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1. Razones de liquidez
Determinar la liquidez y que relaciona la cantidad de efectivo y otros activos circulantes con las
obligaciones circulantes de la empresa.
1.1 Razn circulante o de solvencia
Activo circulante
Razn circulante=
Pasivo circulante
Si las obligaciones circulantes aumentan con ms rapidez que los AC, la razn de solvencia
disminuir.
Es el mejor indicador del grado al cual los crditos de los acreedores (PC) estn cubiertos por los
activos lquidos.
AC: efectivo y equivalentes, CxC e inventarios.
PC: CxP, documentos por pagar a corto plazo, deuda a largo plazo que venza en el periodo actual,
impuestos acumulados y otros gasto devengados.
OJO: Los AC (activos lquidos y seguros) generan tasas de rendimiento ms bajas que los ANC, por
eso empresas con mucha liquidez no estn invirtiendo de forma inteligente.
1.2 Razn de liquidez inmediata (prueba del cido)
PA=
( Activo circulanteInventarios)
Pasivo circulante
Inventarios son los menos lquidos de los AC. Propensos a prdidas en caso de liquidacin rpida.
Medir si la empresa puede pagar sus obligaciones a CP sin depender de la venta de sus inventarios.
Ejm: Si la razn es baja comparado con otros competidores, se asume que el nivel de inventarios de
la empresa es ms o menos alto.
2. Razn de administracin de activos
La cantidad de activos en el balance es razonable, demasiado alta o baja en vista de los niveles de
venta actuales y proyectados?
Al comprar activos, empresas piden prestado para obtener fondos. Si tienen muchos activos, eso es
gastos e intereses altos y menos utilidad. Si los activos son demasiado bajos, se puede perder venta
rentable porque la empresa no puede fabricar suficientes productos.
2.1 Razn de rotacin de inventarios
CV
=4 .6 veces
I
Interpretacin: Cada artculo del inventario de *** se vende y reabastece (o rota) 4.6 veces al ao.
Sirve para ver si hay exceso de inventario (improductivo) y representa inversin con tasa de
rendimiento baja o cero.
Rotacinde inventarios=
OJO: Este anlisis se hace en un punto de tiempo, los inventarios no son iguales todo el ao pues a
veces son afectados por la estacionalidad. Por eso es mejor hacer usar un inventario promedio.
2.2 Das de venta pendientes de cobro (o periodo promedio de cobro)
Capacidad de empresa para cobrar sus ventas a crdito.
DVPC=
CxC
CxC
=
Prom . ventas x da Ventas anuales
360
Los das de venta pendientes de cobro representan el tiempo promedio que la empresa debe esperar
para recibir el $ de una venta a crdito, es decir el periodo promedio de cobro.
Ejm: Los plazos de la empresa exigen el pago en menos de 30 das, as que el hecho de que las
ventas no se liquiden durante un promedio de 43 das indica que los clientes no pagan a tiempo.
2.3 Razn de rotacin de activos fijos
La razn de rotacin de los activos fijos mide con cunta efectividad la empresa utiliza su planta y
equipo para ayudar a generar ventas.
Ventas
Activos fijos netos
Ejm: Razn de *** es 3.9 (casi igual al promedio de la industria, lo cual indica que la empresa usa
sus activos fijos casi con tanta eficiencia como los dems miembros de su industria.
Razn de rotacinde activos fijos=
OJO: La inflacin puede ocasionar que el valor de muchos activos que se compraron en el pasado
est minimizado. Si comparamos Unilate (empresa nueva) con empresa antigua que compr sus AF
a precios ms bajos, esa empresa tendr tasa de RAF ms alta.
2.4 Razn de rotacin de activos totales
Ventas totales
Razn de rotacinde activos totales=
Activostotales
Ejm: La razn de Unilate es un poco ms baja que el promedio de la industria, lo cual indica que la
empresa no genera un volumen de negocios suficiente con respecto a su inversin en activos
totales. Para volverse ms eficiente, Unilate debe incrementar sus ventas, deshacerse de algunos
activos.
3. Razones de administracin de deudas
El grado al cual una empresa utiliza el financiamiento de deuda tiene tres implicaciones:
a. Al recabar fondos mediante deuda, la empresa evita diluir la propiedad de los accionistas.
b. Los acreedores examinan el capital otorgados por los dueos, pues estos ofrecen un margen de
seguridad. Si accionistas ha dado una pequea porcin del financiamiento total, los riesgos de la
empresa recaern sobre todo en los acreedores.
c. Si la empresa gana ms sobre las inversiones financiadas con fondos prestados de lo que paga de
intereses, el rendimiento sobre el capital de los dueos se magnifica.
Qu es el apalancamiento financiero?
Llamado tambin obtencin de fondos en prstamo. Afecta la tasa de rendimiento esperada que
obtienen los accionistas por dos razones:
1. Inters sobre la deuda es deducible de impuestos, mientras que lo dividendos no lo son, as
que pagar intereses disminuye la deuda fiscal de la empresa.
2. La tasa a la que una empresa obtiene utilidades de sus inversiones en activos por lo general
difiere de la tasa a la que obtienen prstamos.
Empresa con operaciones sanas: invierten los fondos prestados a una tasa de rendimiento
mayor que la tasa de inters sobre su deuda. En combinacin con la ventaja fiscal que la
deuda ofrece en relacin con las acciones, la mayor tasa de rendimiento sobre la inversin
4. Razones de rentabilidad
Muestran los efectos combinados de la administracin de liquidez, activos y deudas sobre los resultados operativos.
RCC=
EL rendimiento de 13% de la empresa es ms bajo que el 17.7% del promedio de la industria. Esto
es debido a que empresa hace un uso mayor de la deuda (apalancamiento).
Conclusin: El estudio de las razones de rentabilidad de Unilate demuestra que sus resultados
operativos han resultado perjudicados debido a su posicin deficiente con respecto a la
liquidez, su mala administracin de activos y su deuda superior al promedio.
5. Razones de valor de mercado
Relacionan el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y el valor en libros por accin.
Dan una idea a la administracin de lo que piensan los inversionistas acerca del futuro de la empresa
con base en su desempeo pasado.
5.1 Razn precio/utilidades
Muestra la disposicin que tiene los inversionistas para pagar por cada unidad monetaria de las
utilidades reportadas.
5.2 Razn valor de mercado/valor en libros
Muestra la relacin del precio del mercado de una accin con respecto a su valor en libros ofrece
otra seal de qu imagen tiene la empresa ante otros inversionistas. Las acciones de las empresas
con tasas de rendimiento ms altas sobre el capital, venden acciones a mltiplos mayores que su
valor en libros en comparacin con las que tienen rendimientos bajos.
Anlisis de tendencias
Examina las rutas que se tomaron en el pasado para proporcionar informacin sobre si la posicin
financiera de una empresa tiende a mejorar o a deteriorarse en el futuro.
Construir grficas que contengan tanto las razones de la empresa como los promedios de la industria
durante los pasados cinco aos.
Ecuacin DuPont
Se utiliza para lograr un mayor detalle al dividir una sola razn en dos o ms razones vinculadas.
Con el mtodo bsico se calcular el rendimiento de los activos totales (RAT) al multiplicar el margen
de utilidad neta por la rotacin de activos totales.