Moneda, banca y mercado financieros.

1 Por qu es importante estudiar el campo del dinero, la banca y los mercados

financieros?
2 Panorama general del sistema financiero
3 Qu es el dinero?
1 Por qu es importante estudiar el campo del dinero, la banca y los
mercados financieros?
1.1.- Por qu es importante estudiar los mercados Financieros?

1.1.1.- Los mercados financieros, que son aquellos donde las personas que
tienen un exceso de fondos disponibles los transfieren a quienes tienen un
dficit.
Los mercados financieros, como los mercados de bonos y de valores, juegan un
papel crucial en la economa, al promover una mayor eficacia llevando los
fondos excedentes all donde hacen falta.
El buen funcionamiento de los mercados financieros es un factor clave para
generar un crecimiento econmico alto, y el desempeo deficiente de ellos es
una de las causas de la pobreza de tantos pases del mundo.
Las actividades de estos mercados tambin tienen efectos directos en la
riqueza personal, en la conducta de los negocios y de los consumidores, y en el
desempeo cclico de la economa.

1.1.2.- Los bonos y las tasas de inters

Un valor (tambin denominado instrumento financiero) es un derecho sobre el
ingreso futuro del emisor o sobre sus activos (cualquier derecho financiero o
elemento de propiedad del patrimonio).
Un bono es un instrumento de endeudamiento que debe hacer pagos en forma
peridica durante un periodo de tiempo especfico.
El mercado de bonos es especialmente importante para la actividad econmica,
porque permite a las corporaciones y a los gobiernos solicitar fondos en
prstamo para financiar sus actividades, y porque es el mbito en el que se
determinan las tasas de inters.
Tasa de inters es el costo por solicitar fondos en prstamo o el precio que se
paga por la renta de los fondos.
Hay muchas tasas de inters en la economa: tasas de inters hipotecarias,
tasas de prstamos para la adquisicin de automviles y tasas de inters sobre
muchos tipos diferentes de bonos.
Las tasas de inters son importantes en varios mbitos. En un nivel personal,
altas tasas de inters podran disuadirlo de comprar una casa o un automvil
porque el costo del financiamiento sera muy alto; por otro lado, podran

animarlo para que ahorrara, ya que generaran ingresos ms altos por intereses
de sus ahorros.

1.1.3.- El mercado de valores

Una accin comn (por lo general la llamamos accin) representa una
fraccin de la propiedad de una corporacin y es un valor que representa un
derecho sobre las ganancias y los activos de ella. La emisin de acciones y su
venta al pblico es una forma de las corporaciones de obtener fondos
financieros.
El mercado de valores, en el cual los derechos sobre las utilidades de las
corporaciones (las acciones de capital) se negocian, es el mercado financiero
ms ampliamente seguido en casi cualquier pas que tiene uno.
Una fluctuacin fuerte en los precios de las acciones del mercado de valores
siempre da lugar a una nota importante en las noticias de la tarde. Las personas
suelen especular en relacin con el punto hacia donde se dirige el mercado y se
entusiasman al obtener un gran xito, pero se deprimen cuando sufren una
prdida cuantiosa.
La atencin que el mercado recibe reside en que es un lugar donde las personas
pueden hacerse ricas o pobres rpidamente.
La bolsa de valores tambin es un factor importante en la toma de decisiones
de inversin de los negocios, porque el precio de las acciones afecta la cantidad
de fondos que pueden obtenerse mediante la venta de acciones recientemente
emitidas para financiar los gastos de inversin.
Un precio ms alto en las acciones de una empresa significa que sta puede
obtener una cantidad ms grande de fondos, los cuales podrn usarse para
comprar medios de produccin y equipo.

1.1.4.- El mercado de divisas

Para que los fondos puedan transferirse de un pas a otro, tienen que
convertirse de la moneda del pas de origen (por ejemplo, dlares) a la del pas
receptor (por ejemplo, euros). El mercado de divisas es donde tiene lugar
esta conversin, y ste, por tanto, tiene un papel instrumental al desplazar
fondos entre los pases.
Es importante porque es el mbito donde se determina el tipo de cambio
extranjero (el precio de la moneda de un pas segn la moneda de otro).
Qu han significado estas fluctuaciones en el tipo de cambio para el
consumidor estadounidense y para los negocios?
Una variacin en el tipo de cambio tiene un efecto directo en los consumidores,
porque afecta el costo de las importaciones.

Cuando el valor del dlar disminuye, los estadounidenses reducen sus compras
de bienes importados y aumentan el consumo de bienes nacionales.
1.2.- Por qu es importante estudio de la banca y de las instituciones
financieras?
1.2.1.- Estructura del sistema financiero

El sistema financiero es complejo, e incluye a muchos tipos distintos de

instituciones financieras del sector privado, incluyendo los bancos, las
compaas de seguros, los fondos mutuos, las compaas de finanzas y los
bancos de inversin, que en conjunto estn fuertemente reguladas por el
gobierno.
Si un individuo quisiera hacer un prstamo a IBM o a General Motors, por
ejemplo, no ira directamente con el presidente de la compaa a ofrecerle el
prstamo. En lugar de ello, prestara su dinero de manera indirecta a la
compaa a travs de los intermediarios financieros, que son las
instituciones que solicitan fondos en prstamo a las personas que han ahorrado
y, a la vez, hacen prstamos a otros.

1.2.2.- Bancos y otras instituciones financieras

Los bancos son instituciones financieras que aceptan depsitos y hacen
prstamos. En el trmino banco se incluyen empresas como los bancos
comerciales, las asociaciones de ahorros y de prstamos, los bancos de ahorros
mutuos y las uniones de crdito. Los bancos son los intermediarios financieros
con los que una persona ordinaria interacta con mayor frecuencia.
La mayora de los estadounidenses, y de todos los pases, conservan una
gran proporcin de su riqueza financiera en los bancos con la forma de cuentas
de cheques, cuentas de ahorros u otros tipos de depsitos bancarios.

1.2.3.- Innovacin financiera

En los viejos tiempos, cuando se necesitaba dinero en efectivo del banco o si se
quera verificar el saldo de su cuenta, haba que entrevistarse con un cajero
amistoso. En la actualidad, hay que interactuar con una mquina denominada
cajero automtico (ATM) para retirar fondos en efectivo, y es posible consultar
el saldo de una cuenta desde la computadora personal.
Tambin estudiaremos la innovacin financiera, que nos ensea la forma en que
un pensamiento creativo por parte de las instituciones financieras llega a
producir ganancias ms altas.
Este conocimiento nos proporciona pistas tiles acerca del modo en que el
sistema financiero cambiar con el tiempo y ayudar a evitar que nuestro
conocimiento sobre los bancos y otras instituciones financieras se vuelva
obsoleto.
1.3.- Por qu es importante estudio del dinero y de la poltica monetaria?

El dinero, tambin llamado oferta de dinero, se define como cualquier cosa

que se acepte generalmente como pago de bienes o servicios, o para el

rembolso de deudas. El dinero est vinculado con los cambios en las variables
econmicas que nos afectan a todos y son importantes para la salud de la
economa.
si se pone mas dinero que el que dispone los fondos de la reserva legal puede
provocar inflacin .

1.3.1.- El dinero y los ciclos del negocio

La evidencia sugiere que el dinero juega un papel importante en la generacin
de los ciclos de negocios, es decir, en el movimiento ascendente y
descendente de la produccin agregada ocurrida en la economa.
Los ciclos de negocios nos afectan de formas inmediatas e importantes. Por
ejemplo, cuando la produccin est aumentando, es ms fcil encontrar un
buen trabajo, y cuando decae, es ms difcil.
Nota: La teora monetaria relaciona los cambios en la cantidad de dinero con
los cambios en la actividad econmica agregada y el nivel de precios (Captulo
20).

1.3.2.- Dinero e inflacin

El precio promedio de los bienes y servicios de una economa se denomina
nivel de precios agregado o, ms simplemente, nivel de precio.
La inflacin, un aumento constante en el nivel de precios, afecta a los
individuos, los negocios y el gobierno.
Se le considera como un problema importante por resolver y suele estar entre
las prioridades de los polticos en sus agendas. Para resolver el problema de la
inflacin, necesitamos saber algo sobre sus causas.
Cmo se explica la inflacin? Una pista para contestar esta pregunta se
encuentra en la figura, que grafica la oferta de dinero y el nivel de precios.
Como podemos ver, el nivel de precios y la oferta de dinero aumentan al mismo
tiempo. Esto parece indicar que un incremento continuo en la oferta de dinero
podra ser un factor importante para incrementar el nivel de precios que
llamamos inflacin.
Milton Friedman, premio Nobel en economa, a formular la famosa declaracin:
La inflacin es siempre y en cualquier parte un fenmeno monetario.

1.3.3.- Dinero y tasas de inters

Entre otros factores, el dinero juega un papel importante en las fluctuaciones de
las tasas de inters, las cuales son de gran preocupacin para los negocios y los
consumidores.

A medida que la tasa de crecimiento del dinero aument en las dcadas de los
sesenta y setenta, la tasa sobre los bonos a largo plazo aument con ella.

1.3.4.- Conduccin de la poltica monetaria

Ya que el dinero puede afectar muchas variables econmicas importantes para
el bienestar de nuestra economa, los polticos y los responsables de la
formulacin de las polticas econmicas en todo el mundo se interesan en la
conduccin de la poltica monetaria, que es la administracin del dinero y de
las tasas de inters. La organizacin responsable de la conduccin de la poltica
monetaria en cada pas es su banco central, en los Estados Unidos es el FED.
Fuente la balanza comercial
Aqu tiene que ser mayores las exportaciones
.

1.3.5.- Poltica fiscal y poltica monetaria

La poltica fiscal involucra las decisiones sobre el gasto gubernamental y la
aplicacin de impuestos.
Un dficit presupuestal es un exceso en los gastos gubernamentales sobre
los ingresos por impuestos durante un periodo de tiempo en particular,
tpicamente un ao; mientras que un supervit presupuestal se presenta
cuando los ingresos por impuestos exceden los gastos gubernamentales. El
gobierno debe financiar cualquier dficit mediante la solicitud de prstamos, en
tanto que un supervit presupuestal conduce a un nivel ms bajo de deudas
gubernamentales.

2.- Panorama general del sistema financiero

2.1.- Funcin de los mercados financieros
Los mercados financieros ejecutan la funcin econmica esencial de canalizar
los fondos de las familias, las empresas y los gobiernos que han ahorrado sus
excedentes al gastar una cantidad menor a su ingreso, a aquellos que tienen un
dficit de fondos porque han gastado una cantidad mayor a sus ingresos.

En los financiamientos directos (la ruta en la parte inferior de la fi gura 1), los
prestatarios solicitan fondos en prstamo directamente a los prestamistas en
los mercados financieros vendindoles valores (tambin denominados
instrumentos financieros), los cuales son derechos sobre los ingresos o activos
futuros del prestatario. Los valores son activos para la persona que los compra
pero son pasivos (pagars o deudas) para el individuo o empresa que los
vende (los emite).
Sin mercados financieros, es difcil transferir fondos de una persona que no
tiene ninguna oportunidad de inversin a una que s la tiene. De este modo, los
mercados financieros son esenciales para promover la eficacia econmica.

2.2.- Estructura de los mercados financieros

2.2.1.- Mercados de instrumentos de deuda y de capital
contable
Una empresa o un individuo pueden obtener los fondos en un mercado
financiero de dos maneras.
El mtodo ms comn es emitir un instrumento de deuda, como un bono o una
hipoteca, que representan un acuerdo contractual realizado por el prestatario
para pagarle al tenedor del instrumento montos fijos en dlares con base en
intervalos regulares (pago principal y pagos de intereses) hasta una fecha
especificada (la fecha de vencimiento), cuando se hace un pago final.
El vencimiento de un instrumento de deuda es el nmero de aos (plazo) hasta
la fecha de caducidad de ese instrumento. Un instrumento de deuda es de
corto plazo si su plazo de vencimiento es menor a un ao y de largo plazo si
es de 10 aos o mayor; aquellos con un vencimiento entre uno y 10 aos son a
plazo intermedio.
El segundo mtodo de obtencin de fondos es mediante la emisin de
instrumentos de capital contable, como acciones comunes, que son
derechos para participar en la utilidad neta (el ingreso despus de gastos e
impuestos) y en los activos de un negocio.
Los instrumentos de capital contable hacen con frecuencia pagos peridicos
(dividendos) a sus tenedores y se consideran valores a largo plazo porque no
tienen fecha de vencimiento.

2.2.2.- Mercados primario y secundario

Un mercado primario es un mercado financiero en el cual se venden nuevas
emisiones de un valor, como un bono o una accin, a compradores iniciales. Tal
venta la hace la corporacin o la agencia del gobierno que solicita fondos en
prstamo. Los mercados primarios de valores no son muy conocidos entre el
pblico porque la venta de valores a los compradores iniciales a menudo ocurre
a puerta cerrada.
Un mercado secundario revende valores emitidos en forma previa.
Los corredores son agentes de los inversionistas, quienes acercan a los
compradores con
los vendedores de valores.

2.2.3.- Bolsas de valores y mercados de ventas sobre el

mostrador
Los mercados secundarios se organizan de dos maneras:

Un mtodo es organizar los intercambios de las bolsas de valores, donde los

compradores y los vendedores (o sus agentes o corredores) se renen en un
mbito central para negociar. La Bolsa de Valores de Nueva York y la Bolsa
Americana para las acciones y el Chicago Board of Trade para
Otro mtodo es tener un mercado de ventas sobre el mostrador (overthe-counter, OTC), en el cual los negociantes ubicados en diferentes
localidades mantienen un inventario de valores y estn listos para comprar y
vender valores sobre el mostrador a cualquier persona que est dispuesta a
aceptar sus precios. Puesto que los negociantes de ventas sobre el mostrador
establecen contacto computarizado y conocen los precios establecidos entre
ellos, el mercado del OTC es muy competitivo y no es muy diferente de un
mercado con una bolsa de valores organizada.

2.2.4.-Mercados de dinero y de capitales

El mercado de dinero es un mercado financiero en el cual tan slo se
negocian instrumentos de deudas a corto plazo (por lo general aquellos que
tienen un vencimiento original de menos de un ao).
El mercado de capitales es aquel en el cual se negocian deudas a largo plazo
(por lo general aquellas con un vencimiento original de un ao o ms) e
instrumentos de capital contable.
Los valores del mercado de capitales, como las acciones y los bonos a largo
plazo, son mantenidos frecuentemente por intermediarios financieros como las
compaas de seguros y los fondos de pensiones.

2.3.- Instrumentos de los mercados financieros

2.3.1.- Instrumentos del mercado de dinero
A causa de sus cortos plazos de vencimiento, los instrumentos de deuda que se
negocian en el mercado de dinero estn sujetos a menores fluctuaciones de
precio y, por consiguiente, son las inversiones menos riesgosas.
Los principales instrumentos del mercado de dinero se listan en la siguienes
tabla:

Un papel comercial lo emite empresas grandes que cuenta con buena solvencia
por medio de pagares
Aceptaciones bancarias son certificados que se otorga para negociar
Acuerdos de recompra , va anexado con los repos que se encarga de obtener
parte de la compra establecida

2.3.2.- Instrumentos del mercado de capitales

Los instrumentos del mercado de capitales son instrumentos de deuda y de
capital contable con vencimientos de ms de un ao.

2.3.INTERNACIONALIZACIN
FINANCIEROS

DE

LOS

MERCADOS

Las corporaciones y los bancos estadounidenses tienen ahora ms

probabilidades de usar los mercados de capitales internacionales para obtener
fondos, y los inversionistas buscan con frecuencia oportunidades de inversin
en el extranjero. De manera similar, las corporaciones y los bancos extranjeros
obtienen fondos estadounidenses, y los extranjeros se han convertido en
inversionistas importantes en Estados Unidos. Una mirada a los mercados
internacionales de bonos y a los mercados de valores del mundo nos dar un
panorama general de la manera en que ocurre esta globalizacin en los
mercados financieros.

2.3.1- Mercado internacional de bonos, eurobonos y

euromonedas
Los instrumentos tradicionales en el mercado internacional de bonos se
conocen como bonos extranjeros. Los bonos extranjeros se venden en un pas
extranjero en la moneda de ese pas.
Una innovacin ms reciente es el eurobono, un bono denominado en una
moneda distinta a la del pas en el cual se vende por ejemplo, un bono
denominado en dlares estadounidenses vendido en Londres. Un bono
denominado en euros recibe el nombre de eurobono slo si se vende fuera de
los pases que han adoptado el euro
Los eurodlares son los ms importantes: son dlares estadounidenses que se
depositan en bancos extranjeros fuera de Estados Unidos o en sucursales
extranjeras en el pas. Ya que estos depsitos a corto plazo ganan intereses, son
similares a los eurobonos a corto plazo

2.4.- FUNCIN DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS:

FINANCIAMIENTO INDIRECTO
Los fondos se pueden desplazar de los prestamistas a los prestatarios a travs
de una segunda ruta, denominada financiamiento indirecto, que implica la
intervencin de un intermediario financiero que se sita entre ellos y que ayuda
a transferir los fondos de uno al otro.
El proceso del financiamiento indirecto que usa a los intermediarios financieros,
denominado intermediacin financiera.
Por qu los intermediarios financieros y el financiamiento indirecto son tan
importantes en los mercados financieros? Para contestar esta pregunta
necesitamos comprender el papel de los costos de transaccin, los riesgos
compartidos y los costos de la informacin en los mercados financieros.

a.- Costos de transaccin

Los costos de transaccin, el tiempo y el dinero que se utilizan para llevar a
cabo las transacciones financieras, son un gran problema para las personas que
tienen un exceso de fondos para prestar.
Como hemos visto, Carl, el carpintero, necesita $1,000 para su nueva
herramienta, y usted sabe que es una oportunidad de inversin excelente: tiene
el dinero en efectivo y le gustara prestrselo, pero para proteger su inversin
tiene que contratar a un abogado que redacte un contrato de prstamo que
especifique la cantidad de intereses que Carl le pagar, la fecha para hacerlo y
la fecha en que deber rembolsar los $1,000. Este contrato le costar $500.
Los intermediarios financieros pueden reducir sustancialmente los costos de
transaccin porque han desarrollado una especializacin para reducirlos; su
gran tamao les permite aprovechar las economas de escala, esto es, la
reduccin en los costos de transaccin por dlar de transacciones a medida que
el tamao (la escala) de las transacciones aumenta.

b.- Compartir los riesgos

Otro posible beneficio por los bajos costos de transaccin de las instituciones
financieras es que pueden ayudar a reducir la exposicin de los inversionistas al
riesgo, es decir, la incertidumbre en relacin con los rendimientos que ganarn
sobre los activos.
Los intermediarios financieros tambin promueven el compartimiento de riesgos
ayudando a los inversionistas a diversificar y reducir con ello el riesgo al que
estn expuestos. La diversificacin implica la inversin en un conjunto
(cartera) de activos cuyos ingresos no siempre se desplazan juntos, con lo que
el riesgo global es ms bajo que el de los activos individuales.
La diversificacin es otro nombre para el refrn: No debes poner todos los
huevos en una sola canasta).

La desviacin estndar nos permite reconocer los riesgos

c.- Informacin asimtrica: seleccin adversa y riesgo moral

En los mercados financieros, con frecuencia una parte no sabe lo suficiente
acerca de la otra parte para tomar decisiones adecuadas. Esta desigualdad
recibe el nombre de informacin asimtrica.
Por ejemplo, un prestatario que adquiere un prstamo tiene por lo general
mejor informacin que el prestamista acerca de los rendimientos potenciales y
del riesgo asociado con los proyectos de inversin para los cuales los fondos
estn destinados.
La seleccin adversa es resultado de la informacin asimtrica antes de que
ocurra la transaccin.
El riesgo moral es el problema que resulta de la informacin asimtrica
despus de que la transaccin ocurre. En los mercados financieros, el riesgo
moral es el riesgo (peligro) de que el prestatario se vea envuelto en actividades
que sean indeseables (inmorales) desde el punto de vista del prestamista,
porque hacen menos probable que el prstamo sea rembolsado.

2.5.-TIPOS DE INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

2.6.- REGULACION DEL SISTEMA FINANCIERO

Super intendencia de bancos

Superintendencia de coperativas
Superintendencia de economa
Superintencia de compaas
La lorti
Mutualistas
Leyes de instituciones financieras