ANLISIS DIARIO (Se publica de lunes a viernes)

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MERCADO DE CEREALES Y OLEAGINOSAS

Dpto. de Anlisis y Derivados

martes, 20 de diciembre de 2016

BERNAB CAMPAL SEDE CENTRAL: Ctra. de Huerta a Encinas de Abajo, km.1

Para cualquier pregunta o aclaracin pueden dirigirse a:
Davide Luccardi - derivados@bernabecampal.es (679 564 575)

37336 Huerta (Salamanca)

Tel. 923 362 197 Fax. 923 362 151

Relevancia del Anlisis

Nm. 222/2016

Departamento de Operaciones Comerciales

El dlar ejerce presin bajista en CBOT !

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Protenas y subproductos:

Todas las marterias primas cerraron en rojo en CBOT ante la

presin ejercida por la subida del dlar. La oleaginosa, a pesar de
el buen ritmo de la demanda en EEUU, sufre tambin la presin
bajista procedente de la Bolsa Dalian en China, donde la harina de
soja ha sufrido un fuerte descenso (ver grfico adjunto).

Pilar Marcos- pilar.marcos@bernabecampal.es (619.647.451)

Alejandro Villoria alejandro.villoria@bernabecampal.es (679.063.914)

Cereales:
Pedro Campal - pedro@bernabecampal.es (653.913.134)
Eduardo Martn eduardo.martin@bernabecampal.es (618.266.245)
Romn Dios roman.dios@bernabecampal.es (628.497.426)

Precios para vcto. ms

cercano de los futuros
EURUSD
CBOT
Maz / MAR-17
Trigo / MAR-17
Soja / JAN-17
Harina de Soja / JAN-17
Aceite de Soja / JAN-17
EURONEXT Paris
Maz / JAN-17
Trigo / MAR-17
Colza / FEB-17
PETRLEO
Brent / FEB-17
West Texas / JAN-17

Cotizaciones al cierre del 19/12/2016

Cierre
Variacin
Valor
1.0402
-0.0045 -0.43% /Tm.
353.25
405.00
1021.50
312.20
36.56

-3
-4.25
-15.25
-4.90
-0.18

-0.84%
-1.04%
-1.47%
-1.55%
-0.49%

133.69
143.06
360.83
360.82
774.85

165.00
167.75
415.25

0.25
0
-2

0.15%
0.00%
-0.48%

165.00
167.75
415.25

54.92
52.12

-0.29
0.22

-0.53%
0.42%

52.80
50.11

La ola de fro en EEUU no acaba de preocupar demasiado a los mercados. Se comenta que las prdidas que se puedan
sufrir en los cultivos de trigo como consecuencia de las heladas, pueden ser compensadas por un incremento de las
lluvias en primavera.
Tendremos que estar atento a la ola de fro que llegar en la zona este de Europa y que podra perjudicar los cultivos
invernales que no tienen an la proteccin suficiente puesto que el otoo ha sido demasiado clido.
Las inspecciones semanales a la exportacin en EEUU cumplieron con lo esperado por el mercado en cuanto a trigo,
maz y soja, y cerca del lado ms elevado del rango de las expectativas en los tres casos.
Inspecciones semanales a las exportaciones en EEUU

Trigo
Maz
Soja

(En Toneladas - Coma: separador de miles Punto: separador de decimales)

Semana ant.
Expectativas
Semana
Variacin
Acumulado
Finaliza
del mercado
Finaliza
semanal
Ao anterior
08/12/2016
15/12/2016
440,805
300,000 - 500,000
478,213
8.49%
11,491,790
860,927
800,000 - 1,000,000
769,008
-10.68%
8,549,909
1,837,632
1,500,000 - 1,800,000 1,731,565
-5.77%
24,820,767

Acumulado
Ao actual

Variacin
anual

14,584,585
15,392,569
29,655,055

26.91%
80.03%
19.48%

Trigo
Las temperaturas demasiado clidas en Europa durante este otoo han dejado los cereales de invierno expuestos al
riesgo de daos por heladas, segn la agencia de la Comisin Europea MARS. Se espera una ola fra en el sureste de
Europa durante la segunda mitad de diciembre (Italia, Francia, Alemania y los pases del Bltico) con temperaturas de
20C bajo cero en el este de Europa. El trigo est en fase de endurecimiento, condicin necesaria para poder afrontar
Para cualquier pregunta o aclaracin pueden dirigirse a:

derivados@bernabecampal.es

Advertimos que toda informacin incluida en nuestros anlisis son opiniones de nuestro analista y no deben ser consideradas como una
recomendacin de compra o de venta. Cualquier accin tomada en base a dichas opiniones ser responsabilidad exclusiva de quien la realice.
Nos basamos en fuentes fiables pero no podemos garantizar la falta de errores o inexactitud de alguna afirmacin.

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Nm. 222/2016

las temperaturas bajo cero, pero una ola de fro durante dicha fase puede ser muy perjudicial en zonas en las que no
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haya cobertura de nieve.

Maz
AgRural estim ayer que la primera cosecha de maz de invierno en Brasil alcanzar la cifra record de 59,9 MMT, muy
por encima de los 40,7 MMT cosechados en la precedente campaa. Por otro lado, la cosecha total de maz en Brasil se
estima en 88,3 MMT para la campaa 2016/17, que representa un 33% ms que el ao pasado. La buena evolucin de
los cultivos de soja permitir una cosecha rpida, lo cual favorecer la siembra de la segunda cosecha de maz
(safrinha) que tiene lugar nada ms cosecharse la oleaginosa.
El ministro chino de agricultura dijo ayer que realizar ms recortes de las superficies sembradas de maz, reducindolas
en 667.000 hectreas adicionales, que sumaran un recorte de 2.667.000 hectreas en dos aos, con la finalidad de
achicar las desorbitantes reservas estatales de este cereal. Debemos recordar adems que el pasado 1 de octubre, el
gobierno chino dio luz verde a dos compaas (Cofco y Beidahuang) para exportar un total de 2 MMT de maz con la
misma finalidad. Este cambio de poltica de gestin de las existencias de maz, con vistas a reducirlas en los prximos
aos, representa un fundamento bajista para para los precios de este cereal, puesto que el mercado mundial que ya
tiene abundancia de maz, recibe tambin un flujo de exportaciones chinas.

Soja y oleaginosas
Las exportaciones estadounidenses de soja siguen
siendo fuertes. El USDA inform ayer de la venta de
246.000 toneladas de soja a China y si miramos la tabla
de exportaciones declaradas por el USDA durante la
ltima semana (aquellas que superen las 100.000
toneladas en una misma venta) se alcanza ya las
857.000 toneladas.

Posicin de los Fondos de Inversin

Los fondos de inversin acumularon posiciones vendidas
en todos los productos ante el fortalecimiento del dlar.

Informacin de otros mercados

COMMITMENT OF TRADERS
ltimo COT
Variacin semanal
Anterior COT
Contratacin ltimo Da
Contratacin media 200dias
Prximo COT (Estimacin)
Variacin Prev. Prox. COT
Posicin Media de 3 aos
Posicin Media de 5 aos

Fecha
13/12/2016
06/12/2016
19/12/2016
20/12/2016

Trigo
-115,402
25,213
-140,615
-2,500
3,687
-119,902
-4,500
-81,022
-69,539

Maz
-63,668
3,196
-66,864
-5,500
8,777
-76,668
-13,000
-11,931
8,181

Soja
121,727
-5,067
126,794
-8,500
7,501
120,227
-1,500
23,223
58,025

El dlar volvi a fortalecerse ayer gracias a Janet Yellen

que declar que el mercado laboral de EEUU se
encuentra en el mejor momento de los ltimos diez aos.
Esta situacin permitira subir los tipos de inters de forma ms rpida, como prometido por la misma Janet Yellen la
semana pasada. Recordamos que la poltica econmica de Donald Trump debera ser ms inflacionista y Janet Yellen
parece querer anticiparse para evitar la inflacin mediante una subida ms rpida de los tipos de inters. Por otro lado
un mercado laboral fuerte significa tambin un incremento de los salarios que a su vez generan tambin tensin
inflacionista. Un analista del Banco Santander comentaba esta maana que es muy poco probable que el euro rompa el
nivel ms bajo alcanzado la semana pasada (1,0367) y piensa que de aqu a final del ao veremos una recuperacin del
euro frente al dlar, pero desde un punto de vista tcnico (grfico) todo indica que el euro podra llegar a alcanzar la
paridad.
El precio petrleo Brent cay ligeramente ayer ante la subida del dlar.
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