Casas de Bolsa

Las Casas de Bolsa son sociedades annimas dedicadas a la

intermediacin con valores, lo que comprende el poner en contacto a
oferentes y demandantes de valores, as como ofrecer y negociar
valores por cuenta propia o de terceros en el mercado primario o
secundario.
Para organizarse y operar como casa de bolsa se requiere autorizacin
de la CNBV.
Asimismo, este Organismo tiene las facultades para regular la forma y
trminos en que las Casas de Bolsa deben realizar sus actividades y la
prestacin de servicios de inversin sobre valores a sus clientes,
incluyendo el establecimiento de normas respecto del perfil de inversin
de stos, distribucin de valores, la prevencin de conflictos de inters y
en general, reglas prudenciales para el sano desarrollo del mercado y la
proteccin de los intereses del cliente.
MEXDER
MexDer es la Bolsa de Derivados de Mxico, donde se
comercializan contratos de futuro y de opciones, siendo
instrumentos que permiten fijar hoy el precio de compra o venta de un
activo financiero con el objeto de ser pagados o entregados en una
fecha futura.
Este tipo de mercados se utilizan para el planeamiento a largo
plazo, o bien cobertura ante riesgos financieros. Asimismo, otros
lo usan como optimizador del rendimiento de los portafolios.
MexDer sostiene que su formacin se discuta por primera vez en 1994.
Como datos destacados, en marzo de 2004, empezaron a usar el
sistema espaol S/MART y en enero de 2009, empezaron a usar un
sistema denominado RTS.
El MexDer se inici en las operaciones el 15 de diciembre de 1998 al
listar contratos de futuros sobre subyacentes financieros, autorizada por
la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP).
Esta institucin opera tambin a travs de su Cmara de Compensacin
(Asigna); ambas autorreguladas que funcionan bajo la supervisin de las
Autoridades Financieras (SHCP, Banco de Mxico y la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores-CNBV).
Instituciones Participantes:
A
MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, S.A de C.V.
A
Asigna, Compensacin y Liquidacin
A
Socios Liquidadores
A
Miembros Operadores
Modo de operacin del MexDer

La operacin es electrnica, concentrndose en el

Sistema Electrnico de Negociacin, Registro y Asignacin
(SENTRA-Derivados).
A
Los Operadores ingresan sus posturas y SENTRA
encripta el nombre del intermediario para no revelar su identidad.
Una vez pactada la operacin, MexDer enva a la Cmara de
Compensacin (Asigna) los datos de la misma, convirtindose en el
comprador del vendedor y el vendedor del comprador
ASIGNA
Cmara de Compensacin
Los mercados de derivados listados o estandarizados, cuentan con una
Cmara de Compensacin, que funge como garante de todas las
obligaciones financieras que se generan por las operaciones de
productos derivados estandarizados.
Asigna, es la Cmara de Compensacin y Liquidacin del Mercado
Mexicano de Derivados (MexDer), su funcin central es ser la
contraparte y por tanto garante de todas las obligaciones financieras
que se derivan de la operacin de los contratos negociados, para ello
deber observar la normatividad emitida por las Autoridades
Financieras: Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP), Comisin
Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y Banco de Mxico, as como por
las Reglas del propio Mercado Mexicano de Derivados.
ASIGNA
Es un Fideicomiso de administracin y pago constituido en 1998 en BBVA
Bancomer, con el objeto de compensar y liquidar las operaciones de
productos derivados realizadas en MexDer.
Sus fideicomitentes son los principales Grupos Financieros del pas;
Banamex Citigroup, BBVA Bancomer, JPMorgan, Santander-Serfin,
Scotiabank Inverlat, as como el Instituto para el Depsito de Valores
S.D. Indeval.
Asigna, se encuentra regida por las Reglas emitidas por las Autoridades
competentes adems, cuenta con un Reglamento y Manual al que
debern apegarse los participantes para asegurar el cumplimiento de las
obligaciones contradas en el Mercado. Asimismo Asigna cuenta con un
cuerpo de rganos colegiados para la toma de decisiones: Comit
Tcnico, Subcomit de Admisin y Administracin de Riesgos, Subcomit
de Administracin, Subcomit de Auditoria, Subcomit Disciplinario y
Arbitral, y Subcomit Normativo y de tica.
Los Socios Liquidadores
Los Socios Liquidadores son fideicomisos de administracin y pago que
conforman el patrimonio de la Cmara y que realizan la liquidacin de
las operaciones realizadas en el mercado, por lo que todos los
Operadores del Mercado debern contratar los servicios de un liquidador.
Existen dos tipos de Socios Liquidadores:

Los Socios Liquidadores por cuenta propia - compensan y liquidan

las operaciones de las instituciones integrantes de su grupo
financiero.
A Los Socios Liquidadores por cuenta de terceros - compensan y
liquidan las operaciones por cuenta de clientes.

SIPO
SIPo (Sistema de Informacin y Posturas) es un sistema electrnico de
transaccin para el mercado de Dinero y de Cambios.
SIPo es un servicio de SIF ICAP.
SF ICAP la nica empresa respaldada por BMV y por ICAP plc. Empresa
de corretaje ms grande del mundo que cotiza en el London Stock
Exchange.
A travs de subastas los clientes institucionales (Afores, Fondos de
Inversin y aseguradoras), tesoreras corporativas y de gobierno pueden
cotizar de forma simultnea con los principales intermedi- arios
financieros.
Como Herramienta Financiera garantizamos:
- Liquidez en diversidad de mercados
- Mejores precios en cuestin de segundos - Avanzada tecnologa
- Eficiencia
- Seguridad
- Transparencia
- Sencillez
Nivel aproximado de Operacin Diaria Mercado de Dinero $250 mil
millones Mercado de Cambios $200 millones
CARACTERISTICAS
Gracias a la estandarizacin de procesos que ofrece SIPo, los usuarios
encuentran en este sistema:
La posibilidad de operar todos los instrumentos de renta fija que ofrece
el mercado, las mezclas para reporto gubernamentales y bancario (ver
relacin de mezclas) as como las principales divisas del mercado, de
manera pblica y/o annima.
Acceso directo a la red ms grande de intermediarios en forma
inmediata y simultnea (27 intermediarios financieros).
Transparencia total y control interno al registrar todas las operaciones
realizadas tanto posturas como cierres, con la opcin de imprimir y
exportar reportes diarios o histricos con acceso directo a consultas de
hasta 3 aos.

 Los diferentes usuarios de SIPo conectados por diversos medios,

pueden mandar sus cotizaciones y obtener posturas como respuesta en
tiempo real.

MERCADO DE DEUDA Y DE CAPITAL

MERCADO DE DEUDA, O DE CAPITAL?
Post Content
En el artculo Mercados Financieros: La Bolsa de valores, se definieron
los primeros conceptos y objetivos que se efectan en dichos mercados.
Una vez que se tiene una idea ms clara, ahora procederemos a explicar
cada uno de los tipos de mercados, sus caractersticas y
particularidades. Dependiendo de las necesidades que tenga la entidad,
puede recurrir ya sea al mercado de deuda o el mercado de capitales.
MERCADO DE DEUDA
La principal caracterstica de este mercado, es que las empresas cuando
necesitan de recursos financieros para continuar con sus proyectos,
emiten una serie de ttulos denominados deuda. Estos ttulos los
colocan en el mercado para posibles inversionistas que buscan obtener
un rendimiento atractivo para su dinero. En este tipo de instrumentos,
el inversionista o acreedor, conoce desde el principio el rendimiento
esperado y el riesgo existente es mnimo.
Los instrumentos financieros en el mercado de deuda pueden
identificarse como a corto, mediano o largo plazo. Mientras mayor sea el
plazo, por lo general mayores son los rendimientos esperados. A
continuacin se describirn algunos ttulos de acuerdo al tipo de plazo
para su realizacin:
Corto Plazo (Menores a 1 ao)
Aceptaciones bancarias: las aceptaciones bancarias son la letra de
cambio (o aceptacin) que emite un banco en respaldo al prstamo que
hace a una empresa. El banco, para fondearse, coloca la aceptacin en
el mercado de deuda, gracias a lo cual no se respalda en los depsitos
del pblico.

Papel comercial: es un pagar negociable emitido por empresas que

participan en el mercado de valores. Este ttulo, por ser un pagar, no
ofrece ninguna garanta, por lo que es importante evaluar bien al emisor.
Debido a esta caracterstica, el papel comercial ofrece rendimientos
mayores y menor liquidez.
Pagar con Rendimiento Liquidable al Vencimiento: conocidos
como los PRLVs, son ttulos de corto plazo emitidos por instituciones de
crdito. Los PRLVs ayudan a cubrir la captacin bancaria y alcanzar el
ahorro interno de los particulares.
Certificado Burstil de Corto Plazo: es un ttulo de crdito que se emite
en serie o en masa, destinado a circular en el mercado de valores,
clasificado como un instrumento de deuda que se coloca a descuento o
a rendimiento y al amparo de un programa, cuyas emisiones pueden ser
en pesos, unidades de inversin o indizadas al tipo de cambio.
Mediano Plazo (Mayores a 1 ao pero no ms de 3)
Pagar a Mediano Plazo: ttulo de deuda emitido por una sociedad
mercantil mexicana con la facultad de contraer pasivos y suscribir ttulos
de crdito.
Largo Plazo (Ms de 3 aos)
Obligaciones: son instrumentos emitidos por empresas privadas que
participan en el mercado de valores.
Certificados de participacin inmobiliaria: ttulos colocados en el
mercado burstil por instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso
cuyo patrimonio se integra por bienes inmuebles.
Certificado de Participacin Ordinarios: ttulos colocados en el mercado
burstil por instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo
patrimonio se integra por bienes muebles.
Pagar con Rendimiento Liquidable al Vencimiento a Plazo Mayor a un
Ao: conocidos como los PRLVs, son ttulos emitidos por instituciones de
crdito. Los PRLVs ayudan a cubrir la captacin bancaria y alcanzar el
ahorro interno de los particulares.
MERCADO DE CAPITALES
El mercado de capitales est representado por las acciones. Son ttulos
que representan parte del capital social de una empresa que son
colocados entre el gran pblico para obtener financiamiento. La tenencia
de las acciones otorga a sus compradores los derechos de un socio.
El rendimiento para el inversionista se presenta de dos formas:
A Dividendos que genera la empresa (las acciones permiten al
inversionista crecer en sociedad con la empresa y, por lo tanto,
participar de sus utilidades).
A Ganancias de capital, que es el diferencial entre el precio al que se
compr y el precio al que se vendi la accin.
En el caso particular de las acciones, el plazo no tiene una participacin
tan marcada como en el mercado de deuda. Esto se debe a que el
tenedor de la accin puede decidir el momento que mejor considere

para venderla. El precio responder al desempeo de la empresa

emisora y de factores externos que puedan impactar en la misma.
Aunque el fin de ambos mercados sea la captacin de recursos
financieros, las entidades emisoras deben analizar de forma cuidadosa el
mtodo que deseen aplicar. No se puede calificar a uno como mejor que
el otro, ya que la entidad en su proyecto de crecimiento, puede que
adems de estar interesado en adquirir capital, est en la bsqueda de
nuevos inversionistas con experiencia en el mercado y nuevas ideas.
ACCIONES PREFERENTES Y ORDINARIAS
La mayora de las empresas tiene un slo tipo de acciones, las acciones
ordinarias, pero hay algunas empresas que tienen dos tipos de acciones,
las acciones ordinarias y las acciones preferentes.
Las acciones ordinarias son las habituales, las que todo el mundo
conoce, por lo que vamos a ver qu es lo que hace diferentes a las
acciones preferentes.
En primer lugar hay que tener en cuenta que las caractersticas de
las acciones preferentes las establece cada empresa que decide
emitir acciones de este tipo, y por tanto esas caractersticas pueden
variar de unas empresas a otras. Aqu voy a comentar las caractersticas
ms habituales de las acciones preferentes, pero tenga en cuenta que
puede haber acciones preferentes que tengan caractersticas distintas a
las que aqu vamos a ver. Antes de comprar una accin preferente,
habra que conocer con detalle, siempre, las caractersticas concretas de
esas acciones preferentes que se desean comprar, para evitar
sorpresas.
Generalmente, las acciones preferentes no tienen derechos
polticos. Esto significa que no pueden votar en las juntas de
accionistas, y aunque pueda pensarse que esto es irrelevante para un
pequeo inversor, que no tiene capacidad para influir en las decisiones
de la empresa, no lo es. Y no lo es porque en caso de OPA o de luchas
por el control de una empresa entre dos o ms grandes inversores, esos
derechos polticos s importan, y mucho, y pueden hacer que las
acciones que tengan derechos polticos valgan bastante ms
que las que no los tienen.
Las acciones preferentes suelen tener prioridad para el cobro de los
dividendos sobre las acciones ordinarias. Si todo va bien, ambos tipos
de acciones cobrarn sus dividendos. Pero si las cosas no van tan bien,
puede que las acciones preferentes cobren sus dividendos y las
ordinarias no, o al menos que los vean reducidos.
En caso de quiebra de la empresa, las acciones preferentes tienen
preferencia de cobro sobre las acciones ordinarias. Pero si invierte
con prudencia en empresas slidas, no debera tener problemas de este
tipo.

Normalmente, las acciones preferentes son rescatables a decisin de

la empresa. Esto quiere decir que la empresa puede comprarlas,
cuando desee, al precio al que las vendi.
El dividendo de las acciones preferentes puede depender de la cantidad
invertida, de la evolucin de los resultados de la empresa, del dividendo
de las acciones ordinarias, etc.
En general, prefiero las empresas que tienen un nico tipo de acciones,
ya que cuanto ms claras estn las cosas, mejor para todos.
En caso de que una empresa tenga acciones ordinarias y preferentes,
normalmente me parecern ms interesantes las ordinarias, por
los derechos polticos, el hecho de no ser rescatables, etc. Tambin me
parece muy importante el hecho de que cada accin preferente tiene
sus caractersticas, y para el inversor medio puede ser bastante tedioso
estudiar todas las implicaciones legales de unas acciones preferentes
concretas. Pero puede haber casos en los que las acciones preferentes
sean preferibles a las acciones ordinarias.