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1. I. Flash Financiero
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Finanzas Corporativas y Mercado de Capitales Mayo 2012: Flash Financiero y Mercado de Valores
Ultima actualizacin Jueves 31 de Mayo de 2012 14:31
- Se observa un Fisco que genera una expansin monetaria alta, adems de crecimiento
del gasto nominal y real. Este Gobierno gasta ms que nunca, adems de que no se tiene claro
a donde va el dinero proveniente de los ingresos petroleros, ya que se destinan recursos en
dlares al Fonden, Bandes y Banco del Tesoro.
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La Banca Comercial otorga crditos a las empresas para efectuar el pago de salarios, estos
salarios son percibidos por los hogares, los cuales deciden si tales ingresos son destinados al
ahorro o si se llevan al consumo. En el caso de que se destinen al ahorro, los recursos irn al
mercado de valores, lo cual genera una fuga de divisas.
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Podra decirse que el elemento del deseo es la obtencin de dlares, ya que se observa que el
Gobierno se endeuda en este tipo de divisa dadas las condiciones de la Poltica Monetaria en
Estados Unidos y la Unin Europea que as lo permiten, adems porque el mismo deudor
desea mantener la moneda venezolana artificialmente sobrevaluada (esto es lo que
experimenta como falsa sensacin de bienestar).
La fuga de divisas a travs del mercado de valores se da por medio de la emisin de bonos
que crea la banca comercial, promovida por el inters que tienen las empresas y los hogares
en la adquisicin de divisas como fuente de ahorro.
Se entiende como Dficit Fiscal a la diferencia entre Supervit Privado menos Supervit
Externo, en este caso para el ao 2011 la participacin de las empresas presentaron una
disminucin del 12% como acreedores con respecto al ao 2010.
Concepto
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Casa de Bolsa
SITME
Tipo de Cambio
5,30 Bs / $
PDVSA y el Estado
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PDVSA y el Estado
Asignacin de Divisas
Racionamiento
No hay
Si hay
(Aproximadamente un 70%)
Escasez de Bienes
No hay
Si hay
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La Deuda Externa de la Repblica alcanza un 30% anual, lo que podra llevar a una crisis.
1. Mercado homogneo.
2. Mercado poco profundo.
3. Mercado liquido.
4. Deuda venezolana no representa un investment grade.
5. An donde hay regulaciones que permitan invertir en deuda venezolana, existen
preocupaciones naturales para hacerlo.
- Riesgo de Impacto.
El pas podra entrar en una situacin de crisis econmica ms aguda porque hay un calendario
de pagos de la deuda muy ajustado el cual debe tener mayor atencin, Si el precio de petrleo
disminuye estamos totalmente en riesgo de que ocurra tal situacin, por lo tanto se espera que
se mantengan los altos precios del petrleo para poder cumplir con los compromisos de pagos
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de la deuda.
Consideraciones Finales
1. El mundo es incierto ms que riesgoso, esto tiene que ver con los precios del petrleo,
los cuales tienen un rol esencial en la economa venezolana.
1. Una realidad que es de conocimiento pblico: los dlares escasean, tanto as que las
empresas estn cayendo en cuenta que en un futuro cercano ser imposible repatriar
dividendos o capital a tasas inferiores.
1. Algo que es importante es poder lidiar con la incertidumbre, y en consecuencia hay que
establecer un control estricto de los ingresos y la manera como se asignan los gastos.
zcaceres@venamcham.org
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