RENTABILIDAD DE LA INVERSIN EN

PLANTACIN DE EUCALYPTUS CON FINES

ENERGETICOS

Fotos
Direccin General de Plantaciones Forestales

Riesgos:

Riesgos
financieros

Riesgos fsicos

Riesgos
biolgicos

Precios de
madera bajos
Riesgo bajo

Incendio

Acromyrmex
(akeke)

Costos altos
Riesgo moderado

Sequa

Atta(ysau).

Invasin de
plantaciones
forestales Bajo

Helada

Objetivos:

Estudiar el valor actual neto de la inversin en una hectrea de

plantacin de eucalipto.

Estimar la tasa interna de retorno de la inversin en una hectrea

de plantacin de eucalipto.

Determinar el tiempo de recuperacin de la inversin

Metodo

Se utiliza estimaciones de tcnicos sobre el

tema de estudio para:
Tasas de crecimiento,Precios

Se utiliza anlisis con flujo de fondo con tasa

de descuento
Se calcula el valor actual neto (VAN), la tasa
interna de retorno (TIR) y el tiempo de
recuperacin de la inversin (TRI)

Suposiciones de base

Sitios forestales aptos

Precios constantes de insumos y productos

Tasa de inters de 10%,

Sin costos de la tierra o impuestos

No se consideran subsidios

Raleo a los 24 y 48 meses; corte final a los 6 aos,

Control de malezas con herbicidas,

Incluye costos de corte final

A fin de cumplir con los objetivos establecidos, se realiza el flujo de caja de la plantacin de
una hectarea de eucaliptos en base a clones con fines energticos, para lo cual necesitamos los
costos en que se incurren durante todo el ciclo de la plantacin, los precios de los productos
que se obtienen de la misma (lea) y los rendimientos en metros cubicos o toneladas.

En el siguente cuadro podemos observar que el costo total durante todo el ciclo de 6 aos es
de Gs. 12.616.938.- de los cuales el 77% corresponde a costo de instalacin de la plantacin y
los 23% restantes al costo de manejo silvicultural.

COSTOS DE PLANTACIN EN BASE A PLANTAS CLONADAS - BIOMASA A BASE DE CLONES

SISTEMA: Mecanizado: Ao 2014 BASE: 1 HECTAREA
CONCEPTO
I. COSTOS DE IMPLANTACIN
A. Insumos Tcnicos
1. Plantines (plantacin)
2. Alambre para cercado
3. Poste para cercado
4. Herbicidas (Pre y Pos emergente)
5. Insecticida
6. Fertilizantes
7. Cal agrcola
8. Plantines (reposcin)
B. Insumos Fsicos
1. Preparacin del suelo
1.1 Subsolado
1.2 Rastreada
1.3 Taipeado
1.4 Control de hormiga
1.5 Control Preemergente
2. Plantacin
3. Control de Malezas
4. Fertilizacin
5. Encalado
6. Camino cortafuego
7. Reposicin de plantines
ll COSTO DE MANEJO SILVICULTURAL
A. Insumos Tcnicos
1. Herbicidas
2. Insecticida
3. Fertilizantes
4. Cal Agrcola
B. Insumos Fsicos

AO

UNIDAD

1667
1600
80
4,5
4
167
1000
167

1.750
420
30.000
31000
30.000
3.465
330
1.750

hora
hora
hora
jornal

1
1
2
1

390.000
450.000
180.000
75.000

TOTAL Gs.
9.799.130
7.449.130
2.917.250
672.000
2.400.000
139.500
120.000
578.655
330.000
291.725
2.350.000
1.387.500
390.000
450.000
360.000
75.000

Jornal
jornal
jornal
jornal
jornal
hora
jornal

1,5
3,5
1,5
1,5
2
1
1

75.000
75.000
75.000
75.000
75.000
250.000
75.000

112.500
262.500
112.500
112.500
150.000
250.000
75.000

0
0
0
0
0
0
0
0

Unidad
Metros
Unidad
lts.
Kg.
Kg.
Kg.
Unidad

0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

1a4
1a3
2
3

lts. (3 x H)
Kg.
Kg.
Kg.

Caminos cortafuegos

1 a 6 hora

Control de malezas

1 a 4 jornal

Control de hormigas

1 a 3 jornal

Fertilizacin

Encalado

TOTAL en guaranies
Total Dlares

jornal
jornal

CANTIDAD VALOR UNIT. GS.

24
3
83,35
750

31.000
30.000
3.465
330

6
4
3
1,5
2

110.000
75.000
75.000
75.000
75.000

2.817.808
1.370.308
744.000
90.000
288.808
247.500
1.447.500
660.000
300.000
225.000
112.500
150.000
12.616.938
2.804

Precio del producto

Precios (P)
CONCEPTO

Gs/Tn

AO

1er Raleo comercial lea

110.000

2do Raleo comercial lea

110.000

Tala Rasa lea

110.000

El precio de mercado de la lea es de Gs. 110.000 por tonelada (tn) en los distintos aos que se
realizan los raleo y cortes, ya que se hace la suposicin inicial de que el precio de los productos
se mantienen constantes.
Rendimiento

Rendimiento (Q)
CONCEPTO
1er Raleo comercial lea

Volumen/Tn/Ha
30

AO
2

2do Raleo comercial lea

65

Tala Rasa lea

139

Volumen Total

252

El rendimiento total es de 252 tn por hectrea con un incremento medio anual de 42 metros
cbicos. Es importante mencionar la suposicin de que la venta se realiza al momento del
corte sin que el producto pierda peso y que por lo tanto se considera Tn=m3.
Ingresos financieros

Ingresos financieros obtenidos durante todo el ciclo de la plantacin (PXQ)

Primer raleo

Segundo raleo

Corta Final

ao 2

ao 4

ao 6

PRODUCTO
Tn/m

Guaranes

Tn/m

Guaranes

Tn/m

Lea/Gs/Tn

30

3.300.000

65

7.150.000

Madera/Gs/Tn

Totales en GS.

3.300.000

7.150.000

139
0

Sub- Total
3

Guaranes

Tn/m

15.290.000
0
15.290.000

252
0
252

El ingreso total que se obtiene por la venta de lea

de una hectrea de eucalipto es de Gs. 25.740.000.

Resumen de Ingresos
Ao
Ingreso
2
3.300.000
4
7.150.000
6
15.290.000
Total
25.740.000

El 60% del ingreso total corresponde a la venta de

lea que se obtiene en el ltimo ao.

Flujo de caja: Establecido los costos, precios y rendimientos; podemos determinar el flujo de caja
CONCEPTO
0

AOS
2

A. INGRESOS
A.1. Ventas
A.2. Valor Residual
Total A
B. EGRESOS
B.1. Inversin
B.2. Capital Operativo.
Total B

0
0
0

0
0
0

3.300.000
0
3.300.000

0
0
0

7.150.000
0
7.150.000

0
0

15.290.000
0
15.290.000

-9.799.130
0
-9.799.130

0
476.000
476.000

0
877.308
877.308

0
873.500
873.500

0
371.000
371.000

0
110.000
110.000

0
2.610.000
2.610.000

FLUJO NETO

-9.799.130

-476.000

2.422.692

-873.500

6.779.000

-110.000

12.680.000

VPN (10%)

-9.799.130

-432.727

2.002.225

-656.273

4.630.148

-68.301

7.157.529

TRI o C

-9.799.130

-10.231.857

-8.229.632

-8.885.906

-4.255.758

-4.324.059

2.833.471

En el flujo de caja se observar que solo se tiene flujo neto positivo en los aos 2, 4 y 6, por
las ventas que se realizan en esos aos, siendo en el ltimo ao donde se estima recibir el
60% de los ingresos.

TASA DE DESCUENTO
VPN (10%)
TASA INTERNA DE RETORNO

10%
2.833.471
16%

Valor actual neto (VAN)

Si el VAN nos da un valor mayor que cero, es decir un valor positivo, que en este caso es de Gs.
2.833.471.- esto indica que el proyecto es rentable, ya que se logra la tasa de inters fijada
cmo costo de oportunidad y por encima de la misma se obtiene dicho VAN positivo.
Tasa interna de retorno (TIR)
Con la tasa interna de retorno se puede observar que tan rentable es el proyecto con el flujo
de caja descripto. En este caso, con los supuestos de base mencionados inicialmente la TIR es
de 16%, por lo que se puede considerar ventajosa ya que es mayor que la tasas de inters del
costo de oportunidad.
Tiempo de Recuperacin de la Inversin
En todos los casos se recupera la inversin en el ao 6

Anlisis de sensibilidad
1. Incluyendo costo de la tierra de 15 millones/ha
2.

Aumento de precio de la madera un 10% en el ao dos y

cuatro; y 20% en el ao 6

3. Incluyendo los dos casos anteriores

Tasa interna de retorno

20,13%

25%
20%
15%

16,00%
12,18%

14,00%

10%
5%
0%
Caso base Con costo Con de Con de
de tierra
precios
precios y
con costo
de tierra