traslado de fondos, as como introducir nuevos instrumentos de pago. En
que el desarrollo eleva la eficacia de la poltica monetaria.
Nuestro pas no ha sido ajeno al creciente desarrollo tecnolgico de los
sistemas de pagos. En febrero de 2000, el Banco Central de Reserva del
Per (BCRP) dio el primer paso importante en la modernizacin del sistema
de pagos nacional con la puesta en marcha del Sistema de Liquidacin
Bruta en Tiempo Real (Sistema LBTR) y posteriormente, en noviembre de
ese mismo ao, entr en funcionamiento la Cmara de Compensacin
Electrnica (CCE), de propiedad privada, que procesa los pagos de bajo
valor. Cabe anotar que el Per se constituy en uno de los primeros pases
en Latinoamrica en desarrollar la infraestructura para los pagos de alto y
bajo valor. Colombia lo implement en 1993, Mxico en 1995, Argentina en
1996. Costa Rica en 1999, Brasil en 2002, y Chile en 2004.

La importancia del sistema de pagos y su relacin con la poltica monetaria

y la estabilidad monetaria y financiera. En general se tiene que:
a. El sistema de pagos comprende el conjunto de transacciones monetarias
que realizan los diferentes agentes econmicos, as como las regulaciones,

14
instituciones y medios tcnicos que posibilitan el envo de las rdenes de
pago. Las transacciones en efectivo son la forma tradicional de pago, pero
dado que no se procesan a travs de un sistema organizado y no utilizan la
infraestructura tecnolgica, no se consideran parte del sistema de pagos, tal
como se ha definido.
b. Los sistemas de pago involucran operaciones de alto valor (generalmente
de liquidacin bruta) y pagos de bajo valor (que pueden liquidarse de
manera multilateral en los sistemas administrados por los bancos
centrales). Aqu debe tenerse en cuenta que existen sistemas de pago (por
ejemplo, la liquidacin de cheques y valores) que pueden afectar de manera
importante la liquidez del mercado monetario o la finalizacin de las
transacciones en el mercado de capitales. Estos sistemas se consideran
sistmicamente importantes y por ello sus liquidaciones se llevan a cabo en
el sistema de liquidacin administrado por el Banco Central. Un sistema de
pagos eficiente en trminos de costo, rapidez y seguridad contribuye con la
eficacia de la poltica monetaria ya que posibilita que sus efectos se
transfieran con mayor rapidez entre los participantes y usuarios.
c. A travs del sistema de pagos se puede transmitir los problemas de una
institucin bancaria a otra u otras (riesgo sistmico). En l estn presentes
los riesgos de crdito, liquidez, operativos y legales. Por ello, un sistema de
pagos bien diseado reducira estos riesgos y su impacto negativo sobre el
sector real de la economa.
d. El sistema de pagos nacional est compuesto principalmente por el
Sistema LBTR, operado y administrado por el BCRP, y la CCE propiedad de
los bancos y en la que se compensan instrumentos tales como cheques y
transferencias de crdito. Ambos sistemas procesan operaciones en moneda
nacional y extranjera. Cabe agregar que, en la segunda mitad de este ao,
se espera que la compensacin de valores se liquide en el Sistema LBTR, lo
que permitira reducir el riesgo del principal, al estar presente el mecanismo
de entrega contra pago (conocido como DVP por sus siglas en ingls).
e. Adicionalmente, existen otros sistemas de pagos interbancarios como
aquellos que compensan los pagos con tarjetas de crdito (VISA,
MASTERCARD) y pagos va cajeros, como la Red Unicard o Global Net.
Dichos sistemas, sin embargo, no son vigilados directamente por el BCRP en
parte porque los montos compensados y liquidados son menores con
respecto a los montos procesados por el Sistema LBTR y la CCE y, por lo
tanto, de poca importancia sistmica an.
En lo que sigue se efecta un anlisis de la evolucin de los pagos
realizados con los distintos instrumentos de transferencia de fondos
existentes en 2003 y 2004. Se analiza la informacin desde 2003, porque es
a partir de dicho ao que los bancos re portan la informacin sobre
instrumentos de pago distintos del efectivo.2
El pago es:

15

El pago es uno de los modos de extinguir las obligaciones que

consiste en el cumplimiento efectivo de la prestacin debida, sea esta
de dar, hacer o no hacer (no solo se refiere a la entrega de una
cantidad de dinero o de una cosa).

El DINERO
El dinero es un derecho y las especies monetarias los ttulos. Las especies
son el vehculo en el cual CIRCULA el dinero para facilitar las transacciones.
Las especies monetarias son los medios de pago o instrumentos materiales
o ttulos en los cuales se expresa el dinero.
Una definicin acertada de dinero es decir "que es un derecho a exigir de la
comunidad bienes y servicios expresados en especies que son aceptados en
forma universal como unidades de cambio y medidas de valor"
Pero la definicin clsica y objetiva de dinero reportada por los diccionarios
reza: "Todo lo que siendo susceptible de ser expresado en unidades
homogneas se acepta de modo general en razn de determinadas
cualidades intrnsecas, a cambio de bienes y servicios".

Importancia del dinero

El papel que juega el dinero dentro de la economa es vital para el sano
funcionamiento de la misma, ya que facilita las transacciones entre los
agentes econmicos mejorando claramente la eficiencia del sistema
econmico. Son muchas las teoras que tratan de explicar porque la gente
demanda dinero, pero lo que s es cierto es que todas concuerdan que uno
de los principales motivos es para realizar transacciones, o sea, como medio
de pago.
Es muy importante tambin entender los efectos que tiene la demanda de
dinero en la economa, ya que la comprensin de dicho elemento es
esencial para la buena aplicacin de polticas monetarias, las cuales va
orientada hacia diferentes fines, dependiendo del objetivo que dese
alcanzar el banco central.
De igual manera no hay que dejar de lado que cuando se tiene dada una
demanda de dinero estable, la teora monetaria postula la existencia de una
relacin estrecha entre la cantidad del dinero y el PIB nominal; el nivel del
producto medio esta medido a precios constantes y se determina por el
volumen de recursos reales y la eficiencia en su uso, el nivel general de los
precios es una funcin del monto de dinero en circulacin. La poltica
monetaria expansiva genera un incremento de los agregados monetarios
que se traduce en inflacin.

Funciones especficas del dinero

16
El dinero cumple tres funciones especficas, stas son:
1) Servir como medio de intercambio

Dinero
Bienes y Servicios

Intercambio

El dinero es el medio de intercambio generalmente aceptado para el

intercambio de bienes y servicios. No es precisamente por su valor
intrnseco ni por el reconocimiento oficial por parte de algn gobierno,
sino es por la certeza de que ser aceptado por otras personas para
intercambiar otros bienes y/o servicios que necesita.
2) Unidad de cuenta
El dinero es el comn denominador que se utiliza para comparar los
valores de los dems bienes y servicios y tambin es usado para
medir y comparar la riqueza.
3) Reserva de poder adquisitivo
El dinero tambin se usa como reserva de poder adquisitivo o reserva
"precaucionara", teniendo la certeza que siempre ser aceptado en la
compra de bienes y servicios en el momento que se disponga comprar.
Aunque la reserva podra hacerse con un bien no perecedero, ningn bien
podr ser ms "vendible" o ms "lquido" como el dinero mismo.

Funciones del dinero

17

LOS CREDITOS
INSTRUMENTOS FINANCIEROS
CONCEPTO DE CRDITO
La palabra crdito tiene un amplio significado. Su origen se encuentra en el
vocablo creer, dar fe a alguien, confiar, ofrecer.

Crdito

18
El crdito bsicamente consiste en la entrega de un bien presente a cambio
de la promesa de su restitucin o pago futuro.
En este sentido se puede decir que cuando se celebra un contrato, una de
las partes, el prestamista o acreedor hace - en el presente - una prestacin
a la otra parte, y el prestatario o deudor, a cambio de ella, formula la
promesa de efectuar una contraprestacin diferida en el tiempo, en bienes o
en servicios.
Cuando se inicia un negocio es bastante comn que se necesite algn
financiamiento. Los fondos requeridos pueden ser aplicados para la compra
de inmuebles, maquinarias o equipos para la produccin de un bien, para
adquirir materia prima o insumos de fabricacin, o como capital de trabajo
para cubrir el perodo de tiempo entre lo que se compra y los ingresos por la
venta de los productos o servicios.
Antes de asumir compromisos financieros es importante evaluar
cuidadosamente cul es el monto necesario, la oportunidad de tomar el
crdito, las condiciones que ofrecen las distintas fuentes de financiamiento
y principalmente se debe analizar cmo quedar la composicin del pasivo
de la empresa. Esto ltimo tiene relacin con el perfil de las obligaciones de
corto, mediano y largo plazo, y las posibilidades de cubrir sin contratiempos
las deudas contradas.
Por eso es necesario ser muy cauteloso en la eleccin de los instrumentos
de financiamiento que resulten ms apropiados para cada necesidad
planteada.
Definicin
Es la entrega de un bien o dinero en un determinado tiempo. A una persona
o empresa, quien se compromete a devolver en una fecha un equivalente al
valor entregado ms un pago adicional llamado inters.
Importancia

Permite una mayor produccin.

Hace posible un mayor consumo familiar.
Incentiva la capacidad creativa del hombre.
La explotacin de los recursos naturales y la construccin de obras.

Elementos

El bien
Es el objeto del crdito.
El acreedor
Persona duea del bien y que entrega a este adquiriendo derecho a
recibir en un tempo futuro un valor equivalente, ms un inters.
El deudor

19

Persona que carece del bien pero se responsabiliza a entregar en una

fecha futura dad, el equivalente del valor que recibe. Mas una
ganancia al acreedor.
La confianza
Seguridad que tiene el acreedor en el deudor. e) Promesa de Pago
Compromiso que adquiere el deudor frente al acreedor.
Tiempo
Plazo en que se debe cancelar el crdito.
Garante
Persona que avala la promesa de pago del deudor, en caso de
incumplimiento tiene la responsabilidad de cancelar el crdito.
Inters
Pago adicional que realiza el deudor en el momento de entregar el
equivalente al valor recibido con anterioridad.
Documento
Son instrumentos que certifican la obligacin del deudor y el derecho
del acreedor. Ejemplo letras de cambio, pagares, etc.

Conclusiones La estructura y el funcionamiento del sistema de pagos

peruano responden a un contexto de una economa que a la vez permite
ejecutar pagos internos tanto en moneda nacional como extranjera, sobre la
base de la composicin de los depsitos bancarios y de las cuentas
corrientes en el Banco Central.

Fuentes de financiamiento
Propias
Estos fondos pueden tener origen en las utilidades generadas por las
empresas una vez iniciada la actividad, y constituyen una fuente importante
de financiamiento.
Tambin las empresas pueden recibir aporte de los dueos en forma de
capital, producto del ahorro personal, o tambin de familiares o amigos, sin
necesidad de recurrir al ahorro externo.
Externas
Los proveedores mediante el otorgamiento de plazos de pago para la
compra de bienes, son una fuente de financiamiento.
Este tipo de crdito lleva implcito un costo, que depende del monto de la
operacin, el perodo de amortizacin, la naturaleza de la competencia
entre los proveedores, etc. Dicho costo es la diferencia entre el monto de la
compra a crdito y el valor de contado. Esta diferencia, es el descuento por
pronto pago. Si bien es cierto que ste tipo de crdito a corto plazo tiene
una ventaja importante, que es su relativa facilidad para obtenerlo, hay que
evaluar la conveniencia de tomarlo, porque en la mayora de los casos es
sensiblemente ms caro que otras fuentes de financiamiento.

20
El leasing es un convenio contractual entre dos partes por el cual una de
ellas, el tomador, puede usar un activo que legalmente pertenece a otra y a
cambio de ese uso se deber abonar una serie de pagos que mutuamente
han acordado. El tomador usufructa el activo y paga un alquiler al dador,
dueo del bien en cuestin, y puede decidir si opta restituirlo o por
comprarlo y convertirse en el propietario del bien, una vez finalizado el
contrato. En este caso se toma como parte de pago el canon que abon el
tomador y se fija un valor residual del bien, previamente establecido en el
contrato.
Puede ser el caso, por ejemplo, de la incorporacin de una fotocopiadora a
un negocio de artculos de librera, donde se establece en el contrato un
pago mensual por el alquiler de la mquina durante un perodo determinado
o por cantidad de fotocopias mensuales, hasta cubrir una determinada cifra.
Se fija un valor residual y el tomador del bien tiene la opcin de comprarla
por ese valor o devolverla.
Como la garanta de la operacin est en el bien mismo, el leasing hace
posible que empresas sin recursos financieros especiales o historia de
calificacin crediticia puedan acceder a activos sin la necesidad de recurrir a
crditos bancarios tradicionales. Es una forma de financiarse a mediano y
largo plazo.
El Estado, tanto nacional o provincial, puede ofrecer alternativas de
financiamiento, a partir de sus polticas de apoyo a las micro y pequeas
empresas.
Generalmente son programas que tienden a dar soporte a la inversin en
bienes de capital, activos de trabajo, incorporacin de procesos de calidad e
innovacin tecnolgica. Los crditos se otorgan a tasas de inters
subsidiadas, notablemente inferiores a la que ofrecen los bancos privados.
Tambin el Estado dispone de planes de apoyo a las exportaciones mediante
la instrumentacin de crditos para la prefinanciacin de exportaciones
destinado a determinados sectores. Brinda informacin sobre la demanda
externa, ferias y exposiciones, oportunidades comerciales y todo lo relativo
a la insercin de las pymes en los negocios internacionales.
Las empresas pueden acceder al financiamiento por parte del Estado a
travs de programas de capacitacin y asesoramiento gratuitos o
arancelados. Estos ltimos tienen la particularidad de que el monto del
servicio puede ser descontado en parte o en su totalidad, de los tributos que
debe pagar la empresa.
Uno de los inconvenientes que tienen los pequeos empresarios para
acceder al crdito, es la dificultad para presentar garantas que respalden la
operacin. En algunos pases, el Gobierno responde a esta preocupacin
creando lo que se denominan Sociedades de Garanta Recproca (SGR),
para brindar asesoramiento tcnico, econmico y financiero.

21
Estas sociedades tienen dos tipos de socios: los protectores o patrocinantes
que pueden ser personas fsicas o jurdicas, pblicas o privadas, nacionales
o extranjeras; que realizan los aportes de capital social al fondo de riesgo
(SGR) y los partcipes o patrocinados que son los titulares de las pequeas
empresas (sean personas fsicas o jurdicas) constituyen los demandantes
de la garanta para presentar a las entidades financieras.
La garanta le brinda al banco el respaldo para otorgar prstamos con un
riesgo prcticamente nulo y se puede acceder a tasas de inters ms bajas.
Los Bancos representan una de las principales fuentes de financiacin
externa para las pymes, en particular cuando superaron la etapa de
iniciacin y las utilidades no son suficientes para autofinanciarse.
Muchas veces las empresas estn limitadas en su capacidad de obtener
prstamos, porque el valor de sus activos o el monto de su capital
societario, no cubre los requisitos de Patrimonio Computable en relacin al
crdito solicitado.

Instrumentos de crdito del sistema financiero

Se describe a continuacin en forma genrica las operaciones crediticias
que se pueden acceder dentro del sistema financiero y pueden ser utilizadas
por las pequeas empresas. Las ms habituales son las siguientes:
a) Apertura de crdito.- Es el contrato mediante el cual el banco se
obliga a tener a disposicin de la otra parte una suma de dinero, por
un cierto perodo de tiempo o por un tiempo indeterminado en
funcin de diversas opciones operativas.
En este caso el cliente no retira los fondos del banco, sino que los
tiene a disposicin cuando los necesita. Pueden ser los casos de
apertura de cartas de crdito en operaciones de comercio exterior
(importacin y exportacin) o acuerdos en cuenta corriente.
La sola apertura del crdito no genera obligacin de pagar intereses
a la entidad, sino que estos comienzan a tener efecto a partir del
momento en que efectivamente se utilizan los fondos provistos por el
banco.
b) Prstamos financieros.- Cuando el cliente solicita a una entidad
financiera una determinada suma de dinero, previo al otorgamiento,
se pacta por escrito entre el cliente y la entidad las condiciones de la
operacin (monto, plazo, tasa, garanta, etc.), que dan lugar al uso de
fondos por parte del cliente y ste se compromete a restituir a la
entidad en las condiciones y formas acordadas.
Este tipo de prstamos son los que generalmente se utilizan para
financiar capital de trabajo en las empresas, compras de
equipamiento, proyectos de inversin, etc., estando ms asociados a
los ciclos productivos de ellas.
c) Adelantos en cuenta corriente.- Hay una cierta similitud entre el
contrato de apertura de crdito y el adelanto en cuenta corriente.

22

d)

e)

f)

g)

h)

La diferencia fundamental entre ellos es que en la apertura los

fondos an no han sido utilizados por el cliente, mientras que cuando
existe adelanto en cuenta corriente (girar en descubierto), la
entidad ya atendi pagos del cliente sin que existieran fondos
suficientes en su cuenta.
Este es un tipo de financiacin que debe ser utilizada con prudencia
para cubrir necesidades excepcionales de liquidez, dado que se trata
de un recurso financiero de costo muy elevado como para que un
usuario individual o empresario lo utilice permanentemente.
Otros adelantos
Adelantos a exportadores locales en operaciones de comercio
exterior.
Anticipos efectuados sobre prstamos pendientes de instrumentacin
definitiva.
Adelantos contra entrega en caucin, en garanta o al cobro,
segn corresponda, de valores mobiliarios, cheques, certificados de
obra, certificados de depsito de mercaderas, letras, pagars,
facturas conformadas y otras obligaciones de terceros.
Documentos descontados.- El descuento de documentos es un
contrato financiero, mediante el cual la entidad pone a disposicin del
cliente una determinada suma de dinero a cambio de la transmisin
de un ttulo de crdito de vencimiento posterior, del cual el cliente es
poseedor.
Estos ttulos de crdito se entregan por va del endoso al banco y
pueden ser: letras, pagars, certificados de obra y otros documentos,
cuya responsabilidad recae en el cedente.
Documentos comprados.- Corresponde a los prstamos otorgados
por entidades financieras contra la entrega - por va del endoso - de
letras, pagars, certificados de obra y otros documentos transferidos
a ellas, sin responsabilidad para el cedente en caso de
incumplimiento por parte del firmante.
Aceptaciones.- Hay crdito por aceptaciones, cuando el banco se
obliga a aceptar letras de cambio giradas por su cliente a su propia
orden o a la de un tercero o bien letras giradas por un tercero a cargo
del banco que el cliente indique.
La aceptacin de una letra implica que la entidad financiera garantiza
una obligacin que previamente ha contrado el cliente frente a ese
acreedor, quien le ha exigido, en seguridad de su crdito, la
intervencin del banco en el ttulo valor correspondiente, como
aceptante de ste.
Descuento de facturas (factoring).- El nombre de factoring
proviene del trmino factor, que significa auxiliar del comerciante y
que est autorizado a realizar determinadas transacciones a nombre
y cuenta de l, para colaborar en los negocios.
Como las pequeas empresas no tienen, en la mayora de los casos,
una estructura lo suficientemente amplia para la gestin de cobranza
de deudas, recurre a un gestor capacitado con experiencia y criterio
para realizar el trabajo de factor.

23
El factoring es un contrato, por el cual una de las partes (entidad
financiera o empresa de factoring), adquiere toda o parte de la
cartera de crditos que un determinado cliente tiene frente a sus
deudores comerciales.
La entidad financiera o empresa de factoring que interviene, le
compra a la empresa contratante las facturas y le adelanta el importe
de ellas (generalmente entre un 70 y 80 % del valor de las cuentas).
Luego se encarga de la gestin de cobro, asumiendo o no el riesgo de
incobrabilidad. En este ltimo caso hay un servicio extra que excede
del solo descuento de facturas y por ello se cobra un adicional.
La contratacin de sta modalidad de financiamiento tiene costos
derivados de los intereses y comisiones que cobra el factor, pero
tiene las ventajas de tipo administrativo (control de registraciones,
simplificacin de la informacin, reduccin del personal de cobranzas,
eliminacin de riesgos por incobrabilidad, etc.) y de orden financiero
(mejora el activo circulante, se dispone de ms efectivo, se pueden
realizar compras de contado con descuentos importantes, etc.).
El inconveniente principal es el costo. Tambin puede haber
interferencia del factor en la relacin con el cliente de la empresa y
generar perturbaciones debido al trato poco mesurado que puede
llegar a perjudicar la relacin comercial. Para ello se establecen
clusulas, donde el factor debe consultar a la empresa antes de llegar
a una accin judicial.
La operacin de factoring debe valorarse considerando todo el
conjunto del servicio brindado, es decir, el financiamiento, la gestin
de cobro, la administracin y otros servicios tcnicos administrativos.
i) Prstamos hipotecarios.- Se trata de aquellos prstamos, en los
que la nica instrumentacin que respalda la operacin es la
constitucin de una hipoteca sobre el inmueble que es objeto de
compra - venta por parte del cliente.
Tambin dentro del universo de las garantas para diversas
operaciones de crdito, la hipoteca ocupa un lugar de privilegio
debido a la seguridad que un inmueble representa para el acreedor.
Sin embargo, a pesar de la calidad que puede representar la garanta
constituida sobre un determinado inmueble, las entidades financieras
no pueden dejar de evaluar la idoneidad del cliente dado que, en caso
de incumplimiento por parte de ste, aquellas deberan iniciar un
proceso de ejecucin y recuperacin del bien que, adems de
costoso, no constituye el objeto primario por el cual las entidades
financieras desarrollan operaciones hipotecarias.
j) Prstamos prendarios.- Se trata de aquellos prstamos, en los que
la nica instrumentacin que respalda la operacin es la constitucin
de una prenda sobre bienes muebles que sean objeto de compra venta por parte del cliente. Al igual que en los crditos hipotecarios,
las entidades optan, por lo general, en efectuar contratos de mutuo
con garanta prendaria accesoria.
La prenda es una garanta de tipo real, es decir constituida sobre
bienes. En el caso de la hipoteca los bienes afectados en garanta son

24
inmuebles o buques, en cambio, los contratos prendarios se
constituyen sobre cosas muebles (rodados, maquinarias, ttulos,
certificados de depsitos, etc.).
k) Documentos a sola firma.- Se trata de aquellos prstamos que las
entidades financieras acuerdan contra la entrega por parte del
deudor de letras, pagars, debentures y otros documentos suscriptos
con su firma o de varias personas en forma mancomunada, ya sea
que se trate de operaciones amortizables o de pago ntegro.
Los sistemas ms comunes de amortizacin de los prstamos son:
Sistema Francs: es el de uso ms generalizado en las entidades
financieras para este tipo de operaciones, y se caracteriza porque los
importes de las cuotas son fijas, los saldos de amortizacin de capital
son crecientes y los servicios de intereses son decrecientes.
Sistema Alemn: la particularidad es que los importes de las cuotas
son decrecientes, los saldos de amortizacin de capital son
constantes y el servicio de los intereses son decrecientes.
l) Warrant.- El warrant es una operatoria que permite a los sectores
productivos la obtencin de crdito, mediante la entrega de
mercadera o productos agrcolas ganaderos, forestales, mineros o
manufacturas nacionales, que se encuentran depositados en
almacenes, bajo resguardo, custodia y control de empresas
autorizadas a tal efecto, con el objeto de constituirlas en garanta de
crditos.
El warrant es un documento de crdito que a travs de su endoso
permite entregar, en concepto de garanta, los derechos crediticios de
los bienes a que se refiere el correspondiente certificado de depsito.
Se puede decir que se trata de una garanta real.
El certificado de depsito es el ttulo que acredita la propiedad de las
mercaderas depositadas. Este instrumento, puede transferir
mediante su endoso, la titularidad de la mercadera.
Una vez solicitado el Warrant por el cliente, el banco inspecciona el
depsito donde se almacenar la mercadera y lo habilita si cumple
con las condiciones requeridas. El banco recibe la mercadera,
controla la calidad y cantidad y la documentacin que acredita su
titularidad, sin inhibicin alguna y luego expide a la orden del
depositante dos documentos: Certificado de depsito y certificado de
warrant. El warrant siempre ser nominativo.
El warrant posibilita financiar capital de trabajo y permite tambin
vender la produccin fuera de poca para conseguir mejores precios.
Es ms gil la obtencin del crdito y en muchos casos los costos
financieros son menores. Y su uso est ms difundido en productos
tipo commodities como son los agropecuarios.
Existen tambin otros tipos de contratos financieros, pero el nivel de
complejidad y caractersticas operativas a partir de las cuales se
instrumentan, resultan dificultosas en su aplicacin y acceso para el
segmento de empresarios titulares de micro y pequeas empresas.

25
SOLICITUDES DE CRDITO
Informacin requerida por los bancos.-Las entidades financieras
consideran las solicitudes de crdito a partir de la apertura de un legajo por
cada demandante. Deben llevar un registro por cada deudor que integre su
cartera, y reunir los elementos de juicio necesarios para realizar las
evaluaciones y clasificaciones correspondientes y dejar constancia de dichas
revisiones y clasificaciones una vez asignadas.
Informacin general.-Los requerimientos que se enumeran a continuacin
pueden estar incluidos en la propia solicitud del crdito, y se deber tener
en cuenta al solo efecto ilustrativo, dado que cada entidad tiene
implementado su propio sistema operativo comercial.

Nombre del cliente (persona fsica o empresa)

Direccin
Caractersticas societarias, en el caso de personas jurdicas (S.R.L.,
S.A., etc.)
Actividad de la empresa
Informacin accionaria
Informacin sobre el manejo y toma de decisiones en la empresa
Composicin del Directorio y la Gerencia
Antecedentes histricos de la empresa
Objetivos
Plan estratgico
Presupuestos econmicos y financieros
Problemas actuales que enfrenta la empresa
Caractersticas del negocio
Tipo de productos que fabrica o comercializa
Marcas y patentes
Organizacin de la produccin
Polticas de precios
Canales de distribucin
Mercado que atiende
Competencia
Ventajas con respecto a la competencia
Cartera de clientes
Poltica de inversiones
Poltica de dividendos
Relaciones con entidades financieras

Documentacin
Para la apertura del legajo, en la mayora de los casos, solicitan los
siguientes elementos:

ltimos tres balances certificados, o manifestacin de bienes

actualizada en caso de que se trate de una persona fsica.
Detalle de venta mensual histrica de balance presentado.
Detalle de venta mensual proyectada.

26

Detalle de deudas bancarias y financieras. No debe poseer deuda

exigible por motivos impositivos o previsionales, al momento de la
calificacin.
Manifestacin de bienes de los socios.
Seguros Patrimoniales o de Vida (si es una empresa unipersonal)
Constancias de cumplimiento de las obligaciones previsionales, de
acuerdo a las leyes vigentes, en relacin a los empleados y como
autnomo.
Declaracin jurada del Impuesto a las Ganancias
Declaracin jurada del Impuesto al Valor Agregado
Declaracin jurada del Impuesto sobre los Ingresos Brutos
En el caso de sociedades de hecho, que no estn obligadas
legalmente a presentar balances, deben informar el estado de
situacin patrimonial incluyendo la totalidad de los activos y pasivos
afectados a la actividad, adjuntando adems el cuadro de resultados,
todo firmado por el cliente con carcter de declaracin jurada y
certificado por un Contador Pblico. Esta declaracin jurada
reemplaza al balance y se debe corresponder con la informacin de
las liquidaciones presentadas ante el organismo encargado de
recaudar los impuestos.

La apreciacin de los aspectos antes mencionados, tanto informativos como

documentales, permitirn evaluar la calidad del cliente a efectos de
conceder o no la asistencia crediticia solicitada, siempre y cuando ella se
encuadre dentro de las regulaciones tcnicas del Banco Central.

FUNCIONES ESENCIALES DEL SISTEMA FINANCIERO

A. La provisin de recursos al sector productivo

Captacin de capital
Canalizacin
Asignacin de los recursos

B. La creacin de liquidez
C. Servir de soporte a la poltica monetaria del gobierno

Componentes del sistema financiero

Liquidez
Rentabilidad y riesgo

Instrumentos financieros
A. Operaciones pasivas
o
o
o

La cuenta corriente
Liquidacin de las cuentas corrientes
Las cuentas de ahorros

27
o

Imposiciones a plazo fijo

B. Operaciones activas
o
o
o
o

Descuento de efectos comerciales

Descuento de letras de cambio
Prstamos
Crditos

Resea Histrica
La evolucin de estos ltimos aos ha estado marcada por grandes cambios.
En febrero de 1986, la participacin en los Depstos totales en moneda
nacional ha sido la siguiente: Banca comercial 68% Banca estatal de fomento y
banco central hipotecario 17,6%, financieras 9,2% y mutuales 5,2%. El 48% de
los depsitos de la banca comercial se concentraba en entidades del estado.
Menos del 5% de la banca tena participacin extranjera. A la fecha actual, la
banca estatal de fomento, el BCH y las mutuales han desaparecido. La banca
comercial) Cuyas actividades se han extendido para ser bancos mltiples) tiene
una importante participacin extranjera. Las financieras tienen actualmente una
cara totalmente diferente comparada con algunos aos atrs.
En el perodo 1993-1998, el negocio bancario (colocaciones y depsitos) se ha
caracterizado por un crecimiento considerable, seguido por una cada en el ao
1999. Conforme a las cifras de la SBS, los depsitos se han incrementado de
un nivel de US$ 5 250 millones) total obligaciones sujetas a TOSE) a diciembre
de 1994, US$9 300 millones a diciembre de 1995 y US$ 12 742 millones a
octubre 1999.
La cartera vigente de colocaciones) total de colocaciones brutas menos
prstamos vencidos, en judicial y fefinan-JEAN RONA S. UNMSM 169 ciados=
se expandieron de US$ 10457 millones a octubre de 1999)+48%).
Considerando el perodo 1993 y 1998, conforme a SAB Macro valores
sudamericano, la cartera vigente de crditos se expandi ms de cuatro veces.
Sin embargo, esta evolucin tuvo su lado oscuro: la crisis que empez en
setiembre de 1998 llev a un fuerte deterioro de las carteras. Segn las cifras

28
de la SBS, el ratio de morosidad) crditos vencidos y en judicial versus total de
colocaciones brutas) se situaba en 5% en 1997 alcanzando 10.3% en junio de
1999 y 8.9% a octubre de 1999. Si sumamos los prstamos refinanciados, la
relacin llega a 14% a octubre de 1999. Para explicar el origen de la recesin
actual, se suele mencionar la crisis internacional de 1998 y 1999 (Asia, Rusia,
Brasil) y el fenmeno del nio. Sin embargo, en la opinin de muchos
profesionales, el problema se gener tambin a partir de la poltica crediticia
demasiado optimista y en algunos casos imprudentes de varias instituciones
financieras en los aos anteriores, particularmente en la banca de consumo,
pero tambin en otras reas. Entre otros, se ha permitido un endeudamiento
excesivo de empresas en sectores afectos a cambios bruscos en sus ventas,
tal como varias compaas pesqueras, contraviniendo un principio bsico en
finanzas segn el cual altos ratios de deuda son particularmente riesgosos en
industrias cclicas.
La crisis provoc un cambio radical de la poltica crediticia de los bancos,
pasando de un gran optimismo a una prudencia algunas veces exagerada,
condenando a muchas empresas a la falta de liquidez

y parlisis de su

negocio. L a cartera vigente de crditos se redujo de su punto record de cerda

de US$ 13 000 millones en 1998 a US$ 10 189 millones a noviembre de 1999.
Cabe resaltar que no es la primera vez que el sistema bancario se deja
sorprender por una crisis. Por ejemplo, en 1992, el ratio de morosidad 10%.
Instituciones que conforman el sistema financiero

Bancos.

Financieras.

Compaa se Seguros.

AFP.

Banco de la Nacin.

COFIDE.

29

Bolsa de Valores.

Bancos de Inversiones.

Sociedad Nacional de Agentes de Bolsa

Entes reguladores y de control del sistema financiero
3.1. Banco Central de Reserva del Per
Encargado de regular la moneda y el crdito del sistema financiero.
Sus funciones principales son:

Propiciar que las tasas de inters de las operaciones del sistema

financiero, sean determinadas por la libre competencia, regulando el mercado.

La regulacin de la oferta monetaria

La administracin de las reservas internacionales (RIN)

La emisin de billetes y monedas.

3.2 Superintendencia de Banca y Seguro (SBS)

Organismo

de

control

del

sistema

financiero

nacional,

controla

en

representacin del estado a las empresas bancarias, financieras, de seguros y

a las dems personas naturales y jurdicas que operan con fondos pblicos.
La Superintendencia de Banca y Seguros es un rgano autnomo,
cuyo objetivo es fiscalizar al Banco Central de Reserva del Per, Banco de la
Nacin

instituciones

financieras

de

cualquier naturaleza.

La funcin fiscalizadora de la superintendencia puede ser ejercida en forma

amplia sobre cualquier operacin o negocio.
3.3 Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).

30
Institucin Pblica del sector Economa y Finanzas, cuya finalidad es promover
el mercado de valores, velar por el adecuado manejo de las empresas y normar
la contabilidad de las mismas. Tiene personera jurdica de derecho pblico y
goza de autonoma funcional administrativa y econmica.
3.4 Superintendencia de Administracin de Fondos de Pensiones (SAFP).
Al igual que la SBS, es el organismo de Control del Sistema Nacional de AFP.
SISTEMAS FINANCIERO PERUANO

Clases
4.1. SISTEMA FINANCIERO BANCARIO
Este sistema est constituido por el conjunto de instituciones bancarias del
pas. En la actualidad el sistema financiero Bancario est integrado por el
Banco Central de Reserva, el Banco de la Nacin y la Banca Comercial y de
Ahorros. A continuacin examinaremos cada una de stas instituciones.
4.1.1 BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER (BCRP)

31
Autoridad monetaria encargada de emitir la moneda nacional, administrar las
reservas internacionales del pas y regular las operaciones del sistema
financiero nacional.
4.1.2. BANCO DE LA NACIN
Es el agente financiero del estado, encargado de las operaciones bancarias
del sector pblico.
4.1.3. BANCA COMERCIAL
Instituciones financieras cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del
pblico en depsito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar
ese dinero, su propio capital y el que obtenga de otras cuentas de financiacin
en conceder crditos en las diversas modalidades, o a aplicarlos a operaciones
sujetas a riesgos de mercado.
Entre estos bancos tenemos:

Banco de Crdito

Banco Internacional del Per INTERBANK

Banco Continental

Banco Financiero del Per

Banco Wiesse

Banco Sudamericano

Banco de Trabajo5

4.1.4. LAS SUCURSALES DE LOS BANCOS DEL EXTERIOR

5 http://www.monografias.com/trabajos82/el-sistema-financiero/el-sistemafinanciero.shtml#ixzz4Q1zWQ2xI

32
Son las entidades que gozan de los mismos derechos y estn sujetos a las
mismas obligaciones que las empresas nacionales de igual naturaleza.
4.2. SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO
4.2.1. FINANCIERAS
Lo

conforman

las instituciones que

capta recursos del

pblico

cuya

especialidad consiste en facilitar las colocaciones de primeras emisiones

de valores,

operar

con

valores

mobiliarios

brindar

asesora

de carcter financiero.
Entre estas tenemos:

Solucin Financiero de Crdito del Per

Financiera Daewo SA

Financiera C.M.R
4.2.2. CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CRDITO
Entidades financieras que captan recursos del pblico y cuya especialidad
consiste en realizar operaciones de financiamiento, preferentemente a las
pequeas y micro-empresas.
Entre estas tenemos:

Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Sullana

Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Piura

Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Maynas

Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Cusco

Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Trujillo

33
4.2.3. ENTIDAD DE DESARROLLO A LA PEQUEA Y MICRO EMPRESA
EDPYME
Instituciones

cuya

especialidad

consiste

en

otorgar

financiamiento

preferentemente a los empresarios de la pequea y micro-empresa.

Nueva Visin S.A.

Confianza S.A

Edyficar S.A

Credinpet
4.2.4. CAJA MUNICIPAL DE CRDITO POPULAR
Entidad financiera especializada en otorgar crditos pignoraticio al pblico en
general, encontrndose para efectuar operaciones y pasivas con los
respectivos Consejos Provinciales, Distritales y con las empresas municipales
dependientes de los primeros, as como para brindar servicios bancarios a
dichos concejos y empresas.
4.2.5. CAJAS RURALES
Son las entidades que capta recursos del pblico y cuya especialidad consiste
en otorgar financiamiento preferentemente a los empresarios de la pequea y
micro-empresa.

Caja Rural de Ahorro y Crdito de la Regin San Martn

Caja Rural de Ahorro y Crdito del Sur

Caja Rural de Ahorro y Crdito de Cajamarca

Caja Rural de Ahorro y Crdito Caete

4.2.6. EMPRESAS ESPECIALIZADAS

34
Instituciones

financieras,

que

operan

como

agente

de

transferencia

y registros de las operaciones o transacciones del mbito comercial y

financiero.

a) EMPRESA DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Organizacin cuya especialidad consiste en la adquisicin de bienes muebles e
inmuebles, los que sern cedidos en uso a una persona natural o jurdica,
a cambio de pago de una renta peridica y con la opcin de comprar dichos
bienes por un valor predeterminado.

Wiese Leasing SA

Leasing Total SA

Amrica Leasing SA

b) EMPRESAS DE FACTORING
Entidades cuya

especialidad

consiste

en

la

adquisicin

de

facturas

conformadas, ttulos valores y en general cualquier valor mobiliarios

representativo de deuda.

c) EMPRESAS AFIANZADORA Y DE GARANTIAS

Empresas cuya especialidad consiste en otorgar afianzamiento para garantizar
a personas naturales o jurdicas ante otras empresas del sistema financiero o
ante empresas del exterior, en operaciones vinculadas con el comercio exterior.

d) EMPRESA DE SERVICIOS FIDUCIARIOS

Instituciones cuya especialidad consiste en actuar como fiduciario en la
administracin de patrimonios autnomos fiduciarios, o en el cumplimiento de
encargos fiduciarios de cualquier naturaleza.
4.2.7. COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRDITO

35
En la actualidad operan unas 168 cooperativas de este tipo, siendo las ms
destacadas: Abaco, Aelucoop, Finantel, San Pedro de Andahuaylas.
Servicios que brindan las instituciones financieras
5.1 OPERACIONES
Las entidades financieras tienen tres tipos genricos de operaciones de activo:

Operaciones de prstamos

Operaciones de crdito

Operaciones de Intermediacin
La diferencia bsica es que mientras las operaciones de prstamos estn
vinculadas a una operacin de inversin ya sea en bienes de consumo,
productivos o de servicios, se conceden para realizar algo concreto; las de
crdito no estn vinculadas a ninguna finalidad especfica, sino genrica.
Podemos, por tanto, decir que en un prstamo se financia el precio de algo,
mientras que en un crdito se pone a nuestra disposicin una cantidad
de dinero durante un perodo de tiempo.
As, tendremos que las Operaciones del prstamo sern de varios tipos
en funcin de las garantas y de la finalidad, dividindose principalmente en:

Prstamos de garanta Real

Prstamos de garanta personal

Con respecto a los Crditos, las operaciones ms usuales son:

Cuentas de crdito

Tarjetas de crdito
Las Operaciones de Intermediacin son aquellas que no son ni prstamos ni
crditos; la operacin financiera se ve acompaada por la prestacin de una

36
serie de servicios que no son estrictamente financieros. Dentro de este bloque
nos encontramos con las siguientes operaciones:

El leasing (alquiler con derecho de compra)

El descuento comercial

Anticipos de crditos comerciales

El factoring

Avales
Definidos cuales son las operaciones de activo ms usuales, vamos a ver cul
es su distribucin entre los dos grandes grupos de clientes bancarios.
La empresa suele utilizar las siguientes operaciones.

a) Operaciones a corto plazo

Descuento comercial

Anticipos de crditos comerciales. Pliza de crdito

Factoring

b) Operaciones a largo plazo

Prstamos con garanta hipotecaria

Prstamos con garanta personal

Leasing
En lo que respecta a personas naturales, los productos ms habituales son:

a) Operaciones a corto plazo

Tarjetas de crdito

37

b) Operaciones a largo plazo

Prstamos hipotecarios

Prstamos personales.
5.2. SERVICIOS QUE BRINDAN LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS.
Estn referidos a conjunto de operaciones que brindan las instituciones
financieras a sus clientes, entre las cuales tenemos:6
ANEXO(www.publicaciones.cucsh.udg.mx/pperiod/.../04Genevieve02.pdf)

6 (www.publicaciones.cucsh.udg.mx/pperiod/.../04Genevieve02.pdf)

38

39

Situacin del sistema financiero peruano

En los ltimos aos la economa peruana se vio afectada por una serie de
situaciones adversas. Durante 1998, el fenmeno del nio afect duramente la
produccin nacional. Adems, la crisis asitica trajo consigo la cada de los
precios internacionales, afectando las exportaciones peruanas. Posteriormente,
la volatilidad de los mercados financieros internacionales origin la disminucin
de las lneas de crdito del exterior, con la consecuente reduccin de la liquidez
de las empresas del sistema financiero peruano, las cuales se vieron obligadas
a restringir el otorgamiento de crditos. Todos estos factores promovieron la
cada de la demanda interna de dinero, situacin que se vio agravada durante
el ao 2000 debido a la inestabilidad poltica.
La inestabilidad poltica y la incertidumbre econmica afectaron de diferente
manera el desenvolvimiento del sistema financiero. Si bien algunas empresas
se vieron ms afectadas que otras, en conjunto lograron hacer frente a la

7 http://www.monografias.com/trabajos82/el-sistema-financiero/el-sistemafinanciero2.shtml#ixzz4Q21cZdUu

40
coyuntura adversa gracias a las acciones adoptadas tanto por el sector privado
como por las entidades reguladoras y supervisoras del gobierno.
A fines de 2000, al margen de los problemas que enfrentaban dos bancos
locales, el sistema financiero mostraba adecuados niveles de solvencia y
liquidez. Asimismo, hacia fines de ese ao se observ la reversin de la
tendencia negativa que vena registrando en los ltimos aos la tasa de
variacin anual de las colocaciones y la estabilizacin del nivel de morosidad
de la cartera crediticia luego de varios meses de constante crecimiento.
El conjunto de medidas adoptadas por los diversos agentes que participan en
el sistema financiero permiti mantener su estabilidad y evitar que se
desencadene una crisis que hubiera agudizado la difcil situacin de la
economa. La SBS vigil la adecuada clasificacin de cartera y constitucin de
provisiones por parte de las empresas del sistema financiero, exigindoles a
aqullas que as lo requiriesen.

SISTEMA FINANCIERO

Balance de la banca peruana 2015

41
Durante el 2015 las principales variables e indicadores financieros de la banca peruana
continuaron registrando cifras positivas. Un resultado que refleja el compromiso de los
agentes de esta actividad econmica por seguir apoyando el desarrollo del pas de manera
responsable,
manteniendo
un
sistema
solvente,
slido
y
lquido.
Crditos
crecieron
En ese sentido, en un escenario de crecimiento econmico, disminucin de la pobreza,
aumento de la clase media, entre otros aspectos positivos del desempeo del pas, las
empresas bancarias continuaron otorgando crditos a los diferentes segmentos del
mercado. As, al cierre del penltimo mes del 2015, la cartera de crditos de la banca
peruana sigui su tendencia positiva y sum ms de S/. 226,000 millones. Un resultado
que evidenci un crecimiento de 10% respecto a similar mes del 2014. Es importante
destacar que esta expansin fue impulsada por el dinamismo que muestra la entrega de
prstamos en soles (+36%), el que se vio atenuado por el descenso del financiamiento en
dlares (-20%). Asimismo, de las cifras analizadas observamos un ligero repunte de los
crditos en los ltimos meses. Un efecto que asociamos al mejor comportamiento de
nuestra economa, que muestra tasas de crecimiento ms altas en comparacin con las de
inicio
de
ao.
El buen desenvolvimiento de los crditos permiti que el ratio de penetracin de la banca,
medido como crditos respecto a PBI del pas, aumente y registre una cifra cercana al
38% al finalizar el 2015. Este resultado es mayor en 4 puntos porcentuales al observado
en el 2014. Sin embargo, a pesar de este avance, an nos encontramos por debajo de los
niveles de inclusin financiera que presentan otros pases de la regin. As, por ejemplo
Chile muestra un porcentaje mayor al 80%, Brasil se encuentra cercano al 60%, mientras
que Colombia est por encima del 45%. Por ello, aumentar los ratios de inclusin
financiera en el Per es el gran reto que tiene la industria bancaria en los prximos aos.
Banca
slida
Siendo consciente de que la actividad crediticia de las empresas del sistema financiero es
fundamental para impulsar el crecimiento econmico del pas, la banca mantiene un
estricto control de la calidad de sus prstamos a travs de una adecuada evaluacin y
monitoreo del riesgo. Ello, sumado al cumplimiento estricto de las medidas que la SBS
dicta
con
el
fin
de
reforzar
la
solidez
del
sector.
En ese sentido, si bien se evidenci un leve incremento del ratio de morosidad de la
industria bancaria en el 2015 -que se explica principalmente por el deterioro de la cartera
de crditos de algunos segmentos del mercado, como medianas y pequeas empresas,
como resultado del menor crecimiento de la economa, que repercute negativamente en la
actividad productiva, especialmente de las unidades econmicas ms sensibles, afectando
su capacidad de pago- se debe resaltar que el aumento del financiamiento bancario se dio
manteniendo una cartera de crditos de calidad, con bajos niveles de morosidad, cercanos
a 2.6%. Es importante mencionar que el nivel de morosidad en el Per es menor a lo
observado en varios pases de Amrica Latina. As, por ejemplo, Brasil muestra un
indicador mayor al 5%, mientras que Colombia por encima del 3%; esto a pesar de que en
nuestro
pas
tenemos
una
metodologa
de
clculo
ms
exigente.
De otro lado, debemos destacar que la banca peruana registr ratios de liquidez por
encima de los requeridos por el ente supervisor. A ello se suma los niveles de provisiones
adecuados, lo que refleja y refuerza la solidez del sector. As, las instituciones bancarias
mantuvieron un ratio de cobertura (provisiones constituidas con relacin a las provisiones
requeridas) mayor al 120%. Adicionalmente, es importante hacer hincapi de que la banca
peruana realiza provisiones procclicas, las cuales se establecen en perodos de auge
econmico, y que sirven como un 'ahorro de recursos' en pocas de abundancia, que
pueden necesitarse posteriormente en pocas de menor crecimiento. De este modo, se
apunta a que las entidades del sistema financiero internalicen el entorno macroeconmico
y
sus
efectos
en
sus
operaciones.

42
En lnea con lo anterior, el ratio de liquidez en moneda nacional mostr un porcentaje
mayor al 28% en noviembre del presente ao, mientras que el ratio de liquidez en moneda
extranjera fue cercano al 46%, ubicndose ambas cifras por encima de los mnimos
exigidos por la SBS para soles y dlares, de 8% y 20%, respectivamente.
Asimismo, entre las principales fortalezas del sistema bancario peruano, estn sus
adecuados niveles de capital, los cuales cumplen con la normativa interna actual, as como
con las recomendadas por el Comit de Supervisin de Basilea. De esta manera, el ratio
de capital global, que refleja el grado de solvencia de las entidades financieras, es decir el
patrimonio efectivo que disponen para hacer frente a posibles fluctuaciones negativas del
ciclo econmico en funcin al perfil de riesgo de su negocio, se ubic en alrededor de
14%, por encima del 10% que exige la SBS y el 8% que recomienda Basilea.
La fortaleza patrimonial que muestra la banca peruana, le permite seguir incrementando su
cartera crediticia, considerando los an bajos niveles de inclusin financiera del pas, y
atender
nuevos
mercados,
en
un
entorno
de
crecimiento
econmico.
Finalmente, otro tema a destacar es el desempeo del financiamiento bancario por
monedas en el 2015. As, de las cifras analizadas observamos un significativo avance en
los crditos totales en moneda nacional. Sin embargo, en moneda extranjera el
comportamiento fue inverso. Situacin que tambin se observ en la cartera de prstamos
para vivienda de las familias. Consideramos que los factores detrs de este resultado
fueron la mayor preferencia de los usuarios por asumir crditos en soles y la mayor oferta
de los mismos por parte de las empresas bancarias, incluyendo la conversin de deudas
de dlares a soles. Los peruanos somos cada vez ms conscientes de la importancia que
tiene calzar adecuadamente los ingresos y egresos. De esta forma, evitamos los
problemas asociados a las fluctuaciones en el tipo de cambio. Otro factor importante
fueron las medidas dictadas por el Banco Central. Ambos esfuerzos tienen como finalidad
reducir la participacin del financiamiento en dlares de la cartera total de crditos. En ese
sentido, al finalizar noviembre 2015, el indicador de solarizacin lleg a 67%, porcentaje
mayor en 9 puntos porcentuales al observado al cierre del 2014. Lo cual trae como
resultado que el ritmo de aumento de este ratio, al trmino del presente ao, ms que
triplicara la cifra lograda en el 2014, cuando se increment tres puntos porcentuales.
Comentarios
Finales
Durante el 2015, la banca ha mantenido su esfuerzo permanente por apoyar el crecimiento
de la economa. As, los crditos mostraron un comportamiento favorable en lnea con la
coyuntura econmica del pas que permiti la aparicin de nuevos sujetos de crdito con
necesidades de financiamiento. No obstante, a pesar del crecimiento del financiamiento, el
nivel de penetracin de la banca peruana se encuentra bajo, inferior a los que registran
otros pases de Amrica Latina. En un contexto de aumento de la actividad productiva y
bajos niveles de inclusin financiera, este mercado presenta un enorme potencial de
crecimiento. Sin embargo, para impulsar el mismo es importante trabajar en muchos
frentes, como por ejemplo, aumentar los niveles de educacin financiera, disminuir la
pobreza e informalidad, mejorar la infraestructura vial y de comunicaciones, entre otros.

BIBLIOGRAFIA
http://www.infomipyme.com/Docs/GT/Offline/Empresarios/IRIS/mercadofinan
ciero.htm

43
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Revista-Moneda/Moneda131/Revista-Moneda-131-04.pdf
http://www.monografias.com/trabajos51/el-dinero/el-dinero.shtml
es.wikipedia.org/wiki/Pago
http://jmatos777.blogspot.com/2009/08/sistema-financiero-peruano.html
http://html.rincondelvago.com/el-sector-financiero.html