Conversas

ECONOMIAPOLTICA ECONMICA

POLTICA ECONMICA

Os perigos da iluso do fim da crise

Helena GarridoSeguir
23/2/2017, 7:46660
72
Partilhe

O pas venceu uma batalha em 2016, mas est longe de ter ganho a guerra. Se
queremos futuro com menos dor os tempos recomendam prudncia financeira.
No nos deixemos cair na iluso do fim da crise.

Como j se escreveu, o Governo ganhou uma importante batalha poltica com os

indicadores positivos do saldo oramental de 2016 e do crescimento no final do ano. Mas o
pas no ganhou a guerra, com alertam, e bem, quer o FMI, na sua quinta avaliao ps-
programa, como a Comisso Europeia, que mantm Portugal, no mnimo, sob apertada
vigilncia. Temos de estar conscientes que os problemas da economia portuguesa no
despareceram porque o Governo mudou, distribuiu algum dinheiro e decretou que existem
alternativas fceis para pases endividados.

Para quem quer estar preparado para novas fases de austeridade, a prudncia financeira o
comportamento mais adequado nestes tempos to incertos. E, especialmente, preciso ler e
ouvir tudo, especialmente aquilo com que no estamos de acordo. O que significa ler
relatrios internacionais e aquilo que reportam os jornalistas, contrariando aquilo que
ditam as redes sociais, onde vemos, quase, apenas aquilo de que gostamos.
Os relatrios que foram divulgados esta semana sobre Portugal so especialmente
importantes para esse realismo, que deve ser o tom da gesto das nossas vidas, se no
quisermos ser apanhados, de novo, desprevenidos, como no ps crise financeira de 2007.

Os alertas que a Comisso e o FMI nos deixam so semelhantes.

No caso da Comisso Europeia podemos ler: Portugal regista desequilbrios excessivos. O

elevado stock de responsabilidades lquidas externas [leia-se dvida externa lquida],
privada e pblica, e o elevado peso de crdito malparado so vulnerabilidades num
contexto de um desemprego em queda mais ainda elevado e de produtividade baixa.

Os alertas feitos agora por Bruxelas contrastam com os elogios a Portugal, feitos h pouco
tempo pelo comissrio Pierre Moscovici. Desta vez falou o comissrio Valdis Dombrovskis,
responsvel pelo exerccio do Semestre Europeu. Estas divises de perspectiva dentro da
prpria Comisso Europeia exigem de ns atenes redobradas. Os comissrios tambm
tm pas, com os seus problemas especficos, e convices. Pierre Moscovici francs pas
que tambm enfrenta problemas financeiros e vai ter eleies em breve e socialista.
Dombrovskis leto, licenciado em Fsica e Matemtica com um pas praticamente em
equilbrio oramental e uma dvida pblica que no chega aos 40% do PIB (o portugus
da ordem dos 130%). E que tem sido muito critico em relao a Portugal.

No mesmo dia em que a Comisso Europeia revela a sua avaliao no quadro do Semestre
Europeu, o FMI diz na sua quinta avaliao ps-programa: So necessrios esforos
ambiciosos para melhorar a resistncia do sector financeiro, assegurar uma consolidao
oramental duradoura e aumentar o crescimento potencial de forma a reduzir os riscos
internos. A interligao entre um crescimento modesto, elevadas necessidades anuais de
financiamento e um sistema bancrio que enfrenta desafios deixa Portugal vulnervel a um
conjunto de choques, que podem desencadear alteraes na avaliao (do pas) e aumentar
os custos dos emprstimos.

Os avisos de Bruxelas e de Washington so muito teis para evitarmos iluses que nos
podem sair caras, tanto ou mais quanto nos custou, no passado, acreditar que o
endividamento seria pago pela prosperidade futura ou pelo simples facto de nos estarmos a
endividar em euros. Ou ainda atermos acreditado ate muito tarde que estvamos imunes
crise financeira iniciada nos Estados Unidos em 2007. preciso levar esses alertas a srio,
sem nos deixamos cegar pelo clubismo partidrio.

Claro que o Governo tender a desvalorizar os avisos, como alis o faz no documento da
quinta avaliao ps-programa do FMI. Mas dizer, como diz o Governo, que os riscos que o
pas enfrenta so basicamente externos no nos resolve problema nenhum, caso eles se
venham a confirmar. Temos de nos preparar para esses eventuais riscos que so a subida
das taxas de juro, um mundo mais proteccionista ou, pesadelo dos pesadelos, o
desmoronamento da Europa como a conhecemos.

Tambm nada ganhamos com o facto de o Governo desvalorizar os alertas, argumentando

que as instituies internacionais, como boa parte dos analistas, se enganaram nas
previses para 2016. As previses so feitas com os dados que se tem na altura e,
objectivamente, o crescimento de 2016 foi inferior ao de 2015. Quanto s contas pblicas,
preciso no esquecer que foi o Governo que acabou por gastar menos do que aquilo que
disse que iria fazer. Sim, merece ser felicitado, por ter conseguido apertar a despesa
pblica, ao mesmo tempo que devolvia salrios e sem causar instabilidade social. Mas
precisamos de mais um ano, para perceber se esse aperto na despesa se consegue manter e
se essa ausncia de manifestaes ou notcias de falta de dinheiro na sade ou na educao
vai persistir.

Precisamos de crescer pelo menos 4% em termos nominais ou seja, somando a taxa de

inflao ao valor da taxa de crescimento real, que o nmero que vemos nas notcias para
conseguirmos sair com algum conforto da zona de perigo em que ainda estamos. mais
menos essa a taxa de juro implcita na nossa divida pblica.

Quando, em meados da dcada de 80, estvamos a sair do segundo plano de estabilizao

do FMI, o ento primeiro-ministro Anbal Cavaco Silva herdou uma economia mais
equilibrada ainda com Governo de minoria que, com a entrada na ento CEE, deu um
contributo para a sua primeira maioria absoluta. Desta vez no temos em perspectiva
qualquer sorte grande como foi a entrada na Comunidade, com entradas massivas de
fundos.

Aquilo que se consegue ver no horizonte so nuvens de populismo, proteccionismo e subida

de taxas de juro. Tudo junto so perspectivas pssimas para um pas como Portugal,
endividado e muito dependente do exterior para crescer o turismo foi e est a ser a nossa
pequena sorte grande nesta crise. Diz a sabedoria popular que o seguro morreu de velho.
Se no queremos voltar a enfrentar as dores da austeridade recente, o bom senso
recomenda que no nos deixemos iludir.