1.

Como a inflao pode ser usada como fonte de receita para o governo e quais problemas
isso poderia causar?

A inflao uma elevao sustentada do nvel geral de preos da economia. A taxa de

inflao a taxa qual o nvel de preos aumenta. Em perodos de inflao, nem todos os preos
e salrios sobem proporcionalmente. Geralmente grupos com menos poder aquisitivo, ou seja,
com baixos salrios, perdem o poder de compra com o seu dinheiro que no acompanha a taxa
de inflao. Alm disso, a inflao gera incerteza, dificultando a tomada de decises de diversas
firmas.
A inflao , entre outras coisas, um imposto sobre o dinheiro que temos. Uma alta nos
preos de 10% significa que a nota de R$ 100 perde parte do seu valor, pois essa nota s compra
agora o que antes custava pouco mais de R$ 99. E os R$ 10 vo para o Banco Central. Por
exemplo, a mesma nota circulou na economia e, depois de uma inflao de 10%, voltou para o
Banco Central, trocada por ttulos pblicos. Essa nota s comprou o que antes valia R$ 99. Assim,
a perda de valor do dinheiro causada pela inflao gerou uma transferncia no valor de R$ 10, de
quem portou a nota de R$ 100 para o Banco Central. A inflao funcionou como um imposto sobre
o porte de dinheiro. A base da arrecadao do imposto inflacionrio a quantidade de moeda
que circula na economia. A alquota do imposto a inflao. Se o governo no arrecada o
suficiente, a inflao pode ser o imposto que fecha a conta. A base monetria hoje cerca de R$
250 bilhes, cerca de 4% do PIB brasileiro. Uma inflao de 0,5% por ms (prxima da dos anos
passados) resulta em uma arrecadao do imposto inflacionrio de cerca de 0,25% do PIB em
um ano. Portanto para uma arrecadao significativa de imposto inflacionrio, preciso uma
inflao muito alta. Essa seria uma soluo muito ruim para o desequilbrio fiscal. Podendo
escolher, qualquer governo vai preferir o ajuste fiscal inflao.
Essa alta na inflao causaria na distribuio de renda: os assalariados no tm a mesma
capacidade de repassar os aumentos de seus custos, como fazem empresrios e governos,
ficando seus oramentos cada vez mais reduzidos at a chegada do reajuste (quando o salrio se
reajusta os trabalhadores muitas vezes no ganham aumento real, pois como os preos sobem
de uma maneira geral, a nova remunerao no representa mais poder de compra para os
trabalhadores); na balana de pagamentos: inflao interna maior que a externa causa
encarecimento do produto nacional com relao ao importado o que provoca aumento nas
importaes e reduo nas exportaes; na formao de expectativas: diante da imprevisibilidade
da economia, o empresariado tende a reduzir seus investimentos; no mercado de capitais: causa
descontrole na compra e venda de aes, e causa migrao de aplicaes monetrias para
aplicaes em bens de raiz (terra, imveis); e na iluso monetria: interpretao errada da relao
de ajuste do salrio nominal com o salrio real, que gera percepo de maior renda e
consequentemente decises equivocadas; as pessoas, julgando-se mais ricas, demandam mais
bens e servios e, com oferta a pleno emprego, ocasiona inflao.

2. O que define o tamanho do governo na atividade econmica?

Para julgar o tamanho do governo na economia, o indicador mais usado a relao entre os
gastos do governo e o Produto Interno Bruto (PIB). Outros dois indicadores o percentual da
dvida pblica em relao ao PIB e a participao do emprego pblico do governo e m relao ao
emprego total sero usados com a mesma finalidade.

Entende-se, entretanto, que a mensurao do tamanho do governo deve ser compreensiva,

contemplando os gastos realizados por qualquer das trs esferas governamentais. Segundo os
nossos propsitos de realizar uma anlise na esfera estadual, naturalmente as despesas federais
tiveram que ser alocadas aos respectivos Estados aos quais foram destinadas. Para isso, foram
tomados como base os Balanos Gerais da Unio despesas oramentrias realizadas por
Unidade da Federao. Alm disso, as despesas oramentrias municipais foram somadas para
cada Estado. Assim, o tamanho do governo (Tg) foi definido levando-se em considerao a
participao das despesas oramentrias totais (federal, estadual e municipal) no PIB estadual.

3. Porque o estoque aumentado da divida publica leva ao aumento do gasto com juros?

O endividamento pblico traz uma nova categoria de gastos que a rolagem e o pagamento dos
servios desta dvida. Os juros sobre a dvida entram na categoria: gastos com transferncias.
Assim, quanto maior for o estoque da dvida, maior ser o gasto com juros.

O estoque da dvida afetado sem justificativa a cada alta da Selic, o que provoca aumento de
gastos do governo.

Os juros incidentes sobre a dvida lquida dependem do nvel da taxa de juros nominal e do
estoque da dvida que por sua vez, determinado pelo acmulo de dficits nominas passados.

O endividamento pblico, sem que haja criao de receita tributria extra suficiente para pagar os
juros, gera um processo explosivo do estoque da dvida pblica e, portanto, do gasto do governo
com juros. Por conseguinte, o supervit primrio e o corte de investimentos sociais requeridos so
cada vez maiores e h uma sempre crescente e descontrolada emisso de moeda. Este processo
inviabiliza o pretendido controle da inflao. Em consequncia, o endividamento pblico leva
instabilidade dos preos e, ao final, da prpria economia como um todo.

A essncia do que econmico o retorno de um investimento. a perspectiva de uma taxa de

retorno acima da taxa de juros que justifica o investimento, assim autorizando a alocao de
recursos financeiros prprios ou obtidos por emprstimo. Esta no , certamente, a perspectiva
que se pode associar ao endividamento pblico, de forma que, ao endividar-se, o governo
desperdia recursos da sociedade e promove uma concentrao patrimonial. A principal
concluso desta anlise que, tendo como referncia uma poltica econmica de crescimento do
PIB e da oferta de emprego, h suporte para se considerar que a alternativa de financiar a
expanso os gastos fiscais do governo com emisso de moeda no apenas superior do
endividamento pblico, mas a nica que se pode recomendar com base na teoria econmica.

J o aumento de juros vai fazer crescer o estoque da dvida pblica e vai gerar gasto pblico.
Alm disso, os juros pressionam a inflao, pois fazem parte do custo de produo e
comercializao. Esses custos so repassados para o trabalhador, que no pode fazer o mesmo.
Com a reduo da renda dos trabalhadores, que ajuda a conter a inflao, vem uma segunda
etapa de juros altos, explorando o sucesso da poltica monetria, mas o verdadeiro redutor de
custos a reduo salarial, enquanto o BC tido como eficiente no controle inflacionrio.
A seguir um quadro mostra como isso funciona.