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1. Introduccin
Captulo siguiente: 2 - Los aspectos genricos
Por ello, a lo largo del tiempo se han ido confeccionando distintos mtodos de trabajo
que persiguen soslayar estos inconvenientes y que presentados de manera formal y
pblica reciben el nombre de Metodologas.
En definitiva, existen multitud de ellas que se diferencian entre s, en que cada una trata
de facilitar una manera de hacer las cosas en funcin del tipo de proyecto que pretende
resolver. Incluso hay empresas que prescriben y comercializan metodologas concretas
para la implantacin de sus productos.
Los diversos temas que se comentan a continuacin son fruto de una reflexin personal,
resultado de una experiencia de 30 aos en la gestin de distintas empresas, de los
cuales, 20 lo han sido en el de mundo la Consultora.
Los aspectos ms relevantes que todo profesional debe tener en cuenta en el desarrollo
de proyectos de cualquier ndole son los siguientes :
Por ejemplo, cuando tenemos un problema de comunicacin con otra persona, tratamos
inconscientemente de buscar otro interlocutor, o sea, anulamos un canal (factor) y
seleccionamos otro ms adecuado. Esto es aplicable como norma general a la resolucin
de problemas (incluso los tcnicos) y conflictos.
Habilidades personales.-
-Optimismo y autoconfianza
-Empata: la escucha activa
-Motivacin personal
-Actividad y dominio del cansancio
-Control ante las frustaciones
-Lealtad
Habilidades profesionales.-
Una vez logrado, aunque sea de forma subjetiva, el mtodo ms fcil de ir mejorando
consiste en potenciar aquellas habilidades que le resulten ms cmodas (es ms
divertido y gratificante, en vez de intentar suplir de golpe aquellas que resultan ms
tediosas). Estas se irn desarrollando poco a poco con la prctica cotidiana. El secreto
est en ganar autoconfianza aprovechndonos de nuestros aspectos psicolgicos ms
positivos.
Por ello, es importante tener presente siempre algunos "trucos" que nos faciliten la
existencia. Los ms significativos son:
Algunos de los presentes mostraron sus reticencias sobre un ejercicio tan balad.
Entonces les pedimos a todos que escribiesen privadamente en una hoja el nmero de
Oficinas comerciales que tena la CAJA en ese momento. Al cotejar los datos, ninguno
coincidi.
Era normal ya que cada uno segua un criterio distinto a la hora de considerar cuando
exista una Oficina. As para el Director de Recursos Humanos lo era cuando grababa el
primer alta de personal, para el Director de Inmuebles lo era cuando le llegaba la
Licencia de Apertura, para el Director de Informtica cuando conectaba el primer
terminal, para el Director Comercial cuando se abra la primera cuenta y as
sucesivamente.
El pensamiento estratgico consiste en catalogar con una sola palabra los criterios
estratgicos de una Organizacin. Nosotros utilizamos las que comienzan por "P", pero
vd. puede utilizar otro carcter que le guste ms, por ejemplo la "C", Concepto en vez
de Producto, Coste en vez de Precio, Cliente en vez de Personalizacin, incluso puede
combinarlas. Ya
No seran "las 6 P,s" ni "las 6 C," pero siempre podrn ser 6. A nosotros nos han ido
muy bien las "P" de Pensamiento, y son las siguientes:
Tecnologa
Costes de adquisicin
Se prioriza Ergonoma La satisfaccin del cliente
y transformacin
Mantenimiento
Marketing
Se prioriza Recursos Humanos Produccin
Distribucin
-Producto y Precio
-Poltica de Ventas y Producto
-Precio y Producto
-Poltica de Ventas y Precio
-Personalizacin y Precio
-Proceso y Producto
-Personalizacin y Producto
-Proceso y Precio
8. La organizacin de la informacin
Captulo anterior: 7 - Creacin del modelo - La funcionalidad
Captulo siguiente: 9 - Elementos que intervienen en el proyecto
4.Prescripcin del proyecto: una vez que el equipo de proyecto, la Alta Direccin o el
responsable que se determine decida el escenario seleccionado, se proceder a la
redaccin del proyecto, que deber contener como mnimo :
-Las partes ms significativas del Estudio Previo, tales como, su misin, sus
planteamientos estratgicos (objetivos) y las personas que participaron.
Por ltimo, se llevar a cabo la publicidad Interna y externa que se haya decidido.
Pues s, se puede hacer y se hizo a nivel de diseo en un curso patrocinado por el Mto.
para las Administraciones Pblicas en 1.995.
De ah la importancia que tiene el que el gestor del proyecto asuma los aspectos antes
mencionados de visin global y "top-down", modularizacin y resolucin de problemas.
4.Archivos: clasificados de la misma manera, junto con el lugar donde se ubican, si son
fsicos o virtuales y los accesos permitidos.
En el caso de proyectos informticos, hay que decidir tambin para cada fichero y tarea
la SELECCIN de PERIFRICOS que se van a emplear para el dilogo e
interpretacin de los usuarios.
Se debern determinar los dispositivos utilizables para la entrada de datos (INPUT), por
ejemplo teclado, disquette, disco duro, scanner, etc., as como los de salida, (OUTPUT),
por ejemplo impresora, pantalla, disco duro, disquete, etc.
El xito de un proyecto debe cumplir ciertas normas mnimas de calidad, entre las que
destacan las siguientes:
1.Los datos deben ser nicos: acordmonos de aquella reunin de la CAJA POSTAL
sobre su nmero de Oficinas. Para que la informacin sea nica debe establecerse a
priori un nico criterio de definicin, desechando una vez decidido, cualquier otra
iniciativa salvo para su sustitucin.
2.Deben ser veraces: Qu nmero de Oficinas sera el correcto y por tanto todos los
dems incorrectos ?. Hay que decidirse por uno y ese es el autntico.
Esta norma es aplicable a diferentes tipos de campos (datos), tanto para cdigos
correlativos como "inteligentes", aquellos que contienen en s mismos cierta
clasificacin y segregacin.
En cierto proyecto sobre Nminas, nos encontramos las siguientes denominaciones para
un mismo concepto:
14. Recomendaciones
Captulo anterior: 13 - La calidad de la informacin
Como hemos visto hasta este momento, el desarrollo de proyectos es una tarea compleja
que requiere el empleo de unos buenos conocimiento metodolgicos.
Por eso, la mayora de las veces se emprenden "cosas e iniciativas" que son
denominadas proyectos pero que en realidad no lo son. Pero por encima de todas las
dificultades (una vez hecho el primer proyecto desaparecen casi todas), est nuestra
actitud y motivacin como gestores de proyecto.
Hemos llegado al final. Esperamos que este documento le haya aportado algo positivo
para el desarrollo de sus futuros proyectos, y esperamos que le sirva para que desarrolle
sus propios mtodos de trabajo.
Curso de Proyectos de Inversin: (Tema relac. En parte 13 del Curso
Metodologa de Proyectos)
1. Aspectos generales
Captulo siguiente: 2 - Identificacin de oportunidades
Es importante que las persona que tiene deseos de superacin y por consiguiente dentro
de esa superacin busquen opciones de inversin que les permita mejorar
econmicamente tengan en claro lo que es un proyecto de inversin y sobretodo lo
importante que es para el inversionista realizar un proyecto antes de realizar la
inversin.
4. cunto? Metas
5. dnde? Localizacin
6. cmo? Actividades
7. cundo? Cronograma
No todas las ideas empresariales pueden ser exitosas, sin embargo impulsar estas ideas
implica el uso de recursos propios o de terceros y el fracaso de nuestras ideas (como
empresa) puede significar la prdida total o parcial de dichos recursos; por tal motivo
para disminuir esas prdidas se elaboran los proyectos, porque a travs de ellos
podremos establecer en el presente si nuestras ideas son rentables econmica y
financieramente si son implementadas, all radica la importancia de elaborar los
proyectos antes de invertir sin mayores estudios, pudiendo perder en forma parcial o
total los recursos empleados.
Es una propuesta de accin tcnico econmica para resolver una necesidad utilizando un
conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y
tecnolgicos entre otros. Es un documento por escrito formado por una serie de estudios
que permiten al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan saber
si la idea es viable, se puede realizar y dar ganancias.
Responde a una decisin sobre uso de recursos con algn o algunos de los objetivos, de
incrementar, mantener o mejorar la produccin de bienes o la prestacin de servicios.
Es realizado por un empresario particular para satisfacer sus objetivos. Los beneficios
que la espera del proyecto, son los resultados del valor de la venta de los productos
(bienes o servicios), que generara el proyecto.
Cuando los inversionistas deciden utilizar sus recursos o de terceros en una actividad
productivo asumen un riesgo, el riesgo que puede significar fracasar en dicha
"experiencia" y por consiguiente ocasionarles prdidas. La evaluacin de un proyecto de
inversin tiene como propsito establecer en el presente si dicho proyecto es rentable
econmica y financieramente, de tal manera que los interesados pueda tomar una actitud
frente al mismo, en el sentido de implementarlo o no.
2. Identificacin de oportunidades
Captulo anterior: 1 - Aspectos generales
Captulo siguiente: 3 - Estudio de mercado
2.1.1 CLASIFICACIN
Se clasifican en:
2.1.1.1 Primarias
Son todas las que una sociedad considera imprescindibles para la supervivencia
humana, ejemplo alimentarse, vestirse, vivienda. etc
2.1.1.2 Secundarias
Son aquellas que no son tan imprescindible para el ser humano, ejemplo escuchar
msica, ir a bailar, etc.
2.1.1.3 Suntuarias
O de lujo, son aquellos relacionados con el ego de las personas, por ejemplo joyas,
viajes, prendas costosas, etc.
Toda actividad productiva genera el consumo de una serie de recursos, sean estos
productivos, de mantenimiento, informacin, etc. los cuales deben ser atendidos en
forma oportuna para evitar problemas en el normal desenvolvimiento de la empresa.
Las empresas se han ido edificando en funcin de oportunidades que ciertas personas
han podido identificar y han sabido aprovechar en su momento; estas oportunidades se
generan en funcin de problemas, que para darle solucin se tiene que ofrecer un
producto o un servicio, all radica la capacidad de las personas, la visin para detectar
estas oportunidades y materializarlas en negocios, as tenemos:
- Artculos de limpieza
- Productos de belleza
Como podemos apreciar detrs de estos ejemplos que permiten hoy a muchas personas
tener una micro, pequea, mediana o gran empresa tenemos necesidades humanas
atendidas, entonces el punto de partida para aquellas personas que an no han decidido
sobre que producto o servicio pueden crear su negocio o empresa, pero que tienen la
firme conviccin de ingresar a este mundo, tienen en las necesidades del ser humano un
abanico de posibilidades que maana ms tarde les permita forjar negocios o empresas
prometedoras a un corto o mediano plazo, que a su vez les permita los ingresos
econmicos para atender sus propias necesidades y adicionalmente generar puestos de
trabajo para personas cercanas a nosotros o tambin lejanas.
- Por ejemplo hoy en da no se aprecia un producto que permita a las personas o familias
preparar un pollo a la brasa en casa, porque no ofrecerles dicha oportunidad a travs de
un horno domstico
- Por ejemplo hoy en da hay una mayor predisposicin de las personas a consumir
cosas naturales, entonces porque no ofrecerles conservas de frutas en envases pequeos
y a un costo asequible.
- En el invierno y en donde predomina las bebidas calientes, porque no ofrecer caf con
leche o viceversa instantneo en sobre pequeos
- Artculos de limpieza como el lavavajillas, que son muy utilizados hoy en da por las
amas de casa principalmente, etc.
Como podemos notar en los ejemplos anteriores cada quin puede percibir una
necesidad que est all lista para ser atendida, solo falta que nos decidamos a iniciarnos
en el mundo de los negocios, la tarea puede ser complicada al inicio, pero si estas
convencido de que t proyecto es bueno, si estas "enamorado(a)"de tu proyecto, solo
falta que te decidas, porque hay que tener en claro que el mundo de los "exitosos" son
de aquellas personas que suean, pero a la vez luchan por poner en prctica dichos
sueos.
3. Estudio de mercado
Captulo anterior: 2 - Identificacin de oportunidades
Captulo siguiente: 4 - Ingeniera del proyecto
Todo estudio de mercado plantea una serie de interrogantes sobre aspectos bsicos como
son: cules son sus objetivos?, qu mtodos utilizar?, qu es el anlisis de la oferta y
la demanda?, cules son los mtodos de proyeccin de la oferta y demanda?, cmo
determinar el precio de un servicio?, cmo presentar un estudio de mercado?. A stas y
otras interrogantes se les da respuesta en este captulo enfocado al estudio de mercado
en la micro, pequea y mediana empresa.
Un estudio de mercado debe servir para tener una nocin clara de la cantidad de
consumidores que habrn de adquirir el bien o servicio que se piensa vender, dentro de
un espacio definido, durante un periodo de mediano plazo y a qu precio estn
dispuestos a obtenerlo. Adicionalmente, el estudio de mercado va a indicar si las
caractersticas y especificaciones del servicio o producto corresponden a las que desea
comprar el cliente. Nos dir igualmente qu tipo de clientes son los interesados en
nuestros bienes, lo cual servir para orientar la produccin del negocio. Finalmente, el
estudio de mercado nos dar la informacin acerca del precio apropiado para colocar
nuestro bien o servicio y competir en el mercado, o bien imponer un nuevo precio por
alguna razn justificada.
Por otra parte, cuando el estudio se hace como paso inicial de un propsito de inversin,
ayuda a conocer el tamao indicado del negocio por instalar, con las previsiones
correspondientes para las ampliaciones posteriores, consecuentes del crecimiento
esperado de la empresa.
3.3.1 DEMOGRAFA
El mercado se divide en grupos de acuerdo con variables tales como sexo, edad,
ingresos, educacin, etnias, religin y nacionalidad. Lo ms comn es segmentar un
mercado combinando dos o ms variables demogrficas.
3.3.2 GEOGRAFA
Los mercados se dividen en diferentes unidades geogrficas, como pases, regiones,
departamentos, municipios, ciudades, comunas, barrios. Debe tenerse en cuenta que
algunos productos son sensibles a la cultura de una nacin, pueblo o regin.
3.3.3 PSICOGRAFA
Se refiere a la forma en que los compradores utilizan el producto y la forma en que ste
encaja en sus procesos de percepcin de sus necesidades y deseos.
Los mercados pueden dividirse de acuerdo al tamao de las cuentas y stas segn sean
del sector gubernamental, privado o sin nimo de lucro. En cada clasificacin el proceso
de decisin de compra tiene caractersticas diferentes y est determinado por distintas
reglas, normas y sistemas de evaluacin, y tambin por distintos niveles de
especializacin en la compra.
Una de las cosas que debemos tener en claro, en el mundo de los negocios, es que existe
la necesidad de recopilar informacin sobre lo que piensan las personas (pblico
objetivo) del producto o servicio que le vamos a ofrecer. Un grave error nuestro sera
pensar que todos pueden tener el mismo pensamiento de nosotros frente al producto o
servicio que pensamos introducir al mercado, por tal motivo el proceso de recopilacin
de informacin tanto cuantitativa y cualitativamente nos permitir tomar decisiones
relacionadas con el producto o servicio a ofrecer; tambin nos permitir establecer una
poltica de precios, determinar los canales de distribucin que nos permita llegar de la
mejor manera a nuestro pblico objetivo, etc.
- Primarias.
Estas estn constituidas por el propio usuario o consumidor del producto, as tenemos.
- Secundaria.
Son aquellas que renen la informacin escrita que existe sobre el tema, ya sean
estadsticas del gobierno, libros, datos de la propia empresa.
Ajenas. A la empresa, como las estadsticas de las cmaras de comercio, las revistas
especializadas, etc.
Por lo visto anteriormente, para realizar el estudio de mercado existen diversas tcnicas
de recopilacin de informacin, no vamos a profundizar en ellas, pero lo cierto es que
en un proyecto por lo general, la tcnica utilizada es el de las encuestas (fuente
primaria), la cual consiste en elaborar un cuestionario que luego ser aplicado a una
muestra representativa del universo en la cual podremos conocer la actitud del pblico
objetivo frente a nuestro producto o servicio y determinar si comercialmente es factible
nuestro proyecto.
3.5.1 UNIVERSO
Las fuentes de datos pueden ser personas, situaciones o hechos que se observan
directamente, o materiales bibliogrficos de diversa naturaleza. Las llamamos unidades
de datos y, a su conjunto, a la suma de todas las unidades, se le da el nombre de
universo o poblacin. Podramos decir que una poblacin o universo es, entonces, el
conjunto de todas las cosas que concuerdan con una determinada serie de
especificaciones. En general, toda investigacin puede considerarse como una bsqueda
de los datos apropiados que permitan resolver ciertos problemas de conocimiento. Estos
datos son obtenidos a travs de un conjunto de unidades que constituyen el universo
relevante para la investigacin.
Existen universos que resultan demasiado amplios para el investigador, pues ste no
tienen ni el tiempo ni los recursos para abordar el estudio de cada una de las unidades
que lo componen (el conjunto de ciudadanos de un pas, la flora de una regin o las
innumerables galaxias). Para resolver este inconveniente, se acude a la
operacionalizacin del universo mediante la extraccin de muestras
3.5.2 LA MUESTRA
Una muestra es un conjunto de unidades, una porcin del total, que nos representa la
conducta del universo en su conjunto.
Una muestra, en un sentido amplio, no es ms que eso, una parte del todo que llamamos
universo y que sirve para representarlo. Sin embargo, no todas las muestras resultan
tiles para llevar a cabo un trabajo de investigacin. Lo que se busca al emplear una
muestra es que, observando una porcin relativamente reducida de unidades, se
obtengan conclusiones semejantes a las que lograramos si estudiramos el universo
total. Cuando una muestra cumple con esta condicin, es decir, cuando nos refleja en
sus unidades lo que ocurre en el universo, la llamamos muestra representativa. Por lo
tanto, una muestra representativa contiene las caractersticas relevantes de la poblacin
en las mismas proporciones en que estn incluidas en tal poblacin. Sus conclusiones
son susceptibles de ser generalizadas al conjunto del universo, aunque para ello
debamos aadir un cierto margen de error en nuestras proyecciones
En el tamao de una muestra de una poblacin tenemos que tener presente adems si es
conocida o no la varianza poblacional.
Para determinar el tamao de la muestra cuando los datos son cualitativos es decir para
el anlisis de fenmenos sociales o cuando se utilizan escalas nominales para verificar
la ausencia o presencia del fenmeno a estudiar, se recomienda la utilizacin de la
siguiente formula:
Siendo:
(Se)2 = es el error estndar al cuadrado, que nos servir para determinar s 2, por lo que s
2 = (Se)2 es la varianza poblacional.
Ejemplo:
Solucin:
N = 1176
Se = 0.015
Por lo que:
3.6.1 DEFINICIN
Uno de los factores decisivos para el xito de nuestro proyecto, es que nuestro producto
o servicio tenga mercado, por tal motivo es importante encontrar una demanda
insatisfecha y potencia, porque la primera te va a permitir ingresar al mercado y la
segunda crecer. En el mercado podemos encontrar los siguientes tipos de demanda:
Es aquella demanda que se genera segn el nmero de personas, por ejemplo si vendes
galletas y llegas a un lugar donde hay 50 personas, bueno imaginas entonces que vas a
vender 50 paquetes de galletas.
4.1 DEFINICIN
4.2 TECNOLOGA
Consiste en definir el tipo de maquinarias y equipos sern necesarios para poder fabricar
el producto o la prestacin del servicio, por ejemplo en el caso de una empresa metal
mecnica tenemos las mquinas de soldar, mquinas de cortar metal, etc, en una
empresa textil tenemos las mquinas de costura recta, remalladotas, bordadoras, etc.
4.3 INFRAESTRUCTURA
- Los ambientes
En todo proceso productivo el uso de materia prima o de insumos que permitan llevar a
cabo el proceso de fabricacin del producto es necesario y en todo proceso de
planeacin es importante prever y por consiguiente determinar las necesidades de
insumos durante el horizonte temporal del proyecto, va a depender de los insumos que
se empleen en la fabricacin del producto en cuanto a variedad y cantidad, sumado a
ello la poltica de inventarios para insumos que en la empresa se puedan establecer
(proyecto)
Ejemplo Resuelto
Solucin
Insumo "A"
Aos
1 2 3 4
Concepto
Insumo "B"
Aos
1 2 3 4
Concepto
Aos
1 2 3 4
Concepto
Nota:
Ejemplo Propuesto
5.1 LOCALIZACIN
- Disposiciones municipales
Para determinar el tamao de nuestro proyecto existen ciertos parmetros, entre los que
tenemos:
- Las ventas
- Capital
- Una vez que se defini el tipo de personera, en caso de ser jurdica, se tiene que
establecer una razn social (nombre de la empresa)
- Luego de ello, se tiene que realizar una serie de trmites administrativos en los
registros pblicos, Essalud, Ministerio de Trabajo y Municipios distritales para el
funcionamiento de la empresa.
6.2 ORGANIZACIN
Toda forma empresarial tiene que nacer bajo estructuras slidas y una de ellas es su
organizacin, en la que se definen la estructura funcional de la empresa y la funcin de
cada persona relacionada con ella.
7. Inversin y financiamiento
Captulo anterior: 6 - Organizacin y estructura del proyecto
Captulo siguiente: 8 - Presupuestos de ingresos, costos y gastos
7.1 INVERSIN
La implementacin del proyecto implica el uso de una serie de recursos, los cuales
deben ser identificados en forma minuciosa, porque de ello depende que al momento de
implementar el proyecto no surjan problemas, que al final podran atentar contra la
implementacin del proyecto. Por tal motivo es importante que aquellos que promuevan
una inversin conozcan profundamente lo que pretenden realizar o en todo caso
profundicen sobre el tema si es que no hay un conocimiento total.
La inversin son los recursos (sean estos materiales o financieros) necesarios para
realizar el proyecto; por lo tanto cuando hablamos de la inversin en un proyecto,
estamos refirindonos a la cuantificacin monetaria de todos los recursos que van a
permitir la realizacin del proyecto.
Cuando se determina la inversin necesaria para el proyecto se tiene que tener cuidado
en lo siguiente:
- La Subvaluacin
Es importante que al momento de averiguar precio de los recursos, estos sean reales,
porque el indicar precios inferiores (bajo la par) podra en el futuro truncar el proyecto
por falta de financiamiento.
- La Sobrevaloracin
Son aquellos recurso que permiten que la empresa pueda iniciar sus actividades, entre lo
que tenemos efectivo, insumos, etc.
INVERSIN
I. Inversin Fija
a. Tangible
- Terreno
- Construccin
- Maquinarias y equipos
- Muebles y enseres
- Accesorios
- Otros
Total
b. Intangible
- Gastos de Estudios
- Gastos de constitucin
- Patente
- Promocin
- Otros
Total
a. Efectivo
b. Insumos
Total
INVERSIN TOTAL
Ejemplo Resuelto
Solucin:
INVERSIN
I. Inversin Fija
a. Tangible
- Terreno
$12,500
- Construccin
$ 7,500
- Maquin. y equip. (anexo 01)
$ 6,800
- Muebles y enseres (anexo 02)
$ 2,450
- Accesorios (Anexo 03)
$ 1,500
- Otros
-------
Total
$ 30,750
b. Intangible
- Gastos de Estudios
- Gastos de constitucin
- Patente
$ 1,850
- Promocin
$ 850
- Otros
$ 150
Total
$ 200
----
$ 3,050
a. Efectivo $ 6,500
Total $ 9,300
Nota:
Los anexos son cuadros adicionales que nos proporcionan una informacin detallada de
ciertos rubros, de tal manera que se justifique del porque se han consignado ciertas
cifras en el cuadro de la inversin.
Total $ 6,800
Ejemplo Propuesto
- Terreno $ 7,500.00
- Construccin $ 4,500.00
- Patente $ 190.00
- Terreno $ 9,500.00
- Construccin $ 6,500.00
- Patente $ 190.00
7.1 EL FINANCIAMIENTO
Una vez que se haya determinado la inversin para llevara cabo un determinado
proyecto, la pregunta que nos planteamos es de donde consigo esos recursos
financieros?, es decir tenemos que pensar en el financiamiento. El financiamiento en un
proyecto consiste en las fuentes de financiamiento que se van a utilizar para conseguir
los recursos que permitan financiar el proyecto; a travs del financiamiento podremos
establecer la estructura de financiamiento del proyecto, lo cual implica determinar el
grado de participacin de cada fuente de financiamiento.
Entre las fuentes de financiamiento que se pueden utilizar para financiar un proyecto,
pueden ser:
- Fuentes Internas
- Fuentes Externas
Ejemplo:
Considerando que el dinero a lo largo del tiempo no mantiene el mismo valor (por culpa
de la inflacin), las instituciones financieras dedicadas al negocio del dinero,
determinan un precio para el dinero, que es la tasa de inters, por tal motivo es
conveniente tener en cuenta los siguientes conceptos:
- Inters (I)
Es aquella tasa, donde los intereses no se capitalizan, es decir que los intereses de
diferentes periodos, se determinan en funcin del capital inicial
Es aquella tasa en la cual los intereses se capitalizan, es decir que los intereses se van
sumando al capital inicial, para el clculo de los nuevos interese.
m = periodo de capacitacin
n = nmero de periodos
En la TIEA, m = n
- Factores Financieros
Son aquellos utilizados en las diversas operaciones del sistema financiero, entre los que
tenemos:
F = P (1 + i)n
Donde:
P = Valor presente
F = Valor futuro
n = Nmero de periodos
Ejemplo Resuelto
Una empresa hizo un depsito a un banco de S/. 47,800, determinar cuanto tendr en
ao y medio, sabiendo que el banco paga un inters nominal del 12.% con capitalizacin
mensual.
Solucin
TIEA = 12.7%
F = 47,800 (1 + 0.127)1.5
F = 57,189.2
Ejemplo Propuesto
a. Una persona hizo un depsito de S/. 9800 en un banco que paga un inters nominal
del 14.4% con capitalizacin tetramestral. Determinar cuanto tendr esa persona en 9
meses.
b. Una persona hizo un depsito de S/. 24100 en un banco que paga un inters nominal
del 16.5% con capitalizacin bimestral. Determinar cuanto tendr esa persona en ao y
medio.
P = F / (1 + i)n
Ejemplo Resuelto
Una empresa dentro de dos aos har una ampliacin de planta, lo cual demandara una
inversin de S/. 245,100. determinar cuanto tendra que depositar el da de hoy para que
dentro de dos aos tenga dicha cifra, si se sabe que el banco paga un inters nominal del
14.4% con capitalizacin trimestral.
Solucin
TIEA = 15.2%
P = 245100 / (1 + 0.152)2
P = 184687.9
Ejemplo Propuesto
a. Una persona necesitar` S/. 19800 dentro de ao y medio. Determinar cuanto tendr
que depositar hoy sabiendo que el banco paga un inters nominal del 9.6% con
capitalizacin trimestral.
b. Una empresa dentro de tres aos har una ampliacin de planta, lo cual demandara
una inversin de S/. 355,100. determinar cuanto tendra que depositar el da de hoy para
que dentro de los tres aos tenga dicha cifra, si se sabe que el banco paga un inters
nominal del 12.4% con capitalizacin bimestral.
A = P (1 + i)n . I
(1 + i)n - 1
Donde:
Ejemplo Resuelto
Una empresa solicit un prstamo por S/. 18,900 para cancelarlo en medio ao a travs
de cuotas fijas mensuales. Determinar el monto a pagar, sabiendo que la institucin
financiera cobra un inters nominal del 36% con capitalizacin trimestral.
Solucin
Antes de aplicar la frmula, es necesario hallar la tasa efectiva anual.
TIEA = 41.2%
Un segundo problema que se nos presenta en este tipo de problemas, es el hecho de que
los pagos son mensuales y la tasa que hemos determinado es anual, por lo tanto tenemos
que convertir dicha tasa anual en una tasa mensual de la siguiente manera:
i mensual = 2.9%
Con la tasa que se acaba de determinar, se puede aplicar en forma directa a la frmula
anteriormente indicada y determinar el monto de la cuota.
(1 + 0.029)6 - 1
A = 3477.3
Ejemplo Propuesto
a. Una empresa solicit un prstamo por S/. 38,400 para cancelarlo en ao y medio ao
a travs de cuotas fijas mensuales. Determinar el monto a pagar, sabiendo que la
institucin financiera cobra un inters nominal del 48% con capitalizacin semestral.
b. Una empresa solicit un prstamo por S/. 108,400 para cancelarlo en 2 aos y medio
ao a travs de cuotas fijas trimestrales. Determinar el monto a pagar, sabiendo que la
institucin financiera cobra un inters nominal del 34% con capitalizacin trimestral
Las instituciones que accedes a prstamos en el sistema financiero, tienen que hacer
pago del servicio de la deuda (el cual comprende amortizacin de la deuda ms los
intereses), existiendo una serie de mecanismos de pago, entre las que tenemos:
Ejemplo Resuelto
En base a la informacin anterior (del financiamiento), determinar el monto de la cuota
y elaborar el cuadro de amortizacin de la deuda, sabiendo que la deuda contrada se
cancelar en 4 aos a travs de cuotas fijas anuales, aplicando la institucin financiera
una tasa de inters nominal del 36% con capitalizacin trimestral.
Solucin
Deuda = $ 23,705
= 41.2%
(1 + 0.412)4 - 1
Cuota = 13,049
N
Deuda Inters Amortiz. Cuota Saldo
Cuotas
Ejemplo Propuesto
Ejemplo Resuelto
En base a la informacin del caso de las cuotas fijas elaborar el cuadro de amortizacin
de la deuda.
N
Deuda Inters Amortiz. Cuota Saldo
Cuotas
Nota:
Para determinar el valor de la amortizacin, se tiene que dividir la deuda total entre el
nmero de pagos, en este caso 23705/4
Ejemplo Propuesto
a. Una empresa solicita un prstamo por S/ 45200 para cancelarlo en medio ao a travs
de cuotas fijas mensuales y mediante el sistema de amortizacin constante, elaborar el
cuadro de amortizacin de la deuda, sabiendo que el banco aplic una tasa nominal del
36% con capitalizacin tetramestral.
8.1 PRESUPUESTOS
La palabra Presupuesto, se deriva del verbo presuponer, que significa "dar previamente
por sentado una cosa. Se acepta tambin que presuponer es formar anticipadamente el
cmputo de los gastos o ingresos, de unos y otros, de un negocio cualquiera.
Consideracin del futuro, para que los planes trazados, permitan la obtencin de la
utilidad mxima, de acuerdo con las condiciones que se presenten.
Establecer un control para conocer si los planes son llevados a cabo y determinar la
direccin que se lleva con relacin a los objetivos establecidos.
8.2.1 DEFINICIN
Es aquel presupuesto que permite proyectar los ingresos que la empresa va a generar en
cierto periodo de tiempo. Para poder proyectar los ingresos de una empresa es necesario
conoce las unidades a vender, el precio de los productos y la poltica de ventas
implementadas.
Son disposiciones que se fijan en cuanto a la forma de realizar los cobros de los
productos vendidos, teniendo en cuenta que lo ideal es vender al contado, pero como
estrategia ente ventas bajas y el bajo poder adquisitivo de los agentes econmicos, se
procede vender al crdito.
Ejemplo Resuelto
Una empresa ha proyectado sus ventas mensuales para el segundo semestre del ao:
Julio 4500
Agosto 4620
Septiembre 4200
Octubre 3800
Noviembre 4300
Diciembre 4800
El precio del producto es de S/. 30 y al inicio del periodo no existen cuentas por cobrar
y la poltica de ventas es la siguiente: 60% al contado, 30% a 30 das y el saldo a 60
das.
Ejemplo Propuesto
b. Una Empresa ha proyectado sus ventas mensuales para el primer semestre del ao, se
estima que para el primer mes las ventas deben ser de 6500 unidades, y se espera que en
los prximos 3 meses dichas ventas aumenten en 15% mensual, para luego decaer en
5% mensual los ltimos meses, si el precio del producto es de S/. 45.00, proyectar los
ingresos para dicho periodo de tiempo, si la poltica de ventas que se aplicar ser la
siguiente: 65% al contado, del saldo el 70% a 30 das y la diferencia a 60 das.
Dentro los elementos del costo tenemos (los cuales constituyen el costo de produccin):
8.3.1 COSTO DE LA MANO DE OBRA DIRECTA
Relacionado con el personal que trabaja directamente con la fabricacin del producto y
la remuneracin que percibe por dicha actividad, as tenemos a los operarios, obreros,
ayudantes, etc.
Son aquellos recursos que participan indirectamente en la fabricacin del producto o del
servicio, as tenemos: seguro, mantenimiento, artculos de limpieza, depreciacin, etc.
- Mano de Obra
- Insumos
Solucin:
S/. S/.
1633 23144
S/. S/.
Operario 1 ---- S/. 1911
1633 23144
S/. 16800
S/. 1400 S/. 2800
Operario 2 ---- S/. 1911
S/. S/.
S/. 16800
S/. 1400 S/. 2800 S/. 1633 23144
Operario 3 S/. 16800 ---- S/. 1911
S/. 1400 2800 S/. 2800
S/. 16800
S/. 1400 S/. S/.
Operario 4 ---- S/. 1911
S/. 1100 S/. 2200 1633 23144
S/. 13200
Obrero 1 S/. 644 S/. 1564
S/. 1100 S/. 2200 S/. S/.
S/. 13200
1337 18945
Obrero 2 S/. 644 S/. 1564
S/. 1100 S/. 2200
S/. 13200
S/. S/.
Obrero 3 S/. 644 S/. 1564
1337 18945
S/. S/.
1337 18945
S/.
Total
149411
En el caso de las empresas industriales el aporte del empleador es del 11.75% (9%
prestaciones de salud, 2% IES y 0.75% Senati)
- Insumos
Para proyectar el costo de los insumos, tenemos que tener presente primero las unidades
a producir, que no necesariamente sern las mismas de loas unidades a vender, en
nuestro caso se presenta este hecho (las ventas no son iguales a la produccin, por la
poltica de inventarios para productos terminados en este caso),
Ao
1
Mes
Ventas 6500
Produccin 7800
Insumo A:
Ao
1
Mes
Insumo B:
Ao
1
Mes
Insumo 1
A S/. 68640.0
B S/. 21621.6
Insumo 1
A S/. 62400
B S/. 19656
Para determinar el costo de los insumos a consumir, lo que se hace es multiplicar las
unidades a consumir por el costo unitario del insumo (10920 x 1.8 = 19656)
Total 29020
CONCEPTO 1
Ejemplo Propuesto
- Insumos
- En cuanto a los CIF tenemos:: Seguro = S/. 520 mensual; Mantenimiento = S/. 520
trimestral; Depreciacin = S/. 2800 semestral; Servicios pblicos = S/. 690 mensual
- Mano de Obra
- Insumos
Estos gastos comprenden por ejemplo el sueldo del gerente, las secretarias, auxiliares de
oficina, contador, tiles de oficina, servicios pblicos, etc.
Ejemplo resuelto
Proyectar los gastos operativos para un proyecto de 3 aos, sabiendo que los gastos
administrativos equivalen al 15% de las ventas y los gastos de ventas equivalen al 10%
de las ventas. El precio del producto es de S/. 30 y las ventas proyectadas son:
1 8,500 255,000
2 8,993 269,790
3 9,515 285,450
Gastos
Aos Total
Operativos
Nota:
9.1 DEFINICIN
9.1.1.1 Estructura
Ventas 1000.0
El flujo neto de caja es un estado financiero en el cual se registran los ingresos y egresos
generados en un periodo determinado, es decir que el flujo neto de caja es el saldo entre
los ingresos y egresos de un periodo determinado.
9.1.2.1 Estructura
Ingresos
- Caja inicial
- Ventas (contado)
- Otros ingresos
Egresos
- Mano de obra
- Insumos (contado)
- Cif (*)
- Gastos administrativos
- Gastos de ventas
- Intereses
- Amortizacin de deuda
- Impuesto
- Otros egresos
Este proyecto demanda una inversin de S/. 185400, el cual ser financiado de la
siguiente manera: 45% aporte de socios y la diferencia a travs de un prstamo
bancario, el cual se cancelar en 3 aos a travs de cuotas fijas. La tasa de inters
nominal activa es del 36% con capitalizacin trimestral.
Los costos y gastos que genera este proyecto son los siguientes:
- Insumos
Total
- Poltica de Inventarios
Proyectar los estados financieros en este proyecto industrial a lo largo del horizonte
temporal
Solucin
Proyeccin de la produccin
Aos
1 2 3
Concepto
S/. S/.
13680 1383.7
S/. S/.
10080 980.0
Para proyectar el costo de los insumos tenemos que considerar el consumo unitario de
insumos por cada unidad producida y luego multiplicar dicha necesidad por la
produccin proyectada de cada periodo. En base a esta operacin lo que vamos a
proyectar es la necesidad de insumos a lo largo del horizonte temporal del proyecto.
Insumo A
Aos
1 2 3
Concepto
Insumo B
Aos
1 2 3
Concepto
Es necesario resaltar en este punto que al momento de proyectar el costo de los insumos
se va a generar dos valores: uno necesario para el costo de produccin en el caso de las
unidades a consumir y el segundo necesario para el flujo neto de caja, que se produce
por las compras de insumos, tal como se aprecia en el siguiente cuadro.
- Para determinar el costo de los insumos para el flujo neto de caja lo que se ha hecho es
multiplicar las unidades a comprar de cada insumo por su costo unitario y luego se ha
sumado.
Esta diferencia es como consecuencia de que para el costo de produccin lo que nos
interesa es la cantidad de insumos que se han utilizado en el proceso productivo, sin
embargo cuando vamos a programar nuestros pagos, esta programacin est en funcin
de la cantidad de insumos que hemos comprado.
Aos 1 2 3
Costo producc.
Como sabemos dentro de los gastos operativos tenemos a los gastos administrativos y
de ventas, considerando la informacin proporcionada el gasto operativo proyectado es
el siguiente:
Administrativo Ventas
Nota:
Considerando que la inversin asciende a S/. 185400, de los cuales el 55% ser
financiado a travs de un prstamo bancario que asciende a S/ 101970
Como la tasa que nos han proporcionado es nominal, tenemos que capitalizarla.
(1.412)3 - 1
cuota = 65156.4
Aos 1 2 3
Concepto
(*) El costo de ventas es el costo del producto vendido, en este caso al ser una empresa
industrial, hemos utilizado el costo de produccin.
(**) El gasto financiero es el inters que se pagan por la deuda contrada, en este caso
la informacin se obtiene del cuadro de amortizacin de la deuda.
b. Flujo Neto de Caja
Considerando que en el flujo neto de caja se registran los ingresos y egresos de fondos
ocasionados en un periodo determinado, entonces procederemos a determinar el flujo
neto de caja del caso planteado, segn las condiciones establecidas en las polticas de
ventas y de compras (la cual se aplica solo a la compra de insumos.
Aos 1 2 3
concepto
Ingresos
Egresos
- Para proyectar los egresos en cuanto a los insumos, se utiliz la informacin en cuanto
al costo de los insumos a comprar y luego se aplic la poltica de compras
En la actualidad debido a los grandes riesgos que se incurren al realizar una inversin,
se han establecido tcnicas que ayuden a realizar un pronstico en base a informacin
cierta y actual de los factores que influirn al proyecto del que se trate, con el fin de
evaluar los resultados para tomar una decisin
Los riesgos del cual se mencionan son situaciones que pueden contribuir en el fracaso
de la inversin y por consiguiente la prdida total o parcial de los recursos utilizados.
Para evaluar los proyectos de inversin existen instrumentos de evaluacin, que a travs
de los cuales se determinar si el proyecto es rentable o no; entre los principales
instrumentos de evaluacin de proyectos tenemos:
VAN = FNC i - I
i =1 (1 + cc)n
Donde:
= sumatoria
n = horizonte temporal del proyecto
cc = costo de capital
I = inversin
Costo de Capital
Donde:
i1 = costo financiero de la F1
Ejemplo Resuelto
FNC1 = 35400
FNC2 = 49500
FNC3 = 84200
FNC4 = 154000
Solucin:
Lo primero que tenemos que hacer es hallar el costo de capital, pero como las tasas
estn en trminos nominales, lo primero que tenemos que hacer es capitalizarlas segn
las condiciones establecidas:
Tasa efectiva pasiva = (( 1 + 0.15/12)12 - 1)*100
= 16.1%
= 43.8%
Inversin: 140500
cc = 56200(16.1%) + 84300(43.8%)
140500
cc = 0.327
cc = 32.7%
(*) a nivel empresarial, el dinero tiene que ser productivo, por tal motivo los recursos
de quienes promueven una inversin, tambin deben tener un rendimiento, entonces
cuando estos inversionistas deciden invertir, pierden por ejemplo los intereses que les
puede otorgar un banco por sus ahorros, por tal motivo a la hora de hallar el costo de
capital, la tasa pasiva se le aplica al aporte de los socios como su costo financiero (por el
costo de oportunidad).
VAN = - 16.7
Ejemplo Propuesto
FNC2 = 59500
FNC3 = 60500
FNC4 = 79100
FNC5 = 98600
FNC1 = 24540
FNC2 = 45500
FNC3 = 62500
FNC4 = 80100
FNC5 = 88600
VAN = FNC i - I
i =1 (1 + TIR)n
La TIR es una tasa que permite en este caso que el VAN sea cero, el criterio para tomar
una decisin frente a un proyecto utilizando la TIR, es la siguiente:
Si:
Ejemplo Resuelto
Solucin:
Para determinar la TIR, necesitamos dos VAN, para lo cual es necesario hallar otro VAN
(considerando que con el costo de capital nuestro VAN es -16.7), por lo tanto para hallar
el otro VAN vamos a reducir la tasa, considerando que con un costo de capital del
32.7% obtuvimos un VAN negativo.
Por lo tanto vamos hallar el otro VAN al 31%, considerando que con el costo de capital
se est muy cerca del cero (motivo por el cual no se ha reducido mucho).
VAN = 5183.4
Interpolando
1.7% 5200.1
TIR = 32.6949%
Ejemplo Propuesto
FNC2 = 66500
FNC3 = 71500
FNC4 = 85100
Determinar si dicho proyecto debe ser ejecutado, para lo cual se tiene que hallar el VAN
y la TIR
FNC1 = - 5540
FNC2 = 76500
FNC3 = 81500
FNC4 = 98200
Determinar si dicho proyecto debe ser ejecutado, para lo cual se tiene que hallar el VAN
y la TIR
11. Glosario
Captulo anterior: 10 - Evaluacin del proyecto
Captulo siguiente: 12 - Bibliografa
ACCIN
Ttulo negociable que representa una fraccin del capital de una sociedad, al que estn
asociados un derecho de voto en las asambleas generales y, eventualmente, un
dividendo
ACTIVO
Conjunto de bienes y derechos pertenecientes a una persona jurdica o fsica. Dentro del
balance de una empresa identifica los bienes y derechos de que es titular
AMORTIZACIN
Redencin, mediante pago, del capital de una deuda. Se utiliza tambin para denotar la
extincin gradual de un activo o pasivo
ARRENDAMIENTO FINANCIERO
BIENES DE CAPITAL
Aquellos que forma parte del capital real, o conjunto de las instalaciones, equipos y
medios productivos, o se destinan a intervenir en un proceso de produccin.
CASH FLOW
Flujo de caja de la empresa que refleja los cobros y pagos (entradas y salidas de dinero)
del negocio en un perodo de tiempo determinado. Se diferencia de la cuenta de
resultados en que est responde a criterios contables y, por tanto, se incluyen partidas
que no corresponden a entradas y salidas de caja como las amortizaciones y las
provisiones
CICLOS ECONMICOS
Son los distintos ciclos por los que atraviesa la economa, obedeciendo a razones de
toda ndole. Estos ciclos cada vez son ms cortos, siendo la causa de este acortamiento
la gran fluidez con la que se mueve la informacin.
COSTO
DEPRESIN ECONMICA
ECONOMA
Rama de las ciencias sociales que trata de la produccin, distribucin y consumo de los
bienes y servicios.
ESTADOS FINANCIEROS
FINANZAS
Es la parte de la economa que se encarga del estudio de los mercados del dinero y de
capitales, de las instituciones y participantes que en ellos intervienen, las polticas de
capitalizacin de recursos y de distribucin de resultados, el estudio del valor temporal
del dinero, la terica del inters y el costo del capital.
INCERTIDUMBRE O INSEGURIDAD
Se refiere a la probabilidad con que un riesgo puede darse o al simple hecho de que
suceda, no se puede estar seguro de que un evento suceda aunque haya cierta
probabilidad a favor y cierta probabilidad en contra.
INFLACIN
INVERSIN
LETRA DE CAMBIO
Ttulo nominativo que contiene una orden incondicional de pago irrevocable dada por
una persona llamada girador
MONOPOLIO
RENTABILIDAD
RIESGO
Es el impacto que pueden sufrir los activos o los flujos de una institucin ante un
cambio inesperado del mercado
TASA DE INTERS
VALOR ACTUAL
El que resulta de deducir los intereses o descuentos del valor nominal. El valor de un
bien en una fecha determinada en contraposicin al que haya tenido anteriormente o que
pueda tener en el futuro
VIDA TIL
12. Bibliografa
Captulo anterior: 11 - Glosario
- Manual de Proyectos
- www.iin.oea.org/manual_proyectos.PDF
- http://www.unamosapuntes.com/code3/ceneval/finanzas/unamos6.html
- http://orbita.starmedia.com/~unamosapuntes/presupuestos/presupuestosonline.htm
- http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/24/tir1.htm
- http://www.econolink.com.ar/finanzas/historico/tasatir.htm
- http://mx.invertia.com/AprenderMas/letra.asp-letra_glosario=B
- http://server2.southlink.com.ar/vap/MUESTREO.htm
- http://www.3w3search.com/Edu/Merc/Es/GMerc003.htm
- http://www.contactopyme.gob.mx/guiasempresariales/guias.asp-s=9&g=2
- http://www.definicion.org/inversion
- http://www.monografias.com/trabajos16/proyecto-inversion/proyecto-inversion.shtml
- http://www.marketing-xxi.com/politica-de-precios-48.htm
- http://www.marketing-xxi.com/detallistas-y-mayoristas-65.htm
Todos los das covivimos con la "Calidad", pero pocas veces, o ninguna, nos hemos
preguntado acerca del significado de esta palabra.
Ejemplo:
2. Cada vez que el cliente llama se le trata sin respeto y no se le d una atencin
oportuna
Estas son las caractersticas que hacen que los clientes conozcan a nuestra organizacin.
Si nos damos cuenta las caractersticas de esta no son buenas, es decir, que la Calidad
no se relaciona con cosas siempre buenas, sino que una organizacin puede tener una
calida que vaya desde excelente hasta psima, y sin embargo cuentan con su propia
calidad y los clientes los prefieren por esa calidad.
Ideas fundamentales:
1. Calidad son todas las caractersticas por las que los clientes reconocen una
organizacin
Siguiente Tema:
Sistemas de Gestin?
Este nuevo trmino "integral" es parte activa de las economas modernas, y en nuestro
enfoque hacia la Calidad es an ms importante ya que la Calidad en una organizacin
se encuentra en funcin de la optimizacin. Es decir, hacer que todo funcione de una
forma en la que se minimicen los recursos y se maximicen las utilidades (ptima).
Ideas fundamentales:
Prximo Tema:
En este ejemplo podemos agrupar las actividades anteriores dentro del proceso de
produccin. pero a su vez, cada actividad tiene una serie de actividades que
comprenden el grueso de cada una de ellas. es as como al conjunto de actividades que
forman parte de una actividad principal se les denomina procedimiento de la actividad
principal.
Procedimiento de Bobinado
Procedimiento de Ensamble
Procedimiento de Pruebas
1. Proceso Comercial
3. Proceso de Produccin
De esta forma se puede estructurar una organizacin. ya se habrn dado cuenta del
porqu se denomina organizacin a una empresa o fbrica, verdad?
Si lo han hecho ya, podemos empezar a hablar un poco ms claro acerca de la Calidad
en una organizacin. entonces,
P = Planear
H = Hacer
V = Verificar
A = Actuar
Todo debe hacerse con planeacin. De hecho, cada da nos levantamos imaginando
todo lo que tenemos por hacer y tratando de organizarlo de forma que al final del da
hayamos cumplido con todos nuestros objetivos y metas. En Calidad no es diferente el
concepto, La planificacin de la Calidad consiste en elaborar un paso a paso (mental o
escrito dependiendo de las habilidades) de las actividades que se requieren para
satisfacer las necesidades del cliente. (mucha atencin con esta frase, ser muy
importante).
Hacer, bueno, no basta con planear las cosas verdad?, lo ms importante es llegar a
hacerlas, y exactamente en esto consiste, hacer es simplemente eso, hacer lo planeado,
ejecutarlo.
Actuar: Lejos del significado actoral, la palabra actuar es muy importante, es aquella
que determina el compromiso de la organizacin con el cliente. Es decir, las acciones
son todas aquellas actividades que se realizan despus de hacer una verificacin y que
conllevan a mejoramiento, satisfaccin, control, etc. Es simplemente el resultado de
una No conformidad detectada o de una mejora posible detectada.
4. Las leyes son inquebrantables, las normas son recomendaciones que se realizan con
el fin de determinar si estas son aplicables y si ademas son rentables para una agente
econmico, pero hay que tener cuidado, las normas son exigibles en los negocios.
10. El buen Gerente de Calidad no es aquel que sabe todo acerca de la Calidad, es aquel
que la vive, la disfruta y por supuesto, es aquel que siempre tiene la mente abierta para
dar respuesta a cualquier inconveniente que se presente en una organizacin.
11. Jams hay que obedecer una orden sin haberla cuestionado antes. (Obvio, no se la
cuestionen directamente al jefe).
12. Desconfia de la eficiencia de los dems como de la tuya misma. Mucho cuidado,
siempre hay alguien que puede desconfiar ms de si mismo.
1. 1. Introduccin
2. 2. Los proyectos
3. 3. Mtodos de evaluacin
4. 4. Conceptos generales
6. 6. Ejemplo 1 TIR
7. 7. Ejemplo 2 TIR
1. Introduccin
Captulo siguiente: 2 - Los proyectos
Como parte fundamental del basto panorama de las decisiones que los empresarios
toman da a da, encontramos la necesidad de ponderar las resoluciones que se vinculan
con las inversiones que hacen y sobre las que tienen el firme propsito de lograr que los
"proyectos" se conviertan en realidad. Pero, ante todo, que se refleje su productividad
y les reporte una rentabilidad acorde a su expectativa.
As, tenemos que los proyectos de inversin contribuyen al mejor uso y distribucin
ptima de los fondos de que dispone una empresa determinada. En la realidad, las
empresas que se encuentren ante oportunidades de negocio que implican la realizacin
de inversiones que traslucen atractivos rendimientos potenciales, aunque en
contrapartida, bajo la presuncin de la abundancia, los recursos son materialmente
escasos. De aqu que se hace necesario contar con criterios de evaluacin que sean tiles
y mediante los cuales se apoyarn las decisiones y se seleccionen las mejores
alternativas de negocios que hayan sido identificadas.
Tambin es cierto que una decisin de esta naturaleza y el proceso de la obtencin de
recursos requieren de la participacin dinmica de varios departamentos, por lo que
se refuerza la necesidad de contar con tcnicas integrales de evaluacin adecuadas y
que su aplicacin sea funcional y clara.
2. Los proyectos
Captulo anterior: 1 - Introduccin
Captulo siguiente: 3 - Mtodos de evaluacin
La naturaleza, dimensin y tamao de cada uno de los proyectos les otorga por s
mismos, caractersticas muy importantes que los distinguen, y de las que depende el
establecimiento de los criterios a utilizar para su aceptacin o rechazo. A esas cualidades
se les habr de conjugar con la actividad especfica en la que participa o participar la
empresa o institucin que realiza el proyecto y que bien puede ser industrial, comercial,
de servicios, de desarrollo, de beneficio social, etc.
Como una clasificacin convencional, se enuncia que los proyectos iniciales o bien de
empresas que estn en operacin, los podramos clasificar en proyectos:
1. de rentabilidad relativa o laterales,
2. no mensurables,
3. de reemplazo de equipo o
4. de expansin.
Por otra parte, adems de contar con la informacin suficiente, vlida y congruente
que nos permita llevar a cabo el anlisis que nos conducir a la toma de una decisin,
suponemos que:
a) existe una cantidad limitada de fondos disponibles para inversiones;
b) los ingresos que cada proyecto produce, se consideran ciertos y que
c) los pagos e ingresos se consideran efectuados en el ejercicio en que son reportados y
que durante el mismo, tienen valor equiparable.
3. Mtodos de evaluacin
Captulo anterior: 2 - Los proyectos
Captulo siguiente: 4 - Conceptos generales
4. Conceptos generales
Captulo anterior: 3 - Mtodos de evaluacin
Captulo siguiente: 5 - Tasa interna de rendimiento
Por el reconocimiento y aceptacin que se le da y por ser uno de los mtodos con
aplicacin reiterada, estas notas se encausarn hacia la descripcin del mtodo de Tasa
Interna de Rendimiento (TIR), y se complementa con las explicaciones sucintas de
Valor Presente Neto (VPN), de Tiempo de Recuperacin de la Inversin (TRI) y de
la Tasa de Rentabilidad Neta Descontada (TRN).
En lo que respecta a los mtodos de TIR, VPN y TRN, cubren las situaciones de
temporalidad, pues por una parte, se consideran que las cantidades de ingresos y de
egresos ocurren en cada perodo, y por otra, los compara sobre un mismo punto referido
al tiempo.
Tal como se expone ms adelante, con estos mtodos se descuentan los flujos de cada
ejercicio o perodo para determinar su valor neto en el momento de tomar la
decisin, con lo que se est en la posibilidad de evaluar sobre una misma base de
tiempo los beneficios y gastos que ocurren en periodos diferentes, con el objeto de
determinar su rentabilidad (existencia o carencia), como la aplicacin real del criterio
que sirve para la determinacin de la aceptacin o rechazo. Con esta cualidad se obvia
la discusin sobre la conveniencia de su aplicacin.
Para una mejor asimilacin de los conceptos, se considera que inversin, es cualquier
aplicacin de recursos que se hace con el propsito de obtener un beneficio econmico,
una utilidad en un plazo razonable y que el anlisis de los proyectos de inversin,
implica una serie de eventos que van desde la identificacin de mejores alternativas de
inversin, hasta los respectivos estudios tcnicos de mercadotecnia, de ingeniera,
jurdico y de administracin.
La TIR (TIRF y TIRE), se define como aquella TA$A de descuento (porcentaje que
representa una TA$A de inters o rentabilidad) que "iguala el valor presente de los
flujos en efectivo de ingresos con el valor presente de los flujos en efectivo de egresos",
siendo esa TA$A la que se busca, una vez que se satisface la condicin de igualdad a la
que se hace referencia.
El criterio que se sigue para aceptar o rechazar un proyecto, en base al resultado de este
mtodo de evaluacin, es el de establecer una comparacin entre la TIR y la TA$A
mnima o lmite que se exigira por la empresa, como puede ser la correspondiente a la
TA$A de recuperacin mnima atractiva (TREMA) o a la del Costo de Capital (CC), o
la del Costo de Oportunidad de la Inversin (CCI), quedando a juicio del analista, la
seleccin de la que por su validez y representatividad, sea ms til.
La TIR se expresa:
TIR es la suma de los flujos netos descontados de cada periodo, desde el origen,
considerndose desde el ao o periodo 0 (cero o inicial), hasta el ao o periodo n
(ltimo).
En donde:
S= sumatoria;
n = es el perodo;
u = ltimo perodo;
i = tasa de descuento o inters o rentabilidad o rendimiento.
Procedimiento:
Para la bsqueda de la TA$A de descuento que iguale los flujos positivos con el (los)
negativo(s), se recurre al mtodo de prueba y error, hasta encontrar la TA$A que
satisfaga la premisa establecida.
Tradicionalmente, se asigna la TA$A intuitivamente y se aplica a los flujos una y otra
vez, hasta que se percibe que el resultado es cercano al valor del flujo origen (negativos,
ya que corresponde a la suma de egresos que se efectan durante el proceso de inversin
en activos fijos, diferidos-preoperativos y capital de trabajo inicial), que bien puede ser
el del perodo "cero" o "uno". Posteriormente, se hace la interpolacin de los valores
para encontrar la que corresponda a la TIR. Se presentan dos ejemplos ilustrativos de la
mecnica de clculo.
Es muy importante aclarar que la manera en que se determinan los flujos depende del
tipo de evaluacin que se desea realizar, que bien puede ser: financiera o econmica,
con financiamiento o sin financiamiento.
De igual forma, es conveniente enfatizar que se puede dar el caso en que bajo
determinadas circunstancias, un proyecto pueda tener ms de un flujo negativo y en
diferentes pocas, lo que provoca la existencia y clculo de ms de una TA$A interna
de rendimiento, denominadas TA$AS mltiples. Este procedimiento no es descrito en la
presente nota.
6. Ejemplo 1 TIR
Captulo anterior: 5 - Tasa interna de rendimiento
Captulo siguiente: 7 - Ejemplo 2 TIR
A) Por su sencillez no requiere interpolar al final del proceso, dado que la TA$A que se
asigna en la solucin es exactamente la que se busca.
Suponiendo que se hace una inversin inicial de $178.41 y que se obtienen flujos
positivos anuales en los tres aos posteriores al de la inversin, segn se presenta en el
cuadro siguiente:
AO FLUJO NETO
0 (Inversin) (178.41)
1 60
2 80
3 100
1o. Para iniciar el "tanteo" se asigna una TA$A de descuento del 15%, la que por
motivos de este ejemplo, resulta ser la nica que aplicamos, debido al resultado que se
obtiene.
ao 0 ao 1 ao 2 ao 3 Sumatoria
4o. Conclusin:
7. Ejemplo 2 TIR
Captulo anterior: 6 - Ejemplo 1 TIR
Captulo siguiente: 8 - La TIR y la evaluacin de proyectos. Ventajas y desventajas
Ejemplo 2
Para estos propsitos, debemos recordar que se aplican los siguientes criterios
convencionales:
El flujo inicial es negativo, los flujos siguientes son positivos;
En la secuencia de los flujos solo se da un cambio de signo; y
La suma TOTAL de los flujos es positiva.
Suponiendo que se tiene el siguiente proyecto, con una vida til de 5 aos y una
inversin inicial de $180,000 el cual genera flujos positivos anuales de $56,000 en cada
uno de los cinco aos:
AO FLUJO NETO
0 (Inversin) (180,000)
1 56,000
2 56,000
3 56,000
4 56,000
5 56,000
Aplicacin
3o. Interpolacin.
El mtodo de interpolacin se desarrolla aplicando los siguientes pasos:
a) Se toma la TA$A que resulte inferior de las que se tantearon;
b) A esa TA$A, se le adiciona el producto de la multiplicacin del diferencial de la
TA$A que resulta de la TA$A mayor disminuida la TA$A menor; y la TA$A resultante
que multiplica al cociente de dividir el valor presente neto del flujo uno (mayor), entre
la suma del valor presente neto del flujo uno (mayor) menos el valor presente neto del
flujo dos (menor).
TI1 = TA$A de Inters elegida como base (la menor) para realizar el primer tanteo de
descuento y con la que se determina el Valor Presente Neto de cada uno de los flujos;
TI2 = TA$A de Inters seleccionada (la mayor) para realizar el segundo tanteo de
descuento y con la que se determina el Valor Presente Neto de cada uno de los flujos;
VPN1 = Sumatoria de los flujos netos descontados habiendo empleado la TI1, lo que
representa el Valor Presente Neto;
VPN2 = Sumatoria de los flujos netos descontados habiendo empleado la TI2, lo que
representa el Valor Presente Neto;
Tomando como base la tasa BASE del 16% tenemos que la TIR es:
4o. Conclusin.
La TA$A Interna de Rendimiento que iguala el flujo negativo "180,000", con la suma de
los flujos positivos es:
TIR = 16.7976 %.
Comprobacin:
Sustituyendo los valores en la frmula llegamos al resultado que nos permitir hacer la
verificacin.
= 180,000
Ventajas:
a) Toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo, a diferencia de los mtodos simples
de evaluacin.
b) Su clculo es relativamente sencillo.
c) Seala exactamente la rentabilidad del proyecto y conduce a resultados de ms fcil
interpretacin para los inversionistas; sin embargo, esta situacin no se d en tiempos de
inflacin acelerada.
d) En general nos conduce a los mismos resultados que otros indicadores, pero
expresados en una tasa de reinversin.
Desventajas:
a) En algunos proyectos no existe una sola TIR sino varias, tantas como cambios de
signo tenga el flujo de efectivo.
b) Por la razn anterior la aplicacin de la TIR puede ser incongruente si antes no se
corrige el efecto anterior.
c) La TIR califica individualmente al proyecto, por lo que no siempre su utilizacin es
vlida para comparar o seleccionar proyectos distintos.
La determinacin del Valor Presente Neto de la inversin (VPN), sin que implique
dificultad su clculo, se realiza mediante el descuento o actualizacin de todos los
ingresos y egresos (flujo), con una TA$A seleccionada y/o establecida, esencialmente la
TA$A de Rendimiento Mnima Atractiva (TREMA).
La diferencia que se produce en la comparacin de los flujos corrientes y los que son
actualizados, constituye el punto de verificacin con el que se concluye acerca de si la
inversin es o no atractiva para el inversionista. En cuanto a su resultado, si en la
comparacin que se hace, ese valor es mayor que cero, el proyecto en principio se
considera aceptable, de lo contrario debe rechazarse.
Para que la decisin sea adecuada, el VPN debe ser cuando menos igual al resultado de
los flujos netos descontados y obtenidos con la aplicacin de la TREMA. Para una
mejor apreciacin de la mecnica que se sigue, tomando el mismo cuadro del ejemplo
B, y suponiendo que la TREMA sea del 15%, se hace la aplicacin de la frmula
enunciada a cada flujo3, con el resultado que se muestra en la columna VPN.
Como resultado tenemos que la suma es de $187,720; mayor en $7,720 a los $180,000
de la inversin.
Tomando las cantidades que arroja la aplicacin del mtodo de VPN del inciso anterior,
es decir los flujos descontados, determinaremos el TRI mediante una mecnica simple
de resta sucesiva hasta que tengamos una cifra positiva, la que se aprecia hasta el 5 ao.
AO VPN TRI
1 48,696 (131,304)
2 42,344 (88,960)
3 36,820 (52,140)
4 32,018 (20,022)
5 27,842 7,720
TOTALES 7,720
5 ao, en el 9 mes,
Dado que en ese momento ya existe un saldo positivo de $859.53
La TRN, se calcula por medio de la divisin de la suma neta de las utilidades anuales
netas descontadas entre la inversin de un proyecto determinado, ya sea la inversin
promedio u original, segn sea el caso, en donde se toma por una parte la UNA y se
correlaciona con la IP u O.
La TRN es 4.288%
13. Conclusin
Una vez que han sido obtenidos las diferentes tasas e indicadores, (TIRF-TIRE, VPN,
TRI, TRN) se recomienda su interpretacin integral sobre la base de la correlacin
que se haga de ellas, para consolidar el respaldo de la decisin (aceptacin o rechazo) a
la que FINALMENTE se llegue.
TIRF 16.81% %
TIRE 16.81% %
VPN $ 7,720 $
5 aos; Aos;
TRI
9 meses Meses
TRN 4.28% %
(*) Las tasas objetivo deben ser: 1 la TREMA (Tasa de Rendimiento Mnima
Atractiva;) 2 la del CCPP (Costo de Capital Promedio Ponderado); 3 la de CO
(Costo de Oportunidad), segn se tenga informacin oportuna y veraz al alcance.