TEMA 14

PRODUCCIN Y DEMANDA AGREGADA

1. QU ES LA MACROECONOMA?

Hoy da el podero econmico de un pas es el que determina su xito o su fracaso.

Una de las funciones principales de las macroeconoma es la lucha contra las crisis econmicas. En respuesta
a la gran depresin J.M. KEYNES desarroll su teora para intentar explicar las fluctuaciones econmicas.

La poltica macroeconmica afecta a la oferta monetaria, a los impuestos o al gasto pblico.

La macroeconoma es el estudio del comportamiento de la economa en su conjunto.

Cuestiones macroeconmicas fundamentales:

1. Por qu disminuyen a veces la produccin y el empleo y como puede reducirse el desempleo?

2. Cules son las causas de la inflacin de precios y como puede mantenerse controlada?

3. Cmo puede aumentar un pas su tasa de crecimiento econmico?

Existen tres variables muy importantes:

A. El PIB = Producto Interior Bruto; mide el valor de mercado de todos los bienes y servicios que produce
un pas durante un ao. Se puede medir de dos formas:

1 PIB nominal: se mide en precios corrientes de mercado.

2 PIB real: se calcula en precios constantes. Sus variaciones constituyen el mejor indicador existente de
nivel y crecimiento de la produccin.

El PIB potencial es la tendencia a largo plazo del PIB real.

La diferencia entre el PIB potencial y el PIB efectivo se llama BRECHA DEL PIB; si es pequea es una
recesin. Si es grande es una depresin.

B. La tasa de desempleo: es el porcentaje de la poblacin activa que est desempleada. La poblacin

activa est formada por las personas ocupadas y las desempleadas que buscan trabajo. Cuando disminuye la
produccin aumenta la tasa de desempleo.

C. La inflacin: Las variaciones de los precios distorsionan las decisiones de las empresas y los individuos.
El indicador de las variaciones de los precios es el IPC = ndice de precios de consumo.

La tasa de inflacin: Variaciones del nivel de precios; cuando es negativa se llama deflacin. Los objetivos
de la poltica macroeconmica son: elevado y creciente nivel de produccin, elevado nivel de empleo y
precios estables.

Instrumentos de la poltica macroeconmica:

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1. Poltica fiscal: utilizacin de los impuestos y del gasto pblico. El gasto pblico est compuesto por
las compras del Estado y las transferencias del Estado.

2. Poltica monetaria: gestin del dinero, del crdito y el sistema bancario del pas. Alterando la oferta
monetaria se pueden influir en muchas variables. Restringiendo la oferta monetaria suben los tipos de
inters y disminuye la inversin, lo que provoca una reduccin del PIB y de la inflacin. En una recesin
econmica se puede aumentar la oferta monetaria y bajar los tipos de inters aumentando la
produccin.

3. La poltica de rentas: son las polticas de control de los salarios y de los precios.

Los pases comercian con el exterior, por eso es muy importante el concepto de exportaciones netas:
diferencia entre el valor de las exportaciones y las importaciones.

Gestin del mercado de divisas: es la regulacin o no de los tipos de cambio.

2. LA OFERTA Y LA DEMANDA AGREGADAS

En la actividad econmica influyen variables exgenas: guerras, revoluciones, crecimiento de la poblacin,

etc. y variables endgenas o inducidas: la produccin nacional, el empleo y el nivel de pecios. Estas variables
afectan a la oferta agregada y a la demanda agregada.

Demanda agregada (DA): es la cantidad total que los diferentes sectores de la economa estn dispuestos
a gastar en un determinado periodo. Mide el gasto total de las diferentes entidades de la economa

Oferta agregada (OA): es la cantidad total de bienes y servicios que las empresas de un pas estn
dispuestas a producir y a vender en un determinado periodo.

El nivel de precios y de produccin resultante del cruce de la oferta y demanda agregadas determina
el empleo y las exportaciones netas.

La curva de demanda agregada DA es de pendiente negativa. Representa lo que compraran todos los
agentes de la economa a los diferentes niveles agregados de precios.

La curva de oferta agregada OA es de pendiente positiva. Representa las cantidades de bienes y servicios
que las empresas estn dispuestas a producir y a vender en cada uno de los niveles de precios.

El PIB real supone el punto de equilibrio resultante de la interaccin de las curvas de oferta y
demanda agregadas.

Una perturbacin de la oferta es un cambio repentino de las condiciones de coste o de productividad que
desplaza acusadamente a la oferta agregada.

Un aumento de la DA provoca una expansin y viceversa pero supone un aumento de los precios que
puede provocar una inflacin.

TEMA 15

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LA CONTABILIDAD NACIONAL

1. EL PRODUCTO INTERIOR BRUTO

Una de las principales crticas que se la hace el PIB es que no tiene en cuenta las externalidades. Se habla
de un concepto ms adecuado: BEN (Beneficio Econmico Neto).

El PIB es el nombre que damos al valor monetario total de los bienes y servicios finales que produce un
pas en un ao dado. Es la suma de los valores monetarios del consumo, la inversin bruta, las compras
de bienes y servicios para el Estado y las exportaciones netas.

El PIB puede medirse como flujo de productos o como flujo de ingresos:

1. PIB como flujo de productos = suma del flujo anual de bienes y servicios finales.

2. PIB como suma de ingresos = suma de los ingresos de los factores: salarios, intereses, alquileres y
beneficios.

Ambos flujos son exactamente iguales; dan el mismo resultado.

El PIB es la produccin total de bienes y servicios finales. El PIB no comprende los bienes intermedios.
En el PIB se incluye el valor aadido para evitar la doble contabilizacin.

2. DETALLES DE LA CONTABILIDAD NACIONAL

Para medir el PIB utilizamos el patrn de medida de los precios de mercado. Para ello se utiliza como
patrn de medida un ndice de precios que es el indicador del precio medio de una cesta de bienes:

a. PIB nominal: es el PIB a los precios corrientes de un ao.

b. PIB real: es la medicin del PIB con un conjunto de precios constantes. Se haya dividiendo el PIB
nominal por un ndice de precios: el deflactor del PIB.

1. PIB desde el enfoque del producto = C (consumo) + I (inversin privada bruta) + G (gasto pblico)
+ X (exportaciones netas)

2. PIB desde el enfoque de los ingresos = Salarios + Intereses, alquileres y otras rentas derivadas de la
propiedad + Impuestos indirectos + Depreciacin + Beneficios.

La inversin real es la produccin de bienes de capital duradero. Cuando se produce un bien de capital
fsico, se realiza una inversin. La inversin consiste en los aumentos de los stocks o fondos de edificios,
equipos y existencias durante un ao. Implica sacrificar consumo actual para aumentar el consumo
futuro.

A. Inversin bruta = todos los bienes producidos sin tener en cuenta la depreciacin.

B. Inversin neta = inversin bruta menos la depreciacin.

El PIB slo contiene, en lo que hace referencia a los gastos del Estado, el gasto pblico en bienes y
servicios y excluye el gasto en transferencias.

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El PIB incluye los impuestos directos e indirectos.

Las exportaciones netas son la diferencia entre las exportaciones y las importaciones de bienes y
servicios.

PIN Producto Interior Neto. Es el resultado de restarle la depreciacin al PIB es decir, la Inversin
Bruta menos la depreciacin.

PNB Producto Nacional Bruto. Es el producto total que se consigue con trabajo o capital propiedad
de los residentes de un pas tanto dentro como fuera de l.

El PIB es la produccin que se obtiene con trabajo y capital situados dentro del pas.

RN Renta Nacional. Representa la rentas totales de los factores que reciben el trabajo, el capital y la tierra.
Se halla restando la depreciacin y los impuestos indirectos del PIB. Es igual a la suma de todos los
salarios, los beneficios, los alquileres y los intereses. RN = PIB menos Impuestos Indirectos.

RD Renta Disponible. Se halla restando de la Renta Nacional los impuestos directos sobre la
economas domsticas y sobres las sociedades y el ahorro de las empresas; a este resultado se le suman
las transferencias.

RD = RN menos Impuestos directos menos el ahorro de las empresas neto ms las trasferencias.

La Renta Disponible se compone de :

a) Gastos de consumo.

b) Ahorro personal

El ahorro medido es igual a la inversin medida.

El ahorro bruto se divide en:

1 Ahorro personal (AP): procede de la renta disponible.

2 Ahorro bruto de las sociedades (ABS): es la depreciacin ms los beneficios retenidos por las
empresas.

3 Supervit del Estado: es el exceso de los ingresos no distribuidos por las empresas ms la
depreciacin ms el supervit presupuestario pblico.

I=A (la Inversin es una igualdad identidad al Ahorro)

3. DEL PIB AL BIENESTAR ECONMICO NETO.

El BEN es un indicador ajustado de la produccin nacional total que comprende slo los elementos del
consumo y de la inversin que contribuyen directamente al bienestar econmico.

El tiempo dedicado al ocio disminuye el PIB, pero aumenta el BEN. Se debe incluir el trabajo que se
realiza en el hogar: comidas, limpieza, educacin, el hgalo usted mismo, etc.

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Algunos analistas han sugerido que la intervencin del Estado y los elevados impuestos han hecho que un
tercio de la produccin est sumergido. Los males de la economa sumergida (nacotrfico, prostitucin,...)
No forman parte ni del PIB ni del BEN.

El PIB contabiliza los bienes, pero no los males (contaminacin, etc). Para calcular el BEN debemos
restar las externalidades negativas del PIB. Los estudios preliminares parecen indicar que el BEN crece
ms despacio que el PIB.

La contabilidad verde estima la contribucin de los recursos naturales y del medio ambiente a la renta del
pas.

Arthur Okun vaticin que la prosperidad nacional no garantiza la felicidad de la sociedad. El

crecimiento del PIB genera tensiones, pero la prosperidad es una condicin previa para lograr muchas de
nuestras aspiraciones.

TEMA 16

EL CONSUMO Y LA INVERSIN

1. EL CONSUMO Y EL AHORRO.

Cuando aumenta la renta aumenta el consumo. Cuando el gasto en consuno e inversin crecen, suele
aumentar la produccin y el empleo. Cuando la inversin disminuye, la demanda agregada desciende y
la economa entra en recesin.

Los pases que consumen casi toda su renta invierten poco y crecen poco. Los que invierten mucho
crecen ms rpidamente.

El consumo de los hogares es el gasto en bienes y servicios finales comprados. El ahorro es la parte de la
renta que no se gasta. El consumo es el mayor componente del PIB. Los principales componentes del
gasto son: los bienes duraderos, los bienes no duraderos y los servicios; la magnitud del sector servicios
es cada vez mayor, la proporcin del gasto total que se dedica a los alimentos disminuye a medida que
aumenta la renta.

La tasa de ahorro personal es igual al ahorro personal en porcentaje de la renta disponible. Las
personas pobres tienden a desahorrar.

La funcin de consumo muestra la relacin entre el nivel de gasto de consumo y el nivel de renta
personal disponible; este concepto fue introducido por Keynes. La recta de 45 que divide el eje de
abscisas y de ordenadas ayuda a localizar el punto de nivelacin y medir el ahorro neto.

La propensin marginal a consumir PMC es la cantidad adicional que consumen los individuos
cuando reciben una unidad adicional de renta. La pendiente de la funcin de consumo que mide la
variacin que experimenta el consumo por cada variacin de la renta en una unidad es la propensin
marginal a consumir.

La propensin marginal a ahorra PMA es la cantidad que se dedica a ahorrar cuando aumenta la
renta.

En cualquier nivel de renta la suma PMC + PMA = 1; PMA = PMC 1

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Un pas invierte lo que no consume. La inversin es la fuerza motriz del crecimiento econmico.

Los individuos basan su gasto de consumo de un ao tanto en las tendencias a largo plazo como en la
renta disponible de ese ao.

La renta permanente es el nivel de renta que percibira una economa domstica cuando se eliminan las
influencias temporales o transitorias. El consumo responde principalmente a la renta permanente; si la
variacin de la renta parece permanente, los consumidores tienden a consumir una gran parte del aumento de
la renta; si la variacin es claramente transitoria, es posible que se ahorre una parte significativa de dicha
variacin.

Otra importante determinante de la cantidad de consumo es la riqueza. La mayor riqueza provoca mayor
consumo. Esto es el efecto riqueza.

El principal determinante de las variaciones del consumo es la renta disponible cada ao.

Causas del desahorro:

a) El sistema de seguridad social: ha eliminado en parte la necesidad del ahorro privado.

b) Los mercados de capitales: su desarrollo ha permitido que sea ms fcil obtener crditos.

c) Lento crecimiento de las rentas: cuando no crece la renta no se genera inversin y ahorro.

d) otras fuentes: son muy variadas, pero ninguna consigue un consenso por parte de los economistas.

2. LA INVERSIN

Es el segundo gran componente del gasto privado. Se distinguen dos funciones:

1. es un gran componente voltil del gasto; afecta a la produccin y al empleo.

2. Genera acumulacin de capital; eleva la produccin y fomenta el crecimiento econmico a largo plazo.

La inversin comprende tres categoras:

A. Compras de estructuras residenciales.

B. Inversin empresarial en planta y equipo.

C. Aumento de las existencias.

Hay tres elemento esenciales para comprender la inversin:

1. Los ingresos: la inversin depende de los ingresos que gener la situacin de la actividad econmica
global. Una importante teora sobre la conducta de la inversin es el principio del acelerador: la inversin es
alta cuando la produccin crece. Es baja cuando disminuye.

2. Los costes: los bienes de inversin duran muchos aos; debemos calcular el coste de capital en funcin
del tipo de inters de los crditos. Los impuestos del Estado afectan al coste de la inversin.

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3. Las expectativas: la inversin es una apuesta sobre el futuro. Las empresas dedican mucho esfuerzo a
analizar las inversiones y a tratar de reducir las incertidumbres sobre sus inversiones.

A travs de la influencia de la poltica monetaria en los tipos de inters es como el Estado influye en la
inversin. Un aumento del PIB desplaza la curva de demanda de inversin. Una subida de los impuestos
sobre las sociedades reduce la inversin. Las expectativas influyen poderosamente en la inversin.

La inversin es muy voltil, se comporta de forma impredecible, depende de factores inciertos como el xito
o el fracaso de productos nuevos y no ensayados, de las variaciones de los tipos impositivos, de los tipos de
inters y de las actitudes y mtodos polticos para estabilizar la economa.

Todos los componentes de la demanda agregada determinan conjuntamente y con la oferta agregada la
produccin nacional.

TEMA 17

LA DEMANDA AGREGADA Y EL MULTIPLICADOR

1. FUNDAMENTO ANALTICOS DE LA DEMANDA AGREGADA.

Cualquier variacin de un componente de la demanda agregada influye poderosamente en el nivel

global de produccin, empleo y precios.

La demanda agregada DA es la cantidad total o agregada de produccin que se comprar

voluntariamente a un determinado nivel de precios, mantenindose todo lo dems constante. tiene
cuatro componentes:

1 el consumo (C): est determinado por la renta disponible que es la renta personal menos los impuestos. El
anlisis de la demanda agregada fija en los determinantes del consumo real (consumo nominal dividido por el
IPC)

2 la inversin (I): el gasto de inversin comprende las empresas privadas de estructuras y equipo y la
acumulacin de existencias. La poltica econmica puede influir en la inversin con la poltica monetaria.

3 las compras del Estado (G): son las decisiones de gasto del Estado.

4 las exportaciones netas (X): son el valor de las exportaciones menos las importaciones. Las importaciones
son determinadas por la renta y la produccin interiores, el cociente entre los precios nacionales y los
extranjeros y por el tipo de cambio de la moneda nacional. Las exportaciones son determinadas por las rentas
y productos extranjeros, los precios relativos y los tipos de cambio.

La curva DA es de pendiente negativa, fundamentalmente por el efecto de la oferta monetaria. Cuando la

oferta monetaria real se contrae, el dinero se vuelve relativamente escaso, suben los tipos de inters,
disminuye la inversin, el consumo y las exportaciones netas: disminuye el gasto total. El efecto es un
movimiento a lo largo de la curva DA.

El efecto PIGOU: cuando sube el nivel de precios disminuye el valor real de los saldos monetarios:
disminuye la riqueza y el gasto.

Variables que provocan desplazamientos en la curva DA:

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1 variables polticas:

a) poltica monetaria: si aumenta la oferta monetaria aumenta la inversin.

b) poltica fiscal: la reduccin de impuestos o el aumento de las transferencias elevan la renta y el consumo.

2 Variables exgenas: las que son determinadas fuera del modelo OA DA

a) produccin extranjera: si crece aumentan las exportaciones netas.

b) valor de los activos: subida de las acciones, de las viviendas, etc.

c) los precios del petrleo: si se reduce aumenta la renta.

d) avances de la tecnologa: aumentan la inversin y el consumo.

e) otras: los acuerdos de libre comercio, los acontecimientos polticos favorables, etc, aumentan los gastos de
inversin y bienes duraderos.

Los economistas estn de acuerdo en cules son los componentes o factores que influyen en la demanda
agregada, pero se diferencia en el nfasis que ponen en cada uno:

1 monetaristas: la oferta monetaria es el principal determinante del valor monetario total del gasto.

2 keynesianos: Macroeconoma keynesiana. Aceptan que son diferentes las medidas y las fuerzas
exgenas que mueven a la economa en cada periodo y dan gran importancia a la poltica fiscal.

2. EL MODELO BSICO DEL MULTIPLICADOR.

Es una teora macroeconmica que se utiliza para explicar como se determina la produccin a corto
plazo. Procede de la observacin de que cada variacin que experimentan determinados gastos en una
unidad provoca un variacin del PIB superior a una unidad. El modelo del multiplicador explica por
qu las perturbaciones que afectan a la inversin, el comercio exterior y a la poltica de impuestos y de
gasto pueden influir en la produccin y en el empleo de una economa en la que haya recursos
desempleados.

La interseccin de las curvas de ahorro e inversin es el nivel de equilibrio de PIB hacia el cual tiende la
produccin nacional. Pueden ocurrir tres casos.

1 El sistema se encuentra en equilibrio; el ahorro deseado es igual a la inversin deseada.

2 El PIB es superior al de equilibrio: la curva de ahorro es mayor que la curva de inversin; las empresas
no venden sus existencias; para volver al equilibrio habr que reducir el empleo y la produccin.

3 El PIB es inferior al de equilibrio: habr que aumentar el empleo y la produccin.

Tambin se puede determinar la produccin mediante el enfoque del consumo ms inversin C + I

curva del gasto total. Muestra el nivel de gasto deseado por los consumidores y las empresas
correspondiente a cada nivel de produccin. La economa se halla en equilibrio en el punto en que la curva
C + I corta a la recta de 45. En ese punto la economa se encuentra en equilibrio porque en ese nivel de

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gasto deseado en consumo e inversin es igual al nivel total de produccin.

El multiplicador es el nmero por el cual debe multiplicarse la variacin de la inversin para

determinar el cambio resultante de la produccin total. El modelo keynesiano del multiplicador
muestra que un aumento de la inversin eleva el PIB en una cantidad ampliada o multiplicada mayor
que la cantidad misma invertida.

La magnitud del multiplicador depende de PMC o PMA. S PMA = 1/4; entonces PMC = 3/4, luego el
multiplicador = 4. El multiplicador simple es la inversa o recproca de la propensin marginal a
ahorrar:

Variacin de la produccin = 1/PMA x variacin de la inversin = 1/1PMC x variacin de la inversin.

Si la PMA = 1/X; el multiplicador es igual a X

El modelo del multiplicador no tiene en cuenta la influencia fundamental de los factores monetarios en los
tipos de inters. Omite el lado de la oferta de la economa representado por la reaccin de la oferta agregada y
los precios.

El anlisis del multiplicador es vlido cuando hay recursos desempleados: cuando el nivel de produccin
es inferior al potencial: es una forma de comprender el funcionamiento de equilibrio OA DA.

Si la economa alcanza el nivel de produccin potencial y lo sobrepasa no se puede conseguir ms produccin

a los niveles de precios vigentes.

La paradoja de la frugalidad: KEYNES sostena que cuando los individuos intentan ahorrar ms, eso
no quiere decir que el pas en su conjunto ahorre ms. Si se trata de ahorrar ms, disminuye el
consumo y, por tanto, la inversin; el PIB disminuye, se reduce la renta y la produccin y, por ello, el
empleo.

En realidad, slo ha de preocupar la frugalidad cuando la produccin amenaza con descender de su nivel de
pleno empleo.

3. EL COMERCIO INTERNACIONAL Y LA MACROECONOMA.

Los impuestos reducen la renta disponible, desplazan la curva CC en sentido descendente y hacia la
derecha. El estado juega un importante papel a travs del gasto pblico y de los impuestos. La subida
de impuestos reduce la RD.

El gasto pblico produce un efecto multiplicador. El multiplicador del gasto pblico es igual que el
multiplicador de la inversin; a ambos se les llama multiplicadores del gasto.

Vivimos en una economa abierta: exportamos e importamos. El ciclo econmico internacional ejerce
un poderosos efecto en todos los pases.

El gasto total de un pas puede ser distinto de su produccin. El gasto interior total = Consumo +
Inversin interior + Compras del Estado. Se diferencia del Producto Nacional Total por dos razones:

1 Una parte del gasto interior se destina a bienes producidos en el extranjero = importaciones (m).

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2 Una parte de la produccin se vende al extranjero = exportaciones (e).

La diferencia e m = exportaciones netas (X).

La Demanda Agregada Total = PIB = C + I + G + X

Cuando el PIB aumenta, las importaciones tienden a aumentar.

Tipo de cambio: es el precio al que se intercambia la moneda de un pas por la de otro. Cuando sube el valor
de una moneda con respecto a otra u otras, se dice que se ha revaluado; entonces bajan los precios de los
bienes importados, las exportaciones se encarecen; el pas es menos competitivo. Las variaciones de los tipos
de cambio pueden afectar a la produccin, al empleo y a la inflacin.

Las exportaciones netas aumenta la DA.

La Propensin Marginal a Importar (PMm) es el aumento que experimentan las importaciones por cada
aumento del PIB en una unidad.

El multiplicador de una economa abierta es menor que el multiplicador de una economa cerrada =
1/PMA + PMm

TEMA 18

EL DINERO Y LOS BANCOS

1. EL DINERO Y LOS TIPOS DE INTERS

El Estado es el nico que puede imprimir moneda de curso legal. La oferta de dinero influye mucho en el
empleo, la produccin y los precios.

El dinero es todo aquello que constituye un medio de cambio o de pago comnmente aceptado. En una
economa monetaria, el comercio se realiza con un medio de cambio comnmente aceptado.

Dineromercanca: dinero que tiene un valor intrnseco: oro, plata, aceite, etc. no es necesario que el Estado
garantice su valor.

Dineropapel: es un medio de cambio. Es aceptado como medio de pago garantizado por el Estado.

Dinero bancario: cheques firmados fondos depositados en un banco.

Otros dineros: tarjetas de crdito, cuentas corrientes vinculadas a carteras de valores, cheques de viaje, etc.

Los principales agregados monetarios son los indicadores cuantitativos de la ofrta monetaria. Se
conocen como M1 y M2.

M1 es el dinero para transacciones; est compuesto por:

a) Monedas: comprende las monedas existentes fuera de los bancos.

b) Papelmoneda: es dinero fiduciario; lo respalda el Estado. Las monedas y billetes son monedas de curso

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legal representa 1/4 de M1.

c) Cuentas corrientes: son dinero bancario. Fondos depositados en los bancos y entidades financieras,
depsitos a la vista y cuentas corrientes. Se puede extender cheques contra ellas.

M2 es dinero en sentido amplio o cuasidinero. Comprende M1 y las cuentas de ahorro de los bancos y
otros activos similares como: fondos de inversin, depsitos de cuentas de depsitos, etc. no puede utilizarse
como medio de pago para todas las compras, por eso es cuasi dinero, pero se puede hacer efectivo en breve
plazo sin perder su valor.

M2 es muy til como indicador de las tendencias del crecimiento de la oferta monetaria. Es ms estable
que M1.

El tipo de inters es el precio del dinero pagado por unidad de tiempo. El inters se expresa en trminos
monetarios:

a) Tipo de inters nominal: tipo de inters sobre el inters expresado en dinero.

b) Tipo de inters real: es el tipo de inters nominal menos la tasa de inflacin.

Funciones del dinero:

1 Sirve como medio de cambio.

2 Sirve como unidad de cuenta: mide el valor de las cosas.

3 Se utiliza como depsito de valor: en cuentas, fondos, etc.

La tenencia de dinero tiene un coste: los intereses que debemos sacrificar para tener dinero en lugar de un
activo.

Hay que consideras dos fuentes de la demanda de dinero:

A. Demanda para transacciones: utilizacin del dinero como medio de cambio. La cantidad de dinero
demandada desciende cuando suben los tipos de inters, mantenindose todo lo dems constante.

B. Demanda como activo: se utiliza el dinero como depsito de valor: teora de la seleccin de la cartera.
Los individuos quieren obtener elevados rendimientos por sus inversiones, pero son renuentes al riesgo; para
ello hay que diversificar la cartera.

2. EL BANCO DE ESPAA.

En 1872 se funda el Banco Nacional de San Carlos. Desapareci en 1829 ao en el que aparece el Banco
Espaol de San Fernando, banco que tena el monopolio de la emisin de billetes en Madrid. Con
posterioridad apareci el Banco de Isabel II, banco privado que tambin fue autorizado a emitir billetes
en Madrid. En 1847 se fusionaron creando el Nuevo Banco Espaol de San Fernando que en 1856 pas
a ser el Banco de Espaa fruto de la Ley de Sociedades de Crdito que supusieron la proliferacin de bancos
en el pas. Llegaron a existir hasta 20 ciudades con su propio banco de emisin.

En 1874 el poder de emitir billetes se restringi al Banco de Espaa.

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En 1921 se regulan las relaciones entre el Banco de Espaa y la banca privada; se le otorgan poderes de
inspeccin, poltica cambiaria, etc, las propias de un Banco Central.

La Ley de Autonoma del Banco de Espaa de 1994 ha transformado al Banco en una entidad de
derecho pblico con personalidad jurdica propia y plena capacidad pblica y privada.

Funciones del Banco de Espaa:

Definir y ejecutar la poltica monetaria con la finalidad de lograr la estabilidad de precios.

Poseer y gestionar las reservas de divisas y metales preciosos.

Velar por el buen funcionamiento del sistema financiero.

Emitir los billetes de curso legal.

Determinar la cuanta de la emisin de moneda metlica.

Prestar servicios de tesorera y agente financiero de Deuda pblica.

Asesorar al Gobierno y publicar estadsticas de sus funciones.

Se le prohiben los descubiertos y la concesin de cualquier tipo de crdito al Estado, Comunidades

Autnomas y Ayuntamientos.

El Gobierno adopta el tipo de cambio y la paridad de la peseta con otras monedas. El Banco de Espaa
instrumenta y ejecuta la poltica de tipo de cambio.

A. Regulacin de la circulacin monetaria: la acuacin de moneda la realiza la Fbrica Nacional de

Moneda y Timbre con los lmites que establece el Banco de Espaa. Las monedas acuadas se depositan en el
Banco en la cuenta del Tesoro. El Banco de Espaa retira de la circulacin los billetes viejos y los canjea en
un plazo no inferior a cinco aos.

B. Banquero del Estado: servicio de Tesorera del Estado. Realiza pagos por cuenta del Tesoro y recibe el
importe de los impuestos. La Ley de Autonoma de 1994 prohibe expresamente la financiacin de las
deudas del Estado. El Tesoro no puede tener descubiertos.

C. Banco de Entidades de Crdito: el Banco de Espaa es banquero de las entidades de crdito.

a. Custodia las reservas lquidas: el coeficiente de caja 2% de los depsito bancarios computables.

b. Prestamista de ltima instancia:

1. ordinariamente: adquisicin temporal de activos de los bancos.

2. extraordinariamente: evitando situaciones de crisis bancarias.

c. Funciones de compensacin y liquidacin de mayoristas y minoristas: liquidacin de las operaciones

de servicio telefnico: compensaciones en los distintos mercados monetarios y deuda pblica y operaciones
especficas de intervencin del Banco de Espaa. Sistema Nacional de Compensacin electrnica que han de

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ser comunicadas al Banco de Espaa y que anota en cuenta de tesorera de las entidades.

d. Gestin de reservas exteriores: gestiona las reservas de divisas.

e. Central de informacin de riesgos y central de balances de las empresas no financieras; se trata de

conocer el sector.

f. Supervisin del sistema crediticio: garantizar la solvencia y legalidad del sistema crediticio:
inspecciones, sanciones. Vela por los intereses de los particulares.

g. agente activo de la poltica monetaria: manipulaciones de los coeficientes de caja, operaciones en el

mercado abierto, subasta decenal de adquisicin temporal de activos, sistema de apoyo.

1 Elementos constitutivos del Balance del Banco de Espaa.

A.PASIVO: a. Efectivo en manos del pblico.

b. Activos de caja del sistema bancario.

B. ACTIVO: a. Reservas de oro y divisas.

b. Crdito neto al sector pblico.

c. Crdito neto al sistema bancario.

d. Otros: activo real del B. E. o depsitos del sector privado.

2 Relacin entre la base monetaria y la oferta monetaria.

A. BASE MONETARIA: Suma del efectivo en manos del pblico (E) y activos de caja del sistema
bancario. (ACSB).

B. OFERTA MONETARIA (M): Suma del efectivo en manos del pblico (E) ms los depsitos de todo
tipo en el sistema bancario (D).

E = cM; c = proporcin constante de dinero total de M que los particulares desean mantener como efectivo.

M = B / [c + r(1 c)] ; 1 / [c + r (1 c)] = Multiplicador monetario.

La oferta monetaria (M) depende de tres factores:

1 La base monetaria (B)

2 La proporcin de la oferta monetaria (M) que los particulares desean mantener en efectivo.

3 El coeficiente de reservas (r) ya sean legales o voluntarias.

3. LOS BANCOS Y LA OFERTA MONETARIA.

La oferta monetaria es el resultado de la interrelacin de los bancos y el Banco Central.

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El dinero bancario y otros servicios financieros son suministrados por los intermediarios financieros,
fundamentalmente los bancos comerciales, las cajas de ahorros, las compaas de seguros de vida, los fondos
de pensiones, etc. El instrumento ms importante es el dinero bancario.

Las reservas son activos que poseen los bancos depositados en el Banco Central para cumplir los
requisitos legales de reservas.

Con los depsitos de los particulares en los bancos, estos conceden prstamos, compran bonos u otros
activos rentables. Mantienen slo unas reservas de caja fraccionadas, lo que permite crear dinero. Hoy
da los bancos tienen menos del 10% de sus depsitos a la vista en forma de reservas. La principal
funcin de los requisitos legales de reservas es permitir al banco central controlar la cantidad de
depsitos a la vista que pueden crear los bancos y controlar la oferta monetaria.

El proceso de creacin de depsitos consta de dos partes.

1 El Banco Central determina la cantidad de reservas del sistema bancario.

2 El sistema bancario transforma la reservas en una cantidad mayor de dinero. El dinero en efectivo
ms el dinero bancario constituye la oferta monetaria M1 = expansin mltiple de los depsitos
bancarios a travs de los bancos de segunda generacin y de generaciones posteriores.

El multiplicador de la oferta monetaria: es el cociente entre los nuevos depsitos y el aumento de

reservas = 1 / coeficiente legal de reservas.

TEMA 19

LA POLTICA MONETARIA

1. LAS OPERACIONES DEL BANCO CENTRAL Y LOS ENTRESIJOS DE LA POLTICA

MONETARIA.

Todos los pases modernos tiene un banco central que es responsable de gestionar sus asuntos
monetarios. Sus objetivos son conseguir un crecimiento ininterrumpido de la produccin nacional, un
bajo desempleo, y reducir la inflacin. Si la demanda agregada es excesiva y presiona los precios al alza,
puede reducir el crecimiento de la oferta monetaria. Si la economa est deprimida puede aumentar la
oferta monetaria.

El banco central es un prestamista de ltimo recurso. Presta dinero a los bancos cuando se quedan sin
reservas. Gestiona la oferta monetaria del pas y controla las condiciones crediticias.

Controla la oferta de reservas bancarias. Es el guardin del valor de la moneda de un pas y el mejor
protector contra la inflacin galopante. debe ser independiente para tomar medidas poco populares como la
lucha contra la inflacin. Los pases que tienen un banco central independiente suelen tener ms xito en la
poltica monetaria.

Instrumentos del banco central:

1 Operaciones de mercado abierto: compra o venta de bonos del Estado.

2 Poltica de tasas de descuento: fijacin del tipo de inters o tasa de descuento.

14
3 Poltica respecto a los requisitos de reservas. Establece el requisito sobre el coeficiente legal de reserva
de los depsitos de los bancos y otras instituciones financieras.

Debe vigilar los objetivos intermedios: el mecanismo de transmisin entre los instrumento y los objetivos.

ACTIVOS: Ttulos del Estado. Crditos a los bancos. Tasa de descuento = tipo de inters que cobra a
los bancos por sus prstamos.

PASIVO: El efectivo y las reservas.

1A. El instrumento ms importante del banco central son las operaciones de mercado abierto: puede
reducir o aumentar las reservas de los bancos. Si compra inyecta reservas. Si vende endurece la poltica
monetaria.

2B. La poltica de tasa de descuento: cuando los bancos piden reservas al banco central, aumentan las
reservas bancarias totales. Cuando disminuyen, se reducen. Si la oferta monetaria crece despacio, puede bajar
la tasa de descuento.

3C. Modificacin de los requisitos de reservas o caja: con ellos controla la oferta monetaria. Si quiere
reducir la oferta monetaria los elevar y a la inversa.

La esterilizacin: Actividades que realiza el Banco central para aislar la oferta monetaria interior de los flujos
internacionales de reservas.

Gestin de mercados de divisas: el banco central compra y vende diferentes monedas en los mercados de
divisas.

Regula los bancos y garantiza los depsitos.

2. LA INFLUENCIA DEL DINERO EN LA PRODUCCIN Y LOS PRECIOS.

Mecanismos de transmisin monetaria: vas por las que variaciones de la oferta monetaria se traducen en
variaciones de la produccin, el empleo, los precios y la inflacin: supuesto para frenar la inflacin.
Actuaciones:

1. Reducir las reservas bancarias: vende ttulos en el mercado abierto

2. Se produce una contraccin de los depsitos y de la oferta monetaria.

3. La reduccin eleva los tipos de inters y endurece los crditos.

4. Se reduce el gasto y la riqueza: se produce una contraccin.

5. Se reduce la DA y, por tanto, la renta, la produccin, el empleo y la inflacin. Baja el PIB real.

La demanda de dinero depende de la necesidad de realizar transacciones. La oferta monetaria es

determinada por el sistema bancario privado y el banco central.

La oferta y la demanda de dinero determinan conjuntamente los tipos de inters de mercado.

15
Tipos de inters ms importantes:

a. Tipos a corto plazo: Letras del Tesoro. Papel comercial a corto plazo.

b. Tipos a largo plazo: Bonos del Estado y obligaciones de sociedades e hipotecas.

Si el banco central adopta una poltica monetaria restrictiva, la curva de oferta monetaria se desplaza a
la izquierda.

Los tipos de inters suben hasta que se alcanza el nuevo equilibrio.

Si suben los precios y el banco central mantiene constante la oferta monetaria, aumenta el dinero
deseado para producir transacciones sin que vare el PIB real. Al aumentar la demanda de dinero,
aumenta y desplaza la curva de demanda a la derecha, lo que provocar una subida de los tipos de
inters.

La relacin entre la poltica monetaria y el comercio exterior ha sido un motivo de preocupacin para las
economas ms pequeas y ms abiertas. El efecto en el comercio refuerza el efecto de la economa interior.

Las relaciones econmicas exteriores aaden otra dimensin a la poltica monetaria.

La curva OA tiende a ser vertical a largo plazo; al ser ms flexibles los precios y los salarios, la variacin
de la oferta monetaria afecta cada vez ms a los precios y cada vez menos a la produccin real.

El dinero es neutral a largo plazo.

Toda economa avanzada lleva a cabo simultneamente una poltica fiscal y una poltica monetaria.

TEMA 20

EL EQUILIBRIO ECONMICO Y LA OFERTA AGREGADA

1. LOS CUATRO ELEMENTOS DEL DESARROLLO.

La oferta agregada es fundamental, tanto para la evolucin a largo plazo de la economa, como para su
evolucin a corto plazo. A largo plazo la oferta agregada constituye el principal factor que se encuentra
tras el crecimiento econmico = expansin del PIB cuando la FPP de un pas se desplaza hacia fuera.
Los cuatro elementos del desarrollo son:

1 Los recursos humanos: oferta de trabajo, la educacin, la motivacin.

2 Los recursos naturales: la tierra, los minerales, el medio ambiente.

3 La formacin de capital: mquinas, fbricas, carreteras.

4 La tecnologa: la ciencia, la ingeniera, la iniciativa empresarial.

1. La disminucin del analfabetismo, la mejora de la salud y la disciplina o la capacidad para utilizar

computadoras, aumentan la productividad del trabajo.

16
2. Son importantes los recursos naturales, p. Ej. Arabia Saud.

3. los pases que crecen ms rpidamente tienden a invertir ms en nuevos bienes de capital. El
capital social fijo infraestructuras es muy importante para el crecimiento.

4. el cambio tecnolgico permite obtener un volumen mayor y mejor de la produccin con el mismo
conjunto de factores: aumentan la calidad de los productos y la cantidad de produccin.

2. TEORAS DEL CRECIMIENTO ECONMICO.

A. la dinmica clsica de SMITH y MALTUHS: hacan hincapi en el papel fundamental de la tierra en

el crecimiento econmico y a la acumulacin de capital. El lado negativo lo vean en el crecimiento de la
poblacin que ocupa toda la tierra y reduce los salarios hasta el nivel mnimo de subsistencia. Es una teora
pesimista.

B. el modelo neoclsico el crecimiento econmico con acumulacin de capital La teora de

MALTHUS err por no reconocer la innovacin tecnolgica y la inversin de capital. La Revolucin
Industrial aument la produccin. La acumulacin de capital y las nuevas tecnologas se convirtieron en la
fuerza ms dominante en el desarrollo econmico.

El modelo neoclsico fue desarrollado por ROBERT SOLOW. El modelo es un instrumento bsico para
comprender el proceso de crecimiento de los pases avanzados.

Supuestos bsicos: describe una economa en la que se produce un nico bien homogneo mediante dos
factores: capital y trabajo; se supone que la economa se encuentra en el nivel de pleno empleo, por lo
que se puede analizar el crecimiento de la produccin potencial. Es necesaria la intensificacin de capital;
una rpida tasa de inversin en planta y equipo tiende a reducir el rendimiento del capital.

La funcin de produccin agregada FPA muestra la cantidad de produccin que genera el trabajador
medio, en funcin de la cantidad de capital que tenga cada uno. A medida que cada trabajador tiene
ms capital con el que trabajar, la economa se desplaza en sentido ascendente y hacia la derecha a lo
largo de la FPA. A medida que se intensifica el capital, sus rendimientos decrecen y disminuye el tipo de
inters real y suben los salarios reales. A largo plazo la economa entra en una situacin estable en la
cual cesa la intensificacin del capital, los salarios reales no crecen y los rendimientos de capital y los
tipos de inters se mantienen constantes.

El cambio tecnolgico significa que es posible obtener ms produccin con las mismas cantidades de
capital y trabajo. Desplaza la FPA en sentido ascendente. su aplicacin supone que la produccin neta
por trabajador aumenta, suben los salarios reales y el nivel de vida. La invencin aumenta la
productividad del capital = aumento de los intereses reales. Hay inventos ahorradores de trabajo (los
tractores) e inventos ahorradores de capital (jornadas laborales con turnos mltiples) y, por ltimo,
inventos neutrales.

Han habido siete tendencias bsicas en la historia de los pases avanzados:

1 La poblacin ha crecido, pero a una tasa menor que la del stock de capital. Ha aumentado la
intensificacin del capital.

2 Los salarios reales han mostrado una fuerte tasa ascendente.

17
3 La participacin de los sueldos y salarios en la renta nacional ha mostrado una leve tendencia
ascendente a largo plazo.

4 Los tipos de inters reales y la tasa de beneficios han experimentado grandes oscilaciones, pero no se
ha demostrado una tendencia ascendente o descendente.

5 La relacin capital producto ha disminuido desde 1990, pero a penas a variado desde 1950.

6 Los porcentajes que representan el ahorro nacional y la inversin con respecto al PIB se han
mantenido estables.

6 La innovacin tecnolgica ha desempeado un papel clave en el crecimiento econmico.

Los estudios detallados del crecimiento econmico se basan en la contabilidad del crecimiento: distingue
las contribuciones de los diferentes ingredientes que generan las tendencias observadas en el crecimiento. El
crecimiento de la produccin se descompone en tres fuentes: Crecimiento del trabajo (L), del capital
(K) y la innovacin tecnolgica.

3. LOS FUNDAMENTOS DE LA OFERTA AGREGADA

La oferta agregada OA es la cantidad de bienes y servicios que se producen con un determinado nivel
de precios. A corto plazo, la eficacia de la poltica econmica para combatir las recesiones depende de la OA.
A largo plazo, el crecimiento econmico y el aumento del nivel de vida estn estrechamente relacionados con
la OA.

En el corto plazo, las subidas de precios elevan la produccin.

En el largo plazo, las subidas de precios no aumentan la produccin.

La OA depende de dos fuerzas: la produccin potencial y la conducta de los precios y salarios.

La produccin potencial: El PIB potencial es el mayor nivel de produccin nacional que puede
mantenerse con una tasa natural de desempleo si la DA creciera ininterrumpidamente y los oferentes
no tuvieran que hacer frente a ninguna perturbacin. A medida que crece la economa, crece la
produccin potencial.

Factores que influyen en la produccin potencial: fundamentalmente los salarios 3/4 del coste global de
produccin; le siguen las importaciones, los tipos de cambio y los costes de otros factores, como el petrleo.
Es muy importante la tecnologa y la eficiencia.

Los economistas de la escuela keynesiana sostienen que la curva OA es relativamente plana a corto
plazo: las variaciones de la demanda producen efectos significativos en la produccin.

Los economistas de la escuela clsica sostienen que la OA es muy inclinada e incluso vertical: escasa
influencia de variaciones de la demanda.

El crecimiento de la produccin potencial sin que aumenten los costes de produccin desplaza la OA a
la derecha. Cuando aumentan los costes de produccin, se desplaza verticalmente y hacia arriba.

La curva OA a corto tiene pendiente positiva y relativamente plana a la izquierda del nivel de

18
produccin potencial (cuando la produccin es menor que la potencial) y se volver ms inclinada
cuando vaya aumentando la produccin. A largo plazo, la curva OA es vertical.

A corto, los elementos rgidos del coste: salarios, alquileres, etc. hacen que las empresas respondan al
aumento de la demanda elevando la produccin y los precios. A largo, los costes responden a la subida
de precios y hacen que suban slo stos y nada la produccin.

4. LOS CICLOS ECONMICOS

La economa nunca crece de una manera fluida y uniforme. Las fluctuaciones ascendentes y
descendentes de la produccin, los precios, los tipos de inters y el empleo constituyen el ciclo
econmico que caracteriza a todas las economas de mercado. Las variaciones de desempleo tienden a
reflejar las fluctuaciones de los ciclos econmicos. Los ciclos econmicos suelen durar diez aos. Se
dividen:

a) Recesin: el PIB real disminuye; disminuye el consumo y aumentan las existencias de las empresas de
manera imprevista. Disminuye la demanda de trabajo. Disminuye la inflacin y los precios de las materias
primas. Disminuyen los beneficios de las empresas.

b) Expansin: sucede lo contrario.

Las oscilaciones de la produccin y el empleo se suelen deber a oscilaciones de la demanda agregada.

En ocasiones, son desencadenados por un desplazamiento de la oferta agregada.

Hay dos teoras para explicar las causas de los ciclos:

1 Externas: guerras, precios del petrleo, avances cientficos, etc.

2 Internas: toda expansin produce una recesin y viceversa.

Algunas de las teoras de los ciclos econmicos ms importantes son las siguientes:

A. Teoras monetarias: expansin y contraccin del dinero como causas del ciclo econmico.

B. El modelo del acelerador y el multiplicador: las perturbaciones externas se propagan por el

multiplicador y el acelerador. P. SAMUELSON.

C. Teoras polticas de los ciclos: atribuyen las fluctuaciones a los polticos que manipulan la poltica fiscal
y monetaria para ser reelegidos. W NORDHAUS.

D. Teoras de los ciclos econmicos de equilibrio: las percepciones errneas de las variaciones de los
precios y salarios llevan a los individuos a ofrecer mucho o poco trabajo, lo que origina ciclos de la
produccin y del empleo: R. LUCAS, R. BARRO.

E. Los ciclos econmicos reales: las perturbaciones negativas o positivas de la productividad de un sector
pueden difundirse a toda la economa y provocar fluctuaciones E. PESCCOTT.

Los economistas han desarrollado instrumentos para predecir los cambios en la economa:

1 Se empez por examinar datos fcilmente accesibles: el dinero, el transporte de mercancas, la

19
produccin de acero, etc. Una reduccin de alguno de estos elementos era un sntoma de desaceleracin,
el proceso se formalizaba combinando diferentes estadsticas para formar un ndice de indicadores
adelantados.

2 Hoy se elaboran ndces economtricos informatizados; son mucho ms fiables. Se parte de un marco
analtico con ecuaciones que representan tanto la oferta agregada como la demanda agregada.
Actualmente se predicen hasta 10.000 variables (la poblacin, el gasto pblico, poltica monetaria, etc,
etc.) Cada vez las predicciones suelen ser ms precisas.

No parece posible evitar los ciclos econmicos, pero se puede tratar de evitar crisis prolongadas y
acumulativas adoptando medias monetarias y fiscales. El capitalismo se ha domesticado.

TEMA 21

DESEMPLEO E INFLACIN

1. EL DESEMPLEO.

El desempleo masivo sigue acosando a las economas de mercado modernas.

Cuando disminuye la produccin aumenta el desempleo. ARTHUR OKUN (19291979) relacion, por
primera vez, produccin y empleo y creo la Ley de Okun: por cada dos por ciento que desciende el
PIB efectivo , en relacin con el PIB potencial, la tasa de desempleo aumenta un punto porcentual. El
PIB efectivo debe crecer tan deprisa como el potencial para impedir que aumenta la tasa de desempleo.
Si se quiere reducir la tasa de desempleo, el PIB efectivo debe crecer ms deprisa que el PIB potencial.
La Ley de Okun describe la relacin entre las variaciones a corto plazo del PIB real y las del desempleo.

Un elevado desempleo es un problema econmico y social. El coste social es enorme.

Las cifras sobre el trabajo y el desempleo se encuentran mediante un procedimiento conocido como muestreo
aleatorio de la poblacin. La poblacin se divide en cuatro grupos. La encuesta es mensual sobre la
personas de 16 aos o ms:

a) Ocupados: personas que han recibido un sueldo o las que tienen empleo pero estn ausentes por
enfermedad, vacaciones, etc.

b) Desempleados: no ocupados que buscan trabajo o estn esperando volver a trabajar.

c) Inactivos: estudiantes, amas de casa, jubilados, enfermos crnicos o quienes no buscan trabajo.

d) Poblacin activa: comprende a los ocupados y a los desempleados.

La Tasa de desempleo es el nmero de desempleados dividido por la poblacin activa.

Hay tres tipos de desempleo:

1 Desempleo friccional: personas que estn esperando incorporarse a otro trabajo.

2 Desempleo estructural: ocasionado por desajustes entre la oferta y la demanda de trabajo.

20
3 Desempleo cclico: se debe a los ciclos econmicos. Existe en las recesiones.

Una teora clsica de la existencia de desempleo es que los sueldos no son suficientemente flexibles.

A. Desempleo voluntario: aquellos trabajadores que no aceptan un salario bajo.

B. Desempleo involuntario: se debe a desajustes entre la oferta y la demanda de trabajo. Los

trabajadores quieren trabajar al salario vigente, pero no encuentran trabajo.

La teora del desempleo se basa en que los salarios son rgidos a la baja. Los sueldos slo se ajustan para
reflejar la escasez o el exceso existente en un determinado mercado en un largo periodo de tiempo. El lento
ajuste de los salarios genera excedentes y escaseces en determinados mercados de trabajo. A largo plazo,
los salarios tienden a variar para equilibrar la oferta y la demanda.

En las recesiones se tarda ms tiempo en encontrar trabajo. El desempleo de larga duracin plantea un
problema social: los recursos de las familias comienzan a agotarse.

Las causas de que en las recesiones aumente el desempleo son:

1 Se incrementa el nmero de personas que pierden el empleo.

2 Se tarda ms tiempo en encontrar un nuevo trabajo.

Los adolescentes se ven afectados por una gran tasa de desempleo.

2. NATURALEZA Y EFECTOS DE LA INFLACIN

La inflacin es un aumento general del nivel de precios:

Tasa de inflacin (ao t) = nivel de precios del ao t menos nivel de precios ( t 1) dividido entre el
nivel de precios ao (t 1) y el resultado multiplicado por 100.

El nivel de precios es la media ponderada de los bienes y los servicios de una economa; se mide elaborando
un ndice de precios: medias de los precios de consumo o de los de al por mayor.

La deflacin es el descenso del nivel general de precios.

El IPC ndice de precios al consumo: mide el coste de una cesta estndar de bienes en diferentes
momentos. Se pondera cada precio segn la importancia econmica de la mercanca en cuestin.

El deflactor del PIB: es el cociente entre el PIB nominal y el PIB real.

ndice de precios al por mayor: mide el nivel de precios al por mayor.

Uno de los problemas de la medicin es la eleccin de los productos que se utilizan para elaborar el
ndice. No se reflejan los cambios de calidad de los productos o su satisfaccin.

Los precios y los salarios no son flexibles a la baja.

Se considera tres tipos de inflacin:

21
a. Moderada: no hay significativas variaciones de precios.

b. Galopante: entre el 20, 100 200% El dinero pierde su valor muy deprisa.

c. Hiperinflacin: subidas escalofriantes 1.000.000%. Se di en Alemania en 19221923. El ndice pas

de 1 a 10.000.000.

La inflacin es el enemigo econmico nmero uno. Tiene dos consecuencias:

1 Redistribuye la renta y la riqueza entre las diferentes clases.

2 Distorsiona los precios y la produccin. Cuando hay inflacin se desahorra. Se emplean recursos para
paliar los efectos de la inflacin en lugar de invertirlos en produccin.

La inflacin influye negativamente en la eficiencia econmica.

La influencia de la inflacin en los impuestos es muy importante. Para que no perjudique a los
contribuyentes se han de indizar las tablas impositivas o tipos impositivos. La inflacin distorsiona la
medicin de la renta.

Costes de men de la inflacin: recursos reales que emplean las empresas para ajustar los precios.

Una subida no prevista de los precios empobrece a unos y enriquece a otros.

La mayora de los economistas sealan las ventajas de la inflacin relativamente baja y estable.

3. NATURALEZA Y EFECTOS DE LA INFLACIN

La inflacin se puede deber a causas relacionadas con la oferta y con la demanda. Una caracterstica de
las inflaciones moderadas es su inercia propia y tendencial. La inflacin por su carcter tendencial se
incorpora al sistema.

A. Inflacin de demanda: la demanda agregada aumenta ms deprisa que la capacidad productiva de la

economa. Los monetaristas consideran que la oferta monetaria constituye un importante determinante de la
inflacin.

B. Inflacin de costes: los precios y los salarios comienzan a subir antes de que se alcance el pleno empleo.
Surgi por primera vez en los aos treinta y cuarenta.

Las expectativas sobre la inflacin tienden a ser profecas que se cumplen. Existe inflacin tendencial
cuando las curvas OA y DA ascienden de forma continua al mismo tiempo.

Estanflacin: elevada inflacin en perodos de elevado desempleo.

A. W. PHILLIPS estudi los datos sobre el desempleo y los salarios monetarios del Reino Unido
durante 100 aos y hallo la existencia de una relacin inversa entre el desempleo y las variaciones de los
salarios monetarios: los salarios tienden a subir cuando el desempleo era bajo y viceversa.

La curva de PHILLIPS representa la relacin entre el desempleo y la inflacin: a medida que se reduce
el desempleo, aumenta la inflacin.

22
El nivel de precios es igual salario por hora de trabajo dividido por la produccin; P = W x L / produccin de
x.

La tasa de inflacin = a la tasa de crecimiento de los salarios = tasa de crecimiento de la productividad.

La curva de PHILLIPS se desplaza con el paso del tiempo a consecuencia de las variaciones de la tasa
tendencial de la inflacin.

E. PHELPS y MILTON FRIEDMAN construyeron una modificacin conocida como: curva de

PHILLIPS con respecto a la tasa natural: distingue entre la curva de PHILLIPS a corto y a largo plazo.
La curva de PHILLIPS de pendiente negativa slo es vlida a corto plazo. A largo plazo hay una tasa
de desempleo compatible con una inflacin estable: TASA NATURAL DE DESEMPLEO: corresponde
a la produccin potencial del pas. Es el nivel ms bajo de desempleo y, por tanto, el mayor nivel de
empleo que puede mantenerse.

Las perturbaciones desplazan la curva de PHILLIPS. La inflacin slo se estabiliza cuando el

desempleo se encuentra en la tasa natural. La curva de PHILLIPS a largo plazo, es vertical:

a. A largo plazo hay un nivel mnimo de desempleo.

b. Una poltica expansiva disminuye el desempleo, pero aumenta la inflacin. Una restrictiva, lo
contrario.

La tasa de desempleo es un concepto macroeconmico fundamental. Tambin la tasa es tendencial y se

han observado tres factores:

1. Los cambios demogrficos: incorporacin de minoras, mujeres y adolescentes a la actividad

econmica.

2. Polticas de los gobiernos.

3. Cambios estructurales.

4. DILEMA DE LA POLTICA ANTIINFLACIONISTA.

Algunos estudios recientes estiman que la economa tarda entre cinco y diez aos en adaptarse a una
perturbacin. El tiempo de ajuste depender de la causa de la perturbacin.

Segn estudios recientes, para reducir la inflacin en un punto porcentual, el desempleo debe ser dos puntos
superiores a la tasa natural durante un ao.

El dilema fundamenta es: Los costes de reducir la inflacin compensan? Es la tasa natural el nivel ptimo
de desempleo?

La tasa natural no es natural, depende del patrn de cambio demogrfico, de las perturbaciones de la
economa, de la poltica de gobierno, etc.

La tasa natural no es necesariamente la ptima; probablemente es superior a la ptima. Posibles medidas para
bajarla:

23
a. Mejorar los servicios del mercado de trabajo.

b. Reforzar los programas pblicos de formacin.

c. Eliminar las interferencias del Estado.

Mtodos para luchar contra la inflacin:

1 Controles de los salarios y los precios en tiempos de paz han sido eficaces durante cortos perodos de
tiempo; a largo plazo no.

2 Directrices voluntarias de precios y salarios. A largo plazo ineficaces.

3 Estrategia de mercado: reforzar las fuerzas naturales de los mercados liberalizando sectores regulados.

4 polticas de rentas basadas en el sistema fiscal (PRF): gravar los precios y salarios que suban rpidamente y
subvencionar los que lo hacen lentamente.

TEMA 22

LAS ESCUELAS DE MACROECONOMA

1. LOS PRIMEROS CLSICOS Y LA REVOLUCIN KEYNESIANA.

Anque pongamos a todos los economistas juntos, nunca llegarn a una conclusin G.B SHAW.

El enfoque keynesiano convencional moderno de la economa es el que han adoptado ms a menudo los
gobierno de las principales economas de mercado.

Llamamos clsicos a los enfoques que ponen el nfasis en las poderosas fuerzas autocorrectoras de la
economa. Tiene sus races en ADAM SMITH (1776), J.B. SAY (1803) J. S. MILL (1848). Sostiene que
los precios y los salarios son flexibles, la economa se desplaza muy deprisa a su equilibrio a largo plazo.

La Ley de los mercados de SAY establece que la superproduccin es imposible por naturaleza propia:
la oferta crea su propia demanda.

La teora clsica se basa en el argumento de que los salarios y los precios son suficientemente flexibles
para vaciar los mercados: la economa funciona en el nivel de produccin potencial = OA VERTICAL.
Consecuencias de la teora clsica:

1. Una economa no tiene despilfarro macroeconmico.

2. La poltica macroeconmica relacionada con la demanda agregada no puede influir en el nivel de

desempleo y de produccin real.

La teora general de KEYNES propuso una teora macroeconmica alternativa en base a dos
elementos:

1. Present el concepto de demanda agregada DA.

24
2. En el enfoque keynesiano la oferta agregada tiene PENDIENTE POSITIVA. La oferta no crea su
propia demanda.

La produccin puede alejarse de su nivel potencial durante largos perodos. Los salarios y los precios
son rgidos.

Los gobiernos pueden intervenir para estimular la economa.

La macroeconoma es propensa a sufrir grandes ciclos econmicos.

En los aos setenta surgieron los crticos de la teora keynesiana: los keynesianos haban subestimado la
importancia de los incentivos para el crecimiento econmico. Los precios y los salarios no eran tan
rgidos.

2. EL ENFOQUE MONETARISTA.

El monetarismo sostiene que la oferta monetaria es el principal determinante de las variaciones a corto
plazo del PIB nominal y de las variaciones a largo plazo de los precios. Las variaciones de la oferta
monetaria constituyen el principal factor que determina la variaciones de la produccin y de los
precios.

La velocidad del dinero: este concepto fue introducido por A. MARSHALL a principios de siglo, mide la
velocidad a la que circula en la economa. Cuando la cantidad de dinero es grande, la velocidad de circulacin
es baja. Cuando rota rpidamente, la velocidad es alta.

La velocidadrenta del dinero es el cociente entre el PIB nominal total y la cantidad de dinero. V = PQ / M ;
donde P = nivel medio de precios. Q = PIB real. M = cantidad de dinero.

La teora cuantitativa de los precios: la velocidad del dinero es relativamente estable y predecible. Redefine
la velocidad de la forma siguiente: M = kM; donde k = una constante.

La demanda de dinero aumenta proporcionalmente con el nivel de precios = la inflacin es moderada en los
pases en los que es bajo el crecimiento del dinero.

La economa monetaria moderna fue desarrollada por MILTON FRIEDMAN. Puso en cuestin el
enfoque macroeconmico keynesiano y subray la importancia de la poltica monetaria para la
estabilizacin econmica. El crecimiento del dinero determina el PIB nominal a corto plazo y los precios a
largo plazo; la velocidad del dinero es estable. Si V es constante, las variaciones de M afectan a PQ (PIB
nominal) en la misma proporcin.

Los puntos fundamentales del pensamiento monetarista son los siguientes:

1. La oferta monetaria es el principal determinante sistemtico del crecimiento del PIB nominal. Se
expres con la frmula: slo importa el dinero. La poltica fiscal es irrelevante segn los monetaristas. Si
V es estable, la nica fuerza que puede determinar PQ es M.

2. Los precios y los salarios son relativamente flexibles. Para esta teora la curva de PHILLIPS es
relativamente inclinada incluso en el corto plazo. La curva OA a corto plazo es muy inclinada.

3. El sector privado es estable. Si se deja funcionar a la economa privada, sta es estable. La mayora de

25
las fluctuaciones del PIB se deben a la intervencin de los gobiernos.

Las ideas monetaristas discrepan de los enfoques keynesianos

A. Los monetarista creen que DA depende de la oferta monetaria. La poltica fiscal a penas afecta a
los precios. Los keynesianos sostienen que el dinero es importante, pero influyen en DA otros factores
como la poltica fiscal y las exportaciones netas.

B. Para los keynesianos OA se ve afectada por la inercia de los precios y los salarios: a corto, OA es
relativamente horizontal. Para los monetaristas, al contrario, OA es, a corto, bastante vertical.

Los keynesianos creen que una variacin de la demanda altera la produccin sin influir en los precios.
Los monetaristas creen que un desplazamiento de la demanda termina alterando los precios, no las
cantidades.

El dinero cuenta, pero no es lo nico que cuenta.

3. LA NUEVA MACROECONOMA CLSICA.

Fue desarrolada por R. LUCAS, T. SARGENT Y R. BARRO. Sostiene:

1. Que los precios y los salarios son flexibles.

2. Los individuos utilizan toda la informacin que disponen. Los gobiernos no pueden engaar a la
opinin pblica.

Las expectativas racionales: las predicciones no estn sesgadas, se basan en toda la informacin de que se
dispone. Los gobiernos no pueden engaar a los ciudadanos con medidas econmicas sistemticas a casusa de
las expectativas racionales.

Los nuevos economistas clsicos piensan que la mayor parte del desempleo es voluntario: el desempleo
aumenta porque en las recesiones hay ms personas buscando un trabajo mejor y no porque no encuentren
trabajo.

Los nuevos clsicos apuntan a los errores de percepcin en los individuos como la clave de los ciclos
econmicos: los trabajadores se equivocan con respecto a la situacin econmica existente. la curva de
PHILLIPS es vertical, pero a corto plazo es aparentemente de pendiente negativa por las percepciones
equivocadas.

Teora de los ciclos econmicos reales (CER): los ciclos econmicos se explican como desplazamientos de
OA sin considerar a las fuerzas monetarias u otras del lado de la demanda.

Teora de los salarios de eficiencia: la rigidez de los salarios se debe, as como el desempleo involuntario, a
los intentos de mantener los salarios por encima del nivel que vaca el mercado. La subida de los salarios
aumenta la productividad. El desempleo voluntario es un rasgo de equilibrio E. PHELPS. Para l, la solucin
sera invertir las tendencias reduciendo los impuestos sobre el trabajo por impuestos sobre el consumo.

La implicacin ms importante de la nueva economa clsica es que la poltica fiscal sistemtica es

ineficaz.

26
Teorema de la ineficacia de la poltica: con expectativas racionales y precios y salarios flexibles, la poltica
gubernamental no puede a la produccin real o al desempleo.

Una poltica econmica puede dividirse en dos fases:

1. Predecible. Es la regla.

2 Impredecible. Es la discrecin.

El gobierno no puede tomar medidas discrecionales para mejorar los resultados. Puede empeorar las
cosas con las medidas discrecionales impredecibles: se confunde a la opinin pblica.

Para R. LUCAS los individuos pueden cambiar de conducta cuando cambia la poltica.

Todo lo anterior provoc controversias entre las escuelas econmicas. Hoy da se trabaja sobre la sntesis
de las mismas, poniendo gran atencin en las expectativas, que son las que producen los cambios.

4. EL ULTRACLASICISMO.

Surge a principio de los aos 80, se le conoce con el nombre de economa del lado de la oferta. Fue
defendida por Reagan y M. Thatcher. Se sustenta en dos pilares:

1. Nuevo nfasis en los incentivos: rendimiento satisfactorio del trabajo, el ahorro y la iniciativa
empresarial. Su anlisis se basa en la teora clsica de los precios. Se pretende elevar las retribuciones
con la disminucin de impuestos y generar crecimiento, trabajo, ahorro e inversin.

2. Reduccin de los impuestos: los gobiernos han utilizado con demasiada frecuencia los impuestos
que inducen a los individuos a reducir su oferta de trabajo y capital. Segn A. LAFFER, unos tipos
impositivos elevados reducen la actividad econmica y, en consecuencia, la base impositiva; una
reduccin de impuestos aumentara la recaudacin fiscal.

Parece ser que las observaciones de los economistas del lado de la oferta no se vieron confirmadas por
las siguientes causas:

a. La reduccin de impuestos en EEUU supuso un dficit fiscal.

b. La reduccin de la inflacin supuso desempleo.

c. el ahorro no slo no aumento, sino que disminuy.

d. Los resultados econmicos no experimentaron un cambio significativo.

Visto todo lo anterior, podemos concluir:

1. A largo plazo, la produccin potencial determina la tendencia del nivel de vida. Son muy
importantes la eficiencia y la tecnologa.

2. A corto, la produccin y el empleo dependen de la oferta y la demanda agregada: la poltica

monetaria y fiscal puede influir en las variaciones cclicas de la produccin y el empleo.

27
3. La presin de la demanda puede afectar a la inflacin: la elevacin del desempleo por encima de la
tasa natural reduce la inflacin y viceversa.

TEMA 23

COMERCIO INTERNACIONAL Y TIPOS DE CAMBIO

1. BASE ECONMICA DEL COMERCIO INTERNACIONAL.

El beneficio del comercio internacional radica en un empleo ms eficiente de las fuerzas productivas
del mercado J. S. MILL.

El comercio fomenta la especializacin. Lo que hace que aumente la productividad. A largo plazo,
mejora el nivel de vida de todo el mundo.

El anlisis del comercio internacional frente al de los mercados interiores se diferencia en tres aspectos:

1. Aumento de las oportunidades comerciales: Intercambio.

2. Soberana de las naciones: Intervienen personas y empresas que viven en pases distintos.

3. Tipos de cambio.

Una economa que participa en el comercio internacional se denomina economa abierta. Se mide por el
cociente entre las exportaciones o importaciones y su PIB. Muchos pases de Europa y este de Asia son
economas muy abiertas.

Hay sectores dentro de una economa que son ms abiertos que otros.

Razones para participar en el comercio internacional:

a. Diferencias entre las condiciones de produccin: costes naturales.

b. Costes decrecientes de produccin: economas de escala.

c. Diferencias entre los gustos de los distintos pases.

2. LA DETERMINACIN DE LOS TIPOS DE CAMBIO.

Las transacciones econmicas dentro de un pas son relativamente sencillas: una misma moneda.

Las personas que quieren comprar otras monedas han de ir al mercado de divisas donde se determina
el precio de una unidad de moneda = TIPO DE CAMBIO que estn cambiando constantemente; su
precio se determina por la ley de la oferta y la demanda..

Cuando una moneda baja su cotizacin se llama depreciacin y cuando sube apreciacin.

La devaluacin es una depreciacin fijada oficialmente por el Gobierno de un pas frente a otra moneda
o al oro; cuando se aumenta se llama revaluacin.

28
Cuando un pas decide restringir sus importaciones con respecto a otro, se produce un desplazamiento
de la curva de demanda a la izquierda. La moneda del primero se aprecia frente a la del segundo.

A corto plazo los tipos de cambio determinados por el mercado experimentan grandes fluctuaciones
cuando varan los tipos de inters, cuando se producen acontecimientos polticos y cuando cambian las
expectativas. A largo plazo, los precios son determinados por los precios relativos de los bienes de los
diferentes pases.

Teora de la paridad del poder adquisitivo (PPA): en los libres mercados el tipo de cambio de un pas
tiende a igualar el coste de compra de esos bienes en el extranjero = LEY DE UN SLO PRECIO. Las
monedas de los pases con elevadas tasas de inflacin tienden a depreciarse.

La teora de la PPA es una tendencia. No se puede producir una completa igualacin de los precios
relativos. Los flujos financieros pueden superar a los flujos comerciales.

Para no cometer errores comparativos, hay que comparar la PPA con el PIB de los diferentes pases
calculados con los tipos de cambio de mercado.

3. LA BALANZA DE PAGOS INTERNACIONALES.

El comercio exterior se realiza por medio de dinero. Los flujos monetarios de entrada y salida de un
pas se miden por medio de su balanza de pagos.

La balanza de pagos internacionales es el registro sistemtico de todas las transacciones econmicas

entre el pas y el resto del mundo. Sus principales componentes son la cuenta corriente y la cuenta de
capital.

La balanza de pagos registra cada transaccin mediante cifras positivas y negativas. Si una transaccin
suministra divisas a un pas, se denomina crdito y se registra como una partida positiva. Si es un gasto
de divisas es un dbito y se registra como una partida negativa. En general, las exportaciones son
crditos y las importaciones son dbitos. Los principales componentes son:

1. Balanza por cuenta corriente: resume las diferencias entre las exportaciones totales de un pas y
sus importaciones totales de bienes y servicios. Para muchos autores era muy importante la balanza
comercial: importaciones y exportaciones de mercancas. Consiste principalmente en mercancas
primarias (alimentos y combustible) y bienes manufacturados. Los mercantilistas luchaban por
conseguir un supervit comercial. Los dficits comerciales a veces son beneficiosos cuando reflejan la
importacin de bienes de capital que pueden utilizarse para aumentar la productividad y la produccin.
Son muy importantes los INVISIBLES: servicios y rentas procedentes de inversiones ganancias por
inversiones en el extranjero.

2. La cuenta de capital: la balanza de pagos internacionales debe estar saldada por definicin: lo que
compramos lo pagamos o lo debemos. Los movimientos de capitales son los crditos concedidos o
recibidos por los particulares a los gobiernos.

3. Errores y omisiones: son compensaciones.

4. Pagos oficiales: los pases que intervienen en los mercados de divisas cuadran su balance mediante

29
pagos o ingresos de divisas que realizan los gobiernos.

Las variaciones del tipo de cambio actan de mecanismo equilibrador para eliminar los supervit y los
dficit de la balanza de pagos.

La balanza de pagos de los pases industrializados avanzados pasa por cuatro etapas:

1. Pas deudor joven en crecimiento: importa ms que exporta.

2. Pas deudor en su madurez: se exporta ms que se importa, pero los intereses de sus deudas
anteriores hacen que siga siendo deudor.

3. Nuevo pas acreedor: los crditos que concede le convierten en acreedor.

4. Pas acreedor en su madurez: los ingresos generados por el capital o la inversiones les reportan
grandes supervits.

TEMA 24

LA VENTAJA COMPARATIVA Y EL PROTECCIONISMO

1. LA VENTAJA COMPARATIVA Y EL PROTECCIONISMO.

El comercio internacional es beneficioso para los pases: fomenta la especializacin y aumenta las
posibilidades de consumo de los mismos.

Los pases producen y exportan bienes para los que esta excepcionalmente cualificados. Segn el
principio de la ventaja comparativa, un pas puede beneficiarse del comercio, incluso aunque sea en
trminos absolutos ms eficiente o menos que otros en la produccin de todos los bienes. El pas se
especializar en los bienes en los que sea ms eficiente e importar el resto.

DAVID RICARDO en 1917 demostr que la especializacin internacional beneficia a los pases y llam
al resultado ley de la ventaja comparativa: los pases se benefician del comercio si se especializan en los
productos en los que tienen una ventaja comparativa.

En condiciones de libre comercio, los pases encauzan su produccin hacia las reas en las que tienen
una ventaja comparativa. Los trabajadores pueden obtener una cantidad mayor de bienes de consumo a
cambio de la misma cantidad de trabajo cuando la poblacin se especializa en las reas en las que tiene una
ventaja comparativa e intercambia su propia produccin por bienes en los que tiene una desventaja relativa.
Cuando se abren las fronteras al comercio internacional, aumenta la renta nacional de todos y cada uno
de los pases que comercian.

Cada pas se enfrenta a una curva de posibilidades de consumo que indica la forma en la que puede producir,
comerciar y consumir. El libre comercio permite al mundo trasladarse a su frontera de posibilidades de
la produccin. La especializacin hace que se desplace hacia fuera la FPP mundial y que el mundo se
encuentre en su frontera de posibilidades de produccin.

La oferta y la demanda determinan la especializacin de la produccin.

El comercio multilateral beneficia a todos los pases.

30
La teora de la ventaja comparativa tiene limitaciones; sus supuestos clsicos: la economa competitiva
funciona fluidamente, los precios y los salarios son flexibles, no hay desempleo involuntario, no son
totalmente correctos. Existen los mercados protegidos, hay perturbaciones econmicas, etc. Pese a ello, la
teora de la ventaja comparativa es bastante correcta. El pas que no la tiene en cuenta no alcanzar un
crecimiento econmico ptimo y, por tanto, un buen nivel de vida.

2. EL PROTECCIONISMO.

Algunas personas creen que es necesario proteger las industrias de la competencia extranjera.

Durate siglos, los gobiernos han recurrido a los aranceles y a los contingentes para recaudar ingresos e
influir en el desarrollo de determinadas industrias.

Un arancel es un impuesto sobre las importaciones. P. Ej. Subir las importaciones de coches japoneses un
contingente es una limitacin a la cantidad de importaciones.

Un arancel prohibitivo es aquel cuyo precio es tan alto que ahoga totalmente los incentivos para
importar. Un arancel no prohibitivo no ahoga el mercado, supone una reduccin del consumo interior al
elevar el precio de equilibrio. Un arancel tiende a elevar el precio, a reducir las cantidades consumidas
e importadas y a aumentar la produccin interior.

Los contingentes producen el mismo efecto cualitativo que los aranceles.

Un arancel aporta ingresos al Estado, lo que permite reducir otros impuestos. Un contingente favorece
slo a los importadores que han conseguido la licencia de importar. Una forma de evitar esto es subastar
las licencias..

El coste de transportar bienes voluminosos y perecederos produce el mismo efecto que los aranceles.

Los aranceles crean ineficiencia econmica. La prdida econmica que experimentan los consumidores es
superior a los ingresos que recauda el Estado ms los beneficios adicionales de los productores.

Un arancel incide fundamentalmente en la eficiencia econmica, pero sobre todo en la redistribucin. Un

arancel produce tres efectos.

1. Fomenta la produccin nacional ineficiente.

2. Los consumidores han de reducir sus compras del bien al que se ha aplicado el arancel por debajo
del nivel de eficiencia.

3 Recauda ingresos para el Estado.

Son mayores las desventajas que las ventajas que reporta un arancel:

a. suben los precios de equilibrio.

b. se despilfarran recursos en sectores ineficientes protegidos por la subida de precios que ocasiona el
arancel, en lugar de concentrarse en los sectores ms eficientes: disminuye el potencial productivo del pas.

c. los consumidores se ven insatisfechos.

31
A. Argumento econmicos a favor del proteccionismo:

1. Es deseable sacrificar bienestar econmico a fin de subvencionar otros objetivos nacionales.

2. Cuando no se comprende la lgica de la ventaja comparativa.

3. Argumentos que contienen algunos grmenes de verdad cuando el pas es lo suficientemente

grande para influir en sus precios de importacin o exportacin o cuando padece desempleo.

B. Objetivos no econmicos: proteger la cultura propia, la ecologa, etc.

C. Argumentos poco slidos en favor de los aranceles:

a. El mercantilismo: es mejor vender ms que comprar: la recaudacin de aranceles no mejora el bienestar

econmico de un pas.

b. Grupos de presin: se benefician unos pocos a costa de muchos del arancel.

c. Competencia del trabajo extranjero barato: no tiene en cuenta el principio bsico de la ventaja
comparativa. Los elevados salarios suelen deberse a una elevada eficiencia.

Aranceles de represalia: slo parece sensato ponerlos cuando con su imposicin se trata de disuadir a otros
pases de que los pongan. Tienen el peligro de provocar una reaccin en cadena.

La clasula de descuelgue: son ayudas temporales para hacer frente a las importaciones.

Aranceles antidumping: se aplican para evitar que otro pas venda a precios inferiores a sus costes medios.

Gravmenes compensatorios: cuando pases extranjeros subvencionan las exportaciones, se hacen

necesarios.

Hay tres argumentos potencialmente vlidos en favor de la proteccin:

1. Relacin de intercambio o arancel ptimo: su imposicin hace que se desplace la relacin de

intercambio en favor del pas que los impone contra el extranjero. A la larga son contraproducentes porque se
producira la reaccin en cadena.

2. Aranceles protectores de las industrias nacientes: la historia econmica revela que no han sido
plenamente eficientes.

3. Aranceles y desempleo: fomentaran el consumo interno y, por tanto, la inversin y el empleo al

aumentar la demanda agregada y el aumento de las exportaciones netas. No tiene en cuenta la teora de la
ventaja comparativa. La economa no es eficaz. El coste es grande para el consumidor. Son, por ello,
ineficientes. Es ms eficaz la poltica monetaria y fiscal.

Un ejemplo de fracaso arancelario fue Brasil al intentar proteger su industria informtica en 1984 el resultado
fue desastroso. El 1992 tuvieron que abandonarla por su total ineficacia.

El Acuerdo General Sobre Aranceles y Comercio (GATT), trata de derribar las barreras proteccionistas en
el comercio internacional. Desde 1995 se lama Organizacin Mundial de Comercio (OMC). Los gobiernos

32
tratan de fomentar el libre comercio; as la UE. El Acuerdo Norteamericano de libre comercio
(NAFTA).

En la ltima dcada los pases han concentrado sus esfuerzos, cada vez ms, en proteger el empleo que
en fomentar el libre comercio.

TEMA 25

ESTRATEGIAS DEL DESARROLLO ECONMICO

1. LA LUCHA DEL DESARROLLO ECONMICO.

De los 5.000 millones de personas que hay en el mundo, cerca de 1.000 millones viven en un estado de
absoluta pobreza.

Un pas en vas de desarrollo es aquel cuya renta percpita es baja en relacin con la de los pases
avanzados.

Los pases que, estando recientemente en vas de desarrollo, han mejorado su situacin, se llaman pases
recin industrializados o PRI como Taiwn y Corea del Sur.

Caractersticas de los pases de renta baja:

a. Gran pobreza general.

b. Elevado analfabetismo.

c. Altas tasas de natalidad y de mortalidad infantil.

d. Baja esperanza de vida.

e. Trabajo agrcola.

Los pases pobres constituyen el 55% de la poblacin mundial.

Elementos del desarrollo econmico:

1. Recursos humanos: frenar el crecimiento de la poblacin mejorando la educacin y mejorar la calidad

de los recursos humanos. Controlar las enfermedades y mejorar la salud y la nutricin. Formar a los
trabajadores y especializarlos.

2. Recursos naturales: mejorar la productividad de sus recursos.

3. Formacin de capital: fomentar el ahorro y la inversin en bienes de capital y construir infraestructuras.

El pago de intereses por el endeudamiento exterior ha supuesto una rmora en el desarrollo econmico de
pases como Per y Bolivia que deban dedicar los frutos de sus exportaciones a pagar los intereses de su
deuda externa. Esto ha supuesto una menor concesin de prstamos a los pases pobres.

4. Avances tecnolgicos: los pases pobres se pueden beneficiar de las invenciones de los ricos:
computadoras, tractores, etc. Para ello es necesaria la especializacin y preparacin de sus trabajadores.

33
La pobreza genera un crculo vicioso: bajo nivel de ahorro e inversin, lo cual provoca una lenta
acumulacin de capital, lo que a su vez conlleva una ba ja productividad y, por tanto, una baja renta
media.

Teoras recientes del desarrollo:

A. El despegue: para que un pas pueda despegar, necesita un crecimiento de los sectores lderes. Una vez
que empiezan a crecer rpidamente, el crecimiento puede mantenerse por si mismo y generar beneficios que
se reinvierten en capital y productividad.

B. La hiptesis del atraso y la convergencia: el propio atraso relativo puede contribuir al desarrollo; los
pases pueden comprar maquinaria y bienes de capital: utilizar la tecnologa de los pases desarrollados y
converger ms deprisa.

C. El crecimiento equilibrado: algunos autores creen que el crecimiento es un proceso equilibrado en el

que los pases avanzan ininterrumpidamente. para SIMON KUZNETS el modelo, despus de su estudio
comparativo, ms coherente era el del crecimiento equilibrado.

La industrializacin es muy importante, pero no hay que menospreciar el sector agrcola.

Parece mejor estrategia la expansin exterior que la interior.

El Estado debe fomentar el libre mercado, garantizar la ley y el orden, orientar sus reglamentaciones a
la competencia y la innovacin, fomentar la educacin y la sanidad y el transporte, pero reducir su
intervencin en los sectores en los que no tiene ventaja comparativa.

2. OTROS MODELOS DE DESARROLLO ECONMICO.

No hay nada ms eficiente que una economa de mercado, pero hay otras opciones:

A. Absolutismo de libre mercado: cuanto menor es el Estado mejor.

B. Comunismo absoluto: el Estado debe gestionarlo todo.

Frente a estos extremos hay otras estrategias:

1. El enfoque asitico del mercado gestionado: Corea del Sur, Taiwn, etc. combinan una supervisin
estatal fuerte y grandes fuerzas de mercado.

2. El socialismo democrtico: conseguir el Estado del bienestar mediante una cierta planificacin. En los
ltimos aos han adoptado un modelo de libre mercado.

3. El comunismo sovitico: era la alternativa a la economa de mercado. Ha fracasado.

1. El enfoque asitico ha supuesto un gran crecimiento. En un reciente estudio del Banco mundial se
observ:

a. Elevadas tasas de inversin: 20 puntos porcentuales frente a otros pases.

b. Fundamentos macroeconmicos: bajo nivel de inflacin y desarrollo de capital humano. Conseguir una

34
moneda slida.

c. Orientacin hacia el exterior: fomentar las exportaciones e imitar las innovaciones extranjeras.

d. Competencia patrocinada por el Estado.

La frugalidad y la honradez son sencillas virtudes que suelen omitirse en los manuales de economa.

China en 1949 adopt un sistema de planificacin central del tipo sovitico hasta 1969 con la desaparicin de
Mao TseTung y la llegada al poder de Deng XiaoPing, China inici un proceso de descentralizacin
econmica pero no poltica. Se han autorizado distintos tipos de propiedad ha crecido hasta producir ms de la
mitad del PIB de China que ha crecido a un ritmo del 10% anual.

2. El comunismo sovitico se basa en la teora del valortrabajo de MARX. Segn MARX, el

capitalismo conducira al socialismo: el uso intensivo de bienes de capital supondra la sustitucin de
maquinas por trabajadores, lo cual provocara desempleo y subconsumo generado por la pobreza; el sistema
capitalista desaparecera, como lo hizo el feudalismo. LENIN adopt las tesis marxistas a la Rusia
revolucionaria. Cre el marxismoleninismo hasta que en 1928 STALIN emprendi un aventura radical: la
colectivizacin de la agricultura y la industrializacin forzosa: planes quinquenales. El modelo se aplic
tambin en el Este de Europa. La economa sovitica creci mucho entre 1928 y 1970, ao en que empez a
disminuir. Alemania occidental creci ms del doble que Alemania Oriental. La inflacin estall en 1980
y empez a surgir la escasez. El fracaso ha resultado estrepitoso.

3. El socialismo democrtico se empez basando en las ideas marxistas: propiedad estatal de los recursos
productivos, planificacin, redistribuicn de la renta: reducir la riqueza heredada y gravar las rentas altas con
fuertes tipos impositivos. Impuestos progresivos para financiar la sanidad, la educacin, etc. en los ltimos
aos la mayora de los sistemas socialistas democrticos han ido abandonando las tesis marxistas y
aproximandose ms a la teora de libre mercado pero intentando corregir sus abusos y redistribuyendo
la renta. Se tratara de conseguir una sociedad ms justa mediante una evolucin pacfica: utilizando las
urnas.

Para eliminar los obstculos de una economa autoritaria se debe:

1. Reformar la fijacin de precios en los mercados: han de ser determinados por la oferta y la demanda.

2. Rigurosas restricciones presupuestarias: eliminar las subvenciones.

3. Privatizacin.

4. Sistema bancario moderno.

5. Endurecer la poltica monetaria y fiscal: controlar la inflacin.

6. Moneda convertible.

Hay dos teoras para la secuencia de transicin:

A. Reforma gradual: Por fases: 1 Marco jurdico de mercado. 2 Reduccin del dficit. 3 Liberalizacin
de precios..

35
B. Terapia de choque: se aplic en Polonia en 1980 y en 1991 y en Rusia con Yeltsein quien despus
retorn al enfoque gradual.Es la primera vez en la historia de la humanidad que se pasa de una economa de
planificacin a una de mercado. Habr que esperar a los resultados

Se debe crear un entorno comercial y financiero global liberal; eliminar las barreras arancelarias y
ayudar a los pases pobres a su desarrollo.

TEMA 26

LA GESTIN DE LA ECONOMA GLOBAL

1. EL SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL.

Hoy da la economa est globalizada. Las perturbaciones polticas de Oriente Medio pueden disparar los
precios del petrleo. La cada de la URSS y la unificacin de Alemania supusieron una recesin en Europa. La
rpida expansin econmica asitica y de los pases en vas de desarrollo puede abrir mercados a los bienes
occidentales.

El comercio se lleva a cabo comprando o vendiendo mercancas a cambio de dinero.

El sistema de tipos de cambios constituye el conjunto de normas, mecanismos e instituciones con los que
se efectan y reciben los pagos de las transacciones que traspasan los lmites nacionales, as como la
adaptacin fluida de los cambios. Hay tres grandes sistemas de tipo de cambios:

1. Sistemas de tipos de cambio fluctuantes puros: las fuerzas del mercado. La ley de la oferta y la
demanda.

2. Sistemas de tipos de cambios fijos.

3. Sistemas de tipos de cambio dirigidos: el valor de algunas monedas flucta libremente. el valor de
otras es el resultado de la intervencin del Estado.

1. TIPOS DE CAMBIO FLUCTUANTES PUROS: los precios relativos de las monedas fluctan
nicamente bajo la influencia de la oferta y la Demanda. Los gobiernos no intervienen. Detrs de la oferta y
la demanda hay dos pasos.

a. Cuanto ms cara es una moneda, ms cuesta exportar. Cae la demanda de los productos de esa
moneda cara.

b. En cambio, cuesta menos importar.

Los tipos de cambio en este sistema son muy oscilantes.

2. TIPOS DE CAMBIO FIJOS: fue el patrn clsico. Los gobiernos especifican exactamente el tipo al
que se convertirn sus monedas. Histricamente ha sido el patrnoro. Cada pas defina el valor de su
moneda en una cantidad fija de oro. El oro sera la moneda mundial comn. Fue el modelo existente hasta
1914. Ventajas: los tipos de cambio no variaban; todo era predecible. Inconveniente: se impedan los
ajuste econmicos. DAVID HUME demostr que la salida de oro de las arcas de los pases importadores,

36
formaba parte de un mecanismo de ajuste y equilibrio de los pagos internacionales. Se basaba en la teora
cuantitativa de los precios: el nivel global de precios de una economa es proporcional a la oferta
monetaria. Los costes variaban proporcionalmente a la variacin de la oferta monetaria; p. Ej. Si un pas
perda un 10% de su oro para pagar su dficit, sus precios, costes y rentas disminuiran un 10% lo que traera
las siguientes consecuencias:

1 El pas que pierde oro reducira sus importaciones de los pases que lo ganan.

2 Los precios del pas perdedor de oro son ahora relativamente menos caros; aumentan sus
exportaciones.

3 Las exportaciones de los pases que haban ganado oro se encarecen y, por tanto, exportan menos a
los pases perdedores.

4 Los pases que han ganado oro importan ms de los perdedores cuyos precios son ahora ms
baratos.

3. LOS TIPOS DE CAMBIO DIRIGIDOS: los tipos de cambio son bsicamente determinados por las
fuerzas del mercado, por el Estado compra o vende sus monedas o modifica su poltica monetaria para
influir en sus tipos de cambio. El gobierno interviene significativamente cuando cree que el tipo de
cambio de su pas es ms alto o ms bajo de lo deseable. Se puede intervenir con la compra venta de
monedas o utilizando la poltica monetaria: elevando o bajando los tipos de inters.

2. LA GESTIN DE LA ECONOMA GLOBAL.

Tras la II Guerra Mundial se desarrollaron instituciones internacionales para fomentar la cooperacin

econmica entre pases: El GATT Acuerdo General de Aranceles y Comercio el Sistema de Tipos de
Cambio Bretton Woods, el Fondo Monetario Internacional FMI y el Banco Mundial.

El sistema Bretton Woods: bajo el liderazgo intelectual de J. M. KEYNES, los pases se reunieron en
1944 en Bretton Woods y forjaron un acuerdo que condujo al FMI (Fondo Monetario Internacional), al
Banco Mundial y al GATT (Acuerdo General de Aranceles y Comercio). Por primera vez, se acord
formar un mecanismo para regular las transacciones financieras internacionales.

El patrn oro era demasiado inflexible y contribua a agravar las crisis econmicas; para sustituirlo, el sistema
Bretton Woods estableci una paridad para cada moneda, fijada tanto en dlares americanos cuanto en
oro. Los tipos de cambio eran fijos, pero ajustables; cuando una moneda se desviaba excesivamente,
poda ajustarse su paridad.

Otra importante aportacin de la conferencia Bretton Woods fue el establecimiento del Fondo
Monetario Internacional FMI que funciona como un Banco Central para los Bancos Centrales.
Contina administrando el sistema monetario internacional. Los pases miembros prestan su moneda al FMI
quien presta de nuevo estos fondos para ayudar a los pases que tienen dificultades en sus balanzas de pagos..

El Banco Mundial: la aportacin de los diversos pases depende de su importancia econmica desde el
punto de vista del PIB y otros factores. El Banco concede prstamos a un bajo tipo de inters a los pases
cuyos proyectos sean econmicamente sensatos y que no pueden conseguir financiacin privada. Si el
proyecto se hace viable, aumentar su PIB y podrn devolverse los prstamos con sus intereses.

Hasta los aos setenta el patrn real de cambio fue el dlar. Hubo gran crecimiento y desarmes

37
arancelarios. La sobrevaloracin del dlar y el dficit de EEUU, as como la tenencia de dlares en otros
pases, provoc que la gran cantidad de saldos lquidos en dlares hiciese que los gobiernos tuviesen
dificultades para defender sus paridades oficiales. En 1971 Nixon abandon formalmente la paridad
dlaroro; puso fin a la era Bretton Woods.

El sistema actual de tipos de cambio no encaja en ningn molde preestablecido. El mundo ha entrado en
un sistema hbrido. Sus principales caractersticas son:

1. Algunos pases dejan que sus monedas flucten libremente.

2. Algunos grandes pases tienen tipos de cambio dirigidos pero flexibles: Canad, Japn y Gran
Bretaa.

3. Muchos pases pequeos fijan su moneda con respecto a una de las importantes o una cesta de
monedas que vara levemente hacia arriba o hacia abajo.

4. Pases agrupados en un bloque monetario: es el caso del SME.

5. Casis todos los pases tienden a intervenir cuando los tipos de cambio parecen desviarse de los
niveles fundamentales.

Nadie puede aislar a un pas de las fuerzas econmicas globales. En una economa global integrada, el
bienestar econmico nacional depende de la salud de todo el sistema. Cuando EEUU estornuda se constipa
Europa. Los principales eslabones de interdependencia son:

1. Cuentas corrientes y efectos multiplicadores: cualquier factor que provoque una disminucin de la renta
de un pas tender a reducir la produccin y la renta en otros pases. Una expansin del pas, provocar otras
expansiones en sus exportadores.

2. Cuentas de capital y efectos de los tipos de inters: funciona por los flujos de capital. Cuando un pas
eleva sus tipos de inters provoca flujos de capital hacia el mismo. La entrada de capital aprecia su moneda,
reduce sus exportaciones y aumenta sus importaciones. Se reduce su produccin interna y su inflacin.

3. ahorro e inversin: a corto plazo, las variaciones del ahorro interior contrarrestan las variaciones de las
inversiones extranjeras; la inversin disminuye menos que el ahorro. A largo plazo, la tasa interior de ahorro
est estrechamente relacionada con la tasa interior de inversin: un punto porcentual de aumento de la tasa de
ahorro provoca un aumento de un punto porcentual en la tasa de inversin. Existen barreras que impiden la
libre circulacin de capital.

Hay problemas econmicos que se pueden solucionar condicionando las polticas econmicas, pero hay
otros problemas que son, en gran medida, interiores. Algunos ejemplos:

a. Fallos de mercado: cuando los precios y los salarios no son flexibles implican perodos alternantes de
desempleo e inflacin.

b. Restricciones externas: falta de credibilidad en los gobiernos, defensa de un tipo de cambio poco realista,
etc.

c. Objetivos conflictivos: imposicin de aranceles, vertidos de residuos txicos que afectan a otros, etc.

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Muchos economistas creen que todos los pases podran lograr juntos lo que no podra lograr ninguno
por s solo: una expansin combinada usando la estrategia de la locomotora: los pases fuertes deben
tirar de los ms dbiles utilizando el eslabn 1.

La Unin Europea ha apostado por un tipo de cambio nico con una nica moneda: el euro. Los pases que la
integran deben encuadrarse en una banda de fluctuacin y renunciar al control de sus tipos de cambio interior.

En virtud del comercio internacional se han conseguido los siguientes resultados en los pases
occidentales:

1. Slidos resultados econmicos.

2. Crecimiento del comercio.

3. Victoria de los mercados.

39