Macroeconoma

Marco Antonio Plaza Vidaurre

La inflacin, ndices de precios y variables reales
1.- La inflacin
La inflacin es el aumento de los precios de los bienes y servicios de la
economa durante varios periodos seguidos. En trminos tcnicos, la inflacin
es la tasa de crecimiento porcentual del ndice de precios del consumidor,
conocido como el IPC.
El Instituto de Estadstica e Informtica INEI, es la encargada de efectuar el
clculo de la inflacin de manera oficial para nuestra economa. Para el efecto,
disea una canasta de bienes y servicios en base a los siguientes grupos1:
a) Alimentos y bebidas,
b) Vestido y calzado,
c) Alquiler de vivienda, combustibles y electricidad
d) Muebles y enseres para el hogar,
e) Cuidado de la salud y servicios mdicos,
f) Transportes y comunicaciones, esparcimiento
g) Esparcimiento, diversin, servicios culturales
h) Otros bienes y servicios
Una vez diseada la canasta bsica del consumidor, se valora monetariamente
y luego de definir el periodo base, se estima el ndice de precios ponderado de
acuerdo a la importancia en el consumo por parte de las familias. El ao base
de la dcada del noventa fue 1994 y a inicios del siglo, se cambi el periodo
base a diciembre del ao 20012. En la actualidad, el periodo base es el ao
2009. La metodologa reciente se puede ver en la pgina web del instituto
antes mencionado3.
La definicin tcnica del IPC es la siguiente:
1

Rosa Morales Saravia, Estadsticas de la Ultima Dcada: precios, produccin y pobreza en el

Per, IEP Ediciones, Lima, Enero 2005 . Para un mayor conocimiento de la metodologa usada
para el clculo del ndice de Precio del Consumidor ver texto citado y pgina Web del INEI. Las
estadsticas se pueden ver en la Nota Semanal del Banco Central de Reserva del Per,.
2
Idem.
3
Instituto de Estadstica e Informtica del Per, Direccin Tcnica de Indicadores Econmicos;
Metodologa del cambio de ao base 2009 del ndice de precios al consumidor de Lima
Metropolitana, Lima Febrero del 2010.

Macroeconoma
Marco Antonio Plaza Vidaurre
La inflacin, ndices de precios y variables reales
El ndice de Precios al Consumidor (IPC), es un indicador estadstico que mide
el comportamiento de precios, de un periodo a otro, de un conjunto de
productos (bienes y servicios) representativos del gasto de la poblacin de
Lima Metropolitana4.
Cabe destacar que este ndice se estima para Lima Metropolitana.
Una importante funcin del IPC es convertir valores nominales a valores reales,
como es el caso de los precios de los bienes y servicios, sueldos, tarifas, tipo
de cambio, etc. Es importante resaltar que la canasta de bienes y servicios que
se utiliza para la estimacin del IPC no abarca todos lo bienes y servicios de la
economa, pues, sta es un conjunto pequeo si lo comparamos a la totalidad
de stos, pero a su vez, muy representativo en el consumo de las familias.

Cuadro tomado del documento que figura en el pie de pgina N 3; pgina 16

En el cuadro de arriba, se pueden apreciar las ponderaciones de los grupos de
bienes tanto para la metodologa del ao 1994 como para del ao 2009. Se
aprecian reducciones en la proporcin de gasto en el grupo de: a) alimentos y
bebidas; b) vestido y calzado; y un aumento en: c) transportes y
comunicaciones; d) esparcimiento, cultura y diversin, servicios de educacin,
destacando este ltimo que pas de 8.82% a 14.93%.

INEI (2010), pgina 5.

Macroeconoma
Marco Antonio Plaza Vidaurre
La inflacin, ndices de precios y variables reales
2.- El ndice de precios
A continuacin efectuaremos un anlisis econmico utilizando los datos
hipotticos que figuran en las tablas del anexo del presente documento.
Asumimos un solo bien en la economa, el bien X, para efectos de
simplificacin con la finalidad de hacer ms didctica la exposicin.
Viendo la tabla N 1 del anexo, el valor nominal del bien X est en moneda
nacional o a precios corrientes y se observa en la segunda columna. Este
precio se convierte en ndices dependiendo del ao base escogido.
Iniciamos el anlisis escogiendo la columna cuyo ao base es 1995 y vemos
que en este ao el ndice tiene un valor de 100. Este valor servir como
referencia para el resto de ndices de la misma columna, de tal manera que los
ndices guarden la misma proporcionalidad que poseen los precios del bien X.
En otras palabras, el precio del bien X y su respectivo ndice varan ao a ao
en la misma proporcin.
La ventaja de utilizar ndices es que se facilita enormemente el anlisis de la
informacin. Como los ndices estn relacionados a un valor de 100, es fcil
poder deducir fcilmente la tasa de crecimiento de ste (y del precio del bien
X) si es que efectuamos la comparacin de cualquier ndice con el del ao
base.
Siguiendo con la tabla N 1 del anexo, en el caso de los ndices cuyo ao base
es 1995, en el ao 2004 el ndice tiene un valor de 150, lo que significa que el
precio del bien X es 50% mayor que del valor que tuvo en el ao base. En el
caso de los ndices cuyo ao base es 1999, que figuran en la tercera columna,
el precio del bien X en el ao 1995 fue el 80% del valor que tuvo en el ao
base, es decir, en el ao 1999. Finalmente, si consideramos el ao base 2004,
ltima columna de la tabla, el precio del bien X en el ao 1995 es el 66.67%
del valor del ao 2004 y en el ao 2007, es 106%. En este ltimo caso, el
precio del bien X se increment en 6% respecto al ao 2004

Macroeconoma
Marco Antonio Plaza Vidaurre
La inflacin, ndices de precios y variables reales
3.- Variables reales
En la tabla N 2 del anexo, tenemos la siguiente informacin: el sueldo nominal
(precios corrientes), el ndice de precios del bien X con ao base 2004, el
sueldo real utilizando el ndice de precios mencionado y el ndice del sueldo
real con ao base 2004. El sueldo real es el sueldo nominal dividido entre el
ndice del precio del bien X, para un mismo ao. Tambin se puede afirmar
que el sueldo real es el sueldo nominal deflactado por un ndice del precio del
bien X. Por ejemplo, el sueldo nominal en el ao 1995 es 5,000.00 unidades
monetarias (precios corrientes) y en trminos reales, el sueldo es 7,500
unidades monetarias del ao 2004 (precios constantes). Cabe destacar que el
sueldo real siempre estar en unidades monetarias relacionadas al ao base,
de all que se le denomina precios constantes.
En el ao 2004 el sueldo nominal asciende al valor de 7,000.00 u.m. (precios
corrientes) y el sueldo real es del mismo valor. Ambos sueldos sern siempre
iguales cuando se trata del ao base.
Siguiendo con la misma tabla, a partir del ao 2004, podemos observar que
mientras el sueldo nominal aumenta el sueldo real disminuye.
Esto sucede porque el precio del bien X aumenta en una mayor proporcin
que el sueldo nominal. Dicho en otros trminos, el precio del bien X aumenta
a travs de los aos a una mayor velocidad5 que el sueldo nominal.
Tomemos como ejemplo la informacin del ao 2003. El sueldo real es
6,964.29 unidades monetarias del ao 2004; en tal sentido, la pregunta ser la
siguiente: cmo un sueldo real del ao 2003 puede estar en unidades
monetarias de otro ao? Analicemos. El sueldo real del ao 2003 es menor que
el del ao 2004 lo que significa, primero, que la capacidad adquisitiva de la
persona fue menor; segundo, la persona que tuvo en el ao 2003 un sueldo
real de 6,946.29 u.m. constantes, tuvo una capacidad adquisitiva igual a la que
5

La velocidad se podra interpretar en trminos matemticos como la primera derivada, al igual

que en la ciencia fsica.

Macroeconoma
Marco Antonio Plaza Vidaurre
La inflacin, ndices de precios y variables reales
tendra si en el ao 2004 hubiera ganado dicho monto. En otras palabras, la
persona gano 6,946.29 unidades monetarias equivalentes del ao 2004.
En el ao 1998 la persona tuvo un sueldo real de 6,720 u.m. constantes, lo que
signific que dicha persona en aquel ao tuvo una capacidad adquisitiva igual
que si en el ao 2004 hubiese ganado 6,720 u.m. corrientes. Como se puede
apreciar, los sueldos reales estn siempre a precios constantes y sobre todo,
relacionados con el ao base.
En relacin al ao 1995, la persona tuvo una mayor capacidad adquisitiva que
en el ao 2004. El sueldo real de 7,500 u.m. constantes signific que dicha
persona en el ao 1995 tuvo una capacidad adquisitiva igual que si en el ao
2004 ganase 7,500 u.m. corrientes.
La capacidad adquisitiva del sueldo nominal disminuy si comparamos el ao
2004 al ao 1995. Pero si comparamos el sueldo real del ao 2004 con el ao
1998, vemos que aument.
Despus de este anlisis podemos argumentar que el sueldo real depender
de las tasa de variacin porcentual del ndice del precio del bien X y de la tasa
de variacin del sueldo nominal.
Las tasas de variacin porcentual del ndice de precios la podemos ver en la
tabla N 3 del anexo. Estos datos nos dicen que en el ao 1996 el precio del
bien X aument en 5%, en el ao 1998, se increment en 19% y en el ao
2004, aument en 7.14%; y en los aos 1997, 1999 y 2001 el precio de este
bien se mantuvo constante. Y luego, en los aos siguientes la inflacin anual
disminuy.
La variacin porcentual del precio del bien X, o la tasa de crecimiento del
ndice del precio del bien X, es la tasa de inflacin del bien antes mencionado.
En otras palabras, la variacin porcentual del ndice mencionado es la tasa de
inflacin que afecta la capacidad adquisitiva del sueldo nominal.
Esta es la diferencia entre un valor nominal y un valor real. El valor nominal del
sueldo est en precios corrientes y no se relaciona con el ao base, mientras el
valor real estar a precios constantes o a precios del ao base.

Macroeconoma
Marco Antonio Plaza Vidaurre
La inflacin, ndices de precios y variables reales
3.- Ejercicios resueltos
3.1.- Estimar los ndices del precio del bien X, en los aos base 1998, 2004 y
2008 de acuerdo a los datos de la siguiente tabla:
Precio Nominal (Nuevos soles)
ao
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
precio 3000 3100 3100 3600 3650 3800 3900 3960 4000 4100 4300

La solucin la tenemos en la siguiente tabla:

precio
bien X
3000
3100
3100
3600
3650
3800
3900
3960
4000
4100
4300

ao
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

ao base ao base ao base

1998
2004
2008
100
76.92
69.77
103.33
79.49
72.09
103.33
79.49
72.09
120.00
92.31
83.72
121.67
93.59
84.88
126.67
97.44
88.37
130.00
100
90.70
132.00
101.54
92.09
133.33
102.56
93.02
136.67
105.13
95.35
143.33
110.26
100

Como ejemplo tenemos el resultado del ndice del ao 2001 y 2008 cuando el
ao base es 1998.
Para el ndice del ao 2001 tenemos:

Indice _ 2001 =

P2001
P
*100 = 2001 *100
Pbase
P1998

Observamos que el ndice es un precio relativo, precio de bien X del ao 2001

entre el precio del mismo bien del ao 2001, multiplicado por 100.
Reemplazando los datos, tenemos:
Indice _ 2001 =

3600
* 100 = 120
3000

Para el ao 2008 tenemos:

Indice _ 2001 =

P2008
4300
*100 =
*100 = 143.33
P1998
3000

Macroeconoma
Marco Antonio Plaza Vidaurre
La inflacin, ndices de precios y variables reales

Estos nmeros ndice son precios relativos intertemporales. En el caso del ao

2001, el cociente de ambos precio es 1.2, lo que significa que el precio del ao
1998 se ha multiplicado en 1.2 veces en el ao 2001, o tambin se puede
afirmar que el precio del ao 1998 a aumentado en 20%, o que el precio del
ao 2001 es el 120% del precio del ao 1998.
3.2.- Dada la siguiente tabla, estimar la tasa de inflacin mensual, anual y la
inflacin acumulada a fin del ao 20066

mes
IPC
mes
IPC

2006
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
109.81 110.42 110.92 111.49 110.90 110.75
Jul
Ago
Set
Oct
Nov
Dic
110.56 110.72 110.75 110.79 110.48 110.51

mes
IPC
mes
IPC

2007
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
110.52 110.81 111.19 111.39 111.94 112.47
Jul
Ago
Set
Oct
Nov
113.00 113.16 113.85 114.21 114.33

Los resultados los tenemos en la siguiente tabla:

Los datos del IPC han sido tomados de las estadsticas del Banco Central de Reserva del
Per

Macroeconoma
Marco Antonio Plaza Vidaurre
La inflacin, ndices de precios y variables reales
A
mes/ao

IPC

dic-05
ene-06
feb-06
mar-06
abr-06
may-06
jun-06
jul-06
ago-06
sep-06
oct-06
nov-06
dic-06
ene-07
feb-07
mar-07
abr-07
may-07
jun-07
jul-07
ago-07
sep-07
oct-07

109.27
109.81
110.42
110.92
111.49
110.90
110.75
110.56
110.72
110.75
110.79
110.48
110.51
110.52
110.81
111.19
111.39
111.94
112.47
113.00
113.16
113.85
114.21

B
C
D
E
Inflacin Inflacin Inflacin
Inflacin
mensual anual Acumulada Acumulada
(geomtrica)
(lineal)
0.49%
n.d.
0.56%
n.d.
0.45%
n.d.
0.51%
n.d.
-0.53%
n.d.
-0.14%
n.d.
-0.17%
n.d.
0.14%
n.d.
0.03%
n.d.
0.04%
n.d.
-0.28%
n.d.
0.03% 1.13%
0.01% 0.65%
0.26% 0.35%
0.34% 0.24%
0.18% -0.09%
0.49% 0.94%
0.47% 1.55%
0.47% 2.21%
0.14% 2.20%
0.61% 2.80%
0.32% 3.09%

0.49%
1.05%
1.51%
2.03%
1.49%
1.35%
1.18%
1.33%
1.35%
1.39%
1.11%
1.13%
0.01%
0.27%
0.62%
0.80%
1.29%
1.77%
2.25%
2.40%
3.02%
3.35%

0.49%
1.05%
1.50%
2.02%
1.49%
1.35%
1.18%
1.33%
1.35%
1.39%
1.11%
1.14%
0.01%
0.27%
0.61%
0.79%
1.29%
1.76%
2.23%
2.37%
2.98%
3.30%

En la columna A tenemos el IPC, publicado por el Banco Central de Reserva

del Per, en su pgina web. En la columna B se estima la variacin porcentual
mensual del IPC obtenindose la inflacin mensual. En la columna C se estima
la inflacin anual tomando un mes y su equivalente del ao anterior. La
inflacin acumulada la estimamos para cada ao.
Si consideramos la tasa de inflacin como si fuese una tasa de inters
compuesta (crecimiento geomtrico), tendramos lo siguiente:
inf lacin _ acum _ anual = (1 + p ene ).(1 + p feb ).(1 + p mar ).(1 + p jun )......(1 + p dic ) - 1

Los resultados se pueden apreciar en la columna D.

Y si asumimos que la tasa de inflacin es una tasa de inters simple
(crecimiento lineal), aplicaramos la siguiente ecuacin:
inf lacin _ acum _ anual = p ene + p feb + p mar + p jun ..... + p dic

Macroeconoma
Marco Antonio Plaza Vidaurre
La inflacin, ndices de precios y variables reales
Las estimaciones se encuentran en la columna E de la tabla de arriba.
En la tabla de respuestas del presente ejercicio, se puede apreciar que ambos
mtodos dan resultados muy parecidos. Esto sucede dado que las tasas de
inflacin son pequeas, pero en caso que la inflacin sea de niveles de
consideracin, los resultados diferiran sustancialmente.
Ntese que en el mes de diciembre del ao 2006, la inflacin acumulada es la
misma que la inflacin anualizada al mes de diciembre por qu?
3.3.- Estimar los sueldos reales
ao
sueldo
IPC

1998
2200
100

Sueldo Nominal (Nuevos soles)

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
2300 2350 2500 2550 2600 2680 2990 3000 3100 3150
103 106.09 109.27 112.55 115.93 119.41 122.99 126.68 130.48 134.39

nota: datos hipotticos.

Los resultados son los siguientes:
ao
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

sueldo
nominal
2200
2300
2350
2500
2550
2600
2680
2990
3000
3100
3150

IPC
100
103
106.09
109.27
112.55
115.93
119.41
122.99
126.68
130.48
134.39

sueldo
real
2200.00
2233.01
2215.10
2287.85
2265.64
2242.78
2244.46
2431.14
2368.23
2375.89
2343.90

3.4.- Con los datos de la tabla del ejercicio 3.3, estimar el ndice del sueldo real
para los aos 2004 y 2008
Se obtienen los siguientes resultados

Macroeconoma
Marco Antonio Plaza Vidaurre
La inflacin, ndices de precios y variables reales
sueldo
ao nominal IPC
1998
2200
100
1999
2300
103
2000
2350 106.09
2001
2500 109.27
2002
2550 112.55
2003
2600 115.93
2004
2680 119.41
2005
2990 122.99
2006
3000 126.68
2007
3100 130.48
2008
3150 134.39
* Los ndices son reales

sueldo
indice
indce
real
2004=100 2008=100
2200.00
98.02
93.86
2233.01
99.49
95.27
2215.10
98.69
94.51
2287.85
101.93
97.61
2265.64
100.94
96.66
2242.78
99.93
95.69
2244.46
100.00
95.76
2431.14
108.32
103.72
2368.23
105.51
101.04
2375.89
105.86
101.37
2343.90
104.43
100.00

Casos de anlisis econmico

1.- Un fantasma amenaza nuestro consumo: la inflacin
Publicado el 20 de mayo 2011 en http://mplazav.blogspot.com/
La mayor parte de la poblacin sabe lo que es la inflacin muy en especial
aquellos que la hemos

vivido intensamente. No es necesario recibir una

explicacin acadmica ni ser un estadstico para comprender lo nefasto que es

la inflacin para el bienestar de nuestros hogares. La economa peruana tuvo
en los aos ochenta, niveles de inflacin que hoy en da seran inimaginables.
Si recordamos, en el ao 1989 y 1990 la elevacin de los precios fue
aproximadamente del 3,000% y 7,000%, respectivamente. Cmo fue posible
esto?Acaso no haban economistas, en el gobierno de turno, que
medianamente informados podan ser conscientes que aquella situacin
llevara al colapso al sistema de precios? Claro que s, tenamos profesionales
muy bien informados. Entonces, qu sucedi? La respuesta es la siguiente: la
creacin excesiva de dinero para financiar el gasto pblico fue una decisin
poltica.

Macroeconoma
Marco Antonio Plaza Vidaurre
La inflacin, ndices de precios y variables reales
Si bien es cierto, en estos tiempos, dudo que la inflacin llegue a las cuatro
cifras, sin embargo no estamos tan lejos de las dos cifras.
En el cuadro de abajo tenemos la inflacin al mes de diciembre (anual) del ao
2008, 2009 y 2010 y la inflacin acumulada al mes de abril del ao 2011.
Tenemos la inflacin utilizando el ndice de Precios del Consumidor (IPC), la
inflacin sin considerar el precio de los alimentos ni de los combustibles y
finalmente la inflacin utilizando el ndice de Precios al Por Mayor, IPM, que a
diferencia del IPC, incluye insumos para la produccin.

Mes

Inflacin
con el
IPC (%)

Inflacin
(IPC) sin
alimentos
(%)

Inflacin (IPC)
sin alimentos ni
Combustibles
(%)

Inflacin
(IPM)
(%)

Inflacin
subyacente
(%)

Dic
6.65
3.86
4.25
8.79
5.56
2008
Dic
0.25
-0.07
1.71
-5.05
2.35
2009
Dic
2.08
1.87
1.38
4.57
2.12
2010
Abr
2.17
0.96
0.77
3.43
1.14
2011*
*Para el mes de abril, se considera el valor acumulado en el ao
FUENTE: Estadsticas del Banco Central de Reserva del Per
Se aprecia en el cuadro de arriba que en el ao 2008 la inflacin con el IPC fue
de 6.65% y con el IPM, lleg a un mayor valor de 8.79%. En el ao 2009, la
inflacin fue reducida como consecuencia de la desaceleracin del consumo, la
cada de las inversiones y exportaciones. En el ao 2010, la inflacin retorn a
sus valores normales. Sin embargo, en lo que va del ao 2011, al mes de abril,
la inflacin acumulada segn el IPC fue de un valor de 2.17%, y la inflacin con
el IPM, fue 3.43%. La inflacin subyacente, que es aquella que no considera
alimentos con una gran variabilidad, tuvo una cifra de 1.14% al mes de abril. Es
decir, todos estos tipos de inflacin arrojan resultados que pueden considerarse
preocupantes si los comparamos con escenarios con baja inflacin.

Macroeconoma
Marco Antonio Plaza Vidaurre
La inflacin, ndices de precios y variables reales
Teniendo en consideracin que la meta inflacin es de 2%

en trminos

puntuales, y debe mantenerse en un intervalo de 1% y 3%, entonces, la

autoridad monetaria est lejos de cumplir su meta anual dado que en los
primeros cuatro meses del 2011, la inflacin ha desbordado la meta anual.
Si asumimos que la tendencia en el primer cuatrimestre se mantiene en lo que
queda del ao, y con un sencillo clculo al mejor estilo del inters compuesto,
entonces la inflacin anual del 2011 podra ser de un valor superior al 6%, muy
parecida a la inflacin del ao 2008.
Si tenemos en consideracin el lmite superior de la meta inflacin, es decir,
3%, entonces en cada uno de los meses que resta del ao, es decir, de mayo a
diciembre, la inflacin promedio tendra que ser un valor de 0.10%, por cierto,
un monto muy inferior al que se ha venido presentando en cada uno de los
meses anteriores: enero 0.39%, febrero, 0.38%, marzo, 0.7% y abril 0.68%; y
para que la inflacin en el 2011 sea de un valor de 2%, la inflacin mensual
deber ser de un valor de -0.02%. En otras palabras, para cumplir con la meta
inflacin anual del 2%, la inflacin mensual tendra que ser en cada de los
meses restantes del ao casi cero por ciento.
Como se puede observar, la inflacin se ha convertido en un dolor de cabeza
para la autoridad monetaria, pero un problema para nuestros hogares, pues, la
elevacin de los precios afecta nuestro consumo y ahorro, nuestro
planeamiento de gasto futuro, la rentabilidad de las inversiones, nuestra calidad
de vida actual y futura y lo ms preocupante, desconfianza en la poltica
monetaria.

Macroeconoma
Marco Antonio Plaza Vidaurre
La inflacin, ndices de precios y variables reales
2.- Lejos de la meta explcita de inflacin: ao 2011
Publicado el 29 de marzo 2012 http://mplazav.blogspot.com/
Nuevamente la inflacin se ha convertido en un problema porque todos los das
vemos que los precios, sobre todo el de los alimentos, aumentan
considerablemente.
Si nos remitimos a las estadsticas, observamos que en el ao 2011 la inflacin
fue mayor al 4% y por tanto no se cumpli con la meta explcita, cuyo lmite
superior es 3% anual. Sin embargo nos hemos olvidado que realmente la meta
es 2%.
Quizs la autoridad monetaria, responsable de la capacidad adquisitiva de la
moneda nacional, est de acuerdo con lo que alguna vez dijo el economista
Paul Samuelson, premio nobel de economa. Parafraseando: una inflacin del
5% al ao no es daina siempre y cuando se genere empleo. Sin embargo
debemos recordar que esto fue criticado por Hayek, exponente de la escuela
austriaca.
Una inflacin de 3% al ao puede pasar desapercibida si solamente nos
concentramos en el presente, pero en diez aos el aumento de precios
acumulado sera mayor al 30%, lo cual es preocupante para los que tenemos
intencin de ahorrar y gastar en el futuro.
Cuadro N 01: Inflacin
anual

Sin
alimentos

Sin aliment. Subya- TranNo

Al por
ni
cente sables transables
combustibles
mayor

2009 0.25
-0.07
1.71
2.35
2010 2.08
1.87
1.38
2.12
2011 4.74
2.76
2.42
3.65
Fuente: Cuadro estadstico N 49 BCRP
Elaboracin propia

-0.5
2.86
4.24

0.75
1.62
5.04

-5.05
4.57
6.26

A continuacin analizaremos algunas estadsticas.

Observando el cuadro 1, la inflacin tuvo una tendencia creciente desde el ao
2009 en que nuestra actividad econmica fue duramente golpeada bordeando
el 0% de crecimiento. Sin embargo, apenas la economa retorn a la

Macroeconoma
Marco Antonio Plaza Vidaurre
La inflacin, ndices de precios y variables reales
normalidad, nuevamente se present el fenmeno de la elevacin de los
precios, como sucedi en el ao 2008.
El ao pasado la inflacin alcanz un valor de 4.7%, acumulada al mes de
diciembre. Y lo sorprendente es que la inflacin subyacente, que no considera
algunos bienes cuyos precios tienen una gran volatilidad, sobrepas el 3%
alcanzando la suma del 3.65%. Tampoco podramos responsabilizar totalmente
a las importaciones teniendo en consideracin que la inflacin de bienes no
transables fue aproximadamente 5%.
Si consideramos un ndice de precios de mayor amplitud, me refiero al ndice
de precios al por mayor, la inflacin fue 6.26%.
Cuadro N 02: La inflacin de alimentos e importaciones
Inflacin

2009

2010

2011

IPC alimentos y
0.57
2.41
7.97
bebidas
IPC sin alimentos
-0.07
1.87
2.76
ni combustibles
IPC sin alimentos,
1.71
1.38
2.42
bebidas ni comb.
IPC importado
-6.25
3.78
4.87
Fuente: Cuadro estadstico N 50 BCRP
Elaboracin propia

Feb 12
/feb 11

6.77
2.55
2.23
3.23

En el cuadro 2 vemos que la inflacin de alimentos ascendi 7.97%. Si no se

consideran los alimentos ni combustibles, la inflacin fue 2.76%. En cuanto a
las importaciones, sta alcanz un valor del 4.87%.
Cuadro N 03: La inflacin de bienes transables
Inflacin
2009
2010 2011 Feb 12
/feb 11
Alimentos
-0.17
3.69
6.5
5.62
Textiles y
2.2
2.56
4.73
4.63
calzados
Combustibles
-12.66 12.21 7.54
3.91
Fuente: Cuadro estadstico N 51 BCRP
Elaboracin propia

Macroeconoma
Marco Antonio Plaza Vidaurre
La inflacin, ndices de precios y variables reales
En el cuadro 3 tenemos la inflacin de bienes transables, donde nuevamente
destac la de alimentos con un 6.5%, siguindole textiles y calzados, y
combustibles, con un 4.73% y 7.54%, respectivamente.
En el cuadro 4 se observa la inflacin de bienes no transables en la que los
alimentos alcanz un 11.53%. Tambin tenemos en este cuadro la inflacin de
transportes, 3.57%, educacin, 4.19% y finalmente la comida fuera del hogar
(restaurantes), 6.77%.
Cuadro N 4: La inflacin de bienes no transables
Inflacin
2009
2010 2011 Feb 12
/feb 11
Alimentos
-0.84
-0.5
11.53
8.15
Servicios pblicos
-2.31
0.01
1.5
1.31
Salud
2.77
2.79
1.91
0.93
Transportes
-0.19
1.94
3.57
3.32
Educacin
4.58
3.4
4.19
4.21
Restaurantes
3.26
3.95
6.77
7.1
Fuente: Cuadro estadstico N 51 BCRP
Elaboracin propia
Cuadro N 5: La inflacin subyacente
Inflacin
2009 2010 2011 Feb 12
/feb 11
Alimentos
y 1.94
2.42
4.69
5.01
bebidas
Textiles y calzados
2.9
2.56
4.73
4.63
Aparatos
-2.39 -0.58 -1.13
-0.63
electrodom.
Restaurantes
3.26
3.95
6.77
7.1
Educacin
4.58
3.4
4.19
4.21
Salud
2.77
2.79
1.91
0.93
Alquileres
-2.26 -0.25 -0.7
-0.16
Fuente: Cuadro estadstico N 50 BCRP
Elaboracin propia
En el cuadro 5 tenemos la inflacin subyacente, donde alimentos y bebidas, y
restaurantes son los que presentaron mayor elevacin de precios, con un
4.69% y 6.77%, respectivamente.

Macroeconoma
Marco Antonio Plaza Vidaurre
La inflacin, ndices de precios y variables reales
Luego de analizar informacin antes mostrada en los cuadros, podemos
concluir lo siguiente:
1.- En el ao 2011 la inflacin fue mayor que la del ao 2010.
2.- La inflacin ms alta fue la de alimentos y comida fuera del hogar
(restaurantes), seguida de servicios pblicos, educacin, textiles y calzados.
3.- La inflacin subyacente tuvo valores altos superando el 3%.
4.- La inflacin importada fue mayor al 3%. La inflacin de bienes no transables
tuvo un gran peso en la inflacin total.
5.- La inflacin de febrero del 2012 a febrero del 2011 sigue la misma tendencia
que la inflacin del ao 2011, es decir, muchos grupos de bienes superan el
3%.
6.- Casi todas las inflaciones superan el 2%y otro buen grupo, el 3%.
7.- No se cumpli la meta explcita de inflacin en el ao 2011.
Caso de estudio
Estudie la siguiente tabla. Elabore una tabla similar del ao 1994 al ao 2010.
Analice y compare la evolucin de las tasas de inflacin.
Tasa de inflacin promedio y a fin de periodo
1984-1993

1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993

inflacin
promedio %
110.2
163.40
77.90
85.80
667.00
3,398.60
7,481.70
409.50
73.50
48.60

inflacin
a fin de periodo %
111.5
158.30
62.90
114.50
1,722.30
2,775.30
7,649.60
139.20
56.70
39.50

FUENTES:
Compendio de Estadsticas Monetarias 1959-1995 del Banco Central de
Reserva del Per, cuadro N 1, pgina 19
ELABORACIN PROPIA

Macroeconoma
Marco Antonio Plaza Vidaurre
La inflacin, ndices de precios y variables reales
ANEXO
TABLA N 1
ndice de un precio con diferentes ao base

ao
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007

valor
nominal
2000
2100
2100
2500
2500
2600
2600
2700
2800
3000
3100
3150
3180

ao base
1995
100.00
105.00
105.00
125.00
125.00
130.00
130.00
135.00
140.00
150.00
155.00
157.50
159.00

ao base
1999
80.00
84.00
84.00
100.00
100.00
104.00
104.00
108.00
112.00
120.00
124.00
126.00
127.20

ao base
2004
66.67
70.00
70.00
83.33
83.33
86.67
86.67
90.00
93.33
100
103.33
105.00
106.00

TABLA N 2
Sueldo Nominal, Sueldo Real e ndice del Sueldo Real

ao
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

(a)
sueldo
nominal
5000
5500
5600
5600
6000
6000
6100
6100
6500
7000
7050
7080
7100
7120

(b)
ndice precios
2004=100
66.67
70.00
70.00
83.33
83.33
86.67
86.67
90.00
93.33
100
103.33
105.00
106.00
106.67

( c)= (a)/(b)*100
(d)
sueldo real
ndice real
u.m. constantes
2004=100
7500.00
107.14
7857.14
112.24
8000.00
114.29
6720.00
96.00
7200.00
102.86
6923.08
98.90
7038.46
100.55
6777.78
96.83
6964.29
99.49
7000.00
100
6822.58
97.47
6742.86
96.33
6698.11
95.69
6675.00
95.36

Macroeconoma
Marco Antonio Plaza Vidaurre
La inflacin, ndices de precios y variables reales

TABLA N 3
La Inflacin de 1995 a 2008

ao
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

inflacin
anual %
5.00
0.00
19.05
0.00
4.00
0.00
3.85
3.70
7.14
3.33
1.61
0.95
0.63

ndice precios
2004=100
66.67
70.00
70.00
83.33
83.33
86.67
86.67
90.00
93.33
100
103.33
105.00
106.00
106.67