Unidad B Captulo 1 - Indicadores Tcnicos

ABC Box - Temas tratados en este captulo:

Propsito y desventajas del anlisis tcnico.
Cmo leer los grficos desde el punto de vista del anlisis tcnico a fin de generar
operaciones de alta probabilidad
La integracin de la accin del precio en el anlisis tcnico.
Cmo utilizar los indicadores retardados.
Coincidencia de los indicadores en diferentes marcos temporales
Despus de estudiar la Unidad A , Vd. puede pensar que a pesar de medir la oferta y
la demanda nos ayuda a comprender los movimientos de los precios, no es una
garanta de xito en el trading y es posible que necesite ms herramientas de anlisis.
Los denominados "indicadores tcnicos" ofrecen la posibilidad de hacer algunas cosas
que no son fciles de lograr de otra manera. Ayudan a organizar el aspecto global del
mercado a la vez que establecen el camino hacia la operativa basada en reglas.
Hay muchas maneras de analizar la informacin del mercado a travs de los
indicadores tcnicos y las variantes existentes son infinitas. Comprender cmo abordar
la gran cantidad de indicadores existentes es de vital importancia en esta etapa.
Nosotros por lo tanto no presentaremos un extenso manual de indicadores, sino ms
bien destacaremos la flexibilidad de los ms habituales y el papel que pueden
desempear dentro de un mtodo de trading. Comencemos por definir qu es el
anlisis tcnico, siendo el marco de trabajo del cual surgen los indicadores tcnicos.

1. Los Principios Bsicos de Anlisis Tcnico

El propsito del anlisis tcnico es la realizacin de previsiones de precios. Al procesar
los datos histricos del mercado de cualquier activo financiero, podemos intentar
anticipar sus movimientos futuros y sacar provecho de ellos. Hay varias premisas en
favor de la fiabilidad del anlisis tcnico que se basan en la experiencia y la
observacin prolongada. Estas premisas, extradas de la Teora de Dow, son las
siguientes:
1. Una tendencia del mercado en movimiento es ms probable que persista que
lo contrario.
Esto resulta obvio con slo mirar cualquier grfico de precios. Por supuesto, el objetivo
de cualquier trader es ser consciente de la direccin general del mercado, para unirse
a la tendencia dominante y operar para obtener beneficios.
2. Los mercados son mecanismos que descuentan la informacin.
En otras palabras, los analistas tcnicos asumen que los fundamentales del mercado

ya estn representados en el precio as que lo que percibimos en los grficos es un

reflejo de cualquier variable fundamental que afecte el mercado. Hoy en da, con los
sistemas de comunicaciones instantneas actuales, esto es ms cierto que nunca.
Ya sea por el movimiento unidireccional de los precios en una tendencia o por la
rpida reaccin a nuevos datos fundamentales, es evidente que los mercados
muestran un comportamiento humano. De las premisas anteriores se puede deducir
que la psicologa humana est siempre presente en los mercados y que el anlisis
tcnico tiene como objetivo visualizar y cuantificar la misma.
3. Lo que ha ocurrido en el pasado volver a suceder.
Esta tercera premisa se basa en el supuesto de que el comportamiento humano, as
como la psicologa humana nunca cambian, y que el precio la reflejar a travs de la
aparicin repetida de ciertos patrones y tendencias en la accin del precio de la
accin.
Podemos considerar quela accin del precio, como resultado de la toma humana de
decisiones, presenta un propsito. Aunque algunas personas creen que el movimiento
de los precios es totalmente aleatorio e impredecible, los analistas tcnicos siempre
estn dispuestos a identificar y cuantificar patrones de comportamiento mediante el
examen de los mercados en el pasado. Mientras que los mercados son impredecibles
en esencia, se considera habitualmente que los participantes del mercado se adhieren
a determinados hbitos, que rara vez se rompen. Como trader, su objetivo es hacer
uso de esta informacin con el fin de obtener una ligera ventaja sobre la eventual
imprevisibilidad del mercado.

Desventajas del Anlisis Tcnico

A pesar de que representa una verdadera ventaja para el trader, el anlisis tcnico
presenta algunas desventajas. Quienes se oponen al anlisis tcnico apuntan a varios
problemas relacionados con la aplicacin de sus mtodos.
1. No permite conocer los fundamentales que subyacen en el mercado.
Un argumento comn es que el anlisis tcnico tiene por objeto predecir un
determinado resultado de un patrn grfico, haciendo caso omiso de las razones de
los movimientos que pueden deberse a factores fundamentales o a flujos de rdenes.
Esta es una limitacin obvia del anlisis tcnico y cualquier trader que se sienta
incmodo con esta desventaja deber encontrar apoyo en los captulos que se
dedican al anlisis fundamental y al comportamiento del precio, respectivamente.
2. La falta de objetividad cientfica.
Aunque algunas teoras ofrecen una cierta objetividad en el anlisis, otros estudios no
necesariamente puede conducir a una interpretacin objetiva. Es por ello que a veces
se hace referencia al anlisis tcnico como si fuera ms un arte que una ciencia. Es

tambin dnde los prejuicios individuales y de la masa entran en juego.

En el captulo anterior, hablamos de la profeca de autocumplimiento refirindonos al
hecho de que cuanta ms gente se acerque a los mercados con mtodos de anlisis
tcnico, es ms probable el cambio esperado en el precio se produzca. Este es un
argumento comn que seala la falta de una tesis comprobada. El hecho de que los
traders que operan en diferentes horizontes temporales, con expectativas y perfiles de
riesgo distintos, hace que sea difcil encontrar un enfoque comn a la mencionada
profeca de autocumplimiento.

3. La singularidad de la aparicin de un patrn.

Otro argumento legtimo a favor de la falta de fiabilidad del anlisis tcnico se basa en
la observacin de la accin del precio en el pasado sobre la que los mtodos tcnicos
se basan a menudo no se repite de la misma manera. Esto puede dar lugar a
incongruencias en el anlisis y la inconsistencia en los mtodos.
Llegados a este punto, sin embargo, Vd. deber preguntarse si estos argumentos
pueden ser considerados para ganar dinero en los mercados. Por supuesto que
puede, y le vamos a mostrar cmo!
Es cierto que los traders nunca acertarn en el 100% de las ocasiones cuando se
utiliza cualquier estrategia basada en anlisis tcnico. Sin embargo, a menudo
los estudios tcnicos permiten obtener una esperanza positiva.
Una leccin valiosa es sin lugar a dudas que el anlisis no es el nico factor que
permite crear un plan de trading completo. Una correcta gestin monetaria y una
actitud entrenada para seguir las normas son elementos que ofrecen ventajas
adicionales a incluir en el plan de trading. Por lo tanto, no se preocupe en exceso por
los inconvenientes antes mencionados - los traders tcnicos han aprendido a vivir con
ellos.
2. Indicadores Tcnicos Ms Comunes
No hay razn para complicar las cosas cuando estamos aprendidos a operar. Es por
ello que vamos a examinar slo algunos indicadores habituales, empezando por el
estudio de su naturaleza en profundidad y ver qu implementaciones y parmetros les
hacen ms eficaces.
Vd. no necesita dedicar su tiempo a recoger datos sobre los precios para hacer uso de
los indicadores tcnicos. Cualquier trader particular puede acceder a numerosas
herramientas tcnicas a travs de la mayora de plataformas de trading.
Medias Mviles
Las medias mviles son uno de los indicadores tcnicos ms populares. Son ideales
para suavizar las series de datos de precios y hacer que la identificacin de la
direccin de las tendencias sea ms sencilla, algo que es especialmente til en
mercados voltiles como Forex. Dado que los datos pasados del precio son la

variable fundamental en su frmula, las medias son consideradas como indicadores

retardados. Por lo tanto, las medias mviles funcionan como seguidoras de tendencia
que para predecir cundo una tendencia est comenzando o est llegando a su fin.
Con estas caractersticas en mente, primero debemos considerar las medias mviles
por lo que son capaces de hacer. Este proceso no tiene por qu ser un examen
cientfico - por lo menos no en esta etapa. Por lo general, una simple evaluacin visual
de la media mvil puede determinar si tiene las caractersticas que necesitamos para
nuestra estrategia de trading.
Los tipos ms populares de medias mviles son la media mvil simple (SMA), la media
mvil exponencial (EMA) y la media mvil ponderada (WMA). La primera se obtiene
calculando el precio medio de un par de divisas en un nmero determinado de
perodos. La mayora de las medias mviles se crean utilizando los precios de cierre,
aunque es posible crear las medias mviles de los precios de apertura, los mnimos y
los mximos.

La ilustracin anterior resalta el hecho de que el indicador va por detrs de la accin.

Por lo tanto, cuando los precios no estn en tendencia, las medias mviles pueden dar
informacin engaosa. Con el fin de reducir el retardo, los analistas tcnicos crearon
una serie de medias mviles, siendo las ms comunes la exponencial y la ponderada.
Ambas dan ms importancia a los precios de cierre ms recientes y se la restan
a los precios de cierre ms alejados.

A primera vista, la diferencia entre la media mvil exponencial y la media mvil simple
parece mnima. Sin embargo, la media mvil exponencial est siempre ms cerca del
precio real cuando est en tendencia.

La eleccin de la media mvil a utilizar depender del concepto en el que basemos

nuestro mtodo de trading, as como la forma en la que el par de divisas considerado
ha reaccionado a ella en el pasado. La media mvil simple, obviamente, tiene un
retraso, pero la exponencial y la ponderada pueden ser propensas a una mayor
volatilidad y generar ms seales falsas. As que su papel es tener en cuenta estos
aspectos e incluso pensar en formas de aprovecharlos. Algunos traders prefieren
utilizar las medias mviles exponenciales en escalas temporales pequeas para
capturar las tendencias incipientes, mientras que otros prefieren medias mviles
simples en escalas grandes de tiempo para mantener posiciones.
Una media mvil perfecta, por tanto, debera tener un retardo mnimo cuando el precio
inicia una tendencia y al mismo tiempo debe ser lo suficientemente suave cuando la
accin del precio est dentro de un rango. Pero no existe la media mvil perfecta por
lo que tendremos que elegir un slo atributo a la vez: o la suavidad o la sensibilidad.
De hecho, no hay ningn indicador tcnico perfecto, todas ellos producen las
denominadas seales "falsas".
Como primera aproximacin a cualquier indicador debemos experimentar con l
representndolo en el grfico y jugar con los diferentes parmetros a fin de hacernos
una idea de la sensibilidad del indicador para un par de divisas especfico y su

fiabilidad como generador de seales. Deje el dilema entre sensibilidad y fiabilidad

para los analistas: como estratega y trader, su propsito es encontrar una herramienta
que pueda ayudarle a interpretar lo que ya est viendo en la accin del precio.

El grfico anterior del EUR/CAD, no le dice nada? De hecho, una nica media mvil
no es probablemente la mejor opcin para construir una estrategia de negociacin.
Antes de la cada, el precio estuvo girndose en torno a su media mvil. Despus de la
cada, el par continu con su comportamiento errtico sin desarrollar una tendencia, no
dando seales claras sobre qu hacer y cmo obtener beneficios con la accin del
precio.
Qu tal si aadimos una EMA 50 al grfico y usamos dos medias mviles con el fin
de proporcionar seales de entrada?

Siguiendo con el mismo grfico, podemos ver la tendencia del tipo de cambio entre
perodos de consolidacin. A veces es difcil determinar cundo una tendencia se
detendr y un rango comenzar. Pero fjese en los perodos laterales, las roturas
(tanto al alza como a la baja) y los perodos de tendencia. Tambin se observa la
direccin de los cruces de las medias mviles y la forma en que podra haber sido
utilizado para apuntar en la direccin de la tendencia.
La media mvil ms rpida, que se mide en el perodo ms corto de tiempo, puede ser
utilizada como proxy para el precio y por lo tanto eliminar las fluctuaciones a corto
plazo en su comportamiento. Los analistas tcnicos consideran el cruce de la
media rpida por encima de la media lenta como una seal alcista y el cruce de
la media rpida por debajo de la media lenta como una seal bajista.
Las medias mviles tambin son las bases fundamentales para la construccin de
muchos indicadores tcnicos. Este es el caso de nuestro siguiente indicador, el Moving
Average Convergence Divergence (MACD).

El oscilador MACD
El MACD puede ser interpretado de manera similar a otras medias mviles y se utiliza
como un indicador de seguimiento de tendencia. Es decir, cuando el MACD cruza por
encima de la lnea de seal del MACD, tenemos una seal alcista, y por el contrario,
cuando el MACD cruza por debajo de la lnea de seal del MACD, una tendencia a la

baja puede estar comenzando y la seal ser bajista.

Sus parmetros por defecto suelen ser 26, 12, 9 y estos son sus componentes:
1. La lnea MACD utiliza una media mvil exponencial rpida y otra larga (por defecto
de 12 y 26 periodos) y calcula la diferencia entre ambas.
2. Una lnea de seal que se calcula como la media mvil exponencial de la lnea
MACD. Esto se representa como la seal del MACD.
3. El tercer elemento es la "lnea cero" o lnea central.

El MACD se mueve alrededor de la lnea central y no tiene lmites superior o

inferior como otros osciladores (el RSI, por ejemplo). Por tanto, se dice que es
un "oscilador abierto". La lnea central representa el punto en que las medias
mviles son iguales.
Si las EMAs que componen el MACD se cruzan a la baja y generan una seal bajista,
ello se traslada al indicador de manera simultnea produciendo un cruce de la lnea
MACD con su lnea central. Y viceversa, cuando la lnea MACD cruza la lnea central
al alza, esto significa que las dos EMAs con las que se construye el indicador estn
cruzndose al alza.

4. Por ltimo, se calcula la diferencia entre el MACD y la lnea de seal del MACD y se
representa en forma de histograma.

Si va a utilizar el MACD, considere la posibilidad de incluir el histograma tambin. En

ocasiones, el propio MACD puede estar siguiendo el precio muy bien, pero el
histograma puede alertar al analista con experiencia de que un giro en el precio se
puede producir dando seales de divergencia. Ms adelante veremos qu es una
divergencia.
El mismo dilema en cuanto a las medias mviles se aplica tambin al MACD: las
medias mviles ms cortas sern ms sensibles y generarn ms cruces, mientras
que las medias mviles ms largas siempre irn por detrs del precio y generarn
menos seales.
Por qu no cambiamos entonces su configuracin por defecto y hacemos algo
creativo con el MACD? Obtendremos menos seales con la configuracin
36,81,18, pero son por ello menos fiables? Observe cmo la configuracin que se
muestra a continuacin detecta el comienzo de una tendencia cuando el cruce de la
lnea MACD est cerca de su lnea central. Puede que Vd. se pregunte de donde
vienen esos nmeros tan extraos. La respuesta es que son mltiplos de 9.

El MACD se basa en el concepto de convergencia-divergencia. Pero, qu es la

convergencia-divergencia de una media mvil? Acabamos de decir que el MACD se
compone de dos medias mviles exponenciales que oscilan en torno a una lnea
central. El resultado es un indicador que oscila por encima y por debajo de esa lnea.
Cuando el MACD est por encima de la lnea central, significa que la media mvil de
12 periodos est por encima de la de 26, lo que indica que los precios ms recientes
son mayores que los anteriores.
Por el contrario, cuando el MACD est por debajo de la lnea central, significa que la
media mvil de 12 periodos tiene un valor menor que la de 26, lo que indica que los
precios estn bajando.
En otras palabras, cuanto ms grande es la diferencia entre las dos EMAs utilizadas
en la ecuacin de la lnea MACD, mayor distancia presentar el indicador con respecto
a su lnea media.
Cuando un par de divisas es voltil, el MACD muestra amplios movimientos en
ambos lados de la lnea media. Sin embargo, cuando el mercado est tranquilo,
sus medias mviles convergen y el MACD se tomar un descanso cerca de la
lnea media.
Esta caracterstica hace que el indicador MACD tambin sea til para medir la
velocidad y la volatilidad. Observe cmo cada aumento de la volatilidad se inicia
despus de un perodo de consolidacin.

El indicador MACD es un indicador abierto lo que significa que las condiciones

de sobrecompra y sobreventa son relativas a los anteriores mximos y mnimos
de la lnea MACD.
El hecho de que sea un indicador abierto implica que, a diferencia de otros osciladores
con los valores ligados a una banda fija, en el MACD no hay valor mximo o mnimo.
Dado que las EMAs que componen el MACD no pueden tericamente separarse entre
s hasta el infinito, siempre retorna lgicamente hacia la lnea media. Para identificar
los perodos de sobrecompra y sobreventa, debemos examinar los valores pasados en
el rango de valores que se hayan registrado para el MACD.

Los indicadores tcnicos funcionan especialmente bien cuando se combinan entre s.

Asimismo, tambin funcionan bien cuando se modifican sus parmetros por defecto.
Una prueba de ello es la siguiente ilustracin.

En el grfico se muestra una media mvil de 200 periodos, junto con un MACD con los
siguientes parmetros: 21, 55, 8. Si Vd. se est preguntando de nuevo de donde
vienen en estos nmeros extraos, la respuesta es que pertenecen a la secuencia de
Fibonacci. En la siguiente seccin veremos la secuencia con ms detalle, pero por

ahora slo observe cmo el ngulo ascendente de la media mvil de 200 actu como
una confirmacin de las seales generadas por los cruces del MACD. El objetivo era ir
con la tendencia, por lo que ningn cruce bajista del MACD se consider vlido.
Concibe Vd. el MACD o incluso los cruces de medias como la nica manera de
determinar la tendencia general en su anlisis? Es verdad que estos son buenos
mtodos, pero que siempre producen series de prdidas, especialmente cuando el
mercado se est girando.
Existe un mtodo que permite a los traders beneficiarse de los giros, y consiste en la
identificacin de las divergencias entre el precio y las lneas del MACD.
Divergencias
Una de las cosas que los traders buscan son indicios de convergencia y divergencia
entre el comportamiento del precio y el indicador. La convergencia se produce cuando
el indicador y la accin del precio indican una seal similar y, por tanto, se refuerzan
sus seales. Pero cuando el indicador y el precio estn contando una historia
diferente, hay una divergencia, mostrando que el comportamiento del precio no viene
apoyado por el indicador.
Hay bsicamente cuatro tipos de divergencias, que pueden ser identificadas en el
MACD o en cualquier otro oscilador (Estocstico, Momentum, RSI, CCI, etc.) Las
divergencias, como su nombre indica, se producen cuando el precio y el
oscilador se mueven en direcciones opuestas, y por lo tanto divergentes entre
s.

Los cuatro tipos de divergencias son:

Una divergencia regular simplemente significa una de dos o que el precio ha

marcado mximos crecientes mientras que el oscilador ha hecho mximos
decrecientes (sera una divergencia bajista regular), o que el precio ha marcado
mnimos decrecientes, mientras que el oscilador ha hecho mnimos crecientes
(divergencia alcista).
Una divergencia bajista regular es un signo de que un impulso alcista puede estar
fallando y que puede haber un giro a la baja inminente, mientras que una divergencia
alcista, por el contrario, es una seal de que el impulso a la baja se puede agotar y
puede ser interpretado como una advertencia de debilidad de la tendencia.
Las divergencias ocultas, a su vez, son signos de fortalecimiento de la tendencia:
cuando el precio ha marcado mnimos crecientes, mientras que el oscilador ha hecho
mnimos decrecientes (divergencia alcista oculta), o el precio ha marcado mximos
decrecientes, mientras que el oscilador ha hecho mximos crecientes (divergencia
bajista oculta).
El histograma del MACD, que es la diferencia entre las dos lneas del MACD, tambin
se puede utilizar para confirmar las divergencias del MACD. Como tal, si es divergente
con el precio, que puede sugerir que el movimiento se est quedando sin fuerza.

Edge Box - Use el MACD y el histograma para encontrar divergencias. Una doble
confirmacin proporcionada por ambos indicadores le permitir filtrar algunas seales
falsas y aumentar las probabilidades a su favor.
El par GBP/USD suele mostrar divergencias regulares. Un patrn muy habitual se
produce los viernes por la tarde, cuando la sesin de Londres est a punto de
terminar. Los traders que trabajan en esa sesin cerrarn sus posiciones y tomarn
beneficios el viernes por la tarde, lo que provocar que el par active divergencias
regulares contra la tendencia semanal vigente.
Alert Box - Las divergencias no deben ser vistas como estrategias autosuficientes y
completas. Ciertamente pueden generar alertas fiables (que no deben confundirse con
seales de compra y venta), pero slo deben utilizarse en combinacin con otro factor
de confirmacin como el anlisis de soportes y resistencias u otro indicador tcnico, a
fin de obtener la confirmacin en firme del giro de mercado.

Herramientas Basadas en Fibonacci

Leonardo Fibonacci explic el crecimiento exponencial de la naturaleza a travs de
una secuencia de nmeros muy conocida. En esta secuencia cada nmero es la suma
de los dos nmeros previos.
La secuencia empieza con 0 y 1 y contina con: 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144,
233, 377, 610, 987, 1597, 2584, etc.
Fibonacci demostr que esa secuencia puede manifestarse en la evolucin de un
fenmeno natural de crecimiento, como la solucin a un problema matemtico basado
en el proceso de reproduccin de un par de conejos. Sin embargo, la utilidad de la
secuencia se encuentra en sus propiedades fundamentales, descubiertas en el siglo
XVIII:
1. Al dividir los nmeros consecutivos de la secuencia, es decir: : 1/1, 1/2, 2/3, 3/5, 5/8,
8/13, etc., el resultado tiende a acercarse al nmero 0,618.
2. Al dividir nmeros no consecutivos de la secuencia, es decir, 1/2, 1/3, 2/5 3/8, 5/13,
8/21, etc., el resultado es el nmero 0,382.
3. La razn de cualquier nmero de la secuencia en relacin al nmero anterior, es
decir: 21/13, 13/8, 8/5, tiende a ser 1,618.
4. La razn de cualquier nmero de la secuencia en relacin a nmero anteriores no
consecutivos, es decir: 21/8, 13/5, 8/3, tiende a ser 2,618.
La diferencia entre los ratios y el resultado de la ecuacin es mayor cuando los
nmeros utilizados en la serie son ms pequeos. Por ejemplo:
144/233 = 0,618: el resultado de la ecuacin es una relacin precisa de Fibonacci.
144/89 = 1,6179: con un nmero ms pequeo es el resultado de la ecuacin slo se
aproxima a la proporcin de Fibonacci.
El ratio 1,618 y su inverso, 0,618, fueron denominados por los antiguos griegos la
"proporcin urea".
Los traders no estn tan interesados en los nmeros de la secuencia como en
las relaciones entre esos nmeros. Estos ratios pueden ser utilizados para
identificar niveles de soporte o resistencia, encontrar objetivos para los
movimientos de precios, o incluso para determinar el tiempo que un movimiento
va a durar.
Los niveles ms populares o ratios son los siguientes:
23,6%, 38,2%, 61,8% y 161,8%
El 100% que es el tamao total del movimiento para ser analizados y su mitad, el 50%,
se agregan comnmente a los niveles de Fibonacci, aunque no son relaciones de la

secuencia.
Es habitual ver una correccin del precio a un nivel de Fibonacci despus de que se
haya desarrollado una clara tendencia. Esto no quiere decir que las correcciones de
precios se detengan con precisin en estos niveles, pero la mayor parte del tiempo los
precios se ralentizarn o interrumpirn el movimiento direccional y encontrarn un
soporte o resistencia temporal en un nivel de Fibonacci.
Aunque son muy tiles, los ratios de Fibonacci no son menos subjetivos que cualquier
otra herramienta utilizada en el anlisis tcnico, ya que deja cierto margen a la
interpretacin y a las preferencias personales. Sin embargo, esta subjetividad es
relativamente fcil de manejar, y los grficos a continuacin muestran esta flexibilidad
y adaptabilidad.
En este grfico diario del USD/CHF, se ha aplicado la herramienta de Fibonacci a los
extremos de una tendencia que dur alrededor de un mes a finales de 2006. Durante
casi un ao, los precios se consolidaron en los retrocesos del 23,6%, 38,2% y 61,8%.
El nivel de 50%, se ha omitido para mayor claridad, pero le animamos a que lo incluya
tambin en su caja de herramientas.

En el siguiente grfico, los puntos de referencia de la herramienta de Fibonacci fueron

desplazados cuando el precio alcanz nuevos mximos y mnimos. Observe cmo los
anteriores niveles de consolidacin coinciden en su mayora con los nuevos niveles, a
pesar de que se desplaz la herramienta.

En este otro grfico, el punto superior de referencia es simplemente desplazado en el

tiempo pero sigue estando en el mismo nivel de precios. Por el contrario, el punto
inferior se ha colocado en un nuevo mnimo alcanzado por el precio. Una vez ms,
observamos cmo el precio tiene en cuenta los nuevos niveles de Fibonacci.
Al mover la herramienta a nuevos extremos, tambin estamos segmentando el grfico
en secciones ms pequeas, que a su vez se pueden utilizar como puntos de entrada
o salida, o simplemente como niveles para ajustar el tamao de la posicin.

En el siguiente grfico, a pesar de que la herramienta de Fibonacci se ha desplazado

hacia abajo, las consolidaciones anteriores coinciden con los nuevos niveles - lo que
antes era el 23,6% ahora es del 38,2%, por ejemplo.
Esto no es una coincidencia, sino ms bien la forma de funcionar de este anlisis y
cmo el precio tiende a respetar los ratios de Fibonacci. En particular las
consolidaciones especialmente fuertes tienden a producirse en los principales niveles
de Fibonacci.

Pvot Points
Por definicin, un Pvot Point es un punto o condicin de giro, es decir, un punto o
nivel en el que el sentimiento del mercado cambia de "alcista" a "bajista", o viceversa.
Si el mercado rompe este nivel al alza, entonces el sentimiento se dice que es alcista y
es probable que contine su camino al alza. Por el contrario, si el mercado rompe este
nivel a la baja, entonces el sentimiento es bajista, y se espera que contine su camino
hacia abajo. En los Pvot Points, el tipo de cambio se espera que muestre algn tipo
de soporte o resistencia en forma de rebotes y giros.
La gran ventaja de una tcnica basada en Pvot Points es el hecho de que esta
herramienta se basa en el comportamiento del precio (mximos, mnimo y cierre del
da) y no presenta retardo como otros indicadores tcnicos Para algunas estrategias,
la seal de cualquier indicador retardado podra llegar demasiado tarde, cuando el
movimiento a capturar ya se ha producido. Como desventaja, podramos ver la
incapacidad de esta herramienta para adaptarse a los cambios en el precio durante la

sesin ya que se usan los datos del da anterior para establecer los Pvot Points para
el da siguiente.
Los Pvot Points pueden aplicar a cualquier marco temporal, pero se utilizan
principalmente para identificar la direccin de la tendencia intrada, as como niveles
significativos de soporte y resistencia. Por ello se visualizan mejor en escalas intrada.
A pesar de que los pvots se calculan en funcin del da anterior, tambin pueden ser
calculados con datos semanales o mensuales.

Donde "S" representa niveles de soporte, "R" niveles de resistencia y "P" es el Pvot
Point. El mximo mnimo y cierre estn representados por "H", "L" y "C"
respectivamente.
Dado que Forex es un mercado abierto las 24 horas del da, existe un controvertido
debate sobre la decisin acerca de la hora a la que deben tomarse los datos de
apertura, cierre, mximo y mnimo de cada ciclo de 24 horas. Sin embargo, la mayora
de los traders est de acuerdo en que los pronsticos ms precisos se obtienen
cuando los Pvot Points se ajustan a la hora GMT. Es decir, se toma como precio
de apertura el de las 0:00 GMT y como precio de cierre el de las 23:59 GMT, aunque
tambin se suele los valores de apertura y cierre usando la hora de Nueva York (EST).
Facts Box - Hay una razn por la cual los Pvot Points funcionan tan bien en los
mercados electrnicos actuales, aunque se crearon originalmente en un momento en
que tales dispositivos no existan: estos nmeros funcionaron muy bien cuando
comenzaron a usarse en la primera mitad del siglo XX. Lo que sucedi por aquel
entonces es que todo el mundo comenz a usarlos pensando que iban a "predecir" el
mximo o el mnimo del da lo que provoc que perdieran parte de su fuerza. Ello
provoc que aparecieran ms oportunidades para los traders de los pits operando a la
contra mientras que el gran pblico compraba o venda a ciegas en esos niveles. Hoy
en da, con literalmente cientos de indicadores a utilizar, la idea de que mucha gente
use una sola herramienta no es tan probable. Por esta razn algunos de los estudios
ms tradicionales estn empezando a funcionar bien de nuevo.

3. La Accin del Precio Respaldada por los Indicadores Tcnicos

Vamos a empezar esta seccin con un rpido recordatorio de una leccin anterior del
captulo A04: los niveles de soporte y resistencia son aquellos niveles en los que el
tipo de cambio experimenta presin al alza o a la baja. Un nivel de soporte es
normalmente un mnimo en cualquier patrn grfico mostrado, mientras que un nivel
de resistencia es un punto mximo en el grfico. Estos puntos son identificados como
de soporte y resistencia cuando muestran una tendencia a reaparecer.
Una vez que estos niveles estn rotos, tienden a convertirse en lo contrario. As, en un
mercado alcista, un nivel de resistencia que se rompe podra servir de soporte a
la tendencia, mientras que en un mercado bajista, una vez que se rompe un nivel
de soporte, podra convertirse en una resistencia.
Antes de continuar con los indicadores tcnicos, tenemos que tener en cuenta que la
mayora de los indicadores tcnicos dependen del precio, ya que son simplemente una
ecuacin o frmula que se aplica al precio.
Una media mvil es un buen ejemplo, ya que consiste en la media de un activo
durante un perodo de tiempo determinado. Los osciladores, como el Estocstico o el
RSI, miden la diferencia entre el precio actual y los precios recientes para determinar
si un par de divisas est en sobrecompra o sobreventa.
La informacin del precio en bruto es por lo tanto de suma importancia para los traders
porque a diferencia de la mayora de los indicadores, los niveles de soporte y
resistencia nos dicen que los compradores y los vendedores han establecido un punto
de acuerdo. De hecho, muchos de los grandes participantes del mercado, como los
hedge funds y bancos creadores de mercado, predicen los movimientos del precio y
planean sus posiciones examinando principalmente los datos en bruto generados por
el mercado, es decir, la accin del precio.
En este sentido, los indicadores deben servir como medio para confirmar lo que
el comportamiento del precio est sealando como evidente. Veamos algunas
formas de medir la fuerza de la oferta y la demanda con la ayuda de indicadores
tcnicos.
Osciladores y la Accin del Precio
Considere la secuencia de la accin del precio en el siguiente grfico en el que
utilizaremos el RSI para obtener una seal de venta. La tendencia bajista alcanza un
nivel de soporte previo y se estanca por un tiempo. Finalmente, la demanda se agota y
la oferta avanza, lo que lleva a una rotura en el punto 1.
Sin embargo, durante la fase de consolidacin, el RSI estuvo la mayor parte del tiempo
por debajo del nivel de 50% (e incluso por debajo del nivel de sobreventa en 30%). A
partir de entonces se produce una rotura seguida de un retorno a la zona de soporte
anterior que, una vez rota, se ha convertido en una resistencia.

Cuando el precio rompe a la baja por segunda vez en el punto 2, el RSI se encuentra
mucho ms cerca del territorio del 50%, habiendo superado el nivel de sobrecompra
del 70%. Si el precio no ha sido capaz de romper el nivel de resistencia durante la
condicin de sobrecompra, entonces podemos concluir que la demanda fue baja en
comparacin con la oferta.
Generalmente, cuando el precio registra una rotura, a continuacin se produce un
retroceso. En este marco temporal de 4 horas, la dimensin del retroceso es de casi
200 pips y tarda 3 das en formarse. Slo entonces la tendencia bajista reanuda su
curso. El retroceso en el punto 3 indica la mejor entrada, cuando el RSI se gira
ligeramente por encima del nivel 50 para volver de inmediato hacia territorio negativo.
El siguiente grfico muestra el mismo comportamiento del precio interpretado con el
Estocstico. En este caso concreto, el indicador proporciona una lectura ms precisa:
en las dos primeras roturas, el oscilador muestra cierta fatiga, mientras que despus
del retroceso el oscilador vuelve, lleno de fuerza, al territorio de la sobrecompra.

Por medio de estos dos ejemplos, hemos visto que las roturas, y en especial los
retrocesos posteriores son oportunidades de trading de bajo riesgo muy fiables.
Esto pone de relieve la importancia de la accin del precio para obtener la primera
evidencia de lo que est sucediendo en el mercado, y califica a los indicadores como
una herramienta para confirmar lo que ya es visible en el grfico. Los osciladores, en
este caso, pueden ser utilizados para confirmar roturas porque miden la fuerza de la
oferta y la demanda.
Cuando se desarrolla un mtodo de trading, es importante pensar en una serie
de argumentos tcnicos a su disposicin. Estos pueden venir dados por una
combinacin de lneas de tendencia, patrones de velas o indicadores tcnicos.
Cuando se enfrente a contradicciones entre ellos, simplemente debe esperar a
que esas contradicciones desaparezcan.
Alert Box - Si, por ejemplo, el oscilador muestra una condicin de sobrecompra, y el
precio alcanza un nivel de soporte (recuerde: soporte significa demanda), tenga
cuidado! Podra ser una trampa, y que el soporte no funcionara. Las herramientas
analticas se deben utilizar al unsono con la accin del precio.
Psycho Box Ningn indicador revelar por completo lo que el mercado est
haciendo. Pero hay algo que Vd. puede hacer para evitar entrar en operaciones
basadas exclusivamente en indicadores tcnicos: el uso de su criterio propio. Vd. no
es un robot y nunca se convertir en uno. Cuanto mejor aprenda a optimizar dicho
criterio a travs de la simplicidad, la prctica y el mantenimiento de registros, mejores
sern los resultados. Preferiblemente, configure una estrategia (un conjunto de
tcticas de negociacin) que se adapte a su personalidad y a su forma de pensar. Pero
primero, comience observando los precios, y confirme sus acciones con uno o dos
indicadores tcnicos que entienda bien.

El uso de demasiados indicadores tcnicos es un peligro que a menudo se subestima

a la hora de aplicar el anlisis tcnico. Cuando se acumulan muchos indicadores en el
grfico, se pierde la sencillez. Debido a que los indicadores tcnicos abundan y estn
tan a mano en las plataformas de grficos, los traders sin preparacin a menudo
gravitan en torno a ellos como la solucin ms sencilla para su trading. La primera
experiencia de conocimiento y control puede convertirse rpidamente en una parlisis.
En realidad, esto puede ser un gran inconveniente en la utilizacin de una herramienta
que de otra manera sera til.

Si se aplican los indicadores tcnicos a sabiendas de que son meras representaciones

de la accin del precio, pero no la accin del precio en s, se centrar en hacer
mejores operaciones.
Medias Mviles Combinadas
La ubicacin del precio con respecto a la media mvil se puede utilizar para identificar
la tendencia. Si el precio est por encima de la(s) media(s) mvil(es), la tendencia se
considera que alcista. Si el precio est por debajo de la(s) media(s) mvil(es), la
tendencia se considera bajista. Se trata de una tcnica muy sencilla.
El siguiente grfico del EUR/USD muestra que las seales de compra y venta pueden
ser generadas usando cruces por encima y por debajo de la media mvil. Pero eso
sera demasiado simplista. Vamos a filtrar algunas seales con el oscilador RSI. En el
ejemplo el objetivo es localizar roturas de la media mvil simple de 200, confirmados
por retrocesos. El RSI confirma esos retrocesos volviendo sobre su lnea de 50%. Las
dos primeras roturas de la SMA fueron de corta duracin, pero el tercero era un claro
ganador. Todas las roturas que no fueron confirmadas por la accin del precio y
sostenidas por el RSI fueron ignoradas.

Otra tcnica para la identificacin de tendencias se basa en la ubicacin de la media

mvil ms corta en relacin a la ms larga. Si la media mvil ms corta es superior a la
media mvil ms larga, la tendencia es considerada alcista. Si la media mvil ms
corta est por debajo de la media mvil ms larga, la tendencia se considera bajista.
En el siguiente ejemplo, la media mvil de 21 actu como un filtro de reduccin del
nmero de seales de 3 a 2.

Los usos clsicos de las medias mviles deben ser cuidadosamente considerados: las
medias mviles son indicadores seguidores de tendencia. Sin embargo, los pares de
divisas pasan mucho tiempo movindose en rangos laterales, lo que puede hacer que
las medias mviles no sean eficaces si slo se utilizan para identificar las tendencias.
Sin embargo esto no es un problema, ya que hay otra razn por la que las medias
mviles son indicadores ampliamente utilizados: se comportan muy bien como
niveles de soporte y resistencia.
Esto generalmente se logra mediante la identificacin de niveles anteriores de soporte
y resistencia y comparndolos con la ubicacin actual de la media mvil. La media
mvil simple de 800 periodos puede parecer esttica en cualquier grfico - pero acta
muy bien como soporte y resistencia.
En el siguiente grfico, el par pone a prueba el soporte de la media mvil simple de
800 perodos.

Tal y como sucede con la mayora de las herramientas de anlisis tcnico, las medias
mviles no deben utilizarse por s solas, sino en conjuncin con otras herramientas
que las complementen. El uso de las medias mviles para confirmar otros indicadores
y anlisis puede mejorar enormemente sus habilidades de anlisis tcnico.
Combinando Pvot Points con Patrones Chartistas
Los patrones chartistas se pueden utilizar en combinacin con la mayora de los
indicadores, especialmente con los que se basan en el comportamiento del precio,
tales como los Pvot Points. La siguiente figura muestra un patrn de cabeza y
hombros junto con los Pvot Points.

En Forex, la mayor parte de rangos de precios estn delimitados por lneas

horizontales con la altura suficiente en pips para hacer trading, mereciendo la pena
desde el punto de vista de la relacin riesgo/beneficio. El grfico anterior es un buen
ejemplo, donde dos toques aproximadamente iguales de un nivel de precios en un
suelo y un fallo en la rotura de un nivel de precios en la parte superior crea un patrn
potencial de cabeza y hombros al da siguiente. Observe cmo los avances de precios
son interrumpidos brevemente por los soportes y resistencias de los Pvot Points.

4. Marcos Temporales: una Cuestin de Alcance

Hay un viejo dicho que afirma que "El tiempo es la manera natural de asegurarnos de
que todo no sucede a la vez". Independientemente de si se est midiendo una
tendencia en el grfico de un minuto u observando un retroceso importante en el
grfico diario, los mismos indicadores y tcnicas se pueden aplicar. Volvemos de
nuevo a la idea de que los patrones de comportamiento no dependen del marco
temporal. Es tan slo una cuestin de alcance.
En todo momento el mercado est lleno de participantes que tienen opiniones
diferentes acerca de la manera en qu el mercado se mueve. Una de las razones por
las que sostienen creencias diferentes acerca de lo qu precio podra hacer se deriva
probablemente de los marcos temporales que estn examinando y con los que estn
interactuando. Un trader que analiza grficos diarios puede pensar que una tendencia
alcista est en proceso, mientras que un trader que examina un grfico de 60 minutos
puede pensar que el mercado est movindose a la baja. El hecho es que ambos
pueden tener razn en sus anlisis. As que cuando se trata de discutir una

oportunidad de trading, el objetivo no es saber quin tiene la razn, sino la

comprensin acerca de dnde viene el argumento tcnico.
Marcos Temporales: Correspondencias entre Medias Mviles
Una de las mayores razones por las que tantos traders, especialmente aquellos con un
horizonte temporal de corto plazo, acuden al anlisis tcnico es la sincrona entre los
indicadores que aparecen en los distintos marcos temporales. La tabla siguiente
muestra varias medias mviles simples y su correspondencia a travs de distintos
marcos temporales.
La SMA de 800 periodos, por ejemplo, corresponde a la media mvil de 200
periodos en un grfico de 60 minutos y a la media mvil de 50 periodos en un
grfico de 240 minutos.

SMAs y
Grficos

15 M

30 M

60 M

240 M

1D

1S

5 SMA

1.2 hrs

2.5 hrs

5 hrs

20 hrs

5 das

5 semanas

15 SMA

3.7 hrs

7.5 hrs

15 hrs

2.5 das

15 das

15 semanas

20 SMA

5 hrs

10 hrs

20 hrs

3.3 das

20 das

20 semanas

50 SMA

12.5 hrs

1 da

50 hrs

8.3 das

1.6 meses

0.9 aos

100 SMA

25 hrs

2 das

4.2 das

16.6 das

3.3 meses

1.9 aos

200 SMA

2.5 das

4.2 das

8.3 das

1.1 meses

6.6 meses

3.8 aos

800 SMA

8.3 das

16.6 das

1.1 meses

4.4 meses

2.2 aos

15.3 aos

Trabajar con varios marcos temporales requiere de algn tipo de directrices. A

continuacin se muestra una lista con algunas de ellas:
1. Cada marco temporal muestra su propia estructura tcnica de precios.
2. En los pares menos lquidos, los movimientos de ms corto plazo tienden a
confundir nuestra visin global ya que pueden contener ms ruido. Sin embargo, el
caos aparente en un marco temporal pequeo puede ser un claro patrn definido en
una escala de tiempo superior.
3. Los grficos diarios, semanales y mensuales son ms adecuados para identificar las
tendencias y patrones de largo plazo.
4. Los marcos de tiempo ms cortos suelen respetar los niveles tcnicos de los
marcos temporales superiores.
5. La oferta y la demanda expresada a travs de los niveles de soporte y resistencia
de los marcos temporales ms altos prevalecen sobre los de las escalas temporales
menores.
6. Un marco temporal superior debe ser utilizado para obtener una visin panormica,
mientras que los marcos inferiores sirven para aplicar las tcticas.

Eligiendo el Marco Temporal para Operar

Si la respuesta a cul es el mejor marco temporal para operar fuera obvia, todo el
mundo probablemente operara en consecuencia.
Para empezar, debe quedar claro que, si bien puede observarse a travs de
diferentes escalas de tiempo, la serie de precios es la misma, y bajar a marcos
temporales inferiores es como hacer zoom de nuestra perspectiva de la accin del
precio.
A efectos de orientacin e interpretacin, la eleccin de una visin alejada o cercana
responde a criterios muy similares a los que usamos en nuestro da a da: si Vd.
camina por la calle mirando al suelo, es fcil que nos golpeemos con una farola,
mientras que si slo nos fijamos en el horizonte podemos tropezar con cualquier objeto
del suelo. Est claro que debemos tener una visin global, mientras que observamos
los detalles al mismo tiempo.
En el trading, al igual que en otras profesiones, hay una escala de tiempo que
utilizamos para analizar y otra para actuar. Esta ltima corresponde a la distancia que
nos ayuda a trabajar mejor. Un programador informtico tiene una distancia ms corta
en su lugar de trabajo que un taxista que tiene un mayor campo visual. Tambin los
traders hacen un uso predominante de una cierta distancia con respecto a la accin
del precio de acuerdo con su estilo de trading.
Dependiendo de sus objetivos, los traders actuarn en una escala de tiempo
determinada y esa ser su escala para hacer trading. Podemos detectar las
oportunidades de trading en un marco temporal ms grande, y efectivamente operar
en un marco temporal inferior en el que gestionar mejor el riesgo de la posicin.
Obviamente, debera existir una relacin razonable entre los dos marcos, entre el
rea potencial de beneficios en el grfico de mayor escala temporal y el terreno
utilizado para operar en el grfico de la escala ms pequea. Analizando el panorama
global en el grfico diario y ejecutar las operaciones en el de 5 minutos es
probablemente una distancia demasiado grande.
Determinar hasta qu punto es necesario hacer zoom en los grficos depende de su
enfoque de la operativa. Vd. puede comenzar respondiendo algunas preguntas:
- Cmo adaptarse a un mercado de 24 horas?
- Estoy disponible o necesito prestar atencin al mercado en las horas ms
importantes?
- Mi estrategia requiere seleccionar de forma precisa los puntos de entrada o no es
tan sensible al precio?
- Mi estrategia me obliga a estar delante de los grficos durante largos periodos?
Por lo tanto, el plazo que Vd. elija para trabajar debe reflejar el concepto de trading
que est buscando. No debe ser demasiado grande, para evitar la prdida de
demasiadas oportunidades, ni demasiado corto debido al gran nmero de seales
falsas dentro de los marcos temporales ms pequeos. Cuanto menor sea la escala

temporal, ms aleatoriamente se comporta el precio. Adems, es fcil perder la nocin

de lo que sucede si Vd. no mantiene un ojo en los grficos de escalas temporales
superiores.
Hay muchos traders que de hecho utilizan marcos temporales muy pequeos, pero lo
que la mayora de ellos hacen es usar grficos en escalas pequeas para definir los
puntos de entrada y salida y gestionar las posiciones, mientras que la direccin de la
tendencia global debe ser localizada en escalas temporales amplias. Salvo en algunos
casos, la mayora de los llamados "scalpers" no utilizan exclusivamente marcos
temporales pequeos.
En ltima instancia, lo que se pretende mediante la combinacin de grficos de
escalas grandes y pequeas es reducir el impacto de la aleatoriedad y mejorar nuestra
ventaja en el trading. Resulta fundamental tener en cuenta que el trading sin una
ventaja es lo mismo que tirar una moneda para decidir en qu direccin vamos a
operar.
Hemos llegado al final de este captulo. Ahora que hemos visto la accin del precio y
los indicadores tcnicos, en el prximo captulo vamos a avanzar en la exploracin de
los factores fundamentales que mueven los mercados, la tercera parte del tringulo del
anlisis del mercado. En ese momento Vd. puede decidir por s mismo si desea basar
su trading slo en la accin del precio, completarlo con el anlisis tcnico, trabajar con
los fundamentales, o una combinacin de los tres.

ABC Box - Resumen de lo fundamental del captulo B01:

El anlisis tcnico puede ser empleado con eficacia y seguridad si se combina con el
anlisis de la accin del precio.
Los indicadores tcnicos pueden ser utilizados para generar seales de compra y
venta, pero tambin se pueden usar para filtrar las seales falsas.
Las correspondencias entre los distintos marcos temporales y la adecuacin de
varios indicadores en un nivel confirman la importancia de ese precio.