Introduo aos Modelos

Macroeconmicos Dinmicos
Estocsticos de Equilbrio Geral
Prof. Christiano Penna
(Aula 2)

O Modelo Cannico
Base: Ramsey (1927), Cass (1965), Koopmans
(1965), Brock e Mirman (1972)
Destaque (RBC): Kidland e Prescott (1982)
Arranque: Fim dos 90 e incio dos 2000
DSGE (NK): Rotemberg e Woodford (1997)
Custo de Ajustamento;
Competio Imperfeita;
Rigidez de Preos e Salrios

O Modelo Cannico

Economia Fechada e sem Governo.

Firmas e Famlias / Agentes Representativos.
Expectativas Racionais.
Tempo de Vida (Lifetime):
Nenhum Governo toma decises acreditando que
vai acabar e nenhuma Firma toma decises
acreditando que ir a falncia em algum ponto do
tempo;
Famlia de vida infinita (Dinastia) / finita (OLG)

O Modelo Cannico
Cada agente toma decises econmicas com
base na maximizao de suas funes
objetivos (F Utilidade & F Lucro) ;
Mercado perfeitamente competitivo;
O resultado da Interao entre agentes =
Equilbrio Geral Competitivo
Modelo Determinstico vs Estocstico

O Modelo Cannico
Famlias:
,

> 0,

> 0

< 0,

< 0

- Funo de Utilidade Aditiva e Separvel

( Funo de utilidade instantnea)

O Modelo Cannico
Restrio Oramentria:
+ +

usual normalizar o preo ( = 1).

O Modelo Cannico
Equao de Acumulao de Capital:
+1 = 1 +
O Mercado Financeiro transforma poupana
em investimento sem qualquer custo:

O Modelo Cannico
O problema das famlias maximizar a soma das
utilidades descontadas, ou seja:

( , )

max

( , )

=0

. + = +
0 > 0

*Na restrio fizemos uso de = 1 & =

O Modelo Cannico
Fator de Desconto Intertemporal (0,1)
1
=
1+
Taxa de Preferncia Intertemporal > 0
0 1 o indivduo muito preocupado com
o futuro / o consumo futuro tem o mesmo peso do
consumo presente
0 o indivduo no se preocupa com o
futuro / o consumo futuro tem menor peso do que o
consumo presente.

O Modelo Cannico
Exemplo Fator de Desconto:
5 perodos
= . . ln( ) ; = 0.9 ; = 100,

( )

( )

( )

( )

( )

( )

( )

1.00

100

4.145

4.145

4.145

4.145

4.145

4.145

24.868

0.5

0.67

100

4.145

2.763

1.842

1.228

0.819

0.546

11.342

0.50

100

4.145

2.072

1.036

0.518

0.259

0.130

8.160

10

0.09

100

4.145

0.377

0.034

0.003

0.000

0.000

4.559

100

0.01

100

4.145

0.041

0.000

0.000

0.000

0.000

4.186

0 1 o indivduo muito preocupado com o futuro / o

consumo futuro tem o mesmo peso do consumo presente.
0 o indivduo no se preocupa com o futuro / o consumo
futuro tem menor peso do que o consumo presente.

O Modelo Cannico
Beta=0.97
0.97
0.97
0.97
0.97
0.97
0.97
0.97
0.97
0.97
0.97
0.97
0.97
0.97
0.97
0.97
0.97
0.97
0.97
0.97
0.97

t
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20

Beta^t
0.97
0.9409
0.912673
0.885293
0.858734
0.832972
0.807983
0.783743
0.760231
0.737424
0.715301
0.693842
0.673027
0.652836
0.633251
0.614254
0.595826
0.577951
0.560613
0.543794

0.8

0.6

0.4

0.2

9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

O Modelo Cannico
Note que o problema de maximizao da famlia
pode ser reescrito como:
max

(0 ,1 , ,0 ,1 , )

0 , 0 + 0 1 , 1

+2 0 2 , 2 +
+ 0 ( , )

O modelo precisa ser calibrado e resolvido

numericamente, ento, precisamos de uma forma
funcional para a funo utilidade

O Modelo Cannico
Assumimos:
, = log + 1 log( )
0,1 ; PEA; = 4.992/
=Tempo discricionrio disponvel total
=(16hs/dia X 6dias/sem X 52sem/ano)
Em geral, se normaliza =1, assim
+ = 1

O Modelo Cannico
Assim, o problema de maximizao da famlia
pode ser formalizado de acordo com:

+ 1 log(1 )

max =

( , , )

st.

=0

+ = +
= +1 1

Note que a restrio pode ser reescrita como:

+ +1 1 = +

O Modelo Cannico
Temos, ento o Lagrangeano dinmico:

max =

( , , )

=0

+ 1 log(1 )
+ +1 1 +

Problema Computacional

Soluo: Transformar = +1 1 em

= 1 1

O Modelo Cannico
Note que podemos abrir o Lagrangeano...

max =

( , , )

=0

+ 1 log(1 )
+ +1 1 +

Abrindo a restrio, temos:

1 1 1 + 1 + 1 1 1 1
+ +1 1 +
Assim, a CPO para ser:

= 1 1 + 1 + = 0

O Modelo Cannico

max =

( , , )

=0

+ 1 log(1 )
+ +1 1 +

Tambm teremos as CPOs para Consumo e Trabalho:

1
= = 0

= 1
+ = 0

(1 )
Arrumando nossas trs CPOs, teremos...

O Modelo Cannico

= 0 1 1 = 1 +
=0

=0

1
(1 )

1
=
1

A taxa marginal de substituio entre consumo e lazer igual ao custo de

oportunidade de uma hora adicional de lazer

O Modelo Cannico

= 0 1 1 = 1 +

=0
1
1

1 = 1 +

= 1 =

= 1 +

= 1 +

1
1

1
1

1 +

+1
1++1

A taxa marginal de consumo hoje igual a taxa marginal de se poupar uma

unidade hoje e se consumir uma unidade no futuro
( = )

O Modelo Cannico
Em resumo, o Problema de Maximizao da
Famlia leva a um sistema de duas equaes: uma
dinmica, representando a trajetria tima de
consumo/poupana/investimento; e outra
esttica, definindo a oferta de trabalho:
=

1
1

&

= 1 +

Como temos quatro variveis endgenas,

, , , , necessrio obter a soluo para
os preos dos fatores de soluo.

O Modelo Cannico
Formas alternativas para a Funo Utilidade:
Constant Relative Risk Aversion (CRRA):
,

>0

Combinao Logartmica e CRRA no lazer:

O Modelo Cannico
Formas alternativas para a Funo Utilidade:
Cobb-Douglas de Consumo e Lazer misturada
com Constant Relative Risk Aversion (CRRA):

O Modelo Cannico
As Firmas:

0, = , 0 = 0

O Modelo Cannico
Problema da Firma:

max

( , )

=0

1
1 +

st. = ( , )
=

Resultado igual ao problema esttico:

=

st. = ( , )

O Modelo Cannico
CPOs:

= , = 0

= ,

= , = 0

= ,

O Modelo Cannico
Funo de Produo Cobb-Douglas:
, = 1

Problema da Firma:
= 1

CPOs:

= 1 1
= 0

1 1
= =
=

= (1 )
= 0

1
1

= (1 )
=
=
(1

O Modelo Cannico
Exerccio:
Mostre que a produtividade marginal dos fatores
decrescente ( & < 0).
Mostre que, no timo, teremos lucro zero
(substitua o preo dos fatores na funo lucro e
encontre = 0).

O Modelo Cannico
Das CPOs, vimos que,
=

&

Wt = (1

Resolvendo para Y temos:

1
(1 )

Isso sugere que a razo entre as participaes da renda
do capital e do trabalho no produto constante.

O Modelo Cannico
Formas Funcionais alternativas:
Elasticidade de Substituio Constante (CES):

Onde, (, 1) o parmetro que determina a

elasticidade de substituio entre K e L , a qual
pode ser descrita por = 1/(1 ).
Note que, 0 (prop fixas, ou
Leontief), 0 (Cobb-Douglas)

O Modelo Cannico
Equilbrio do Modelo:
- Como os agentes (firmas e consumidores) interagem de
modo a determinar o equilbrio macroeconmico?
- Cada tipo de agente toma sua prpria deciso a cerca das
variveis de controle.
- Os consumidores decidem quanto consumir, , o quanto
investir ( = ) e o quanto trabalhar, , a fim de
maximizar seu nvel de felicidade, tomando como dados os
preos dos insumos.
- As empresas vo produzir uma determinada quantidade
de mercadorias, , que dada em termos de sua deciso
de quanto contratar de capital e trabalho ( e ), dados
os preos dos insumos.

O Modelo Cannico
Equilbrio do Modelo:
Assim, o equilbrio do modelo consiste de trs blocos de
componentes:
i) Um sistema de preos para e
ii) Uma conjunto de valores a serem atribudos para
, , ,
iii) Uma restrio de viabilidade, a qual indica as alocaes
possveis: = +
Note que, essa definio de equilbrio implica que todos os
mercados da economia (o mercado de bens, o mercado de
trabalho e o mercado de capitais) esto em equilbrio. isso que
chamamos de equilbrio geral.

O Modelo Cannico
Definio de Equilbrio: Um equilbrio competitivo para a
nossa economia uma sequncia de consumo, lazer e
investimento , 1 ,
=0 escolhida pelos
consumidores e uma sequncia de capital e de horas de
trabalho ,
=0 usada pelas empresas, de tal forma
que, dada uma sequncia de preos ,
=0 :
i) O problema de otimizao consumidor satisfeito.
ii) As condies de primeira ordem das empresas so
atendidas.
iii) A restrio de viabilidade da economia atendida.

O Modelo Cannico
Teoremas de Bem-estar: Se no houver
distores, tais como impostos ou
externalidades:
- Primeiro Teorema do Bem-Estar: Todo
equilbrio competitivo um timo de Pareto.
- Segundo Teorema do Bem-Estar: Para cada
timo de Pareto existe um sistema de preos
condizente com um equilbrio competitivo.

O Modelo Cannico
O Equilbrio do modelo pode ser calculado de duas
formas alternativas:
Via um ambiente individual competitivo
Neste caso precisamos de um sistema de preos

Via um Planejador Central

Neste caso no necessrio um sistema de preos

Como no h distores, as duas solues so iguais

no nosso exemplo. Havendo distores, a soluo via
Planejador Central gera um maior nvel de bem-estar,
pois as externalidades e falhas de mercado so
internalizadas no equilbrio. Havendo distores, a
soluo competitiva ineficiente.

O Modelo Cannico
Equilbrio do Modelo Competitivo:
Problema das Famlias:

+ 1 log(1 )

max =

( , , )

st.

=0

+ = +
= +1 1

max =

( , , )

=0

+ 1 log(1 )
+ +1 1 +

CPOs:

= 1 1 + 1 + = 0
1

= = 0

= 1

1
+
(1 )

= 0

O Modelo Cannico
Trabalhando em cima das CPOs, teremos:

1
1

&

= 1 +

Problema das Firmas (c/ F de Produo Cobb-Douglas):

= 1

Trabalhando em cima das CPOs, teremos:

= 1 1
&
= (1 )

O Modelo Cannico
Trabalhando em cima das CPOs, teremos:

1
1

&

= 1 +

Problema das Firmas (c/ F de Produo Cobb-Douglas):

= 1

Trabalhando em cima das CPOs, teremos:

= 1 1
&
= (1 )

O Modelo Cannico
Assim, teremos:
(1

1
=
1

= 1 + 1 1

1
Da restrio oramentria tambm sabemos que,

+ +1 = 1 + +
+ +1 1 = +

+ +1 1 = 1

O Modelo Cannico
Nosso modelo, portanto, tem trs equaes-chave:

(1

1
=
1

= 1 + 1 1

1
+ +1 1 = 1

O Modelo Cannico
As duas ltimas equaes podem ser reescritas como
equaes em diferena:

= 1 + 1 1
1

+1 = 1 + 1

Como = + vale para todo t,

= 1
+1 + 1

1 = 1 1
1
1 + 1 1

O Modelo Cannico
Substituindo,
1
+1 + 1

1
= 1 + 1 1

1 1 1

+ 1 1
- Arrumando, temos uma equao em diferenas no-linear
de segundo grau :
+1 = 1
+ 1

1 + 1 1
1 1
1

1 + 1 1

O Modelo Cannico
Em resumo, o equilbrio competitivo da economia consiste em
computar uma sequencia de 7 variveis endgenas
, , , , , ,
=0 . Para tanto, precisamos de um conjunto de
7 equaes que caracterizam o equilbrio:

1) =

1
1

2)

3)
4)
5)
6)
7)

= 1 1

= 1

= 1

+1 = 1 +
+ =

= 1 +

O Modelo Cannico

Equilbrio do Modelo Com Planejador Central:

+ 1 log(1 )

max =

( , , )

st.

=0

+ =
= +1 1

max =

( , , )

=0

+ 1 log(1 )
+ +1 1 1

CPOs:

= 1 1 + 1 + 1 1
= 0 1 = 1 + 1 1

= 1

= 0 =
1
(1 )

1 =

+ = 0

1
(1 )

1
1

O Modelo Cannico

Arrumando as trs CPOs,

= 0 1 = 1 + 1 1

= 0 =

=0

Teremos,

1
(1 )

1 =

1
1

= 1 + 1 1

1
1
= 1

Mais a equao da Dinmica de Capital

+1 = 1 + 1

Mesmas Equaes do
Equilbrio Competitivo

O Modelo Cannico
Em resumo, o equilbrio centralizado da economia consiste em
computar uma sequencia de 5 variveis endgenas
, , , ,
=0 . Para tanto, precisamos de um conjunto de 5
equaes que caracterizam o equilbrio:

1)

1
1

2)

= 1

= 1 + 1 1

3) = 1

4) +1 = 1 +
5) + =

O Modelo Cannico

ESTADO ESTACIONRIO:
O modelo apresentado estacionrio, o que significa que existe um valor
para a varivel que se mantm constante ao longo do tempo.
Para calcular o estado de equilbrio, em primeiro lugar, que eliminam os
subscritos de tempo variveis. A ideia que tenhamos = Ct1 = Ct =
Ct+1 = = . Nestes termos, nossas equaes de equilbrio tornam-se:

1)

1
1

2)

= 1

= 1 + 1 1

3) = 1
4) = 1 +
5) + =

1= 1+

O Modelo Cannico

1 = 1 +

Resolvendo para , temos = 1+

Da Eq. 4, temos que = . Usando a equao anterior, = 1+

Substituindo na Eq. 5, + 1+ = , ou seja, = 1 1+

Trabalhando com a Eq. 1, temos

1 11+

= 1
=
1

Resolvendo para ,
1

1 +1
= + +1 Substituindo e na Eq. 3, teremos
1

1 +1
= 1+
, Resolvendo para , temos:
+ +1

1
1

1
1

1+

1 +1
+ +1

Para um dado A, com a equao acima podemos resgatar os valores de C, K e I.

O Modelo Cannico

No Steady State, teremos:

1
1

1+

1 +1
+ +1

1 +1
+ +1

1
1

1
1

1+

1+

1+
1
1+
1

= 1 1+

1
1

1 +1
+ +1
1 +1
+ +1

1+

1 +1
+ +1