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CMBIO FIXO
r
LM
LM
r = r* BP
IS
IS = IS
Y
Em uma economia aberta, o multiplicador dos gastos fica menor, se comparados aos
modelos de economia fechada. A reduo acontece por conta da introduo da propenso
marginal importar, que faz com que uma parcela da demanda criada em decorrncia do
aumento de renda, seja redirecionada para bens e servios importados, elevando a demanda
em outras economias. Este fenmeno chamado de efeito transbordamento. Pode-se
afirmar que, o efeito da poltica fiscal expansionista mais eficiente em uma economia aberta
do que numa economia fechada, isso porque na economia fechada a elevao dos juros reduz
o investimento, reduzindo o impacto expansionista da poltica. Em uma economia aberta com
cmbio fixo, a taxa de juros no se altera, o que no impacta o nvel de investimento.
O aumento da taxa de juros internacional eleva o risco-pas, que promover uma fuga
de capitais internos, gerando um deslocamento da curva BP para cima de BP para BP. Sob
regime de cmbio fixo, o Banco Central vende reservas estrangeiras no intuito de reduzir a
oferta monetria, o que deslocar a curva de LM para LM. Sendo assim, a reduo da oferta
monetria eleva a taxa de juros domstica at que a paridade descoberta de juros seja respeita,
interrompendo a fuga de capitais. Dessa forma, o efeito do aumento da taxa de juros
internacional, traduz-se em uma taxa de juros domstica mais alta, e uma reduo na demanda
agregada e no produto.
r LM
LM
r = r* BP
r = r* BP
IS
Y
r
LM
LM
BP
IS
IS = IS
CMBIO FLEXVEL
r
LM
BP
IS
IS = IS
O aumento da taxa de juros internacional eleva o risco-pas, que promover uma fuga
de capitais internos, gerando um deslocamento da curva BP para cima de BP para BP. Como
o ponto de equilbrio entre IS e LM estar abaixo da curva BP, h um dficit que ocasiona
uma depreciao do cmbio. Com isso, eleva-se o saldo de exportaes lquidas em
decorrncia da reduo de importados, o que deslocar a IS para cima e para direita,
retomando o equilbrio no mercado monetrio e de bens e servios, auferindo um nvel de
renda e taxa de juros mais altos.
r
LM
IS BP
IS
r = r* BP
r = r*
r
LM
BP
IS
IS = IS