Universidad Central de Venezuela

Facultad de Ciencias Econmicas y Sociales

Escuela de Economa
Departamento de Poltica Econmica y Materias Instrumentales
Ctedra de Finanzas
Fundamentos de Finanzas

PROYECTO DE INVERSIN: ASOCIACIN DE

INDUSTRIALES DE ARTES GRFICAS DE
VENEZUELA

Profesora: Alumno:

Caracas, noviembre de 20xx

 2

NDICE DE CONTENIDO

INTRODUCCIN 4

PROYECTO DE INVERSIN: ASOCIACIN DE INDUSTRIALES DE

ARTES GRFICAS DE VENEZUELA 5

Antecedentes de la Investigacin 5

Asociacin de Industriales de Artes Grficas de Venezuela (AIAG) 6

Misin 6
Visin 6
Servicios 7
Ubicacin 7

Estados de Cuenta de la AIAG 8

Estados de Cuenta 8
Balance General al 31 de diciembre de 2015 y 2014 9
Estado de Resultados al 31 de diciembre de 2015 y 2014 10
Flujo de Efectivo al 31 de diciembre de 2015 y 2014 11

Indicadores Econmicos para la AIAG al 31 de diciembre de 2015 12

Propuesta de Inversin 13

Metodologa para la Inversin 14

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Anlisis del Costo de la Inversin 15

Gastos de Personal para el primer ao 16
Gastos de Software para el primer ao 16
Adquisicin de Mobiliario (Equipos de Oficina) 17
ndices utilizados en el proceso de ajustes por inflacin 17
Costo de Inversin 17

Financiamiento 18
CRDITOS EXTERIOR microcrditos 18
Tabla de Amortizacin del Microcrdito (para Banco Exterior) 20

Ejecucin de la Inversin 21

CONCLUSIONES 23

BIBLIOGRAFA 24
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INTRODUCCIN

Actualmente el uso de las computadoras y sobre todo Internet se ha

vuelto tan necesario, an cuando no se cuente con una computadora
personal. Aunado a esto, es un hecho que no todas las personas
interesadas, en el rea industrial de artes grficas, tienen a su disposicin
herramientas pedaggicas que les permitan adquirir conocimientos y
fomentar sus habilidades en el rea.

La Asociacin de Industriales de Artes Grficas de Venezuela (AIAG)

tiene a su disposicin cursos sobre dicha rea. Pero un factor que impide la
adquisicin de conocimientos en el rea por parte de los interesados es el
tiempo. El aprender a su propio ritmo es una forma de solucionar este
inconveniente y eso es lo que se busca con este proyecto (propuesta) de
inversin para la Asociacin de Industriales de Artes Grficas de Venezuela
(AIAG). Ver videolecciones, realizar cuestionarios interactivos, completar las
tareas evaluadas por los compaeros, comunicarte con compaeros e
instructores, etc. son otras formas de hacer interactiva la pedagoga. Una vez
que termina el curso online (o taller digital), se reciba el reconocimiento
formal del logro con un Certificado suscrito por la AIAG, de igual forma como
ocurrira con un curso presencial.
 5

PROYECTO DE INVERSIN: ASOCIACIN DE INDUSTRIALES

DE ARTES GRFICAS DE VENEZUELA

Antecedentes de la Investigacin

Se tiene que, en septiembre de 2009, fue presentado para la

Universidad Autnoma de Quertaro, el documento: Proyecto de Inversin
de un Cybercaf en Huimilpan por Mara Erika Lara Bererril, cuyas ideas
expresadas en dicho documento son responsabilidad de la autora, como
parte de los requisitos para obtener el grado de Maestro en Administracin.

La realizacin de un proyecto surge generalmente de la conveniencia y

motivacin de satisfacer una necesidad de un grupo de personas o un
mercado respecto a un bien o servicio [...] La evaluacin para analizar el
proyecto de inversin se basa normalmente en el anlisis de los ingresos y
gastos relacionados con el proyecto con el fin de determinar si son
suficientes para soportar el servicio de la deuda anual, de retribuir
adecuadamente el capital aportado por los socios y en qu medida este
proyecto va a ser rentable.

En la investigacin que uso de antecedente, la autora evala la

viabilidad del proyecto de inversin a travs de los indicadores econmicos
ms usados. Estos indicadores permiten dar una medida ms o menos
usada de la rentabilidad que se puede obtener con el proyecto de inversin
antes de ponerlo en marcha.
 6

Asociacin de Industriales de Artes Grficas de Venezuela (AIAG)

La Asociacin de Industriales de Artes Grficas de Venezuela (AIAG),

es una institucin gremial fundada en 1944, que agrupa a empresas
industriales del sector grfico, as como tambin a empresas proveedoras de
materias primas e insumos para las artes grficas. La AIAG est conformada
por diversas instancias, unas de decisin, otras operativas, todas orientadas
hacia el logro de los objetivos propuestos.

Misin

Ser una asociacin slida, de actitud positiva, motivadora y socialmente

responsable, que ofrece toda una plataforma de servicios para fortalecer la
competitividad de las empresas afiliadas, a nivel nacional e internacional.

Visin

Queremos ser una slida organizacin operativa, con una eficiente

plataforma de servicios, orientada a apoyar a la industria grfica y a su
capital humano, en funcin de elevar la competitividad de las empresas del
sector.
 7

Servicios

La AIAG dispone de diversos servicios que se distribuyen en los

diversos mbitos de su competencia. Dispone de servicios en el mbito legal
[como asesora legal, aduanera y cambiaria (SENIAT y CENCOEX)], en el
mbito social [ofrece colaboracin tcnica al Centro Integral en Artes Grficas
(CEFIAG), tiene programas de cursos y talleres especializados, y organiza
los Convenios Inter Empresas INCES para las empresas de rea en
cuestin], en el mbito laboral (como Asesora AIAG en materia laboral y de
contrato colectivo), en el mbito de las relaciones pblicas (diversos servicios
sobre las Relaciones Comunicativas entre la AIAG y sus afiliados), en el
mbito productivo [mercadeo y materias primas (papel, cartn, tintas, libros
de texto, etc.), encuesta de coyuntura (cuatrimestral) y laboratorio de
calidad], y en el mbito administrativo (estructura organizativa fortalecida,
planificacin estratgica y plan de recuperacin de planta fsica).

Ubicacin

ASOCIACIN DE INDUSTRIALES DE ARTES GRFICAS DE

VENEZUELA | J-00067815-4 | 2015

Av. Principal con 2da Transversal. Edificio Centro Empresarial

Senderos. Piso 1. Oficina 107-B. Los Cortijos de Lourdes, Caracas. Telf.: (58)
(212) 239.35.43 / 33.22 | Fax: (58) (212) 239.47.94.
 8

Estados de Cuenta de la AIAG

Estados de Cuenta

El Estado de Resultados, denominado tambin Estado de Ganancias y

Prdidas, presenta los resultados de las operaciones de negocio realizadas
durante un perodo especfico. Este documento resume los ingresos
generados y los gastos en los que haya incurrido la empresa durante el
perodo contable en cuestin. Este estado habr de proporcionar informacin
respecto a cunta utilidad espera obtener la empresa durante el periodo de
tiempo.

Despus que se haya elaborado un Estado de Resultados, se considera

sencillo integrar las partidas en un Balance General. Puesto que el Balance
General representa los cambios acumulativos en la empresa a travs del
tiempo, ser necesario examinar en primer trmino el balance general del
periodo anterior para luego analiza los cambios habidos en las partidas a
travs del tiempo y obtener los saldos.

El flujo neto de efectivo representa las entradas y salidas de efectivo, en

oposicin a los ingresos y gastos que se reportan para calcular las utilidades
netas, generadas por una empresa durante algn periodo especfico.
 9

Balance General al 31 de diciembre de 2015 y 2014

 10

Estado de Resultados al 31 de diciembre de 2015 y 2014

 11

Flujo de Efectivo al 31 de diciembre de 2015 y 2014

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Indicadores Econmicos para la AIAG al 31 de diciembre de 2015

Indicador 2015 2014

Razn Corriente 3,831 9,4178

Rotacin de Activos 3,57959 2,6541

Margen Bruto de
-21,332% 4,985%
Utilidad

Rentabilidad sobre
-21,89% 4,985%
Ventas

Rentabilidad sobre
-76,361% 13,2316%
Activos

Rentabilidad sobre el
-130,04% 16,456%
Patrimonio

ndice de Crecimiento
78,228% con respecto al ao anterior (decrec).
en Ventas

ndice Dupont (simple) -0,78 0,132

Endeudamiento 0,397 0,196

Autonoma 0,659 0,24

Concentracin del
Endeudamiento a Corto 0,3508 0,403
Plazo

Margen de
2,0946 0,1518
Contribucin

EBITDA Bs. -3.297.081 Bs. 984.958

KTNO Bs. -249.689 Bs. 676.015

 13

Como se puede apreciar en los estados de cuenta y en el cuadro de los

indicadores econmicos (cuadro de la pgina anterior), la AIAG presenta un
desempeo estable en el ao 2014, lo cual no ocurre en el ao 2015 que
presenta un desempeo desfavorable con cuantiosas prdidas.

El caso presentado no servir para analizar las causas del dficit sino
para hacer una propuesta (proyecto) de inversin y analizar su viabilidad,
usando como base la informacin anterior.

Propuesta de Inversin

Dentro de los servicios que posee la AIAG, en el mbito social, se

encuentran los programas de cursos y talleres especializados. La propuesta
de inversin que planteo es crear un departamento de cursos especializados
online masivos y en abierto.

Se pueden ofrecer cursos de muy diversas temticas (en el rea de la

AIAG), diseados para que todos los interesados puedan seguir su
propio ritmo, a la vez profundizar los conocimientos previos y desarrollar
habilidades o potenciarlas.

Con ello, se busca llegar a una audiencia ms amplia y as cumplir y

satisfacer, cabalmente, la demanda cada vez mayor del sector industrial de
artes grficas en todo el territorio nacional.
 14

Metodologa para la Inversin

La metodologa utilizada para esta propuesta de inversin es el

financiamiento interno, llamado tambin de fuente interna. Est constituido
por el aporte del inversionista o promotor del proyecto o tiene su origen de la
contabilidad interna de la sociedad. Los recursos propios pueden ser
destinados a la inversin fija diferida y/o capital de trabajo. El financiamiento
es interno, cuando el dinero que se usar para realizar el proyecto procede
de la institucin en donde ste se ejecuta.

El mtodo de financiamiento interno a usar en este proyecto de

inversin es el Crdito Bancario, el cual es interno porque el mismo se
origina a partir de la actividad y contabilidad de la empresa, a pesar que el
dinero es aportado de forma externa, como lo es la entidad bancaria
correspondiente.
 15

Anlisis del Costo de la Inversin

Para poder solicitar el Crdito Bancario para el proyecto de inversin,

primeramente es menester considerar el monto que se desea solicitar y para
ello, se proceder a calcular un aproximado del total para ejecutar la
inversin.

Para poder crear un departamento de cursos especializados online

masivos y en abierto no se requieren permisos especiales (mas que los
exigidos para cursos convencionales, que ya la AIAG tiene), segn la
legislacin venezolana (ya que no hay legislacin al respecto).

Para llevar a cabo dicha inversin se requiere personal, una plataforma

digital (ms estructurada que la pgina web actual de la AIAG) y equipos de
oficina (Mobiliario). No se requiere alquilar ni adquirir inmueble alguno.

Para la estabilidad y continuidad del proyecto para el primer ao, se

requiere poder tener el capital para cubrir los gastos y costos.

Se procede a desglosar los gastos y costos asociados al proyecto en

cuestin:
 16

Gastos de Personal para el primer ao

Sueldos y salarios 1.132.784,66

Bonificaciones 102.891,66
Bono de alimentacin 116.564,33
Guardera -
Seguro de empleados 18.100,66
Vacaciones 353.087,33
Aguinaldos 321.230,66
Prestaciones Sociales art 142 literal A 280.937,66
Intereses S/Prestaciones 374
Prestaciones Sociales art 142 literal C 524.381,33
Contribuciones sociales 161.343,66
Servicios temporales -

3.011.695,951

Gastos de Software para el primer ao

La composicin del gasto de software no variar mucho con respecto al

de los aos 2014 y 2015, ya que del software se encarga el personal tcnico
(capacitado) que se contratar para el departamento que se desea crear
(dicho personal est incluido en los gastos de personal para el primer ao). A
pesar que se requiere una pgina web ms estructurada, para adaptar la
plataforma digital para los cursos, el costo de hosting de la pgina no ha
variado para el 2016 y tampoco se requerir mayor cantidad de
almacenamiento, por lo que no ser necesario un cambio de plan a corto
plazo. El costo del Software (nombre contable para la plataforma digital y
todo lo que conlleva, segn la empresa) sera de Bs. 192.905.

1 Todas las cantidades expresadas se encuentran en Bolvares Fuertes (Bs. F.)

 17

Adquisicin de Mobiliario (Equipos de Oficina)

La adquisicin para los equipos de oficina (cuenta de mobiliario) que se

requieren (que luego pasan a ser activos tangibles), seguro (de los mismos) y
su respectiva depreciacin (slo del primer ao), es de aproximadamente Bs.
817.803,86.

ndices utilizados en el proceso de ajustes por inflacin

Los ndices utilizados para reconocer los efectos de la inflacin,

publicados por el Banco Central de Venezuela, fueron los siguientes:

2015 2014

Al inicio del ao 839,50 498,00

Al final del ao 2357,90 839,50

Promedio del ao 1460,53 658,67

Inflacin del ao 180,87% 68,54%

Costo de Inversin

Para llevar a cabo la inversin se requieren Bs. 4.022.404,81. Cabe

destacar que, para el particular caso venezolano, los ajustes por inflacin se
deben realizar escalonados, para tener un ajuste real de las posibles
utilidades y de los activos en su totalidad.
 18

Financiamiento

Como menciono previamente, la metodologa utilizada para esta

propuesta de inversin es el financiamiento interno. El mtodo de
financiamiento interno a usar en este proyecto de inversin es el Crdito
Bancario.

Las cuentas bancarias principales de la AIAG son del Banco Exterior (J-
00002950-4). Por lo tanto, se proceder a hacer uso de sus herramientas
para el financiamiento.

CRDITOS EXTERIOR microcrditos

Financia tus actividades de produccin, comercializacin o servicios en

Banco Exterior para:

Capital de Trabajo.
Adquisicin de equipos, mobiliario, maquinarias y materiales.
Remodelacin de locales comerciales.
Adquisicin de vehculos de transporte, autopartes y repuestos.
 19

Los beneficios son:

Monto del financiamiento hasta Bs. 6.000.000 limitativo, dependiendo del

destino, plazo y garantas.
Financiamiento para Capital de Trabajo hasta 18 meses y para otros destinos
hasta 36 meses (segn la naturaleza y destino del financiamiento).
Comisin Flat hasta 3%.
Se podrn realizar amortizaciones parciales o totales al capital, sin
penalizacin.
Atencin personalizada.

La tasa nominal anual del microcrdito es de 24,00% (Vigente desde

10-nov-2016), la cual es equivalente a una tasa nominal mensual de 2%.

La comisin flat (comisin plana, que se paga al momento de adquirir el

prstamo) para nuestro caso es de Bs. 120.672,14.
 20

Tabla de Amortizacin del Microcrdito (para Banco Exterior)

Periodo Saldo Inters Cuota Amortizacin

0 Bs 4.022.404,81 - - -
1 Bs 3.834.550,05 Bs 80.448,10 Bs 268.302,86 Bs 187.854,76
2 Bs 3.642.938,19 Bs 76.691,00 Bs 268.302,86 Bs 191.611,86
3 Bs 3.447.494,10 Bs 72.858,76 Bs 268.302,86 Bs 195.444,09
4 Bs 3.248.141,13 Bs 68.949,88 Bs 268.302,86 Bs 199.352,97
5 Bs 3.044.801,09 Bs 64.962,82 Bs 268.302,86 Bs 203.340,03
6 Bs 2.837.394,26 Bs 60.896,02 Bs 268.302,86 Bs 207.406,83
7 Bs 2.625.839,29 Bs 56.747,89 Bs 268.302,86 Bs 211.554,97
8 Bs 2.410.053,22 Bs 52.516,79 Bs 268.302,86 Bs 215.786,07
9 Bs 2.189.951,42 Bs 48.201,06 Bs 268.302,86 Bs 220.101,79
10 Bs 1.965.447,60 Bs 43.799,03 Bs 268.302,86 Bs 224.503,83
11 Bs 1.736.453,69 Bs 39.308,95 Bs 268.302,86 Bs 228.993,90
12 Bs 1.502.879,91 Bs 34.729,07 Bs 268.302,86 Bs 233.573,78
13 Bs 1.264.634,65 Bs 30.057,60 Bs 268.302,86 Bs 238.245,26
14 Bs 1.021.624,49 Bs 25.292,69 Bs 268.302,86 Bs 243.010,16
15 Bs 773.754,12 Bs 20.432,49 Bs 268.302,86 Bs 247.870,37
16 Bs 520.926,35 Bs 15.475,08 Bs 268.302,86 Bs 252.827,77
17 Bs 263.042,02 Bs 10.418,53 Bs 268.302,86 Bs 257.884,33
18 Bs0,00 Bs 5.260,84 Bs 268.302,86 Bs 263.042,02

Como se puede apreciar, las cuotas son de Bs. 268.302,86 por

dieciocho (18) meses. El capital es de Bs. 4.022.404,81 (monto que se desea
adquirir prestado) y el monto es de Bs. 4.829.451,42 [capital final o monto
que se termina pagando (incluye los intereses)].
 21

Ejecucin de la Inversin

Una vez aprobado el crdito, la disposicin del dinero (capital inicial) es

inmediata. Apenas el dinero est en la cuenta bancaria de la AIAG, se puede
empezar el proceso de ejecucin de la inversin.

Un mes es tiempo suficiente para la creacin y activacin de la

plataforma digital para cursos especializados online masivos y en abierto.
Cabe destacar que esto se puede realizar en menos de tres (3) semanas,
pero se considera un mes para aproximar.

Los ingresos principales de la Asociacin de Industriales de Artes

Grficas de Venezuela (AIAG) se dividen en dos componentes: 1) Ingresos
por cuotas de sostenimiento y afiliaciones, y 2) Ingresos por talleres y
eventos.

Los ingresos por cuotas de sostenimiento y la participacin de afiliados

en cursos son las mayores fuentes de ingresos (de ambos componentes) de
la AIAG.

Se estima que, por medio de los cursos especializados online masivos y

en abierto, el flujo de efectivo ser positivo progresivo e ir creciendo
mensualmente. Ingresarn el primer ao (en el peor de los escenarios) Bs.
3.386.950 aproximadamente.
 22

El monto que se estima que ingresar el primer ao (Bs. 3.386.950) por

la instalacin de la plataforma digital de cursos es un valor muy prximo al de
la participacin de afiliados en cursos presenciales. Por lo que se puede
concluir que los ingresos operacionales crecern cuantiosamente y con ello
los ingresos totales.

Tambin es ineludible comparar dicho monto con el total que se deber

pagar en cuotas el primer ao (Bs. 3.219.634,32). Es irrebatible afirmar que
el monto que se estima que ingresar el primer ao en el peor de los
escenarios (Bs. 3.386.950) es 5,1967% mayor que lo que se pagar en
cuotas el primer ao para amortizar la deuda del microcrdito.

Una vez que haya pasado un ao y medio desde la adquisicin del

microcrdito y el mismo est pagado, la inversin habr cumplido con su
propsito y los ingresos totales sern mayores cada vez.
 23

CONCLUSIONES

El presente proyecto de inversin sobre la creacin de un departamento

de cursos especializados online masivos y en abierto para la Asociacin de
Industriales de Artes Grficas de Venezuela, concluye sobre la importancia
que tiene la evaluacin econmica sobre la inversin, ya que brinda
informacin til para la toma de decisin de llevarla a cabo o rechazarla.

Se concluye que los ingresos totales estimados que pueda generar la

inversin son mayores que el costo de la misma, el cual viene dado por un
crdito bancario (Microcrdito del Banco Exterior).

Finalmente, con la evaluacin econmica del proyecto analizado, se

puede decir que la realizacin del proyecto es factible, aunque como se
menciona en el presente trabajo, hay que tener en cuenta que ante polticas
macroeconmicas y cambiarias que se puedan tomar en el pas (Venezuela),
los ajustes por inflacin se deben realizar escalonados, para lograr un ajuste
que no afecte la utilidad total (y real).
 24

BIBLIOGRAFA

AIAG - Asociacin de Industrias de las Artes Grficas. (2016). Aiag.org.ve.

Retrieved 19 November 2016, from http://www.aiag.org.ve

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(Maestro en Administracin). Universidad Autnoma de Quertaro.

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Romero, R. & Urdaneta, E. (2010). Decisiones de Financiamiento e Inversin

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Urdaneta.