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le 22/02/07
Il ne sagit pas dun manuel, plutt dune aide mthodologique qui ne saurait se substituer
une analyse financire en bonne et due forme.
Etape 3 : le march
- les principaux concurrents leurs points forts et leurs points faibles ? les points forts et
points faibles de la socit sur son march ? sa stratgie marketing ? son rseau de
distribution ? sa politique de gestion des achats/approvisionnements ?
- les zones de risque lies lactivit (ex : fortes fluctuation des cours de certains intrants,
les variations saisonnires, la monte de la concurrence en provenance de certains pays
trangers, la faible dure de vie des produits, la forte dpendance vis vis de certaines
catgories de personnel trs spcifiques, investissements lourds, cycle long entre achat
des intrants et encaissement des ventes, outil de production obsolte et peu
performant.).
II le compte de rsultat
- volume des ventes : parvient-on savoir quels sont les produits ou les prestations sur
lesquels la socit ralise la plus grosse partie de ses ventes ? comment volue le
volume des ventes pour chacun de ces produits ? comment voluent les prix de vente ?
quels sont les produits/prestations les plus rentables pour la socit ? les ventes
voluent-elles favorablement sur ces produits/prestations ? quelles sont les perspectives
et les prvisions de vente et de variation des prix de vente sur les principaux
produits/prestations de la socit ?
- ces points sont rapprocher des points forts/points faibles de la socit vus ltape 3
(qualit de la stratgie marketing, du rseau de distribution, de la force de vente).
- a-t-on une bonne visibilit de la structure des charges de la socit ? la socit est-elle
trs dpendante de certains prestataires ? desquels ? les risques de ruptures
dapprovisionnement ou de trs fortes variations des prix dapprovisionnements sont ils
importants ?
Les oprations exceptionnelles peuvent aussi bien tre identifies comme telles en produits
ou charges exceptionnelles qutre fondues dans des postes plus larges , auquel cas
elles pourront, parfois, tre dtectes suite de fortes variations de ces postes. Lessentiel
est quelles soient identifies et expliques. Ceci permet de tenter dvaluer le caractre
prvisible ou non, dune anne sur lautre, des performances conomiques et financires de
la socit.
Sans forcment constituer des oprations exceptionnelles, sils sont significatifs, les
mouvements sur les provisions (dotations/reprises), les transferts de charge, les plus/moins
values sur cessions dactifs doivent tre expliqus de manire crdible.
Cette dmarche doit tre applique aussi bien aux charges quaux produits exceptionnels.
- les ratios de rentabilit de la socit (valeur ajoute, rbe, ebitda, rsultat net, capacit
dautofinancement) sont-ils comparables ceux des autres socits du mme secteur ?
sont-ils stables dune anne sur lautre ?
- comment sont affects les bnfices ? les pertes sont-elles couvertes par des apports
des associs ? les pertes sont-elles conjoncturelles ou appellent-elles une modification
de lorganisation ou de la structure financire de la socit ? les pertes mettent-elles en
pril la prennit de la socit (impact sur la structure financire et la liquidit de la
socit) ?
III le bilan
- les immobilisations incorporelles : existent-elles ? quelle est leur nature ? comment ont-
elles t valorises ?
- les immobilisations financires : dtail des participations ? existe-t-il des relations autres
que capitalistiques entre la socit et ces filiales (achats, ventes, locations, prts ou
avances) ? ces participations reprsentent-elles un risque pour la socit (ventualit
dune recapitalisation, ou de voir la socit accorder dune manire ou une autre des
facilits de trsorerie une filiale quitte fragiliser sa propre structure financire,
possibilit dun conflit avec les actionnaires de la socit non-reprsents au capital
dune filiale) ? lobjet de prts accords des tiers est-il conforme lobjet et lintrt de
la socit ? les dpts de garantie ne pourraient-ils pas tre avantageusement (pour la
trsorerie) remplacs par des cautions en faveur des bailleurs et autres bnficiaires ?
- les fonds propres : le capital est-il entirement libr ? si non, pourquoi ? valuer
limportance des fonds propres par rapports aux immobilisations, au total du passif,
lendettement ? limportance des fonds propres est dterminante pour valuer laptitude
de la socit rsister limpact de quelques mauvais exercices, sa capacit
dinvestissement et dendettement. Les rsultats sont-ils partiellement ou totalement
reports nouveau ? quelle est la politique de lentreprise ? la socit doit-elle tre
recapitalise ? les associs disposent-ils dune surface financire suffisante pour le
faire ?
- les quasi-fonds propres : sagit-il vraiment de (quasi) fonds propres ou plutt de prts
plus ou moins prcaires accords la socit par les associs ? ex : le blocage des
comptes courants est-il formalis ? sous la forme dun engagement contraignant ?
- les provisions pour risques et charges : couvrent-elles les risques identifis par ailleurs ?
quels risques correspondent les provisions constitues ? le niveau de provisionnement
parat-il adquat ? le risque est-il correctement mesur ? est-il matris ou circonscrit ?
probabilit de le voir se matrialiser ?
- le stock : plus il est lourd plus il est ncessaire davoir une ide prcise de sa
composition, de sa vitesse de rotation. Que vaut vraiment le stock ? Son importance est-
elle conforme la politique dachat et la politique commerciale de la socit (stock
minimal ? stock important pour viter tout prix la rupture sur lensemble des produits
commercialiss ?) ? Les provisions sont elles expliques ? la politique de
provisionnement du stock est-elle connue ?
- le poste clients : son importance est-elle cohrente avec les dlais de paiement accords
aux clients ? si tel nest pas le cas, lcart est-il expliqu ? Quelle est la part du poste
client qui est mobilise (voir encours descompte non chu) ? Si une partie de ces
crances sont provisionnes a-t-on des indications sur la politique de provisionnement de
la socit, sur lidentit des clients concerns et sur les probabilits de recouvrement
partiel ou total des montants concerns ?
- lencours des dettes fournisseurs : le montant de cet encours est-il cohrent avec les
informations relatives au montant des charges fournisseurs/prestataires et aux dlais de
rglement consentis par ceux-ci ? si tel nest pas le cas, lcart est-il expliqu ? un
allongement des dlais de rglement des fournisseurs ne cache-t-il pas une difficult
pouvant aboutir une suspension des livraisons ?
- produits constats davance /avances reues de la clientle : sil est significatif, ce poste
doit faire lobjet dune explication. Le mcanisme de liquidation de ces avances (ex :
netting entre avances reues et crances clients) est particulirement important dans
certains cas (ex : BTP avances soldes chaque situation intermdiaire davancement
des travaux).
- dettes fiscales et sociales / autres dettes : l encore si le montant de ces dettes est
significatif il est souhaitable den comprendre lorigine.
- les disponibilits : hormis le cas o les montants enregistrs sur ces postes seraient de
nature appeler des questions spcifiques, le principal intrt de ce poste rside dans
lclairage quil peut apporter sur la manire dont la socit gre son cash (placements,
encours despces importants, ) ce qui peut parfois inspirer une proposition
commerciale de la banque (nivellement des comptes, ramassages de fonds, ).
- dette court terme : que finance-t-elle ? auprs de qui se finance la socit ? quelles
garanties accorde-t-elle aux autres banques ( rapprocher de celles recueillies pour nos
encours) ?
- analyse globale du risque de la banque : quels sont les besoins de lentreprise et leur
volution ? vu ce qui prcde la banque doit-elle a priori rduire son exposition (rduction
du montant de ses encours, amlioration du nombre et/ou de la qualit des garanties
recueillies) ou peut-elle laugmenter ? quels sont les concours privilgier
commercialement et dun point de vue matrise du risque ? si le risque de contrepartie
apparat comme dgrad des mesures ont-elles t prises pour assurer le recouvrement
de nos crances ? nos engagements devraient-ils tre provisionns (voir instruction
CSBF) ? quelle hauteur ? le sont-ils ?
- les analyses qui prcdent doivent ensuite tre confrontes celles labores par les
gestionnaires du client ainsi que la par les engagements de lunit ou par le
dcisionnaire. Ces analyses sont souvent rsumes par une note de signature
(probabilit de dfaut) et par une note rsumant la politique commerciale. Ces notes
doivent tre argumentes. La confrontation de ces notes avec le rsultat de lanalyse
conduite suivant le droulement dtaill plus haut doit permettre didentifier une
concordance ou des diffrences dans lapprciation de la qualit de la contrepartie
tudie. Dans le second cas il sera ncessaire de voir si ces diffrences relvent dune
mauvaise utilisation des outils de notation par leurs utilisateurs habituels ou par une
apprciation diffrente et justifie des informations recueillies.
- justification des concours sollicits : cette justification est-elle donne ? est-elle prcise
(sait-on exactement ce que lon finance ?) ? est-elle crdible ? est-elle pertinente ?
Exemple : est-il judicieux daccorder au client une ligne de dcouvert surdimensionne
quil utilisera aussi bien pour financer des besoins dexploitation courante que des
investissements ou des pertes ?
- les covenants proposs doivent tre ralistes de manire concilier les intrts de la
banque avec les capacits du client. Ils doivent galement tre pertinents, clairs et
aisment vrifiables. La vrification du respect de ces covenants doit tre effectue
rgulirement et de manire formalise. La banque doit veiller ne pas provoquer
involontairement la survenance dune situation constituant un bris de covenant (ex :
dtrioration du ration fonds propres / dette bancaire).
- rappel : mme dans le cas dun client ne bnficiant que dune autorisation de crdit
moyen terme en cours de validit, lvolution du risque de crdit support par la banque
du fait de cet engagement doit faire lobjet dune tude actualise suivant une frquence
minimale dun an.
Au vu de ce qui prcde il ne reste plus qu formuler une opinion synthtique sur la qualit
de la contrepartie et sur le niveau de matrise du risque de crdit atteint du fait des
engagements mis en place ou sollicits.
Buts du questionnaire :
- objectiver notre analyse de la qualit de la contrepartie,
- complter des indicateurs par des informations objectives relatives au fonctionnement
des comptes du client et aux modalits dutilisation des concours,
- matrialiser lanalyse de lexploitation et des engagements,
- apprcier sur la base dindicateurs objectifs la qualit du suivi et de lanalyse des audits,
- mettre en avant les ventuelles incohrences entre la qualit du risque support sur la
contrepartie et la gestion de cette contrepartie.
Quelques suggestions :
- prsence des statuts et/ou dun dossier juridique complet et jour au dossier
- le cas chant : prsence au dossier des gestionnaires de copies des contrats de prt
- le cas chant : formalisation du suivi des covenants et clauses dexigibilit anticipe
- date des deux derniers entretiens ayant donn lieu la rdaction dun compte rendu
- contenu des comptes-rendus de visite : prsence dinformations permettant de complter
ou de mettre jour la connaissance du client et lanalyse du risque
- le cas chant : existence dalertes relatives la dgradation du risque de crdit ou de
demande de transfert au contentieux
Les donnes recueillies doivent permettre de faire ressortir sur la base de statistiques :
- la qualit moyenne du portefeuille clients de lunit audite, mais aussi les cas
particuliers les plus alarmants,
- la qualit moyenne du portefeuille engagements de lunit audite, ainsi que les cas
justifiant une alerte et/ou une demande de provisionnement,
- la qualit du suivi du risque de crdit par les quipes commerciales et par les quipes
risque .