Universidad de San Carlos de Guatemala

Facultad de Ciencias Econmicas

Escuela de Auditoria
Finanzas III
Grupo 7

BOLSA DE VALORES DE TOKIO Y HONG KONG

Lic. Titular Felipe Hernandez Sincal

Auxiliar Luis Morales

Guatemala, Septiembre de 2016

INTEGRANTES:
NOMBRES

CARN

Melany Steisy Rivas Milian (Coordinadora)

2011-11518

Lester Gustavo Acu Jocol

2010-10966

Jennipher Paola De Len Veliz

2012-14739

Jose Alfredo Martn

2012-15021

Guilinton De Jesus Lpez Salguero

2012-15169

Pedro Miguel Rivera Godoy

2012-15235

Randy Osbeli Contreras Rodrguez

2012-15758

Brandon Miguel Perez Cutzal

2012-16194

Lisha Carolina Castillo Gatica

2012-16246

William Jos Alvarado Alvarado

2012-20530

NDICE
INTRODUCCIN i
I.

BOLSA DE VALORES EN TOKIO.................................................................1

1.1.

Historia.....................................................................................................1

1.2.

Instrumentos burstiles...........................................................................2

1.2.1.

Instrumentos Negociados en la Bolsa de Valores de Tokio.............3

1.3.

Entidad Reguladora de la Bolsa de Valores de Tokio.............................3

1.4.

Leyes que rigen la Bolsa De Valores de Tokio........................................4

1.5.

Funcionamiento de la Bolsa de Valores de Tokio...................................4

1.5.1.

Fijacin del precio.............................................................................5

1.5.2.

Liquidacin y Compensacin:...........................................................5

1.5.3 Principales empresas que cotizan en la bolsa....................................6

II.

1.6.

Funciones de Bolsa de Valores de Tokio................................................6

1.7.

Caractersticas de la Bolsa de Valores de Tokio.....................................7

1.8.

Principales ndices de la Bolsa de Valores de Tokio...............................8

BOLSA DE VALORES EN HONG KONG......................................................9

2.1.

Historia.....................................................................................................9

2.2.

Instrumentos Negociados en la Bolsa de Valores de Hong Kong........10

2.3.

Entidad reguladora de la Bolsa de Valores de Hong Kong...................10

2.4.

Leyes que rigen la Bolsa de Valores de Hong Kong.............................11

2.5.

Funcionamiento de la Bolsa de Valores de Tokio..................................11

2.5.1.

Modalidad para invertir en la bolsa:................................................11

2.6.

Funciones de Bolsa de Valores de Hong Kong.....................................11

2.7.

Caractersticas de la Bolsa de Valores de Hong Kong.........................12

2.8.

Principales ndices de la Bolsa de Valores de Hong Kong...................12

2.8.1.

Cotizacin del ndice burstil chino (Hong Kong)...........................12

2.8.2.

Empresas que integran la cotizacin del FTSE China A50............13

2.8.3.

Anlisis histrico de la cotizacin del ndice burstil chino............13

CASO PRCTICO14
CONCLUSIONES...............................................................................................20
RECOMENDACIONES.......................................................................................21
EGRAFIA............................................................................................................22
ANEXO 1.......23

INTRODUCCIN

Como parte de la formacin acadmico-profesional de los estudiantes de la

carrera de contadura pblica y auditoria es importante conocer el entorno
econmico mundial y no solamente a nivel nacional es por ello que debe
realizarse el estudio de dichos temas para que el estudiante cuente con los
conocimientos necesarios para afrontar un entorno cada vez ms competitivo
en todo sentido.
Por lo anterior el trabajo de investigacin que se desarrolla a continuacin
presenta los aspectos principales acerca de las bolsas de valores de Tokio y
Hong Kong las cuales representa dos de las ms grandes bolsas de valores en
el mundo.
Los aspectos a los que se refiere el prrafo anterior son; los antecedentes
histricos acerca de la creacin de las bolsas de valores en mencin, as como
las principales caractersticas de dichas bolsas de valores, los instrumentos con
los que all se realizan negocios, las funciones de dichas entidades y las leyes
que regulan las actividades de las mismas.
El objetivo es conocer como funciona una bolsa de valores en trminos
generales, sin embargo nuestra investigacin de centra en la bolsa de Hong
Kong y de Tokio, cada una opera con diferentes ndices para medir la posicin
de las acciones en el mercado, y en cada una cotizan diversas empresas. Cada
una funciona segn su necesidad o normativa aplicable.

I.

BOLSA DE VALORES EN TOKIO

I.1.

Historia

En el ao 1870, un sistema de valores fue presentado, esto caus la demanda

de una institucin de comercio de pblico. La bolsa de Tokio fue fundada en
1878 como un mercado de renta fija, unos inicios similares a muchas bolsas.
Despus de la Segunda Guerra Mundial, en Marzo de 1947, se promulg la
Ley de Valores y Mercados japonesa que es el marco regulador actual.
Basado en esta ordenanza, la Compaa de Bolsa de Tokio fue establecida el
15 de mayo de 1878; y el comercio comenz el 1 de junio.
En marzo de 1943, las autoridades de Japn controlaban la institucin ya que
se encontraban en guerra y promulgaron la reorganizacin de la bolsa. Es por
esto que el 30 de junio de 1943, 11 bolsas en todas partes de Japn fueron
unificadas en una corporacin casi-pblica.
Con el empeoramiento de condiciones de guerra y ataques areos a la isla
principal de Japn, forzaron al mercado de valores a suspender sesiones de
comercio a partir del 10 de agosto de 1945; sin embargo, el comercio fue
comenzado de nuevo por transacciones de grupo no oficiales en diciembre de
1945.
En 1 de abril de 1949, tres bolsas fueron establecidas: Tokio, Osaka y Nagoya.
El comercio sobre estos cambios comenz el 16 de mayo. En julio de aquel
mismo ao, cinco bolsas adicionales fueron establecidas en Kyoto (combinada
con Osaka en marzo de 2001), Kobe (disuelto en octubre de 1967), Hiroshima
(combinado con Tokio en marzo de 2000), Fukuoka, y Niigata (combinado con
Tokio en marzo de 2000), y en abril de 1950 se estableci la de Sapporo, por
consiguiente, Japn ahora tiene cinco bolsas.
El 1 de octubre de 1966 despus de la segunda guerra mundial el gobierno
empez hacer parte activa por primera vez.
En 1971 la bolsa de Tokio adopt el sistema de anotaciones en cuenta para
acciones, en 1973 se determina la seccin de accin extranjera y en 1982
introdujo el sistema CORES con lo que comenz la transformacin del mercado
de corros en el mercado informtico que conocemos hoy, uniendo a los ocho
mercados japoneses en un moderno mercado continuo.
El volumen total de transacciones del 2004 llego a 378.7 billones de acciones
con un promedio diario de 1.540 millones de acciones.
Estos valores respectivamente han llegado a 343.1 trillones de Yenes y 1.394
Billones de Yenes.

Es la segunda bolsa del mundo por capitalizacin burstil, su ndice conocido

es el Nikkei, nombre de Kabuto Cho., Representa el 95 % del mercado de
Japn.
Es el mercado burstil ms importante del Japn y primera Bolsa mundial por
su volumen de transacciones, Es la segunda, despus de la Bolsa de Nueva
York, en trminos de capitalizacin burstil, con gran influencia en el desarrollo
de los mercados de valores internacionales.
Existen diez bolsas con un sistema integrado de negociacin a travs del
intercambio de informacin en tiempo real y una red de comunicaciones que
permite el cruce de operaciones entre agentes de diferentes plazas.
Por otro lado, hay otros pases en los que se ha implantado una bolsa nica
que ha eliminado prcticamente a todas las restantes.

I.2.

Instrumentos burstiles

Son los instrumentos utilizados para realizar diferentes operaciones en las

Bolsas de Valores. Tienen como caracterstica principal facilitar los tipos de
inversiones que se realizan y ayudan con la venta de documentos.
En la actualidad, las acciones son el instrumento burstil ms utilizado.
Para su fcil estudio se suelen dividir en 3 grupos:

Mercado de Capitales
Mercado de Capital de Desarrollo
Mercado de Deuda

Los instrumentos burstiles tienen sub grupos:

Mercado de Capitales
Acciones: Las empresas ponen parte de la empresa en ttulos
para que le pblico pueda adquirirlos y as obtener
financiamiento y el pblico que los adquieren tendrn los
derechos de un socio en dicha empresa.
Fibras: Son utilizados para el financiamiento de bienes races.
Dan pagos peridicos y la posibilidad de tener ganancias de
capital.
Mercado de Capital de Desarrollo
CKDes: Son ttulos fiduciarios que se utilizan para el
financiamiento de proyectos, mediante la adquisicin de
empresas para las operaciones de infraestructura,
inmobiliarios, minera, empresariales en general y desarrollo
de tecnologa.
Mercado de Deuda
Gubernamental
Instrumentos de Deuda a Corto Plazo
2

 Instrumentos de Deuda a Mediano Plazo

Instrumentos de Deuda a Largo Plazo
I.2.1. Instrumentos Negociados en la Bolsa de Valores de Tokio
Se posiciona entre las bolsas de valores ms grandes del mundo. Su
capitalizacin se sita en 3.3000 mil millones de dlares y el mercado funciona
entre las 9:00 y las 15:00.
Su instrumento burstil principal son las acciones en diversas empresas y
compaas. Sus principales ndices de seguimiento de la bolsa son el Nikkei
225 donde cotizan 225 empresas con mayor liquidez de la economa japonesa,
cotiza en el mercado global usualmente penalizaciones por terminacin
temprana de contratos y futuros contratos, la primera vez que apareci en el
peridico japons fue en 1949, el clculo del Nikkei 225 se hace mediante la
ponderacin de los precios de los valores y no por la ponderacin de su
capitalizacin. Los componentes de este ndice se revisan anualmente y si hay
cambios se implementan en octubre.; Topix en base a los precios de las
acciones de todas las empresas de Primera Seccin y J30 index que es el
ndice de las grandes empresas industriales. 1
El lanzamiento de JPX realiza intercambios en S&P CNX Nifty index desde el
24 marzo del 2014. Tambin se empez a ofrecer 20 aos de bonos del
gobierno Japons a partir del 7 abril del 2016. 2

I.3.

Entidad Reguladora de la Bolsa de Valores de Tokio

La entidad reguladora de la Bolsa de Valores de Tokio es la Agencia de

Servicios Financieros de Japn, esta entidad es dirigida por el Ministerio Para
Servicios Financieros de Japn. La Agencia de Servicios Financieros de Japn
tiene como principal propsito asegurar la estabilidad del sistema financiero de
Japn a travs de la continua inspeccin y supervisin de las instituciones
financieras privadas con ello busca la mayor transparencia del mercado.
Algunas otras de las funciones de esta agencia son:

La proteccin de los depositantes;

Proteccin de los tenedores de plizas; y
La seguridad de los inversionistas.

1 Informacin extrada de las siguientes pginas de internet:

https://www.emprendices.co/las-diez-principales-bolsas-de-valores-en-elmundo/ y http://www.gestiopolis.com/bolsa-de-valores-y-principales-indicesbursatiles-del-mundo/
2 Informacin extrada de la siguiente pgina de internet:
http://www.marketswiki.com/wiki/Japan_Exchange_Group_Inc.#Products_and
_Services
3

Si quisiramos hacer una comparacin, a grandes rasgos la Agencia de

Servicios Financieros de Japn tiene funciones similares la SIB (Sper
Intendencia de Bancos) ac en Guatemala.
La Agencia de Servicios Financieros de Japn fue establecida en junio de
1988, en ese entonces fue creada como un rgano externo del Ministerio de
Estado, su propsito era la inspeccin y supervisin de las instituciones
financieras privadas, en diciembre del mismo ao, esta agencia paso a ser
parte de la Comisin de Reconstruccin Financiera que est bajo la jurisdiccin
del Ministro de Estado.
En julio de 2000 la Agencia de Servicios Financieros de Japn tena la
responsabilidad de la planeacin del el sistema financiero de Japn y se le fue
encargada esta agencia al Ministro de Finanzas de Japn.
Finalmente en enero de 2001 la Agencia de Servicios Financieros de Japn fue
reconocida por los ministerios del Gobierno Central de Japn y paso a ser parte
del Gabinete de gobierno, con lo cual se suprimi la Comisin de
Reconstruccin Financiera, entonces la Agencia de Servicios Financieros de
Japn es ahora la entidad que tiene a su cargo verifica la actividad de las
entidades financieras en quiebra.

I.4.

Leyes que rigen la Bolsa De Valores de Tokio

La Bolsa de Valores de Tokio est regulada por la Ley de Instrumentos

Financieros y Bolsa, esta ley contiene normas sobre la realizacin de negocios
de determinadas actividades en el curso de operaciones comerciales como las
compras y las ventas entre otras actividades, tambin se norma acerca de los
procedimientos y la documentacin (los contratos que son necesarios como
respaldo de las negociaciones) para que se realicen esas actividades. Esta ley
tambin norma la revelacin en el mercado primario, con respecto a la oferta
pblica y de distribucin secundaria de Valores (negociacin de compra venta
de valores), las Emisoras de Valores, y otras estn obligados a facilitar la
inspeccin pblica de valores para facilitar la inspeccin pblica en los informes
de valores anuales, as como las prohibiciones a transacciones desleales.

I.5.

Funcionamiento de la Bolsa de Valores de Tokio

Es la segunda bolsa de valores ms grande del mundo, junto con la Bolsa de

Valores de Sao Paulo y la Bolsa de Valores de Nueva York y est destinada a la
negociacin en exclusiva de las acciones y valores convertibles o que otorguen
derecho de adquisicin o suscripcin.
Los participantes que negocian son los que conducen las transacciones en el
mercado de TSE. Para garantizar la seguridad de transacciones y satisfacer al
mximo el propsito pblico del TSE se debe mantener un alto nivel de calidad
y un profundo sentido de confianza.
4

Para alcanzar esto, se est introduciendo en el intercambio, investigaciones

para determinar el estado de los negocios y de los activos de los participantes.

I.5.1. Fijacin del precio

La Bolsa de Tokio, como cualquier otro mercado de valores del mundo, tiene
como cometido poner en contacto oferta y demanda con el fin de establecer
precios competitivos. Y para alcanzar este objetivo las diferentes bolsas
recurren a distintos mecanismos y formas de negociacin. En la TSE, podemos
distinguir tres reglas de juego diferentes, de acuerdo al momento y las
condiciones que se estn dando. Estas tres formas son: Itayose, Zabara y las
subastas.

Itayose: Este sistema su utiliza para fijar precios de apertura y cierre de

cada una de las dos sesiones diarias y para fijar el nuevo precio inicial
tras una parada de negociacin (trading hault). El ltimo caso en que se
usa es para fijar un precio tras una cotizacin especial (special quote).
Bajo este sistema todas las rdenes que se introducen en el libro
registro de anotaciones se tratan como simultneas, es decir que se
suprime la prioridad de tiempo. Como se calcula este precio de
equilibrio, es algo que viene determinado por el volumen agregado de
rdenes de compra y venta que existen. De hecho, el precio que resulta
de una negociacin con el mtodo Itayose ser aquel que equilibre en
mayor medida oferta y demanda, ejecutando las rdenes de
compra/venta con precios superiores/inferiores al de equilibrio.

Zabara: Es el mtodo de fijacin de precios que se usa en la

negociacin continua de la sesiones. Es la ejecucin habitual de las
rdenes de oferta y demanda tras la fijacin del precio inicial. A medida
que nuevas rdenes llegan al libro registro, estas se agregan a las ya
existentes y se ejecutan si procede, o se almacenan en espera de ser
ejecutadas.

Subastas (ToSTNeT-1 y ToSTNeT-2): Estos dos mecanismos fueron

introducidos en 1997 y 1998 respectivamente y son bsicamente
sistemas electrnicos de negociacin en subastas y tienen como fin
facilitar el comercio de grandes volmenes de acciones. Este tipo de
negociacin est restringida a las acciones domsticas. Para estas
negociaciones existen tres sesiones diarias: 8:20-9:00AM, 11:0012:00PM y de 15:00-16:30PM.

I.5.2. Liquidacin y Compensacin:

Las tareas de compensacin y liquidacin resultantes de las operaciones de

mercado, son llevadas a cabo por dos empresas independientes. La
compensacin, es decir, el balanceo individual de cada agente que determina
la cantidad de acciones que al final de la jornada compra, vende y guarda, lo
realiza la corporacin JSCC o Japan Securities Clearing Corporation. Esta
empresa es comn a las seis bolsas niponas, ya que las seis estn
interconectadas. Por lo tanto, su trabajo es determinar los saldos y movimiento
de acciones entre las diferentes partes y agentes y transmitir esa informacin a
los liquidadores. La liquidacin es el traspaso efectivo, el cambio de manos, de
unos individuos, (vendedores) hacia otros (los compradores). Las funciones
propias de la liquidacin son llevadas a cabo por la empresa JASDEC o Japan
Securities Depository Center. Inc. Y estas funciones son:

Custodiar los saldos de acciones de los agentes participantes, y ejecutar

las transferencias de unos a otros de acuerdo a las anotaciones en
cuenta y a la informacin que le suministra l JSCC.
Otorga los permisos para la posesin directa de acciones.
Eliminar los riegos de comportamiento oportunista inherentes al
intercambio.
Asegurar el crdito de los participantes. Establecer garantas en caso de
incumplimiento o impago.

1.5.3 Principales empresas que cotizan en la bolsa

I.6.

Mizuho Financial Group

SOFTBANK
UFJ Holdings
Sumitomo Mitsui Financial Group
TOYOTA MOTOR
Mitsubishi Tokyo Financial Group
NTT DoCoMo.
SONY
CANON
Nomura Holdings

Funciones de Bolsa de Valores de Tokio

TSE (Tokio Stock Exchange) es una institucin central en el mercado

secundario y sus funciones importantes son:

Disposicin de un mercado, la negociacin que ocurre en la bolsa de

Tokio progresa continuamente a travs de cada sesin, usando sistemas
automatizados, en conformidad con reglas del intercambio. Los precios
de transaccin estn disponibles para el pblico.
6

I.7.

Supervisin de negociar, las negociaciones son en tiempo real y se

manejan mediante computadora y las transacciones terminadas se
supervisan cuidadosamente para mantener la negociacin en lnea con
reglas de intercambio y determinar correctamente los precios. Sobre
descubrimiento de cualquier violacin de las reglas, conductas
incorrectas o negociaciones deshonestas, se toman medidas
reglamentarias.
Seguridades del listado las seguridades que se negocian en TSE se
adhieren a las polticas establecidas y aprobadas por el dicho
organismo.
Supervisin
de
seguridades
mencionadas
TSE,
supervisa
continuamente las compaas y las seguridades mencionadas para
mantener altos estndares del listado. TSE puede suspender las
negociaciones, para asegurar la proteccin del inversionista y
transacciones justas y transparentes, as requiere el acceso exacto,
rpido, y justo de la informacin corporativa y de la seguridad. Las reglas
referentes al acceso de la informacin corporativa se indican en las
seguridades y la ley de intercambio.
TSE mantiene las pautas para el acceso oportuno de la informacin
corporativa. Tambin proporciona un sistema de ficheros que facilite el
acceso del inversionista a los documentos.
Supervisin de participantes que negocian, los participantes que
negocian son los que conducen las transacciones en el mercado de
TSE. Para garantizar la seguridad de transacciones y satisfacer al
mximo el propsito pblico del TSE se debe mantener un alto nivel de
calidad y un profundo sentido de confianza. Para alcanzar esto, se est
introduciendo en el intercambio, investigaciones para determinar el
estado de los negocios y de los activos de los participantes.

Caractersticas de la Bolsa de Valores de Tokio

La Bolsa de Tokio es la segunda bolsa de valores ms grande del mundo

juntamente con la Bolsa de Valores de Sao Paulo y la Bolsa de Valores de
Nueva York y est destinada a la negociacin en exclusiva de las acciones y
valores convertibles o que otorguen derecho de adquisicin o suscripcin.
El sistema de negociacin utilizado se denomina CORES.
Datos de la Bolsa de Valores Tokio:

Nombre: Tokyo Stock Exchange, Inc.

Direccin: 12 directores, 4 auditores, 9 consejeros
Direccin Geogrfica: 2-1 Nihonbashi-kabutocho, Chuo-ku, Tokio, Japn
Fundacin: 15 de mayo de 1878
Capital: 11.500 millones de yenes
Acciones: 2.300.000 acciones
Empleados: 737 personas
7

I.8.

Compaas adscritas 2.302

Nacionales 2.271
Extranjeras 31
Capitalizacin burstil 332.133.153.000.000 yenes

Principales ndices de la Bolsa de Valores de Tokio

El ndice ms relevante de la Bolsa de Tokio es, sin duda, el Nikkei, compuesto

por los 225 valores con mayor liquidez y calculado por el peridico Nihon Keizai
Shinbun (Diario Japons de los Negocios), de cuyas iniciales proviene su
denominacin.
Otros ndices utilizados en el mercado de valores de la capital japonesa son el
TOPIX -basado en los precios de las acciones de las principales empresas de
la First Section-, o el J30 dedicado a las principales compaas industriales.

Nkkei. es el ndice burstil ms popular del mercado japons, lo

componen los 225 valores ms lquidos que cotizan en la Bolsa de
Tokio. Desde 1971, lo calcula el peridico Nihon Keizai Shinbun (Diario
Japons de los Negocios), de cuyas iniciales proviene el nombre del
ndice.Estos valores se caracterizan por su elevada liquidez. Tiene su
base 100 el 16 de mayo de 1949. Alcanz un mximo de 38.957,44 el 29
de diciembre de 1989. Los valores del ndice Nikkei ponderan por
precios y no por capitalizacin, aunque este clculo difiere de una media
simple ya que el divisor es ajustado. La lista de sus componentes es
revisada anualmente y los cambios se hacen efectivos a principios de
octubre, aunque pueden introducirse en casos excepcionales, cambios
en otras fechas.

TOPIX, Tambin denominado Tokyo stock Price IndeX, comnmente

conocido como TOPIX, junto con el ndice Nikkei 225, es un importante
ndice burstil de la bolsa de Tokio (Tokyo Stock Exchange) en Japn,
haciendo un seguimiento de aquellas compaas de cambio domsticas
pertenecientes a la Primera Seccin. Hacia el 10 de noviembre de 2008
el TOPIX consista de 1.713 compaas. El valor de mercado de las
empresas del ndice el mismo da ascenda a 293.733 billones de yenes,
con un volumen de negocio de 212 millones de acciones. El clculo del
ndice sufri una transicin de un sistema donde el peso de una
compaa se basaba en el total de acciones de la misma, a un sistema
donde el peso est basado en el nmero de acciones disponibles para
ser negociadas (comnmente llamado capitalizacin libre - "free float").
Esta transicin se inici en octubre del 2005 y se complet en junio de
2006. Si bien el cambio es meramente tcnico, esto ha significado un
fuerte efecto en el peso de las compaas en el ndice, ya que muchas
compaas en Japn tienen grandes participaciones de acciones en
8

otras compaas como parte de una intrincada red de alianzas

comerciales, as tales acciones cruzadas dejarn de ser incluidas en el
clculo del peso de las compaas en el ndice.

II.

BOLSA DE VALORES EN HONG KONG

II.1.

Historia

Hong Kong se convirti en colonia britnica en 1843, tras la primera guerra del
Opio. Europa comerciaba con China desde el siglo XVI, pero el aumento de la
demanda europea de t y seda favoreci cada vez ms a los chinos, que
exigan el pago en plata. En 1773 Gran Bretaa descarg 70.000 kg de opio
bengal; el aumento vertiginoso de la aficin china por el barro extranjero, que
conllev, adems de una masiva adiccin a esta droga, una escasez de telas
de plata, que llev al emperador a prohibir el comercio de opio. Sin embargo,
los europeos, con la ayuda de funcionarios chinos corruptos, mantuvieron el
trfico hasta 1839, cuando el emperador orden su desaparicin.
Se crea la Bolsa de Valores de Hong Kong sobre la base de la capitalizacin
burstil de Hong Kong, esta Bolsa de Valores est en el rango 7 en el
mundo. La bolsa de valores fue presentada oficialmente a fines del siglo IXX.
La Bolsa de Hong Kong, (Hong Kong Stock Exchange), (HKSE) fue fundada
oficialmente en 1861 est situada en la parte central de Hong Kong, (Repblica
de China), tiene un valor de mercado de $ 2.773 Billones de dlares registrados
a Julio del 2013, cuenta con 1.575 empresas listadas que cotizan en esta
Bolsa.
Hong Kong Asociacin de Bolsa fue Fundada en 1921, en 1947 se realizo la
fusin despus de la Segunda Guerra Mundial con Hong Kong Bolsa de
Valores. Extremo Oriente Exchange Ltd, fundada en 1969, Kam Ngan Bolsa
Ltd, fundada en 1971 Bolsa de Valores de Kowloon Ltd, fundada en 1972, Hong
Kong Futures Exchange Ltd, fundada en 1976, Hong Kong Ltd Asociacin de
Accionistas (Fundado 1978) permiten compartir informacin entre HKSE y otros
intercambios. En 1986 HKSE se fusiona con otros mercados y mantiene el
nombre, tambin se presento como Bolsa de Valores de Hong Kong, Hong
Kong valores Clearing Company Ltd (fundada en 1989), (2000) Hong Kong
Intercambios de Compensacin y se convierte en el holding de Hong Kong
Bolsa de Valores.
El principal regulador de Hong Kong y los valores de los mercados de futuros
es la Comisin de Valores y Futuros (SC), que es un rgano estatutario
independiente establecido en 1989 por la Comisin de Valores y Futuros
Ordenanza (SFCO). El SFCO y otros nueve valores y futuros relacionados con
las ordenanzas se consolidaron en la Superintendencia de Valores y Futuros
Ordenanza (OS), que entr en vigor el 1 de abril de 2003.

II.2.

Instrumentos Negociados en la Bolsa de Valores de Hong Kong

La capitalizacin burstil de Hong Kong Stock Exchange es 2.831 mil

millones de dlares y funciona entre las 9.15 am y las 16:00. Al igual que la
Bolsa de Valores de Tokio es una de las ms importantes del mundo y su
ndice ms importante es el Hang Seng en el que se incluyen a 33 de las
compaas ms importantes de la Bolsa de Valores de Hong Kong 3. Esta
bolsa tiene como instrumento burstil principal las acciones.
Las acciones ms grandes en el mercado de capitalizacin:

II.3.

PetroChina
Industrial & Commercial Bank of China (ICBC)
China Mobile
China Construction Bank
HSBC Holdings
Bank of China
Sinopec Corp
China Life Insurance
China Shenhua Energy
CNOOC
Ping An Insurance Group of China
Bank of Communications
Standard Chartered Bank
China Merchants Bank
China Telecom
Sun Hung Kai Properties
Tencent Holdings4.

Entidad reguladora de la Bolsa de Valores de Hong Kong

La Bolsa De Valores De Hong Kong est regulada por la Comisin de Valores y

Mercado de Futuros y est comisin fue establecida en 1989. Ahora est
comisin un rgano independiente de la Ordenanza de Valores y Mercado de
Futuros, la cual funciona desde el 1 de abril de 2003. La Comisin de Valores y
Mercado de Futuros tiene la responsabilidad de la administracin de la
legislacin bajo la cual estn regidos los mercados de valores y futuros en
3 https://www.emprendices.co/las-diez-principales-bolsas-de-valores-en-elmundo/
4 http://www.tecnicasdetrading.com/2010/05/los-indices-bursatiles.html
10

Hong Kong, adems es responsable de facilitar y fomentar el desarrollo de

esos mercados.

II.4.

Leyes que rigen la Bolsa de Valores de Hong Kong

No existe una ley o leyes que sirvan para regir la Bolsa De Valores De Hong
Kong debido a que el Gobierno de ese pas no participa en la regulacin debido
a la autonoma que tiene la Comisin de Valores y Mercado de Futuros.
En este caso, est comisin ha creado un reglamento el cual comparte con los
interesados en participar en las actividades de Bolsa De Valores De Hong
Kong.
Ese reglamento contiene definiciones y procedimientos que debern de ser
observados y cumplidos por parte las personas y entidades que participan en la
Bolsa De Valores De Hong Kong.

II.5.

Funcionamiento de la Bolsa de Valores de Tokio

Es la quinta bolsa ms grande del mundo en trminos de capitalizacin

burstil y volumen tranzando. La principal bolsa de valores de China es la
de Shangai, luego le sigue la bolsa de valores de Shenzhen y la bolsa de
Hong Kong.

II.5.1. Modalidad para invertir en la bolsa:

La forma o mecanismo para que una persona natural o jurdica pueda invertir
en la Bolsa de Valores de Hong Kong es a travs de una firma comisionista de
bolsa.
Cualquier persona natural o jurdica (Empresas) que tenga inters en colocar
su dinero a producir la rentabilidad dentro del mercado de capitales con la
mayor seguridad, ya que el gobierno est interviniendo en la bolsa de valores.

II.6.

Funciones de Bolsa de Valores de Hong Kong

Entre las principales funciones de la bolsa de valores de Hong Kong son las
siguientes:

La HKEx funciona como lugar de negociacin de ttulos valores a

travs de las ruedas (reuniones pblicas de negociacin en Bolsa)
establecidas para ello.
11

II.7.

Inscribe ttulos o valores para ser negociados en la Bolsa realizando

previamente la revisin de los requisitos legales establecidos para tal
fin.
Mantiene en funcionamiento un mercado organizado que ofrezca a
sus participantes condiciones de seguridad, honorabilidad,
transparencia en la informacin y formacin de precios de acuerdo
con la compra y venta de ttulos y la reglamentacin establecida para
tal fin permitiendo el desarrollo favorable del mercado y de las
operaciones burstiles.
Promueve la transaccin de ttulos valores.

Caractersticas de la Bolsa de Valores de Hong Kong

Es la tercera mayor bolsa de valores en Asia por detrs de la Bolsa de Tokio y

de la Bolsa de Shanghai y el quinto ms grande del mundo en trminos de
capitalizacin burstil. Opera; el mercado de valores, el mercado de derivados
de Hong Kong y las cmaras de compensacin para estos mercados. Las
cuatro empresas ms grandes que cotizan en la Bolsa de Hong Kong son:
PetroChina, China Constuction, Bank of China, ICBC.
Hong Kong Bolsa de Valores se refiere a la del Mercado de Valores, as como
mercado de derivados. El mercado de valores incluye:

Equidad (Equity)
Bonos (Bonds )
Unidad Fiduciario (Unit Trust)
Fondos mutuos (Mutual fund)
Mercados de Futuros.

II.8.

Principales ndices de la Bolsa de Valores de Hong Kong

Hang Seng Index (abreviado: HSI) es el principal ndice burstil chino de Hong
Kong en el Hong Kong Stock Exchange (HKEX). Se utiliza para grabar y
monitorear diariamente el desempeo o funcionamiento de las compaas ms
importantes de Hong Kong en cuanto al mercado de acciones. Las 33
compaas que lo componen son el 65% de la Bolsa de Valores de Hong Kong.
En este ndice los valores son calculados con un criterio de capitalizacin. Slo
incluye a las empresas que estn en el 90% de empresas de mayor capital y
volumen y haber cotizado en la bolsa de Hong Kong por al menos 24 meses.
Sus valores ponderan por el criterio de capitalizacin. Para formar parte del
ndice el valor debe estar dentro del 90% de empresas con mayor
capitalizacin y volumen y haber cotizado en la Bolsa de Hong Kong durante
ms de 24 meses. Fue creado el 24 de noviembre de 1969 por el Hang Seng
Bank (Banco de Hang Seng).

12

II.8.1. Cotizacin del ndice burstil chino (Hong Kong)

Desde su reciente expansin y su fuerte crecimiento econmico, China es un
pas que interesa cada vez ms a los inversores. Lo mismo ocurre con su
ndice burstil principal, el FTSE China A50. As pues, ahora es posible
especular en lnea sobre la cotizacin de este ndice burstil. Numerosos
brkeres Forex o corredores de opciones binarias le ofrecen la posibilidad de
operar los grandes ndices internacionales como el ndice burstil chino. Pero
antes de iniciarse en esta aventura le proponemos descubrir aqu algunos
datos sobre este valor.

El FTSE China A50: el ndice burstil chino de referencia. Como ocurre

en varias regiones del mundo, China dispone de una serie de ndices
burstiles creados especialmente para los inversores. El FTSE China
A50 forma parte de esta serie llamada FTSE China Index Series. Las
particularidades del ndice FTSE China A50 se expresan aqu con la
letra A, que significa que integra las acciones burstiles de tipo A, y con
la cifra 50, que representa el nmero de empresas chinas que
componen el clculo de su cotizacin. Junto al ndice FTSE China A25,
el FTSE China A50 es el nico ndice que se puede operar desde una
plataforma o un brker europeo, puesto que es el nico valor cotizado
aqu de forma contina.

II.8.2. Empresas que integran la cotizacin del FTSE China A50

Como acabamos de ver, el ndice burstil chino FTSE China A50 integra en el
clculo de su cotizacin los precios de las acciones de las 50 mayores
empresas de China seleccionadas en funcin de su capitalizacin burstil total
y de sus liquideces en los mercados financieros, y escogidas en sectores de
actividad especialmente representativos de la economa china.
La totalidad de las acciones en Bolsa de estas empresas cotiza en los
mercados burstiles de Shanghi y Shenzen.

II.8.3. Anlisis histrico de la cotizacin del ndice burstil chino

El estudio de los grficos burstiles del ndice chino FTSE China A50 es
interesante puesto que demuestra una fuerte volatilidad y, por lo tanto,
oportunidades de ganancias tanto a corto como a largo plazo.
Sin embargo, fue ms concretamente hacia finales del 2000, y especficamente
a finales de 2007, cuando se empez a observar una fuerte tendencia alcista
de esta cotizacin. Por otro lado, en el 2010 se observ una bajada que todava
podemos ver. Cabe destacar que adems de estar influenciado por las
fluctuaciones de las acciones chinas de referencia, la cotizacin del ndice
13

burstil chino sufre fuertemente los movimientos del valor de la divisa china, el
yuan.
Para anticipar las variaciones de la cotizacin de este ndice, es por lo tanto
necesario tener en cuenta estos datos fundamentales adems del anlisis
tcnico.

CASO PRCTICO
Los valores son Lo que se puede comprar y vender en una bolsa de valores va
mucho ms all de las acciones de empresa.
Para hacer dinero en el day-trading se necesita la combinacin de un
doctorado en matemticas, el tiempo de reaccin de un piloto de combate y la
estabilidad emocional de un negociador de rehenes. David Schehr, analista de
Gartner.
Segn la Real Academia Espaola los "valores" son "ttulos representativos o
anotaciones en cuenta de participacin en sociedades, de cantidades
prestadas, de mercaderas, de depsitos y de fondos monetarios, futuros,
opciones, etc., que son objeto de operaciones mercantiles".
Es decir, el concepto de "valores" incluye numerosos activos financieros, como
acciones, obligaciones, bonos, certificados de inversin y dems ttulos-valores
inscritos en bolsa.
Para poder trabajar en el patio de contratacin o parquet, un operador debe ser
miembro autorizado de la bolsa. El ciudadano comn puede invertir en bolsa
utilizando los servicios de un Broker (corredor de bolsa) o a travs de un portal
de internet que se dedique a esa actividad.
Para poder entrar en bolsa o "cotizar" en los mercados de valores, las
empresas tienen que hacer pblica su situacin financiera, de manera que los
inversionistas puedan conocer su estado de "salud" econmica. Los corredores
de bolsa realizan operaciones especulativas a corto plazo, con la intencin de
obtener beneficios como resultado de los altibajos de los precios de las
acciones, que fluctan segn la oferta y la demanda.
Las bolsas estn sujetas al vaivn de los ciclos econmicos y estn
influenciadas por desencadenantes psicolgicos: en ocasiones, un falso rumor
puede provocar la cada de una accin. En ltima instancia, los precios de los
ttulos pueden depender de lo que la mayora de los inversionistas piensa que
la mayora de los analistas cree que va a suceder.
En tiempos de incertidumbre, como ahora, los mercados de valores de las
economas ms pequeas observan con atencin lo que pasa en las bolsas de
referencia, como la de Nueva York. El pesimismo en Wall Street se puede
"contagiar" al resto de las bolsas del mundo. No obstante, en trminos
generales, la bolsa es un indicador fiable de cmo va la economa de un pas.
14

Los mercados de valores disponen de diferentes ndices o promedios

financieros, que dan una muestra aproximada del comportamiento general de
los valores de ese mercado. Cada bolsa tiene sus propios ndices. Existen
bolsas de valores en casi todos los pases, no obstante unas son ms
influyentes que otras para la economa mundial.

El ndice de referencia de la bolsa de Tokio es el Nikkei 225.

Adems de ser el ndice de la Bolsa de Tokio es el referente burstil ms
importante de los mercados asiticos. Lo calcula diariamente desde 1971 el
peridico "Nihon Keizai Shimbun", el diario de negocios ms grande de Japn,
cuyas iniciales dan nombre al ndice.

Los siguientes ndices son los ms importantes a nivel mundial:

El Nikkei 225 es el que

tomaremos de ejemplo
para comprender la Bolsa
de Valores (este ndice es
de los ms importantes de
Asia y del Mundo y es el
que usa la Bolsa de Tokio)

Fuente: http://www.investing.com
As es como cerr al 16 de septiembre de 2016 el ndice de Nikkei 225, esto es
a nivel de cierre y nivel general del da, ya que los ndices se mueven durante
el da, pueden subir o bajar incuso en un mismo da, por lo que nunca es
estable, le afectan factores macroeconmicos como microeconmicos por lo
que tiende a fluctuar demasiado. Uno de los ejemplos macroeconmicos
15

pueden ser: la fluctuacin de la divisa, el precio de los commodities, guerras,

recesiones, etc. As como microeconmicos como el impacto directo en la
inversin que se realiz esto es a nivel especfico, como una demanda a la
empresa en la que se invirti pero esto solamente impacta a nivel especifico de
las acciones.

Fuente: http://www.investing.com
De la siguiente manera fluctu el ndice Nikkei durante los ltimos cuatro
meses, la siguiente grafica sirve para realizar una especulacin de lo que
pasara en el futuro con las inversiones, esto da un parmetro para no
arriesgarse demasiado los inversionistas antes de invertir deben conocer y
estudiar el mercado en el que pondrn su dinero para no arriesgase demasiado

16

Fuente: http://www.investing.com
Las barras rojas significa baja.
Las barras verdes un incremento.

El siguiente cuadro es similar solo que graficado o mostrado de diferente

manera el anterior se puede apreciar mejor las altas y bajas mientras que en el
siguiente es ms global:

Fuente: http://www.investing.com
A continuacin se muestran las acciones especficamente de cada empresa las
cuales pueden subir o bajar de valor a esta impacta directamente los aspectos
microeconmicos:

17

Fuente: http://www.investing.com

Estas son las empresas ms importantes en el ndice calculado las de las

cueles las acciones pueden subir o bajar durante el tiempo en un mercado
donde se dan las condiciones estables las acciones se mantienen por lo que es
ms seguro invertir.
A continuacin se muestra un top de las empresas que ms subieron su valor
vrs las que bajaron de valor.

Fuente: http://www.investing.com
Para realizar la inversin se necesita de intermediarios o corredores de bolsa a
los cueles se les denomina Broker, se elige uno de acuerdo al lugar donde se
pretende invertir o al mercado al cual se quiere invertir estos ofrecen
plataformas virtuales para invertir, entre los ms importantes estn los
siguientes:

18

Fuente: http://www.investing.com

Los siguientes brker muestran bajo la regulacin la cual se rigen y la inversin

inicial mnima para empezar a invertir con ellos:

Fuente: http://www.investing.com
Tomando en cuenta todo lo anterior ndices de generales as como los
especficos se decide donde invertir sin embargo es importante estudiar el
mercado como ya se mencion antes.

19

CONCLUSIONES

1. Las bolsas de valores facilitan los tipos de inversin y ayudan en la

venta de inversiones, commodities y forex. Estas instituciones se
crearon con el fin de mantener una economa y facilitar el mercado de
valores, as es ms fcil acceder a ellos informados de los que
realmente valen las acciones y dems valores.

2. Para invertir en la Bolsa de Valores Hong Kong o Tokio se debe hacer a

travs de una firma comisionista de valores. Como en la mayora de
bolsas las cuales fueron creadas para realizar las inversiones que sus
clientes mandan, son intermediarios de valores, facilitan las inversiones
para regirlas, ya que as es ms fcil rastrear las inversiones realizadas
ya que no cualquiera puede realizarlas a menos que se contacte a uno
de los intermediarios como los corredores de bolsa.

20

RECOMENDACIONES

1. Antes de utilizar a las bolsas para invertir en valores hay que estar
informados de los pros y contras y lo que impactara directamente en
nuestras inversiones. Ya que cualquier golpe a la economa de un pas
afectara el valor de las accione as como eventos directos que impactan
en la empresa invertida.

2. Investigar cuales son los requisitos que se deben cumplir para realizar
una inversin a travs de una firma comisionista de valores. Tambin es
aconsejable conocer el mercado para decidir en que invertir y de que
manera hacerlo para minimizar los riesgos de perdida de dinero.
Informarse de las los horarios de los mercados para invertir en ellos y
decidir el que mas convenga.

21

EGRAFIA
1. http://www.fsa.go.jp/en/about/pamphlet.pdf
2. http://www.fsa.go.jp/en/laws_regulations/faq_on_fiea.pdf
3. http://www.nira.or.jp/past/ice/nwdtt/2005/DAT/1177.html
4. http://www.jsri.or.jp/publish/english/pdf/english_07.pdf
5. https://www.hkex.com.hk/eng/rulesreg/regulatory.htm
6. https://es.wikipedia.org/wiki/Bolsa_de_Tokio
7. http://www.estrategia-bolsa.es/bolsa-tokio-directo.html
8. https://www.ecured.cu/Bolsa_de_Hong_Kong
9. http://honk-kong-ma-ulat.blogspot.com/
10. http://www.monografias.com/trabajos62/bolsa-valores-hong-kong/bolsavalores-hong-kong.shtml
11. https://www.emprendices.co/las-diez-principales-bolsas-de-valores-en-elmundo/
12. http://www.gestiopolis.com/bolsa-de-valores-y-principales-indicesbursatiles-del-mundo/
13. http://www.tecnicasdetrading.com/2010/05/los-indices-bursatiles.html
14. http://www.marketswiki.com/wiki/Japan_Exchange_Group_Inc.#Products
_and_Services

22

15. https://en.wikipedia.org/wiki/Hong_Kong_Stock_Exchange

ANEXO 1. CUESTIONARIO
1. Que son Instrumentos burstiles?
Son los instrumentos utilizados para realizar diferentes operaciones en las
Bolsas de Valores.
2. Cmo se dividen los Instrumentos burstiles?
Mercado de Capitales
Mercado de Capital de Desarrollo
Mercado de Deuda
3. Cmo se divide el mercado de capitales?
Acciones
Fibras
4. De que se compone el Mercado de Capital de Desarrollo
Son ttulos fiduciarios que se utilizan para el financiamiento de proyectos,
mediante la adquisicin de empresas para las operaciones de
infraestructura, inmobiliarios, minera, empresariales en general y
desarrollo de tecnologa.
5. Cmo se encuentra dividido el Mercado de Deuda?
Gubernamental
Instrumentos de Deuda a Corto Plazo
Instrumentos de Deuda a Mediano Plazo
Instrumentos de Deuda a Largo Plazo
6. Cul es el principal instrumento burstil negociado en la bolsa de
valores de Tokio?
Su instrumento burstil principal son las acciones en diversas empresas y
compaas.
23

7. Cul es la entidad reguladora de la Bolsa de Valores de Tokio?

La Agencia de Servicios Financieros de Japn, esta entidad es dirigida
por el Ministerio Para Servicios Financieros de Japn.
8. Cul es el propsito principal de la Agencia de Servicios
Financieros de Japn?
Asegurar la estabilidad del sistema financiero de Japn a travs de la
continua inspeccin y supervisin de las instituciones financieras privadas
con ello busca la mayor transparencia del mercado.

9. Qu ley regula la Bolsa de Valores de Tokio?

La Bolsa de Valores de Tokio est regulada por la Ley de Instrumentos
Financieros y Bolsa, esta ley contiene normas sobre la realizacin de
negocios de determinadas actividades en el curso de operaciones
comerciales como las compras y las ventas entre otras actividades
10. Cul es la importancia de la Bolsa de Valores de Tokio?
Es la segunda bolsa de valores ms grande del mundo, junto con la Bolsa
de Valores de Sao Paulo y la Bolsa de Valores de Nueva York y est
destinada a la negociacin en exclusiva de las acciones y valores
convertibles o que otorguen derecho de adquisicin o suscripcin.
11. De qu forma fija los precios de las acciones la Bolsa de Valores de
Tokio?
En la bolsa de valores de Tokio de acuerdo al momento y las
condiciones que se estn dando se distinguen tres formas son:
Itayose
Zabara
Las subastas
12. Qu son las liquidaciones y compensaciones?
La compensacin, es decir, el balanceo individual de cada agente que
determina la cantidad de acciones que al final de la jornada compra,
vende y guarda. La liquidacin es el traspaso efectivo, el cambio de
manos, de unos individuos hacia otros.
13. Cules son los principales ndices de la bolsa de valores de Tokio?
El ndice ms relevante de la Bolsa de Tokio es el Nikkei, compuesto por
los 225 valores con mayor liquidez y calculado por el peridico Nihon
Keizai Shinbun (Diario Japons de los Negocios), de cuyas iniciales
proviene su denominacin.

24

14. Cules son los instrumentos negociados en la bolsa de valores de

Hong Kong?
Los instrumentos burstiles
15. Qu entidad regula las actividades de la bolsa de valores de Hong
Kong?
La Bolsa De Valores De Hong Kong est regulada por la Comisin de
Valores y Mercado de Futuros y est comisin fue establecida en 1989.
16. Cul es el marco legal que regula las actividades de la bolsa de
valores de Hong Kong?
No existe una ley o leyes que sirvan para regir la Bolsa De Valores De
Hong Kong debido a que el Gobierno de ese pas no participa en la
regulacin debido a la autonoma que tiene la Comisin de Valores y
Mercado de Futuros.
17. Cul es la importancia de la Bolsa de Valores de Hong Kong?
Es la quinta bolsa ms grande del mundo en trminos de capitalizacin
burstil y volumen tranzando. La principal bolsa de valores de China es la
de Shangai, luego le sigue la bolsa de valores de Shenzhen y la bolsa de
Hong Kong.
18. De qu forma se puede invertir en la bolsa de valores de Hong
Kong?
La forma o mecanismo para que una persona natural o jurdica pueda
invertir en la Bolsa de Valores de Hong Kong es a travs de una firma
comisionista de bolsa.
19. Cules son las principales funciones de la bolsa de valores de
Hong Kong?
Funciona como lugar de negociacin de ttulos valores a travs de las
ruedas establecidas para ello.
Inscribe ttulos o valores para ser negociados en la Bolsa realizando
previamente la revisin de los requisitos legales establecidos para tal fin.
Mantiene en funcionamiento un mercado organizado que ofrezca a sus
participantes condiciones de seguridad, honorabilidad, transparencia en la
informacin y formacin de precios de acuerdo con la compra y venta de
ttulos.
20. Cul es el principal ndice de la bolsa de valores de Hong Kong?
Hang Seng Index es el principal ndice burstil chino de Hong Kong en el
Hong Kong Stock Exchange. Se utiliza para grabar y monitorear
diariamente el desempeo o funcionamiento de las compaas ms
importantes de Hong Kong en cuanto al mercado de acciones.
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26