ANLISIS DE LA POLTICA MONETARIA PERIODO 2002 - 2010.

DIANA MARCELA MOLINA LPEZ 63132006

KATRIN PRADA RODRGUEZ 63131031
HEIDY TATIANA CASTILLO 63132172

UNIVERSIDAD DE LA SALLE
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y SOCIALES
TEORA Y POLTICA MONETARIA
BOGOT D.C
2016.

Anlisis de la Poltica monetaria periodo 2002 - 2010.

2 PARTE: Anlisis de poltica monetaria vista desde la actividad econmica

y diversas variables.
Para contextualizar se debe hacer hincapi que periodos anteriores en Colombia
segn informes revisados hechos por el banco de la repblica,

la poltica

monetaria ha sido contra-cclica y expansiva, debido al intento de restablecer

polticas de reactivacin econmica, entre ellos tambin gracias a la presencia de
factores externos, tales como la reactivacin de la economa de los Estados
Unidos, la evolucin de las tasas de inters internacionales y el financiamiento
externo. Tambin se ve influenciado a travs de los mecanismos de transmisin de
la poltica monetaria, como credibilidad de la poltica anti-inflacionaria que evit
que la expansin monetaria se tradujera en aumentos en las expectativas de
inflacin y por ende en presiones sobre las tasas de inters.
Para el periodo 2002 se ha visto expuesta a tasas de inflacin crecientes, se ha
basado en la llamada estrategia de inflacin objetivo, segn la cual la autoridad
monetaria cambia la postura de su poltica ante desviaciones entre la inflacin
proyectada y las metas establecidas para la misma. (Banco de la Repblica, pg.
8)
Dentro de las decisiones destacadas de poltica monetaria en el perodo de
estudio se debe destacar que Colombia para el ao 2002 adopt una poltica
monetaria expansiva, con una reduccin de la tasa de inters interbancaria y un
aumento de la liquidez, tambin mostro

una depreciacin significativa de su

moneda pero no significo una crisis ya que en marzo 2003 empez a surgir una
apreciacin en trminos nominales con relacin al dlar llevando a adoptar una
poltica ms restrictiva la inflacin anual se ubicaba en el 7,2%, lo que haca temer
que tampoco se pudiera cumplir con la meta inflacionaria del ao, fijada en un
5,5%. En el 2003, la poltica monetaria de Colombia perdi su carcter expansivo
debido a la preocupacin por cumplir la meta de inflacin. El dficit acentuado

para el ao 2003 segn el PIB se debido fundamentalmente al poco ejercicio de

las exportaciones no tradicionales.
En el 2004 la economa colombiana alcanz un crecimiento del PIB en trminos
reales; La inversin privada y las exportaciones fueron los principales impulsos del
crecimiento segn variables estadsticas observadas. El desempleo y la inflacin
se redujeron, y las tasas de inters se mantuvieron estables y en niveles bajos. La
liquidez y disponibilidad de crdito en el mercado fueron adecuadas. Para este
ao el peso se apreci, las tendencias observadas y previstas en materia de
inflacin durante el 2004 permitieron una poltica monetaria ms acomodada. Se
redujeron las tasas nominales de inters, tanto las activas como las pasivas.
En 2005 se mantuvo una poltica monetaria expansiva, con alta liquidez y unas
tasas de inters bajas en el marco de una inflacin decreciente pero se esperaban
presiones inflacionarias en los siguientes aos por ajustes de la tasa de inters, la
actividad econmica fue del 5,1 segn datos registrados por la CEPAL, todos los
sectores registraron alzas y se experiment un importante aumento de la demanda
interna sobre todo en la inversin.
Para el ao 2006 se decidi iniciar un proceso de regulacin monetaria elevando
Las autoridades las tasas de inters de intervencin a fin a fin de controlar el
crecimiento acelerado de la demanda agregada, controlado el exceso de liquidez
para no arriesgar el cumplimiento de las metas de las presiones inflacionarias a
corto y largo plazo, la tasa de cambio anual manejada en este mismo ao fue de
2.358 pesos por dlar alcanzando una

reanudacin a

la tendencia a la

apreciacin del peso que se observaba comparado con el ao anterior gracias al

ciclo econmico internacional por concepto de exportaciones, el acrecentamiento
de la inversin extranjera directa, gracias a la culminacin de las negociaciones
del tratado de libre comercio con Estados Unidos en este mismo ao el gobierno
nacional se incentiv para continuar promoviendo la negociacin de nuevos
acuerdos con el fin de consolidar estrategias comerciales destinadas a ampliar la
oferta de exportaciones y mediante

esta poltica econmica operada en

los

ltimos aos descritos, se logr que consumidores e inversionistas recuperaran la

confianza en la economa nacional y en cuanto a la actividad econmica la

economa creci un 6,8% (CEPAL, 2006 , pg. 140)
Para el ao 2007 las presiones inflacionarias registradas dieron lugar a una activa
poltica monetaria pero durante este periodo no se logr la meta de inflacin
establecida, la tasa de crecimiento econmico alcanz un 7,5%, superndolas
expectativas propuestas dado a esto podemos evidenciar que los ltimos cuatro
aos, se ha registrado un proceso de crecimiento sostenido
dinamismo

en primer lugar de la

inversin que es

derivado del

uno de los motores del

crecimiento econmico y segundo lugar el consumo privado, drate este periodo

el alza de los precios y la apreciacin del peso, la tasa de cambio media anual fue
2.078 pesos por dlar a raz de esto se
inquietudes en materia econmica,

convirti en una de las principales

debido a esta

apreciacin del peso se

apuntaba a regularlo vindose obligado el banco central a realizar compras de

divisas a travs del mecanismo de intervencin discrecional.
En 2008, la economa colombiana registr un crecimiento del 2,5%, lo que
signific una desaceleracin con relacin al ritmo de sostenido crecimiento de los
ltimos aos. Los indicadores de actividad econmica empezaron a mostrar
signos de debilitamiento a partir del primer trimestre de 2008 y esta tendencia se
marc a lo largo del ao a raz de la crisis financiera internacional y de ciertos
factores de ndole interna, En cuanto a la poltica monetaria de este ao se ha
encamino en estimular la demanda destinando medidas encaminadas a reducir el
costo del crdito y avalar el acceso a un sistema financiero, la inflacin alcanz un
7,7% la meta sealada por el Banco de la Repblica en su informe econmico.
La poltica monetaria para el ao 2008 se volvi en uno de los principales
instrumentos para impulsar la demanda, mediante una reduccin continuada de la
tasa de intervencin con el fin de contrarrestar las presiones inflacionarias, en
este periodo presento prdida de confianza en hogares y empresarios a causa del
crack del 2008 enmarcando una vulnerabilidad para la economa colombiana,
sobre todo a causa de las restricciones crediticias a nivel mundial y de la
reduccin pronosticada de los ingresos tributarios y las exportaciones, en cuanto a

poltica econmica monetaria se adapt a las nuevos contextos que encarnaba el

cambio del ciclo econmico, intercediendo as por las tasas de mercado. Las
carteras de crditos de consumo, comerciales e hipotecarios, asimismo de
exponer deterioro en materia de calidad, presentaron un crecimiento real debido a
que

estableci

subsidios de las tasas ajustables a diversos crditos para la

compra de vivienda, polticas que contribuyen a explicar las tendencias de esta

cartera adecuada. En un contexto de inmensa incertidumbre ante la intensidad y
duracin de los efectos de la crisis, se comenz una etapa de disminucin de la
tasa de inters de intervencin. En cuanto a la tasa de cambio para el periodo
2008 se acentu por una marcada volatilidad debido a la crisis.
Para el ao 2009 se marcaba por bajas expectativas

sobre la liquidez e

incertidumbre de la solidez de las seales de recuperacin del pas, la economa

colombiana creci un 0,8% a raz de la crisis del 2008 hubo un marcado
debilitamiento en el desempeo.
Como consecuencia de la crisis financiera internacional, los sectores que
registraron la mayor contraccin durante el ao fueron la industria, el comercio y la
agricultura. Por otra parte, la prdida de confianza de los consumidores e
inversionistas se volvi

en un fuerte deterioro del componente privado del

consumo y la inversin. se redujo significativamente el valor de las exportaciones,

Para contrarrestar los efectos de la crisis, el gobierno decidi aplicar una poltica
de

estmulo

macroeconmico

que

contempl

la

expansin

del

gasto,

particularmente en infraestructura y subsidios sociales, moderando el descenso de

la demanda y el PIB, a costa de un mayor dficit y un incremento de la deuda
pblica, A esta estrategia se sum una poltica monetaria expansiva con una
reduccin continuada de la tasa de intervencin, en un contexto de baja inflacin
que a fines del ao alcanz solo un 2%. Durante 2009 y comienzos de 2010 la
recuperacin econmica se vio limitada por los efectos de las restricciones
comerciales impuestas por la Repblica Bolivariana de Venezuela a los productos
colombianos, que se tradujeron en una cada del 33,5% de las ventas a ese pas
durante el ao. (CEPAL, 2009-2010, pg. 1)

Para el periodo 2009 ms sin embargo se presentaron en la segunda parte del

ao signos de recuperacin muy positivos con el desempeo de la produccin
industrial y el comercio y aumento de confianza de los consumidores.
Para el ao del 2010, la economa colombiana creci un 4,3%, gran parte de los
sectores mostraron comportamientos positivos principalmente la explotacin de
minas y canteras, el comercio, etc. A excepcin de la agricultura que fue el sector
el cual no mostro ningn crecimiento, se mantuvo la poltica monetaria expansiva
que se haba adoptado en 2009. Esta postura se vio favorecida por el
sostenimiento de la inflacin y como resultado de la reduccin de las tasas de
inters, se observ un crecimiento de las carteras de consumo.

Trabajos citados
Banco de la Repblica. (Julio de 2002). Banco de la Repblica, Banco Central de
Colombia. Recuperado el 2016 , de
http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/publicaciones/archivos/ijd_jul
_2002.pdf
Banco de la Repblica. (junio de 2002). banrep. Obtenido de
http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/publicaciones/archivos/ijd_jul
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CEPAL. (2006 ). Estudio Econmico de Amrica Latina y el Caribe 2006-2007.
Obtenido de
http://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/1064/Colombia_es.p
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CEPAL. (2009-2010). CEPAL COMISION ECONOMICA DE AMERICA LATINA Y EL
CARIBE. Recuperado el 2016, de
http://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/1074/Colombia_es.p
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