El mtodo de porcientos integrales (porcentajes integrales) es uno de los

procedimientos empleados en el anlisis esttico (vertical) de estados

financieros. A travs de l es posible analizar la estructura financiera interna de la
empresa en un perodo determinado, se elabora a partir del rubro ms significativo
del estado financiero y todas las dems partidas del estado se comparan con
este. Tambin es conocido como mtodo de porcientos comunes o mtodo de
reduccin por porcientos.

Base del procedimiento

Toma como base el axioma matemtico que enuncia que el todo es igual a la
suma de las partes, as, al todo se le asigna el valor del 100%, resultando las
partes en un porcentaje relativo.

Porciento Integral = Valor Parcial / Valor Base X 100

Factor Constante = 100 / Valor Base X Valor Parcial
Cmo se aplica

En el balance general: al total de activos se les asigna el valor de 100% y todas

las dems partidas del activo se expresan como un porcentaje del activo total; con
lo que se determina si las inversiones hechas en el perodo fueron excesivas o
insuficientes. Asimismo, al total del pasivo ms capital se le asigna el valor de
100% y todas las dems partidas tanto de pasivo como de capital se expresan
como un porcentaje del total de pasivo ms capital contable; con lo que se
determina la dependencia de la unidad econmica respecto de sus acreedores, es
decir su grado de endeudamiento. Los clculos de las proporciones de las cuentas
por cobrar y de activo fijo se harn sobre sus valores netos, es decir, descontando
las depreciaciones acumuladas y las cuentas incobrables comparndose por
separado estas cuentas con sus respectivas reservas, para ver qu relacin existe
entre ellas.
En el estado de resultados: los indicadores de estructura operativa nos
muestran, a travs del estado de resultados porcentualizado, cmo es el
comportamiento de cada uno de los rubros, a las ventas netas se les asigna el
valor de 100% y todas las dems cuentas se expresan como un porcentaje de las
ventas netas, de ah que los rubros de utilidades que se presentan en el estado de
resultados se dividan entre el total de ingresos o ventas netas para, de esa forma,
calcular los mrgenes de utilidad.

Por qu se usa

La utilizacin de este mtodo se recomienda para lograr una mejor comprensin

de la situacin financiera de la unidad econmica y las relaciones que mantiene
internamente entre sus diferentes partidas, ya que permite hacer comparaciones
rpidas entre los elementos que componen los estados financieros y nos indica la
magnitud proporcional de cada partida, con respecto de la inversin total.

La principal ventaja de su utilizacin radica en que permite comprender y ponderar

con mayor facilidad las cifras de los estados financieros y sus relaciones.

La principal desventaja est en que se puede llegar a conclusiones equivocadas

cuando se desean comparar porcentajes en diferentes periodos o ejercicios. Por
esto se ubica nicamente como mtodo de anlisis vertical y se recomienda solo
comparar con otra empresa del mismo sector.

El mtodo de razones simples es uno de los procedimientos de lanlisis

financiero vertical junto al anlisis de porcientos integrales y de razones
estndar.

Razn financiera
Razn es el mtodo que consiste en establecer relaciones de las partidas y de los
grupos de partidas entre s por medio de los resultados de diversos clculos
matemticos. (W.A. Paton. Manual del contador. Grupo Noriega Editores, 1992)

El mtodo de razones simples

De acuerdo con Valbuena (p.139):

Es el mtodo que consiste en establecer las relaciones de las partidas y de los

grupos de partidas entre s, por medio de los resultados de diversos clculos
matemticos. El objeto fundamental del anlisis por medio de razones se basa en
las relaciones que existen entre los varios elementos que figuran en los estados,
son los factores ms importantes y no los valores absolutos de los mismos.

Las razones financieras, establecen una relacin numrica entre dos cantidades,
que generalmente indica cuantas veces contiene la primera a la segunda.

Se utilizan para hacer ms comprensibles los estados financieros, ya que estos

miden las variaciones en sus datos numricos, en este caso son utilizados como
datos porcentuales que van a medir la relacin existente entre ellos, y que facilitan
su comparacin con los datos obtenidos en aos anteriores dentro de la misma
unidad econmica o con los obtenidos por otras similares en el mismo perodo.

La utilizacin de razones o ndices nos ayuda a interpretar la informacin que

aparece en el balance general y en el estado de resultados; estos ndices nos
permiten evaluar rpidamente la posicin de una empresa mediante la
observacin de la relacin entre los renglones ms importantes de sus estados
financieros, as como de la comparacin de los resultados de la unidad econmica
con los obtenidos por otras de la competencia.

Los ndices financieros promedio para una industria se deben utilizar como
indicadores solamente, y no como metas a alcanzar, ya que el planteamiento de
las metas a alcanzar por una empresa se deben programar de acuerdo a los
resultados de su propio anlisis financiero.

La seleccin de las razones a utilizar en cada anlisis depende de lo que se quiera

conocer y del giro de la empresa, el anlisis por medio de razones nos va a indicar
tendencias y puntos dbiles en la empresa siempre y cuando se haya hecho una
seleccin adecuada de las razones utilizadas. La razones a utilizar en el anlisis
de estados financieros, se clasifican en estticas, dinmicas y mixtas.

Para Baena (p.122) el procedimiento de razones simples tiene un gran valor

prctico, puesto que permite obtener un nmero ilimitado de razones o indicadores
que sirven para determinar la liquidez, endeudamiento, actividad o rentabilidad,
adems de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los perodos de
cobro de clientes y pago a proveedores, y otros factores que sirven para analizar
ampliamente la situacin econmica y financiera de una empresa.

Clasificacin de las razones simples

Razones Estticas. Son las que expresan la relacin que guardan partidas
o grupo de partidas del estado de situacin financiera.

Razones Dinmicas. Son las que expresan la relacin que tienen las
partidas o grupo de partidas del estado de resultados.

Razones Mixtas. Son las que expresan la relacin que existe entre partidas
o grupo de partidas del estado de situacin financiera con partidas del
estado del estado de resultados.

Algunas razones financieras de uso comn

Dentro del anlisis de solvencia y de actividad

Razn de liquidez o ndice de solvencia o razn del circulante.

 ndice de solvencia inmediata o prueba de cido.

ndice de rotacin de los crditos.

ndice de posicin defensiva.

ndice del margen de seguridad.

ndice de Rotacin de inventarios.

Perodo de cobranza promedio.

Rotacin de activos fijos.

Rotacin de activos totales.

En el anlisis de estabilidad y endeudamiento

ndice de endeudamiento.

Razn Pasivo / Capital.

ndice del nmero de veces que se han ganado intereses.

Razn de cobertura de pago fijo.

ndice de Financiamiento externo o nivel de endeudamiento.

Coeficiente de utilidad a intereses o ndice de cobertura de intereses.

ndice de capitalizacin o largo plazo.

Das de Cartera Promedio.

Rotacin del activo fijo.

 ndice de inversin del capital.

ndice del valor contable del capital.

En el anlisis de Rentabilidad:

ndice de rentabilidad del capital contable.

ndice de rendimiento sobre activos o rentabilidad de las inversiones totales.

ndice de Margen de utilidad bruta .

ndice de Margen de utilidades de operacin.

ndice de Margen neto de utilidades.

Rendimientos de los activos Totales (RAT)

Rendimientos de Capital (RC).

ndices del estudio de las ventas.

Utilidades por accin (UPA).

Razn precio /utilidades (P / U).

ndice del estudio de la utilidad neta.

Dependiendo de la orientacin que se d al clculo de las razones financieras,
stas se pueden dividir o agrupar en cuatro grandes grupos (liquidez,
apalancamiento, actividad, y rentabilidad), que analizaremos a continuacin.
RAZONES DE LIQUIDEZ
Miden la capacidad de la empresa para satisfacer o cubrir sus obligaciones a
corto plazo, en funcin a la tenencia de activos lquidos, mas no a la capacidad
de generacin de efectivo. Algunos ejemplos de este tipo de razones son las
siguientes:
Capital de Trabajo: representa la inversin neta en recursos
circulantes, producto de las decisiones de inversin y financiamiento a
corto plazo.
Capital de trabajo = Activo Circulante menos Pasivo Circulante

Razn Circulante: mide el nmero de unidades monetarias de inversin a

corto plazo, por cada unidad de financiamiento a corto plazo contrado; por
ejemplo, una razn circulante de 1,5, implica que por cada unidad de
financiamiento a corto plazo, se tienen una y media unidad monetaria en
inversin a corto plazo.
Razn circulante = Activo Circulante Pasivo Circulante
 Prueba o razn cida: se deriva de la anterior, ya que a la inversin a
corto plazo se le extrae el inventario, por considerarse un activo muy poco
lquido. Mide entonces el nmero de unidades monetarias en inversin lquida
por cada unidad monetaria de pasivo a corto plazo.
Prueba cida = (Activo Circulante Inventarios) Pasivo Circulante
Prueba Sper cida: es similar a la anterior, pero hace la consideracin
especial de que en el activo circulante pueden estar incorporados, adems del
inventario, algunos elementos que no son lo suficientemente lquidos para ser
realizados en un momento de apremio. Por lo tanto, considera directamente
solo aquellos activos de reconocida liquidez. Mide el nmero de unidades
monetarias en activos efectivamente lquidos, por cada unidad monetaria de
deuda a corto plazo.
Prueba sper cida = (Efectivo y Equivalente de efectivo + Cuentas por
cobrar) Pasivo Circulante

Cobertura de Pagos: no es exactamente un ndice financiero puesto que

no puede ser calculado a partir de los estados financieros. Es ms bien una
herramienta utilizada en el momento de preparar un flujo de caja o cash
flow para evaluar como se afectara la capacidad de pago, en la hipottica
situacin en que la empresa tenga que paralizar sus actividades.
Cobertura de pagos = (Efectivo y Equivalente de efectivo + Cuentas por
cobrar) Pagos en efectivo
Razn de Fondo de Maniobra: mide la inversin neta en recursos
circulantes, con relacin a la inversin bruta total.
Razn de fondo de maniobra = Capital de trabajo Total Activo

RAZONES DE APALANCAMIENTO
Miden el grado o la forma en que los activos de la empresa han sido
financiados, considerando tanto la contribucin de terceros (endeudamiento)
como la de los propietarios (patrimonio). Son ejemplos de este tipo de razones
las siguientes:
Razn de Endeudamiento: mide la proporcin de la inversin de la
empresa que ha sido financiada por deuda, por lo cual se acostumbre
presentar en forma de porcentajes. Por ejemplo, una razn de endeudamiento
de 0,4 indica que el 40% del total de la inversin (activos totales) ha sido
financiada con recursos de terceros (endeudamiento).
Endeudamiento = Total Pasivo Total Activo

Razn de Autonoma: mide la proporcin de la inversin de la empresa

que ha sido financiada con dinero de los propietarios. Es complementaria a la
de endeudamiento, por lo que la suma de las dos debe ser igual a 1.
Autonoma = Total Patrimonio Total Activo

Razn de Apalancamiento Externo: mide la relacin entre la utilizacin

del endeudamiento como mecanismo de financiacin y la utilizacin de los
fondos de los propietarios. Indica cuantas unidades monetarias han venido de
afuera del negocio, por cada unidad monetaria provista por los propietarios.
Apalancamiento externo = Total Pasivo Total Patrimonio

Razn de Apalancamiento Interno: representa exactamente lo

opuesto a la anterior; es decir, cuantas unidades monetarias han sido
aportadas al financiamiento de la inversin por los accionistas, por cada unidad
monetaria tomada de terceros.
Apalancamiento interno = Total Patrimonio Total Pasivo

Razn de Capitalizacin Externa: modernamente se considera que el

capital de una empresa no est compuesto solamente por los aportes que
hacen los propietarios, sino que tambin debe ser considerado como tal, el
aporte a largo plazo que puedan hacer los terceros. De all que se defina la
capitalizacin como la sumatoria del patrimonio de la empresa y los recursos
contratados a largo plazo: i.e.: patrimonio mas pasivo a largo plazo. La razn
de capitalizacin externa mide la proporcin en que entra el aporte de terceros
en la capitalizacin de la empresa.
Capitalizacin externa = Deuda a largo plazo (Patrimonio + Deuda a largo
plazo)

Razn de Capitalizacin Interna: en el marco del concepto ya explicado,

este indicador mide la proporcin en que el patrimonio de los accionistas
participa en la capitalizacin de la empresa; por ejemplo, una capitalizacin
interna de 75% indica que en la capitalizacin existe una relacin de 3 a 1
entre lo aportado por los accionistas y lo tomado de terceros. La suma de los
dos ndices de capitalizacin debe ser igual a 1.
Capitalizacin interna = Patrimonio (Patrimonio + Deuda a largo plazo)

RAZONES DE ACTIVIDAD O DE GERENCIA

Evalan la habilidad con la cual la empresa (o la gerencia) utiliza los recursos
de que dispone. Las ms conocidas son las siguientes:
 Das de Inventarios: hipotticamente evala cuntos das podra operar la
empresa sin reponer sus inventarios, manteniendo el mismo nivel de ventas.
Das de inventario = (Inventarios x 360) Ventas

Rotacin de Inventarios: tambin hipotticamente, indica el nmero

de veces en que, en promedio, el inventario ha sido repuesto.
Rotacin de inventarios = Ventas inventarios
Tanto en los das de inventario, como en la rotacin de los mismos, la partida
de Ventas puede ser sustituida por
Costo de Ventas.

Das de Cuentas por Cobrar: tambin conocido como das de ventas en la

calle, porque representa, en promedio, el nmero de das que la empresa est
tardando en recuperar sus ventas.
Das de cuentas por cobrar = (Cuentas por cobrar x 360) Ventas

Rotacin de Cuentas por Cobrar: indica el nmero de veces en que, en

promedio, han sido renovadas las cuentas por cobrar.
Rotacin de cuentas por cobrar = Ventas cuentas por cobrar
Tanto en los das de Cuentas por Cobrar, como en la rotacin de las mismas, la
partida de Ventas puede ser sustituida por Ventas a Crdito.

Das de Cuentas por Pagar: mide el nmero de das que, en promedio, la

empresa se est tomando de sus proveedores, para saldar sus compras.
Das de cuentas por pagar = (Cuentas por pagar x 360) compras

Rotacin de Cuentas por Pagar: indica el nmero de veces en que, en

promedio, han sido renovadas las cuentas por pagar.
Rotacin de cuentas por pagar = Compras cuentas por pagar

Rotacin del Activo Fijo: aun cuando los activos fijos no estn en el
negocio para ser vendidos, sino para producir los bienes y servicios que luego
generarn los ingresos, este indicador nos mide la relacin que existe entre el
monto de los ingresos y el monto de la inversin en activos fijos. Por ejemplo,
una rotacin de 3 indicara que la empresa est generando ingresos
equivalentes a 3 veces la inversin en activos fijos.
Rotacin del Activo Fijo = Ventas Activo Fijo
 Rotacin del Activo Total: al igual que el anterior, este indicador nos mide
la relacin que existe entre el monto de los ingresos y el monto de la inversin
total. Por ejemplo, una rotacin de 1,5 indicara que la empresa est generando
ingresos equivalentes a una vez y media la inversin en activos totales.
Rotacin del Activo Total = Ventas Activo Total
Rotacin del Capital de Trabajo: este indicador nos mide la relacin que
existe entre el monto de los ingresos y el monto de la inversin neta en
recursos a corto plazo.
Rotacin del Capital de Trabajo = Ventas Capital de Trabajo
Tres (3) de estos ndices permiten calcular el Ciclo de Caja o Ciclo de Efectivo,
definido en el TOPICO 02.
Ciclo del Efectivo = Das de Inventarios + Das de Cuentas por Cobrar Das
de Cuentas por Pagar.
RAZONES DE RENTABILIDAD
Miden la capacidad de la empresa para generar utilidades, a partir de los
recursos disponibles. Por esta definicin, la mayora de ejemplos tienen que ver
con la relacin de la utilidad neta (bottom line) con ciertos elementos de los
estados financieros.
Margen de Utilidad Bruta: mide, en forma porcentual, la porcin del ingreso
que permitir cubrir todos los gastos diferentes al costo de ventas (Costos
Operativos, Costo Integral de Financiamiento, Impuest sobre la Renta, etc.). o
Margen de Utilidad Bruta = (Ventas Costo de Ventas) Ventas

Margen de Utilidad en Operaciones: en las finanzas modernas, este es uno

de los indicadores de mayor relevancia, porque permite medir si la empresa
est generando suficiente utilidad para cubrir sus actividades de
financiamiento.
Margen de Utilidad en Operaciones = Utilidad en Operaciones Ventas

Margen de Utilidad Antes de Impuesto: permite medir cunto esta ganando

la empresa, antes de aplicar los cargos por concepto de Impuesto sobre la
Renta.
Margen de Utilidad Antes de Impuesto = Utilidad antes de Impuesto Ventas

Margen de Utilidad Neta: mide el porcentaje que est quedando a los

propietarios por operar la empresa.
Margen de Utilidad Neta = Utilidad Neta Ventas
 Rendimiento sobre Activos: da una idea del rendimiento que se est
obteniendo sobre la inversin. Tambin se conoce este indicador como Basic
Earning Power(capacidad para generar utilidades); ROA (return on assets); y
ROI (Return on Investment).
Rendimiento sobre Activos = [Utilidad Neta + CIF x (1 T)] Total Activos

Rendimiento sobre Activos = (Basic Earning Power o ROA o ROI)

Utilidad Neta Total Activos

Rendimiento sobre el Patrimonio: mide la rentabilidad que estn obteniendo

los inversionistas. Tambin se le conoce como ROE (return on equity).
Rendimiento sobre Patrimonio (ROE) = Utilidad Neta Patrimonio

Rendimiento sobre el Capital Comn: se acostumbra aplicar este ndice

cuando la empresa tiene acciones preferidas en su capital. De no haberlas, el
resultado sera igual que el anterior.
Rendimiento sobre Capital Comn = (Utilidad Neta Dib. a.C. Pref.) Capital
Comn promedio

Rendimiento sobre el Capital Empleado: este indicador mide la rentabilidad

de la capitalizacin, por lo que tiene una gran relacin con el Valor Econmico
Aadido (EVA).
Rendimiento sobre Capital Empleado (ROCE) = Utilidad Neta (Patrimonio +
Deuda a largo plazo)

Rendimiento sobre el Capital de Trabajo: mide la rentabilidad que se est

obteniendo sobre los recursos o inversin neta a corto plazo.
Rendimiento sobre Capital de Trabajo = Utilidad Neta Capital de trabajo
 Utilidad por Accin Comn: como su nombre lo indica, demuestra la utilidad
que se obtiene por cada una de las acciones en circulacin. Este es el nico
ndice de este grupo que debe presentarse siempre en valores absolutos.
Utilidad por accin (EPS) = (Utilidad Neta Dib. a.C. Pref.) Acciones en
circulacin

Mtodo de porcentajes integrales

Ahora vamos a ver un mtodo de anlisis que "consiste en analizar la situacin financiera de una
empresa basndose en su estructura financiera interna".

Para qu te sirve este tipo de anlisis?

Con este tipo de anlisis, puedes contestar algunas preguntas como las siguientes:

1. De dnde sale el dinero que tengo trabajando en la empresa? Es decir, qu porcentaje sale
del capital contable, del pasivo a corto plazo y del pasivo a larga plazo?
2. Cmo se encuentra distribuido el dinero que tengo trabajando en mi negocio? Est en activo
circulante, fijo o diferido? o dicho de otra manera, cul es la mezcla de activos con que est
trabajando la empresa?
3. Cmo se integran mis costos y/o gastos?
4. Existe algn rubro del estado de resultados cuyo monto sea especialmente alto?

Caractersticas del mtodo de reduccin de porcentajes integrales

A diferencia del mtodo de razones simples, el mtodo de porcentajes integrales tiene

caractersticas muy especiales:

No es posible obtener conclusiones acerca de la situacin financiera de la empresa nicamente

con los porcentajes integrales (es decir, es un mtodo alternativo). Estos debern ser comparados
con los de otras empresas dentro de la misma industria, para poder interpretarlos.

Por esta razn, es necesario poner un cuidado especial en determinar con qu empresa los vas a
comparar, ya que si la otra empresa tambin est mal en su situacin financiera, entonces de nada
servir trabajar con esta informacin, porque, como dice el refrn, "mal de muchos, consuelo de
tontos".

Para medir el desempeo de la administracin, no es recomendable realizar un anlisis basado en

la comparacin de estados financieros de 2 3 aos, ya que existen cambios en la distribucin de
los recursos y deudas de tu empresa, que evidentemente estn justificados por el desarrollo de tu
negocio.

Asimismo, puedes hacer comparaciones con los estados financieros que hayas presupuestado,
para detectar deficiencias en la operacin o administracin de la empresa.

El mtodo de porcentajes integrales es alternativo y es considerado como un tipo de anlisis

vertical
Clculo de los porcentajes

Para determinar la estructura financiera interna de una empresa, primero hay que determinar la
proporcin que representa cada rubro con respecto al total de cada concepto que nos interese.

Como ejemplo de lo anterior, podremos saber que proporcin del total del activo es circulante, o
qu proporcin del activo total representa el rubro de inventarios, o de clientes, o de terreno,
edificio o maquinaria y equipo, etc. Los resultados del anlisis servirn para obtener algunas
conclusiones acerca de la situacin financiera de la empresa.

A diferencia del mtodo de razones financieras, en los que se hacen operaciones con diferentes
rubros de los estados financieros, en el mtodo de reduccin de estados financieros a porcentajes
o mtodo de porcentajes integrales, lo nico que tienes que hacer es dividir cada uno de los
renglones que integran los estados financieros entre el total de cada rubro y multiplicarlo por 100,
para que quede expresado en porcentaje.

Lo mismo sucedera con el pasivo y capital contable, en cuyo caso, el total seria la suma del pasivo
ms el capital contable y en el estado de resultados debes considerar que las ventas netas son
iguales al 100 por ciento.

Para calcular los porcentajes integrales en el Balance general, se debe considerar como referencia
la suma del pasivo ms el capital contable

La aplicacin de este tipo de clculos, es conocida como "porcentajes integrales parciales", ya que
estamos determinando la proporcin que representa un rengln que integra parcialmente un total
respecto a otro integrante parcial, es decir, el total del pasivo a corto plazo, es parte (integrante
parcial) del pasivo total, mientras que a su vez, los conceptos de proveedores y acreedores
diversos son integrantes del pasivo a corto plazo.

Observa como invariablemente, la suma de los porcentajes debe ser iguala 100, es decir, al hablar
de porcentajes siempre debes tener en cuenta que ests determinando un por "ciento", por lo que
la suma de los porcentajes individuales debe ser igual a 100, o lo que es lo mismo, "el todo es igual
a la suma de sus partes"; de no ser as, significa que existe algn error en tus clculos.

La utilizacin del mtodo de porcentajes integrales en el estado de resultados es muy til, ya que
nos ayuda a conocer, a simple vista, cmo se forma el total de nuestros costos y gastos.

Para obtener los porcentajes integrales, como ya se mencion con anterioridad, es necesario
dividir cada uno de los renglones de los costos y gastos entre el total de ventas netas y multiplicarlo
por cien.

Para calcular los porcentajes integrales en el estado de resultados, es necesario hacerlo con
respecto a las ventas netas

Utilidad del mtodo de porcentajes integrales

Con este tipo de anlisis, puedes contestar algunas preguntas como las siguientes:
1. De dnde sale el dinero que tengo trabajando en la empresa? Es decir, qu porcentaje sale
del capital contable, del pasivo a corto plazo y del pasivo a largo plazo?
2. Cmo se encuentra distribuido el dinero que tengo trabajando en mi negocio? Est en activo
circulante, fijo o diferido? o, dicho de otra manera, cul es la mezcla de activos con que est
trabajando la empresa?
3. Cmo se integran mis costos y/o gastos?
4. Existe algn rubro del estado de resultados cuyo monto sea especialmente alto?

No est de ms recalcar el hecho de que ste es slo un mtodo alternativo y no es conveniente

aplicar este mtodo para un anlisis horizontal, ya que se puede caer en graves errores de
interpretacin.

A continuacin, estudiaremos otra herramienta de anlisis que, a diferencia del anterior, nos
permite conocer el desarrollo de los ltimos aos de una empresa. Este mtodo es conocido con el
nombre de anlisis de tendencias.

Anlisis de tendencias

Definicin de anlisis de tendencias

Es el mtodo de anlisis que consiste en observar el comportamiento de los diferentes rubros del
Balance general y del Estado de resultados, para detectar algunos cambios significativos que
pueden tener su origen en errores administrativos.

Este mtodo nos permite conocer la direccin y velocidad de los cambios que se han dado en la
situacin financiera de la empresa a travs del tiempo, por lo que se considera como un mtodo de
anlisis horizontal.

Al igual que el mtodo de porcentajes integrales, este nos ayuda a la deteccin de fallas; pero es
solamente un mtodo explorativo, por lo que siempre es necesario investigar ms a fondo para
encontrar las causas de las fallas.

Para efectuar un anlisis mediante este mtodo, es necesario determinar los cambios sufridos en
los saldos de los rubros de los estados financieros que nos interesa analizar.

El anlisis de tendencias nos permite conocer el desarrollo financiero de una empresa

Ao base e ndices de tendencias

La aplicacin de este mtodo requiere de la eleccin de un ao base que te va a servir como

referencia o punto de partida de tus clculos para poder observar la tendencia que est siguiendo
cada concepto.

Para calcular los cambios sufridos en cada rubro una vez determinada la base, solamente debes
dividir el saldo del rubro que te interese de cada ao, entre el saldo base y el resultado lo
multiplicas por 100, con lo que obtendrs un resultado conocido como ndice de tendencia.
Para calcular los cambios sufridos en cada ao y en cada rubro, es necesario determinar el ndice
de tendencia respectivo

Frmula pura el clculo del ndice de tendencia

ndice de tendencia = Saldo del ao en cuestin x (100)

Saldo del ao base

Una vez obtenidos los ndices, es muy conveniente graficarlos para ver con claridad cmo se est
comportando tu empresa financieramente.

En ocasiones, es conveniente que utilices una misma grfica para presentar la tendencia de 2, 3 o
hasta 4 conceptos, pero no es recomendable que presentes muchos conceptos en la misma
grfica, ya que puedes perderte con tantos datos y lneas.

Interpretacin de los ndices de tendencias

Una vez que hemos calculado los ndices de tendencias respectivos, se procede a interpretar los
resultados para poder obtener algunas conclusiones sobre el comportamiento financiero de la
empresa.

Anlisis del Estado de Resultados

Ahora, se analizan las partes fundamentales del estado de resultados, en donde se observa la
tendencia de las ventas, comparada con el costo de ventas, gastos de operacin y utilidad neta
Las Razones Financieras, se comparan con las de la competencia y llevan al
anlisis y reflexin del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales.
stas dan indicadores para conocer si la entidad evaluada es solvente,
productiva, si tiene liquidez.

Definicin

Son una fotografa del momento, soslayando la dimensin en el tiempo.

Constituyen un segundo nivel de diagnstico.

Permiten proporcionar una visin del conjunto de la situacin econmica-

financiera.

Son el punto de partida del anlisis.

Son consecuencias de polticas y de sucesos y no de causas.

La utilizacin de numerosas razones pueden confundir, ms que aclarar

la naturaleza del problema.

No pueden ser ms exactas que la informacin que le permite su clculo.

Razones de liquidez

Su objetivo fundamental es determinar las condiciones financieras en que se encuentra la

entidad para hacer frente a los pagos que se derivan de su ciclo de explotacin. Ante la
solicitud de un crdito, a la empresa le ser necesario demostrar que est en condiciones de
hacer frente a su deuda, esta es la razn por la que los analistas de crditos analizan varias
medidas de liquidez. Los directivos se fijan en los activos lquidos que son los que pueden
convertirse fcilmente en efectivo a un valor justo de mercado, por representar estas cifras
ms fiables, aunque tienen como inconveniencia que pueden perder vigencia con rapidez.
Las liquidez es una capacidad que se tiene para enfrentar las obligaciones a corto plazo a su
vencimiento, la misma va a estar dada por el activo lquido con que se cuenta, que es aquel
que puede convertirse fcilmente en efectivo a un valor justo de mercado. La liquidez es la
capacidad que tiene una compaa para cancelar sus obligaciones de corto plazo a su
vencimiento. La liquidez es esencial para dirigir una actividad de negocios, particularmente
en tiempos de adversidad, como ocurre cuando se cierra un negocio por una huelga o
cuando sobrevienen prdidas en las operaciones debidas a una recesin econmica o a un
aumento considerable en el precio de una materia prima o de una pieza de equipo; Si la
liquidez es insuficiente para amortiguar tales prdidas, puede surgir una dificultad
financiera seria. La escasa liquidez se parece a una persona que tiene fiebre un sntoma de
un problema fundamental.
El anlisis de la liquidez de una empresa es especialmente importante para los acreedores.
Si una compaa tiene una posicin de liquidez deficiente, puede generar un riesgo de
crdito, quizs producir incapacidad de efectuar los pagos importantes y peridicos de
inters. Las razones de liquidez son de naturaleza esttica al final del ao. Por lo tanto,
tambin es importante para la administracin examinar los futuros flujos de caja, si se
esperan altos desembolsos de efectivo en el futuro en relacin con los ingresos, la posicin
de liquidez de compaa se deteriorar.

Razn corriente o circulante

La razn corriente es igual al activo corriente dividido por el pasivo corriente. Esta
relacin, que est sujeta a fluctuaciones por temporadas, se utiliza para medir la capacidad
de una empresa para cancelar sus pasivos corrientes con los activos corrientes; requiere una
alta razn cuando la firma tiene dificultad para obtener se prestan a corto plazo. Una
limitante de esta razn es la de que puede elevarse justo antes de haber dificultades
financieras, por el deseo de una empresa de mejorar su posicin de dinero en efectivo, por
ejemplo, por medio de la venta de activos fijos. Tales disposiciones tienen un efecto
perjudicial sobre la capacidad productiva. Otra limitacin de la razn corriente es que ser
excesivamente alta cuando el inventario se lleva con base en el ltimo que entra y el
primero que sale.

Muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de corto plazo con
sus activos circulantes. Mide el nmero de veces que los activos circulantes del negocio
cubren sus pasivos a corto plazo. Para su anlisis debe tenerse en cuenta la calidad y
carcter de los activos circulantes en trminos de su facilidad de convertirse en efectivos y
las fechas de vencimientos de las deudas a corto plazo. Este tipo de razn da una visin
aproximada de la capacidad de la empresa de hacer frente a sus compromisos a corto plazo.
Es probablemente la primera prueba desarrollada por los analistas y es situada por ellos en
el lugar de ms importancia. El anlisis de esta razn arroja la cantidad de activo circulante
con que dispone la empresa para enfrentar cada peso de sus obligaciones a corto plazo.

Cuando se interpreta la razn corriente es necesario tener en cuenta una serie de

factores:

1. Los acreedores tienden a creer que mientras mayor sea la razn corriente tanto
mejor, aunque desde un punto de vista gerencial existe un lmite superior. Una razn
corriente demasiada alta puede indicar que el capital no se est utilizando
productiva mente en la empresa.

2. Como los acreedores tienden a considerar la razn corriente como un indicativo de

la solvencia a corto plazo, algunas compaas pueden tomar medidas deliberadas
 para mejorar su razn corriente justo antes de la presentacin de los estados
financieros al final del perodo fiscal con el objetivo de presentarlo a los banqueros
y dems acreedores. Esto puede lograrse demorando las compras a crdito y
pagando los pasivos corrientes.

3. La razn corriente calculada al final del ao fiscal puede no representar la posicin

corriente de la compaa a travs del ao. Como muchas de ellas programan la
terminacin del ao fiscal durante un punto bajo en temporada comercial la razn
corriente en el final del ao es probablemente ms favorable que en cualquier otro
perodo del mismo.

Razn rpida

La razn rpida, tambin conocida como razn de prueba cida, es una prueba rigurosa de
liquidez. Se encuentra dividiendo los activos corrientes ms lquidos (efectivo, valores
negociables y efectos, cuentas por cobrar) por el pasivo corriente. El inventario no se
incluye porque se necesita mayor tiempo para convertirlo en efectivo. Los gastos pagados
por anticipado u otros pagos tampoco se incluyen porque no son convertibles en efectivo y
por tanto no pueden cubrir los pasivos corrientes.

Es una prueba ms rigurosa de liquidez ya que indica la solvencia inmediata, sin considerar
los inventarios en virtud de que por lo general estos resultan ser lo menos lquidos y
constituyen una prueba estricta de la capacidad de pago a corto plazo. Se le conoce tambin
con el nombre de razn rpida.

Razn de disponibilidad

Efectivo en caja + Efectivo en Banco / Pasivos circulantes

1. El valor medio deseable debe ser aproximadamente de 0,3.

2. Si es menor, la entidad no posee capacidad mnima para atender sus

obligaciones a corto plazo.

3. Si es mayor, la entidad posee la capacidad mnima para asumir sus

obligaciones a corto plazo.

4. El auditor debe evaluar la incidencia de este indicador en relacin con

los resultados que reporta el Estado de Flujo de Efectivo en el mbito de
las actividades de operacin.

Razones de actividad

Las razones de actividad se utilizan para determinar la rapidez con que varias cuentas se
convierten en ventas o efectivo. Las razones totales de liquidez generalmente no
proporcionan un cuadro adecuado de la liquidez real de una compaa, debido a diferencias
en las clases de activos y pasivos corrientes que mantiene la compaa. Por lo tanto es
necesario evaluar la actividad o liquidez de cuentas corrientes especficas. Existen diversas
razones para medir la actividad de cuentas por cobrar, inventario y activo total.

Miden el grado de efectividad con que la empresa est usando sus recursos. Las de rotacin
pueden utilizarse para ayudar a los acreedores a corto plazo a estimar el tiempo requerido
para rotar activos como inventarios y cuentas por cobrar en efectivo. Este grupo de razones
mide la efectividad con que se estn administrando los activos.

Rotacin de activos totales

La razn de rotacin de activos totales es til para evaluar la capacidad de una compaa
para utilizar su base de activos eficazmente en la generacin de ingresos. Una razn baja
puede deberse a muchos factores y es importante identificar las razones subyacentes. Por
ejemplo, la inversin en activos es excesiva cuando se compara con el valor de los artculos
que se producen. Si es as, la compaa podra desear consolidar su operacin actual, tal vez
con la venta de algunos de sus activos y la inversin del producto para lograr mayores
ingresos o utilizarlos para dedicarse a un rea ms rentable.

Regula las ventas generadas por cada peso de activo.Determina el nivel de recursos
generados respecto a la magnitud de los recursos usados.Mide tanto la efectividad y
eficiencia de la administracin en su uso y provecho de los recursos disponibles, como las
ventas generadas por cada peso de inversin, o la magnitud de la inversin necesaria para
generar un determinado volumen de venta. Si la rotacin es baja, podra indicar que la
empresa no est generando el suficiente volumen de ventas en proporcin de su inversin.

Rotacin y ciclo de inventario

Si una compaa mantiene un exceso de inventarios, significa que tiene restringidos fondos
en inventarios que podran emplearse en otra parte. Adems, habra altos costos de manejo
por el almacenamiento de mercancas, lo mismo que por el riesgo de que caigan en desuso.
Por otra parte, si el inventario es demasiado bajo, la compaa puede perder clientes porque
se queda sin mercanca. Las dos razones ms importantes para evaluar el inventario son: la
rotacin de inventario y el promedio de edad de este.

Razones de endeudamiento

La solvencia es la capacidad que tiene una compaa para pagar sus obligaciones a largo
plazo cuando se vencen. Un anlisis de solvencia se concentra en la estructura financiera a
largo plazo y en operaciones de la empresa. Se tiene en cuenta tambin el tipo de deuda a
largo plazo en la estructura de capital. Adems, la solvencia depende de la rentabilidad, ya
que una empresa no podr pagar sus deudas a largo plazo a menos que tenga utilidades.
Cuando la deuda es excesiva, se debe obtener financiacin adicional en primer lugar de
fuentes de patrimonio. La administracin tambin podra considerar aplazar la fecha de
vencimiento de la deuda y escalonar las fechas de pago. A continuacin se presentan
algunas razones de influencia o solvencia.

Razn de deuda o endeudamiento

La razn de deuda compara el pasivo total (deuda total) con el activo total. Esto indica el
porcentaje de fondos totales que se obtuvieron de los acreedores. Los acreedores preferiran
ver una razn de deuda baja debido a que existe una mayor proteccin para prdidas para
los acreedores si la firma se declara en quiebra.

Mide el porcentaje de fondos totales proporcionado por los acreedores. Esta razn responde
a la interrogante de: Que parte del activo se financi con las deudas? Desde el punto de
vista de un acreedor, mientras ms baja sea la razn tanto mejor, puesto que esto significa
que los accionistas han contribuido al negocio con la mayor parte de los fondos y por tanto
el margen de proteccin de los acreedores contra una disminucin de los activos es alto.
Esta razn involucra tambin la capacidad de pago a largo plazo.

Se expresa en: Veces o porcientos

Mide la porcin de activos financiados por deuda. Indica la razn o porcentaje que
representa el total de las deudas de la empresa con relacin a los recursos de que dispone
para satisfacerlos. Ayuda a determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir el total
de sus obligaciones. Se considera que un endeudamiento del 60 % es manejable. Un
endeudamiento menor al anterior muestra la capacidad de contraer ms obligaciones y un
endeudamiento mayor muestra que le puede dificultar el otorgamiento de ms
financiamiento.

Razn deuda / patrimonio

Esta razn es importante para medir la solvencia, ya que un alto nivel de deuda en la
estructura de capital, puede dificultarle a la compaa pagar los cargos principales y por
intereses a su vencimiento. Adems, con una posicin de deuda alta se corre el riesgo de
quedarse sin efectivo bajo condiciones adversas. Tambin el exceso de deuda resultar en
una menor flexibilidad financiera, ya que la compaa tendr mayor dificultad para obtener
capital durante una restriccin en el mercado de dinero. La razn de deuda/patrimonio se
calcula as:

Se expresa en: Veces

Expresa la relacin que existe dentro de la estructura de capital entre los recursos
proporcionados por terceros y los fondos propios. Seala la proporcin que el pasivo
representa con relacin al capital lquido. Brinda una idea de la situacin de endeudamiento
global de la empresa como una medida de su capacidad de obtencin de fondos en caso de
emergencia o de excesiva dependencia de los fondos de terceros. El valor recomendable es
alrededor de 1. Si esta relacin fuera superior se estara frente a una situacin de dificultad
para la obtencin de nuevas fuentes.

Indica la solidez del patrimonio; determina hasta que grado el negocio est en mano de los
propietarios o de los acreedores. Seala el potencial de endeudamiento de la empresa y
podra ser un indicativo de si el capital es suficiente o no para operar normalmente. Hay
empresas que pueden operar exitosamente con pasivos superiores a su capital contable. Este
ndice mide nicamente las proporciones de la estructura financiera y no es indicativo de la
capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones crediticias.

Razones de rentabilidad

La rentabilidad se puede apreciar desde tres puntos de vista distintos:

Comercial: representa qu beneficio genera la compaa por cada peso vendido.

Econmico: representa qu beneficio genera la compaa por la utilizacin de sus

activos.

Financiero: representa qu beneficio obtienen los accionistas con las inversiones

que realizan en la compaa.

Un indicador de buena posicin financiera y de la forma eficiente en que se administra una

empresa es la habilidad que tiene la empresa para ganar una utilidad satisfactoria y
reinvertir. Los inversionistas estarn renuentes a asociarse con una entidad que tiene un
pobre potencial de ganancia ya que el precio en el mercado de las acciones y el potencial de
dividendos se ver afectado adversamente. Los acreedores esquivaran las empresas con
rentabilidad deficiente, ya que las cantidades que les deban tal vez no sean pagadas. La
utilidad absoluta en dlares por si misma tiene poca importancia a menos que se relacione
con su origen. A continuacin se resumen las principales razones que miden los resultados
de las operaciones.

Margen de utilidad bruta