Professional Documents
Culture Documents
FINANZAS I
ANLISIS Y VALUACIN
DE PROYECTOS
Semana 14
1
Propsito:
Realiza un anlisis de
sensibilidad para una
inversin.
Temas:
RIESGO DEL
PRONSTICO
Flujo de efectivo operativo= 30 000 dlares + 40 000 10 200 = 59 800 dlares al ao.
A 12%, el factor de anualidad de cinco aos es de 3.6048, as que el VPN del caso base es:
VPN del caso base = $200 000 + 59 800 3.6048 = $15 567
En consecuencia, hasta el momento el proyecto parece adecuado.
Anlisis de escenarios
Determinacin de lo que le ocurre a las estimaciones del VPN cuando se formula la
pregunta de qu pasara si.
Anlisis de sensibilidad
Investigacin de lo que le ocurre al VPN cuando cambia slo una variable (congelar
todas las variables, excepto una, y ver qu tan sensible es la estimacin del VPN a
los cambios en esa variable).
Lo que se observa aqu es que, debido a los intervalos, el VPN estimado de este proyecto es ms sensible a
los cambios en las ventas unitarias del proyecto que a los cambios en los costos fijos proyectados. De hecho,
en el peor de los casos para los costos fijos, el VPN sigue siendo positivo.
Anlisis de simulacin
Anlisis de
escenario
Anlisis de
sensibilidad
Anlisis de
simulacin
costos
variables
Por ejemplo, suponga que los costos variables (v) son 2 dlares por unidad. Si la
produccin total (Q) es 1 000 unidades, cules sern los costos variables totales (CV)?
CV = Q v
= 1 000 $2
= $2 000
Costos
Fijos
Por ejemplo, si los costos variables son de 3 dlares por unidad y los costos fijos de 8
000 dlares al ao, el costo total es:
CT = $3 Q + $8 000
Si se producen 6 000 unidades, el costo de produccin total ser 3 dlares 6 000 + 8
000 = 26 000 dlares. En otros niveles de produccin, se tiene que:
punto de equilibrio
contable
FIGURA
11.4
Punto de
equilibrio
contable
Con 20%, el factor de anualidad durante cinco aos es 2.9906, de modo que el VPN es:
VPN = $3 500 000 + 1 200 000 2.9906
= $3 500 000 + 3 588 720
= $88 720
Si no existe ms informacin, se debe lanzar el proyecto
La mala noticia es que un proyecto que slo alcanza el punto de equilibrio contable
tiene un VPN negativo y un rendimiento de cero.
FEO = (P v) Q CF [11.2]
Punto de equilibrio
contable reexaminado
punto de equilibrio
del efectivo
Punto de equilibrio
financiero
Q = (CF + FEO)/(P
v)
Nivel de ventas que
resulta en un FEO
igual a la D.
Medicin del
apalancamiento
operativo
grado de
apalancamiento
operativo (GAO)
Cambio porcentual en
el flujo de efectivo
operativo en relacin
con el cambio
porcentual dado en la
cantidad vendida.