INTRODUCCION

Un valor representa derechos parciales de propietario

sobre cierta sociedad acciones, o algn ttulo de crdito u
obligacin, con caractersticas y derechos estandarizados
cada valor de una emisin dada tiene el mismo monto
nominal, el derecho al mismo tipo de dividendos, cotizado
sobre la misma lnea en la bolsa.

El siguiente trabajo se tratara el tema sobre los ttulos de

valores de gobierno los cuales son emitidos por el gobierno y
sus entidades autnomas o descentralizadas.

La Bolsa de Valores de la Repblica Dominicana, Inc., es

una institucin sinfines de lucro, creada por decreto
presidencial No. 544-88 del 25 de noviembre de 1988, y nace
bajo los auspicios de la Cmara de Comercio y Produccin del
Distrito Nacional. El objetivo principal de la BVRD es la
creacin de un mercado secundario, organizado que
promueva y facilite el flujo del ahorro hacia la inversin a
travs de la comercializacin de ttulos-valores.
 OBJETIVO PRINCIPAL.

El objetivo principal de la Bolsa de Valores es facilitar las

negociaciones de valores mobiliarios debidamente
registrados, en la cual le ofrece a sus miembros, y por
intermediario de ellos al pblico en general los servicios,
sistemas y mecanismos adecuados para intermediar valores
en forma justa, competitiva, ordenada, continua y
transparente. Podemos ver los diferentes mercados tanto
primarios como secundarios en lo que podemos comprar y
vender bienes negociables.

MISION

Crear, desarrollar y promover productos, servicios y

soluciones innovadoras, confiables y transparentes que
conlleven al desarrollo sostenible y equitativo del Mercado de
Valores de la Repblica Dominicana.

VISION

Ser el centro de negociacin por excelencia

para inversionistas y emisores as como el marco de
referencia del mercado de valores de la Repblica
Dominicana.

VALORES

Integridad: Aplicando los ms altos estndares de tica

profesional y apego a las mejores prcticas para as, generar
confianza y transparencia en los involucrados del sistema.

Innovacin: Reflejar un espritu vanguardista y de

mejoramiento continuo en lo que hacemos. Adaptar nuestros
servicios a las necesidades de nuestros clientes en bsqueda
de mejores soluciones para el crecimiento sostenible.

Compromiso: Con el Mercado y con nuestros clientes al

brindar un servicio de calidad, trabajando juntos hacia el
objetivo comn.

Pasin: Es el motor que gua nuestras acciones hacia la

excelencia en el servicio y el ahnco que ponemos para el
logro de cada uno de nuestros proyectos.

TTULOS VALORES DEL GOBIERNO

BOLSA DE VALORES

Bolsa de Valores de la Repblica Dominicana, Inc. La

Bolsa de Valores de la Repblica Dominicana, Inc., es una
institucin sinfines de lucro, creada por decreto presidencial
No. 544-88 del 25 de noviembre de 1988, y nace bajo los
auspicios de la Cmara de Comercio y Produccin del Distrito
Nacional. El objetivo principal de la BVRD es la creacin de un
mercado secundario, organizado que promueva y facilite el
flujo del ahorro hacia la inversin a travs de la
comercializacin de ttulos-valores.

A principio de los aos 80 surge un grupo de personas con el

inters de promover la creacin de un mercado de valores, y
especficamente de una bolsa de valores, empiezan a reunirse
regularmente y a estudiar el surgimiento de este tipo de
entidad en nuestro pas. Este grupo denominado Comit
Gestor de la Bolsa de Valores de Santo Domingo, formado por
los seores Ricardo Valdez Albizu, Hctor Rizik, Luis Zabater,
Ramn Mena, Winston Marrero, Frederick Emm-Zade, Otro
Montero y Rosendo lvarez III. En 1986 al salir publicada en la
Revista Economa una entrevista que se le hiciera a los
seores Hctor Rizik y Winston Marrero, el Sr. Felipe Auffant
Najri, presidente de la Cmara de Comercio del Distrito
Nacional, hace contacto con el Comit Gestor y expresa
inters en el proyecto de la Bolsa de Valores, el Grupo Gestor
acepta encaminar sus esfuerzos bajo la sombrilla institucional
de la Cmara de Comercio y Produccin. En el 1987 se
contratan los servicios de asesora del seor Robert Bishop a
travs del International Executivos Cervices Corp.,
vicepresidente retirado del New York Stock Exchange y
Consultor Internacional sobre Bolsa de Valores, adems de ser
persona influyente en la creacin de varias bolsa de valores a
travs del mundo, de las cuales las ms cercana a nosotros es
la de Jamaica.

El seor Bishop realiza un estudio de factibilidad sobre la

creacin de una bolsa de valores en el pas y emite un
documento que hoy conocemos como el Informe Bishop,
donde nos hace las recomendaciones de lugar para la
creacin de la BVRD. En septiembre de 1988, varias
personalidades del pas, en la que podemos mencionar: Felipe
Auffant N., Jess Mndez, Jos Gabriel Roig; Cesar Norberto
Armenteros, etc., en representacin de la Cmara de
Comercio y Produccin del Distrito Nacional, firman los
Estatutos Constitutivos de la Bolsa de Valores de Santo
Domingo, Inc., y solicitan al Poder Ejecutivo la incorporacin
de la misma como institucin sin fines de lucro.

En octubre de ese mismo ao el Poder Ejecutivo emite el

decreto e inmediatamente la Cmara de Comercio y
Produccin designa al Consejo de Directores de la BVRD, el
cual queda constituida de la siguiente manera: Felipe Auffant
Najri, presidente Rosendo lvarez III, vicepresidente Jos
Ramn Hernndez, secretario Comits Directores: Luis
Santiago Pina, Gustavo Volmar; Frederick Emm-Zade,
Emmanuel Ramos Nassina. En el 1989 el seor Robert Bishop
fue contratado para la elaboracin de los reglamentos
estatutarios de la BVRD. Durante el 1996, el Consejo de
Directores de la Bolsa se rene peridicamente para estudiar
e interpretar estos reglamentos y someterlos a los consultores
jurdicos para adecuarlos a las leyes del pas. Asimismo,
durante ese perodo el Consejo se encarg de planificar el
surgimiento fsico de nuestra Bolsa de Valores. Es en enero de
1991, a raz de la presentacin realizada por el seor Rosendo
lvarez III, del Plan Estratgico que pondra en funcionamiento
a la BVRD, que se empieza a hacer tangible los esfuerzos
realizados durante los ltimos aos por los grupos que dieron
nacimiento a la Bolsa de Valores.

El Consejo elige a Rosendo lvarez III como vicepresidente

ejecutivo. A raz de este nombramiento, el primer paso fue
realizar una visita de estudio y orientacin operativo a la
Bolsa Nacional de Valores, S.A., en San Jos Costa Rica.
lvarez III recibe una gran apertura de parte de las
autoridades de la BNV gracias a los buenos oficios de las
empresas internacionales, Dole Dominicana y Price Wter
House. Desde febrero de 1991, y bajo la ejecucin de Rosendo
lvarez III, el Consejo de Directores implementa el pliego de
accin, incluyendo las firmas de acuerdos de entrenamiento
con la Universidad Iberoamericana (UNIBE), y Pontificia
Universidad Catlica Madre y Maestra (PUCMM), as como el
mercadeo de las instituciones ante los principales actores del
sistema financiero dominicano. Las Naciones Unidas en su
sede en la Repblica Dominicana y a travs de su programa
PNUD a mediados del 1991 invita al pas al experto chileno
Fernando Alvarado, para realizar un diagnstico y diseo de
un mercado de valores regulado para la Repblica
Dominicana.

A partir del verano de 1991, y con la participacin de los

puestos de bolsa quese iban integrando a la naciente Bolsa de
Valores se empiezan a estudiar y conocer los reglamentos
estatutarios por parte de los puestos y a planificar la apertura
de la Bolsa. El 28 de noviembre de ese ao el seor Rosendo
lvarez III vicepresidente ejecutivo de la BVRD, viaj a la
ciudad de Mxico donde se firm un convenio de asistencia
tcnica e intercambio de informacin, con la Bolsa de Valores
de Mxico, coronando con xito las gestiones que l haba
promovido en junio de 1991, en ciudad Mxico. El 12 de
diciembre de 1991 en un acto celebrado en el Saln de
Sesiones, se realiza la apertura tcnica de BVRD. En
noviembre de 1992, con menos de un ao de operaciones, la
Bolsa de Valores de Repblica Dominicana Inc., super las
expectativas de los integrantes de la Bolsa y las del pblico en
general.

Los instrumentos negociados hasta estos momentos son:

Pagars Acciones preferidas Certificados financieros
Certificados de participacin Banco Central Bonos
agroindustriales Papel comercial Hasta la fecha no se han
realizado negociaciones con acciones comunes, instrumento
principal y esencial de una bolsa de valores. Para el desarrollo
de un mercado accionario en nuestro pas se debe tener
encuenta las siguientes consideraciones: La promulgacin de
una ley del mercado de valores Desmonte de la estructura
cuasi-familiar de la empresa corriente en la Repblica
Dominicana. La regulacin del aspecto fiscal debe tender a no
discriminar los inversionistas en bonos y los que compran en
acciones. La transparencia de las informaciones disponibles
para el inversionista.

La existencia de profesionales, con una slida formacin en el

rea financiera. Proceso de privatizacin de las empresas
comerciales. Fomento de una cultura burstil. Las ventajas
principales de la comisin de acciones son las siguientes: No
existe obligacin contractual de la empresa de reembolsar el
aporte a una fecha especfica. Tampoco es obligatorio
satisfacer los pagos de dividendos. Las acciones comunes
funcional como un colchn de seguridad para los acreedores
financieros y comerciales, por lo que proveen a la empresa de
una mayor capacidad crediticia.

Las acciones comunes tienen mayor probabilidad de ser

negociadas en un mercado burstil ya que proporcionan un
rendimiento ms alto que el previsto por las acciones
preferenciales y las deudas como contrapartida del mayor
riesgo que estas contienen. Las acciones comunes son ms
factibles que las acciones preferentes en un ambiente
inflacionario, ya que los activos permanentes de los cuales
estos son compartidas incrementan su valor. Las principales
desventajas son las siguientes: Riesgos o prdida de control
de la empresa y por lo tanto disolucin del esfuerzo realizado
por los accionistas para consolidar la misma. Las acciones
comunes constituyen la fuente de financiamiento ms caro y
por lo tanto la que ms incide en la estructura del costo
ponderado del capital de la empresa. Objetivos de la Bolsa de
Valores

QU SON LOS TTULOS-VALORES?

Son ttulos-valores las acciones que representan el capital de

una empresa, las obligaciones que representan instrumentos
de deuda a largo plazo de una empresa; y cualquier otro tipo
de instrumento o ttulo que se emiten para ser
comercializados en la Bolsa de Valores. En nuestro pas al
principio se reunan cada mircoles en el Saln de
Negociaciones, ubicado en el primer piso de la Cmara de
Comercio del Distrito Nacional, donde los intermediarios
(agentes de bolsa) en representacin de sus clientes
(inversionistas), se renen a ofertar los ttulos-valores, que
posteriormente otro agente comprar, en nombre de su
cliente, para cumplir con las regulaciones de todo mercado, la
ley de la oferta y la demanda. Estos agentes de bolsa son
parte del personal que labora en los Puestos de Bolsa. En la
Repblica Dominicana el puesto de bolsa es la persona
jurdica, beneficiada con la concesin de la comercializacin
de valores en la Bolsa de Valores de Repblica Dominicana.

La Bolsa de Valores es una organizacin privada que brinda

las facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo
los mandatos de sus clientes, introduzcan rdenes y realicen
negociaciones de compra y venta de valores tales como
acciones de sociedades o compaas annimas, bonos
pblicos y privados, certificados, ttulos de participacin y una
amplia variedad de instrumentos de inversin.

MERCADO DE VALORES

El Mercado de Valores es una parte integral del sector

financiero de un pas, por ende, est ligado a dos aspectos
fundamentales de la actividad econmica: el ahorro y la
inversin. Estos aspectos son vitales para un pas porque de
ellos depende el crecimiento econmico. Uno de los
principales factores para que una sociedad salga del
subdesarrollo, es su capacidad de ahorro, y como asigna esos
recursos a las actividades productivas.

El mercado de valores, al funcionar basado en una libre

competencia, estimula al mximo el ahorro ya que permite
que se otorgue al ahorrante de manera plena el estmulo para
que ofrezca sus recursos. Por esto en muchos pases de
Centroamrica y el Caribe, las bolsas de valores, al alcanzar
cierto volumen de transacciones y complejidad de
operaciones, se vuelven promotores de una ley que sirva de
marco para sus actividades. Un mercado de valores eficiente y
slido, no importa cual sea su tamao, ayuda a promover el
flujo de capital extranjero, funcionando como la interconexin
del sistema financiero domstico con el sistema financiero
internacional.

Nuestro mercado se caracteriza por ser un mercado altamente

monetario, con concentraciones de emisiones muy marcadas
en el sector comercial e industrial, no se negocia actualmente
con monedas internacionales, y a la vez existe poca
diversidad de los instrumentos negociados; hay una marcada
incidencia de ttulos negociados a corto plazo, y una ausencia
total de la pequea y mediana empresa.

La Repblica Dominicana cuenta con un mercado de capitales

incipiente, y un mercado de acciones prcticamente
inexistente, por lo que los sectores empresariales han tenido
que sustentar sus actividades en una dependencia de
recursos otorgados por el sistema bancario, a travs de
crditos a corto plazo y a costos elevados, lo que ha limitado
su desarrollo, y en consecuencia el desarrollo econmico del
pas.

Caractersticas del mercado de valores dominicano:

Inexistencia de un mercado desarrollado.

Mercado altamente monetario

 Concentracin de emisiones en el sector comercial e
industrial

Carencia de incentivos fiscales al inversionista y al

emisor

Inexistencia de negociaciones en moneda extranjera y de

acciones.

El Mercado de Valores es el segmento del merado financiero

que canaliza el ahorro (tanto mediano como a largo plazo) en
forma directa hacia el financiamiento de las actividades
productivas; mediante la emisin y negociacin de ttulos
valores. En este mercado se enfatiza la oferta y demanda de
valores de capital, de crdito, de deuda y de productos.

Las empresas tanto pblicas como privadas, emiten ttulos

valores para captar recursos y financiar sus actividades. Estos
ttulos son vendidos a travs de las Bolsas de Valores, donde
los inversionistas los adquieren segn sus necesidades y
preferencias. El inversionista que adquiri su ttulo nuevo en
el mercado burstil, y tiene la necesidad de obtener su dinero
antes del vencimiento del ttulo, lo puede vender a travs de
la Bolsa, obteniendo el capital inicial colocado, sino un
rendimiento acorde con el plazo de la tenencia del ttulo.

Hemos mencionado la frase Ttulos Valores, pero, Qu

son? ; los ttulos valores no son ms que productos
financieros o instrumentos emitidos por compaas y
gobiernos para obtener capital. Se clasifican en dos clases:

1. Ttulos de renta variable: tienen la modalidad de que el

poseedor del ttulo puede obtener parte de las utilidades
de la compaa de acuerdo a la tasa que posea el ttulo
valor.

2. De Renta Fija: En los cuales su instrumento principal es el

bono, donde el inversionista gana intereses en un tiempo
fijo sobre la cantidad de prestada.
 TITULOS DE VALORES DE GOBIERNO

Ttulos de crdito emitidos por el Gobierno en el mercado de

Dinero con la doble finalidad de allegarse Recursos y regular
la Oferta de circulante.

Son ttulos de crdito que se colocan en una Oferta primaria al

pblico ahorrador. Se caracterizan por su Liquidez en el
Mercado secundario. Los hay de Descuento y los que se
colocan a la par, sobre o bajo par.

Son ttulos al portador por los cuales el Gobierno se obliga a

pagar una suma fija de Dinero en fecha determinada. Son
emitidos por conducto del Banco central que es el agente
financiero encargado de su colocacin y redencin. Los
valores gubernamentales pueden considerarse como un
instrumento de Poltica Monetaria para el control de la
Liquidez del Mercado Financiero a travs de su Compra-Venta
(Operaciones de Mercado Abierto).

Los diferentes tipos de Valor que se originan en el proceso de

compra-Venta son: valor nominal, valor de colocacin y Valor
de Mercado.

INCIDENCIA EN LA ECONOMIA DOMINICANA

La economa global de mercado es un modelo viable en tanto
reconozca y acepte su responsabilidad y corresponsabilidad
social.

La mundializacin o globalizacin debemos entenderla y

aceptarla como un hecho consumado; como un fenmeno que
se dio necesariamente como consecuencia de la
intercomunicacin mundial, y por lo tanto es irreversible.

Toda actividad humana est relacionada en mayor o menor

grado con la economa; todos los satisfactorios que
requerimos o que producimos, sean bienes o servicios, tienen
que ver con la economa.

Consecuentemente en un mundo globalizado, los

acontecimientos econmicos son conocidos e incluso tienen
repercusiones en latitudes y de magnitudes antes
inimaginables. De aqu el que la responsabilidad social de los
gobernantes, de los empresarios, de los banqueros, deba ser
hoy por su trascendencia, no ya una mera funcin, sino una
misin.

FACTIBILIDAD DE LAS INVERSIONES EN

BONOS SOBERANOS

Concepto de Bono "Las obligaciones son ttulos de crdito

que incorporan una parte alcuota de un crdito colectivo
constituido a cargo de una sociedad annima. Los bonos son
certificados que se emiten para obtener recursos, estos
indican que la empresa pide prestada cierta cantidad de
dinero y se compromete a pagarla en una fecha futura con
una suma establecida de intereses previamente, y en un
periodo determinado.
Cuando un inversionista compra un bono, le est prestando su
dinero ya sea a un gobierno, a un ente territorial, a una
agencia del estado, a una corporacin o compaa, o
simplemente al prestamista. Es un instrumento a travs del
cual el "emisor" se compromete a devolver en una fecha
determinada el monto recibido en prstamo del "inversor" y a
retribuir dicho prstamo con una cantidad peridica en
concepto de "intereses".

CLASES DE BONOS

Los bonos se pueden clasificar segn estn o no garantizados

por la pignoracin de los activos especficos, esto quiere decir
que algunas emisiones estn garantizadas y otras no.

Bonos Sin Garanta: se emiten sin la pignoracin de

ningn tipo especfico de bien, entonces estos representan
un derecho sobre las utilidades, pero no de sus activos,
existen dos tipos principales de bonos sin garanta.

Bonos Sin Respaldo: que son aquellos que no tienen

respaldo especfico, solamente son avalados por el buen
nombre que la empresa tiene frente a terceros, casi
siempre son convertibles en acciones. Estos son los ms
rentables ya que su riesgo es muy alto.

Ttulos de Crdito: (Debentures) tienen derechos sobre

cualquier parte de los activos de la empresa una vez que
 se hayan satisfecho las reclamaciones de todos los
acreedores garantizados.

Ttulos de Crdito Subordinado: Son ttulos de crdito

que se subordinan especficamente a otros tipos de deuda.
Tienen como ventaja que sus reclamaciones deben
satisfacerse antes que la de los accionistas preferentes y
comunes.

Bonos garantizados: existen varios tipos de bonos

garantizados para conseguir fondos a largo plazo, entre los
ms comunes se encuentran:

Bonos Hipotecarios: es aqul que garantiza con un

gravamen sobre inmuebles o edificios. Normalmente el
valor del mercado del bono es mayor que el monto de la
emisin del bono hipotecario.

Bonos de Garanta Colateral: son los bonos que se

emiten con garanta de otras compaas, en estos casos
con las matrices de las empresas emisoras. Generalmente
el valor de la garanta es mayor que el valor de los bonos.

Bonos de Ingreso: tambin llamado "participante",

aunque no est directamente garantizado, requiere el
pago de inters solamente cuando haya utilidades
disponibles para hacer el pago, tienen la ventaja que el
inters pagado es bastante alto.
 LOS FONDOS SOBERANOS

Los primeros de estos fondos fueron creados en la segunda

mitad del siglo XX por gobiernos que deseaban ahorrar una
parte de sus ingresos provenientes de la exportacin
(petrleo, productos manufacturados).

Segn su importancia, los principales fondos son: los del

emirato de Abu Dhabi, de Kuwait, de estos fondos soberanos
constituyen una fuente pblica de aportes de capitales para
las empresas locales, que compite con la Sociedad Financiera
Internacional, agencia del Banco Mundial encargada de
conceder prstamos o aportes de capital a las empresas
privadas del Sur. Estos fondos soberanos de ciertos PED sirven
a sus pases para formar parte del capital de empresas de los
pases ms industrializados.

Esta poltica llevada a cabo por algunos gobiernos de pases

en desarrollo es diferente de la poltica seguida en los aos
posteriores al boom petrolero de 1973. En esa poca, los
gobiernos del Sur reciclaban los petrodlares prestndolos a
los bancos privados del Norte, para endeudarse
posteriormente con los mismos bancos.

La poltica actual de los gobiernos que adquieren una parte

del capital de las empresas del Norte o del Sur es ms slida,
pero no rompe en absoluto con la lgica capitalista
dominante. Las inversiones no se ponen al servicio de un
proyecto alternativo no capitalista, mientras que
potencialmente podran constituir unos poderosos
instrumentos para la instauracin de polticas de refuerzo del
sector pblico al romper con el control privado de los grandes
medios de produccin, al desarrollar una economa solidaria,
al redistribuir la riqueza de manera radical, segn el principio
de justicia e igualdad.
 LA TASA DE INTERES: MEDIDAS DE
PROTECCION

El dinero, cuando es un ahorro de terceros, es un recurso

ajeno del que se puede disponer, en renta si es crdito, o en
compra si adems se amortiza su valor. El precio que se debe
pagar por su uso es el inters, y como todo recurso
internacional o comodity, tiene un precio internacional,
cuyos ms conocidos ndices de referencia lo son la
primerate fijada en los Estados Unidos o la tasa libor en
Londres, que bordean alrededor de 4.5% a 6% anual.

Ahora bien, cuando dicha sobretasa exceda de la inflacin,

dicho excedente debera ser gravable para el acreedor y
deducible para el deudor; pero para nuestro propsito esto es
secundario, ya que lo que verdaderamente es preocupante, lo
que resulta particularmente grave, es que a travs de los
mecanismos financieros hemos llegado a legalizar el agio, o
sea a permitir que paguemos por el crdito, un costo que no
corresponde a una obligacin frente a un derecho, sino a
legalizar un despojo para pagar un privilegio, esto es, a
revertir en forma perversa la distribucin de la riqueza,
despojando a quienes no la tienen y por eso la requieren, para
darla ms all de lo justo a quienes les sobra y por eso la
prestan.

Sin embargo el problema no para ah; es todava ms grave,

ya que si el crdito es un insumo para las empresas, su costo
se traslada va precio al consumidor encareciendo el producto,
lo que acelera la inflacin. En esta forma la sociedad estara
cubriendo el costo de privilegiar al capital, aunque
paradjicamente el pequeo ahorrador no se beneficie de ello.
La tasa de inters (o tipo de inters) es el porcentaje al que
est invertido un capital en una unidad de tiempo,
determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en
el mercado financiero".

TIPOS DE INTERS COMO INSTRUMENTO DE

LA POLTICA MONETARIA

Desde el punto de vista de la poltica monetaria del Estado,

una tasa de inters alta incentiva el ahorro y una tasa de
inters baja incentiva el consumo. De ah la intervencin
estatal sobre los tipos de inters a fin de fomentar ya sea el
ahorro o la expansin, de acuerdo a objetivos
macroeconmicos generales.

Dado lo anterior, las tasas de inters "reales", al pblico

quedan fijadas por:

La tasa de inters fijada por el banco central de cada

pas para prstamos (del Estado) a los otros bancos o para
los prstamos entre los bancos. La situacin en los
mercados de acciones de un pas determinado.

La relacin a la "inversin similar" que el banco habra

realizado con el Estado de no haber prestado ese dinero a
un privado.

TASAS DE INTERS EN LA BANCA

En el contexto de la banca se trabaja con tasas de
inters distintas:

Tasa de Inters Activa: Es el porcentaje que las

instituciones bancarias, de acuerdo con las condiciones de
mercado y las disposiciones del banco central, cobran por
los diferentes tipos de servicios de crdito a los usuarios de
los mismos.

Tasa de Inters Pasiva: Es el porcentaje que paga una

institucin bancaria a quien deposita dinero mediante
cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen.

Tasa de Inters Preferencial: Es un porcentaje inferior

al "normal" o general (que puede ser incluso inferior al
costo de fondeo establecido de acuerdo a las polticas del
Gobierno) que se cobra a los prstamos destinados a
actividades especficas que se desea promover ya sea por
el gobierno o una institucin financiera.

INFLACCION Y EMPLEO

La aprobacin del Tratado de Libre Comercio entre Colombia y

Estados Unidos por parte del Congreso norteamericano, no
tiene en nada que ver con la larga discusin de quienes sern
los ms beneficiados y quienes perdern terreno en el rea de
competitividad comercial. La polmica existe desde que se
propuso el proyecto a principios de la dcada pasada.

Para el Comercio Nacional se vienen cambios muy buenos ya

que el TLC le permitir a todo empresario colombiano que
exporta hacia los Estados Unidos, posicionar cerca de 6.000
productos en el mercado norteamericano sin tener que pagar
impuestos arancelarios; situacin que no exista hasta ayer y
que tena en marcada desventaja a Colombia frente a Mxico,
Chile y Per que ya tienen estas excepciones por haber
firmado este tipo de tratado aos atrs.
 CONCLUSION

Podemos concluir diciendo que la creacin de una bolsa

de valores en RD ha sido uno de los mejores beneficios a la
economa de nuestro pas. As como la creacin de
mercados primarios y secundarios para los nuevos valores
negociables y lo que ya han sido negociados.

En nuestro pas tambin se emiten bonos por cupn de

rendimiento, porque trata todas las transacciones de este
tipo como son: el pago de los rendimientos, cambios en las
tasas de inters, moneda, negociaciones, vencimiento entre
otros. Estos bonos son negociables en los mercados
financieros, se puede escoger el activo a travs de un
corredor y venderlos a otros interesados.
 BIBLIOGRAFIA

Bibliografa
www.google.comwikipedia.com
Rincn del bago.com
Buenastareas.com
Monografas.com
Universidad del Caribe Bolsa de valores en la

Repblica Dominicana