Material Do Curso

11/8/15
Fluxos nanceiros unitrios

Conceito de Juro J: Simples e composto
Conceito de taxa de juros i
Diagrama de uxo de caixa (tempo)
BC1711 Engenharia Econmica
Equivalncia de taxas de juros

Fluxo de Caixa Unitrio
Prof. Roberto Tlamo
Fluxo de Caixa Uniforme

Taxa de juros nominal e efeRva iN e iE
Prof. Tlamo
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Engenharia Econmica
Conceito de juro e taxas de juros

um conceito matemRco milenar que trabalha com
apenas trs fatores:
Juro uma quanRa em dinheiro, paga pelo uso

(ou aluguel) de um aRvo de crdito, durante
certo perodo de tempo, tais como:
Capital;
Taxa percentual;
Tempo.
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Ttulo pblico emitido pelo governo;

Caderneta de poupana;
CDB emitido pelo banco e comprado por uma pessoa fsica;
Crdito de automvel de uma pessoa fsica junto ao banco.
classicado como Simples ou Composto.

Taxa de juros i um percentual aplicado sobre
um montante nanceiro..
3
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Conceito de Juros J: Juros Simples e Juros compostos.
Juros Simples
So calculados atravs de um fator
aritmRco simples, levando em conta o
Capital, a Taxa de Juros e o Tempo.
Clculo dos juros simples: J = i.n.P
Juros Compostos
So determinados a parRr da aplicao
cumulaRva da taxa de juros, ou seja, de
modo geomtrico, perodo a perodo.
Sua aplicao contestada por alguns
autores, porm, universal.
O resultado corresponde ao aluguel pago

pelo uso de um capital em determinado
perodo de tempo.

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Exemplo
Suponha que uma quanRa de R$100.000,00 seja

aplicada por um perodo de 4 anos, a uma
taxa de juros de 10% a.a. compare os
resultados, a cada perodo, considerando-se
juros Simples e Compostos.
Exemplo

Ano
JUROS SIMPLES
JUROS COMPOSTOS
Ano
JUROS SIMPLES
JUROS COMPOSTOS
100.000,00
100.000,00
100.000,00
100.000,00
100.000 + 0,1.1.100.000=110.000
4
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Exemplo

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Exemplo

Ano
JUROS SIMPLES
JUROS COMPOSTOS
Ano
JUROS SIMPLES
100.000,00
100.000,00
100.000,00
100.000,00
100.000 + 0,1.1.100.000=110.000
100.000 + 0,1.100.000=110.000
100.000 + 0,1.1.100.000=110.000
100.000 + 0,1.100.000=110.000
100.000 + 0,1.2.100.000=120.000
JUROS COMPOSTOS
4
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Exemplo

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10
Exemplo

Ano
JUROS SIMPLES
JUROS COMPOSTOS
Ano
JUROS SIMPLES
100.000,00
100.000,00
100.000,00
100.000,00
100.000 + 0,1.1.100.000=110.000
100.000 + 0,1.100.000=110.000
100.000 + 0,1.1.100.000=110.000
100.000 + 0,1.100.000=110.000
100.000 + 0,1.2.100.000=120.000
110.000 + 0,1.110.000=121.000
100.000 + 0,1.2.100.000=120.000
110.000 + 0,1.110.000=121.000
100.000 + 0,1.3.100.000=130.000
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JUROS COMPOSTOS
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Exemplo

Exemplo

Ano
JUROS SIMPLES
JUROS COMPOSTOS
Ano
JUROS SIMPLES
100.000,00
100.000,00
100.000,00
100.000,00
100.000 + 0,1.1.100.000=110.000
100.000 + 0,1.100.000=110.000
100.000 + 0,1.1.100.000=110.000
100.000 + 0,1.100.000=110.000
100.000 + 0,1.2.100.000=120.000
110.000 + 0,1.110.000=121.000
100.000 + 0,1.2.100.000=120.000
110.000 + 0,1.110.000=121.000
100.000 + 0,1.3.100.000=130.000
121.000 + 0,1.121.000=133.100
100.000 + 0,1.3.100.000=130.000
121.000 + 0,1.121.000=133.100
100.000 + 0,1.4.100.000=140.000
4
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Exemplo

Ano
JUROS SIMPLES
100.000,00
JUROS COMPOSTOS
100.000,00
100.000 + 0,1.1.100.000=110.000
100.000 + 0,1.100.000=110.000
100.000 + 0,1.2.100.000=120.000
110.000 + 0,1.110.000=121.000
100.000 + 0,1.3.100.000=130.000
121.000 + 0,1.121.000=133.100
100.000 + 0,1.4.100.000=140.000
133.100 + 0,1.133.100=146.410
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JUROS COMPOSTOS
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Juros Compostos
Para conceituar Juros Compostos de modo
mais concreto, vamos avaliar o Diagrama
de Fluxo de Caixa...

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Diagrama de uxo de caixa (convencional)
Diagrama de uxo de caixa no convencional: no

objeto de estudo da EE.
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n-1
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n-1
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Diagrama de uxo de caixa e a relao entre Valor

Presente e Valor Futuro de um uxo nanceiro
unitrio.
P
i
i
i
i
i
i
i
0
n-1

unitrio.
P
i
i
i
i
i
i
i
n
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19
n-1
n-1
21
n-1
n-1
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unitrio.
P
i
i
i
i
i
i
i
n
n-1
n-1 +P(1+i)
n n-1
P(1+i)P(1+i)
i. n-1
P(1+i)
.(1+i)
P(1+i)54.(1+i)
+ i. P(1+i)4
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unitrio.
P
i
i
i
i
i
i
i
3
P(1+i)43.(1+i)
+ i. P(1+i)3
20

unitrio.
P
i
i
i
i
i
i
i
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P(1+i)23.(1+i)
+ i. P(1+i)2

unitrio.
P
i
i
i
i
i
i
i
1
2
P(1+i)
P(1+i).(1+i)
P(1+i)+i.P.(1+i)
P + i.P
P(1+
i)
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unitrio.
P
i
i
i
i
i
i
i
0
n-1
VF = VP.(1+i)n
Voltando ao conceito do DFC....

Transformao da taxa de juros:

n
P(1+i)n
VF = VP.(1 + im )n
n-1
VF = VP.(1+ iM )
M
VP - Valor
Presente
(1 + iM ) = (1 + im ) m
VF Valor
Futuro
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25
26
Transformao da taxa de juros: (1 + iM ) = (1 + im ) m

Exerccio: Considerando-se uma taxa de juros de 2,7%
a.m., determine a taxa equivalente:
a) Ao ano aa;
b) Ao semestre as;
c) semana asem;
d) Ao dia ad.

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Fluxo unitrio genrico:

VPx

0
1
2
3
x+1
n-1
VP x = X
.(
1
+
i m
) VFx = X. (1+im)n-x

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28

Fluxo unitrio genrico:

VPk

0
1
2
3

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VFx
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VFk
t+1
n-1
VPk = k. (1+im)-t VFk = k. (1+im)n-t
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Taxa de juros Nominal e Efetiva

iN e iE
A taxa de Juro Nominal a taxa propriamente
dita, atrelada ao perodo de um ano, e no
sofre variaes. Deve ser mencionada em
todos os contratos de crdito e aplicaes
bancrias;
Se a taxa de juros de cada perodo de
capitalizao for i, e, havendo m perodos de
capitalizao ao ano, a taxa nominal ser:
iN = m . ia.c. , ou seja:
Taxa de Juros Nominal e

EfeRva
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31
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ip.c. =
iN
m
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32
33
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iN e iE
Isto significa que, quando o perodo de tempo
associado taxa de Juro Nominal no igual
ao perodo de capitalizao, esta deve ser
transformada, de modo que os tempos se
equalizem, resultando na taxa de juros efetiva
- iE;
Esta transformao feita pelo conceito de
transformao das taxas de juros.
Hess e Hirschfeld....
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35
Diagrama de Fluxo de
Caixa Uniforme
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Diagrama de Fluxo de Caixa Uniforme
Dado o DFC abaixo, deduzir a expresso de VP e VF:
Transportando todos os uxo nanceiros para o futuro,

e;
a .q a
Sendo a soma dos termos de uma PG igual a: S = q 1 ,
temos:
PG
n-1
n-1
A
0
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n-1
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Uma empresa estuda o financiamento de um equipamento, no valor

vista de R$750.000,00. Os pagamentos ao agente financeiro
sero feitos em 10 parcelas trimestrais, a uma taxa de juros iN =
27% a.a. com a primeira vencendo ao final do primeiro trimestre
aps a transao. Determinar:
a. O VF desse capital?
b. O valor de cada parcela.
750.000
P1
P2
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Dado o uxo monetrio abaixo, expresso em meses,

com uma taxa de juros iN = 27% a.a.
800

0
1
2
3
4
5
6
11
12

a. Qual o VP e o VF desse capital?
b. Qual o valor desse capital no instante 2?
c. Qual o valor desse capital no instante 10?

39
Exerccios
29
38
Exerccios
Dado o DFC uniforme e innito, deduzir a expresso de

VP e VF:
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Exerccios
Um muturio contraiu uma dvida de R$200.000,00 a serem
pagos em 72 prestaes fixas e consecutivas, iniciando-se
em 30 dias, contados a partir da data de liberao do
crdito. A taxa de juros aplicada ao financiamento de
17%a.a., com uma taxa de juros de mora de 5% a.m..
Por razes extremas, esse muturio no pagou nenhuma
prestao at o 6 ms, e decidiu refinanciar sua dvida
com o banco, a partir do 6 ms, porm, em 48 meses.
a) Qual o valor da prestao original?
b) Qual o valor da nova parcela a ser paga?
0 1 2 3 4 5 6
30
40
54
72
P10
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Exerccios
Exerccios
Qual o custo atual de um projeto, com investimento inicial

de R$750.000,00 e despesas mensais, fixas e
constantes, de R$30.000,00 iniciando-se no instante 1,
e permanecendo at o final do horizonte de
planejamento, no instante 60, considerando-se uma iN
= 8%a.a.
Qual a receita mensal mnima para que esse projeto seja
vivel?
Um imvel foi colocado venda por R$500.000,00 vista.

O proprietrio recebeu uma proposta de compra com
uma entrada de R$100.000,00, pagamento de uma
parcela de R$200.000,00 aps um ano e dois
pagamentos iguais, com o primeiro vencendo 6 meses
aps a entrada e o segundo vencendo um ano e meio
aps a entrada, concluindo a transao.
Qual o valor desses dois pagamentos iguais, de modo a
garantir monetariamente os R$500.000,00 solicitados?
A taxa de juros adotada neste financiamento de 15%
a.a.
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Engenharia Econmica
Conceitos a serem desenvolvidos:
D i a g r a m a d e F l u x o d e C a i x a
Gradiente Aritmtico DFCGA ;
D i a g r a m a d e F l u x o d e C a i x a
Gradiente Geomtrico DFCGG ;
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Taxa interna de retorno - TIR.

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Engenharia Econmica
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Engenharia Econmica
DFC Gradiente Aritmtico DFCGA:
(n-1)G
(n-1)G
(n-2)G
(n-2)G
5G
5G
4G
4G
3G
3G
2G
2G
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n-1
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n-1
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Engenharia Econmica
Engenharia Econmica - Exerccios

1. Dado o DFC abaixo, com capitalizao mensal e iN
de 12,8% a.a., determine VF e VP.

"
%
n
G $ 1+ i 1 '
.$
n'
i $
i
'&
#
( "
%,
n
* G $ 1+ i 1 '* 1
VPGA = ) .$
n'- .
n
i
*i $
*
&'. 1+ i
+ #
( )
VFGA =
(n-1)G
( )
(n-2)G
5G
( )
4G
80
3G
2G
G
n-1
....
71
72
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50
Engenharia Econmica
2. Dado o DFC abaixo, com capitalizao mensal e iN

de 19,0% a.a., determine VF e VP.
3. Dado o FDC abaixo, determine:
5000
iN =32% aa
0
60
600
0
....
71
VFDFC = VFA VFG
72
( )
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4800
"
%,
n % ( "
n
$ 1+ i 1' * G $ 1+ i 1 '*
VFGA = A $
n
)
'
$
'i
i
$#
'& * i $#
'&*
+
.
51
( )
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3. Dado o FDC abaixo, determine:
4. Dado o DFC abaixo, com capitalizao anual,

determine VF e VP.
5000
5000
iN =32% aa
0
600
3800
3200
2600
2000
1400
800
iN =32% aa
VFDFC = VFA VFG

VFGA
4400
4800
200
(1,32 )9 1 600 (1,32 )9 1 9.600

= 5000
.

0,32 0,32 0,32 0,32
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Engenharia Econmica
Engenharia Econmica
Fluxo Gradiente Geomtrico:
5. Dado o DFC abaixo, com i N = 32%a.a. e

capitalizao mensal, determine:
5600

0

a)
b)
Fn
Fn-1
Denido atravs do valor presente dos uxos F1:

F6
5000
4400
3800
F5
3200
2600
2000
F4
1400
800
200
F1
i
1
F3
F2
n-1
VF e VP;
O Valor do diagrama completo no instante 5.
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F1 (1+g)n-1


VP1 = F1.
F1 (1+g)3
F1
VPn = F1.
i
4
F1 (1+g)5
(1 + g)1
(1 + i)2
(1 + g)2
VP3 = F1.
(1 + i)3
F1 (1+g)2
i
5
(1 + g)n1
(1 + i)n
i
6
n-1
F1 (1+g)4
F1 (1+g)3
F1 (1+g)2
F1 (1+g)1
F1
i
n
F1 (1+g)n-2
(1 + i)1
VP2 = F1.
F1 (1+g)4
F1 (1+g)n-1
F1 (1+g)n-2
F1 (1+g)5
F1 (1+g)1
56
i
5
i
6
n-1
VPG.G. = VP1 + VP2 + VP3 + ... + VPn

1
(1 + g)1 (1 + g)2
(1 + g)n1
VPG.G. = F1.
+
+
+ ... +
1
2
(1 + i)3
(1 + i)n
(1 + i) (1 + i)
VPG.G. =
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1
(1 + g)
) (
) (
) ( ) (
(1 + g)
1
(1 + i)1
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Diagrama de Fluxo de Caixa Gradiente Geomtrico:
O fator em evidncia a soma dos termos de uma PG com fator (1 + g ) , a1 igual a ( 1 + g)

(1 + i)
(1 + i)
e an igual a ( 1 + g ) .
(1 + i)

Sendo a soma dos termos de uma PG igual a: a n . q a 1 , temos:
SPG =
q 1

n
1 + g 1 + g 1 1 + g 1

.

F1 1 + i n 1 + i 1
1 + i 1
VPGG =

1
(
(
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n
(1 + g)n
F1 (1 + g)1 (1 + g)2 (1 + g)3
.
+
+
+ ... +
(1 + g) (1 + i)1 (1 + i)2 (1 + i)3
(1 + i)n
)
)
59

(1 + i)
(1 + i)
(1 + i)

SPG =
q 1
Fatorando-se...
(
+
n+1 !

!
$
1+ g $ * 1+ g

#
&
#
&

F * " 1+ i %
" 1+ i % VPGG = 1 *

! 1+ g $
1+ g *

1
*
)
#
& 1
" 1+ i %
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60
10
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Engenharia Econmica
Engenharia Econmica

(1 + i)
(1 + i)
(1 + i)

SPG =
q 1

(1 + g)n (1 + g)1 (1 + g)1
.

F1 (1 + i)n (1 + i)1
(1 + i)1
VPGG =
(1 + g)1

(1 + g)
1
1
(1 + i)

Caso i = g, a expresso deve ser fatorada novamente, igualando-se i a g (ou g a i):
1
VPG.G. =
(1 + i)n F1
F1 (1 + i)1 (1 + i)2 (1 + i)3
.
+
+
+ ... +
=
.(1 + 1 + 1 + ... + 1)
(1 + i) (1 + i)1 (1 + i)2 (1 + i)3
(1 + i)n (1 + i)
VPG.G. =
lim
gi
(1 + i)n+1.(g i)
Eliminando-se a indeterminao, temos:
= limgi
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(1 + i)n+1
(n + 1)(. 1 + i)n.(1 + i) (1 + i)n+1 (n + 1)(. 1 + i)n+1 (1 + i)n+1 (1 + i)n+1.(n + 1 1)

=
=
=n
(1 + i)n+1
(1 + i)n+1
(1 + i)n+1
F1.n
(1 + i)
VPG.G. =
F1.n
(1 + i)
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Ex. Dado o DFCGG abaixo, com i = 20%a.a. e g = 30% a.a., capitalizados
mensalmente, determine:

700

i
i
i
i
i
i
i

0
1
2
3
4
5
6

a) VF e VP;
b) O DFCun. Equivalente;
c)
Seu valor no instante 22.
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Caso i = g, a expresso tambm pode ser fatorada atravs da regra de

LHospital:
Manipulando-se a expresso dentro dos colchetes, temos:
n
(1 + g) (1 + g)1 (1 + g)1 (1 + g)n+1 (1 + g)1 (1 + g)n+1 (1 + g)(. 1 + i)n
.
(1 + g)n+1.(1 + i) (1 + g)(. 1 + i)n+1

(1 + i)n (1 + i)1 (1 + i)1 = (1 + i)n+1 (1 + i)1 =
(1 + i)n+1
=
1+ g 1 i
gi
(1 + g)1
(1 + i)n+1.(g i)
1
1+ i
1+ i
(1 + i)1
Onde ainda prevalece a indeterminao de 0/0. Aplicando-se a regra de
LHospital:
f(x) 0
f(x)
f '(x)
=
, lim
= lim
e derivando-se o numerador e o denominador,
g(x) 0
g(x)
g'(x)
temos:
(1 + g)n+1.(1 + i) (1 + g)(
(n + 1)(
. 1 + i)n+1
. 1 + g)n.(1 + i) (1 + i)n+1
Calcule o VF e VP da srie indicada abaixo, expressa em

meses, com a aplicao de uma taxa de 10% na correo do
fluxo financeiro entre perodos subsequentes,
simultaneamente aplicao de uma taxa nominal anual de
36% nos perodos de capitalizao:
36
62.100
61.000
60.000
63
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i
1
i
2
i
3
i
4
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i
5
i
6
20
64
Engenharia Econmica
Taxa interna de retorno:
Taxa interna de retorno
Signicado matemRco
Signicado econmico
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65
Prof. Tlamo
66
11
11/8/15
Engenharia Econmica
Engenharia Econmica
Signicado matemRco
Signicado econmico
explicado pela Teoria dos Polinmios de Descartes,

segundo o qual: se os termos de um polinmio com
coecientes reais colocado em ordem decrescente
em termos de grau, o nmero de razes posi8vas
menor ou igual ao nmero de permutaes de sinal
dos coecientes.
a taxa de juros que torna o Valor Presente de um DFC

igual a zero;
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67
Engenharia Econmica
68
Engenharia Econmica
Taxa Interna de Retorno - TIR:
Taxa Interna de Retorno - TIR:
a taxa de juros que torna o Valor Presente de um

DFC igual a zero;
A TIR a taxa mxima de remunerao do capital

invesRdo no projeto (alm de ser a taxa que anula o
VPL do projeto), ou seja, o mximo de juros que um
projeto consegue pagar ao invesRdor.
R$ 5,000,000
R$ 4,000,000
R$ 3,000,000
R$ 2,000,000
19.500%
19.000%
18.500%
18.000%
17.500%
17.000%
16.500%
16.000%
15.500%
15.000%
14.500%
14.000%
13.500%
13.000%
12.500%
12.000%
11.500%
9.500%
11.000%
9.000%
10.500%
8.500%
10.000%
8.000%
7.500%
7.000%
6.500%
6.000%
5.500%
5.000%
4.500%
4.000%
3.500%
3.000%
2.500%
.500%
2.000%
1.500%
R$ 000
-R$ 1,000,000
1.000%
R$ 1,000,000
-R$ 2,000,000
-R$ 3,000,000
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69
Projetos de InvesRmento de mesma durao
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70
Mtodo da Taxa Interna de Retorno - TIR:
Mtodo da Taxa Interna de Retorno - TIR:
Conforme vimos anteriormente, a TIR a taxa de juros

que torna o Valor Presente de um projeto igual a zero;
A anlise de um ou mais projetos pelo mtodo da TIR

feita pela comparao com a Taxa Mnima de
AtraRvidade - TMA;
A TMA representa o custo do capital invesJdo no
projeto, atravs de nanciamento bancrio ou de
invesJdores;
A TIR tambm a taxa de remunerao do capital
invesRdo no projeto (alm de ser a taxa que anula o
VPL do projeto), ou seja, o mximo de juros que um
projeto consegue pagar......assim:
R$ 5,000,000
R$ 4,000,000
R$ 3,000,000
R$ 2,000,000
19.500%
19.000%
18.500%
18.000%
17.500%
17.000%
16.500%
16.000%
15.500%
15.000%
14.500%
14.000%
13.500%
13.000%
12.500%
12.000%
11.500%
11.000%
10.500%
10.000%
9.500%
9.000%
8.500%
8.000%
7.500%
7.000%
6.500%
6.000%
5.500%
5.000%
4.500%
4.000%
3.500%
3.000%
2.500%
.500%
2.000%
1.500%
R$ 000
1.000%
R$ 1,000,000
-R$ 1,000,000
-R$ 2,000,000
-R$ 3,000,000
Tambm pode ser entendida como a taxa de

remunerao do capital aplicado no projeto.
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71
Prof. Tlamo
72
12
11/8/15
Exemplo sobre Taxa Interna de Retorno - TIR
Mtodo da Taxa Interna de Retorno - TIR

Projetos com TMA menor que a TIR so considerados
atraRvos.
R$ 5,000,000
R$ 4,000,000
R$ 3,000,000
Um projeto prev um investimento inicial de R$10.000.000,00.

A produo mensal prevista de 8 mil unidades de produtos
ao ms, cujo custo fabril ser de R$42,50/unidade, enquanto o
valor de venda do produto ser de R$52,50/unidade. Ao final
do projeto, com durao prevista para 20 anos, as instalaes
sero vendidas por R$1.000.000,00. Com esses dados,
1.000.000,00
determine a TIR do projeto.
R$ 2,000,000
8.000 x 12 x R$52,50
19.500%
19.000%
18.500%
18.000%
17.500%
17.000%
16.500%
16.000%
15.500%
15.000%
14.500%
14.000%
13.500%
13.000%
12.500%
12.000%
11.500%
9.500%
11.000%
9.000%
10.500%
8.500%
10.000%
8.000%
7.500%
7.000%
6.500%
6.000%
5.500%
5.000%
4.500%
4.000%
3.500%
3.000%
2.500%
.500%
2.000%
1.500%
R$ 000
1.000%
R$ 1,000,000
-R$ 1,000,000
-R$ 2,000,000
8.000 x 12 x R$42,50
20
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74
-R$ 3,000,000
Prof. Tlamo
73
10.000.000,00
Exerccios
Exerccios
Um consumidor adquiriu um veculo, sem entrada, para ser

pago em 36 parcelas mensais fixas, com a primeira vencendose 30 dias aps a compra e uma taxa nominal de juros de
16% a.a. Considerando-se R$45.000,00 o valor do veculo
vista, determine:
a) O valor de cada parcela;

meses, com a aplicao de uma taxa nominal anual de 22%:
1700
1200
700
10
45.000
2800
0
10
3300
36
VFGA =
b) O valor futuro dessa operao.

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75
Prof. Tlamo
Exerccios
VPGG =
F1
76
Exerccios

meses, com a aplicao de uma taxa de 10% na correo do
fluxo financeiro entre perodos subseqentes,
simultaneamente aplicao de uma taxa nominal anual de
36% nos perodos de capitalizao :
60.000
G (1 + i) 1 n.G
.

i
i
i
61.000 62.100
60.000
(1 + g)n (1 + g)1 (1 + g)1

(1 + i)n . (1 + i)1 (1 + i)1
(1 + g)1
1
(1 + i)1
20
VPGG =
(1 + g)
Prof. Tlamo
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F1
61.000 62.100
(1 + g)n (1 + g)1 (1 + g)1

(1 + i)n . (1 + i)1 (1 + i)1
(1 + g)1
1
(1 + i)1
20
(1 + g)
Prof. Tlamo
78
13
11/8/15
Engenharia Econmica

Equivalncia de um DFC;
Carncia.

Prof. Roberto Tlamo
Prof. Tlamo
79
Engenharia Econmica
Equivalncia de um DFC:
Signica converter qualquer DFC em outro
modelo padronizado de DFC (Unitrio,
Uniforme, Gradiente AritmRco ou
Geomtrico),
Para isso, uRlizam-se as mesmas expresses
matemRcas denidas.

Prof. Tlamo
81
Engenharia Econmica
VPGG =
Ex. Dado o DFC abaixo, expresso em meses e com incidncia

de uma taxa anual de 17%, determine seu equivalente
Uniforme:
n
G (1 + i) 1 n.G
VF = .
DFC
VPDFC
G (1 + i)n 1 n.G 1
= .
.

i
i (1 + i)n
i
1.200
900
600
300
19
Prof. Tlamo
20
82
Engenharia Econmica
Dado o DFC abaixo, expresso em meses, sobre o qual incide uma

taxa anual de 15%, alm de uma correo mensal de 3% sobre os
fluxos monetrios, determinar:
a. O DFC Uniforme equivalente;
B. O DFC Gradiente Aritmtico equivalente.
80
Engenharia Econmica

Prof. Tlamo
Sistemas de Financiamento
Tabela Price;
Sistema de Amortizao Constante - SAC;
Sistema de Amortizao Crescente SACre.
(1 + g)n (1 + g)1 (1 + g)1

.
F1 (1 + i)n (1 + i)1
(1 + i)1
(1 + g)1
(1 + g)
1 1
(1 + i)
250
4
Prof. Tlamo
15
83
Prof. Tlamo
84
14
11/8/15
Engenharia Econmica
Engenharia Econmica
Tabela PRICE:
exatamente o DFC Uniforme;
A prestao calculada, atravs da expresso do
VP do DFC Uniforme:
(1 + i)n 1
VP = A
n
i.(1 + i)
Sistema de Amortizao Constante SAC:
A montagem da tabela comea pela amortizao
obtida atravs de: VP
n
O clculo dos juros feito atravs da aplicao da
taxa de juros do perodo de capitalizao sobre o
saldo devedor do perodo imediatamente anterior
(Jn = i.SDn-1);
A prestao calculada, perodo a perodo, pela
soma da amortizao com os juros calculados a
cada perodo.

(Jn = i.SDn-1);
A amortizao calculada ms a ms, subtraindose os juros do valor daProf. prestao.
Tlamo
85
Prof. Tlamo
Engenharia Econmica
86
Exemplo de Sistemas de Financiamento
Sistema de Amortizao Crescente SACre:
A prestao obtida atravs da mdia aritmtica
dos valores das prestaes correspondentes aos
outros mtodos de financiamento (Price e SAC);
(Jn = i.SDn-1);
A amortizao calculada pela subtrao dos juros
do valor da prestao.
Prof. Tlamo
Comparar os sistemas Price, SAC e SAM para um financiamento de R

$100.000,00 em 10 parcelas mensais, a uma taxa de 3% a.m.
PRICE
SAC
SACre
M Saldo Dev
Amort.
Juros
Prest.
M Saldo Dev
Amort.
Juros
Prest.
M Saldo Dev
Amort.
Juros
Prest.
0 100.000,00
xxx
xxx
xxx
0 100.000,00
xxx
xxx
xxx
0 100.000,00
xxx
xxx
xxx
10
10
9
10
87
Prof. Tlamo
88

$100.000,00 em 10 parcelas mensais, a uma taxa de 3% a.m.

$50.000,00 em 12 parcelas anuais, a uma taxa de 7% a.a.
PRICE
SAC
SACre
PRICE
SAC
SACre
M Saldo Dev
Amort.
Juros
Prest.
M Saldo Dev
Amort.
Juros
Prest.
M Saldo Dev
Amort.
Juros
Prest.
M Saldo Dev
Amort.
Juros
Prest.
M Saldo Dev
Amort.
Juros
Prest.
M Saldo Dev
Amort.
Juros
Prest.
0 100.000,00
xxx
xxx
xxx
0 100.000,00
xxx
xxx
xxx
0 100.000,00
xxx
xxx
xxx
0 50.000,00
xxx
xxx
xxx
0 50.000,00
xxx
xxx
xxx
0 50.000,00
xxx
xxx
xxx
91276,95
8723,05 3000,00 11723,05
90000,00 10000,00 3000,00 13000,00
90638,48
9361,52 3000,00 12361,52
91276,95
8723,05 3000,00 6.295,10
90000,00 10000,00 3000,00 13000,00
82292,21
8984,74 2738,31 11723,05
80000,00 10000,00 2700,00 12700,00
73037,93
9254,28 2468,77 11723,05
70000,00 10000,00 2400,00 12400,00
63506,02
9531,91 2191,14 11723,05
53688,15
9817,87 1905,18 11723,05
81146,10
9492,38 2719,15 12211,53
82292,21
8984,74 2738,31 6.295,10
80000,00 10000,00 2700,00 12700,00
71518,95
9627,15 2434,38 12061,53
73037,93
9254,28 2468,77 6.295,10
70000,00 10000,00 2400,00 12400,00
60000,00 10000,00 2100,00 12100,00
61752,99
9765,96 2145,57 11911,53
63506,02
9531,91 2191,14 6.295,10
50000,00 10000,00 1800,00 11800,00
51844,05
9908,93 1852,59 11761,52
53688,15
9817,87 1905,18 6.295,10
43575,74 10112,41 1610,64 11723,05
40000,00 10000,00 1500,00 11500,00
41787,85 10056,20 1555,32 11611,52
33159,96 10415,78 1307,27 11723,05
30000,00 10000,00 1200,00 11200,00
31579,96 10207,89 1253,64 11462,52
22431,71 10728,25 994,80 11723,05
20000,00 10000,00 900,00 10900,00
21215,83 10364,13 947,39 11311,53
11381,61 11050,10 672,95 11723,05
10000,00 10000,00 600,00 10600,00
10690,78 10525,05 636,47 11161,52
10
11381,61 341,45 11723,05 10
10000,00 300,00 10300,00 10

Prof. Tlamo
10690,78 320,72 11011,53

89
90638,48
9361,52 3000,00 12361,52
81146,10
9492,38 2719,15 12211,53
71518,95
9627,15 2434,38 12061,53
60000,00 10000,00 2100,00 12100,00
61752,99
9765,96 2145,57 11911,53
50000,00 10000,00 1800,00 11800,00
51844,05
9908,93 1852,59 11761,52
43575,74 10112,41 1610,64 6.295,10
40000,00 10000,00 1500,00 11500,00
41787,85 10056,20 1555,32 11611,52
33159,96 10415,78 1307,27 6.295,10
30000,00 10000,00 1200,00 11200,00
31579,96 10207,89 1253,64 11462,52
22431,71 10728,25 994,80 6.295,10
20000,00 10000,00 900,00 10900,00
21215,83 10364,13 947,39 11311,53
11381,61 11050,10 672,95 6.295,10
10000,00 10000,00 600,00 10600,00
10690,78 10525,05 636,47 11161,52
10
11381,61 341,45 6.295,10
10
10000,00 300,00 10300,00 10

Prof. Tlamo
10690,78 320,72 11011,53

90
15
11/8/15
Engenharia Econmica Exerccios adicionais
Exerccio: Um empresrio pretende implantar um projeto industrial nas seguintes

condies:
Investir R$5.000.000,00 para a implantao da infraestrutura do projeto;
Contratar um financiamento de R$2.000.000,00 a uma taxa de 15% a.a., com
pagamentos trimestrais, capitalizados mensalmente, pelo prazo de 15 anos, a
fim de estabelecer seu capital de giro, desde o incio do projeto;
Obter um rendimento inicial de R$800.000,00 a partir do final do primeiro ano,
crescente a uma taxa de 5% ao ano, alm da incidncia simultnea da correo
monetria, estimada em 6,5% a.a.;
Vender a infraestrutura ao final do projeto, a ttulo de valor residual, por R
$300.000,00.
Considerando-se um prazo de vigncia do projeto em 15 anos, determinar:
a. VP e VF do projeto;
b. A TIR do projeto.
Prof. Tlamo
Exerccio:
ifin.=15% aa
10
11
300.000
12
45
i =6,6971852002% aa
iinflao=6,5 a.a. ou 0,5417% a.m. (ou efetiva 6,6971852002%a.a.)

Portanto, a taxa trimestral ser: (1+ia.t.) = (1+ 0,005417)3 = ia.t. = 0,016338 ou 1,6338% a.t.
(6,6971852002%a.a.)
Prof. Tlamo
92
3.000.000
Exerccio:
i =2% am
0
10
11
12
13
14
15
g = 7% aa
Prof. Tlamo
Engenharia Econmica Prova
94

Exerccio: Dado o DFC abaixo, expresso em meses, capitalizados mensalmente,
determine:
a. Seu VP a uma taxa de juros nominais de 18% a.a.;
b. A TIR.
1.500
1.000
950
900
850
800
800
100
5.000.000
93
Exerccios adicionais.
Dado o DFC abaixo, expresso em meses, determine:
a. Seu VP a uma taxa de juros nominais de 27% a.a.;
b. A TIR;
c. Sob uma inflao anual de 6,5%, o projeto vantajoso?
Prof. Tlamo
i =1,6338% at
3 Questo (4,0 pontos): Um aplicador recebeu a seguinte proposta de

investimento de um banco: efetuar 15 aplicaes quadrimestrais, a partir do
instante presente, com valores crescentes ordem de 7%. Em contrapartida, o
agente de investimento remunerar seu investimento em 2% ao ms, at o
momento do resgate. Qual o valor do primeiro depsito, indicado por D, caso o
investidor pretenda resgatar R$ 3.000.000,00 ao final do prazo de investimento?.
91
1 Questo (3,0 pontos): Um consumidor adquiriu um veculo, sem entrada, a ser

pago em 60 mensalidades fixas, com a primeira vencendo-se 30 dias aps a
compra, a uma taxa nominal de juros de 22,8 % a.a. Considerando-se R$30.000,00
o valor do veculo vista, determine:
a. O valor da parcela (2,0 pontos);
b. Considerando-se uma inflao mdia anual de 6,0%, determine o montante
corrigido que o comprador pagou ao vendedor (2,0 pontos).
i =6,6971852002% aa
i =6,5% aa
i =6,6971852002% aa
i =6,5% aa
i =6,5% aa
800.000
g = 5% aa
2.000.000
10 11 12
42
1.000
5
10
11
12
13
14
15
105
5.000
Prof. Tlamo
95
Prof. Tlamo
96
16
11/8/15
Exerccio: Uma empresa investir R$1.500.000,00 em novo empreendimento, com prazo de

20 anos. Para alavancar o projeto, a empresa fez emprstimo de R$1.000.000,00 junto ao
BNDES, com prazo de carncia de 2 anos, a uma taxa nominal de 16%aa, com pagamentos
mensais, conforme tabela PRICE. A empresa espera que as receitas lquidas do projeto
(receita menos despesas) sejam de menos R$700.000,00 no final do primeiro ano, com
crescimento anual de R$300.000,00 ao ano, at o final do projeto. Ao mesmo tempo, a massa
salarial dos funcionrios ser de R$400.000,00 ao final do primeiro ano e a expectativa que
essa massa salarial cresa 5% ao ano, at o final do projeto. Ao final do projeto, parte das
instalaes sero vendidas por R$800.000,00. Considerando-se uma taxa mnima de
atratividade de projeto de 10% ao ano:
a. Determine o VP do projeto;
Exerccio: O DFC indicado abaixo refere-se a um empreendimento no qual so investidos R$

150.000,00 no seu incio. Estima-se que as despesas de manuteno sejam de R$ 10.000,00
no final do primeiro ano, crescendo ao redor de R$5.000,00 ao ano, at o final do projeto, cuja
durao ser de 30 anos. O investidor ter que efetuar pagamentos bianuais no valor de R
$100.000,00 a ttulo de royalties a uma coligada no exterior, ao longo de todo o perodo e para
montar seu capital de giro, a empresa efetuou emprstimo no valor de R$800.000,00 a serem
pagos mensalmente a uma taxa de juros nominais de 7% a.a., pelo prazo de 30 anos. A
expectativa do empresrio obter uma renda lquida anual, crescente a uma taxa de 5% a.a.
Considerando-se uma taxa mnima de atratividade de projeto de 10% ao ano, determinar:
a. A receita lquida mnima inicial, de modo a viabilizar o projeto;
b. Determine a TIR do projeto, a ser comparada com a taxa mnima de atratividade.
b. Determine a TIR do projeto;

c. O projeto vivel? Comente.
800.000
1.000.000
?G
800.000
0
10
11
ABNDES
12
13
14
15
16
17
18
19
20
10.000
400.000
700.000
1.500.000
10
11
12
13
14
15
16
30
A
100.000
Prof. Tlamo
97
Prof. Tlamo
150.000
98

Voc pretende financiar um imvel no valor de R$300.000,00 junto ao SFH, pela
tabela PRICE, no prazo de 10 anos, a uma taxa de juros de 12% a.a. .
Considerando-se uma inflao mdia mensal de 0,4% ao ms, quanto voc pagar
efetivamente ao banco?
Ex. 34, pag. 97

Ex. 38, pag. 99
Ex. 41, pag. 109
Prof. Roberto Tlamo
Prof. Tlamo
99
Engenharia Econmica Alv e Deprec.
Alavancagem e Taxa de
Alavancagem;
Depreciao.
Prof. Tlamo

Alavancagem
uma operao de endividamento, sob a
forma de emprstimos de capital de
terceiros para aumento de capital,
destinada compra de bens (ativos fixos)
ou celebrao de contratos comerciais,
objetivando-se o aumento da rentabilidade
de uma pessoa fsica ou jurdica.
Alv =
Prof. Tlamo
101
100
Valor do ativo
Valor do ativo - Capital financiado
Prof. Tlamo
102
17
11/8/15
Taxa de Alavancagem
uma medida da relao entre o capital
financiado e o capital total envolvido em um
investimento.
Taxa de Alavancagem
A avaliao de seu impacto sobre um
projeto ocorre atravs da anlise da TIR do
projeto.
Exemplo:
TAlv =
VPinvestimento financiado
VPinvestimento total
Prof. Tlamo
103
Prof. Tlamo
104
Ex: Um investidor est avaliando um projeto com durao de

20 anos, cujos desembolsos e retornos esto indicados no
quadro ao lado:
Ano
Invest. Inicial Despesas Receitas

quadro ao lado:
Ano
0
1
2
3
4a6
7 a 20
1.000
500
3000
200
-----
------50
100
200
------150
500
1000
0
1
2
3
4a6
7 a 20
500
1.000
------50
100
200
------150
500
1000

150
1.000
500
3000
200
-----
50
200
500
4
100
1.000
6
10
400
11
12
20
200

quadro ao lado:
Ano
0
1
2
3
4a6
7 a 20
1.000
500
3000
200
-----
------50
100
200
------150
500
1000
Avalie os cenrios
1. O investidor arcar com todos os desembolsos;
2. O investidor far emprstimos de 50% do valor de cada
etapa de investimento, com carncia de 4 anos, prazo de
pagamento de 10 anos e taxa nominal de juros de 8%
a.a.
Determine a taxa de alavancagem e avalie seu efeito.
800
6
10
11
12
20
106
1.000
Prof. Tlamo
100
500
105
3.000
3.000
Prof. Tlamo

Resoluo:
400
0
800
6
10
11
12
20
100
500
1.000
3.000
Prof. Tlamo
108
18
11/8/15
Resoluo:
Resoluo:
400
800
6
10
400
11
12
20
10
11
13
500
800
6
10
11
12
20
10
11
13
10
11
13
3.000
14
110
Prof. Tlamo
800
6
10
400
11
12
20
100
Resoluo:
400
250
109
100
500
3.000
Resoluo:
250
Prof. Tlamo
100
500
500
800
6
10
11
12
20
10
11
13
10
11
13
10
11
13
250
4
10
11
13
500
1.500
5
10
11
13
10
11
13
1.500
14
15
Prof. Tlamo
111
Prof. Tlamo
10
11
14
15
13
16
112
Depreciao
Depreciao
Conceito de Vida til VU (RFB)

Conceito de Valor Residual VR
Taxa de amortizao (RFB)
Valor Contbil - VC
Prof. Tlamo
Conceito de Vida til VU (RFB)

o tempo que transcorre entre a aquisio de
um bem, tangvel ou intangvel, e sua retirada
de operao, causada por falhas ou
obsolescncia tcnica.
113
Prof. Tlamo
114
19
11/8/15
Depreciao
Depreciao
Conceito de Valor Residual VR

um valor possvel de se obter ao trmino da
Vida til de um produto, equipamento,
mquina ou instalao, pela venda do mesmo
como sucata ou como produto de segunda
mo.
Prof. Tlamo
115
Taxa de amortizao (RFB)

o percentual previsto em lei, a ser aplicado
periodicamente sobre o valor de um bem
deprecivel, para efeito de clculo do valor
contbil do mesmo, bem como, definio da
parcela a ser deduzida do lucro, para efeito de
clculo do imposto de renda.
Essas taxas variam conforme a natureza do
produto, equipamento, mquina ou instalao,
e so definidas pela Receita Federal,
conforme a tabela resumo do Anexo 9.2.
Prof. Tlamo
116
Depreciao
Mtodos de Depreciao
Valor Contbil VC
Valor atual de um bem ou ativo, a cada
perodo de sua Vida til VU.
Depreciao Linear.
DLinear =
Prof. Tlamo
117
Valor do bem VR
VU
Prof. Tlamo
118
Engenharia Econmica

Prof. Roberto Tlamo
Prof. Tlamo
119
Anlise de projetos de invesRmento

Mtodos:
Mtodo do Valor Presente Lquido
Mtodo do Valor Anual Uniforme
Mtodo do Pay Back Descontado
Mtodo da Taxa Interna de Retorno

Prof. Tlamo
120
20
11/8/15
Engenharia Econmica
Engenharia Econmica
Mtodo do Valor Presente Lquido
Mtodo do Valor Anual Uniforme
Traz todos os valores envolvidos no projeto para o valor presente e

parte do princpio segundo o qual, se um projeto proporciona VP
posiRvo, porque dar lucro.
Se esRvermos avaliando dois ou mais projetos, o que proporcionar
maior VP ser o melhor projeto a ser aplicado.
Converte-se todos os uxos de caixa gerados pelo projeto, em um

Fluxo Uniforme. Caso o Fluxo Uniforme seja posiRvo, indicar um
projeto vivel.
Se esRvermos avaliando dois ou mais projetos, o que proporcionar
maior Fluxo Uniforme posiRvo ser o melhor projeto a ser aplicado.

Prof. Tlamo
121
Prof. Tlamo
122
Engenharia Econmica
Engenharia Econmica
Mtodo da Taxa Interna de Retorno

Conforme vimos anteriormente, mas
apresenta um grave inconveniente:
Indica a taxa de retorno de projetos invives!

Mtodo do Pay Back Descontado
Prof. Tlamo
123
Engenharia Econmica
Prof. Tlamo
124
Engenharia Econmica

Mtodo do Custo Benexcio

Valor Presente Lquido
Mesma
Durao
Valor Anual Uniforme

Pay Back descontado
Anlise de
Projetos de
investimento
Valor Presente Lquido

Durao
Diferente
MMC
Valor Anual Uniforme

Pay Back descontado
Prof. Tlamo
125
Prof. Tlamo
126
21
11/8/15
Mtodo do Valor Presente Lquido:
Mtodo do Valor Uniforme:
Este mtodo aplicado atravs da transferncia de

todos os valores do projeto para o presente,
descontando-se a taxa mnima de atraRvidade TMA;
Se o valor presente de um projeto posiRvo, signica
que o mesmo atraRvo;
Na comparao entre vrios projetos, aquele que
proporcionar o maior VPL, ser o projeto prioritrio
para implantao.
aplicado atravs da transformao de todos os

uxos de caixa do projeto em uma srie uniforme;
O projeto ser atraRvo se proporcionar um Valor
Uniforme Anual posiRvo;
Na comparao entre vrios projetos, aquele que
proporcionar o maior Valor Anual PosiRvo ser o
projeto prioritrio para implantao.
Prof. Tlamo
Prof. Tlamo
127
Projetos de InvesRmento com duraes

diferentes
Anlise de Projetos de InvesRmento Exerccios

1.
Adota-se a uniformizao dos projetos

atravs da equalizao dos tempos de
durao:
Calcula-se o MMC dos tempos de durao de cada
projeto;
Repetem-se os projetos de modo obterem-se projetos
de mesma durao;
A p l i c a m - s e o s m e s m o m t o d o s c i t a d o s
anteriormente.
Prof. Tlamo
Uma empresa est avaliando duas propostas de reformulao de sua linha

de produo. A primeira proposta envolve a reforma geral da linha atual,
com invesRmentos no valor de R$12.000,00 que proporcionaro reduo de
custo anual de aproximadamente R$2.500,00 ao longo de 15 anos. Uma
segunda alternaRva, o invesRmento em nova linha de produo, com
desembolso de R$ 25.000,00 , venda dos equipamentos atuais por R
$7.000,00 e obteno de ganhos anuais da orem de R$4.200,00 ao ano, com
a obteno de um valor residual de R$8.000,00 ao nal de 10 anos.
Determinar o melhor projeto de invesRmento atravs dos trs mtodos de
avaliao, supondo-se uma Taxa Mnima de AtraRvidade de 8% ao ano.
129

No projeto de reforma, consideramos os seguintes DFCs:

2500

0
15
A m de comparar os projetos,
determinamos o MMC das duraes,
denindo-se uma durao comum
12000
de 30 anos, conforme segue no
8000
7000
prximo slide:
Prof. Tlamo
130

No projeto de reforma, consideramos os seguintes DFCs:

2500

0
15
30
12000
7000
8000
7000
4200
0
128
8000
7000
8000
4200
10
25000
25000
Prof. Tlamo
131
10
20
25000
30
25000
Prof. Tlamo
132
22
11/8/15
2. Dois equipamentos (A e B) esto sendo avaliados para aquisio, cujas

caractersRcas esto indicadas na tabela abaixo:

Projeto
dados

InvesRmento inicial (R$)
40.000,00
60.000,00

Valor residual (R$)
4.000,00
6.000,00

Custo da Manuteno no 1 ano (R$)
8.000,00
5.000,00

Acrscimo anual no custo de manuteno (R$)
800,00
400,00

Vida econmica (anos)
2
3

O equipamento A exigir uma manuteno geral ao nal do segundo ano, a um
custo esRmado de R$ 5.000,00 enquanto o equipamento B exigir um custo
de manuteno geral no valor de R$4.000,00 ao nal de terceiro ano.
Determine a melhor proposta de invesRmento sob uma TMA de 15%.
3. Uma empresa est avaliando trs projetos de invesRmento, conforme a tabela

abaixo:

Projeto
dados
6.000,00
5.000,00
9.000,00
InvesRmento inicial
Valor residual
1.000,00
0
3.000,00

Despesas anuais
1.500,00
1.500,00
2.500,00

Receitas anuais
4.500,00
2.700,00
5.500,00

Durao (anos)
2
3
4

Determinar a melhor proposta de invesRmento pelo mtodo do Valor Presente
Lquido. A TMA de 8% a.a.
Prof. Tlamo
Prof. Tlamo
133
134
23

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Fluxos nanceiros unitrios

BC1711 Engenharia Econmica

Equivalncia de taxas de juros

Prof. Roberto Tlamo

Fluxo de Caixa Uniforme

Conceito de juro e taxas de juros

Juro uma quanRa em dinheiro, paga pelo uso

Ttulo pblico emitido pelo governo;

classicado como Simples ou Composto.

Fluxos nanceiros unitrios

Fluxos nanceiros unitrios

Conceito de Juros J: Juros Simples e Juros compostos.

Conceito de Juros J: Juros Simples e Juros compostos.

O resultado corresponde ao aluguel pago

Suponha que uma quanRa de R$100.000,00 seja

Suponha que uma quanRa de R$100.000,00 seja

Suponha que uma quanRa de R$100.000,00 seja

Suponha que uma quanRa de R$100.000,00 seja

Suponha que uma quanRa de R$100.000,00 seja

Suponha que uma quanRa de R$100.000,00 seja

Suponha que uma quanRa de R$100.000,00 seja

Suponha que uma quanRa de R$100.000,00 seja

Suponha que uma quanRa de R$100.000,00 seja

Fluxos nanceiros unitrios

Fluxos nanceiros unitrios

Fluxos nanceiros unitrios

Diagrama de uxo de caixa (convencional)

Diagrama de uxo de caixa no convencional: no

Fluxos nanceiros unitrios

Fluxos nanceiros unitrios

Diagrama de uxo de caixa e a relao entre Valor

Diagrama de uxo de caixa e a relao entre Valor

Fluxos nanceiros unitrios

Diagrama de uxo de caixa e a relao entre Valor

Fluxos nanceiros unitrios

Diagrama de uxo de caixa e a relao entre Valor

Fluxos nanceiros unitrios

Diagrama de uxo de caixa e a relao entre Valor

Fluxos nanceiros unitrios

Diagrama de uxo de caixa e a relao entre Valor

Fluxos nanceiros unitrios

Fluxos nanceiros unitrios

Diagrama de uxo de caixa e a relao entre Valor

Voltando ao conceito do DFC....

Fluxos nanceiros unitrios

Fluxos nanceiros unitrios

Transformao da taxa de juros: (1 + iM ) = (1 + im ) m

Fluxo unitrio genrico:

Fluxos nanceiros unitrios

BC1711 Engenharia Econmica

VPk = k. (1+im)-t VFk = k. (1+im)n-t

Taxa de juros Nominal e Efetiva

Taxa de Juros Nominal e

Taxa de juros Nominal e Efetiva

Taxa de juros Nominal e Efetiva

Taxa de juros Nominal e Efetiva

Diagrama de Fluxo de Caixa Uniforme

Diagrama de Fluxo de Caixa Uniforme

Dado o DFC abaixo, deduzir a expresso de VP e VF:

Transportando todos os uxo nanceiros para o futuro,

Diagrama de Fluxo de Caixa Uniforme

Uma empresa estuda o financiamento de um equipamento, no valor