6.3 QU ES UN PROYECTO?

Proyecto: Buscar una solucin inteligente al planteamiento de un problema

tendiente a resolver.
Proyecto de inversin: Es un plan que si se le asigna determinado monto de
capital y se le proporciona insumos de varios tipos, podr producir un bien o un
servicio, til al ser humano o a la sociedad en general.
Evaluacin de un proyecto de inversin: Tiene por objeto conocer su
rentabilidad econmica y social, de tal manera que asegure resolver una
necesidad humana en forma eficiente, segura y rentable.

6.3.1 SEGN EL SECTOR ECONMICO

Son aquellos proyectos que buscan suministrar un bien desde algn sector de
econmico y ocupacin en la economa, y generalmente se divide en tres
sectores de la produccin, estas a su vez se pueden dividir en subsectores de
actividad especfica.
Proyectos del Sector Primario
Son proyectos que estn relacionados con las actividades de explotacin,
extraccin y produccin de materias primas directamente de la naturaleza
como proyectos:

Agropecuarios (agrcolas y ganaderos)

Forestales (explotacin madereros)

Hidrocarburiferos (explotacin petrleo y gas)

Mineros (explotacin minera)

Pesqueros (pesca del ro o mar)

Proyectos del Sector Secundario
Son proyectos relacionados en actividades de transformacin de materias
primas en productos terminados o semielaborados. Tambin puede llamarse
sector Industrial, entendido como el conjunto empresas que tienen como
finalidad transformar las materias primas en productos elaborados. Suele
relacionarse con la manufactura, as podemos dividirlas en proyectos de
industria:

PESADA:
Son proyectos que utiliza grandes cantidades de materia prima y energa.

Automovilstica: encarga del diseo, desarrollo, fabricacin, ensamblaje,

comercializacin, reparacin y venta de automviles.
Cementeras: fabricacin de cemento y hormign.

Metalrgicas: trabajo en fundicin de metales.

Petroqumicas: elaboracin de plsticos y combustibles.

QUMICAS:

produccin de cidos, fertilizantes, explosivos, pinturas y otras sustancias.

Siderrgicas: transformacin del hierro en acero.

LIGERA:
Proyectos que transforman materia prima en bruto o semielaborada en
productos que se destinan directamente al consumo final e intermedio.
Agroindustria: comprende la produccin, industrializacin y comercializacin
de productos agrarios, pecuarios, forestales y biolgicos.
Alimentacin: utiliza productos agrcolas, pesqueros y ganaderos para fabricar
alimentos, bebidas, conservas y otros.
Armamentista: comprende agencias comerciales y gubernamentales
dedicadas a la investigacin, desarrollo, produccin, servicios e instalaciones
militares y de defensa.
Farmacutica: Dedicado a la fabricacin, preparacin y comercializacin de
productos qumicos medicinales para el tratamiento y tambin la prevencin de
las enfermedades.
Textil: fabricacin de tejidos y confeccin de ropa a partir de fibras vegetales,
como el lino y el algodn, y fibras animales como la lana y sintticas como el
nylon, polietileno y polister.

Punta:
Son aquellos proyectos que utilizan tecnologas ms avanzadas y recientes.
Astronutica
Informtica
Mecnica
Robtica
Proyectos del Sector terciario.
Tambin es considerado proyectos del sector servicios, ya que no produce
bienes tangibles, sino oferta servicios a consumidores y empresas, estas
pueden ser proyectos:

Administracin y gestin
Comercial
Comunicacin
Construccin
Diversin y entretenimiento
Educacin
Legal
Salud y Sanitario

Transporte
Turstico
6.3.1.1 AGROPECUARIOS
Dirigidos al campo de la produccin animal y vegetal; las actividades pesqueras
y forestales; y los proyectos de riego, extensin y crdito agrcola y ganadero,
mecanizacin de faenas y abono sistemtico, entre otros.

6.3.1.2 INDUSTRIALES:
Comprenden los proyectos de la industria manufacturera, la industria extractiva
y el procesamiento de los productos extractivos de la pesca, de la agricultura y
de la actividad pecuaria.

6.3.1.3 DE SERVICIOS:
Se caracterizan porque no producen bienes materiales. Prestan servicios de
carcter personal, material o tcnico, ya sea mediante el ejercicio profesional
individual o a travs de instituciones. Dentro de esta categora se incluyen los
proyectos de comercializacin de los productos de otras actividades y de
servicios sociales, no incluidos en los proyectos de infraestructura social.

6.3.2 DE ACUERDO A SU NATURALEZA

6.3.2.1 PROYECTOS INDEPENDIENTES

Son Aquellos proyectos que se pueden realizar sin depender o afectar otro
proyectos. Dos proyectos independientes pueden llevarnos a hacer ambos
proyectos, ninguno o solo uno de ellos. Por ejemplo la desicion de si el Mobiliario de
las oficinas seran adquiridas via compra directa o leasing, en comparacion con el tipo
de sistema informatico que se pueda adquirir.

6.3.2.2 Proyectos Dependientes:

Son aquellos que para que se ejecuten necesariamente tiene que haber otro
proyecto. por ejemplo el sistema de evaluacion de residuos quimicos de una planta
de lixiviacion minera, para que exista dicho sistema depende de que exista la planta,
por ello es mejor evaluarlos en conjunto.

6.3.2.3 Proyectos Mutuamente Excluyentes

Este tipo de proyectos estan enmarcado que cuando se hace uno impide que se
haga el otro o lo hace innecesario, por ejemplo si para una planta cualquiera se
decide utilizar como combustible el petroleo en vez del gas natural, esto conlleva a
decidir si es necesario tener un tipo de filtro para la contaminacion que pueda
conllevar la utilizacion de dicho combustible.

CRITERIOS DE EVALUACIN
Los criterios a definir en la evaluacin del proyecto pueden ser mltiples y
diversos. En buena medida se definirn en funcin de la naturaleza del
proyecto, los objetivos y las acciones. En la evaluacin de todo proyecto es
necesario desde el diseo definir los indicadores que sern utilizados para
medir e identificar los avances de las actividades programadas y su
contribucin al alcance de las metas y objetivos propuestos. Sin embargo, en
trminos generales podramos mencionar algunos de los criterios ms
considerados en la evaluacin de proyectos:
La evaluacin tiene que ser realizada por personas con capacidad analtica,
buen juicio e iniciativa, con conocimiento de la temtica, comprometidas con las
finalidades del proyecto, con criterios de validez, confiabilidad y utilidad que
permita:
Ser permanente, es decir desarrollada en forma continua, y no constituye
nicamente la etapa final del proceso.
Responder a una planeacin previa.
Ser real, es decir que los juicios que se emiten se basan en la observacin de
situaciones reales y no en suposiciones, deducciones o tendencias personales
de quien la realiza, con criterios de validez y confiabilidad.
Identificar los factores o situaciones que propician o dificultan el cumplimiento
de los propsitos y objetivos del proyecto.
Que sus resultados reflejen lo propuesto en el objetivo.
Implica nuevas actitudes frente a las situaciones identificadas.
Conlleva un proceso de retroalimentacin.
Toda evaluacin debe distinguirse en dos momentos: de procesos y de
resultados.
o DE PROCESOS: Tambin llamada seguimiento, es una evaluacin que se
hace durante el transcurso o desarrollo del proyecto, su propsito es detectar
problemas no detectados originalmente, emergentes u otros que inciden en el
cumplimiento de las actividades, influyen en el logro de objetivos y orientan
respecto de realizar cambios si ello fuera necesario. Adems entrega
informacin para la evaluacin final o ex- post.

 DE RESULTADOS: Evaluacin final o ex-post, es aquella que se realiza una

vez finalizado el proyecto, determina el o los resultados de las actividades
desarrolladas en funcin de los objetivos propuestos originalmente. Debe
otorgar criterios para definir respecto de la conveniencia o no de su
continuidad, identificando los cambios necesarios de realizar.

Para el caso de una evaluacin de procesos hablamos de resultados

intermedios o parciales, y en la evaluacin final, de resultados finales tambin
llamados "impacto del proyecto". El concepto de "impacto" se refiere a
modificaciones sustantivas, estables y permanentes que se logran con la
ejecucin del proyecto, respecto del o los problemas.
La evaluacin tanto de procesos como de resultados puede ser de orden
cualitativo o cuantitativo, lo que depender de la naturaleza de aquello que se
evala. Si entendemos la evaluacin como una medicin, habr que distinguir
lo siguiente:
1 - Lo que se va a medir: Es decir procesos o resultados.
2 - Con qu se va a medir: El instrumento que utilizaremos para llevar a cabo la
medicin (por ejemplo: encuestas, entrevistas, etc.) que podr contener
indicadores de carcter cuantitativo o cualitativo.
3 - Cmo se va a medir: La metodologa a emplear en la evaluacin, este
aspecto se definir en funcin del tipo de instrumento a utilizar.
4 - Los criterios y sus grados: Los criterios y sus grados de obtencin o no,
determinarn en definitiva la naturaleza de los indicadores.
Los criterios a considerar pueden ser definidos por:
a - Parmetros o exigencias externas:
- Este tipo de evaluacin se realiza segn los parmetros y criterios definidos
por las fuentes institucionales que financian los proyectos, o bien por una
institucionalidad de rango superior que acta en carcter de supervisin
(organismos pblicos, Municipalidad, etc.)
b - Criterios propios:
- Cuando es el equipo de proyecto quien define qu se va a evaluar, y en qu
grado se considera la obtencin o no de los objetivos propuestos.
c - Una combinacin de ambos

6.4.1 TASA DE RENDIMIENTO PROMEDIO (TRP)

La capacidad de una empresa para obtener utilidades o rentabilidad, es la
efectividad real de la misma, la cual depende de la eficiencia y eficacia de sus
operaciones as como de los medios o recursos que dispone.

ANALISIS DE RENTABILIDAD: El mtodo de TRP, relaciona el flujo promedio

anual de efectivo y la inversin inicial mostrando una tasa de rendimiento
promedio del proyecto. El criterio de eleccin en este caso, ser de aquel
proyecto con mayor tasa de rendimiento.
La tasa promedio de rendimiento sobre la inversin (TRP) mide la relacin que
existe entre el flujo de fondos neto y la inversin inicial neta promedio.
El clculo de la tasa promedio de rendimiento se realiza sobre la inversin
promedio debido a que la inversin en los activos utilizados para realizar las
inversiones no ser el mismo durante t oda la vida del proyecto, ya que va
disminuyendo a medida que se agotan los activos utilizados en el proyecto de
inversin.
El periodo de recuperacin de la inversin PRI: es uno de los mtodos que en
el corto plazo puede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de
evaluar sus proyectos de inversin. Por su facilidad de clculo y aplicacin, el
Periodo de Recuperacin de la Inversin es considerado un indicador que mide
tanto la liquidez del proyecto como tambin el riesgo relativo pues permite
anticipar los eventos en el corto plazo.
En qu consiste el PRI? Es un instrumento que permite medir el plazo de
tiempo que se requiere para que los flujos netos de efectivo de una inversin
recuperen su costo o inversin inicial.

6.4.3. EL VALOR PRESENTE NETO (VPN)

es el mtodo ms conocido a la hora de evaluar proyectos de inversin a largo
plazo. El Valor Presente Neto permite determinar si una inversin cumple con
el objetivo bsico financiero: MAXIMIZAR la inversin. El Valor Presente Neto
permite determinar si dicha inversin puede incrementar o reducir el valor de
las PyMES. Ese cambio en el valor estimado puede ser positivo, negativo o
continuar igual. Si es positivo significar que el valor de la firma tendr un
incremento equivalente al monto del Valor Presente Neto. Si es negativo
quiere decir que la firma reducir su riqueza en el valor que arroje el VPN. Si el
resultado del VPN es cero, la empresa no modificar el monto de su valor.
Es importante tener en cuenta que el valor del Valor Presente Neto depende de
las siguientes variables:
La inversin inicial previa, las inversiones durante la operacin, los flujos netos
de efectivo, la tasa de descuento y el nmero de periodos que dure el
proyecto.
6.4.4. ANLISIS COSTO-BENEFICIO
es una herramienta financiera que mide la relacin entre los costos y beneficios
asociados a un proyecto de inversin con el fin de evaluar su rentabilidad,
entendindose por proyecto de inversin no solo como la creacin de un nuevo

negocio, sino tambin, como inversiones que se pueden hacer en un negocio

en marcha tales como el desarrollo de nuevo producto o la adquisicin de
nueva maquinaria.

6.4.5. VALOR TERMINAL

Es el valor actual que supuestamente tendra la empresa al finalizar la
valoracin, se estima con el ltimo flujo de caja descontado y una tasa de
crecimiento hipottica constante.
6.4.6. REEMPLAZO DE EQUIPO
Es la situacin de un Equipo por otro, debido a fallas o razones econmicas.
DEBERIA REEMPLAZARCE EL ACTIVO AHORA O MAS ADELANTE?
El anlisis de reemplazo surge a partir de diversas fuentes:

El reemplazo de equipos constituye una recuperacin o sustitucin de la

produccin activa, dicho reemplazo permitir hacer un enfoque en la vida total
o media de dicho equipo, considerando varios factores como lo son los
requerimientos legales, la eficiencia, los costos de capital, los costos de
operacin, mantenimiento y la confiabilidad y riesgo; todos estos factores son
estudiados desde el punto de vista econmico, es decir, se toma en cuenta la
produccin de la empresa, haciendo un estudio de sus propios modelos
financieros. Existen diferentes mtodos bsicos que son muy usados por los
gerentes y asesores financieros a la hora de adquirir nuevos equipos, pero
estos mtodos son muy limitados desde el punto de vista tcnica y de
mantenimiento, ya que no proporcionan la informacin completa.
El anlisis de nuevo equipo se har desde el punto de vista cuantitativo,
tomando en cuenta el activo actual, los diferentes activos nuevos, el deterioro y
los aos que durara dicho equipo. Despus de tener este anlisis se halla el
valor ptimo, as como el costo de penalizacin y la vida remanente del equipo,
tomando en cuenta el equipo actual, el deterioro en tiempo que este presentara
y el deterioro esperando en dicho equipo nuevo. El activo fsico debe ser
reemplazado cuando presente insuficiencia, alto costo de mantenimiento y
obsolescencia, aplicando para ello algunos conceptos de matemtica financiera
fundamental.

6.5 EL PROYECTO DE INVERSION Y LA ESTRUCRURA DE CAPITAL

DEFINICIN DEPROYECTO DE INVERSIN
Un proyecto (del latn proiectus) es un conjunto de actividades coordinadas e
interrelacionadas que intentan cumplir con un fin especfico. Por lo general, se
estable un perodo de tiempo y un presupuesto para el cumplimiento de dicho
fin, por lo que se trata de un concepto muy similar a plan o programa.

Un proyecto surge de la necesidad de resolver problemas y un proyecto de

inversin surge de la necesidad de algunos individuos o empresas de aumentar
las ventas de productos o servicios. Actualmente existen muchas herramientas
como evaluacin de proyectos, que permiten establecer sus ventajas y
desventajas adems de establecer si es rentable o si es factible.
Un proyecto de estructura de capital es una actividad que una compaa
emprende y que requiere de financiamiento mediante una combinacin de
deuda, patrimonio neto y otras fuentes. Algunas de estas fuentes pueden ser
externas, como instituciones crediticias, y la proporcin de fondos de cada una
de ellas se conoce como tasa de apalancamiento. Para hacer que el proyecto
de estructura de capital ocurra, los ejecutivos de una empresa deben ordenar
los distintos tipos de financiamiento, cuya disponibilidad depende de varios
factores.

VI. GENERALES
6.1 LA MISCELNEA FISCAL
Como contribuyente es muy importante saber que las autoridades fiscales para
el mejor cumplimiento de sus facultades estn obligadas a proporcionar
asistencia gratuita a los contribuyentes.
Una manera de proporcionar dicha asistencia es publicando anualmente las
resoluciones que establecen disposiciones de carcter general agrupndolas
de manera que faciliten su conocimiento por parte del contribuyente a travs de
la Resolucin, mejor conocida como Resolucin Miscelnea Fiscal.
Es posible publicar aisladamente aquellas disposiciones cuyos efectos se
limitan a periodos inferiores a un ao.
La Miscelnea Fiscal es un:
Conjunto de disposiciones fiscales emitidas por la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico en forma y de vigencia anual, con la intencin de reformar o
modificar las leyes fiscales y otros ordenamientos federales relativos a la
captacin de ingresos por parte del Gobierno Federal.
La resolucin miscelnea fiscal es una ley?
La miscelnea fiscal es un documento que no tiene carcter de ley, si no que
contiene nicamente reglas que ayudan a la autoridad y al contribuyente a
entender aspectos particulares de la ley.
Para que sirve la Resolucin Miscelnea Fiscal?
El objetos de estas reglas es el de subsanar posibles irregularidades
contenidas en las leyes fiscales referentes al sujeto, objeto, base, tasa o tarifa y
no generaran obligaciones o cargas adicionales a las establecidas en las
propias leyes fiscales.
Adems de la Resolucin Miscelnea Fiscal, existen otros ordenamientos de
carcter similar como son las Reglas de Carcter General en Materia de
Comercio Exterior y la Resolucin de facilidades administrativas para ciertos
sectores de contribuyentes.
Senado de la Repblica es el encargado de aprobar o aceptar dichas
disposiciones.

Ahora que sabes la importancia de la Resolucin Miscelnea Fiscal, no esta de

mas mantenerse informado de las reglas o modificaciones de dicho documento,
que entran en vigor en el momento en que se publican en el Diario oficial de la
Federacin.
6.2. LA PLANEACION FISCAL:
Es un proceso preventivo, mas no correctivo, una actividad legitima a la que
todos tenemos derecho siempre y cuando se cumpla cabalmente con las
obligaciones fiscales y esto implica no pagar menos de lo que se est
obligando, pero tampoco pagar ms de lo que se debe y esto significa estar
aprovechando todos los beneficios y estmulos que ofrecen las leyes y siempre
dentro de un marco de legalidad y transparencia.
Por planeacin fiscal debemos entender toda aquella aplicacin de estrategias
que permitan reducir, eliminar o diferir la carga tributaria del contribuyente,
apegndose siempre a lo permitido por las leyes, contando con el soporte
documental que demuestre su licitud, procurando el menor riesgo. El pago de
impuestos, al igual que otros insumos es un costo y una obligacin del producto
o servicio por lo tanto, no puede decirse que se est cumpliendo con la misin
de la empresa de producir el mejor producto o servicio al precio ms bajo si
incurre en altos costos fiscales, que no permitan competir.