Captulo 2 O Banco Central e o Sistema Monetrio

A) Funes do BC
a) Emissor de Moeda Legal (B) = Controla a quantidade de papel-moeda em circulao
b) Gestor da Oferta de Moeda(M) Pode inibir criao de moeda pelos Bancos, i.e, controla
a liquidez.
c) Executor da Poltica Monetria
d) Banco do bancos comerciais = Emprestador de ltima instncia
e) Supervisor do sistema bancrio = Regulador do Sistema Monetrio e Financeiro
f) Banco do Tesouro Nacional = Banco do Governo Depositrio de Reservas
Internacionais
B) Balano do BC
ATIVO
Reservas Internacionais
Ttulos Pblicos
Emprstimos:
- para Tesouro Nacional(raro)
- para Bancos Comerciais(Redesconto)
Imobilizado

PASSIVO
Base Monetria(Passivo Monetrio)
-PMPP
-RBT = RC + RL
Passivo no monetrio
Depsitos do Tesouro Nacional
Emprstimos Internacionais(tomados no
exterior)
Outros

Obs: Base Monetria o dinheiro usado para compra de algo de outro agente. S se cria B
quando h compra de algum servio.
-

Funo de emissor de papel moeda expressa pela conta base monetria.

Funo emprestador de ltima instancia aparece na conta Emprstimos.
Funo depositrio de reservas internacionais aparece na conta reservas internacionais.
BC financia o governo, comprando ttulos pblicos diretamente do Tesouro Nacional.
BC controla taxa de juros e M1, comprando ou vendendo ttulos em carteira.

C) Variao da Base Monetria

- Base conta resduo
- Deve haver transao que envolva moeda para que a base monetria tenha seu valor
modificado.
- No h limite imposto ao BC para criao de Base monetria no sistema de moeda fiducirio.
- Expanso da base monetria = Ativo > Passivo no-monetrio Aumento do
Ativo maior que aumento do passivo no monetrio.
- Contrao da base monetria = Ativo > Passivo no-monetario Diminuio do
ativo maior que diminuio do passivo no-monetrio.
Exemplos:
- Compra de dlares expanso
-Venda de ttulos pblicos contrao
- Para contrabalanar uma diminuio das reservas bancrias(preferncia pela liquidez levando
a alto volume de saques por exemplo), BC pode comprar ttulos .
- Para contrabalanar tendncia altista da taxa de juros, BC pode vender ttulos do TN, de modo
que as RB tambm diminuam. (???)
- Quando BC compra dlares, as reservas internacionais e as reservas bancarias aumentam.
Para contrabalanar aumento das reservas bancarias e tendncia altista(?????) da taxa de juros,
vende ttulos do TN Aumento da dvida pblica impede diminuio(????) da taxa de juros.
D) Variao dos Meios de Pagamento (M1)
- Pblico no afeta o tamanho do M1 nem o tamanho da base Saque nos caixas
eletrnicos apenas altera composio do M1 e do PME
- Uso de cheques no altera M1 Composio de DV alterada
- RC o mnimo que os bancos tem que manter para cobrir depsitos vista, j que possuem
tamanhos diferentes.

+ Balano de um Banco Comercial:

ATIVO
Reservas(RBT)
-PMPB ou - RC
- RBBC
ou - RL
Emprstimos
Ttulos Pblicos(Reservas Secundrias)
Ttulos Privados
Imobilizado
Outros

PASSIVO
Depsitos vista(meio de pagamento)
Passivo no monetrio
Depsitos prazo
Emprstimos de outros bancos
Emprstimos do BC(redesconto)
Outros
Patrimnio Liquido (estoque de capital do
Banco)

- Expanso dos depsitos vista Conjunto dos bancos concede emprstimos liquidamente.
- Banco comercial a instituio que tem autorizao para operar com depsitos vista.
Obs: Financeiras no so bancos comerciais.
- RC nunca dar origem a um DV.
Obs: Debenture emitida no mercado de capitais Dep. prazo emitido no mercado de crdito.
- Regra para criao de DV anloga a criao de B DV = Ativo total - P.no monetrio
Exemplos:
+ Concesso de emprstimo aumenta DV criando moeda virtual contabilmente
imediatamente
- No necessria a captao do dinheiro antes.
- Como parte do dinheiro emprestado pode virar papel moeda, i.e, uma cobrana ao BC, h
necessidade de Reservas Bancrias e de papel moeda.
- Multiplicao dos meios de pagamento no vem de um mero emprstimo reemprstimos.
- Cada vez que algum paga um emprstimo, reduz DV
- Compulsrio um meio de controlar emprstimos.
Obs: Num segundo momento: Aumento de X em DV vai gerar: X/2 de RL e de RC.
1)Bancos podem manter X/2 em RL DV t+1 = 0
2) Bancos emprestam X/2 DV t+1 = 50
3) Bancos compram ttulos privados DV t+1 = 50
4) Bancos compram ttulos pblicos de outro banco(mercado secundrio) RL, TP DV
t+1 = 0
5) Bancos compram ttulos pblicos do TN(mercado primrio) idem. S criar se tesouro
gastar.
6) Bancos Imobilizado S DV se comprar de uma empresa.
S se DV em transaes entre um Banco Comercial e um agente no monetrio(pessoa fsica
ou jurdica) envolvendo pagamento em moeda(manual ou escritural)
- H criao de DV somente quando Bancos Comerciais fazem transferncias para agentes no
monetrios Somente estes possuem conta corrente nos B. comerciais.
Como TN e BC no tem conta corrente nos B. comerciais, as operaes envolvendo esses
agentes so pagas com uso de RBT e no com criao de DV.
- Se Banco comprar ttulo pblico no criar DV No Brasil, Tesouro Nacional no tem conta em
Banco Comercial Somente qdo TN fizer pagamentos aumentara DV.
Multiplicador falho, pois h operaes que alteram a Base(reservas), mas no alteram
M1.
Obs.: PL e RC so garantias ao depositante.
- Supervit Primrio contrai base monetria, pois entra na conta do TN.

Exemplos de criao de M1 via DV a partir de operaes do lado do Passivo

- Vencimento de Depsito prazo se no renovado cria DV Transferencia do PNM(DP) para
DV.
Obs: Mesmo assim, agentes no monetarios no criam moeda, pois anteriormente DP j era
DV(monetizao apenas)
- Se bancos tomam emprstimo do BC no h criao de DV, somente de base.(RBT)
+ Balano do Sistema Monetrio(Instituies financeiras criadoras de moeda) = consolidado do
BC e dos B. com.
ATIVO
PASSIVO
Emprstimos a PF/PJ
Meios de Pagamento(M1)
Ttulos Privados de PF/PJ
PMPP
Ttulos Pblicos
DV
Reservas Internacionais
Passivo no-monetrio
Outros
Depsitos a prazo
Depsitos do TN
Emprstimos Externos
Patrimonio Liquido
Outros
Regra para criao de meios de pagamento M1 = Ativo SM - Passivo no-monetrio SM
Obs: Ttulos Pblicos e Reservas Internacionais no costumam gerar efeitos sobre o M1.
H criao de M1 somente nas operaes entre Sistema Monetrio com PF/PJ envolvendo
pagamentos em moeda.
- Monetizao = Operaes que aumentam o estoque de meios de pagamento.
- Esterelizao = Operao casada que evita que a economia seja monetizada.
Ex: BC obrigado a comprar dlares, mas no deseja monetizar economia. Ento vende ttulos
pblicos em magnitude idntica operao de compra de divisas. Esta operao amplia e
enxuga M1.
Exemplos:
1- Pessoa fsica ou jurdica fazendo depsito,i.e, transformando PMPP em DV No houve
criao nem destruio de meios de pagamento. Nem total do Ativo nem total do PNM
foram alterados
2- Troca de cheques pr-datados por moeda manual em empresa de factoring No houve
criao nem destruio de meios de pagamento No foi uma operao com
participao do Sistema Monetario(BC ou Bancos comerciais)
3- PF ou PJ vende aes a um Banco Comercial de que cliente e recebe como pagamento
um depsito vista na sua conta-corrente Houve criao de M1(DV).
4- Banco de Investimento compra dlares de um exportador, sendo o pagamento em
moeda cash. No houve criao nem destruio de meios de pagamento Banco de
Investimento no faz parte do Sistema Monetrio.
5- PF ou PJ vende ttulos pblicos que possui a um banco comercial. O pagamento feito
em moeda manual. Houve criao de M1.
6- Banco Comercial vende parte dos imveis a um banco de investimento em moeda cash.
Houve destruio de M1.
7- Donos de uma empresa vendem aes aos empregados por meio de cheques. No
houve criao nem destruio de meios de pagamento No h participao de agente
do SM.

8- BC faz emprstimo direto a um banco comercial No houve criao nem destruio de

meios de pagamento No h participao de pblico no bancrio.
9- Taxas so recolhidas por um banco comercial que deposita esses recursos na conta da
prefeitura. No houve criao nem destruio de meios de pagamento No h
alterao de contas do balano do SM.

10-Banco comercial vende dlares a importadores. O pagamento feito em moeda corrente.

Destruio de M1.