GLOSARIO FINANZAS INTERNACIONALES

"Importancia de las Finanzas Internacionales"

Administracin de riesgo.- Determinacin de la composicin de la cartera de
activos con el objeto de maximizar el rendimiento para un nivel de riesgo
aceptable.
Deflacin.- Reduccin del nivel general de precios, generalmente asociada
con una recesin larga y profunda.
Economa de mercado.- Sistema econmico en el cual el mercado decide
acerca de la asignacin de los recursos escasos. Generalmente en la
economa de mercado los medios de produccin son de propiedad privada y
la coordinacin de la actividad econmica se lleva a cabo a travs del
mercado.
Economa Internacional.- Parte de la economa que se dedica al estudio de
los flujos internacionales de bienes, servicios y capital.
Efecto contagio.- Desplome de los mercados financieros en pases que
tienen fundamentos econmicos slidos, provocado por problemas
econmicos reales en otros pases. Lo nico que tienen en comn las
fuentes del contagio con las victimas del mismo, es alguna etiqueta comn,
por ejemplo mercados emergentes. El efecto suele denominarse de acuerdo
con algn rasgo caracterstico del pas fuente. Ej. Efecto tequila (1995);
efecto dragn, efecto vodka, efecto samba (todos 1998); efecto tango
(1999).
Empresa multinacional.- Empresa que traslada a otro pas, parte de sus
operaciones, tal como el diseo, produccin, publicidad, etc.
Empresa trasnacional.- Empresa multinacional tan extendida en el mundo,
que resulta difcil distinguir entre la matriz y las sucursales. El proceso de
toma de decisiones es descentralizado.
Exceso de capacidad.- Capacidad instalada que rebasa las posibidades del
mercado de absorber toda la produccin. Por ejemplo, todas las armadoras
de automviles en el mundo pueden producir 5 millones de automviles al
ao, ms de lo que el mercado mundial puede absorber. El exceso de
capacidad es una de las fuentes de las presiones deflacionarias.

Finanzas corporativas.- Disciplina dedicada al estudio de los flujos de

efectivo en las grandes empresas.
Globalizacin de la economa.- Proceso de formacin de un solo mercado a
escala mundial, con un solo precio para cada producto y con estndares de
calidad generalmente aceptados.
Inversin extranjera directa (IED).- Inversin extranjera en capital fsico:
construccin de nuevas plantas, modernizacin y ampliacin de las ya
existentes, o participacin mayoritaria en las empresas ubicadas en Mxico.
Su caracterstica es el compromiso a largo plazo, la influencia en la
administracin, y la transferencia de tecnologa.
Liberalismo.- Doctrina desarrollada en Inglaterra en el siglo XVIII. Combina
la economa de mercado con la democracia poltica. Se opone al estatismo y
dirigismo.
Mercados emergentes.- Economas menos desarrolladas, caracterizadas por
inestabilidad y alto riesgo.
Mercados financieros Internacionales.- Mercados que determinan los flujos
internacionales de capital, donde se negocian los instrumentos financieros
de todos los pases.
Negocios Internacionales.- Comercio Internacional, licencias, franquicias,
jointventures, fusiones y adquisiciones e inversin extranjera directa.
Tercera Revolucin Industrial.- Combinacin de nuevas tecnologas en reas
de telecomunicaciones, computacin, nuevos materiales e ingeniera
gentica que estn transformando la economa del fin de siglo XX.
Tipo de cambio.- Precio de una moneda en trminos de otra moneda.
Volatilidad de precios.- Cambos bruscos e inesperados de los precios. Rasgo
negativo de la economa globalizada.

"Sistema Monetario Internacional

Regimenes monetarios"

Acuerdo de Maastrich.- Convenio entre los pases europeos para coordinar

sus polticas econmicas con el fin de crear una moneda comn, el EURO.
Consejo Monetario (Caja de conversin).- El caso extremo de un rgimen
cambiario fijo. El consejo monetario, que sustituye el banco central, tiene el
derecho de emitir una unidad de la moneda nacional solo en la medida en

que aumentan sus reservas internacionales.

Derechos especiales de giro.- Divisa artificial del FMI. Sirve para corregir los
desequilibrios en la balanza de pagos y aumentar la liquidez a nivel
mundial.
Devaluacin.- Reduccin del valor de la moneda nacional con respecto a
monedas extranjeras en un rgimen del tipo de cambio fijo. La devaluacin
siempre es una decisin poltica.
Equilibrio externo.- Posicin sostenible en la cuenta corriente. Puede
significar un equilibrio o un dficit fcil de financiar.
Equilibrio interno.- Combinacin del pleno empleo y baja inflacin con un
buen ritmo de crecimiento econmico.
Especulacin desestabilizadora.- Especulacin que profundiza los
movimientos naturales del tipo de cambio.
Esterilizacin.- Medidas de poltica monetaria que contrarrestan los cambios
en la base monetaria provocados por los desequilibrios externos. En caso de
un supervit en la balanza de pagos, aumentan las reservas internacionales
por lo que el banco central, vende bonos internos en el mercado abierto
para recoger el exceso del circulante y mantener la base monetaria sin
cambios.
Flotacin administrada.- El banco central interviene en el mercado de
divisas segn las reglas establecidas. El objetivo es suavizar la fluctuacin
del tipo de cambio a corto plazo, sin oponerse a las tendencias del mercado
a largo plazo.
Importacin de la inflacin.- Un pas con un supervit en su balanza de
pagos experimenta un incremento de su base monetaria. Si este incremento
no es totalmente esterilizado, el pas sufre presiones inflacionarias. Se dice
que el pas superavitario importa la inflacin del pas deficitario.
Intervencin cooperativa.- Intervencin coordinada y simultnea de varios
bancos centrales para mantener el valor de una divisa que se percibe que
ya esta subvaluada, o cuyo debilitamiento podra tener consecuencias
negativas para la economa mundial.
Mecanismo de ajuste (Automtico).- Bajo el patrn Oro, los desequilibrios
en la balanza d pagos eran corregidos automticamente a travs del efecto
que los movimientos internacionales de Oro tenan sobre la oferta
monetaria de cada pas.
Patrn Oro clsico.- Sistema monetaria internacional vigente en el periodo
1913-1986. Los pases participantes garantizaban una plena convertibilidad

de sus monedas en oro, a una tasa fija. Los tipos de cambio eran fijos
proporcionables al contenido de oro de cada moneda.
Patrn Oro de cambio.- Rgimen cambiario bajo el sistema de Bretton
Woods. E.U.A. determina el precio del dlar en trminos de Oro y se
compromete a una plena convertibilidad. Los otros pases determinan el tipo
de cambio de sus monedas en trminos del dlar y no estn obligados a
plena convertibilidad en Oro de sus monedas.
Polticas de empobrecimiento del vecino.- Conjunto de polticas
proteccionistas, acompaadas de devaluaciones competitivas, diseadas
para aumentar las exportaciones y reducir las importaciones. El objetivo es
lograr un equilibrio interno a travs de un supervit en la balanza de
pagos.
Rgimen cambiario.- Conjunto de reglas que definen el papel del banco
central en la determinacin del tipo de cambio.
Reglas del juego.- Bajo el patrn Oro un pas deficitario estaba
comprometido a restringir su poltica monetaria para acelerar el proceso de
ajuste. Un pas superavitario debera hacer lo contrario.
Seoriaje.- Privilegio econmico de quien emite el dinero. Bajo el sistema de
Bretton Woods, al ser el dlar la moneda de reserva, E.U.A. gozaba del
privilegio del seoriaje.
Sistema de Bretton Woods.- Sistema Monetario internacional vigente entre
1944-1971, basado en el patrn Oro de cambio. Sus instituciones
principales son: El FMI, el Banco mundial y el GATT.
Sistema monetario internacional.- Conjunto de instituciones y acuerdos que
facilita los flujos internacionales de bienes, servicios y capitales.
Trminos estadounidenses.- Cotizacin del tipo de cambio en centavos de
dlar por una unidad de moneda nacional.
Trminos europeos.- Cotizacin del tipo de cambio en unidades de moneda
nacional por un dlar.
Tipo de cambio fijo.- Rgimen cambiario en el cual el banco central
determina el nivel del tipo de cambio y lo mantiene mediante intervenciones
en el mercado de divisas.
Tipo de cambio flexible o de libre flotacin.- El banco central no interviene
en el mercado de divisas y permite que este determine el novel del tipo de
cambio.

"Balanza de pagos"

Ahorro externo.- Cantidad de recursos que requiere la economa para

financiar el dficit de cuenta corriente. Es el exceso del gasto sobre el
ingreso. El ahorro externo esta constituido por inversin extranjera directa,
inversin extranjera de cartera y los prstamos no monetarios que reciben
los sectores pblico y privado.
Ahorro interno.- El ahorro es el excedente de los ingresos sobre los gastos.
El ahorro interno es la parte del ingreso nacional que no se consume, dado
que su principal destino es la inversin y la amortizacin de deudas.
Ahorro privado.- Es la diferencia entre el ahorro nacional disponible y el
gasto en consumo. Puede ser utilizado para financiar la inversin productiva
o para amortizar las deudas pasadas.
Ahorro publico.- Es la suma de la inversin pblica fija bruta y el balance
operacional. El supervit operacional aumenta el ahorro pblico, mientras
que el dficit lo reduce.
Balanza de pagos.- Es el registro de todas las transacciones econmicas del
pas con el resto del mundo. (Comercio exterior)
Comercio nter temporal.- Cambio del consumo presente por el futuro, o
viceversa. Se lleva a cabo mediante la solicitud y concesin de prstamos.
Contabilidad por partida doble.- Tcnica contable que consiste en asentar
cada transaccin dos veces: Como un debito en una cuenta corriente y
como un crdito en alguna otra cuenta.
Cuenta corriente.- Registro de comercio (exportaciones e importaciones) en
bienes, servicios y transferencias unilaterales.
Cuenta de capital.- Registro de los flujos de capitales entre el pas y el
extranjero.
Dficit en la balanza de pagos.- Exceso en las transacciones de debito sobre
las de crdito en la cuenta corriente y en la cuenta de capital. Es el dficit
conjunto de las dos primeras cuentas de la balanza de pagos.
Dficit presupuestario.- Es el excedente de los gastos del gobierno cobre sus
ingresos.
Demanda agregada.- Es la suma de todas las fuentes del gasto a nivel pas.
Sus componentes principales son el consumo privado (C), el gasto del
gobierno (G), la inversin (I), y un posible supervit en la cuenta corriente.
(CC)

Desequilibrio externo.- Dficit en la cuenta corriente que por su tamao o

por otras circunstancias no puede ser financiado con un supervit en la
cuenta de capital. El desequilibrio externo no atendido puede conducir a una
crisis en la balanza de pagos.
Deuda externa.- Suma de los pasivos determinados en moneda extranjera
que el gobierno federal y las empresas nacionales tienen con agentes
econmicos externos. La deuda externa neta es la deuda bruta menos los
activos del gobierno y del sector privado en el exterior.
Discrepancia estadstica.- Ajuste necesario para equilibrar la cuenta de la
balanza de pagos. Se debe a errores en la medicin de la informacin que
proviene de diversas fuentes.
Equilibrio macroeconmico.- Concepto afn pero ms amplio que el equilibrio
interno. Adems de una baja inflacin y alto empleo, incluye la estabilidad
cambiaria, tasas de inters en trminos reales, posicin sostenible en
balanza de pagos, bajo nivel de endeudamiento pblico y privado, equilibrio
fiscal o un leve dficit.
Inversin en cartera o financiera.- Inversin que hacen los extranjeros en
los activos financieros del pas, tanto en el mercado de dinero como en el
mercado de capitales. En el caso de Mxico, la inversin ms popular es en
CETES y en las acciones que se cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores.
Inversin extranjera directa.- Inversin extranjera en capital fsico, ejemplo,
en la construccin de nuevas plantas, modernizacin y ampliacin de las ya
existentes, o participaron mayoritaria en las empresas ubicadas en Mxico.
Su caracterstica es el compromiso a largo plazo, la influencia en la
administracin y la trasferencia de tecnologa.
Reservas internacionales.- Divisas y Oro propiedad del Banco central cuya
disponibilidad no esta sujeta a ninguna restriccin.
Servicios factoriales.- Pagos por concepto se servicios de capital y de
trabajo: Intereses, comisiones, honorarios, regalas, derechos.
Servicios no factoriales.- Servicios relacionados con los viajes y el comercio
internacional de mercancas. Incluyen: fletes, seguros, pasajes, pagos de
compensacin entre las oficinas de correos y las telefnicas.
Transaccin crdito.- Transaccin que genera una entrada de divisas al pas.
Transaccin debito.- Transaccin que genera una salida de divisas al pas.
Transacciones autnomas.- Transacciones que se efectan por razn de
negocios, compra y venta.

Transacciones de ajuste.- Transacciones que tienen por objeto compensar

un dficit en la balanza de pagos.
Transacciones unilaterales.- Pagos que no tienen como contraparte ningn
bien ni servicio: regalos, ayuda internacional, remesas de los residentes que
trabajan en el exterior.

"Mercado de divisas"

Arbitraje de divisas.- Compra de una divisa en un mercado donde su precio

es bajo y su venta simultanea en otro mercado donde el precio es ms
alto.
CHIPS.- Es un sistema de liquidacin llamado Clearing house interbank
payment system al cual pertenecen mas de 150 bancos norteamericanos y
sucursales de los bancos extranjeros ubicados en New York . Es el principal
sistema internacional de pagos netos para liquidaciones en dlares en el
mercado global de divisas.
Cambista (foreign Exchange dealer).- Formador de mercado. Acta por su
propia cuenta y en cada momento compra y vende las divisas de su
especialidad. Su fuente de ingreso es el spread entre el tipo de cambio a la
venta y a la compra.
Corredor (broker).- Intermediario puro. No toma posiciones, ni tiene
inventarios. Trata de encontrar un comprador para cada vendedor. Su fuente
de ingreso son las comisiones.
Diferencial cambiario (spread).- Diferencia entre el tipo de cambio a la
venta y a la compra.
Divisa.- Moneda de otro pas, siempre y cuando sea libremente convertible.
Eficiencia econmica.- Un mercado es econmicamente eficiente si los
precios reflejan toda la informacin disponible.
Eficiencia operativa.- Un mercado es operativamente eficiente si los costos
de transaccin son bajos.
Especulacin.- Toma de posicin en un activo para aprovechar un cambio
esperado del precio. El que espera un alza del precio establece una posicin
larga. El que espera una baja, establece una posicin larga. El que espera
una posicin baja, establece una posicin corta. Los especuladores
contribuyen a una mayor liquidez y pueden aumentar la eficiencia
econmica del mercado.

Fecha de valor.- Fecha en que se ejecuta la transaccin de compraventa. En

el mercado de divisas es la fecha en que se recibir la divisa.
Formador de mercado market maker).- Agente que toma posiciones en el
activo que se especializa. Acta por su propia cuenta y en cada momento
compra y vende el activo. Su fuente de ingresos es el diferencial entre el
precio de venta y el de compra.
Liquidacin bruta en tiempo real.- Sistema de pagos interbancarios en el
cual cada transaccin genera una transferencia. La transferencia puede
completarse solo si quien paga tiene un saldo suficiente.
Liquidacin neta peridica.- Sistema de pagos interbancarios en el cual los
pagos se efectan al final de la jornada y se transfieren solo los saldos. Este
sistema implica un crdito intrada.
Mercado al contado (spot market).- Segmento ms importante del mercado
de divisas donde la entrega es inmediata, lo que usualmente significa 48
horas despus de concretar la transaccin.
Mercado de divisas.- Marco institucional utilizado para la compra y venta de
divisas extranjeras.
Mercado global.- El mercado es global, si el precio de un activo es nico en
todas las plazas donde se negocia dicho activo.
Mercado Interbancario.- Segmento del mercado de divisas donde se llevan a
cabo transacciones por arriba de 1 milln de dlares. Como su nombre lo
indica, sus principales usuarios son los centros cambiarios de los bancos.
Mercado Liquido.- Un mercado es lquido si muestra un gran volumen de
transacciones y los precios reflejan correctamente las condiciones de la
oferta y la demanda.
Moneda Vehicular.- Si, partiendo de los Sucres de Ecuador, para comprar
pesos mexicanos es necesario comprar dlares con Sucres y despus pesos
con dlares, el dlar norteamericano que esta en medio de esta transaccin
se llama moneda vehicular.
Posicin corta.- Posicin en un activo que proporciona ganancia al dueo si
el precio del activo baja. Tener una posicin corta en dlares significa deber
dlares, o tener derecho de vender dlares a un precio fijo.
Posicin larga.- Posicin en un activo que proporciona ganancia al dueo si
el precio del activo sube. Tener una posicin larga en dlares significa tener
dlares, o tener derecho de comprar dlares a un precio fijo.

Sistema de pagos interbancarios.- Instituciones y reglas que los bancos

utilizan para efectuar los pagos entre si. Dos sistemas dominantes son:
Liquidacin neta peridica y liquidacin bruta en tiempo real.
SWIFT (Society for Worldwide Internacional Financial Telecomunications).Sistema electrnico indispensable para llevar a cabo las transacciones en el
mercado de divisas. Se usa para transmitir instrucciones para la
transferencia de depsitos.
Tipo de cambio.- Precio de una moneda en trminos de otra moneda.
Tipo de cambio cruzado.- Precio de una divisa en trminos de otra divisa a
travs de una tercera divisa.
Vender corto.- Significa vender algo que no se tiene. Pedimos prestado un
activo por un periodo especifico y lo vendemos, esperando que cuando
llegue la fecha de devolver el activo, su precio ser mas bajo que en el
momento de la compra.
Vuelta completa.- Compra y venta de un activo. Si existe ms de un activo,
la vuelta completa significa el regreso a la posicin original.