UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO

FACULTAD DE INGENIERIA ECONOMICA

Apuntes de clase:

FINANZAS CORPORATIVAS
Ratios financieros
Por: Alfredo Pelayo Calatayud Mendoza
Puno, enero de 2017

INDICE
INFORMACION GENERAL..................................................................................................... 3
ESTADOS FINANCIEROS: BALANCE GENERAL Y ESTADO DE RESULTADOS..........................3
RATIOS FINANCIEROS......................................................................................................... 6
1.

2.

3.

4.

RAZONES DE LIQUIDEZ................................................................................................. 6
1.1

RAZONES DE LIQUIDEZ........................................................................................... 6

1.2

PRUEBA ACIDA....................................................................................................... 6

1.3

PRUEBA SUPER ACIDA............................................................................................ 6

1.4

PRUEBA DE POSICION DEFENSIVA..........................................................................7

RAZONES DE ACTIVIDAD............................................................................................... 7
2.1

ROTACION DE INVENTARIOS................................................................................... 7

2.2

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR...................................................................7

2.3

PERIODO PROMEDIO DE COBRO............................................................................8

2.4

ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR......................................................................8

2.5

PERIODO PROMEDIO DE PAGO............................................................................... 8

2.6

ROTACION DE ACTIVO FIJO..................................................................................... 9

2.7

ROTACION DE ACTIVOS TOTALES............................................................................9

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO.................................................................................... 9
3.1

RAZON DE DEUDA A ACTIVOS TOTALES...................................................................9

3.2

DEUDA A PATRIMONIO........................................................................................... 10

3.3

RAZON DE DEUDA A LARGO PLAZO A PATRIMONIO................................................10

RAZONES DE RENTABILIDAD....................................................................................... 10
4.1

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA...............................................................................10

4.2

MARGEN NETO DE OPERACIN............................................................................ 11

4.3

MARGEN DE UTILIDAD NETA................................................................................. 11

4.4

RENTABILIDAD DE LA INVERSION..........................................................................11

4.5

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO...........................................................................12

INFORMACION GENERAL
Ferreycorp S.A.A. es la empresa lder en la comercializacin de bienes de capital en Per y
en la provisin de servicios en este mbito. Es la empresa distribuidora de maquinaria de
alta tecnologa entre ellas maquinaria agrcola desde el ao 1942. La fuente de informacin
para el presente trabajo es la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV):
www.smv.gob.pe y para calcular los ratios se ha tomado en cuenta el texto de Lawrence J.
Girman Fundamentos de Administracin Financiera. Tercera edicin.
ESTADOS FINANCIEROS: BALANCE GENERAL Y ESTADO DE RESULTADOS
SITACION FINANCIERA (BALANCE GENERAL)
Al 31 DE DICIEMBRE DEL 2012
(EN MILES DE NUEVOS SOLES)
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo
Otros Activos Financieros

173,343
0

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

883,281

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)

761,220

Otras Cuentas por Cobrar (neto)

119,408

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas

Anticipos
Inventarios

0
2,653
1,535,119

Activos Biolgicos

Activos por Impuestos a las Ganancias

Otros Activos no financieros

Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de Activos para su
Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a
los Propietarios

21,647
2,613,390

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados

como Mantenidos para la Venta

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados

como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados

como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los
Propietarios

Total Activos Corrientes

2,613,390

Activos No Corrientes
Otros Activos Financieros

21,098

Inversiones Contabilizadas Aplicando el Mtodo de la Participacin

49,904

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

35,937

Cuentas por Cobrar Comerciales

29,126

Otras Cuentas por Cobrar

6,811

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas

Anticipos

Activos Biolgicos

Propiedades de Inversin

Propiedades, Planta y Equipo (neto)

1,163,417

Activos intangibles distintos de la plusvala

Activos por impuestos diferidos

Plusvala
Otros Activos no financieros

115,261
73,272

Total Activos No Corrientes

1,458,889

TOTAL DE ACTIVOS

4,072,279

Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros

959,080

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

918,519

Cuentas por Pagar Comerciales

445,474

Otras Cuentas por Pagar

473,045

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas

Ingresos diferidos

Provisin por Beneficios a los Empleados

Otras provisiones
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
Otros Pasivos no financieros

4,096
0
2,893
0

Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en Grupos de

Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta

1,884,588

Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados

como Mantenidos para la Venta

Total Pasivos Corrientes

1,884,588

Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Ingresos Diferidos

727,947
5,179
0
3,450
0
1,729

Provisin por Beneficios a los Empleados

Otras provisiones

Pasivos por impuestos diferidos

Otros pasivos no financieros
Total Pasivos No Corrientes
Total Pasivos
Patrimonio

31,172
0
764,298
2,648,886

Capital Emitido

803,235

Primas de Emisin

137,266

Acciones de Inversin

Acciones Propias en Cartera

Otras Reservas de Capital

82,179

Resultados Acumulados

276,525

Otras Reservas de Patrimonio

124,188

Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora

Participaciones No Controladoras

1,423,393
0

Total Patrimonio

1,423,393

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

4,072,279

ESTADO DE RESULTADOS ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012

(EN MILES DE NUEVOS SOLES)
Ingresos de actividades ordinarias
Costo de Ventas
Ganancia (Prdida) Bruta

4,671,839
(3,750,438)
921,401

Gastos de Ventas y Distribucin

(457,645)

Gastos de Administracin

(194,598)

Ganancia (Prdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado

Otros Ingresos Operativos

0
32,267

Otros Gastos Operativos

Otras ganancias (prdidas)

Ganancia (Prdida) por actividades de operacin

Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Diferencias de Cambio neto
Participacin en los Resultados Netos de Asociadas y Negocios Conjuntos Contabilizados
por el Mtodo de la Participacin

301,425
21,453
(90,013)
79,194
3,124

Ganancias (Prdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro Anterior y el Valor
Justo de Activos Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable

Diferencia entre el importe en libros de los activos distribuidos y el importe en libros del
dividendo a pagar

Resultado antes de Impuesto a las Ganancias

315,183

Gasto por Impuesto a las Ganancias

(94,760)

Ganancia (Prdida) Neta de Operaciones Continuadas

220,423

Ganancia (prdida) procedente de operaciones discontinuadas, neta del impuesto a las

ganancias
Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio

0
220,423

Ganancia (Prdida) Neta atribuible a:

Propietarios de la Controladora
Participaciones no Controladoras
Ganancias (Prdida) por Accin:

220,423
0

Ganancias (prdida) bsica por accin:

Bsica por accin ordinaria en operaciones continuadas

0.278

Bsica por accin ordinaria en operaciones discontinuadas

Ganancias (prdida) bsica por accin ordinaria

0
0.278

Bsica por Accin de Inversin en Operaciones Continuadas

Bsica por Accin de Inversin en Operaciones Discontinuadas

Ganancias (Prdida) Bsica por Accin Inversin

Ganancias (prdida) diluida por accin:

Diluida por accin ordinaria en operaciones continuadas

0.278

Diluida por accin ordinaria en operaciones discontinuadas

Ganancias (prdida) diluida por accin ordinaria

0
0.278

Diluida por Accin de Inversin en Operaciones Continuadas

Diluida por Accin de Inversin en Operaciones Discontinuadas

Ganancias (Prdida) Diluida por Accin Inversin

RATIOS FINANCIEROS
1. RAZONES DE LIQUIDEZ
1.1 RAZONES DE LIQUIDEZ

Activo corriente
Pasivo corriente
2613,390
RL
1.39
1884,588
RL

Interpretacin:
Quiere decir que el activo corriente es de 1.39 veces ms grande que el pasivo
corriente; o que por cada sol de deuda la empresa cuenta con 1.93 soles para dicha
deuda, al ser mayor este ndice podramos indicar que la empresa puede afrontar
deudas de corto plazo.

1.2 PRUEBA ACIDA

RA

Activo corriente Inventario

Pasivo corriente

RA

2613,390 1535,119
0.57
1884,588

Interpretacin:
Indica que la empresa puede solventar sus gastos, descontando los inventarios por
ser menos liquida, es decir por cada sol de deuda hay 0.57 soles para pagar deudas
a corto plazo.
1.3 PRUEBA SUPER ACIDA

Caja Ban cos

Pasivo corriente
173,343
RSA
0.092
1884,588
RSA

Interpretacin:
Significa que por cada sol de deuda a corto plazo hay 0.09 nuevos soles en efectivo
para pagar dicha deuda.
1.4 PRUEBA DE POSICION DEFENSIVA

Activos Liquidos
Gastos Operativos Diarios
173,343
RPD
175.67
(165,567 194,598) / 365
RPD

Interpretacin:
Significa que la empresa puede seguir sus actividades sin recurrir a financiamiento,
haciendo uso solo de sus activos lquidos por 175.67 das.
2. RAZONES DE ACTIVIDAD

2.1 ROTACION DE INVENTARIOS

RI

Costo de Ventas
Inventario Pr omedio

RI

3750,438
2.72
(1535,119 1223,181) / 2

Interpretacin:
Indica que el inventario ha rotado 2.72 veces en el ao 2012, es decir se ha
comprado y vendido la mercadera en 2.72 veces durante el ao.
2.2 ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR

Ventas Anuales a crdito

Cuentas por cobrar promedio
4671,839 * 0.3
RCC
13.64
(119,408 86,130) / 2
RCC

Interpretacin:
Indica que en el ao ha rotado 13.64 veces el monto total del crdito, en este
caso aproximadamente el 30% de ventas son al crdito.
2.3 PERIODO PROMEDIO DE COBRO

365
Rotacin de cuentas por cobrar
365
PPC
26.76
13.64
PPC

En este caso, la empresa hace sus cobranzas promedio a 26.76 das

aproximadamente, esto indica la eficiencia de la empresa para cobrar sus ventas
al crdito; as mismo, refleja la poltica de crdito de la empresa.
2.4 ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR

Costo de Ventas
Cuentas por pagar promedio
3750,438
RCP
8.93
( 445,474 394,206) / 2
RCP

Interpretacin:

Significa que en el ao 2012 se ha rotado las cuentas por pagar en 8.93 veces, el
ratio mide el nmero de veces promedio de cobro de los crditos que la empresa
pide a sus proveedores, y a la empresa obviamente le conviene pagar ms lento
sus crditos y cobrar ms rpido (flujo del dinero).
2.5 PERIODO PROMEDIO DE PAGO

365
Rotacin de cuentas por pagar
365
PPP
43.50
8.93
PPP

Interpretacin:
Para este caso la empresa hace sus pagos a proveedores en promedio a 43.50
das, de acuerdo a Gitman, es recomendable que el periodo promedio de pago
sea mayor que al cobro, es decir que la empresa debe cobrar ms rpido y pagar
ms lento.

2.6 ROTACION DE ACTIVO FIJO

Ventas Netas
IM y equipo neto
4671,839
RAF
4.01
1163,417
RAF

Interpretacin:
La inversin de inmueble, maquinaria e equipo ha rotado en el ao 2012 en 4.01
veces, esto indica que existe cierta eficiencia en el uso de la inversin, un valor
bajo indica que existe maquinaria obsoleta.

2.7 ROTACION DE ACTIVOS TOTALES

RAT

Ventas Netas
Activo Total

RAT

4671,839
1.15
4074,279

Interpretacin:
La empresa ha rotado sus activos totales 1.15 veces en el ao 2012 para dar
lugar a este nivel de ventas, cuanto mayor sea el nmero de rotacin de activos
totales, mayor ser la actividad para generar ventas.
3. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
3.1 RAZON DE DEUDA A ACTIVOS TOTALES

Pasivo Total
Activo Total
2648,886
RD
0.65
4074,279
RD

Interpretacin:
Significa que el 65% de activo total de la empresa es financiado por terceros y el
35% por dueos y otros
componentes del patrimonio, por lo tanto un
financiamiento alto por tercero significa un alto apalancamiento, y es rentable
porque se est utilizando el dinero de otros.
3.2 DEUDA A PATRIMONIO

Total Pasivo
Total Patrimonio
2648,886
DP
1.86
1423,393
DP

Interpretacin:
Significa que por cada sol del patrimonio, hay 1.86 soles en el pasivo o deuda de
terceros.

3.3 RAZON DE DEUDA A LARGO PLAZO A PATRIMONIO

DLP

Pasivo No Corriente
Total Patrimonio

DLP

764,298
0.54
1423,393

Interpretacin:
Significa que por cada sol que aportan los dueos la deuda de largo plazo es de
54 centavos de sol.
4. RAZONES DE RENTABILIDAD
4.1 MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

Ventas Netas Costo de ventas

Ventas Netas
4671,839 3750,438
MUB
0.19
4671,839
MUB

Interpretacin:
Hay un margen de utilidad bruta de 19% con respecto a las ventas realizadas, es
decir que por cada sol de ventas hay un margen de ganancia bruta de 19
centavos por cada sol en ventas.
4.2 MARGEN NETO DE OPERACIN

Utilidad de Operacin
Ventas Netas
301,425
MUO
0.065
4671,839
MUO

Interpretacin:
El margen de operacin es de 6.5%, despus de descontar del ingreso de
ventas, los costos de ventas de operacin, se tiene una ganancia de 6.5 centavos
por cada sol en ventas.

4.3 MARGEN DE UTILIDAD NETA

MUN

Utilidad Neta
Ventas Netas

MUN

301,425
0.047
4671,839

Interpretacin:
Por la ventas realizas se obtiene el 4.7% de utilidad neta, esto muestra el
rendimiento despus es muy baja respecto a otros sectores.
4.4 RENTABILIDAD DE LA INVERSION

Utilidad Neta
Activo Total
220,423
RInv
0.054
4074,279
RInv

Interpretacin:
La rentabilidad por el uso de los activos es de 5.4%, en otras palabras por cada
sol invertido se ha generado 54 centavos de utilidad neta.

4.5 RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO

Utilidad Neta
Patrimonio
220,423
RP
0.15
1423,393
RP

Interpretacin:
Este ratio mide el rendimiento de los aportes de los dueos o accionistas de la
empresa, sin tomar en cuenta si se paga o no los dividendos, en otras palabras
es el rendimiento del capital social. Por cada sol de aporte la empresa genera
una utilidad neta de 15 centavos.